中國符合格雷厄姆標準的股票
⑴ 格雷厄姆指數，求助
格雷厄姆指數是一種衡量股票市場風險的重要指帆液頌標，它能夠反映股價的波動情況。本文介紹了格雷厄姆指數的歷史發展、定義、計算方法及其應用，並結合實例分析，討論了格雷厄姆指數的重要性和作用。
1. 格雷厄姆指數的歷史發展
格雷厄姆指數是由美國經濟學家威廉·格雷厄姆於1962年提出的，它是一種衡量股票市場風險的重要指標，它能夠反映股價的波動情況。在格雷厄姆指數提出之後，它就被廣泛應用於股票市場的風險管理中，從而受到了股市投資者的青睞。
2. 格雷厄姆指數的定義
格雷厄姆指數是一種衡量股票市場風險的重要指標，它表示的是一段時間內股票價格的波動程度，其計算公式為：G=σ/E，其中σ表示股票價格的標准差，E表示股票價格的期望值。
3. 格雷厄姆指數的計算方法
格雷厄姆指數的計算方法比較簡單，首先需要計算股票價格的期望值，然後計算股票價格的標准差，最後將期望值和標准差相除，就可以得到格雷厄姆指數。
4. 格雷厄姆指數的應用
格雷厄姆指數是一種衡量股票市場風險的重要指標，它能夠反映股價的波動情況，因此它在股票市場的風險管理中起著重要的作用。例如，投資者可以根據格雷厄姆指數來判斷股票的波動程度，從而更好地控制投資風險，獲取更高的投資回報。
5. 結論
格雷厄姆指數是一種衡量股票市場風險的重要指標，它能夠反映股價的波動情況，是股票市場風險管理的重要指標，也是投資者控制投資風險和獲取更高投資回報的重要依據。
本文介紹了格雷厄姆指數的歷史發展、定義、計算方法及其應用，並結合實例分析，討論了格埋扒雷厄姆指數的重要性和作用。格雷厄姆指數是一種衡量股票市場風險的重要指標，它能夠反映股價的波動情態鄭況，是股票市場風險管理的重要指標，也是投資者控制投資風險和獲取更高投資回報的重要依據。
⑵ 【價值投資】格雷厄姆成長股估值公式-必讀
證券分析之父本傑明·格雷厄姆在其著作《聰明的投資者》中提到成長股價值評估公式,認為該公式計算出的價值數據與Molodovsky方法、Tatham表、Graham-Dodd-Cottle優先法等精密數學方法的計算結果相當接近,並向進攻型投資者推薦使用,但其本人沒有做專門解釋。事實上,該公式對格雷厄姆價值投資理論是非常重要的,並由於公式計算簡單,非常適合普通投資者應用。因此,本文從格雷厄姆的投資思想出發,根據其在不同地方對價值評估方法的說明,聯系現代公司價值理論,對模型的參數進行解析,並闡述該模型的應用原則與步驟。
一、成長股價值評估模型的數學表達
(一)成長股價值評估公式
本傑明·格雷厄姆成長股價值評估公式出現在《聰明的投資者》一書的「進攻型投資者的證券選擇:評估方法」部分,表述如下:
價值=當前(普通)收益×(8.5+預期年增長率的2倍)
這個增長數是對下一個7至10年的預測。
註：這個增長數應該是對下一個7至10年的預測。
預測1963年12月價格
1963年eps
增值
預期年增長率%
過去年增長率
85
1.13
75
33.8
32.4
代入公式85=1.13*(8.5+33.8*2)
(二)成長股價值評估的數學表達式
為了方便分析,我們把格雷厄姆成長股價值評估公式簡化成數學表達式:
V=EPS×(2G +8.5)
其中:
V——股票價值(Value)
EPS——當前每股收益(Earning Per Share)
G——預期年增長率(Rate ofGrowth),為去掉百分號後的數值。
從表達式看,價值評估模型既考慮了當前業績狀況EPS,也考慮了企業未來前景,尤其強調企業的成長性G。格雷厄姆認為決定成長股價值的參數包括:(1)常數參數8.5;(2)當前每股收益EPS;(3)公司預期年增長率G。以下對三個參數分別進行分析。
二、成長股價值評估模型的參數解析
(一)常數參數8.5的設定
公司價值理論認為,公司存續的價值在於其不斷給股東帶來利潤。因此,公司價值可以用其未來利潤的終值來表示。換言之,公司股票價值等於公司當前每股收益與未來每股收益增長率的年金終值系數的乘積,即V=EPS×F。如果把這個公式與格雷厄姆價值評估公式V=EPS×(2G+ 8.5)進行比較,發現格雷厄姆公式中的(2G 8.5)與年金終值系數F是等價的。二者是否有內在聯系呢?我們把它們的計算值分別列示在表1中,並計算出差異率。
通過比較,可以發現:(1)當年增長率為5%～15%之間,年金終值系數F與公式計算值的差異率絕對值介於4.9%～5.6%之間。(2)當年增長率在1%～5%之間,差異率絕對值從9.8%逐漸上升到29.5%;當年增長率15%～20%,差異率絕對值從7.3%上升到18.1%。
換言之,當年增長率介於5%～15%之間,用格雷厄姆公式來計算股票價值,差異率在5%左右;如果允許差異率擴大到10%,公式的適用范圍將擴到年增長率4%～17%之間。
綜上,格雷厄姆公式作為價值評估法是符合公司價值理論的基本思想,設定8.5做常數參數可以簡化估值過程,但公式的應用前提是凈利潤年增長率介於5%～15%之間,超出這個區間,計算的差異率將逐漸上升。此外,年金終值系數的計算中,期限限定為14時,格雷厄姆價值評估公式具有適用性。至於為什麼選擇14期,格雷厄姆並沒有做出解釋。
(二)當前每股(普通股)收益EPS
對於價值評估公式中的EPS,根據格雷厄姆的表述,我們做如下界定:(1)EPS是當前的。含義一:EPS取最近年度的。一種情況是取上一年度每股收益(EPSLYR),另一種情況是取最近四個季度的每股收益(EPSTTM)。從准確性講,後者更高。含義二:EPS取當前值,不是多期均值。每股收益有波動,似乎取均值更科學。但根據價值評估公式的設計思想,股票價值是以當前EPS作為基點,考慮每年增長後公司預期利潤的終值,故取當前值即可。(2)EPS按普通股計算。首先優先股並不在公開市場交易,計算普通股的每股收益才有意義;其次優先股的股息是在普通股股利之前支付的,計算每股收益時已扣除。(3)EPS須為正值。每股收益為負值或很小正值時,影響評估的准確性。(4)EPS應為正常收益。非正常收益不具可持續性,評估時應扣除。實務中,常使用攤薄每股收益作保守計算。
(三)核心參數預期年增長率G——質和量的規定性
預期年增長率G的系數為2,對股票價值V的影響最大,是價值評估公式的核心參數。
從質的規定性看:(1)G考慮期限為未來7-10年。很少有企業能長期保持高增長,也很少有大企業很輕易地消亡,大多數企業都存在著增長與衰退的變化周期。因此,長期增長率更能反映公司創造價值的能力。為什麼把「長期」限定為7-10年?因為短經濟周期為3-5年,特定企業經歷兩個短經濟周期(7-10年)波動呈現的平均年增長率,可較准確反映其利潤創造能力。格雷厄姆把預測期限定為7-10年,隱含意思是股票價值是由公司長期盈利能力而不是一兩年的盈虧狀況決定的。有關研究表明,受行業變動、公司治理結構、國家宏觀調控政策等諸多因素的影響,中國上市公司的利潤具有很大的波動性,與其上期的絕大多數財務指標都不存在顯著相關。因此,對G做長期考察顯得尤其重要。(2)G應採用凈利潤的增長率。一是凈利潤增長綜合反映了公司規模與收益率等方面的增長。二是為了消除股份變動(如送股等)引起的每股收益變動而導致估值不準確。(3)G強調是未來增長率,而不是過去的增長率。過去增長作為未來增長的參照因素而不是決定因素來看待,因為公司價值的本義在於未來期間創造的利潤。
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2月23日復盤
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12:40~13:10 能量午餐
13:30~15:30 閱讀華爾街教父本傑明.格雷厄姆的《聰明的投資者》
讀後感：
01 引言
《聰明的投資者》是由價值投資理論的創始人本傑明·格雷厄姆所著，該書是一本關於證券投資實務的世界經典著作，沃倫·巴菲特將該書稱為「有史以來關於投資的最佳著作」。該書從1949年首次出版以來，在股市上一直被投資者奉為「股票投資聖經」，本傑明·格雷厄姆因此被稱為「華爾街教父」。
本傑明·格雷厄姆於1894年5月9日出生於英國倫敦，其父是一個瓷器餐具和小塑像經銷商。在格雷厄姆一歲時，舉家遷居紐約。1903年，格雷厄姆父親去世，從此一家人的生活陷入困頓。
幸運的是，格雷厄姆贏得了哥倫比亞大學的獎學金，其才華也暫露頭角。1914年，20歲的格雷厄姆大學畢業後加入了一家債券交易公司開始做文員，三個月後升職為研究報告撰寫人，不久，格雷厄姆被升任為證券分析師。1920年，格雷厄姆成為紐伯格·亨德森·勞伯公司的合夥人。1923年年初，格雷厄姆離開了該公司，成立了格蘭赫私人基金，資金規模為50萬美元。
憑借著非凡的智慧，敏銳的判斷力，再加上豐富的投資經驗，格雷厄姆逐漸成為了資本市場的股票研究大師。
格雷厄姆早期經歷了慘痛的投資失敗，積累了大量的投資經驗，再加之幾十年來對資本市場心理學的不懈研究，最終形成了自己對價值投資的深刻見解以及關於投資的「安全邊際」策略。
如今的市場環境雖然與格雷厄姆時代對比發生了巨變，但格雷厄姆所建立的價值投資理論，至今被人們奉為投資學經典。
格雷厄姆在《聰明的投資者》一書的序言中寫到：「本書的寫作目的是為普通人在投資策略的選擇和執行方面提供相應的指導。指導普通投資者避免陷入嚴重的錯誤，並建立一套令其感到安全放心的投資策略。」
同時，他又提到：「相比較而言，本書很少談論證券分析的技巧，而更多的是闡述投資的原理與投資者的態度。」可見，該書主要是為個人投資者提供投資策略與投資心理指導而創作的書籍。
此外，格雷厄姆界定了該書的研究范圍：「本書針對的是那些准備投入交易證券的資金，即投入債券和股票的資金。因此，諸如儲蓄和定期存款、儲蓄和貸款協會賬戶、人壽保險、年金以及不動產抵押和業主權益等各種重要的理財方式均不在本書的討論之列。」
以下是《聰明的投資者》一書的主要觀點和我的閱讀體會。
02 投資、投機的區別，以及股票與債券資產配置比例
格雷厄姆認為，投資是以深入分析為基礎，確保本金安全，並獲得適當回報。投資者的主要興趣是以合適的價格購買並持有合適的股票；而投機不做深入的投資分析，不重視本金安全，追求短期快速回報。其主要興趣在於預測市場波動，並從中獲利。
股票和債券兩者的配置比例應分別是家庭資產的75%和25%。格雷厄姆建議，股票高估時，降低股票的持有比例，降低股票資產占總資產的比重，增加債券的持有比重。
我的理解是股票和債券兩者的配置比例應分別是家庭資產的75%和25%，該理念契合了現今資產分散投資、降低風險的原則。但每個人的財富、風險偏好，對投資品種的熟悉程度和管理能力大不相同，在股票和債券兩者的配置上也有很大的差異。
並且，投資者很難做到在股票上漲時進行拋售，而在股票下跌時趁低吸入。因為高不見頂，低不見谷，不可能准確地預測到頂部和底部的價位，大多數投資者都是直到所持有的股票不斷下跌時才忍痛割肉離場。
比較安全穩妥的做法應是從底部緩慢上升的通道中買入，在達到自身預期目標收益的價位時出售。
03 防禦型投資者的投資策略及選股標准
格雷厄姆認為，防禦型投資者(又稱為「被動型或保守型」投資者)，其主要關心的是降低風險，不必投資太多時間和精力，就可以獲得適當的回報。
投資者如果每周不打算花超過兩三個小時在投資上，那麼就可以採取防禦型策略。
格雷厄姆建議防禦型投資者只購買高等級的債券和多樣化持有優質普通股。並列舉了購買優質普通股的7項質量和數量標准（1973年第四版）：
適當的企業規模：工業企業年銷售額應不低於1億美元，公用事業企業總資產應不低於5000萬美元；
足夠強健的財務狀況：工業企業流動比率至少為2，非流動負債不應超過營運資本；公用事業企業的負債權益比不應超過2；
利潤的穩定性：在過去的10年中，普通股每年都有一定的利潤；
股息記錄：至少有連續20年支付股息的記錄；
利潤增長：過去10年內，每股利潤的增長至少要達到三分之一（期初和期末使用三年平均數）；
適度的市盈率：當期股價不應高於過去3年平均利潤的15倍；
適度的股價資產比：當期股價不應超過期末資產總額的1.5倍。
從格雷厄姆為防禦型投資者提出的選股標准來看，其條件是非常苛刻的。
即使以1973年的美國資本市場為背景，依據此標准進行擇股也會將絕大多數普通股排除在證券組合之外。包括規模太小，財務實力相對較弱，過去10年中有虧損記錄以及沒有在長時間內連續支付股息的公司。
格雷厄姆也承認，許多實力雄厚的大企業也都出現了流動比率弱化和債務擴張的情形。對比A股，如果按照上述標准擇股，恐怕選不出幾家公司。但他提出的選股思路和投資理念至今被人稱道和尊崇。
格雷厄姆建議防禦性投資者不要買市盈率超過15倍以上的股票，這就直接否決了大多數中小創上市公司的股票，尤其是科技、傳媒、互聯網等這些高風險並存在高成長可能性的股票，可見其對防禦型投資者的建議非常穩妥。
本人認為，要想在股市上基業常青，關鍵是要克服人性的貪婪。除以上格雷厄姆所提出的投資建議外，投資者們不妨再為自已系好以下安全帶。
比如：堅決不碰仙股與妖股、生股（自己不熟悉的股票）與損股（業績虧損的股票）、假股（有財務造假歷史或盈利水分大的股票）與罰股（被監管部門處罰的股票）等，使自己身處「安全投資區域」。
04 進取型投資者的投資策略及選股標准
進取型投資者，又稱為「主動型或積極型」投資者，其對風險並不厭惡，更願意投入大量的時間和精力，以獲取更豐厚的收益。
格雷厄姆對於進取型投資者給出的選股標准相對寬松。但仍然提出了一些相對保守的投資標准：
財務狀況：流動比率應達到1.5倍以上；債務占凈資產的比例不超過110%；
盈利穩定性：公司在過去 5 年未出現過虧損；
股利支付記錄：目前有一些股息支付；
收益增長率：最近一年的盈利必須大於7 年以前的年度盈利；
股價：當期股價不高於有形資產凈值的120%。
雖然比較防禦型投資者而言，進取型投資者有更高的風險承受能力，但格雷厄姆仍建議擇股時考慮上述標准，並推薦了三個投資領域：1）股價偏低、市盈率不高、不太受歡迎的公司；這類公司性價比較高，質量較好，但價格較高，具有較高的安全邊際；2）有足夠規模和盈利作為基本面支撐的廉價證券；3）有特殊情況的待重組的公司（如正在應對反壟斷訴訟而被迫進行分拆的公司）。
上述擇股建議，雖不能保證投資者獲得暴利，但可以保住投資者的財富。
格雷厄姆還指出，不論防禦型投資者還是進取型投資者，都必須「願意放棄對未來的不切實際的幻想」。相反，通過持續謹慎地購入價格適當且成長潛力大的股票，進取型投資者便可以獲利。
格雷厄姆無論是對防禦型投資者還是進取型投資者的選股建議，都非常注重穩健性。格雷厄姆為投資者提出的投資標准均採用的是過去的財務狀況和經營成果計算出的財務指標。
由於股票的長期穩定增長的狀態是不可預測的，在此基礎上對未來現金流量的預測本身就存在巨大的投機性，而根據未來現金流量估計資產的價值並不可靠。因此，格雷厄姆認為，預測的現金流或利潤不如公司過去年度的財務狀況可靠。
現實情況確實如此，大多數上市公司的研報都是以未來持續穩定增長的現金流為基礎進行股票的估值，在如今瞬息萬變的市場經濟環境中，一旦公司未來的現金流下降，其股票估值的意義何在？！
那麼，採用格雷厄姆給出的投資建議很難在我國資本市場上選擇股票，依據預期增長的未來現金流現值計算的股價估值來進行投資又風險太大，怎麼辦？針對我國資本市場的特點，除了要求被投資公司有較低的市盈率、預期未來幾年內利潤不會下降外，本人認為，以下幾點值得進取型投資者關註：
至少三年以上經營活動產生的凈現金流量持續為正，且為營業利潤的50%以上；
最近一年公司進行了股利發放；
公司的董、監、高管理層持有大量本公司的股票，且在解禁期後三年內未減持股票；
公司在近三年內股東權益得到連續增長，且資產負債率低於40%（金融、房地產、煤炭、鋼鐵、汽車、有色等行業除外）。
屬於優質行業龍頭股，凈資產收益率高於行業平均水平，符合行業的安全邊際擇股標准（參見05投資的「安全邊際」讀後感）
此外，格雷厄姆提出的「通過持續謹慎地購入價格適當且成長潛力大的股票」的建議，與時下基金定投的操作策略不謀而合，足見作者的睿智和遠見。
05 投資的「安全邊際」
格雷厄姆指出，能使利潤超出利息的能力構成了安全邊際，即一旦公司未來的凈收益下降，它可以防止投資者遭受損失或失敗。
如果按息後利潤計算，即意味著公司的利潤還可以下降的百分比。以債券的安全邊際為例，如果企業擁有1000萬美元的債務，其公允價值為3000萬美元，那麼在債券持有人遭受虧損之前，企業的價值還有三分之二的下降空間，這部分高於債務的緩沖價值即債券持有的安全邊際。
普通股的安全邊際表現為投資凈利率高於現時債券利率的差值。例如，一位防禦型投資者購買市盈率為12倍的股票，其投資凈利率為8.33%（1/12），假如一年期債券利率為4.33%（可視為投資的機會成本，也可以按一年期銀行存款利率計算），投資者預期可以獲得4%的股息率回報，這4%的股息回報即投資者的安全邊際。
由此可見，購入股票的市盈率越高，就意味投資凈利率越低，安全邊際就越小。
因此，格雷厄姆為防禦型投資者選擇普通股提出的投資規則就包括：投資者應將其買入的股票的價格限制在一定的市盈率范圍，其參照的每股利潤，應取過去7年的平均數，計算出的市盈率在25倍以內；如果取過去一年的利潤，市盈率應控制在20倍以內。這樣才能保證其年化收益率達到5%以上，扣除約2-4%的債券利率，提供了1-3%的安全邊際，以抵抗通貨膨脹帶來的風險。
此外，格雷厄姆還提出了諸如「有條不紊進行投資」，「分散化投資」，「相信自己的知識和經驗，不為他人左右」，「遠離利潤不多但虧損嚴重的企業」，「不為情緒左右，堅信計算結果進行投資決策」等投資者應具備的能提供「安全邊際」的投資品質。
誠然，如果按照投資安全邊際的擇股標准，現今高達100倍市盈率的亞馬遜以及大多數強勢高成長的股票都會被排除在外，但恰恰是安全邊際為投資者們提供了一種「安全、放心的保護」，而且，格雷厄姆也明確提出了不同類型投資的安全邊際也各不相同。
但是，格雷厄姆關於市盈率的計算並未考慮公司所處行業的不同，不同行業公司的市盈率估值方法應各不相同。
例如，銀行股就不適於用市盈率進行估值，因為每股盈利失真的情況較為普遍，現在銀行股的市盈率都很低，但如果考慮壞賬，每股收益可能就是負數，因此銀行股適宜用市凈率（PB）進行估值，即每股市價除以每股凈資產，而大多數銀行的PB通常在0.7倍左右，存在安全邊際，換言之，按凈資產的七折買銀行股才放心。
此外，房地產公司也不宜於用市盈率進行估值，因為每股收益只是上年財報的結果而非對未來的盈利預測，房地產公司受國家政策的影響較大，其未來業績可能會存在重大波動，因此，用凈資產現值（NPV）進行估值更可靠，即房地產項目儲備帶來的現金流現值剔除負債後的價值，土地儲備多的房地產公司價值也較高。
再如鋼鐵水泥煤炭等處於周期性行業，以及處於互聯網行業的公司，也不適宜用格雷厄姆給出的安全邊際的方法進行投資決策。
本人認為，以市盈率作為安全邊際的選股標准時，應考慮公司所處的行業。比如：金融股PB≤0.7，房地產股NPV＞0，互聯網公司PU（paying user,表示付費用戶數量）、周期性行業運用PE指標進行反向投資（越高越投資），其他（零售等傳統行業）普通股PE≤20。
此外，考察上市公司的會計收益，應結合經營活動產生的現金凈流量。很多的上市公司會計利潤為正，但經營活動產生的現金流量凈額長期為負數。投資這類股票的安全性較差，公司可能會面臨資金周轉困難，且持續經營能力存在重大不確定性。
06 具備投資價值的區域
格雷厄姆認為，存在投資價值區域的公司最好是售價能較好地接近於其有形價值的公司。例如，高於有形資產價值的部分不超過三分之一。
同時，格雷厄姆還提醒投資者注意：股票的穩健投資並不僅僅在於使公司股票的購買價接近於其資產價值，投資者還必須要求公司具備：合理的市盈率，足夠強有力的財務地位，以及今後幾年內的利潤不會下降。
最具投資價值的公司應是不斷有負面消息，股價不斷下跌，便宜且有名氣的大公司。
格雷厄姆的學生巴菲特早期也是踐行該投資方法的忠實擁躉。後來也受到了合夥人查理·芒格的影響，以合理的價格買入出色的公司成為了巴菲特之後的投資信條。
巴菲特意識到，格雷厄姆建議的這類低價公司很可能是別人扔在馬路上的「煙蒂」，其股票不具備長期成長性。
雖然芒格認為格雷厄姆對有些值得以溢價買進的企業的評價過低，但芒格也認同格雷厄姆最基本的投資信條，「對私人股東和股票投資人而言，依據股票的內在價值而非價格來進行投資永不過時。」這也是巴菲特-芒格進行投資時所信奉的標准之一。
誠如芒格所說：「格雷厄姆所使用的方法在30年代適用。假如一家企業陷入危機，資產負債表上的資產也會隨之消失，你無法撇開員工，將公司的營運資本打包帶走。而且，目前類似格雷厄姆式的廉價股也消失了。」
尤其放在中國弱式有效的資本市場中，股票價格很大程度受制於國家政策的影響，上市公司財務信息質量普遍不高的情況下，格雷厄姆極盡保守的選股方法在中國的適用性大大降低。
但回顧中國2017年股市的普通股走向，大盤藍籌白馬股的普遍上揚，為其價值投資理論做了強有力的辯護（投資者挑選的每一家公司都應該是大型的、知名的，在財務上具備穩健性）。
如果能排除2018年國際環境和國內政策對企業的影響，堅定對我國經濟長期向好的看法，長期穩定地持有安全邊際高的價值股，除非該公司基本面發生了變化，或者你找到了更好的投資機會，相信未來一定會獲得豐厚的回報。
07 總結
這本書首先界定了「投資」與「投機」的區別，指出聰明的投資者應如何獲得合理的預期收益，提出了股票與債券資產的配置比例。
其次，格雷厄姆在該書中重點介紹了防禦型投資者與積極型投資者的投資組合策略與擇股標准，論述了投資者如何應對市場的波動。聰明的投資者是現實主義者，他們向樂觀主義賣出股票，並從悲觀主義者手中買進股票。
再次，該書論述了存在投資價值區域的公司的標准以及如何利用安全邊際選擇存在投資價值的公司，如何確定具備投資價值的公司的區域范圍。
除此之外，本書還對基金投資、普通投資者證券分析的一般方法、對每股利潤的思考、可轉換證券及認股權證、股東與管理層的股息政策等問題進行了詳細的闡述。
雖然從格雷厄姆出版該書至今，市場、經濟與社會環境發生了巨變，但格雷厄姆的投資哲學、理念與實務仍散發著熠熠光輝，為普通投資者提供了富有價值的參考。
我們只有讀得越多，學得越多，習得越多，才能做到今天比昨天聰明，明天比今天聰明，每天早上醒來都比昨天聰明一點。
「他山之玉，可以攻石。」投資成功的秘訣在於我們的內心，通過培養約束貪婪的定力和持久的投資信心，重塑自身的行為方式，假以時日，一定會成為一位聰明的投資者。
15:40~17:40 看直播學習
18:00~18:30 晚餐
18:40~23:40 抖音直播
次日17:00~17:30 復盤更文
⑸ 工商銀行股票股價最低為多少
工商銀行股票股價最低為1.63元
工商銀行股票股價最低價1.63元，發生在2006.11.30，
⑹ 奧軒尼斯成長型的股票能買嗎
能買。市銷率0.34，屬於奧軒尼斯成長型股，它也符合攔櫻格雷厄姆成長股內在價值公式，財報裂賣顯示該股利潤簡源叢水平優秀，業績保持穩定，股價為每股凈凈產的2.89倍。
⑺ 巴菲特的選股標準是什麼我們該怎麼做
如何選股可能是每位投資者面對的首要難題，其實股神的選股標准早在1982年的致股東信中就公告天下了，他當時還呼籲如果有發現符合標準的可以送上門來，但這么多年過去了，股神還是只有那個股神，這是為什麼？股神的標准依然適用嗎？為什麼股神後面買的股票與這個標准有出入？A股符合股神標準的股票有哪些？我們該如何選擇？
1. 要有一定規模，每年稅後利潤不低於500萬美元；
2. 持續穩定地盈利能力，我們對題材或困境類公司沒有興趣；
3. 高股東報酬率，並少舉債；
4. 可靠的管理層；
5. 簡單易懂的業務；
6. 合理的價格。
這裡面有兩個是比較明確的標准，一是凈利潤不低於500萬，但這是當年的標准，放到今天來說已經過時；二是高股東報酬率，也就是凈資產收益率不低於12%，最好是高於15%，這個標准如今被市場用得最多。
二、A股符合標準的股票
以凈資產收益率為例，長期高於20%的股票並不多，而負債又低，業務簡單易懂的就更少了。而且這些股票近年來都漲得出奇地好，個個都是長牛行情，青一色的大白馬，那問題就來了，站在現在這個節點，他們的價格都不低了，甚至很高了，我們該如何選擇？
市場就是這樣，每個股票如同賽馬一樣，它都綜合了賠率和勝率。白馬賠率低但勝率高，但市場價格奇高不下，黑馬賠率高但勝率低，因此價格低廉，甚至無人問津，具體方法參考如下：
選擇一個白馬組合，你可以結合自己的實際情況，可以擇時，就是根據行情的變化適時調整倉位比例，也可以不擇時，就是對符合標準的股票無腦買入，與市場上的基金一樣。
等待一個合適時機，不管什麼股票或行業，都會有低迷的時期，比如茅台，在2012年限酒令和塑化劑的雙重打壓下，整個行業陷入低迷，當時唱空茅台的大有人在，說什麼白酒沒人喝了等等，那個時候是買入白酒的最佳時機，因此等待白馬落難的時機。
選擇有白馬潛質的黑馬，這個難度就大多了，這是市場普遍的做法，也是投資人挑戰自我的方式，但巴菲特不會這么做，在他看來，選擇一尺柵欄去跳是他保守的行事風格，一鳥在手勝過十鳥在林。
那為什麼巴菲特後期買的A股如中國石油、比亞迪等並不完全滿足以上指標呢？別忘了巴菲特是八成格雷厄姆，兩成費雪，中國石油是符合煙蒂的標準的，而比亞迪完全出自他的搭檔芒格之手。
⑻ 什麼是格雷厄姆指數，在哪裡查
一、格雷厄姆指數
格雷厄姆指數又叫股債收益率比，是指A股全市場盈利收益率與十年期國債收益率的比值，即格雷厄姆指數=A股全市場盈利收益率÷十年期國債收益率。 舉敗侍個簡單的例子：假設某隻股票的盈利收益率是10%，此時十年期國債收益率為5%，那麼這只股票的格雷厄姆指數為2（10%÷5%=2）。 當比值＞2時市場出現比較好的投資機會； 當比值＜1.6時市場投資機會不太好； 為什麼比值＞2時市場出現比較好的投資機會呢！因為假設市場所有的股票都把盈利的一半拿出來分紅即50%平均分紅率，我們在這個位置的買入，至少能獲得不低於國債的收益率。
二、拓展資料
股票的投資風險大於債券，這是眾所周知，不再多說。「如果市場是有效的，則債券的平均收益率與股票的平均收益率會大體保持相對穩定」這句話理解的指枯友時候，必須從長期的角度來考慮，不能以某一較短的時間段來看，因為在短時間內，股票很有可能虧損，而債券必定有收益，就不能認定債券收益率大於股票。實質上風險與收益成正比的，風險大收益也大。無論哪個國家從長期來看股票的平均收益率都要大於債券。債券和股票收益率確實是相互影唯槐響的，並且是「同向」變動的，即一種收益率提高（或降低）了，另一種收益率也會提高（或降低）。這個問題應該從資金流向上考慮。公司發行股票或債券的目的，都是為了融資，一種融資手段收益率提高了，必定吸引社會流動資金向該融資手段上轉移，使該融資手段上的資金過剩，剩餘資金轉而投向另一種融資手段上，又推動另一種融資手段收益率的提高。
⑼ 股票啊啊
網上相關的資料太多了可以去看看