lpr如何影響貨幣政策傳導

1. 什麼是LPR如何影響利率市場化改革

LPR一般指貸款市場報價利率貸款市場報價利率（Loan Prime Rate, LPR）是由具有代表性的報價行，根據本行對最優質客戶的貸款利率，以公開市場操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點形成的方式報價，由中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心計算並公布的基礎性的貸款參考利率，各金融機構應主要參考LPR進行貸款定價。目前，LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。LPR市場化程度較高，能夠充分反映信貸市場資金供求情況，使用LPR進行貸款定價可以促進形成市場化的貸款利率，提高市場利率向信貸利率的傳導效率。(1)lpr如何影響貨幣政策傳導擴展閱讀：利率市場化改革取得的重要進展：一、LPR與市場資金供求相關性明顯增強。2020年5月發布的1年期和5年期以上LPR分別為3.85%和4.65%，自去年8月改革以來分別累計下降0.4個和0.2個百分點。二、貨幣政策傳導效率明顯增強。2020年5月中旬，新發放貸款中，利率低於原貸款基準利率0.9倍的佔比為35.3%，是LPR改革前的近4倍，貸款利率的隱性下限已被打破。三、有效促進了貸款實際利率降低。4月份企業貸款平均利率為4.81%，較LPR改革前的2019年7月份下降0.51個百分點。四、 LPR改革對存款利率市場化改革起到了重要推動作用。貸款市場利率整體下行，銀行發放貸款收益降低，為了保持和資產收益相匹配，銀行會適當降低負債成本，高息攬儲動力隨之下降。實際上，銀行存款利率已出現一定變化，部分銀行主動下調了存款利率，市場化定價的貨幣市場基金等類存款產品利率也有所下行。參考資料來源：網路-貸款市場報價利率參考資料來源：人民網-什麼是LPR？如何影響利率市場化改革？

2. LPR調降意味著什麼

1、LPR下降有助於提振股市信心：LPR下降對股票和債券市場的影響有所不同。對股票市場的影響更偏重於信心層面，對市場預期的影響較大；對債券市場的影響更多表現在資金層面，對市場預期的影響相對較弱。

2、LPR下降對股票市場的影響整體積極，其主要表現在對上市公司未來盈利提升的樂觀預期上。LPR下降釋放的貨幣政策信號並不明顯弱於降准，因為其直接影響融資主體的支出成本。基準利率下調有望逐漸引導銀行降低貸款融資利率，雖然降息會導致銀行利差收窄、盈利能力趨弱，但對其他製造業和服務業都意味著融資成本降低、盈利能力提升。

3、LPR下降利好房地產及相關行業：一方面LPR下降降低了居民購房成本，有利於提高購房需求，另一方面房地產企業的融資成本有望隨市場利率下降而同步下行，能夠在一定程度上緩解房地產企業融資現金流壓力。

4、LPR下降打開了下調政策利率的想像空間，市場資金面有望保持充裕：利率中樞下移的趨勢有利於推動債券價格上漲。從市場信心層面看，LPR下降對債券市場存在的「寬信用」的擔憂並沒有緩解，可能會有所加強。債券投資者對銀行信貸對債券的擠出效應的擔憂持續發酵，市場走勢也體現了該種對於LPR下降的糾結心態。