中國石油和中國石化股票哪個潛力大點

1. 中國石油,中國石化股票值得買嗎

不太值得買，因為它們的漲幅都非常有限，常年處於比較低的價位，而且波動很小，如果是買來用作固定投資來打新的話也可以購買，但是總體價值不高，因為它們的波動實在太小。

2. 中石油和中石化哪個更有投資價值

從分紅來看，近三年，中石油每年10股分紅2.8元，中石化每年10股分紅1.6元。按年成長10%來獲得20年紅利收益，兩只股票的年復合收益率不超過1年期定期存款的收益。而且如果國家打破其壟斷地位，兩家公司岌岌可危。沒有投資價值。

3. 中國石化及中國石油,哪支股票更好

明顯是中石油
中石化和中石油都有H股,但是巴非特只買了中石油,沒買中石化

4. 能否預測未來10-20年中石油、中石化、中海油的各方面情況

未來10-20年，中石油、中石化、中海油的發展，關鍵不在於產量、儲量、銷售額、總收入、凈利潤、稅收、分紅、債務、投資、成本、並購、作業區域、公司結構、改制、員工薪酬等等，關鍵在於——

油價

個人認為，油價如果好，公司就會好，油價跌到10美元，大家都要買中東的便宜油了，三家的日子都不好過。現在利比亞沙特的桶油成本只有0.7到1美元/桶，幾十年都不搞勘探，潛力很大，如果他們都使一半勁，全世界的石油公司一半倒閉。

H股持續3年多上漲，靜態比較三大石油國企股（中石油、中石化、中海油）和國際油氣公司的盈利估值指標和資源估值指標，國企石油股難言明顯的低估或高估。但動態看，國企石油股仍因其業績改善潛力和高增長率而繼續擁有估值吸引力。因此，我們繼續看好石油股。

靜態估值已無優勢

經過H股持續3年多的上漲，靜態比較三大石油國企股和國際油氣公司的估值指標，國企石油股的估值優勢已不復存在：

國際一體化油氣公司基本定價為10倍PE；2.5～3.0倍PB；國際獨立油氣公司基本定價為8～9倍PE。中石油、中石化、中海油的定價與此相仿。

從油氣資源價值重估的角度來看，國際一體化油氣公司的「股價/每股儲量」、「企業價值/總儲量」為15倍附近；國際獨立油氣公司的相應指標分別為10.8和13.7倍。中石油、中石化、中海油的定價與此相仿，未見明顯低估或高估。而在「企業價值/油氣產量」中，三家國企股的倍數還略高於國際同行。

一體化公司的盈利指標估值和儲量指標估值之所以高於獨立油氣公司，原因在於：(1)目前油價處於高峰期抬高了油氣業務的業績、(2)一體化公司擁有下游業務，下游業務業績增長小於上游。與國際一體化公司業務結構相比，中石油上游業務收入份額高於國際同行，下游業務收入份額低於國際同行；中國石化相反。因此，中石油的估值倍數理論上應低於國際同行；而中國石化應高於國際同行。

總之，從盈利估值指標和儲量指標來看，國企石油股的估值已經和國際石油公司估值相對接近，已不存在明顯的低估或高估。

高增長率提高估值

中國石化、中國石油的每股收益在特殊的政策環境下被低估。

由於國內過去兩年多對國內成品油零售價格的控制，中國石油、中國石化的下游業務被人為壓低。中國石化、中國石油下游業務的經營利潤份額要遠小於其應有份額。目前國內成品油價格的改革正在推進，預期在兩年內，煉油和銷售業務可望回歸正常。估計可提高中國石油、中國石化業績約20％。

國企股成長性優於國際同行

以2005年數據為例，中石油、中石化之收入增長率，中海油之收入增長、盈利增長率都要明顯高於國際同行。若以未來預期為考量，三大國企股EBITDA、凈利潤仍維持增長，而國際同行均為負值（低增長率是因為分析師對油價看跌的判斷；若油價穩定，以上公司都會繼續增長）。

因此，考慮到國內成品油價格改革對油氣下游業務盈利的改善作用和國企石油股的高成長性，國企石油股有理由享受到更高的定價倍數。在目前國際油氣公司估值不變之背景下，還可有20%的估值提高空間。

中國石化A股跟隨H股波動是市場生態規則，維持「港股價×(0.90～0.95)×(1＋股改對價)的基本定價准則。股改後目標價為5.0～5.5元；12月目標價為6.0～6.5元。

目前中國石化A股的超額收益已經不大，但由於股改和市場指標股的作用，中國石化目前的優勢體現在低風險穩定回報、而非高風險高回報上；而遠期還有融資融券、T＋0、內外資所得稅並軌等系列利好。因此繼續維持對中國石化的增持建議。未來兩年中國石化A股的年均回報15～20％。

三大國企石油股估值及投資評級

股票代碼 股票名稱 價格（元） PB 05EPS 06EPS 07EPS 05PE 06PE 07PE 建議

0857．HK 中石油 8．70 3．02 0．75 0．87 0．87 11．60 10 10 增持

0386．HK 中石化 4．89 1．90 0．47 0．47 0．53 10．40 10．40 9．20 增持

600026．SH 中海油 6．08 3．39 0．62 0．75 0．77 9．80 8．10 7．90 增持

600028．SH 中國石化 6．84 2．65 0．46 0．46 0．52 15 14．90 13．10 增持

布倫特原油基準價———美元／桶 55 70 70

註：H股價按1．03倍轉為人民幣價格。

5. 如果長期持有 買中石油好還是中石化好

中國石油（601857）投資圈點：
投資亮點：
1、公司作為中國油氣行業佔主導的最大油氣產銷商，在國家戰略石油儲備體系中具有關鍵地位。公司是我國油氣行業佔主導地位的最大的油氣生產和銷售商，是我國銷售收入最大的公司之一，前景較好。
2、公司將堅持把資源勘探放在首位，不斷鞏固上游業務國內主導地位。堅持油氣並舉，立足八大盆地，持續推進儲量增長高峰期工程，努力發現更多的規模儲量和優質儲量，保持原油、天然氣儲量的增長態勢。
3、公司將抓住國內成品油定價機制改革的時機，充分發揮煉化一體化和集約經營的優勢，加強資源的優化配置，推進裝置結構調整、產品升級和技術進步，強化生產受控管理，保持平穩高效生產。
4、公司將繼續加快推進國際能源互利合作，努力實現海外油氣作業產量較快增長，前景較好。

負面因素分析：
1、與我國其他石油和天然氣公司的經營活動一樣，公司的經營活動受到我國政府許多方面的監管。
2、隨著國內部分石油石化市場的逐步開放，國外大型石油石化公司在某些地區和領域已成為本集團的競爭對手，將給公司帶來一定壓力。
3、油氣勘探、開采和儲運以及成品油和化工產品生產、儲運等涉及若干風險，可能導致人員傷亡、財產損失、環境損害及作業中斷等不可預料或者危險的情況發生。
港澳資訊綜合評價：
公司是我國油氣行業佔主導地位的最大的油氣生產和銷售商，公司擁有大慶、遼河、新疆、長慶、塔里木、四川等多個大型油氣區；同時，公司也是我國最大的石油產品生產和銷售商之一，已形成了多個大規模的煉廠；公司還具有覆蓋全國的成品油終端銷售網路，未來發展前景較好，可關注。

中國石化（600028）
投資亮點：
1.公司在中國成品油生產和銷售中的主導地位，是中國最大的石化產品生產商。
2.公司中國最大的一體化能源化工公司之一，在中國經濟增長最快的區域擁有戰略性的市場地位，一體化的業務結構擁有較強的抗行業周期波動的能力
3.公司是中國最大的石油產品和主要石化產品生產商和供應商，也是中國第二大原油生產商。公司煉油能力排名世界第三位；乙烯產能排名世界第五位；成品油銷售網路不斷完善，自營加油站數量達到2.8萬座，排名世界第三位。

負面因素：
1.宏觀政策及政府監管風險。雖然中國政府正逐步放寬石油及石化行業的准入監管，但仍繼續對國內石油及石化行業實施一定程度的准入控制，可能會對公司生產經營和效益帶來較大的影響。
2.環保法規要求的變更導致的風險。公司的生產經營活動產生廢水、廢氣和廢渣。相關政府機構可能頒布和實施更加嚴格的有關環保的法律及法規，採取更加嚴格的環保標准。公司可能會在環保事宜上增加相應支出。
3.原油外購風險 目前公司所需的原油有很大一部分需要外購。存在國際原油價格巨幅波動以及原油供應突然中斷所產生的風險。
4.獲取新增油氣資源存在不確定性導致的風險。公司未來的持續發展在一定程度上取決於能否持續發現或收購石油和天然氣資源。公司在獲取石油與天然氣資源時需承擔與勘探和開發有關的風險，和（或）與購買油氣資源有關的風險，需要投入大量資金，並且存在不確定性。

綜合評價：
公司是一家致力於石油、天然氣的勘探、開采和貿易、石油產品的煉制與銷售及化工產品的生產與銷售的上、下游一體化的能源、化工公司。公司的主要有形資產集中於中國的東部和南部。這一地區也是中國經濟增長最快的區域。是中國第二大石油、天然氣生產商，是中國最大的煉油企業，是中國最大的化工品的生產商和分銷商，擁有中國最成熟的成品油銷售網路。

6. 中國石油和中國石化股票的問題

推薦中國石化，理由如下：

1：中國石化最近半年凈利潤下滑嚴重，上半年年報顯示其營業利潤為-237億，國家財政補貼333億，才得以盈利93億元。中國石化在上半年虧損的原因很簡單，因上半年CPI指數居高不下，發 改委沒有根據原油價格來調整成品油價，只6月20日有一次調價，上調汽油、柴油價格每噸1000元。在7月原油價格在147美圓/桶見頂後，一直回落到目前的60-70美圓/桶的區間內，中國石化的煉油業務已經能正常盈利。

2：中國石化上半年承擔的是國家責任，但作為一個上市公司，股東利益也是中國石化需要考慮的，因此國家不可能一直讓中國石化賠本賣油，然後財政補貼，保持不虧損略有盈利的狀態。發 改委目前控製成品油價格可以說是走計劃經濟時代的老路，扭曲了市場供求關系，因此在原油價格猛漲而國內成品油不提價之際，國人經常會看到鬧 油荒的現象，這種現象很好解釋，因為煉油企業的煉油成本高於其銷售價，所以以檢修的名義停產，來對政府施壓，從2006年開始，哪一次發 改委上調成品油價之前，沒有鬧過油荒？我相信時代是進步的，發 改委不可能長時間控製成品油價格，成品油市場價格遲早會市場化，這樣中國石化的煉油壟斷地位就會產生巨大的壟斷利潤。

3：費改稅，燃油稅的推出已經拖了數年，涉及各部門之間的利益，導致一直難產。但2008年國家提出節能減排的口號，燃油稅不推出，這個口號基本是空喊。燃油稅推出的前提是，國內油價和國外油價接軌，怎麼接軌？這是一個擺在決策部門面前的難題，2007年初原油在50-60美圓/桶的時候，決策部門猶豫了，錯過一個接軌的最好時機，結果原油一路高漲，最高漲到147美圓/桶，決策部門已經沒有接軌的大環境了，因為高油價的時候接軌，老百姓的生活壓力將急劇增大。目前原油跌到60-70美圓/桶，國內已經有聲音在呼籲這是最後一次機會推出燃油稅了！一旦決策部門拿出燃油稅的時間表，那麼成品油價格體系必然有所松動，可能以後每月根據國際原油價格做一個調整，這些都是可以預見的。這樣的話，中國石化就不會出現虧本賣成品油的困境了。

4：中國石化作為2007年中國企業500強之首，當年營業收入1.2萬億元人民幣。但其凈利潤才549億元，比中國石油差了1345億元凈利潤少了一半還多，而中國石油的營業收入為1萬億元人民幣。出現這種情況的原因就是，中國石油偏重於上游業務，也就是開采原油，在成品油價格受到發 改委管制的年代，中國石油的盈利能力比中國石化強很多。但中國石化有營業收入1.2萬億元人民幣如此大的基數，只要稍微提高一下毛利率，其營業利潤就能增加很多，相應的每股收益也會增厚，再傳導至其股票價格。

5：個人預計中國石化2008年的每股收益有0.38元，而2009年的每股收益會有0.7元以上，如果發 改委理順成品油定價機制，那中國石化的每股收益還可能更高，而且每年的每股收益會成幾何級數增長。相對應的，如果10倍的市盈率在目前的環境下是合理的，那中國石化的股價從2008年的每股收益上來看，3.8元會是它的一個強力支撐，但2008年馬上結束了，2009年的業績將恢復增長，所以跌到3.8元的可能性極低，在2009年的每股收益上來看，7元會是一個弱支撐。如果把目光再放遠一點，2010年以後，中國石化在弱市的環境下，A股價格不會低於3.8元，而在7元以上的可能性非常大，大盤一旦走好，市場就會給出更高的市盈率，股價也會上漲，因此我建議目前可以逢低建倉，在3.8元-7元這個區間內戰略建倉，持有至2010年以後。

寫於11月6日