皇台酒業復牌市值多少

A. 關於貴州茅台股價突破2300元一事，你有何看法

茅台股價已經有些虛高，雖然近期還在漲，但已經達到了一定高度，不適合再盲目跟風購買，小心股價回調的風險。

B. 2022年退市ST股、2022年戴帽帶星股、2022年摘帽摘星ST股匯總分析-

文章的是根據各股2021年年報預告預測的，存在不確定性，具體最終情況要看各股2021年正式年報。

根據退市新規：

一、一般規定

1、退市風險警示*ST 字樣；

2、其他風險警示ST 字樣；

3、主動終止上市可選擇在全國中小企業股份轉讓系統等證券交易場所交易或轉讓其股票。

二、交易類強制退市

1、A 股連續120交易日（連續90日公告）累計成交量低於500 萬股；

2、B 股連續120交易日（連續90日公告）累計成交量低於100 萬股；

3、A&B 股連續120交易日（連續90日公告）分別500萬股且100 萬股

4、A股/B股/A且B股連續20交易日（連續10交易公告）收盤價均低於1元；

5、連續20交易日（連續10交易公告）收盤市值均低於3 億元；

6、連續20交易日（連續10交易公告）股東人數均少於2000 人。

三、財務類強制退市

1、（追溯後）凈利潤（扣非孰低）為負值且營業收入(扣非主營和不具備商業實質的收入)低於1 億元；

2、（追溯後）期末凈資產為負值；

3、被出具無法/否定表示意見意見的審計報告；

4、以上指披露經審計的年度報告。

四、*ST時，重組符合以下全部條件的，可撤銷*ST:

1、出售全部經營性資產和負債、購買其他資產且已實施完畢；

2、購入一個完整經營主體，管理持續三年以上；

3、模擬財務報表。

五、規范類強制退市

1、期限內且停牌2個月未披露年/半年度報告；

2、1/2以上董事無法保證年/半年度報告真實、准確、完整，且停牌2個月內未能保證；

3、期限內且停牌2個月存在會計差錯或者虛假記載未改正；

4、期限內且停牌2個月存在信披/規范運作等方面存在重大缺陷未改正；

5、期限內由於變化導致連續20交易日股本總額、股權分布不再具備上市條件未解決；

6、可能被依法強制解散；

7、受理公司重整、和解或者破產清算申請。

六、重大違法強制退市

1、欺詐發行、重大信息披露違法或者其他嚴重損害證券市場秩序的重大違法行為

（1）首發存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏；

（2）公司發行股份購買資產並構成重組上市，申請或者披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏；

（3）披露的年度報告存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏；

（4）虛載營收連續2年合計5 億元以上，且超過該2年披露的年度營收合計金額的50%；

或者虛載凈利潤連續2年合計達到5 億元以上，且超過該2年披露的年度凈利潤合計金額的50%；

或者虛載利潤總額連續兩2均合計達到5 億元以上，且超過該2年披露的年度利潤總額合計金額的50%；

或者虛載資產負債表連續2年合計達到5 億元以上，且超過該兩年披露的年度期末凈資產合計金額的50%；

計算前述合計數時，相關財務數據為負值的，先取其絕對值後再合計計算。

2、惡劣嚴重損害國家利益、 社會 公共利益，或者嚴重影響上市地位

七、其他風險警示

1、資金佔用；上市公司被控股股東或者控股股東關聯人佔用資金的余額在1KW以上，或者占公司最近一期經審計凈資產的5%以上，且無可行的解決方案或者雖提出解決方案但預計無法在1個月內解決。

公司無控股股東、實際控制人的，被第一大股東或者第一大股東關聯人佔用資金的同執行。

若已消除，撤銷提交會計師事務所出具的專項審核報告、獨立董事出具的專項意見等文件。

2、違反規定程序對外提供擔保；余額在1KW以上，或者占上市公司最近一期經審計凈資產的5%以上，且無可行的解決方案或者雖提出解決方案但預計無法在1月內解決。（擔保對象為上市公司合並報表范圍內子公司的除外）。

若已消除，撤銷提交律師事務所出具的法律意見書、獨立董事出具的專項意見等文件。

3、董事會、股東大會無法正常召開會議並形成決議；

4、最近一年被出具無法/否定表示意見的內部控制審計報告或者鑒證報告。

若整改完成，撤銷提交會計師事務所對其最近一年內部控制出具的標准無保留意見的審計報告或者鑒證報告、獨立董事出具的專項意見等文件。

5、生產經營活動受到嚴重影響且預計在三個月內不能恢復正常；

6、主要銀行賬號被凍結；

7、最近三個會計年度扣除非凈利潤孰低者均為負值，且近一年審計報告顯示持續經營能力存在不確定性。

若消除，撤銷提交會計師事務所出具的最近一年審計報告、獨立董事出具的專項意見等文件。

8、以上至少每月披露1次進展情況和風險提示公告，直至相應情形消除或者公司股票交易被本所實施其他風險警示。

9、提交撤銷申請材料，在15個交易日內決定是否撤銷其他風險警示

一、2022年年報後估計要退市ST股

1、*ST騰邦:公司2021年期末凈資產為-89,900.00萬元至-116,870.00萬元，如果公司披露

2021年年度報告時觸及《深圳證券交易所創業板股票上市規則》10.3.10規定的情形，將被終止股票上市交易。

2、*ST拉夏:經公司財務部門初步核算，預計2021年年末歸屬於上市公司股東的凈資產為-12億元到-16億元。若公司2021年末經審計的凈資產仍為負數，根據《上海證券交易所股票上市規則》相關規定，公司A股股票可能將被終止上市。

3、*ST中天:預計2021年末歸屬於上市公司股東的凈資產為-59億元至-78億元。根據上市規則9.3.11條的規定，公司股票可能在2021年年度報告披露後被終止上市。

4、*ST易見:公司預計2021年末凈資產為 -619,950.75萬元 至 -534,379.46萬元；2021年末，若公司經審計的凈資產仍為負值或以前年度非標事項無法消除，根據《上海證券交易所股票上市規則》（2022年1月修訂），公司股票將被終止上市。

5、*ST邦訊:歸屬於母公司所有者權益-7,500萬元 — -3,000萬元，若公司2021年度經營情況觸及《深圳證券交易所創業板股票上市規則》10.3.10 相關情形，公司股票存在終止上市交易風險。

6、*ST金剛:公司預計2021年期末歸屬於上市公司股東的所有者權益為-100,000萬元 -50,000萬元。若經審計的2021年期末凈資產為負值，或者追溯重述後2021年度凈資產為負值，根據《上市規則》10.3.10條第二項的規定，公司股票將被終止上市。

7、*ST東電:扣除非經常性損益 虧損：約 1,070 萬元至 1,600 萬元，扣除後營業收入 約 7,900萬元至 9,900萬元歸屬於上市公司股約-14,000 萬元至-10,000 萬元，若公司 2021 年度經審計的凈利潤（扣除非經常性損益前後孰低）為負值且營業收入低於 1 億元或期末凈資產為負值，根據《深圳證券交易所股票上市規則》（2022 年修訂）第 9.3.11條的有關規定，公司 A 股股票將被終止上市。敬請廣大投資者注意投資風險。

8、*ST中新:2021年年度實現營業收入80.5萬元，歸屬於上市公司股東的凈利潤為-4億元至-4.5億元，扣非歸母凈利潤為-4.2億元至-4.8億元，歸屬於母公司所有者權益為-22億元至-25億元，基本每股收益為-1.39元至-1.6元。

9、*ST長動:2021年實現營業收入180萬元-230萬元；預計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損2.35億元-3.5億元，上年同期為虧損2.03億元；預計實現扣除非經常性損益後的凈利潤虧損1.2億元-1.8億元，上年同期為虧損7453萬元。

10、*ST綠庭:預計 2021 年年度實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-3,500 萬元至-2,500 萬元。預計 2021 年年度實現扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入後的營業收入為 50 萬元至 75 萬元。

11、*ST華訊：預計2021年營業收入3400萬 5100萬，預計凈利潤-5.85億元；

12、*ST中新：預計2021年營業收入80.5萬，預計凈利潤-4.25億元；

13、*ST長動：預計2021年營業收入180萬 230萬，預計凈利潤-2.93億元；

14、*ST明科：預計2021年營業收入1220萬，預計凈利潤-0.59億元；

15、*ST游久：預計2021年營業收入1550萬，預計凈利潤-0.72億元；

16、*ST中房：預計2021年營業收入2000萬 2500萬，預計凈利潤-0.23億元；

17、*ST艾格：預計2021年營業收入4550萬 4641萬，預計凈利潤-0.95億；

18、*ST新億:根據《上海證券交易所股票上市規則》（2018年修訂）的相關規定，公司可能觸及重大違法強制退市情形。

19、*ST濟堂:公司因涉嫌信息披露違法違規，被立案調查。公司於2021年10月24日收到《行政處罰及市場禁入事先告知書》（處罰字【2021】90號），根據 《告知書》，公司可能觸及重大違法類強制退市情形。

二、2022年年報後估計要戴帽或帶星的股

1、華電能源：預計2021年營業收入2546萬 3245萬，預計2021年凈利潤-1.3億元；

2、宜華 健康 ：歸屬於母公司所有者權益 -17,500萬元–0萬元；

3、吉葯股份：歸屬於上市公司股東的所有者權益-41,800萬元—-61,800萬元；

4、博天環境：預計2021年末歸屬於上市公司股東的凈資產為-68,101.37萬元到-98,401.37萬元；

5、搜於特：歸屬於母公司所有者權益-17,000萬元~0萬元；

6、中潛股份300526：預計2021年營業收入2546萬 3245萬，預計2021年凈利潤-1.3億元；

7、民生控股000416：預計2021年營業收入5660萬，預計2021年扣非凈利潤521萬元；

8、恆譽環保688309：預計2021年營業收入8300萬 8500萬，預計2021年凈利潤-945萬元；

9、御銀股份002177：預計2021年營業收入7500萬 9500萬，預計2021年凈利潤-5500萬元；

10、皇台酒業000995：預計2021年營業收入8500萬 9300萬，預計2021年凈利潤-1250萬元；

11、吉艾 科技 300309：預計2021年營業收入8500萬 1.05億，預計2021年凈利潤-9.75億；

12、深南股份002417：預計2021年營業收入9500萬 1.25億，預計2021年凈利潤-9500萬元；

13、ST西源600139：預計2021年營業收入9000萬 9900萬，預計2021年凈利潤-6.35億元；

14、ST文化300089：預計2021年營業收入8971萬 1.34億，預計2021年凈利潤-3.28億，預計2021年年末凈資產-2.26億；

15、ST天山300313：預計2021年扣除營業收入9950萬元，預計凈利潤-3500萬元。

三、2022年年報後估計要摘帽或摘星的股

1、*ST天龍300029.sz：扣除後營業收入 27,000.00 萬元–31,000.00 萬元，扣除非經常性損 虧損：600.00 萬元–900.00 萬元，歸屬於上市公司，股東的所有者權 1,200.00 萬元–1,700.00 萬元 1,456.82 萬元。重組預期，光伏、風電、綠電雙碳賽道。

2、*ST樂材300446.sz：扣除後營業收入12,000萬元–18,000萬元，扣除非經常性損益後的凈利潤虧損1,200萬元–1,800萬元，歸屬於上市公司股東的所有者權益50,000_萬元–_75,000_萬元。已經停牌重組。

3、*ST華塑000509：凈利潤-600萬元至-400萬元,下降幅度為179.37%至152.91%,基本每股收益-0.0056元至-0.0037元

4、ST熊貓600599：凈利潤6500萬元至8500萬元,增長幅度為41.18%至84.53%,上年同期業績:凈利潤4613.51萬元,基本每股收益0.28元；

5、*ST中基000972：凈利潤-12000萬元至-8000萬元,增長幅度為54.87%至69.91%,基本6、每股收益-0.15元至-0.10元。

7、*ST凱瑞002072：凈利潤700萬元至800萬元,基本每股收益0.0190元至0.0218元。

8、*ST海醫600896：凈利潤-14500萬元至-11500萬元,上年同期業績:凈利潤6127.924258萬元,基本每股收益0.07元

9、*ST商城600306:預計2021年度虧損-9,800萬元左右,公司預計2021年期末凈資產5,300萬元左右,扣除非經常性損益後的凈利潤預計為-8,900萬元左右。扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入後的營業收入15,000萬元左右。

10、ST維維600300:截止 2021 年 4 月 21 日，公司資金佔用本息已全部收回，違規擔保已全部解除。

11、*ST亞星600319：凈利潤18500萬元至19500萬元,上年同期業績:凈利潤-2567.451832萬元,基本每股收益-0.08元

12、*ST雙環000707：凈利潤40000萬元至45000萬元,增長幅度為225.07%至240.70%,基本每股收益0.8618元至0.9695元

13、ST同洲002052：凈利潤-16000萬元至-12000萬元,基本每股收益-0.2145元至-0.1609元

14、*ST索菱002766：凈利潤-67500.0萬元至-45000.0萬元,基本每股收益-1.60元至-1.07元

15、*ST中迪000609：凈利潤-40000萬元至-20000萬元,基本每股收益-1.34元至-0.67元

16、*ST金泰600385：預計2021年度歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤為

600萬元左右。

17、ST美訊600898：凈利潤-3400萬元左右,上年同期業績:凈利潤-25845.18萬元,基本每股收益-1.0235元

18、*ST米奧300795：凈利潤-6500.00萬元至-4500.00萬元,增長幅度為-0.57%至30.37%,上年同期業績:凈利潤-6462.95萬元

19、*ST羅頓600209：凈利潤-4200萬元至-3240萬元,上年同期業績:凈利潤-7729.41萬元

20、*ST威爾002058：凈利潤1000萬元至1500萬元,基本每股收益0.07元至0.10元

21、ST大有600403：凈利潤102400萬元至133600萬元,上年同期業績:凈利潤-103565.06萬元,基本每股收益-0.43元

四、2022年年報後退市風險大的ST股

C. 酒訊深度｜險象環生 恢復上市的皇台酒業還能撐多久

少仁/文

暫停上市19個月後，皇台酒業在近日成功摘帽。復牌首日，該公司就以股價暴漲314.99%的成績一鳴驚人。「西北茅台」在酒場上，頗有些茅台的風光勁兒了。

然而，拋開資本沸水上的一層泡沫，是皇台酒業四度披星戴帽、出售酒業務等一系列瘡痍雜症。此「茅台」並非向彼「茅台」那般經得起拆解。

在停止交易後的578天，皇台酒業拖著「疲憊」的殼子重新回歸資本市場。

12月16日，經深交所審核，皇台酒業回復上市，鑒於導致企業股票交易被實行的其他風險已消除，且不存在其它導致公司股票交易被實行其他風險警示的情形，企業股票證券簡稱自恢復上市之日起變更為「皇台酒業」，證券代碼保持不變，仍為「000995」。此外，股票上市首日不實行價格漲跌幅限制，不納入指數計算，自12月17日起，股票日漲跌幅限制為 10%。

針對恢復上市情況，酒訊致電皇台酒業董秘辦，但截至發稿前，未獲得回復。

在恢復上市後的首日，皇台酒業便出現兩次盤中臨時停牌。其中，皇台酒業在開盤後大漲234%後，迅速拉升，漲幅一度高達268%觸發了首次臨時停盤。

此後，當日盤中恢復交易後，皇台酒業漲幅再度超過300%，引發第二次盤中臨時停盤。截至當日收盤，皇台酒業股價報31元/股，漲幅為314.99%。對比當日開盤價只有25元/股的皇台酒業而言，恢復上市首日便賺得盆滿缽滿。

此後12月17日以及12月18日，皇台酒業股價也均呈現上漲趨勢，其中17日出現漲停。

對此，業內人士指出，此次恢復上市後的交易日中，皇台酒業漲勢喜人，但是以皇台酒業的整體情況來看，這樣的漲勢並不會持續很久。

該業內人士表示，「投資人以及股民對一支企業股票是否看好的最直觀方式，便是看這家企業的業績是否盈利。對於皇台酒業而言，整體業績較差，且多次披星戴帽，也讓資本市場對其沒有那麼大信心。」

事實上，皇台酒業已經是披星戴帽界的「老炮兒」了。

通過酒訊梳理資料發現，皇台酒業分別由於2002年、2003年虧損1189.60萬元、11576.76萬元，2008年、2009年虧損5082.81萬元、5880.71萬元，2013年、2014年凈利潤虧損2930.53萬元、3928.85萬元，2016年-2018年三年連續虧損導致四度「戴帽」。

對此，白酒營銷專家肖竹青向酒訊指出，皇台酒業恢復上市後，未來仍需企業管理層進一步提升業績，或通過股東貢獻將上市公司利潤提升。

事實上，作為首家甘肅上市的白酒企業，皇台酒業此前的實力自然不必說。然而，在省內難受、省外難拓，以及企業內亂不斷的背景下，皇台酒業的發展也顯得格外艱辛。

對比近三年來，皇台酒業省內業績走勢來看，雖營收遠超於省外市場，但對比相對而言體量較小。酒訊梳理近三年業績報告發現，皇台酒業2017年至2019年省內市場分別實現營業收入0.42億元、0.19億元、0.59億元，占總營收的88.43%、75.22%以及59.1%。

皇台酒業省內佔比逐漸縮小，相較於另一家甘肅白酒上市公司金徽酒，省內市場的戰鬥力便高下立判。

2019年金徽酒省內實現營業收入為14.1億元，占總營收的86.29%。除金徽酒外，皇台酒業還受到貴州茅台、五糧液、瀘州老窖等一系列名優白酒以及西鳳酒、伊力特等區域品牌的無情瓜分。

對此，肖竹青向酒訊表示，隨著茅台、五糧液、洋河、瀘州老窖以及汾酒等名優白酒渠道下沉，區域性白酒不斷承壓。目前，消費類型主要以商務消費以及自飲消費為主，這對品牌要求較高，而品牌打造成本較大，投入過程較慢。

除此，肖竹青還指出，造成皇台酒業資本市場表現不佳的又一原因，在於股東內訌，多次資本運作未見成效。

在營業能力長期弱勢的情況下，內斗不斷、人員大量流失也使得皇台酒業回天乏術。

2008年，皇台酒業創始人兼董事長張景發去世後，其三個兒子因遺產紛爭進一步導致了酒廠無法正常運營，這也導致企業錯失了發展黃金期。除企業經營問題外，自皇台酒業上市以來，近20年間4次易主，最終控制股權由甘肅盛達集團掌控。

在坎坷的20年間，皇台酒業人員變動也可謂是巨大。據相關數據統計，2016年、2017年，皇台酒業涉及董事長、副董事長、總經理、副總經理、財務、審計、董秘等高管離職約10餘人。2019年4月，皇台酒業董事長、總經理、財務總監、董事會秘書等7名高管及1名內部審計部部長集體辭職。

有業內人士指出，在面對省內外市場拓展不利的情況下，皇台酒業「內院起火」也進一步加劇了其業績的下降。因此，皇台酒業內部斗爭不斷，也是引發其逐漸沒落的原因之一。

隨著皇台酒業重新恢復上市交易資格，對比2019年停牌時期股價而言，皇台酒業可謂是今非昔比。據酒訊統計發現，2019年4月25日，皇台酒業收盤價為7.47元/股，而截至12月18日，皇台酒業收盤價則為35元/股。

盡管股價「突飛猛漲」，但皇台酒業似乎未來並非坦途。

在資本層面，盡管12月16日、17日連續兩日皇台酒業出現漲停，但隨後12月18日股價漲幅逐漸放緩，當日漲幅僅為6.74%。

除資本層面外，皇台酒業目前可謂燙手山芋，想整體盤活並非易事。

根據三季度業績，皇台酒業再次陷入虧損困境。1-9月，皇台酒業實現營業收入5435.75萬元，同比提升37.34%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為-1394.73萬元，同比提升128.7%；經營活動產生的現金流量凈額為-2740.06萬元，同比提升44.7%。

對此，中國食品產業分析師朱丹蓬對酒訊指出，皇台酒業在增加營收及凈利上並無有效舉措，現階段主要以節流為主，提升業績幅度較為有限。加之在今年疫情影響之下，皇台酒業更是雪上加霜。

另外，皇台酒業背後還因官司纏身埋下諸多「隱雷」。據公開數據顯示，從今年1月初至4月末，皇台酒業涉及了34起法律訴訟。加之，因皇台酒業以及多名時任高管通過虛構委託代銷存貨等形式，虛增庫存商品賬面余額 1.02億元，使《甘肅皇台酒業股份有限公司2016年年度報告》中披露的存貨項目金額虛增1.02億元，存在虛假記載，導致皇台不得不面臨60萬元「巨額」罰款。

對此，肖竹青指出，白酒行業目前競爭態勢今非昔比，市場競爭日漸激烈。皇台酒業未來有可能改變主業，注入新盈利性資產。

然而，也有業內人士認為，皇台酒業作為區域性酒企，在西北白酒消費人口偏少，以皇台自身的體量及利潤，並不會有接盤俠，被收購的可能性不高。

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D. 白酒股全線殺跌！三張榜單解讀一周風雲：誰跌幅最猛誰泡沫最大

2020年無疑是白酒股的高光時刻，進入2021年後，白酒板塊延續強勢，白酒龍頭股貴州茅台股價最高更是站上2100元。不過，隨著白酒股的持續大漲，市場分歧也在不斷加大。在業內看來，白酒板塊上漲一方面是因為稀缺性和業績確定性深受北上資金青睞和機構抱團取暖，另一方面則是白酒表現出了非常強的剛需和成長性。面對如此大的漲幅，投資者不免在心中打了一個問號，白酒股還能漲多久？

春節將至，白酒進入了旺季時刻，同時在消費升級的帶動下，行業長期成長空間再度打開。但由於過去一年的猛漲，目前白酒估值已經處於 歷史 高位，雖然很多業內聲音認為從長期來看，白酒股仍然是避險的行業，且穩定的業績會對股價形成長期的支撐，但仍需提防踩踏風險。

果不其然，從本周至今，白酒股不再是香餑餑。1月11日開始，白酒股整體下行。19家白酒上市公司中無一不出現股價下跌的情況，下跌幅度從4%-20%不等。一位長期觀察股市的業內人士認為，「接下來一段時間，白酒股可能會面臨一個階段性的調整，雖然中長期依然看好白酒行業，但如果預期陷入整個板塊的階段性調整，具體調整幅度能有多大，尚不明確。」

市值榜生變：鐵打的「茅五」流水的「老三」

近一周內，隨著股價下行，白酒股的市值也出現一定萎縮。但茅台依然牢牢占據A股市場市值第一的寶座，緊隨其後的其他一線白酒企業也表現毫不遜色。五糧液以1.1萬億元市值位居第二。瀘州老窖和山西汾酒則分別以3566億和3238億的市值位列第三和第四的位置。

2020年下半年以來，機構抱團現象越來越明顯，茅台股價從年初的1000元左右，到年末2000元。除了茅台，去年19隻白酒股中，有11隻實現股價翻倍，機構抱團趨勢越加明顯。

不過，隨著這一周白酒股的下跌，外界認為，與抱團資金散夥的隱憂脫不開關系。與此同時，監管層的敲打或許有一定影響。

老白乾跌幅最猛，茅台最抗跌

2020年年終總結，很多人因為沒有買白酒股票而懊悔不已。以山西汾酒為例，2020年，其以超過300%的股價增幅，跑贏所有上市白酒企業，成為第二支股價超300元的酒企，2021年開年之際，最高還站上了400元/股的高位。

不過，這周在所有白酒股都下跌的情況下，山西汾酒的跌幅也達到了9.8%。另外，和上周五收盤相比，老白乾酒、金種子酒和伊力特分別以20.31%、16.26%和16.05%的跌幅成為本周股價跌幅最大的前三名。

這幾年老白乾發展得一直不是很順，加上疫情影響，導致業績不甚理想。根據老白乾酒的最新業績報告顯示，2020年前三季度營收約24.97億元，同比下降11.51%；凈利潤約2.33億元，同比下降14.12%。

白酒股泡沫多大？皇台酒業市盈率超800

由於股價快速上漲，短期來看，一些白酒上市公司的市盈率已經明顯偏高，例如，19家上市白酒企業中，皇台酒業市盈率達到806，另外，酒鬼酒的市盈率也達到136.29。

即便因為近一周的股價下行，導致多家白酒上市公司市值出現萎縮，但目前來看，白酒的市值和市盈率依然偏高。有分析人士指出，白酒行業是個好行業，長期向好，短期則有高估問題，面臨諸如流動性等因素，存在回調的可能。

「股價最終還是要回歸企業經營面，名優酒作為社交與民俗等市場剛需型產品應該說還存在價值機會，但是許多中小酒企本身業績偏弱，估值過高確實存在炒作風險。」蔡學飛說。

另外，綜合來看，國開證券在研報分析中認為，白酒板塊 歷史 估值的參考價值正在減弱，伴隨消費升級趨勢，基本面上白酒復甦，龍頭業績的穩定性增強；從資本面來看，中長期看外資會持續流入，對比國際烈酒公司估值，中國白酒板塊業績增速較高，相對估值較為合理。

白酒行業是一個周期性很明顯的行業。與A股其他行業相比，白酒屬於傳統實體行業，業績穩定性強，作為勞動密集型產業，產業鏈長，伴隨春節消費旺季的到來，白酒行業有望量價齊升。

春江水暖鴨先知，2020年，機構抱團，白酒始終居高不下。如今這輪回調能持續多久，下周還要繼續看下一步走勢。

E. 時隔577天皇台再上市，曾比肩茅台卻四次戴帽，經銷商稱不賺錢

文 AI 財經 社 陳芳

編輯 孫靜

12月16日，不出意外的話，上萬名皇台酒業投資人將等來期盼已久的復牌，他們中有人恨不得喝酒慶祝，因為等來這天太不容易。

在*ST 皇台停牌的一年多時間里，剩下的18家白酒上市公司股價屢創新高，貴州茅台市值高達2萬多億元，五糧液突破1萬億元，洋河、瀘州老窖、汾酒站穩兩千億元，就連同在甘肅的金徽酒也因被復星系看上，股價一年多時間飆漲四倍，市值超200億元。

圖/皇台酒業 官網

而*ST 皇台卻從去年5月一直停牌至今，總市值只有13.25億元，在19家白酒上市公司中排名墊底。12月9日，暫停上市一年多的皇台酒業連發九份公告，內容均指向公司恢復上市，股票簡稱將由*ST 皇台變為ST 皇台，16日當天還能享受一把新股待遇，股價沒有漲跌幅，17日開始日漲跌幅為5%。

一些人已經蠢蠢欲動，覺得在白酒股價處於 歷史 高位的當下，皇台酒業的股價肯定會大漲。但不容忽視的是，擺在皇台酒業面前的棘手問題並沒有解決，主業白酒面臨著擠壓，市場份額極低，實際控制人還存在變更的風險，皇台酒業的危機依然不小。

577個日夜的煎熬等待

作為1.03萬名皇台酒業投資人中的一員，每到夜深人靜的時候，甘肅人吳靜恨不得抽自己耳光。她是去年4月入手的，當時看到*ST 皇台迎來新控股股東盛達集團，覺得能帶來利好，投資了100萬元，一開始也確實掙了一些，*ST 皇台每股最高曾經沖高到8.8元。

如果吳靜那個時候拋了，也就沒有了後來的日夜煎熬。她告訴AI 財經 社，當時買皇台主要因為自己是甘肅人，喝過皇台酒，酒質不錯，感覺比金徽酒強，並且是當地的老品牌，她不相信會退市，覺得從邏輯上看皇台有投資機會，最終決定入手。

*ST 皇台停牌前，看到每股跌到7.47元，吳靜也沒想著拋，她相信股價會漲上去，沒想到最終等來的是暫停上市。2019年5月13日看到暫停上市的消息，她都懵了，無法交易也就意味著她的錢回不來。自此以後，她開始了577個日夜的等待，每天都在看公告，希望等來復牌上市的消息。

有時候，吳靜會想，如果當初她把這筆錢拿去投金徽酒，那早就實現財務自由了，那時金徽酒每股也才10元左右。12月初，吳靜在投資平台上再次追問皇台何時能復牌，她著急用錢。6天後，她終於等來了期盼已久的復牌消息。

與吳靜一樣，高山也因家鄉情結，最終選擇皇台酒業，不過他不是買股票，而是拿下皇台酒業上海的總經銷權。「我是甘肅武威人，有家鄉情結，父輩也比較喜愛皇台，最終去年年底開始在上海經銷做皇台酒。」

圖/皇台酒業 官網

幹了一年，高山最大的感受是，皇台酒想要打開上海的市場太難了。高山告訴AI 財經 社：「去年干到現在，銷售不是很理想，上海人喝皇台酒的人很少，覺得口感太辣，公司給我定的任務目標是200萬元，但是到現在為止我連100萬元都沒完成。」

作為經銷商，高山的收入靠賣酒拿返點，皇台酒業給的指標是完成200萬元，返利20%；完成100萬元，返利只有10%。忙活一年，收入還不到10萬元讓高山有點心灰意冷。「我現在真是拿情懷在做，作為甘肅人，我覺得皇台酒發展到今天這個局面非常可惜。」

對於明年還做不做皇台酒，高山有點糾結，想看看年底的情況再說。作為武威人他想把皇台酒做好，但這不是他能決定的，主要是取決於酒廠。高山慶幸的是，經銷皇台酒不是他的主業，只是一個很小的項目，他主要靠做私募賺錢。

據高山透露，現在皇台酒業的經銷商中很少有賺錢的，利潤比較低，大家的信心都不足。「我們在各地都打不開市場，廠家支持的力度不大，皇台酒的知名度又不高，市場接受度低，做起來很吃力。我們連大型超市都進不去，因為進店費太高。」

據了解，皇台酒業在各地市場的銷售體量非常小，經銷商主要做熟人圈子，賣給甘肅人、西北人。九度咨詢董事長馬斐稱，雖然皇台酒業是西北四家上市酒業公司之一，但銷售額很小，只有一個億左右，幾乎排不上號。

一些蘭州的餐飲店老闆稱，已經有幾年沒有賣皇台酒了。目前賣的主要是金徽酒、伊力特、西鳳酒，還有幾大名酒。據經銷商透露，目前在甘肅市場上都很難看見皇台酒的身影。

反映到財報數據上的就是，皇台酒業的業績不如意。公告顯示，*ST 皇台上市20年來，收入從不曾超過2億元，2019年收入0.99億元，遠不及1997年1.26億元的收入水平，也比2000年上市首年1.58億元的收入低。

縱觀皇台酒業20年的上市史，可以說命途多舛，先後換了5個實際控制人，四次被ST。2019年更是被暫停上市，成為白酒行業首家被暫停上市的公司。

內斗不止，四次被ST

成立於1985年的皇台酒業也曾有過輝煌。上個世紀90年代，皇台酒業產銷規模在西北排名首屈一指，據傳當時北大畢業生想進皇台都得找關系。1994年皇台還與茅台一起拿過金獎，因此獲得「南有茅台，北有皇台」的美譽。

圖/皇台酒業 官網

作為甘肅武威第一家上市公司，皇台酒業2000年8月就已登陸資本市場，比貴州茅台還要早一年。但可惜的是，上市後皇台與茅台的走勢截然相反，前者被戲稱：「鐵帽子王」，一直在退市邊緣徘徊掙扎，多次戴帽摘帽；後者則是A股之王，市值屢創新高。

提起皇台酒業，中國消費品營銷專家肖竹青直言可惜。「皇台酒是一個很好的品牌，但多年來大股東和二股東內斗不斷，多次重組都沒能成功，甚至還鬧出庫存酒消失不見的情況，外加外部競爭環境的激烈，使得皇台即使在甘肅市場佔有率都很低，業績很差。」

確實，雖然上市有20年的時間，但皇台酒業卻換了五任實際控制人，平均下來每隔四年就換一次。

早在2003年，皇台酒業現在的第二大股東北京皇台商貿就趁皇台集團改制之際，將持有的股份轉給了北京鼎泰亨通，使得後者替代國資成為皇台酒業的控股股東。當年這筆不公開、被質疑有失公正的改制，後來一直制約著皇台酒業的發展。這筆交易被質疑為利益輸送，張景發作為皇台酒業和北京皇台商貿的創始人實際上是左右手互倒，北京鼎泰亨通被挖出是由其兒子張力鑫所控制。

這之後的幾年裡皇台酒業、北京皇台商貿和北京鼎泰亨通，好的不分彼此。不過，2008年隨著張景發去世，時年33歲的張力鑫內外交困，內外部各種訴訟紛至沓來，兄弟姐妹想要搶奪控制權，外界指責張力鑫暗箱操作私有化。

最終兩年後，不堪重負的張力鑫把北京鼎泰亨通持有的19.6%皇台酒業股份賣給了上海厚豐投資，皇台酒業控股股東再次發生變化。2015年，因上海厚豐投資被收購，新疆潤信通成為控股股東。2019年4月，皇台酒業再次易主，甘肅富豪趙滿堂的盛達集團拿下皇台酒業19.9%的股份，成為第五任實際控制人。

值得注意的是，不管大股東如何更替，大股東與二股東北京皇台商貿之間不可調和的矛盾一直存在。實際上，十多年前北京皇台商貿將大股東的位置讓給北京鼎泰亨通，自己退居二股東，就為皇台酒業的公司治理埋下了巨大隱患。最終導致*ST 皇台種種自救都不了了之——如種番茄、跨界搞 游戲 、進軍教育產業，數次發增發預案，五次搞重組都失敗了。

多年來由於內耗嚴重，皇台酒業幾任董事長，不管是張景發、張力鑫父子，還是背景深厚、幹了七年的盧鴻毅，以及後來被稱為德隆系的胡振平，都沒能讓皇台酒業走向輝煌。反而隨著控制人的頻繁變更，皇台酒業業績掉隊嚴重，收入一直徘徊在1億左右，2018年最低谷時只有2500萬元，甚至還出現庫存酒不見的情況，*ST 皇台因此被稱為「獐子島第二」。

在此背景下，皇台酒業控制權的售價也逐漸走低，10年前，上海厚豐投資花的代價是2.2億元。五年前，新疆潤信通只花了一個億。去年盛達集團僅花5000萬元，就拿下了控制權。盛達集團創始人趙滿堂是甘肅當地的富豪，尤為擅長低價收購國有資產。

雖然目前盛達集團與皇台酒業大股東的持股比例不相上下，上市公司也在公告中稱有控制權不穩定的風險，但一年多時間以來，盛達集團為皇台酒業的恢復上市可謂嘔心瀝血，不僅贈送資產、提供無息貸款恢復生產，還幫忙轉移各種債務以及讓關聯公司大規模采購皇台酒等，最終讓*ST 皇台得以恢復上市。

天眼查APP顯示，皇台酒業董事長為趙海峰，法定代表人兼總經理為楊利兵。據AI 財經 社了解，趙海峰和楊利兵均為盛達系，其中趙海峰為趙滿堂的兒子。可以說，眼下皇台酒業的未來掌握在趙滿堂和趙海峰父子手中。最近一段時間，皇台酒業的公開活動要麼是趙滿堂露面，要麼是趙海峰接待，陪同的則是盛達系高管。

雖然皇台酒業即將恢復上市，但未來仍面料諸多挑戰，首先主業不能一直靠股東輸血，得有自我造血的能力；其次皇台酒業的控制權並不穩定，大股東股權被凍結，最終歸屬是個問題。肖竹青稱，皇台酒業即將恢復上市是好消息，但未來難言樂觀，還是會面臨區域品牌和一線品牌的雙重擠壓。

（應受訪者要求，文中吳靜為化名）

F. 西風酒收購皇台酒業嗎

這非常有可能，皇台市值14個億目前，西風花20億控股皇台就完成借殼上市，也將甘肅和陝西兩省名酒合二為一做大做強。

G. 貴州茅台股價突破2300元

是的，2月4日，記者看到，在A股一片綠色中，茅台股價猛漲，盤中再次創下歷史新高的2330元/股，截至收盤，貴州茅台股價報收2320.85元/股，市值達2.92萬億。

消息面上，為規范商超和電商的促銷行為，針對1499元平價53度飛天茅台，茅台要求所有新發展的線上線下商家不得以積分、消費金額等促銷條件設立門檻，限制部分消費者搶購飛天茅台酒。電商均已取消了搶購的會員門檻。

(7)皇台酒業復牌市值多少擴展閱讀

茅台上漲帶動白酒股及食品飲料行業逆市領漲：

貴州茅台的上漲，直接帶動白酒股及食品飲料行業逆市領漲兩市，其中，西麥食品（002956）、皇台酒業（000995）等漲停，華文食品（003000）、老白乾酒（600559）等大漲逾5%。

渤海證券劉瑀認為，從月度數據看，高端白酒一批價格本月加速上行，其他數據趨勢基本上與上月一致。白酒板塊年初受到局部疫情反復產生擾動，但從實際回款以及動銷情況來看仍運行在景氣周期。

白酒作為可選消費的順周期品種，業績仍將環比持續改善，行業天然屬性仍存，需求將會繼續得到確認，建議優選確定性較高的高端白酒，同時繼續關注次高端的動銷情況。

H. 皇台酒業股票還會再跌嗎

皇台酒業股票短期上漲概率低。

04月14日09時35分，皇台酒業出現異動，股價大跌，股價創1個月以來新低。該股報價16.9元/股，換手率0.87%，成交額2653.72萬，主力凈流出176.34萬，振幅4.15%，流通市值29.98億。