中國股票有效性

1. 如何評價中國股市的有效性

評價中國股市的有效性需要綜合考慮多個因素，包括市場監管、信息披露、公司治理、交易流程等等。

近年來，中國證監會加強了股市監管力度，促進了市場的規范化和透明化。同時，加強信息披露制度，提高了投資者的信息畝渣慶獲取與了解。公司治理方面也出台了嚴格的規范，確保上市公司合法合規運作。

但是，中國股市仍然存在許多問題，如市場波動大，投資風險高、資金被炒作和操縱、信息不對稱等等。此外，一些上市公司質量不高，缺乏創新力和實業梁則投資，導致股市投資難以實現真正的價值增長。

因此，要評價中國股市的有效性，需要綜合考慮多個因素，繼續推進市場化改革、加強監管，提迅握高上市公司的質量，提高投資者的風險識別和自我保護能力，才能逐步實現股市的有效性和穩健發展。

2. 比較中美證券市場「有效性」的差異從投資者特點、類型、結構 比較 盡量詳細點，謝謝！

一、問題提出

一般認為,市場有效性可以分為三個程度:弱勢有效性、半強勢有效性和強勢有效性,其中研究最多、爭議最大的是市場的弱勢有效性。Fama和Blume(1966)、Fama(1970)及以後的大多數研究都驗證了美國股市呈弱勢有效性。對中國股市是否呈現弱勢有效並沒有達成一致的看法,例如:俞喬(1994)、吳世農(1996)與孫碧波、方健雯(2004)通過檢驗認為中國證券市場還沒有達到弱勢有效性;宋頌興、金偉根(1995)、胡朝霞(1998)與周四軍(2003)的研究認為中國股票市場弱勢有效性成立。

本文從弱勢有效性定義出發,弱勢有效性是指交易者無法利用股票的歷史價格預測未來價格。具體而言,如果現行價格充分反映了股票歷史價格序列中包含的全部信息,投資者就無法通過技術分析獲得長期而穩定的超額利潤,這時就認為市場具有弱勢有效性。技術分析是指通過觀察市場過去的行為來預測它的未來走勢。近期大量的實證研究證明,一些簡單的技術規則具有可觀的獲利能力[如Brock等(1992)、Bessembinder和Chan(1995)以及Ito(1999)]。這些結論對有效市場假說提出了極大地挑戰。但技術規則具有預測能力是否可以直接等同於市場不具備弱勢有效性?弱勢有效市場的支持者強調一點即技術分析往往需要頻繁交易,交易成本的存在足以抵消它的超額利潤,若技術分析的確有獲取超額利潤的能力,且去除交易成本這種超額利潤依然存在,則認為股票市場還沒有達到弱勢有效性。

二、技術分析模擬投資的實證檢驗

我們選擇上證指數和S&P500作為投資標的。以技術分析中最為基本的移動平均線為指標,進行歷史期模擬投資檢驗,找到最為合適的指標組合;再對2000年至2007年中國股市的實證檢驗,以期證明移動平均線技術分析對於中國、美國股票市場是否有指導作用。

考慮到市場階段和特性,我們選擇模擬投資歷史期為:1997年初至1999年底,實證檢驗應用期為:2000.01.01～2007.12.31。同時,假設初始資本為1000000單位本國貨幣,根據應用期末的資本情況評價模擬投資結果。本文數據來源於文華財經。

(一)在歷史期內最優步長組合策略(移動平均線指標)的確定

首先,選定上證指數和S&P500移動平均線指標的最優步長組合策略。所謂最優步長組合策略,即按照最為常見的短期(1、5、10日)、中期(20、30、60日)分類,以短期均值>中期均值為買人信號,條件不滿足時為賣出信號。在歷史期進行操作,以歷史期期末總收益率為標准,選擇總收益率最大的步長組合為該指的最優步長組合策略。表1為歷史期內S&P500最優步長組合,今日黃金價格白銀價格我們假設每次交易的費用為總資金的1%,經過測算,短期均值10>中期均值60的為歷史期S&P500的最優步長組合策略。

同樣的,我們可以得到上證指數歷史期內最優步長組合策略。表2為歷史期內上證指數的最優步長組合,我們假設每次交易的費用為總資金的1%,經過測算,短期均值5>中期均值20的為歷史期內上證指數的最優步

3. 我國股票市場是否是一個有效市場為什麼

在一個有效的證券市場上， 所有證券價格都應是對與其相關的所有信息的市場反應，很明顯，中國股民與莊家機構相比信息完全處於不平等地位，股價被炒作成分很濃。所以中國證券市場不是一個有效市場。

4. 中國的股票市場是否是一個有效的市場

中國股票市場屬於哪類有效市場
機的方式遊走。 （二）證券市場的信息種類與不同效率的證券市場——劃分三類有效市場 盡管我們說， 在一個有效的證券市場上， 所有證券價格都應是對與其相關的所有信息的市場 反應，但是，由於信息來源或者說信息種類不同，其對證券價格的影響程度也不同，從而也 會表現出不同效率的證券市場。為此，法碼定義了與證券價格相關的三種信息：一是「歷史 信息」，即基於證券市場交易的有關歷史資料，如歷史股價、成交量等；二是「公開信 息」， 即一切可公開獲得的有關公司財務及其發展前景等方面的信息； 三是「內部信息」， 即只有公司內部人員才能獲得的有關信息。1967 年 5 月，在芝加哥大學舉行的證券 價格討論會上，哈里·羅伯茨（Harry Roberts）提出了與不同信息相對應的三種不同 效率的證券市場。哈里·羅伯茨的這篇文章並未發表，但其關於不同效率市場的劃分 卻成為以後有關有效市場理論研究的基礎。 弱式有效市場（The weak form of efficient market）——完全反映了歷史信息 弱式有效市場 弱有效證券市場是指證券價格能夠充分反映價格歷史序列中包含的所有信息，如有關 證券的價格、交易量等。在弱式有效的情況下，市場價格已充分反應出所有過去歷史 的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量、賣空金額，融資金融等。如果這些歷 史信息對證券價格變動都不會產生任何影響，則意味著證券市場達到了弱有效。這是 因為，如果有關證券的歷史信息與現在和未來的證券價格或收益都無關，則說明這些 信息已經被充分披露、均勻分布，其價值已在過去為投資者充分消化利用並反映在證 券價格上。因此，在一個弱勢有效的市場上，任何為預測未來證券價格走勢而對以往 價格局進行技術分析都沒有意義，因為目前的市場價格已經包含了由此分析所的到的 任何信息。投資者可以利用公開信息進行基本分析獲取超額收益。 半強式有效市場 半強式 有效市場（The semi-strong form of market）——完全反映了歷史信息和公開信息 有效市場 半強有效證券市場是是指證券價格不僅能夠體現歷史的價格信息，而且反映了所有與 公司證券有關的公開有效信息，如公司收益，股息紅利，對公司的預期，股票分拆， 公司間的購並活動等。價格已充分所應出所有已公開的有關公司營運前景的信息。這 些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值，公司管理狀況及其它公開披露的 財務信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價應迅速作出反應。一個半強有效 的證券市場意味著，公開信息的傳播速度快且均勻，每個投資者都能同時掌握和使用 有關公開信息進行投資決策，從而證券價格能在短時間內調整到位，消化掉所有的公 開信息。因此，在半強勢有效市場上，技術分析和基本分析對投資決策沒有意義。 強式有效市場（The strong form efficient market ）——完全反映了歷史信息、公開 強式有效市場 信息和內幕信息 強有效證券市場是指有關證券的所有相關信息，包括公開發布的信息和內部信息 對證券價格變動都沒有任何影響，即如果證券價格已經充分、及時地反映了所有有關 的公開和內部信息，則證券市場就達到了強有效市場。價格已充分地反應了所有關於 公司營運的信息，這些信息包括已公開的或內部未公開的信息。強勢有效市場包含了 弱勢有效市場和半強勢有效市場的內涵，而且包含了一些只有內部人才知情的信息。 證券市場上，總有本分人擁有一定的信息優勢，如上市公司管理層有尚未公開發表的 恭喜信息，強勢有效市場意味著即便是那些擁有內部信息的市場參與者也不可能僅憑 此獲得超過市場的投資收益，市場價格完全體現了全部的私有信息。沒有任何方法能 幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內幕消息者也一樣。 證券市場 強勢有效 半強勢有效 弱勢有效 三種有效市場的相互關系 在弱勢有效和半強勢有效市場上，利用內幕信息進行交易是嚴重違反市場法規的。

5. 中國股票市場實際上屬於弱式有效市場，半強式有效市場，強式有效市場

中國股票市場目前實際上屬於弱勢有效市場。
股票市場的強勢與弱勢或者是別的什麼態勢，一是動態的，不能看死；二是相對的，不能一概而論；三是不同的人會有不同結論。
目前和中國股票市場總體上偏弱；相對於西方市場很弱，相對於自己不算很弱，相對於2016年下半年還算不錯。這只是個人觀點，不代表所有股民，機構或政府的看法。
中國的股票市場受多方面影響：既受周圍環境影響，也受股民心態影響，還受中國經濟狀態影響，更受中國政府政策方向影響，當然了也受機構輿論或操作影響。
總體看中國股市2017年七月份好於六月份，下半年好於上半年，今年好於去年，後市好於前兩年，只是預期，不確定因素會很多，僅供參考，不可以作為操作依據！

6. 通過什麼方式可以提高股票市場的有效性和公平性

以下是一些可以提高股票市場有效性和公平性的方式：
1.提高信息透明度：增加上市公司招股書、財務報告等信息的公開透明度，讓投資者更好地了解上市公司和態情況，避免信息不對稱。
2.強化監管力度：加強對證券市場的監管，打擊內幕交易、操縱市場等違法行為，促進市場公平競爭。滲毀
3.完善交易制度：建立更加完善的交易制度和市場機制，提高市場的流動性和有效性，增強投資者信心。
4.加強投資者教育：加強對投資者的教育和培訓，提高投資者的投資理財能力和風險管理水平。
5.改進股票結構：通過改進股票發行結構，減少控股股東和管理層對公司的掌控，增強上市公司治理與投資者利益的保護，從而降低市場波動。
這些措施可以提高股票市場的有效性和公平性，從而減少市場波動喚喊源和投資者風險。

7. 如何提高我國股票市場的有效性

提高我國股市的有效性就是管理好，我國金融市場。窮人發展。科學有序的。是金融市場。健康穩步，提高。不要讓金融市場大起大落。讓人們從投機行為。變成投資行為。這樣股票市場就會健康發展。這時差。是有效的。

8. 中國股票市場弱式有效嗎

當然是有效的。中國證券市場是否有效或處於何種有效狀態，學者們作了大量的研究.從中國的現實情況來看，股市有效性的檢驗主要集中在是否具有弱式有效，國內學者評價有效市場假說的弱式有效的方法有兩類:一是檢驗證券價格的變動模型;二是設計一個投資策略，將其所獲收益和"簡單的購買--持有"策略所獲收益相比較.在這兩類方法中最具代表性的為"隨機遊走模型"和"過濾檢驗".無論是採用隨機遊走模型或過濾檢驗，都是要證明證券價格的時間序列是否存在顯著的系統變化規律，從而證明市場是否達到弱式有效市場.
一、股票市場的資本性與人民性中國股票市場的走勢一直低迷不振，上證指數至今還在3600點左右徘徊，並看不到興起的跡象。這是與高質量發展的要求完全不相符合的，明顯地暴露出存在一定的深層問題。首先是長期以來在管理層面上對於股票市場具有資本性缺失准確認識。資本性是股票市場的最基本特性，即股票市場是運作資本的市場。任何無視股票市場資本性的認識都必然會阻礙這一市場高質量發展。對於股票市場的貨幣資本最終需要轉化為生產資本而言，絕對不能將股票市場作為賭博市場或投機市場來看待和引導，不能將股票市場搞成單純是為貨幣資本服務的市場。只有在管理上堅定地維護股票市場的資本性，才能有效地推動股票市場高質量發展。再有需要明確股票市場是具有人民性的資本市場，即需要人民投資的市場。現在，中國股票市場的發展距離人民性要求相差甚遠，因為大部分中國人還是將錢都存在銀行里，造成中國是世界上企業間接融資比重最高的國家。所以，黨的十九屆五中全會明確提出需要：「提高直接融資比重。」要讓人民的錢更多地進入直接融資的資本市場。股票市場就是最主要的直接融資市場，應保證人民的投資進入股票市場。高質量發展的股票市場不可缺少人民性。
二、的錢聚集起來用於企業的生產或擴大再生產的基本功能。重要的是，高質量發展的股票市場融資功能體現為連續融資功能。通過這一功能可使上市公司在股票市場持續地融資。在國外，不少的企業都是這樣地依靠股票市場的融資做起來的，尤其是那些高科技企業都是通過連續融資，最後將企業做強做大的，企業的市值可以高達萬億美元。由於中國的股票市場自建立以來基本上一直缺少連續融資功能，所以從來沒有出現過市值萬億美元的企業。這是中國的股票市場發展缺乏高質量的集中體現。股票市場具有連續融資功能，需要做到兩點：第一，對於要再融資企業的股票沒有過度的炒作。第二，不能使要再融資企業的股票市值過於低迷。因此，在做不到這兩點的情況下，長期以來中國的股票市場不具有連續融資功能。而改變這種狀態，中國的股票市場必須向國外的股票市場學習，依靠制度的創新重塑市場環境，實現股價基本合理的市場秩序。只有這樣才能使中國的股票市場切實地具有連續融資功能，高質量地發展。
三、股票市場的投資保值功股票市場的保值功能就是指對於股民的投資能夠起到一定的資金保值作用。若沒有保值功能，那就會直接損害股票市場的融資功能，更會使股票市場難以具有連續融資功能。所以，成熟的規范的股票市場必定是具有保值功能的，不是沒有風險，而是應該沒有太大的風險。為了實現高質量發展，更需要使中國的股票市場具有良好的保值功能。由於中國經濟在改革開放之前造成了許多的商品價格不合理，在改革開放的進程中必須不斷地進行價格調整，而價格調整隻能是向上調高價格，因此必然造成普遍的價格上漲即貨幣貶值。在這種情況下，股票市場的保值功能具有特別重要的意義。因為人民的錢放在具有保值功能的股票市場是可以不貶值的。人民購買了股票，就是購買了股票所代表的企業資產。在貨幣貶值時期，企業的資產不貶值，而且還要在賬面上升值。所以，股票是人民最好的保值工具。如何才能具有良好的保值功能是股票市場建設的重要問題。對此，一是要向國外股票市場的管理制度學習，再是要具備市場化調控的資金實力和運作機制。但最關鍵的是認識問題，是必須認識到股票市場保值功能存在的重要性。