中國股票任重道遠
① 中國的股市會走向何方
別的就不用說了，告訴你一句話只要中國現政府不倒，中國目前的股市也就不會關門，那麼按照當前中國股票賬戶你推算出的7000萬人來看佔中國13億多人口的0.5%，據說人家美國全國炒股的人口在股市行情不好時也佔到20%以上，炒股熱時能達到50%還多，相比之下你認為中國股市的發展潛力如何呢？因此，我常在回答別人問題時侯勸我們中國的股民們，千萬別把股市當成賭場和提款機，炒股既不然全靠運氣也不能看得太容易，更不能天天把股市當成一個賭場整天連睡不著覺時都在想股市背後那些所謂的莊家在做什麼，那樣你一定會被這個股市吃掉，每年你都會虧錢，最終會虧的一分錢不剩。要想長期的在這個股市中生存下去，你就要把自己當成一名投資者而不是股民，投資就意味著你買股票時要根據股票的價格有沒有價值做為依據，而不是有沒有莊家在操作為依據，如果你細心觀察你就會發現，從長期來看，那些業績不斷成長的公司的股票的股價也是長期趨勢向上，而那些所謂小盤股和那些市盈率成百倍上千倍的股票，雖然在每一輪行情中都漲的很猛，但股市整體下跌時也同樣是跌的最多的，並且從什麼價位漲上去的，通常還會跌回什麼價位，但那麼績優成長股比如000895雙匯發展，600085同仁堂，雖然在一些大級別的暴漲行情中也出現了暴漲，但對股價進行復權你就會發現，他們的長期趨仍然是向上的，自己好好想想吧。
② 為什麼中國股市漲不起來，為什麼外圍市場卻能大漲起來
因為中國市場是融資市場或者是投機市場，而外圍股市是價值投資市場，這就是中國股市與外圍股市存在的差異。
A股堅守永久不破3000點的神話，而外圍股市已經幾萬點，甚至十萬點了，而A股依舊在3000之內，始終都是漲不起來，但外圍股市跌的時候必然會跟跌，這就是咱們大A與眾不同的地方，堅持漲少跌多，漲慢跌快的原則。
中國股市漲不起來有三大原因：
第一點，上證指數堅守3000點不破的原則，2007年已經突破3000點，2020年5月上證指數跌破3000點，還在2800年附近徘徊。
時隔13年之後，咱們A股還是處於在2900點下方，從這里說明兩個問題，其一咱們A股確實漲不起來，不漲反跌；其二咱們A股在過去十幾年裡面零漲幅，已經回到解放前。
但過去13年時間裡面，外圍股市已經全面暴漲了，美國股市從6500點上漲到了3萬點；而印度股市1萬點漲到4萬多點；巴西股市從3萬多點漲到了12萬多點；即使是經濟下滑的日本股市從1萬多點漲到了2萬多點，這些都是外圍市場。過去13年時間裡面，全球股市唯獨A股走出負漲幅的行情。
總結分析
上面根據咱們A股市場和外圍市場進行分析得知，A股始終漲不起來，或者說外圍市場總是能大漲起來，這些都是有原因的，而這些原因都是要從自從找原因，找因素。用一句話總結起來就是“可憐之人，必有可恨之處”的道理是一樣的。
③ 為什麼中國的股市那麼爛
1、中國股市在相當長的時間里不是宏觀經濟的晴雨表。全世界股市都是，中國不是。中國實體經濟在前二十年一度非常好，有時也有調整，但股市總是跟跌不跟漲。
2、無論國有企業、民營企業還是中外合資企業都有強烈的「投資飢渴症」，不論牛市、熊市，都非常渴望圈錢，在這里圈到的錢都比搞實業掙得的要快、要多。
3、在相當長一段時間中，中國股市多數企業是國有企業，產權不清，責、權、利益相分離，效益低下。所以不肯分紅，分不出紅，也不想分紅。
4、中國股市與貨幣政策關系極其密切。利息漲，股市跌；利息跌，股市漲。實行寬松貨幣政策，股市可以直上6000點，實行從緊貨幣政策，股市可以從6100點跌到1660點。
5、沒有合法的做市商制度。在美國納斯達克等市場每個股票有幾個合法的莊家，也叫做市商，這樣中小投資者就可以通過做市商高拋低買，也穩定了市場。但是在中國股市中，沒有合法的做市商，但始終有非法的、半明半暗的大批莊家。
④ 中國股市的前景。
從下文看來，中國股市前景應該是很樂觀的。
******************************************
中國改革開放的20多年，充滿了締造繁榮的玫瑰色氛圍。1978～2000年，中國GDP年均增長達到9.5%，是世界上增長最快的國家，這個速度是同期世界經濟年均增速的3倍。高速的經濟增長使中國的生產力水平和國家實力獲得極大提高。中國已經超過義大利成為世界第六經濟大國，中國將在未來5年內超越法國和英國，成為全球第四大經濟體。城鎮居民人均收入由1978年的344元增加到2000年的6280元，提高了17倍。農村居民人均收入由1978年的134元增加到2000年的2253元，增加了16倍。按可比價格計算，則分別是當年的4.77倍和3.49倍。其間各種改革，暗合了「聖人常無心，而以百姓之心為心」的策略，百姓在追求富裕和快樂時，遇到不和諧的政策，那麼執政者很快就會順應民意，調整相應的政策，但漸進改革也悄悄孳生著種種問題。
中國今後20年會如何？人們充滿著樂觀情緒。美國經濟學家羅斯托在其《世界經濟：歷史與未來》中這樣描述：在整體作為現代化的遲到者的亞洲，日本作為第一航班已飛上雲霄；亞洲「四小龍」作為第二航班緊隨其後；中國則已經登上了21世紀的新航班，它將開辟新的航線，並且一飛沖天。中國也有不少經濟學家在盤算何時我們算是邁進了「現代化」的門檻，據說東南沿海6-7年就足夠了。甚至有人還預測中國何時能夠趕上世界頭號強國美國，據說按購買力評價計算，1987年中國GDP相當於美國的23%，到1995年上升為52%，2000年為60.6%，進而在2015年左右超過美國。美國國家安全委員會的報告更認為目前按購買力平價計算中國的經濟規模達到6萬億美元，按此推論，中國GDP在20年內將超過美國。即使按名義GDP計算，假定目前中國和美國的GDP分別為1萬億美元和9萬億美元，增速分別為8%和3%，則中國GDP大約在47年後趕上並超過美國。中國真在將在21世紀初期或至遲到中葉重新回到鼎盛的巔峰嗎？
且慢！以上假設的前提無疑是中國經濟將保持8%左右的增長，這個增速意味著每九年中國經濟規模就將翻一番。這隱含著中國享有持久的繁榮，但，繁榮會棄我們而去嗎？中國最令人憂慮的事情，莫過於漸進改革20年來，當初登高一呼、迎者雲集的不少改革精英，已經漸漸蛻變成既得利益階層，對深化改革心懷恐懼。如果在送別計劃經濟的同時不能迎來市場經濟；如果在埋葬個人崇拜的時候不敢提及憲政體制，那麼既得利益階層又怎能付出艱巨的努力去深化改革呢？繁榮背後的各種不穩定因素也在浮現。
其一是即使承認公有制是神聖的，是否一定意味著必須影射私有制是邪惡的？中國私營經濟從20世紀80年代初的零起點開始，在傳統體制的縫隙中和遠離主流社會的沉寂中頑強地生長起來。目前中國經濟已形成了國有、三資和私營經濟三足鼎立的態勢。私營經濟產值過萬億，近年來下崗工人中的一半為私營企業所吸收，其對中國經濟增長的推動和社會穩定有不可忽視的意義。但私有財產的合法性是否已經釐清了呢？1988年《中華人民共和國憲法修正案》明確提出「私營經濟」的概念，確立為「社會主義公有制經濟的補充」，私營經濟取得合法地位；1997年黨的「十五大」將非公有經濟由補充地位提升到社會主義市場經濟的重要組成部分。但追根溯源，公有產權是神聖的，私有產權是否是不可侵犯的尚未明示，從《物權法》和《民法典》遲遲不能出台就不難體會到，所有制崇拜仍然是百足之蟲。此外，「三資企業」也在中國經濟中扮演越來越重要的角色。中國製造業已經形成相當大的規模，位居世界第4位。據日本產業經濟省的調查，中國摩托車佔世界產量的43%，電腦鍵盤佔39%，家用空調佔32%，洗衣機佔26%，彩電佔23%，化纖佔21%，冰箱佔19%。同時，以「珠江三角」、「長江三角」為代表的地區已成為中國承接世界製造業向外轉移的重要基地，依次承接香港、台灣、日本、韓國以及歐美的製造業轉移。但在繁榮的中國製造景象背後是一個嚴峻的事實，缺乏核心技術。從總體上看，我國產業技術主要依靠進口，國民經濟和高技術產業所需裝備已形成進口依賴。近幾年來，全社會固定資產投資中設備投資的2/3依賴進口，光纖製造裝備的100%，集成電路晶元製造設備的85%，石油化工裝備的80%，轎車工業設備、數控機床、紡織機械、膠印設備的70%被進口產品佔領。如果佔中國經濟總量1/3的私營企業部門因產權保護薄弱而飄忽不定；而同樣佔中國經濟總量1/3的外資企業部門因依附發展而不由自主。則這對中國經濟繁榮無疑不是樁好事。
其二是即使城市「現代化」是必須確保的，是否一定意味著諱言農村的繁榮就可犧牲？我們決不能否認中國的一些區域經濟的繁榮，是勤勞的民眾和富有效率的政府共同「掙」來的，但也有一些城市的「小康」並非如此。早在1997年，國家統計局、勞動部、全國總工會、民政部、衛生部、中國人民銀行聯合組織了「中國職工生活進步調查」，在這次民意調查中，81%的被調查者表示，近五年來生活水平的提高主要靠的是「工作單位」發的工資、獎金和福利，只有8%的人的生活水平的提高與兼職收入有關。如果城市居民主要還是由國有部門供養，那麼這些城市中的「小康」就是政府發放的，而不是市場孕育的。在1997年之後，一些缺乏活力的城市之所以能夠繼續維系 其表面的穩定和繁榮，部分原因在於向農村「吸血」。在1978年到1984年之間，農村的改革使得一共約600億資金通過金融、財政渠道從城市凈流入農村；而在1985年到1994年之間，情況則相反，有4000億資金從農村凈流入城市。1997年之後，農村經濟體制出現嚴峻的「復歸」趨勢，糧食流通體制、農村基礎教育體制和社會救濟體制等趨惡，農民負擔日重，農村金融基本乾涸。當資源被從農村「汲取」到城市後，所出現的結果自然就是一個相當繁華的城市和一個相對蕭條的農村。可以說，城市的繁華建立在國有部門的支撐之上，也是以農村的蕭條為條件的。
在這種機制下獲得的「小康」生活水平，非常象蘇聯東歐國家過去由國家供出來的「小康」生活。在中國城市中，我們正在追求的居室裝潢、彩電冰箱、電話汽車等，蘇聯東歐早在二、三十年前就已經在多數城市裡普及了。但蘇東崩潰顯示，這樣的「小康」並非經濟建設成功的里程碑，而只是福利社會主義政策的「廣告秀」。由於這樣的小康生活是國家「發」的，就象「天上掉下的餡餅」，和享受者的工作努力沒有直接關系，所以生活水準提高了，工廠的效益並沒有明顯改善甚至出現倒退。國家發的「小康」生活是靠不住的，來得容易，丟得也快。
其三是就業壓力重不可抑，能否從單純追求經濟增長轉向追求國民的充分就業已迫在眉睫。根據《中國的勞動和社會保障狀況》白皮書，到2001年底，中國從業人員為7.3億人，其中城鎮為2.40億人，佔32.8%；農村為4.9億人，佔67.2%。 白皮書指出，從1998-2001年，國有企業下崗職工累計有2500萬人。應該注意到，這些下崗人數，還只是國有企業的下崗者，並不包含其他所有制企業的下崗者。另據《瞭望》報導，在1996-2000年間，國有及集體企業在職員工共減少了4800萬人。由此推算，包括集體、三資和民營企業等在內的其他所有制企業的下崗員工規模比國有企業還要稍多些。因此目前下崗工人總數保守估計達5000萬人。而農村近5億從業人員中，至少有1.3億處於失業或者半失業狀態。以目前GDP年均7%-8%的增長速度，經濟增量大約是七八千億，一個城鎮人口就業大約需要13萬元左右的資本品，因此政府若要在城市創造出800萬個就業崗位的目標，則GDP起碼需維持在10%以上的增速！而事實則是十五期間每年需要「飯碗」的人口高達2000萬人，因此現在急切需要政府對就業形勢的充分認識和轉變思維，畢竟一個農村人口進入城市就業，所需要的資本品投資可能少到只需要幾千元，由於目前城鎮人口比率以年均1. 8個百分點的速度緩慢上升，這就決定了未來15-20年間，就業紅燈警戒難以解除。
繁榮會棄中國而去嗎？「翻兩番」和「不爭論」，保證了中國20年的繁榮，但關鍵性社會經濟體制改革的一再滯後，使得目前已經到了反思繁榮會不會棄中國而去的時候了。我對於什麼時候中國能成為全球老大的夢想始終持懷疑態度，畢竟行百里者半九十，中國已經享有的繁榮不應影響我們對中國目前所處發展階段的清醒認識，從衡量一個國家發展水平的關鍵指標——人均GDP來看，中國仍處於非常低的水平。1999年中國人均GDP僅為780美元，排在世界第140位，是世界中等收入國家平均水平的40%，是世界平均水平的16%，是高收入國家平均水平的3%，是美國的2.5%。中國經濟僅僅是剛剛擺脫赤貧，其未來之路任重道遠。我曾多次用「懸河中國」來描述我以為的現狀，中國經濟有其「二元結構」，城裡人住在相對的城市，如同生活在高高在上的黃河大堤一樣；而農村人所處則離工業文明的距離遙遠得多，如同生活在大堤之下的低窪之地一樣。也許是缺乏正視關鍵性體制改革的勇氣，黃河堤岸上的一些人抱怨著他們所受的黃河之水的滋潤日見其少；而黃河堤岸下的一些人夢想著走入燈紅酒綠的城市。「懸河中國」是不可維系的，我們需要有象十一屆三中全會那樣的契機對中國的現狀進行深刻反思，避免進退維谷的顧慮，畢竟退路已經沒有了，如果有一天繁榮離我們而去，那一定是我們的不智和畏縮背離了繁榮，而不是繁榮擯棄了我們。
本文引自：
繁榮是否會棄我們而去？ 鍾偉
中評網：www.china-review.com
⑤ 為什麼中國的股市不能持續上漲呢
中國的股市不能夠持續上漲的一個重要原因，第一個就是因為沒有長期的資金在這里，絕大部分都是在短期炒作。長高了之後他們就會集中賣出，自然就上不去。第2個原因就是沒有增量資金，一直都是這一部分資金在玩，沒有新的資金進來，那麼它自然也就上不去。但是我們中國的股市正在慢慢的改革越來越好，後面會慢慢的越來越成熟，走得越來越好。
一.沒有長期資金
在我們中國這個市場裡面，非常的缺乏長期資金。大部分的資金都是在這里做，差價並沒有像美國市場那樣買進去就想拿個好幾年的那種。如果絕大部分的資金都是在做差價的話，那麼自然它的價格就不會持續的上漲。如果絕大部分的資金都是願意做長期的價值投資，那麼它下跌的動力就會比較弱，自然也就上漲了。
大家看完，記得點贊+加關注+收藏哦。
⑥ 論我國股票市場存在的問題與對策
一、關於股市運行機制問題
我國股市在某種程度上只注重「擴容發展」，沒有理順「監管」與「改革」、「發展」的關系。我國股市的「圈錢」體制，粗放式擴張，雖然使股市得到了跳躍式的擴容，但累進的結構性制度性矛盾越來越突出。
筆者認為我國股市發展歷史上最大的失誤在於解散了跨部門、跨利益集團的股市發展政策設計部門，如國務院證券委。正是失去了這一戰略思維的「心臟」，我國股市出現了「只談發展」「不談發展改革」，「只談監管」不談「改革發展」。我國證券市場的發展現狀是：由警察部門主導的全面規劃發展！如果不能正確處理股市「監管」與「發展」「改革」的關系，就難以處理「破」與「立」的關系，我們「破」了不規范的市場力量，但沒有「立」起相應規范化的市場力量。打擊不規范力量給「莊家」「私募基金」「跨市場、跨產品套利」等種種交易行為以重創！而這種重創基本瓦解了由他們組成的自下而上的自發形成的我國股市的流動力提高機制。
但是，由於我們沒有相應的針對「規范化」市場運作機制的主動的戰略性的建設方案，在瓦解的同時沒有建立流動力提高機制。這樣做的嚴重消極影響就是：隨著我國股市流動力提高機制的不斷被削弱被瓦解，我國股市的運行安全正收到嚴重威脅。
因此，只有處理好監管者和市場的關系，才能建立良性的股市運作機制，促進股市的健康發展，筆者認為作為市場監管者既不能「當婆婆」，也不能放任自流。在1929年-1933年的世界經濟大蕭條之前，經典的自由市場理論大行其道，認為政府是「守夜人」，反對政府對市場進行任何的干預。在發生了席捲整個資本主義世界的危機之後，主張國家對經濟進行強有力干預的凱恩斯主義逐漸取得了經濟學中主流地位。當前我國國民經濟呈現明顯的周期性特徵，要熨平經濟波動的「峰」和「谷」，政府應主動實施反經濟周期的宏觀經濟政策。
二、關於機構投資者
在美國股票市場的投資者中，機構投資者占絕大多數，占股票總值的80－85％。美國股票市場的重要投資者依次是：養老基金、人壽保險基金、財產保險基金、共同基金、信託基金、對沖基金、商業銀行信託部、投資銀行、慈善基金等。這些機構投資者都是以證券作為主要的投資業務，他們素質高，經營豐富，通過投標方式來參與新股發行的定價，制定出的價格通常能反映發行公司的價值。
與發達國家相比，我國證券投資基金的差距主要表現為：一是規模太小，2000年全美共同基金資產總值達4萬億美元，而同期我國證券投資基金的資產總值則只有700億元人民幣。二是單個基金的塊頭太小，目前世界上基金規模動輒上千億美元，而我國最大規模的只要30億元人民幣，三是家數太少，美國達7000多隻，我國不到40隻。
這幾年，我國股市的發展重點之一是大力發展「證券投資基金」，並且把發展的形式定位在「公募型契約」證券投資基金。但出現了「唯證券基金獨尊「的發展戰略。由此，我國證券市場的投資者隊伍發生了結構性變化，出現了以證券投資基金取代其他一切機構投資者的傾向。相對於證券投資基金的快速發展，我國股市的其他機構投資者明顯萎縮
這種只扶持證券基金的片面的股市發展政策，實踐證明已危及股市運行安全。證券投資基金的研究表明，證券投資基金的行為從整體上而言表現為「順勢操作」，因此從整體和長期而言並不能明顯為股市提供流動力支持。分析從2000年以來的四個1300點附近的各類投資者的行為模式我們可以看出，證券投資基金並未表現出逆勢進場的模式，從而無能力擔當起為市場提供流動力的重任。但是與此同時，隨著不斷的監管和加壓，在這四個1300點附近，其他投資者特別是機構投資者正趨於土崩瓦解之勢。比較2000年以前的我國股市，我們在市場上已經越來越難以看到「抄底「資金的身影。投資者的高度「同質化」，破壞了證券市場應有的機構投資者的「異質化」結構。這就破壞了證券市場上各類機構投資者的應有的相互競爭，相互補充的生態平衡局面，帶來了獨家壟斷性發展的失衡狀態。
筆者認為：大力發展多樣化的投資者隊伍，建立生態平衡系統，市場機構化是當今國際資本市場的特點之一，也是我國股市健康發展的重要步驟之一。資本市場上的機構投資者主要是指養老基金，保險基金，和共同基金這三類投資者。有的國家還包括開辦個人投資信託和證券自營的銀行。目前我國資本市場仍然以散戶為主，證券投資基金剛開始發展，保險基金從1999年開始以購買證券投資基金形式間接入市，但尚不能直接投資股票，養老基金由於體制問題，也未形成一個真正的法人。
由此，培養機構投資者的任務艱巨。培養機構投資者的主要內容包括：培養開放式基金，擴大基金市場和基金品種，基金設立和發行要逐漸由審批制過渡到注冊制，要通過組建中外基金管理公司，提高國內基金的技術和管理水平，增強素質和競爭力；為保險基金自由進入市場創造條件，包括保險基金可以作為基金管理公司發起人，通過自己設立的基金管理公司進入市場等；培養養老基金，幫助這部分基金進入市場。
目前我們欣喜的聽到證券監管高層表態：將給私募基金合法的地位！同時保監會主席吳定富表示：保險公司將投資證券公司和基金公司，全國社會保障基金理事會理事長項懷誠表示：今年八月底資產規模已達2300億元的全國社會保障基金也將進軍資本市場。所有這些措施的貫徹無疑將提高股市的流動性，擴大股市容量，增強投資者的投資信用，對於股市的長遠發展具有重要的戰略性意義。
三、關於證券市場體系
美國股票市場具有多層次的市場格局，股票市場通過層次細分可最大限度的實現資本的供需平衡。中國股票市場結構單一，主板A股市場規模較大，二板市場未能開設；三板市場規模小，同時滬、深兩地市場的同質性、重疊性限制了整個市場容量的擴展。因此，筆者認為我國應建立多層次的證券市場體系，其中包括：
一）創業板市場（二板市場）：為高科技，高成長型企業服務。特點：企業規模小，經營年限短，採取保薦人制度，股份全部流通，規定主要股東最低持股量及出售股份的條件，嚴格強制性信息披露制度。
1、二板市場定位
無論在主板市場內部設立二板市場，還是單獨設立為主板服務而且為主板市場培養上市公司的依附型市場，都不符合我國經濟改革和產業轉型的客觀要求。由於主板市場存在問題較多，行政色彩過濃，因而在主板市場的基礎上建立二板市場，就會留下隱患。從外國的發展過程看，如果把二板市場當作主板市場的輔助市場存在，一般來說都不是成功的。因此應建立一個有獨立運行規則、獨立的發展目標、獨立的服務對象、獨立的上市基準、交易機制的二板市場。二板市場應該為高科技企業服務，那些以電子信息、生物醫葯、新材料、環保等主導的高科技產業應該是我國二板市場的首選服務對象。為此，可以考慮把上海、深圳交易所合而為一，然後將深圳交易所變為二板市場。
2、二板市場的制度設計
1）上市標准
上市的最低資本要求及社會公眾股比例應該較主板市場有大幅度的降低
可不設盈利要求
對業務要求應該嚴格
2）交易機制
在市場上推行做市商制度
確保管理層的穩定和公司成長的連續性
實行T+0的交易制度
3）監管機制
強調信息披露基礎上的投資者保護
強調監管機構對發行質量和對投資者保護的責任
4）二板市場的風險及防範
建立科學的公司內部控制制度
實行嚴格的保薦人制度
實行嚴格的信息披露制度
實行嚴格的市場監管制度
二）三板市場
其實早在1992年，中國曾經設立過場外交易市場（三板市場），那就是STAQ和NET兩個入股交易系統。1999年兩個市場暫停交易，後一直沒有開市。2001年新的場外交易市場啟動――中國代辦股份轉讓系統正式開張。中國所謂三板市場掛牌的公司是業績差，問題多的企業，而美國OTCBB市場上掛牌的公司並不是因為業績差而是公司實力較小，所以中國三板市場的定位就是剪不斷，理還亂的問題股，像指垃圾桶，而美國的OTCBB市場的定位是小企業的孵化器，是NASDAQ的市場後備。
令人感動欣慰的是，據報到：新三板融資大門將開啟，中科軟定向增發方案已公布。新三板市場的推出，對於證券市場體系尤其是退市機制的形成具有重要的戰略意義。
四、關於上市公司
一）質量問題
我國上市公司的業績低下，普遍存在「一年好，兩年差，三年ST，四年PT」的經營狀況，虧損戶數不斷增加，凈資產收益率呈逐年下降趨勢，每股收益不斷降低，審計報告中出具保留意見的公司不斷增多，上市公司丑聞屢見不鮮。我國的1300家上市公司中有200多家發生過丑聞，出事比例高達16％，而同期美國市場的比例是1%,1994年到2004年，上市公司平均每股凈資產增長速度低於GDP的增幅，凈資產收益率呈下降趨勢。
上市公司質量不高的原因：1）股票市場的功能定位不準確：管理部門過於關注市場的融資功能，特別是為國有企業籌資。很多國有企業效率低下，把股票市場完全當作「圈錢」「脫困」的場所，籌集資金是國企的最終目的，改制是手段。這樣的上市目的使得國有企業的股份制改造在很大程度上只是為了籌集資金而進行形式上改頭換面，公司上市後經營機制並沒有發生根本性的變化，經營業績逐年下滑。2）股票發行制度不合理：股票發行從「審批制」轉為「核准制」。由最初的「額度控制」到「通道制」，再到「保薦人制度」。但現行的保薦制度不能杜絕「江蘇瓊華」事件。股票發行制度的不完善導致大量的績差公司充斥市場。3）股票市場退出機制不健全：沒有嚴格的摘牌制度，一些嚴重資不低債、缺乏市場重組潛力和收購價值的劣質公司仍然沒有被淘汰。
對此，我們解決的對策是：1、股票市場的准確定位應該是融資和資源的優化配置；2、改革股票發行制度，推行機構詢價、網上發行和網下配售制度，建立「綠鞋」回撥機制；3、加快三板市場改革，建立暢通的退出機制。
二）會計信息披露不真實、不充分、不及時、不規范。
瓊民源的造假，藍田股份的欺詐，銀廣廈的虛幻，草原興發巨額財務黑洞，人們對會計信息產生了懷疑。其深層原因包括：1、巨大的利益誘惑；2、低廉的違規成本；3、法規政出多門；4、相關制度不完善。
對此，我們的解決思路應該是：1、建立以會計准則為核心的會計信息披露規范體系；2、建立以注冊會計師公正審計為核心的會計信息披露監督體系；3、建立以證監會抽查復審為核心的會計信息披露再監督體系。
三）上市公司治理結構
由於股權分置，一股獨大的現實，我國上市公司的治理結構形同虛設，「內部人」控制非常嚴重，這種局面既不利於公司的發展，更不利於保護投資者的合法權益。其實，股市的根本在於上市公司，沒有良好的公司治理結構上市公司就不可能穩步發展和長期盈利。對此，筆者認為，應從以下幾方面建立我國上市公司的治理結構。
1、健全和完善我國上市公司治理結構的前提是：股東利益的最大化。
我國絕大多數上市公司是國有或國有控股企業，其價值取向是多元化的，除了「股東利益最大化」的目標外，還有「社會價值目標」，比如：稅收指標、就業指標、公益活動指標等待，在某種程度上這是高度理想主義的表現。美國一位著名經濟學家曾經說過「高度理想主義，即使被採用，也只能削弱商業公司的主要優勢及其有效實現確定目標的能力，同時還會放大政府的基本缺陷，使其迷失方向，並陷於利益集團的無休止的競爭中」。我國傳統體制下國有企業人人都是主人，人人都對企業不負責的惡果也說明了這一點。當然，堅持公司治理結構的目標是「股東利益最大化」並不是說公司可以忽略公司利益相關者（包括雇員、債權人、顧客、社區）的利益。
2、健全和完善我國上市公司治理結構，重點是要改變國有股「一股獨大」的畸形股權結構。
從實踐上看，英美的股份公司都經歷了家族資本主義、經理資本主義與機構資本主義三個階段，其股權結構也經歷了由集中到分散，再由分散到集中的變化。「一股獨大」並沒有錯，相反在歷史上發揮了積極作用，如沃倫.巴菲特在希爾公司、比爾.蓋茨在微軟公司、李嘉誠在和記黃埔公司都曾占很高比例的股權。
我國只所以反對國有股「一股獨大」，關鍵是國有股股東行為非理想化，發生了嚴重的扭曲。一是國家所有權的代理行使問題沒有得到妥善解決，國家所有權的代表是「形至而實不至」「缺位」現象嚴重，缺乏能真正對國有資產保值增值負責的人格化代表；二是我國絕大多數上市公司都是國企改制而來，受傳統觀念束縛嚴重；三是國有股「一股獨大」導致上市公司的董事會和管理層基本由原企業的管理人員組，從而形成了國家行政干預的「內部人控制」局面；四是國有股不能流通，致使公司外部治理機制、市場對公司的治理「失靈」，加劇了國有股股東行為的扭曲；五是法制不健全，打擊不力。
3、健全和完善我國上市公司治理結構，核心是要保證公司董事會的「獨立性」，建立充分履行其職能的運行機制。
4、健全和完善我國上市公司治理結構，重點是要建立一個與公司治理結構相適應的公司外部治理機制（包括市場機制、行政機制與社會機制）
1）公司外部治理市場機制：主要指的是公司控制權市場和職業經理人市場
A、公司控制權市場主要表現為敵意兼並和收購，主要是對公司董事長及董事會成員總經理及高級管理人員的約束。英美國家公司控制權市場十分活躍，公司經營狀況糟糕，就可能更換董事長或總經理，甚至發生局外人通過收購該公司的股票繼而達到兼並公司的目的，這樣公司的董事長和總經理就會失去對公司的控制權。我國的公司控制權市場發展嚴重滯後，原因是國有股不能流通，從而妨礙了上市公司的敵意收購和兼並，這也是我國上市公司治理結構「失靈」的一個重要原因。
B、同樣，我國職業經理人市場也很落後。公司經理的選擇主要依靠行政部門，這樣的職業經理人市場對公司在職經理來說沒有構成任何威脅。
2）公司外部治理行政機制
政府對一級市場及二級市場的管理機制。
3）公司外部治理社會機制
主要是指中介機構的信用機制。
5、健全和完善我國上市公司治理結構，條件是要創造一種良好的公司治理文化。
1）樹立「股份公司是股東的，股東利益最大化」的理念；
2）樹立「股東公司最高權利機關是股東大會，核心機構是董事會」；
3）樹立「人力資本價值」理念。
四）關於上市公司獨立董事問題
1、我國獨立董事佔比過低
在我國的上市公司中，獨立董事（INDEPENDENT DIRECTOR）的比例在10％左右，有的根本沒有獨立董事。根據經合組織（OECD）1999年的調查，獨立董事占董事會的比例，美國為62％，英國為34％，法國為29％《財富》美國公司1000強中，董事會的平均人數為11人，獨立董事為9人。
2、我國上市公司實行獨立董事制度存在的障礙分析
1）缺乏相關法律作支撐
現在的公司法沒有給真正意義上的獨立董事以存在的空間和條件。而在美國，獨立董事依靠法律這把「上方寶劍」，可以把獨立董事的個人意志變成董事會乃至公司的意志。而我國目前的法律沒有賦予獨立董事特殊表決權，人數也不佔優勢，很難從根本上與公司內部董事制衡。
2）一股獨大的股權結構
美國公司目前最大的股東是機構投資者，一般在一個特定公司的持股比例為1％，按照美國《投資公司法》（1940），人壽公司和互助基金所持有的股票必須分散化，這也導致了美國股權的高度流動性。
當前我國公司治理結構中的主要問題是控股股東通過關聯交易，如擔保、應收帳款，資產置換等各種手段來侵佔上市公司資產，侵害中、小股東利益。
3）獨立董事的引入與我國監事會制度不相容
獨立董事制度產生於普通法為主的美英法系國家，這些國家採用「一元制」的董事會制度結構，在公司機構設置上沒有獨立的監事會。我國公司立法上採用的是大陸法系的「二元制」結構組織體系，即在股東大會之下設董事會和監事會。如此，獨立董事的職責就會和監事會重疊甚至沖突。
4）具備擔當獨立董事素質的人才匱乏
5）市場選擇機制和評價體系尚未形成
3、我國上市公司有效運作獨立董事制度的相關對策
1）完善相關法律、法規
A、公司法應賦予獨立董事一定的權利，建立權利實現保障機制。這些權利包括信息知情權、監督權、獨立的審核權、否決權。
B、上市公司還應當賦予獨立董事特別職權：第一，重大關聯交易的認可權；第二，向董事會提議聘用或解聘會計師事務所；第三，向董事會提議召開臨時股東大會；第四，提議召開董事會；第五，獨立聘請外部審計和咨詢機構；第六，向股東徵集投票權。
2）改革「一股獨大」的股權結構
3）協調獨立董事與監事會的功能。獨立董事的監督具有天然的事前監督，內部監督以及決策過程監督緊密結合的特點，而監事會具備了經常性監督、事後監督與外部監督的特點。
4、對獨立董事的任職資格和能力，聘任和激勵約束等問題作出明確規定
1）任職資格和能力
2）聘任
3）提供獨立董事的比例
4）提供充分信息和良好的工作條件
5）設立獨立董事發揮作用的機構
6）建立合理的激勵和約束機制
7）強化獨立董事的誠信勤勉義務
5、建立獨立董事的自律組織
五）上市公司的股權集中度
我國上市公司的股權集中度過高，有的達90％以上，股權結構不合理，不利於公司治理和資本流動。英國第一大股東平均持股比例僅為10％，這種分散的股權結構使上市公司的決策更為透明，且能更好的保護中小投資者的權益，「信息不對稱」的問題得到了較好的解決，因而投資活躍，證券市場融資能力較強且流動性好。英國公司首次公開上市時間平均在公司創立後8年，而德國卻是40年。英國公司上市的平均規模是1600萬美元，而德國是6000萬美元。德國上市公司的結構十分復雜，相互持股使得公司的直接持有者不等於最終持有者，個人持股比例小，而以銀行為代表的金融機構持股比重和非金融公司交叉持股比重很大。
為此，要改變我國上市公司的畸形股權結構，必須大力發展機構投資者，鼓勵保險基金和養老基金入市，給私募基金應有的合法地位，這樣才能改變股權過於集中的局面。
五、關於分業經營問題
世界金融業的發展有兩種經營模式。一種是金融機構可以跨行業經營銀行、證券、保險與信託等各種金融業務，稱為混業經營模式。其中最關鍵、最突出、最重要的是商業銀行和投資銀行混合，即「銀證合一」，另一種稱為分業經營模式，即商業銀行、投資銀行、保險公司和信託公司等金融機構不允許交叉經營業務。
金融業的混業經營和分業經營在西方金融史上曾經幾分幾合。1929年世界性經濟大蕭條和金融危機之後，國家金融領域逐漸由混業經營一統天下的格局演變成分業和混業兩種經營模式並存的狀態。到二十世紀七八十年代，實行分業經營的國家開始出現重新實行混業經營的新方向。二十世紀九十年代以來，金融市場上逐漸出現了一種新的發展模式--金融控股公司（Financia Holding Company）,巴塞爾銀行監管委員會、國際證券聯合會、國際保險監管協會將其定義為：在同一控制權下，完全或主要在銀行業、證券業、保險業中至少兩個不同的金融行業大規模的提供服務的金融集團公司。
1998年美國眾議院通過了《1998年金融服務業法案》，該法案在涉及銀行組織的條款中，創造了「金融控股公司」這一新的法律范疇。1986年撒切爾夫人在英國實行金融「大震」（big bang）改革，全面摧毀了金融分業經營的體制，促進了混業經營。在東亞，日本和韓國曾經以大財團的形式發展起了一些企業集團，其中有一些是金融控股公司。與此同時，中國的證券業與銀行業仍實行銀證分業的制度。這種制度的明顯缺點在於：
1、資金方面
在投資銀行業務中，券商需要通過咨詢、策劃、融資、估價、談判等一系列操縱來幫助企業資本運營，這要求券商有一定的資金融通職能，而經紀業務的開展，銀行網點的鋪設也需要大量資金投入，同時券商要為客戶提供融資、融券功能也需要一定的資金支持，自營業務的開展更增大了券商對資金的需要，在混業經營模式下，這些資金需求可以通過銀行達到便利的滿足，但在分業經營中券商就無能為力了。
2、營銷網路方面
投資銀行開展證券配售業務、經紀業務以及資產管理業務都需要建立一個網路體系來直接面向機構和個人投資者。在混業經營下可以利用銀行的營銷網路，降低成本，提供利用效率。
3、信息和信譽度方面
商業銀行的經營歷史遠遠長於投資銀行，它們對經濟實體的了解更多、更豐富，況且建立了一定的信譽度，容易接近客戶，依賴商業銀行的信譽投資銀行可以順利開展業務。
4、面對入世後金融大鱷的挑戰，中國需要混業經營以打造自己的金融航母，否則難以抵禦外來的金融風險，喪失競爭力。
對此，筆者強烈建議我國資本市場盡快走混業經營的道路，利用我國原有商業銀行的優勢，拓寬券商融資渠道，營造全方位的銷售網路，增強自身抗禦風險能力，以便在國際金融競爭中立於不敗之地。
六、關於證券交易所
20世紀90年代之前，全球證券交易所幾乎全都是以會員制形式發展起來的。這種類型的交易所是由會員出資組成的交易所為會員所有和控制，只對會員服務，只有會員才能利用交易所的交易系統進行交易，由於服務者和出資者為同一人，因此大多數實行會員制的證券交易所都是非盈利的服務性組織。在技術進步的推動下，會員制形式逐漸不能適應市場的變化。
資本的國際化使各地的證券交易所突破了地域限制，在全球市場上形成了相互競爭的對象。一方面，競爭使定價過高的交易所得不到客戶，也就沒有收入來源，從而面臨淘汰的命運；另一方面，作為交易所，要在競爭的條件下生存，就必須努力提高服務質量，擴大市場份額，否則就有被蠶食的危險。但在會員制下，交易所籌資能力受限，融資成本過高，非盈利性的組織機構也限制了它持續發展的能力。在這種條件下，交易所只有採取以獲得競爭優勢為導向的商業治理結構才能獲得競爭力，因此，進入90年代，交易所的治理結構也發生了相應的變化，出了公司化的發展趨勢，交易所開始由非盈利性的會員制向盈利性的公司制轉變。 公司制的特點在於：1、是以滿足股東價值最大化為目的的組織；2、交易所可以向社會公眾發行股份，不必局限於是會員還是交易者；3、通過公開發行股票，使市場交易權和所有權分開，不是股東也可以獲得在交易所交易的資格，而在會員制下，只有會員才有資格直接交易。顯然，公司制各方面都要優於會員制。而我國目前證券交易所組織模式為「行政會員制」，它是行政管理與會員參與相結合的組織模式。由於實施行政管理，它能從宏觀上保障證券交易所的活動首先符合國家利益，有利於實施監管；由於會員參與，它還要考慮會員的切身利益，「行政制」和「會員制」的結合必然導致低效率和缺乏市場競爭力。
但令人遺憾的是迄今為止，股票市場改革矛頭主要指向籌資者，投資者和券商，很少觸及證交所。目前的證交所內無動力，外無壓力，沒有競爭和市場意識，面對資本全球化的沖擊，整合和股份化改造是證交所改革之路。
筆者認為我國證券交易所的改革包括兩個方面：
1、證券交易所的整合，上海、深圳證交所合並為上海證券交易所。從全球看，證交所集中化的呼聲超過了分散化的呼聲。目前世界范圍內形成的三大勢力范圍：一是以紐約證交所為首的GEM陣營（global Equity Market）控制歐洲、美洲和亞太,股票市值超過了19萬億美元。二是以英德為首的IX陣營，市值為4萬億沒有，以歐元報價，壟斷歐洲股票交易額的53％和高科技股的80％，三是以納斯達克為首的創業板市場陣營即「全球數碼股市」。
2、公司制的證交所結構。世界上大多數證券交易所已經改製成股份公司，有不少公司正在上市。把屬於市場的還給市場，只有這樣，中國的資本市場才能面對全球競爭，才能在世界資本市場中站穩腳跟。
⑦ 我國股票市場二十年來的發展歷程
20年前的中國對於何謂股市的問題，並沒有幾人能夠說清楚，更沒有人對此有什麼實際的體驗。經過了短短的20年的發展，中國的資本市場已經擁有了2026家上市公司和1.3億多的股票投資者，中國的資本市場已然成為全球最重要的金融市場之一。全球市場經濟的實踐告訴人們，市場經濟的發展與資本市場的發展有著密不可分的重要關系。中國股市20年的發展也不斷地在證明著這一點。事實上，資本市場已經成為中國經濟發展的強勁引擎。據媒體報道，目前已經上市的兩千多家公司的營業收入已經相當於整個國家同期GDP的46%。我國各行業的骨幹企業已經基本都成為上市公司。可以說，上市公司已經成為我國經濟社會發展的脊樑和主要動力源。從全球經濟環境和經濟格局上看，我國正處於重要的戰略機遇期和重要的戰略轉型期，期間資本市場的發展具有舉足輕重的作用。我國的資本市場已經進入到全流通時代，這將使我國資本市場的金融商品定價功能發生重大的改變。全流通時代也將大大地增強資本市場對實體經濟的影響力。資本市場存量資源的再配置將成為資本市場今後很長一段時間內的工作要點，大規模的購並和重組也將不斷地呈現。我國經濟結構也正處於重要的戰略轉型期，我們開始大力發展新興戰略產業，要緊跟世界製造業的步伐和積極推進從中國製造向中國創造的轉型，這就為資本市場帶來了無限的機會。我國的經濟正在從主要依賴於出口的外向型經濟轉變為主要依靠內需的內向型經濟轉變，這也將為資本市場帶來新的增長動力。總而言之，我國的投資者從宏觀的角度沒有看空中國資本市場的任何理由，而從微觀上看，我們的投資者則必須要學會正確地估值，選擇好買入的股票和買入的時機，然後靠自信心和耐心獲得穩定的和可以預期的投資收益。
⑧ 為什麼現在股市一塌糊塗，幾年熊市，只有賠錢機會，證監會大老爺還堅持要上那麼多股票，黑啊！還讓不讓活了
首先你要明白現在市場不給力的原因。其實從兩方面來看：1.俗話說的好股市是經濟的晴雨表。你可以從實體經濟的情況來看，現在的經濟情況並不樂觀，無論是對外貿易或是國內的經濟情況，簡單的你從房地產的一個增長來看，國內的經濟大部分都是靠房地產帶動的，現在要壓制房地產，那經濟必然緩慢增長，這也就直接影響到了股市，反應在上市公司就是經營效益變壞了！2.中國股市的實質。融資市場，並非投資市場！不斷的IPO資金要從何而來，嚴重的缺血，想要這個市場真正的變好，不單單要的是外部環境，股市的制度需要很大的改變，自從郭主席上台出了很多利好政策，但是任重道遠，並非一日能做出的改變，畢竟中國利益集團過於強大，因此需要從制度上讓股民知道是為了大家服務。
總結：需要實體經濟的轉好，需要制度上的完善，市場才能恢復信心！
⑨ 中國股市持續了10年3000點，這是為什麼
在美股一茬又一茬的割韭菜之後，很多人都在感嘆美國在度過08年的金融危機之後股市一直處於長牛之中，而對比中國來說十年之內中國的股市只維持到3000點的原地踏步，你知道為什麼會相差這么大嗎，中國的股市為什麼在十年裡還是止步於3000點呢？一起來看看吧！
第二點就是我們的市場風格在A股上都是以短線市場為主，大部分股民都非常喜歡研究新聞熱點和主題，在股票的選擇上也會受制於新聞消息等的影響。而中國股票市場中盡管有那麼多隻股票，但是絕大部分的題材股因為無人關注，所以並不能夠在股市中被投資者所投資。部分題材股還容易被游戲資或者是主力用來當做“靶子”，短期之內將價格調到很高，目的是為了吸引很多小的散戶去追高。在這種情況下，A股的投資者就會更加看中短期內自己能夠追回多少成本或者賺到多少錢，顯然他們對於長期的投資還是稍顯信心不足，因此中國股票市場熊市出現的時間比較長，也正是如此，導致中國的股市上證指數在十年左右還是處在3000點附近。
⑩ 股票爆漲爆跌,國家有何對策
採取的對策：
從國情和發展前景來看，股票市場遠比房地產市場前景廣闊，因此，必須要有一個思維顛覆！必須對房地產和股票市場的政策取向和價值取向來一個顛覆！必須要努力完善、規范和大力發展股票市場。
對房地產市場，要全面樹立可持續發展的理念，在擴大中低收入住房的有效供給的前提下，緊緊抓住「管住地根、管住銀根、遏制投機、抑制投資」十六字方針，同時，要加大房地產反商業賄賂和反腐敗的力度以及加大對政府行政不作為的懲戒力度，對房地產進行系統、全面的調控，發端於2003年的宏觀調控之所以效果不明顯，重要原因就在於調控政策不系統、不配套！在於地方政府的執行不力！在於相關職能部門的監督和懲戒不力。
中國經濟的發展、中國資本市場的發展，除了要加強制度建設、提高（企業）自身素質、規范市場秩序以外，更重要是要加強規范和監管，尊重規律、尊重國情、尊重民意。中國地少人多，人均資源匱乏，生態環境脆弱，是個還將長期處於社會主義初級階段（100年）的發展中國家，通過大力發展資本市場（尤其是股票）來調整和提升經濟結構的的道路還剛起步，和諧社會的發展也剛起步，社會、經濟、人口、資源可持續發展任重道遠。