貨幣互換如何平分

⑴ 如何理解現在國際上的「貨幣互換」

貨幣互換概述
利率互換與貨幣互換在互換交易中佔主要地位。
貨幣互換(又稱貨幣掉期)是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。簡單來說，利率互換是相同貨幣債務間的調換，而貨幣互換則是不同貨幣債務間的調換。貨幣互換雙方互換的是貨幣，它們之間各自的債權債務關系並沒有改變。初次互換的匯率以協定的即期匯率計算。
貨幣互換的目的在於降低籌資成本及防止匯率變動風險造成的損失。
貨幣互換的條件與利率互換一樣，包括存在品質加碼差異與相反的籌資意願，此外，還包括對匯率風險的防範。
貨幣互換優點
①可降低籌資成本
②滿足雙方意願
③避免匯率風險，這是因為互換通過遠期合同，使匯率固定下來。這個互換的缺點與利率互換一樣，也存在違約或不履行合同的風險，如果是這樣，另一方必然因利率、匯率變動而遭受損失
這里須注意的是，貨幣互換與利率互換可以分別進行，同時也可結合同時進行。但操作原理與上述單個互換一樣。
互換交易形式除上述利率互換和貨幣互換兩大形式外，還有其他許多形式，這里介紹3種。
(1)平行貸款(parallel loan)。
(2)背對背貸款(back-to-back loan)。
(3)中長期期匯預約(medium and long-term foreign exchange contract)
貨幣互換的交易機制
使用貨幣互換涉及三個步驟：
第一步是識別現存的現金流量。互換交易的宗旨是轉換風險，因此首要的是准確界定已存在的風險。
第二步是匹配現有頭寸。只有明了現有頭寸地位，才可能進行第二步來匹配現有頭寸。基本上所有保值者都遵循相同的原則，即保值創造與現有頭寸相同但方向相反的風險，這就是互換交易中所發生的。現有頭寸被另一數量相等但方向相反的頭寸相抵消。因而通過配對或保值消除了現有風險。
互換交易的第三步是創造所需的現金流量。保值者要想通過互換交易轉換風險，在互換的前兩步中先抵消後創造就可以達到目的。與現有頭寸配對並創造所需的現金流量是互換交易本身，識別現有頭寸不屬於互換交易，而是保值過程的一部分。
貨幣互換交易價格的報價
貨幣互換報價的一般做法是：在期初本金交換時，通常使用即期匯率，而在期末交換本金時，則使用遠期匯率。遠期匯率是根據利率平價理論，計算出兩種貨幣的利差，用升水或貼水表示，與即期匯率相加減，得出遠期匯率。目前流行的另一種貨幣互換報價方式是：本金互換採用即期匯率，而不採用遠期匯率。貨幣互換的利息交換則參考交叉貨幣利率互換報價。
貨幣互換功能
（1）套利。通過貨幣互換得到直接投資不能得到的所需級別、收益率的資產，或是得到比直接融資的成本較低的資金。
（2）資產、負債管理。與利率互換不同，貨幣互換主要是對資產和負債的幣種進行搭配。
（3）對貨幣暴露保值。隨著經濟日益全球化，許多經濟活動開始向全世界擴展。公司的資產和負債開始以多種貨幣計價，貨幣互換可用來使與這些貨幣相關的匯率風險最小化，對現存資產或負債的匯率風險保值，鎖定收益或成本。
（4）規避外幣管制。現有許多國家實行外匯管制，使從這些國家匯回或向這些國家公司內部貸款的成本很高甚至是不可能的。通過互比互換可解決此問題。
貨幣互換的定價
與利率互換不同，貨幣互換交換本金，貨幣互換可以看成是不同幣種債券的組合，然後再加上一個外匯市場交易。
貨幣互換實例
第一份互換合約出現在20世紀80年代初，從那以後，互換市場有了飛速發展。這次著名的互換交易發生在世界銀行與國際商業機器公司（IBM）間，它由所羅門兄弟公司於1981年8月安排成交。
1981 年，由於美元對瑞士法郎（SF）、聯邦德國馬克（DM）急劇升值，貨幣之間出現了一定的匯兌差額，所羅門兄弟公司利用外匯市場中的匯差以及世界銀行與 IBM公司的不同需求，通過協商達成互換協議。這是一項在固定利率條件下進行的貨幣互換，而且在交易開始時沒有本金的交換。
世界銀行將它的 2.9億美元金額的固定利率債務與IBM公司已有的瑞士法郎和德國馬克的債務互換。互換雙方的主要目的是，世界銀行希望籌集固定利率的德國馬克和瑞士法郎低利率資金，但世界銀行無法通過直接發行債券來籌集，而世界銀行具有AAA級的信譽，能夠從市場上籌措到最優惠的美元借款利率，世界銀行希望通過籌集美元資金換取IBM公司的德國馬克和瑞士法郎債務；IBM公司需要籌集一筆美元資金，由於數額較大，集中於任何一個資本市場都不妥，於是採用多種貨幣籌資的方法，他們運用本身的優勢籌集了德國馬克和瑞士法郎，然後通過互換，與世界銀行環的優惠利率的美元。

⑵ 貨幣互換對中國出口的預期影響該怎麼實證

一、人民幣升值，福禍難料除日本指責中國因貿易競爭加劇日本的通貨緊縮之外，美國、IMF等也都站到了逼迫人民幣升值的行列中，特別是美伊戰爭局勢，它帶給中國最大的負面影響實際上還是增大了人民幣的升值壓力。因美伊戰爭，歐美市場的安全性相對減弱，出於規避風險的需要，越來越多的國際資本可能進入中國，從而使我國的投資、工業和外貿出口增長隨之加快，但隨著外資供給增多，人民幣會相對「緊缺」，人民幣升值這根「弦」勢必將綳得更緊。屆時，我們既不能突然讓人民幣與美元「脫鉤「，那樣的話，人民幣與美元的比率可能會升至5:1至4:1之間，同時，又不能不考慮人民幣流通狀況，因為一旦人民幣扛不住市場的壓力而被迫升值，帶來的動盪將更大，面對如此現狀，採取措施消除市場人民幣升值的預期和從放鬆外匯管理入手，調節人民幣的實際升值壓力，是政府應當考慮的一個重要問題。二、人民幣升值對中國對外貿易發展的利弊對比表：利處弊端1.有利於中國進口1.不利於中國出口2.原材料進口依賴型廠商成本下降2.可能加劇市場投機行為3.國內企業對外投資能力增強3.中國吸引海外投資優勢減弱4.如果是美元支付工資，結果勞動力成本增加，贏利應該減少4.出口減少可能導致國內就業壓力加大5.有利於人才出國學習和培訓5.可能導致出現通貨緊縮6.外債還本付息壓力減輕6.單純依靠價格優勢的產業受沖擊7.中國資產出賣更合算7.可能出現「暴富效應」8.中國GDP國際地位提高8.可能加劇低收入群體的支出負擔三、人民幣升值對外貿領域的負面影響從1994年1月1日的外匯管理體制改革以來，我國逐步實行人民幣匯率並軌，取消外匯分成，目前實行以市場供求為單一的、有管理的浮動匯率制。加入世貿組織後，若政府對人民幣的干預程度降低，人民幣勢必不斷升值，其負面影響主要有:1.出口方面人民幣大幅升值，出口減少勢必影響經濟增長，並加深失業問題。人民幣大幅升值，會使幾乎所有出口產業都遭受打擊。不過享有外銷低利貸款，外銷退稅，甚至以內銷補貼外銷的產業較沒有受到此等優惠的產業，所受沖擊相對較輕。享受優惠者多為比較不具有競爭力的產業，相關產業或地方政府為了爭取補貼收入，而極力維持生產，這些無競爭力的產業都可依靠補貼勉強存活。而未受優惠者，則有不少是具有競爭力的產業，因無政府補貼而影響生產和出口，結果率先倒閉，造成反向淘汰，致使產業結構趨向惡化。許多出口產品在生產過程中造成污染，雖政府制定法律、規定加以防治，但不守法的業者，沒有按規定進行防治污染投資，所造成的污染推給社會承擔，因此，生產成本相對較低，即使在人民幣大幅升值後，這些企業的產品仍然可以出口。反之，守法的廠商因負擔了污染防治的處理成本，相對前者缺乏競爭力，在人民幣大幅升值後，無力出口而被迫倒閉，形成守法者遭受淘汰，違法者持續生存的不公平現象。2.進口方面在人民幣大幅升值後，進口增加，對當地產業產生沖擊，但受政府保護與未受保護的產業，所遭受的沖擊程度不同。進口有管制的產業，即受政府保護的產業，在政府控制之下，不致因人民幣升值而增加進口。因此，此類產業並未受到影響。受高關稅保護的產業，因有高關稅保護，此類產業仍相對有競爭力，所受影響相對也有限。本地產業受影響最大者，是那些沒有進口管制，亦無高關稅保護的產業，因進口大量增加，加之人民幣大幅升值，進口商品價格相對較低，當地同類產業無法與之競爭而被擠跨。由此可知，人民幣持續大幅升值，貿易失衡問題雖可獲得解決，但對總體經濟產生極其重大的傷害。在人民幣大幅升值後，低效率的當地產業依賴政策保護，受沖擊小或沒受沖擊而大多繼續生存;高效率的產業，因缺乏保護，受打擊大反而被淘汰。亦即出現劣幣驅除良幣，產業結構產生逆調整，整體產業效率相對下降，失業增加的現象，不利於經濟的長期持續發展。3.金融方面人民幣升值將導致投機盛行，金融秩序混亂。我國出口額的相當一部分來自於加工貿易，所得只是微薄的加工費。盡管加大了在半導體、通訊設備及其它先進數碼設備上的出口，但我國出口的優勢領域，依然集中於勞動密集型產業。重估人民幣會使我國的通貨緊縮狀況更加嚴重，並削弱國內需求。並且我國存在大量剩餘勞動力，不得不通過降低名義工資來維持我國的競爭力，我國的貨幣升值不僅不會緩解東亞其他經濟體的通貨緊縮壓力，反而會使東亞地區變得不穩定。國內以美元表示的財富迅速增加，股市、房地產達到高潮，泡沫經濟發展，兩極分化繼續，而通貨緊縮加劇，會導致財政危機、外匯危機和貨幣危機，那時通貨緊縮雖不能轉變為惡性通貨膨脹，但最終可能導致人民幣大幅貶值。四、人民幣強勢時期的對策思考人民幣升值的弊端給我國經濟發展帶來較大壓力，然而變壓力為動力以實現經濟更為健康發展才是當前大計。在亞洲國家中，韓國、日本都曾經歷過本幣升值的困難時期。尤其是日元在1985～1986年間升值達45%，這給以出口為導向的日本經濟沉重的打擊，日本經濟增長的速度在此期間從4.9%下降到2.5%。然而，日本通過產業結構改造，用幾年的時間逐步走出了本幣升值的陰影。日本銀行的投資調查顯示，出口業的萎縮使國內很大一部分資金投向高科技和高附加值產業。如計算機、通訊技術和電子產品等製造廠商不僅從出口市場轉向國內市場，而且從製造業轉向非製造業，因而使第三產業得到了加強。從日本的發展經歷可見貨幣升值具有雙重性，關鍵在於如何變不利因素為有利因素，人民幣升值事實上也為我國的產業結構的重組和升級提供了有利因素。利用貨幣升值的收入效應，擴大高科技產品進口力度，以促成產業結構的升級，加大中國海外資本擴張速度。美國在20世紀80年代初美元強勢時期，日本在80年代後半期及90年代日元大幅升值期，都採用海外資本擴張的策略，我國應借鑒美、日等國的成功經驗，鼓勵企業通過擴大海外生產規模的方式來迴避風險和降低生產成本，在擴大內需的同時，提高資金使用效率，促進國內產業結構的調整，加快海外投資的步伐。與此同時，我國還需要在人民幣經常項目可自由兌換的基礎上，進一步實現資本項下的自由兌換，主動使人民幣成為世界貨幣。人民幣升值是當前政府面臨的重要問題之一，我國作為一個快速發展的經濟體，如果一直實行一成不變的固定匯率政策，很可能意味著貨幣在逐漸偏離價值，所以對於人民幣的匯率就需增加其彈性，即擴大匯率浮動的范圍。在浮動匯率制下，更應防範國際投機家利用國外人民幣對我國經濟進行沖擊，保證我國經濟、金融的穩定快速發展。加強調控國際市場上人民幣的流通，加速銀行體系改革，提高銀行體系的經營管理水平。人民銀行也應利用監督、公開市場業務等多種手段，爭取調控人民幣匯率變動的主動權，在經濟穩定發展的前提下，使人民幣真正體現其內在價值。

⑶ 如何理解貨幣互換是信用套利

理解貨幣互換是信用套套利的話，我們要學會理財產品。

⑷ 歐元誕生的意義

歐元是自羅馬帝國以來歐洲貨幣改革最為重大的結果。

歐元不僅僅使歐洲單一市場得以完善，歐元區國家間自由貿易更加方便，而且更是歐盟一體化進程的重要組成部分。

歐元由歐洲中央銀行和各歐元區國家的中央銀行組成的歐洲中央銀行系統負責管理。總部坐落於德國法蘭克福的歐洲中央銀行有獨立制定貨幣政策的權力，歐元區國家的中央銀行參與歐元紙幣和歐元硬幣的印刷、鑄造與發行，並負責歐元區支付系統的運作。

(4)貨幣互換如何平分擴展閱讀：

貨幣作用：

1、增強自身經濟實力，提高競爭力

未來歐元區在國內生產總值和對外貿易總額兩個方面都將高於美國和日本。歐元啟動以後，統一貨幣與統一市場的共同促進無疑會帶來新的經增長，使得歐盟在與美國和日本等經濟強國的競爭中處於有利地位。濟

2、減少內部矛盾，防範和化解金融風險

經濟競爭日益全球化、地區化、集團化的大趨勢中，統一貨幣是最有力的武器之一。歐盟是當今世界一體化程度最高的區域集團，但對國內市場動盪的沖擊仍然缺乏抵禦能力。

3、簡化流通手續，降低成本

歐元的使用，不僅簡化了手續、節省了時間、加快了商品與資金流通的速度，而且還會減少近300億美元的兌換和傭金損失，使歐盟企業無形中降低了成本，增強了競爭實力。隨著歐元地位的上升和歐洲資本市場的發展，成員國的資金成本也會下降，有利於投資和經濟增長。

4、增加社會消費，刺激企業投資

在歐盟內部盡管統一大市場已經建立，但由於多種貨幣的存在，使得同樣的資源、商品、服務在不同的國家表現出不同的價格。這種現象如長期存在下去，將扭曲各國的產業結構和投資結構，不利於大市場的合理發展。

⑸ 中阿人民幣貨幣互換協議「阿根廷從中國進口商品時可以使用人民幣」 是如何具體操作 實施的

此700億掉期協議是迄今中國和拉美國家歷史上最大規模的金融交易，也是中國首次與拉美國家簽訂雙邊貨幣掉期。 自去年12月起，中國央行已先後與韓國、香港、馬來西亞、白俄羅斯和印尼簽署類似協議。

注意這是掉期協議，即此協議覆蓋的人民幣和比索之間應該是約定了固定的匯率（有可能分批固定），這樣等到貿易發生時，阿根廷方可根據固定的掉期匯率直接兌換為人民幣（以前要通過美元得出套算匯率，這樣不僅要承擔匯率風險，還會增加成本）。
你所提到的結匯的問題不存在，因為到結算日比索會直接按照掉期匯率兌換成人民幣。