貨幣政策是如何影響經濟產出的

❶ 政府可以利用哪些貨幣政策工具影響國民產出貨幣政策的傳導機制如何

由 於 不 同 經 濟 體 系 的 規 模、結 構 與 開 放 程 度 各 有 不 同，因 此 其 貨 幣 政 策 的 傳 導 機 制 的 性 質 及 成 效 亦 各 異。
我 們 討 論 貨 幣 政 策 時 往 往 會 提 到 它 的 傳 導 機 制。大 體 上 來 說，這 是 指 調 整 貨 幣 政 策 工 具 以 達 致 預 期 宏 觀 經 濟 效 果 的 過 程。假 使 貨 幣 政 策 的 目 標 是 要 遏 抑 或 預 防 通 脹，而 所 選 的 貨 幣 政 策 工 具 是 利 率，它 的 傳 導 機 制 便 是 指：調 高 利 率 如 何 能 夠 遏 抑 整 體 物 價 水 平 的 升 勢。若 貨 幣 政 策 工 具 是 屬 於 市 場 為 本 的 性 質 （ 如 利 率，即 資 金 成 本 ），而 不 是 行 政 主 導 （ 如 信 貸 控 制 ），其 傳 導 機 制 便 會 牽 涉 市 場 力 量 發 揮 的 作 用。利 率 上 升 會 增 加 工 商 企 業 的 借 款 成 本 及 減 少 其 投 資 意 欲；另 外 由 於 加 息 會 增 加 儲 蓄 的 利 息 收 入，因 而 亦 會 減 少 消 費 （ 盡 管 這 種 影 響 會 因 儲 蓄 的 利 息 收 入 增 加 而 被 部 分 或 全 部 抵 銷 ）。此 外，利 率 上 調 會 令 資 產 貶 值，對 財 富 以 致 消 費 造 成 負 面 影 響。由 於 資 產 價 格 向 下 會 令 抵 押 品 貶 值，銀 行 亦 可 能 不 再 願 意 以 現 行 利 率 提 供 貸 款。對 於 實 行 浮 動 匯 率 及 開 放 資 本 帳 的 經 濟 體 系 來 說，利 率 上 升 往 往 會 令 匯 率 上 升，從 而 促 使 消 費 者 將 本 地 貨 品 及 服 務 的 開 支，改 而 投 向 外 來 貨 品 及 服 務。整 體 而 言，這 些 影 響 會 拖 慢 經 濟 增 長 步 伐，並 減 少 通 脹 壓 力。上 述 是 在 實 行 貨 幣 管 理 下 貨 幣 政 策 傳 導 機 制 的 大 致 運 作 情 況。

然 而，實 際 情 況 總 會 比 上 述 的 略 為 復 雜 些：有 些 經 濟 體 系 對 市 場 為 本 的 偏 重 程 度 會 較 其 他 的 低，即 借 款 人 對 資 金 成 本 會 較 不 敏 感，盈 虧 亦 未 必 是 商 業 決 定 的 首 要 考 慮。同 樣 地，左 右 貸 款 機 構 的 授 信 決 定 的，可 能 是 政 府 對 某 些 經 濟 環 節 的 支 持 政 策，多 於 其 對 信 貸 風 險、資 金 成 本 或 盈 利 的 考 慮。此 外，銀 行 借 貸 利 率 對 主 要 政 策 利 率 變 動 的 敏 感 度，亦 可 能 會 較 低。基 於 這 些 原 因 及 其 他 因 素，貨 幣 政 策 傳 導 機 制 （ 由 利 率 上 升，以 至 通 脹 下 降 或 貨 幣 供 應 增 長 等 中 期 目 標 減 慢 ） 的 效 率 可 能 會 下 降，甚 至 令 利 率 作 為 貨 幣 政 策 工 具 變 得 缺 乏 成 效。在 貨 幣 政 策 的 決 策 過 程 中，若 是 滲 入 太 多 對 加 息 所 帶 來 的 痛 楚 或 反 對 加 息 的 考 慮，抗 拒 使 用 利 率 可 能 不 應 令 人 感 到 太 意 外。

我 們 很 明 顯 需 要 明 白 傳 導 機 制 如 何 發 揮 作 用，以 能 對 某 經 濟 體 系 的 貨 幣 政 策 有 更 清 楚 的 了 解，甚 至 作 出 有 關 預 測。已 發 展 的 市 場 經 濟 體 系 所 推 行 的 貨 幣 政 策 在 很 大 程 度 上 都 相 近，但 政 策 的 傳 導 機 制 卻 存 在 很 大 差 距，因 此 對 不 同 貨 幣 政 策 工 具 都 各 有 不 同 的 偏 重。在 這 方 面，經 濟 體 系 本 身 的 規 模 及 開 放 與 外 向 程 度，全 部 都 是 考 慮 因 素，因 此 匯 率 的 靈 活 度 亦 各 有 不 同。大 家 不 難 想 像 到，為 遏 抑 通 脹 而 調 高 利 率，可 能 會 造 成 大 量 資 金 流 入 及 相 關 的 貨 幣 影 響，以 致 抵 銷 了 當 初 調 整 貨 幣 政 策 工 具 的 預 期 效 果，亦 可 能 引 發 匯 率 過 度 調 整，影 響 金 融 穩 定。調 高 利 率 未 必 是 理 想 做 法 的 另 一 個 理 由，就 是 當 利 率 上 升 時，奉 行 審 慎 及 減 少 風 險 的 原 則 的 工 商 企 業 與 消 費 者 便 可 能 會 對 貸 款 申 請 三 思 （ 起 碼 相 對 較 勇 進 及 冒 風 險 的 貸 款 者 而 言 ），而 這 種 趨 勢 往 往 會 對 銀 行 的 貸 款 組 合 產 生 系 統 性 的 影 響。

再 者，若 仍 未 建 立 妥 善 的 架 構 以 推 行 有 效 率 的 市 場 為 本 的 傳 導 機 制，在 衡 量 過 所 有 因 素 後，行 政 主 導 式 的 貨 幣 政 策 工 具 可 能 較 市 場 為 本 的 工 具 發 揮 更 大 成 效，牽 涉 的 風 險 亦 較 小。但 由 於 行 政 主 導 的 工 具 涉 及 政 府 當 局 的 行 政 決 定 （ 如 誰 可 以 借 貸 及 可 以 借 多 少 等 ），因 此 會 減 低 金 融 資 源 的 分 配 效 率，亦 會 影 響 銀 行 體 系 金 融 中 介 活 動 促 進 經 濟 增 長 與 發 展 的 成 效。由 此 來 看，兩 者 之 間 實 際 需 要 作 出 平 衡，而 我 相 信 沒 有 一 個 機 構 能 比 有 關 的 中 央 銀 行 更 能 達 致 這 種 平 衡。藉 著 政 治 手 段 或 其 他 方 法 過 分 簡 單 化 地 將 某 些 方 案 加 諸 其 他 經 濟 體 系 上，是 行 不 通 的。

由 於 內 地 正 過 渡 至 市 場 經 濟，各 種 市 場 與 架 構 逐 漸 成 形，有 關 方 面 已 切 合 實 際 情 況 愈 加 重 視 采 取 市 場 為 本 的 工 具。但 同 樣 是 基 於 對 實 際 情 況 的 考 慮，行 政 主 導 的 工 具 （ 包 括 由 行 政 機 關 進 行 游 說 或 發 出 指 令 ） 的 使 用 亦 不 能 完 全 被 否 定。

❷ 簡要列舉貨幣擴張影響產出的五個傳導途徑

貨幣擴張傳導渠道

(一)利率傳導渠道
多年來，貨幣政策利率傳導渠道，被認為是貨幣政策最重要也是最有效的傳導渠道。其中以傳統的凱恩斯主義為代表。凱恩斯認為：作風量變動後首先引起利率的變動，因為一般來說貨幣供應量變動後都會破壞原有貨幣供求的平衡關系，必然引起利率的波動；接著，利率變動後引起投資規模的變化，其規模變化的大小主要視資本邊際效率而言，利率低於資本邊際效率是人們擴大投資規模的前提條件；最後，投資規模變動後引起就業、產量和收入的變化，這個投資效果變化的大小主要取決於消費傾向，因為消費傾向決定投資乘數。 我們可以用簡圖把這一傳導渠道表示出來： ΔM→ΔR→ΔI→ΔY 凱恩斯認為利率傳導渠道並不總是暢通的，可能引起栓塞的因素主要有兩個：一是「流動性陷阱」，即當利率達到一定的低點後，貨幣需求變得無限大，此時任何貨幣量的增加都會被吸入，而對利率不再發生影響，傳導渠道的第一環節就被阻塞；二是投資的利率彈性，如果在某一時期投資的利率彈性很低，利率下降未必對投資規模有顯著的刺激作用，傳民渠道的第二環節就被阻塞。

(二)信貸傳導渠道
新凱恩斯主義認為，傳統凱恩斯主義的利率渠道注重的是資產持有者在貨幣與債券之間作出選擇，這一理論存在著不足。因此，他們提出了信貸傳導渠道。信貸傳導渠道可以理解為是一個有關貨幣、債券和貸款三種資產組合的模型，並且在債券和貸款之間不存在完全替代關系。 新凱恩斯主義認為，信貸傳導渠道包括兩個基本渠道：
——資產負債渠道。當中央銀行貨幣政策操作不僅影響到市場利率，而且還直接或間接影響到借款人的金融地位時，就出現了貨幣政策傳導的資產負債渠道。 用簡圖表示如下：
M↓→I↑→金融地位↓→貸款↓→投資、產量↓
——銀行借貸渠道。由於在大多數國家，銀行貸款是借款人的主要資金來源，如果出於某種原因導致銀行貸款的供給減少，就會使許多依賴於銀行貸款的借款人，特別是中小企業不得不花費大是珠時間和成本去尋找新的資金來源。 用簡圖表示如下：
M↓→貸款↓→投資↓→產量↓

(三)金融資產價格傳導渠道
股票市場對貨幣政策的傳導主要是通過資產結構調整效應和財富變動效應起作用的。其中最具影響力的兩種傳導渠道分別由托賓的q理論和莫迪利安尼的生命周期理論引申而來。 托賓認為，貨幣政策通過對股票價格的影響進而影響投資支出。他把q定義為企業的市值與其資本的重置成本的比率，q的高低決定了企業的投資願望。如果q很大，則企業的市值高於其資本的重置成本，相對於企業的市值而言，新的廠房和設備的投資比較便宜，因而企業可通過發行股票獲得價格相對低廉的投資品，從而增加投資，經濟顯現出景氣態勢。反之，如果q很小，企業的市值低於其資本的重置成本，則投資萎縮，經濟不景氣。 ? ?
說，當中央銀行實行擴大性貨幣政策時，貨幣供應量(M)增加導致利率(i)下降，股票與債券的相對收益上升，經由公眾的資產結構調整效應最終促使股價(Pe)上升，q相應上升，帶動企業的投資(I)支出增加，從而刺激生產(Y)增長。這一貨幣政策傳導渠道可表示為： M↑→i↓→Pe↑→q↑→I↑→Y↑ 通過財富變動影響居民消費的另一條傳導渠道為莫迪利安尼所大力推崇。由莫迪利安尼的生命周期理論可知，居民消費行為受其一生全部可支配資源制約，這些資源由人力資本、真實資本與金融財富構成。股票是金融財富的一個主要組成部分，因而一旦股價上升，居民財富(W)隨著增加，其消費需求乃至產出均將上升。貨幣政策的這一傳導渠道如下： M↑→i↓→Pe↑→W↑→C↑→Y↑

(四)匯率傳導渠道
隨著經濟的全球和浮動匯率制的出現，人們越來越關注貨幣政策通過匯率對凈出口的影響的傳遞。這一渠道是指當國內實際利率上升時，國內本幣存款相對於外幣存款變得更加有吸引力，即本比幣值升值。國內較高的幣值使得國內商品比外國商品更貴，這導致凈出口乃至總產出的下降。 用簡圖表示如下：
M↓→E↑→NX↓→Y↓ 總括以上貨幣政策傳導機制的幾種渠道，可以看出每一種渠道都是通過相應的金融市場的相關指標的變動來體現的。而其中，利率是個非常重要的變數，不管是哪種渠道，都是通過利率的變動引起相應的金融市場上相關指標的變動而實現的。當然，每種傳導渠道各自的側重點並不同。利率傳導渠道是把貨幣政策變動的影響直接通過債券市場傳遞到實體經濟的；信貸傳導渠道則是經由商業銀行對實體經濟產生影響的；金融資產價格傳導渠道是通過股票市場對實體經濟產生影響的；匯率傳導渠道是通過外匯市場對實體經濟產生影響。

❸ 財政政策與貨幣政策是如何影響國家的宏觀經濟

一是財政政策。當社會總需求大於社會總供給時，經濟過熱，此時採取緊縮的財政政策，增加稅收，減少財政支出，從而壓縮社會總需求，使社會總供求達到平衡；當社會總需求小於社會總供給時，經濟蕭條，此時採取擴張的財政政策，減少稅收，增加財政支出，從而增加社會總需求，使社會總供求達到平衡。
二是貨幣政策：當社會總需求大於社會總供給時，經濟過熱，此時採取緊縮的貨幣政策，收緊銀根，提高銀行利率和存款准備率，在公開市場上賣出國債收回貨幣，從而壓縮社會總需求，使社會總供求達到平衡；當社會總需求小於社會總供給時，經濟蕭條，此時採取擴張的貨幣政策，放鬆銀根，降低銀行利率和存款准備率，在公開市場上買入國債放出貨幣，從而增加社會總需求，使社會總供求達到平衡。
一般在經濟危機和蕭條時，宜採用雙松的政策，即擴張的財政政策和擴張的貨幣政策相搭配；在經濟過熱時，宜採用雙緊的政策，即緊縮的財政政策和緊縮的貨幣政策相搭配。

❹ 經濟蕭條時怎樣採用貨幣政策的三大工具來影響宏觀經濟

經濟蕭條時，中央銀行會採用三大貨幣政策工具：利率、貨幣供給和准備金率來影響宏觀經濟。以下是具體的操作方式：

• 利率工具：中央銀行可以通過調整短期和長期市場利率來影響經濟活動。如果中央銀行降低利率，就會刺激借貸和投資需求，提高消費支出，有助於促進經濟增長；而如果中央銀行升高利率，則會抑制借貸，縮小投資規模，從而減少總需求和通貨膨脹壓力。

• 貨幣供給工具：中央銀行可以通過擴大或收縮貨幣供應量來影響經濟活動。當中央銀行增加貨幣供應時，將提高市場上流通的資金總量，引導銀行放貸增多，也會促進經濟增長；但是過度擴張貨幣供應可能會引起通貨膨脹危機。相反，減少貨幣供給量則會增加借貸成本和金融秩序穩定，但同時也會減少投資和促進經濟的效果。

• 准備金率工具：通過設置商業銀行准備金保持要求的比例，中央銀行可以調節銀行體系內流動性，對抗通貨膨脹和通縮政策。當需要抑制經濟過熱時，中央銀行可以提高准備金率；而在經濟放緩時，則可以降低准備金率以刺激貸款，從而促進市場活躍。

需要注意的是，貨幣政策雖然是影響宏觀經濟的重要工具，但是影響力也受到其他因素的限制。包括資本市場、國際市場狀況，以及實體經濟運作的特殊性等。

❺ 貨幣政策怎樣影響經濟

貨幣政策有存款准備金率的調整，基礎利率的調整，央行公開市場操作（央票等），窗口指導等。
存款准備金率的上調會讓商業銀行的銀根緊縮，減少了房貸的規模，不利於一些公司的發展，包括我們切身體會的房貸等，會減速經濟的發展。基礎利率的上調影響范圍更大，會引起市場上的流動性流向銀行，相應的市場上的貨幣會減少，另外也增加了貸款的成本，也會減速經濟的發展。
最後的公開市場操作以及窗口指導是短期的公司，主要是暫時性的調節市場的流動性的。

❻ 貨幣政策是如何影響實體經濟

一，貨幣政策通過開放市場業務，貼現率和准備金率的調整，進而影響到市場利息率的變化，市場利息的變化進而影響到實體經濟。
二，當今在貨幣理論體系中存在著兩大派別。一個是美國貨幣主義經濟學米爾頓·弗里德曼，另一派則是英國的著名經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯（John Maynard Keynes）。這兩種宏觀經濟理論都直接影響著國家立法者制定財政和貨幣政策的方式。如果把兩種經濟學家都比喻成兩位不同風格的汽車駕駛員，那麼貨幣主義者將最關心的是在他們的油箱中添加汽油，而凱恩斯主義者則最關心的是保持他們的發動機運轉。貨幣主義學派的米爾頓·弗里德曼一直對凱恩斯主義經濟學理論進行直接批評。
三，簡而言之，這些理論之間的區別在於，貨幣主義經濟學涉及經濟中貨幣的控制，而凱恩斯主義經濟學涉及政府支出。貨幣主義者相信在控制流入經濟的貨幣供應的同時，讓市場自行修復。相比之下，凱恩斯主義的經濟學家認為，除非採取干預措施驅使消費者購買更多的商品和服務，否則陷入困境的經濟將繼續呈螺旋形下降。凱恩斯的貨幣經濟學理念曾經在美國20世紀30年代最嚴重的經濟通縮中得到的驗證，證明其經濟理論是正確的。
四，凱恩斯認為在當時背景條件下，簡單地期望通過控制商品和服務的需求，很難讓經濟能有所起色。他強調貨幣供應在經濟中也同時扮演著重要的作用。雖然他認為市場可能需要花較長時間來適應新的貨幣政策，但這最終會對國內生產總值能產生直接積極影響。凱恩斯相信政府通過刺激消費，增加政府財政支出和增加國際貿易凈出口可以改變經濟狀況。美國在大蕭條後不久，當時的共和黨保守派總統赫伯特·胡佛（Herbert Hoover）在平衡預算的方法上通過增加稅收和削減支出，寄希望於經濟體系能自動調節恢復。
但這種嘗試最終失敗了，胡佛沒有等來經濟的自我修復，而是無窮無盡的企業破產和倒閉，美國百姓生活，特別是農民群體，痛苦不堪。在當時的美國紐約大街上隨處可見衣衫襤褸的流浪漢。胡佛總統黯然下台。

❼ 貨幣政策的三個主要工具是怎樣影響產出水平的

貨幣政策的運用分為緊縮性貨幣政策和擴張性貨幣政策。總的來說，緊縮性貨幣政策就是通過減少貨幣供應量達到緊縮經濟的作用，擴張性貨幣政策是通過增加貨幣供應量達到擴張經濟的作用。 貨幣政策工具，指中央銀行為實現貨幣政策目標所運用的策略手段。中央銀行的政策工具有主要的一般性的工具、選擇性的工具和補充性工具等。 （一）一般性政策工具 1、法定存款准備金率政策 (cash reserve ratio) 法定存款准備金率是指存款貨幣銀行按法律規定存放在中央銀行的存款與其吸收存款的比率。 法定存款准備金率政策的真實效用體現在它對存款貨幣銀行的信用擴張能力、對貨幣乘數的調節。由於存款貨幣銀行的信用擴張能力與中央銀行投放的基礎貨幣存在乘數關系，而乘數的大小與法定存款准備金率成反比。因此，若中央銀行採取緊縮政策，中央銀行提高法定存款准備金率，則限制了存款貨幣銀行的信用擴張能力，降低了貨幣乘數，最終起到收縮貨幣供應量和信貸量的效果，反之亦然。 但是，法定存款准備紀律政策存在三個缺陷：一是當中央銀行調整法定存款准備金率時，存款貨幣銀行可以變動其在中央銀行的超額存款准備金，從反方向抵消法定法定存款准備金率政策的作用；二是法定存款准備金率對貨幣乘數的影響很大，作用力度很強，往往被當作一劑「猛葯」；三是調整法定存款准備金率對貨幣供應量和信貸量的影響要通過存款貨幣銀行的輾轉存、貸，逐級遞推而實現，成效較慢、時滯較長。因此，法定存款准備金政策往往是作為貨幣政策的一種自動穩定機制，而不將其當作適時調整的經常性政策工具來使用。 2、再貼現政策 (rediscount rate) 再貼現是指存款貨幣銀行持客戶貼現的商業票據向中央銀行請求貼現，以取得中央銀行的信用支持。就廣義而言，再貼現政策並不單純指中央銀行的再貼現業務，也包括中央銀行向存款貨幣銀行提供的其他放款業務。 再貼現政策的基本內容是中央銀行根據政策需要調整再貼現率（包括中央銀行掌握的其他基準利率，如其對存款貨幣銀行的貸款利率等），當中央銀行提高再貼現率時，存款貨幣銀行借入資金的成本上升，基礎貨幣得到收縮，反之亦然。與法定存款准備金率工具相比，再貼現工具的彈性相對要大一些、作用力度相對要緩和一些。但是，再貼現政策的主動權卻操縱在存款貨幣銀行手中，因為向中央銀行請求貼現票據以取得信用支持，僅是存款貨幣銀行融通資金的途徑之一，存款貨幣銀行還有其他的諸如出售證卷、發行存單等融資方式。因此，中央銀行的再貼現政策是否能夠獲得預期效果，還取決於存款貨幣銀行是否採取主動配合的態度。 3、公開市場業務 (open market operation) 中央銀行公開買賣債券等的業務活動即為中央銀行的公開市場業務。中央銀行在公開市場開展證券交易活動，其目的在於調控基礎貨幣，進而影響貨幣供應量和市場利率。 公開市場業務是比較靈活的金融調控工具。與法定存款准備金政策相比較，公開市場操作政策更具有彈性，更具有優越性：一是中央銀行能夠運用公開市場業務，影響存款貨幣銀行的准備金，從而直接影響貨幣供應量；二是公開市場業務使中央銀行能夠隨時根據金融市場的變化，進行經常性、連續性操作；三是通過公開市場業務，中央銀行可以主動出擊；四是由於公開市場業務的規模和方向性可以靈活安排，中央銀行有可能用其對貨幣供應量進行微調。但是，它的局限性也比較明顯：一是金融市場不僅必須具備全國性，而且具有相當的獨立性，可用以操作的證卷種類必須齊全並達到必需的規模；二是必須其他貨幣政策工具配合。例如，如果沒有法定準備金制度配合，這一工具就無法發揮作用。

❽ 貨幣政策對一國經濟是怎樣影響的

貨幣政策都經濟的影響可以作為一個流派來研究，是個很系統的問題。
一般而言貨幣政策會影響銀行間插接市場的利率和債券，尤其是國債的收益率（二者反向變動），從而影響市場利率，繼而就會深化到投資，消費和出口等國民經濟的各個變數中去。
美國國債負擔沉重指的是既定國債水平下載到期之日所支付現金流現值的增加。利率的上升，債券價格下降，意味著美國政府現在借來的錢相對便宜，而將來要支付的則會增加更多。現在借進1美元，在R的收益率之下，將來要還的是（1+R）的N次方，R越大，顯然將來支付也就增多。
主要理性情況下，市場競爭會使得債券收益率和利率趨向均衡。

❾ 貨幣政策通過什麼方式影響總需求和均衡產出簡述其作用原理

貨幣政策通過（利率、貨幣供給量等工具調節）方式影響總需求和均衡產出。

貨幣政策的原理：
通過中央銀行調節貨幣供應量，影響利息率及經濟中的信貸供應程度來間接影響總需求，以達到總需求與總供給趨於理想的均衡的一系列措施。貨幣政策分為擴張性的和緊縮性的兩種。

積極的貨幣政策是通過提高貨幣供應增長速度來刺激總需求，在這種政策下，取得信貸更為容易，利息率會降低。因此，當總需求與經濟的生產能力相比很低時，使用擴張性的貨幣政策最合適。

消極的貨幣政策是通過削減貨幣供應的增長率來降低總需求水平，在這種政策下，取得信貸較為困難，利息率也隨之提高。因此，在通貨膨脹較嚴重時，採用消極的貨幣政策較合適。供參考。