中國西南航空股票

1. 關於交易員這個職位，這篇文章說透了

交易員，或者交易本身，是否在給社會創造價值？交易員賺到的錢跟他們的貢獻是不是成正比的？這是一個有爭議的話題。2007-2008年全球金融危機之後，媒體圈、金融圈和知識分子界都對此展開了各種討論。

有的人認為：「如果漲和跌都能持續地幫客戶掙錢，那這個交易員就應該賺很多的錢。」 對許多交易員來說，交易給他們帶來的更大的成就感來自這個過程，而不是金錢本身。在這個行業，你一定要有本事。如果你很棒的話，你可以一直很棒。交易是完全不存在性別歧視的一個行業。賺多少錢，虧多少錢，都明明白白地放在那兒。

對交易員價值持正面觀點的一派認為，交易促成了股票的價值發現，並且增加了流動性，也就是說為別人買賣供應了好的進入點，讓投資人能夠廉價高效地參與到二級市場。部分期貨交易從業者認為，沒有投機交易，就沒法套保。必須要有活躍的參與者，你才能成交。他們讓市場有流動性。如果沒有這些投機者，套保的成本就很高。

不過部分基金經理認為：交易員並未真正創造社會價值。買賣股票作為投資行為，不應該是一個短期行為。交易員是為了最大化自己的效益在交易，並且給股價造成了很大波動。關於交易員為市場供應流動性服務這個問題，他們認為首先股票價值是由長期的基本面決定的，不是由短期交易決定的，其次所謂供應流動性，其實只有追求短期利益的人才需要這些流動性，就好像我買房子，我做了調研，買了就住很多年，也不需要這么多流動性。

這就引出了本文的第一個話題，交易者與投資者的區別。

交易員vs投資者

交易員與投資者有什麼不同？有很多人做著交易員的事，卻將自己稱為投資者，二者的界限因此而模糊了。

投資者花錢買下東西，然後耐心等待，相信某一天這些東西會升值。注意，他們買的是實實在在的東西，他們等的是實實在在的時間。比如巴菲特，一個典型的投資者，他買公司，不買股票。股票代表了公司，但是股票是「虛」的，他要買「實」的——這個公司本身，這個公司的管理團隊、所有產品、市場形象。他並不在意股票市場是否凸顯這個公司的「正確」價值。實際上，他就靠這個來掙錢。同一個公司，股市上有市場的股價，巴菲特有自己的估價，當估價大於股價，巴菲特拍板買進；當股價大於估價，巴菲特甩手賣出。他總是比市場更「正確」，他賺了數不完的錢。

交易員呢，不會買實實在在的東西。他們不買公司，不買糧食、原油或者金子。他們買股票、期貨或者期權。他們不關心管理團隊的能力，也不在意石油消費的趨勢，更不去管咖啡的世界產量。他們只在乎價格。因此他們工作的本質，是倒賣風險。

市場的發展史，就是風險控制的發展史。金融市場就是為風險而生的，它今天依然發揮著控制風險的作用。

在現代市場中，一個公司常與國外供貨商簽訂期貨合約或者遠期合約，以抵抗匯率波動對生意的影響。當然，他們也會跟上游企業簽訂類似合同，以防原油、銅、鋁等原材料價格大幅波動。

原材料價格波動，或者匯率波動，都是商業運行的巨大風險。期貨合同就是用來抵禦這種風險的。簽訂這些合同的行為，叫做套期保值（hedging）。聰明的套期保值，可以給企業省下大筆的成本，使之不懼怕油價飛漲或者原材料市場波動。

以航空業為例，它們對燃油價格極為敏感，受原油市場影響頗大。當油價上漲時，除非提高機票價格，否則利潤就隨之下跌。而機票漲價會減少乘客，利潤還是會下跌。這時候怎麼辦？就得在原油市場買進期貨，運行套保。西南航空公司已經套保了很多年，當油價從25美元漲到60美元時，它的成本幾乎沒有變動。事實上，它做得太好了，以致油價猛漲多年之後，它85%的用油依然能以26美元的價格拿到。

這么多年裡，西南航空公司的豐厚利潤並非偶然。它的總經理早就意識到，航空公司的主業是載客航空，而非整天擔心油價上漲。它們很好地利用了金融市場，在自己的公司門外，建了一堵原油市場防火牆。真是聰明！

那麼，是誰把期貨合同賣給了西南航空呢，是誰讓西南航空有了這堵防火牆呢？答案是交易員。

流動性風險vs價格風險

交易員，交易的是風險。世界上有很多種風險，每種風險，都對應著一類交易員。為了方便講述，我們姑且把那麼多種風險都歸入兩大類：流動性風險與價格風險。

1、流動性風險——短線操盤手

大部分交易員都跟流動性風險打交道，他們是短線操盤手。流動性風險是什麼？當你想賣的時候，沒人買；當你想買的時候，沒人賣。就像「流動資產」中那個「流動」一樣，只有隨時能兌現的資產，才是流動資產——現金，可以；股票，差不多；土地，就不行。這種隨時脫手、隨時兌現的流動性，與流動性風險內涵一樣。如果我們很好地規避了流動性風險，那想買就能買到，想賣就賣出。

比如，你想買XYZ的股票，這支股票的最後交易價格是30塊錢。你去查XYZ的報價，會發現兩個價格：一個想買的人出的價，叫買價（bid），一個是想賣的人要的價，叫賣價（ask）。以XYZ為例，假設它的買家出價是30塊錢，賣家要價是35塊錢。這時候，如果你想買XYZ，你至少要拿出來35元；如果你想賣XYZ，你只能賺到30元。這兩個價格的差別，5塊錢，叫做「差價」（spread）。跟流動性風險打交道的交易員，就靠這個差價掙錢。他們常常被稱為「黃牛黨」，或者「做市商」。

案例：電影院阿黃的故事

這也很好理解，比如 XYZ就是「今晚的電影票」——電影票標價30元，八點開始演，小忙先生突然不想看了，七點半跑到電影院門口嚷嚷，說有沒有人要啊？阿黃溜達過來了，說給我吧，最多30，不能再多了，萬一我賣不出去呢。小忙先生說行，票出手了。阿黃這時候是買家，買家出價30。再過一會兒，七點四十五了，小閑妹妹路過電影院，特別想去看，就嚷嚷，有沒有人轉票啊？阿黃就又溜達過來了，說給你吧，不過得賣35，這時候來買票，你還想買到原價的？小閑妹妹想了想，乖乖掏錢了。阿黃這時候是賣家，賣家要價35。

電影院門口就是個市場，市場裡面全是阿黃，他們說著同樣的話——想讓我買，最多給你30，買價（bid）是30；想讓我賣，得給我35，賣價（ask）是35。小忙先生和小閑妹妹總是很難相遇，他們只能遇到常年站崗的阿黃，然後小忙先生接受30的買價（bid），小閑妹妹接受35的賣價（ask），阿黃賺取5塊錢的差價（spread）。但是，小忙和小閑都很感激阿黃的存在，不是阿黃，小忙的票就浪費了，小閑的電影就看不成了。阿黃們解決了「流動性風險」，他們就是現實版的短線交易員。

也有人把這種交易叫做「套利」。套利交易是用一個市場的流動性，換取另一個市場的流動性。套利者可能在倫敦買入大量原油，然後到紐約賣出；或者買入一攬子股票，然後做成股指期貨賣出。就像在電影院門口搶完所有的票，然後跑到大學咖啡館兜售一樣。

2、價格風險——長線交易員

回到正題，再說另一種風險——價格風險。價格可能大漲大跌，不少人受不了這種風險。一個農民可能受不了原油大漲，因為化肥可能跟著漲，拖拉機的柴油也可能跟著漲，然後他就用不起化肥和拖拉機了。這個農民也害怕農產品大跌，小麥啊、玉米啊、大豆啊，如果跌到賠本，就沒錢養家了。航空公司也是這樣，擔心油價漲，擔心票價降。

西南航空的那個成本「套保者」，或者說「對沖者」（hedger），就很想避免價格漲跌的風險。農民也是這樣。此時，如果他們夠聰明，就都會去找交易員，把風險轉嫁。這種交易員，叫做「長線交易員」，俗稱「投機商」。他們先買入，等價格漲了，再賣出——也就是「做多」；或者先賣出，等價格跌了，再買回來——也就是「做空」。

案例：普洱茶王小三的故事

以王老漢為例，他家在雲南，有個茶園，種普洱茶；他有個弟弟叫王二爺，家在北京，開普洱茶葉店。2008年的時候，趁著奧運的東風，喝茶又成時尚，更多人買茶，更多人種茶。王老漢比較膽小，他看到自己的懶漢鄰居都開始種茶了，心裡直打鼓，他賣得比我便宜怎麼辦，普洱價錢跌了怎麼辦？王二爺也膽小，這么多人要喝茶，普洱進貨價漲了怎麼辦，老哥哥跟我多要錢怎麼辦？

王老漢和王老二都擔心的時候，遠房親戚王小三殺出來了。他覺得八月份會漲到頂，接下來價格就要跌。四月份，他先找王老漢，說把茶賣給我吧，我按去年的價格給你，50塊一斤，保證你不賠本，萬一跌了，我擔著。王老漢喜上眉梢，趕緊賣出。八月份，普洱價格大漲，王小三把茶倒手賣出，一斤100塊，賺了一筆。

這時候，王小三去找王二爺，說你看茶價都漲成這樣了，以後肯定還得漲，我去給你找點便宜貨吧，就按現在的價格，100一斤，過半年給你送到門口，萬一漲了，我擔著。王二爺喜上眉梢，趕緊簽合同，從此再也不怕漲價了，當天把錢付了。過了半年，普洱價格跌回60一斤，王小三買了一百斤送給二爺，又賺了一筆。

這裡面，王小三就是長線交易員，就是「投機商」，扛著「價格風險」掙錢。在電影院的故事中，阿黃就是短線交易員，就是「黃牛黨」，扛著「流動性風險」掙錢。他們都是交易員，他們倒賣的，不是票，不是茶，是風險。

真實的市場：不同交易者的游戲

幾群想交易的人湊到一起，一會兒買，一會兒賣，就有了市場。其中一群人是短線交易員，像前面的黃牛黨阿黃一樣，他們只賺取買賣之中的那一點「差價」（spread），一次又一次地重復操作，賺點錢不容易。另外一群人是長線交易員，像前面那個投機者王小三一樣，他們賺「價差」（price  change），承擔著相當的風險，大賠大賺。除了這兩群人，還有一群人代表著企業，他們想對沖風險，套期保值，就像前面那個西南航空，只要對沖得好，就不再怕油漲價。每群人中，都不乏業務純熟的傢伙，也不缺剛剛出道的新手。讓我們看一套完整的交易，好明白這幾群人、這些老傢伙和新手，是怎麼互動的。

案例：戴老闆、戴舒舒、山姆大叔、鹹菜十郎的故事

很久以前，美國就有條華人街，戴老闆是偷渡過去的移民，開飯館，順便賣手工油紙傘。他的老家在蘇州鄉村，整個村子的人都會做油紙傘，削傘骨、做傘架、裝傘鍵、裱皮紙、繪傘面……戴老闆每年回一趟村裡祭祖，順便收購100把傘，每把100塊人民幣，原來匯率1:8，合12.5美元，帶回華人街賣給美國佬，每把要價20美元。

後來，人民幣要升值了，而且升值趨勢越來越猛，原來8塊錢兌1美元，眼著看就要變成6兌1了。戴老闆急了，想當年，一把傘賣20美元，成本價才12.5美元，差不多凈賺8美元呢，給兒子當零花，小孩高興得不行。現在呢？一把傘還是賣20美元，就因為人民幣升值，成本價從12.5美元，一下子變成17美元，就賺3美元，我兒子肯定不高興啊！

不過，戴老闆有個好兒子，叫戴舒舒，越大越會算賬。他說爹你別怕，咱們去芝加哥商品交易所，買進人民幣期貨合同，你每年收購100把傘嘛，也就是1萬塊人民幣，咱們就買這么多的期貨，就按現在1:8這個匯率來買，等到明年1:6了咱們再賣，你說能賺多少，今年花1250美元就能買到1萬塊人民幣，明年把這些人民幣一出手，能有1667美元，凈賺了四五百美元呢。等明年再去買傘的時候，你原來要花12.5美元，現在要花17美元，乘上100把，多花了四五百美元。兩筆一對沖，咱們跟以前一樣。當然，實際操作的時候，交易所的人民幣可能貴點，1美元買不到8個人民幣，買7個差不多，沒關系，咱們多買點唄，明年賣掉還是能賺，一個道理。

戴老闆很高興，派戴舒舒去芝加哥鼓搗這筆買賣。戴舒舒就是那個搞對沖的，他做的事就叫套期保值。戴舒舒在芝加哥找到山姆大叔，山姆大叔是個短線交易員，也就是黃牛。戴舒舒想買，山姆大叔就賣。

在這里插幾一句，期貨合約是有固定格式的，標准化的，它規定了具體的數量、類型、甚至產品質量。期貨合約都是整個的，你不能要1.5個合約，只能買賣整個合約，個數必須是整數。合約還規定了最小的變動價位。不過無所謂了，這些細節不深究了。

山姆大叔坐在交易所里，長著一張黃牛臉，他面前擺著個牌子：同時收購並銷售人民幣，收購價為1:8，我的1美元要換到你8個人民幣；銷售價1:7，你的1美元能換走我7個人民幣——大叔我也不容易，才賺1個人民幣啊。戴舒舒跑過來了，說給你美元，賣給我點人民幣，就按1:7來吧，雙方擊掌成交。

山姆大叔賣出去的人民幣，要從哪買的呢？是一個日本人那裡，叫鹹菜十郎，鹹菜十郎喜愛中國的鹹菜文化，長期待在中國，自以為了解中國國情。上個星期，鹹菜十郎連續三天吃到了蟲子，他有種強烈的預感，那就是中國食品質量太不靠譜了，這個國家太不靠譜了，人民幣要貶值，他要賣掉人民幣，換成大量的美元，等人民幣貶值夠了，再用原來這些美元買回來更多人民幣，發一筆財。

鹹菜十郎會一直持有這些美元，等著人民幣貶值，也許等十天，也許等十年。如果他判斷錯了，也許要等一輩子。

所以，迄今為止，這里有三類人了：

第一類：對沖風險的套期保值者——戴舒舒。他是戴老闆的風險管理部門負責人。他要對抗匯率波動的風險。

第二類：短線交易的黃牛黨——山姆大叔。他幫助戴舒舒轉移流動性風險，讓戴舒舒一到芝加哥，半天就能辦成事，晚上就回去，不用住賓館。山姆大叔天天坐班，想賺差價。

第三類：長線交易的投機者——鹹菜十郎。他知道華人街正在擔心人民幣升值，但是他打賭，升值的事只是一場夢，人民幣一時半會升不起來，甚至可能在金融危機中貶值。於是，抱著貶值的預期，他拋掉手頭的人民幣，換成美元，等人民幣貶值了，再用這些美元買回來一大堆人民幣，賺一筆。他有閑錢，有耐心，等得起。

故事如果這么順利，就不是故事了。要知道，期貨合約往往不需要實物交割，山姆大叔把期貨合約賣給戴舒舒，不一定要給他人民幣現金，只用給他一個承諾而已——現在用1:7賣，明年如果掉到什麼價格，就用什麼價格買，只要芝加哥交易所不倒，承諾就有效。

所以，在山姆大叔把承諾賣給戴舒舒之後，在山姆大叔從鹹菜十郎那裡買到真貨之前，是有時間來出點亂子的。山姆大叔能不能賺到差價，可真不一定。

於是，泡菜九郎殺出來了。跟鹹菜十郎不一樣，泡菜九郎從來沒吃到過蟲子，他覺得中國特別靠譜，他覺得華人街是對的，人民幣要升值，而不是貶值。鹹菜十郎賣人民幣，而泡菜九郎要買人民幣。不過，與十郎一樣，九郎也很有錢，要說玩期貨，九郎十郎是高段位的，山姆大叔是低段位的。

九郎叼著泡菜殺進來了，裝成山姆大叔的樣子，到處找人買人民幣，買不到了就提高價格。九郎喝著清酒，慢悠悠地一遍又一遍地說：別人收人民幣，是按1:8收，你們給他8塊錢，才能撈到1美元；我可不一樣，我是1:7.6啊，不用給夠我8塊，我就給你1美元，都賣給我吧親！等1:7.6這個價位收完了，九郎說，現在我漲到1:7.3，手裡還有人民幣的，都給我吐出來吧！等1:7.3收完一批，九郎又要說話了，現在1:6吧，有多少收多少……這下子，山姆大叔要哭了，九郎這樣一哄抬價位，山姆掏出來1美元，才能收6個人民幣，剛才卻讓戴舒舒用1美元買走了7個人民幣——漲成這樣，山姆大叔要倒貼1塊錢啊！

所以，從九郎一開口，山姆大叔們就慌了，他們到處亂問，泡菜九郎到底要買多少啊？他要把買價抬到多少啊？這個高富帥，干什麼跑出來跟屌絲搶生意啊？如果你也是剛剛賣給戴舒舒的山姆，你也要慌的，從哪能賺差價呢？差價馬上要沒有了。

市場就是這樣，瞬息萬變。也許昨天的九郎還跟十郎想的一樣，今天的九郎或者醍醐灌頂，或者閑著沒事，或者得到了內幕消息，總之一下子就變臉了，他的預期改變了，他對人民幣的估值改變了。這種事情，在市場上太常見了，誰都說不清。

而且，如果九郎很有人格魅力，八郎、七郎、甚至原來的十郎，可能都跟著改變想法，都跟風去買人民幣，市場的人民幣買價會節節攀升。山姆大叔從哪裡再去買便宜的人民幣，來填補剛才那個合同？

不過，山姆大叔也有兩類，一類是真的大叔，一類是小山姆。真的大叔馬上意識到，該跑了，市場風向要變了，九郎都出手了，人民幣馬上會漲價，我別管現在漲到哪裡了，趕緊先屯一點人民幣吧，一會兒漲得更高了，再賣出去，還有錢賺。

於是，老山姆也去買人民幣了，不計代價地買，能買到多少就收多少。這時候，小山姆還在左顧右盼地問呢，九郎是誰啊，他要買多少啊，買價是不是還會漲啊？等小山姆反應過來了，知道漲價無盡頭，該去買人民幣了，老山姆已經帶著一盆人民幣回來了。老的語重心長地對小的說，孩子，外面已經沒有人民幣賣了，我賣給你吧，你看現在漲到1:5了，我這個是1:7買的，就按1:6賣給你吧，比外頭便宜點，不過也得讓我有的賺啊。

小山姆流著眼淚買下這些人民幣。老山姆捋著胡須點頭，薑是老的辣，我在戴舒舒那虧損的單子，在小山姆這賺回來了。

這個故事裡，以老山姆為例，他賣給戴舒舒之後、買到人民幣之前，是空頭（short position）；他買到人民幣之後，賣給小山姆之前，是多頭（long position）。在空頭時，老山姆先賣後買，靠貶值掙錢；在多頭時，老山姆先買後賣，靠升值掙錢。老山姆有經驗，能迅速識別升值和貶值的趨勢，馬上變化自己空頭、多頭的位置，總有錢賺。

總結一下一下這場交易：

1.整場交易的起點，在於戴老闆和鹹菜十郎的預期不同，一個預期升值，想買，一個預期貶值，想賣。

2.他倆都很忙，很難約好見面。於是山姆大叔來坐班，當個聯絡員，賺一點差價。

3.可是，山姆大叔不一定是先買後賣，穩穩賺到差價；也可能是先賣後買，有可能賺到差價，但也承擔著風險。

4.果真，泡菜九郎殺出來了，他與鹹菜十郎的預期不同，認為人民幣不會貶值會升值。十郎不看好人民幣，要賣；九郎看好人民幣，要買。他有著雄厚的財力，能夠改變市場的供求關系，進而改變買賣差價。

5.差價受到威脅時，山姆們就慌了。老山姆反應快，既然市場不穩定了，就別管剛才的差價了，迅速改變買賣策略，跟風掙錢。九郎買，老山姆也買，然後坐等價格繼續漲。現在看，老山姆在虧錢，但過不了一會兒，等小山姆反應過來了，嗷嗷叫著要人民幣，老山姆轉身一倒賣，就把賠的都賺回來了。

總的來說，有兩種人可以把交易做得很好，一種人從下至上，比別人看得細，這種人可能常年就看一個領域；另一種人從上而下，比別人看得廣。兩種思路都可以掙錢，但也可以虧錢。好的交易員都是非常謙虛、對市場充滿敬畏的人。一來就吹噓自己多厲害，或者罵罵咧咧的交易員，通常並不會賺多少錢。被市場扇了無數次耳光，最後還能留下來的，這才是真愛。

2. 巴菲特十大重倉股票有什麼

巴菲特（巴菲特）一般指沃倫·巴菲特（股壇界名人）：沃倫·巴菲特（Warren E. Buffett） ，男，經濟學碩士。1930年8月30日生於美國內布拉斯加州的奧馬哈市。他是全球著名的投資家，主要投資品種有股票、電子現貨、基金行業。

溫馨提示：以上內容僅供參考。
應答時間：2021-08-11，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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3. CA代表什麼航空

CA代表中國國際航空股份有限公司。

中國國際航空股份有限公司簡稱國航，英文名稱為Air China。是中國載國旗飛行的民用航空公司以及星空聯盟成員。

中國國際航空股份有限公司的前身中國國際航空公司，成立於1988年。中國國際航空公司的前身——民航北京管理局飛行總隊於1955年1月1日正式成立。1988年民航北京管理局分設，成立中國國際航空公司。

(3)中國西南航空股票擴展閱讀

2007年底，中國國際航空股份有限公司正式加入「星空聯盟」。2011年，中國國際航空股份有限公司與國泰航空有限公司貨運合資項目已正式完成，股權重組後的中國國際貨運航空有限公司2011年5月6日在京舉行開業慶典。

合資後，中國國航持有中國國際貨運航空51%的股權，國泰航空持有25%的股權及24%的經濟權益。中國國際貨運航空董事會有七位董事，其中四位由中國國航委任，三位由國泰航空委任合資公司的貨機機隊短期內將達到12架波音747－400的貨機規模，以上海為主要運營基地。

截至2010年底，中國國際貨運航空擁有9架波音747－400貨機，是中國民航最大的波音747－400貨機機隊。

2011年7月21日下午，國內首架最豪華的遠程客機波音777-300ER降落在北京首都國際機場。中國國際航空股份有限公司共引進20架波音777-300ER客機。截止2015年2月，國航共有飛機各類327架。

2013年7月，國航開始在機上提供全球衛星通訊互聯網服務，乘客將可在機艙內發微博、收郵件並與地面溝通。

2014年4月16日，國航宣布，將向部分航班上的旅客提供機上寬頻互聯網服務。旅客將可以通過PC和平板電腦訪問新浪、網易、騰訊、銀河證券、麗子網等網站、與地面連線召開視頻電話會議等服務。新浪微博是國航的獨家社交應用合作夥伴。此次升級為寬頻是國航上網服務的進一步升級。

4. 股票中航地產是中航集團工業公司旗下嗎

1、股票中航地產是中航集團工業公司旗下的。
2、中航地產公司成立於1985年，1994年公司改組為國內公眾上市公司，證券代碼為000043，簡稱 「中航地產」。公司經過二十餘年的努力，已發展成為集地產開發、物業經營與管理、酒店經營與管理為一體的綜合性集團公司，連續多年進入深圳百強企業榜。至2008年底，公司旗下控股和參股企業達25家，託管企業1家。
3、中航集團，即中國航空集團公司中文簡稱為中航集團公司；英文全稱,簡稱CNAirHolding，縮寫為CNAH。中國航空集團公司位於朝陽區霄雲路36號國航大廈，地理位置優越，交通便利，集團公司是以中國國際航空公司為主體，聯合中國航空總公司（包括所屬中國航空(集團)有限公司、中國民航實業開發總公司、中航浙江航空公司）和中國西南航空公司等企業，組建的國有大型航空運輸企業，經國務院批准進行國家授權投資的機構和國家控股公司的試點。

5. 航空類股票清單

通用航空股包括:中信海直、山河智能、海特高新、洪都航空、航發科技、航發動力、龍鑫通用、中化岩土、國瑞科技、四川九洲、四川大學智勝、四創電子、威海廣泰*ST大洲、宗申動力。以下是對這些股票的詳細介紹，感興趣的投資者可以繼續閱讀。

什麼是通用航空股？

股票名稱股票代碼所屬板塊行業類別關聯理由中信海直00099深圳通用航空綜合服務提供商是亞洲最大的專業直升機運營商之一；公司主要從事通用航空飛行服務和維護服務，成為中國唯一的通用航空飛行、通用航空維護、通用航空培訓、機場運營等協調發展和整合服務提供商；2019年相關業務收入15.67億元，占收入的100%。山河科技(持股1302097中小板機械設備公司子公司.48%)被定位為國內領先的通用航空飛機製造商，在國內輕型飛機市場具有明顯優勢；2019年 12月，該公司完成了加拿大Avmax Group Inc. 收購100%股份。AGI它是北美最大的支線飛機租賃和維修公司，也是世界第二大支線飛機租賃公司。它為全球航空公司提供租賃、銷售、維護和商用飛機改裝等服務。2019年航空業務收入為11.76億元。收入佔15.83%。海特高新002023中小板國防軍工是中國唯一一家提供綜合航空技術服務提供商的上市公司；公司主要從事核心設備研發製造、高性能集成電路設計製造、航空工程技術與服務、航空機載設備測試與維護、航空中小型發動機維護碰虛、通用航空三位一體。維修服務、航空培訓、部分航空技術研發、航空部門配件製造、航空工程改造已達到國際先進水平；公司合同客戶基本覆蓋國內所有民用航空公司、陸軍用戶等航空部門。2019年相關業務收入為6.89億元，85億元.27%。洪都航空600316上海唯一擁有基礎、中高級教練產品開發和生產能力的國內系統供應商；公司是國內主要的教練機研發生產基地，主要從事教練機產品的設計、開發、生產、銷售、維護和服務保證。目前，主要產品有CJ六級教練機，K8基礎教練機，L15高級教練機； 2019年來，航空產品製造業務收入40元.22億元，佔91元.01%。上海許多世界知名的航空發動機公司在亞太地區的重要甚至唯一的供應商；公司的主要業務是研發、製造和銷售航空發動機和燃氣輪機部件，主要分為國內貿易航空和衍生品、外貿產品和民用工業產品。在這三個業務領域，分包業務形成了外殼、葉片、鈑金和軸產品的專業製造平台；2019年相關業務收入為33.47億元，占收入的98.92%。上海唯一的渦輪噴氣發動機、渦扇發動機、渦輪軸、渦輪螺旋槳發動機和活塞製造商，唯一的航空動力上市平台；航空發動機及其衍生產品產業鏈涵蓋研究、生產、測試、銷售、維護支持、外貿出口分包業務，參與國際民用航空發動機新部件試生產；子公司黎明公司(持有68.77%)南方公司(持有86%).74%)黎陽動力(持有70%).86%)是國內航空發動機的核心研發和生產企業，其航空發動機產品涵蓋中國所有大、中、小類別。 2019年相關業務收入246億元，占收入97億元.58%。隆鑫通用603766滬市汽車該公司涉足無人機業務和通用航空活塞發動機領域；已交付29架XV-2.植保無人機已完成2萬畝植保作業； XV-3.通用無人機已上市，可用於道路巡邏、物流運輸、警察防火大啟等；對於通用航空發動機，義大利CMD已獲得EASA頒發的DOA(航空發動機設計組織批准)證書，並具有活塞式航空發動機的前沿研發能力。在設計、匹配和校準能力方面；2021年1月披露，目前CMD22汽油航空發動機已經通過EASA發布的CMD國產化工作正在有序進行22系列航空汽油發動機型號認證。中化岩土002542中小板建築裝飾公司的一般航空業務包括民航工程咨詢、規劃設計、項目投資管理、項目建設、運營維護，涵蓋一般機場項目的整個生命周期，成為國內為數不多的從事一般機場投資、建設運營的公司之一；安吉機場已獲得一般機場使用許可證並開始運營，提供機場運笑仿燃營和飛機運營，承擔緊急救援等社會公共服務職能；浙江中青擁有華東民航管理局頒發的通用航空企業營業執照和商業非運輸航空經營者經營證書。 19年來，機場工程業務收入為1.66億元，占收入的46億元.05%。 19年來，機場工程業務收入為1.66億元，占收入的46億元.05%。國瑞科技600562上海國防軍工公司擁有相對完整的雷達系列產品，技術基礎雄厚，行業積累多年，在相關領域處於領先地位；公司是家用空中交通管制雷達的主要供應商，其產品包括一次雷達和二次雷達。雷達主要提供給軍事和民用航空；天氣雷達和基本預報預警系統涵蓋國家、省、市氣象部門、民航局、軍事氣象部門等主要客戶。中國國家空中交通管制監控與通信系統工程技術研究中心唯一的實施載體；公司在二次雷達、空中防撞、空中管理響應、廣播自動相關監控、通航飛行服務、低空管理系統、地空數據鏈通信等方面具有相對完整的行業資質和產品資質。在特殊技術上具有領先優勢；公司是國內的C919大型客機一流供應商承擔C919機艙廣播內部通信子系統和飛行指揮車項目。19年空中交通管制產品研發任務6年.16億元，佔20.60%收入。川大智勝002253中小板計算機國內領先的空中交通管制行業軟體設備供應商，以及國內領先的空中交通管制自動化系統；公司業務目前涵蓋三個主要領域：軍事航空控制、民航控制和通用航空控制。主要產品包括空中交通管制實時指揮系統和空中交通管制模擬培訓系統；2019年以來，相關業務新簽訂合同.35億元，收入25億元.07億元，占收入60億元.34%；公司於2019年開發的自動語音識別技術。識別率達到96.7.基於地空呼叫語音識別的空中交通管制命令安全監控演示使用程序民航局已在西南航空交通管理中完成。四創電子600990是智能行業的重要製造商之一；公司主要從事雷達行業、智能行業和能源行業。它認證了短程主雷達、遠程主雷達、輔助雷達和地面監測雷達(包括天氣雷達和空中交通管制)。雷達、城市安全操作系統等產品在中國處於領先地位；2019年以來，雷達和雷達的配套業務收入為19.64億元，占收入的53.49%；2019年，它贏得了軍用航空管理雷達環境控制項目和許多民航訂單的投標。威海廣泰002111中小型機械設備是世界上最全面的機場地面設備供應商；航空業包括機場設備業務和其他業務，如特種車輛、庇護醫療車輛、機場艙服務、維修服務、貨物裝卸、現場維護和噴氣燃料加註，機場消防設施的六個主要運營部門為所有地面設備。國內一些領先產品的市場份額超過40%。產品分布在中國主要航空公司、機場、飛機製造公司和飛行測試機構； 19年航空業實現收入133.03億元，占收入51億元.07%。*ST中航新大洲航空製造有限公司(持有45%股份)是大洲000571深圳采礦合資企業LEAP發動機盤環形部件。它已獲得AS9100認證已完成三項Nadcap認證審核。宗申航發有限公司是宗申動力001696科技創新板汽車公司的控股子公司，主要為旋轉翼、固定翼通用航空飛機、無人機等航空飛機提供動力設備。是中國第一家成功獨立開發航空發動機的私營公司。生產各種產品始於2019年。為實現批量生產，航空可變螺距螺旋槳通過資格擴展審查，實現小批量生產。2019年，航空開發公司的收入為2000萬元，占收入的00元.36%。

6. 回購對股價影響

你好，股票回購的影響：
1.能夠在一定程度上穩定股價，增強投資者的信心。投資者具體可以看回購的多少以及市場中回購公司的多少來做具體的分析。
2.股票回購也可以提高公司現金支配的利用率，使用現在公司較為富餘的資金回購股份，會提高公司的盈利水平，提升凈資產報酬率，降低公司財務指標盈利方面的壓力，從這個角度來說，回購是一種進行投資理財的行為。
3.進行回顧後的股份可以作為員工股權激勵計劃，如果直接通過發行股票會降低原有股東的權益，稀釋其股份，而回購則是能夠既不損害股東利也可以推行員工福利，激勵員工促進公司更好地發展。
4.回購股票之後促使股價出現上漲，也是一種回報股東利得的行為，而且無需繳納稅金。
5.進行回購股票之後會造成在外流通股票減少，對於潛在的對於公司有收購意圖的收購人能夠獲得的股份就會減少，保證大股東的控股權。
本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策。

7. 美股遭拋售，納指領跌大盤，特斯拉跌超10%

* 科技 股集體重挫，納指跌3%領跌大盤

* 鮑威爾再次敦促政府出台財政刺激計劃

* 疫情反復，美元升至2個月高位

周三美股大幅收跌，抹去上一交易日全部漲幅，加劇9月份的跌幅， 科技 股全線走低，投資者對新冠肺炎疫情反撲和美國政府進一步刺激措施的不確定性感到擔憂。美聯儲主席鮑威爾在周三出席參議院金融委員會聽證會時，對美國經濟復甦前景發出警告也打壓了美股表現。

標普500指數收盤下跌78.70點，跌幅2.37%，報3236.92點；納斯達克指數收盤下跌330.70點，跌幅3.02%，報10632.99點；道瓊斯指數收盤下跌525.00點，跌幅1.92%，報26763.13點。

FAANG帶領 科技 股集體下挫，蘋果、亞馬遜和奈飛均跌超4%，Facebook下跌2.3％，谷歌母公司Alpahbet下跌3.5％，微軟下跌3.3％。

特斯拉股價大跌10.3％，一方面，周二特斯拉「電池日」發布會與市場預期相去甚遠，另一方面，周三上午特斯拉內部系統出現大規模的連接故障。另外，有外媒報道稱，特斯拉在美國國際貿易法院對特朗普政府提起訴訟，以要求豁免自2018年8月起對特斯拉從中國進口之零部件徵收的關稅。

摩根大通股價跌1.6%。摩根大通准備支付近10億美元的罰款，以結束美國司法部、商品期貨交易委員會（CFTC）和證監會對其金屬期貨和國債交易的市場操縱調查。

航空股全線走低，波音跌3.6%，美國航空跌3.32%，達美航空跌2.15%，西南航空跌1.48%，聯合航空跌2.91%。

能源股也集體受挫，埃克森美孚跌3.18%，雪佛龍跌4.67%，康菲石油跌4.04%，斯倫貝謝跌4.21%，西方石油跌6.05%。

在能源和 科技 板塊下跌的拖累下，標普500指數跌至7月底以來的最低水平；納斯達克跌幅超過3％，跌至兩個月低點；道瓊斯指數跌至8月初以來的最低收盤價，雖然成分股耐克公布的季度業績遠超市場預期，股價上漲至創紀錄的高點，但漲幅被Salesforce和蘋果等 科技 股下跌抵消。

有分析人士指出，9月以來成長股與周期股之間的輪動已經令 科技 股出現疲態，但全球疫情在近期惡化後，投資者避險情緒升溫，對成長股和周期股的風險偏好均出現下滑，這可能意味著股票接下來還會遭到拋售。

National Securities的首席策略師霍根（Art Hogan）表示：「 歷史 上9月美股的表現一向不好，而今年充滿了外部負面因素。股市從 科技 股的偏好向周期股的輪換在9月初已經活躍了起來， 科技 股的回調此前已有跡象。但從今天來看，市場情緒的惡化會讓所有股票都下跌。」

疫情反復，美元升至2個月高位

受到新冠肺炎疫情反彈影響，全球經濟復甦勢頭減弱，美元兌一攬子貨幣持續走強，美元指數周三觸及兩個月高點94.31，日內上漲0.27%，創下7月27日以來新高。

疫情在歐洲進一步蔓延令投資者對歐洲經濟復甦步伐更加擔憂，歐元區9月份服務業PMI不及預期，環比出現下滑。而且歐洲各國計劃的限制措施可能會進一步遏制經濟復甦，投資者對歐元、英鎊信心不足，紛紛買入美元避險，歐元/美元下跌0.25％至1.1677美元，盤中一度跌至兩個月低點1.1671；而英鎊/美元也跌至1.2676，為7月末以來最低。

8. 彼得林奇的取得成功項目投資規律(精選82句)

1、三是進行投資時沒有人說三道四。

2、二是散戶投資者的接觸范圍更廣。

3、我每年也會花個15分鍾看看股市走勢。

4、除此以外，這家公司的基本面並沒有遭到破壞。

5、辦公室奢華的程度，和公司回饋股東的意願成反比。

6、彼得。林奇認為，散戶投資者更容易賺錢的理由如下。

7、毫無疑問，房利美公司也在試圖扭轉這一局面，並確實收到了效果。

8、現在的問題在於，它的股價為什麼會下跌呢？這個問題必須弄清楚。

9、實際上，英國經濟的衰退導致人們在香皂、洗發水等方面節省了開支。

10、散戶投資者和機構投資者的最大不同，就是可以獨立自主地作出決策。

11、股票投資需要與時俱進，而不能一直用老眼光看問題，否則會看花眼的。

12、這主要表現在，該公司專門聘請了一位成功人士馬克斯韋爾來扭轉局面。

13、企業跟人一樣，若非因結婚才改名字，就是惹過什麼煩，希望大夥全忘了。

14、投資很有趣、很刺激，但如果你不下工夫研究基本面的話，那就會很危險。

15、投資是令人激動和愉快的事，但如果不作準備，投資也是一件危險的事情。

16、確切地說，是因為美體小鋪的洗發水價格較高，消費者轉購更便宜的洗發水罷了。

17、在各個產業、各個區域內，一定有投資專家還沒發現的寶藏，靜靜等待散戶去發掘。

18、一是機構投資者投資股票有種種限制，決策時會有許多束縛，而散戶投資者則沒有這些限制和束縛。

19、散戶投資者則不用考慮這些問題，買什麼股票、不買什麼股票、什麼時候買、什麼時候賣，都可以自己作主。

20、即使他（她）非常不滿意你的投資行為，你也可以把你的股票交易記錄偷偷地藏起來，完全不讓他（她）知道。

21、聽了這樣的介紹，彼得*林奇決定繼續關注這只股票，並且少量買進，如果股價繼續下跌，那就增加持股數量。

22、經過上述分析，彼得*林奇確定美體小鋪已經進入了跨國企業發展的第二個10年期，於是他毫不猶豫地買入了這只股票。

23、那些迷信塌凱選股只是一門藝術的投資者，完全忽視研究基本面，因此簡直是在玩股票，結果只能是玩火燒身，賠的錢越來越多。

24、上市公司的賬面價值被高估，投資者會受蒙蔽；如果賬面價值被低估，就意味著這很可能是一隻屬於資產隱蔽型公司的大牛股。

25、至於配偶，可能會關心你的投資，也可能不關心。即使關心你的投資，你投資錯了，他（她）也只好信任、原諒你，不會把你拋棄。

26、至少，你所了解的許多上市公司都不在他們的分析研究范圍之內；而很顯然，在你所了解的這些上市公司中，同樣會存在許多10倍股的。

27、即使你購買的是藍籌股，或者是世界500強中幾個最優秀的上幣公司，也應當這么做。就像人人都需要體檢一樣，這里沒有什麼免檢特權。

28、而這種經營方式的最大特點是很難預測：今年可能會虧損幾百萬美元，明年就可能會贏利幾百萬美元，可謂人不可貌相，海水不可斗量。

29、機構投資者進行投資時，會時時刻刻考慮如何應付客戶和基金經理人的盤問，更要面對每個季度或每半年投資業績的拷問，所以顧慮重重。

30、彼得*林奇認為，穩健的投資組合需要定期粗叢檢查和思考。一般來說，大約6個月就要進行一次這樣的體檢，有時候則需要岩衫櫻間隔24個月檢查一次。

31、原來，這是一家英國的上市公司，除了這家上市公司傳出了一些負面消息外，英國股市在最近幾個月內遭受了嚴重打擊，這是一個很重要的因素。

32、所有這些努力，都讓它成為唯一一家從1973-1991年連續盈利的航空公司，投資回報率無人能比。1978年時，它還只有4架飛機，但很快就成為美國第八大航空公司了。

33、彼得*林奇忠告散戶投資者：當一隻股票的基本面沒有發生實質性改變，可是股價卻突然下跌，這時候最好的辦法是繼續持有它；而更好的辦法是，進一步買入

34、馬克斯韋爾是一名律師，很早就成立了自己的抵押保險公司並獲得成功，對這個行業非常熟悉。他採取的措施主要有兩條：一是短借長貸；二是模仿房貸美公司的做法。

35、然而他們卻並不認為這是因為自己沒有做基本面研究……他們最喜歡給自己投資賠錢找的借口之一是：股票如女人，永遠猜不透。這句話對女人和對股票都不公正。

36、投資隱蔽資產型公司的機會隨處可見，當然，要抓住這種機會需要對擁有隱蔽資產的公司有實際的了解，一旦清楚了解了公司隱蔽資產的真正價值，所需要做的只是耐心等待。

37、一彼得*林奇機構投資具有滯後性，這給散戶投資者長期持股獲取豐厚利潤創造了極好的條件。只要上市公司的基本面仍然良好，股價的每一次下跌都是趁低買入的好時機。

38、關注一家上市公司可以有許多方法。彼得*林奇認為，有時候你看它做什麼，還不如看它不做什麼。這就是說，關注這家上市公司和別人的不同之處，更容易觸發你的思考。

39、世紀80年代，美國航空業一片慘淡景象。美國東方航空公司、泛美航空公司、布蘭尼夫航空公司、大陸航空公司、中部航空公司相繼破產，剩下的基本也在那裡慘淡經營，苦苦掙扎。

40、彼得*林奇幽默地說，他當然不提倡這種做法，他只是想告訴大家，散戶投資者的選擇餘地非常大，而機構投資者就做不到這一點：必須賬目公開，而且還得向客戶和領導匯報。

41、如果你發現一隻股票為每股20美元，而每股現金流量為10美元，那麼你應該把房屋進行抵押借款，把你所有的錢都押到這只股票上，能買多少就買多少，這種情況下大賭肯定能夠大贏。

42、業余投資者持有股票數目太多就會喪失相對於專業機構投資者能夠集中投資的優勢。只要找到幾只大牛股，集中投資，業余投資者一輩子在投資上花費的時間和精力就遠遠物超所值了。

43、彼得*林奇說，機構投資者大約要用1/4的工作時間，來向同事解釋為什麼買某隻股票。如果某隻股票11美元賣出後，當它漲到19美元時，是怎麼也不敢再買回來的，除非他不要他的飯碗了。

44、對每家上市公司進行個案研究，是彼得*林奇的一貫作風。每當遇到股市低迷時，這種做法就更值得提倡，投資回報也會更高。因為這會使得投資者眾人皆醉我獨醒，睜大眼睛發現潛力股。

45、散戶投資者如果能在投資機構大舉買入之前就提前進入，一定會獲得豐厚回報；相反，當機構投資者對某隻股票大唱贊歌、大舉買入時，就可能到了股價的最高位，接下來就是股價掉頭向下了。

46、這說明什麼問題呢？這說明，如果你是連高中都沒有畢業的人，或者是退休人員、脾氣古怪的人，或者是沖浪運動員、卡車司機出身，你和投資機構的分析師相比，就會具有許多這方面的優勢。

47、世紀70年代中期，房利美公司買進的長期抵押合約利率為80/0~10 0是短期貸款利率卻高達180/0一19%。很明顯，這是一樁倒貼的買賣：借人資金的成本高達18%，收入卻只有8%~100/o，結果只能是越來越虧。

48、可是作為散戶投資者來說，就完全沒有必要像機構投資者那樣去考慮問題。當你用11美元的價格賣出某隻股票後，當它漲到19美元時完全可以重新買入，並不會有人指責你，關鍵是它還有上漲動力。

49、彼得*林奇的經驗是，當上市公司擁有自然資源如土地、木材、石油、貴金屬時，這些自然資源的入賬價值往往只是真實價值的一小部分，所以，這時候就應該想到這是不是一家資產隱蔽型公司。

50、彼得，林奇發現，西南航空公司與眾不同之處在於運營成本最低。這可以從財務年報每個座位每英里平均運營成本這一指標中反映出來。美國航空業的平均水平為0.07美元~0.09美元，而它只有0.05美元~0.07美元。

51、房利美公司是彼得*林奇最喜歡的一隻股票，曾經被他稱為美國境內真正最具價值的公司。與彼得*林奇所在的富達管理公司相比，房利美公司的員工人數只有富達公司的1/卻創造了富達公司10倍的利潤。

52、所以，散戶投資者購買股票時也應當像彼得*林奇那樣，好好看一看上市公司的為人，而不僅僅是看它的股價及市盈率高低。再怎麼見錢眼開的丈母娘，在物色未來的女婿時，也總該打聽一下對方的人品吧？

53、機構投資公司分析師的背景、經歷、思維方式都非常相似，完全可以稱為同一類人。其中沒有年輕人、沒有老年人，也不敢想像有高中都沒畢業的人在內，更不會有以前做過沖浪運動員、卡車司機這樣的人在裡面。

54、每個企業的成功都不是偶然的。彼得*林奇從西南航空公司的一枝獨秀中看到，投資於這樣的上市公司自己感到放心，因為他們把投資者的錢當作自己的錢來使，而不像有些上市公司那樣，租田當自產，任意揮霍。

55、彼得*林奇認為，散戶投資者根本沒必要像機構投資者一樣去投資，否則最終的回報也會像機構投資一樣平平淡淡，算不上出色。既然這樣，散戶還要在那裡一味迷信跟在主力機構後面亦步亦趨，就顯得十分可笑了。

56、不僅股市行情非常難以預測，而且小規模投資者也總是更容易在不該悲觀的時候反而非常悲觀，在不該樂觀的時候反而非常樂觀，因此，當他們想在牛市中追漲買入以及在熊市中殺跌賣出時，往往會事與願違，弄巧成拙。

57、用現金流量對股票估值是一種常用手段。這里考察的關鍵是兩大指標：市價現金流量比率、自由現金流量，重點是後一個指標。總的原則是：不需要重新投入多少資本支出，就能獲得較高的現金流入，這樣的股票應當作為投資首選。

58、-一般來說，如果一家公司的股票市盈率只有收益增長率的一半，那麼這只股票賺錢的可能性就相當大；如果股票市盈率是收益增長率的兩倍，那麼這只股票虧錢的可能就非常大。在為基金進行選股時我們一直使用這個指標來進行股票分析。

59、上市公司內部的人際關系是否和諧，是衡量企業能否順利發展的一個標志。如果企業管理者被工人罵作資本家、吸血鬼，這樣的企業一定好不到哪裡去。西南航空公司規定：高層管理人員的薪酬增長速度，不能超過普通員工的提升幅度；總裁

60、奇怪的是，西南航空公司卻一枝獨秀，不但沒有倒閉，而且還活得有滋有味的，股價從1980年的4美元上漲到1985年的24美元。之後股價雖然調整了5年之久，可是這與同行紛紛倒閉相比，已經非常不容易了。果不其然，1990年後，它的股價很快就又上漲了l倍。

61、這種情況同樣也出現在澳大利亞及加拿大市場上，只有美國例外，美體小鋪在美國的擴張速度仍然在加快。不僅如此，在法國、日本，業績增長速度比預期的還好（因為它在上述國家還沒有競爭對手），這在一定程度上彌補了前面2個市場衰退所造成的損失。

62、彼得*林奇和對方見面的最後一個問題必定是你最敬佩的競爭對手是誰？這個問題很狡猾。一方面，上市公司的老總不會覺得自己天下無敵、沒有競爭對手；另一方面，只要他一說出競爭對手是誰，這個名單就印入了彼得*林奇的腦海，自動列入推薦股票名單。

63、很快地，該公司1974年的股價就從9美元跌到2美元的歷史最低點。於是，到處都傳聞這家公司快倒閉了。可是也有人不這么看，一位專門研究房利美公司的股票分析師就預測：房利美會變成那種你樂於帶給父母看的姑娘。這種論斷有什麼依據嗎？原來，房利美公司的經營獲利靠的是利率差。

64、年1月，彼得*林奇仍然認為美體小鋪公司的發展前景非常好，只是股價和收益相比過高了，所以得等一等、看一看。很快，他就感到這樣的機會來臨了：當年7月，該股股價從25美元下跌到63美元，下跌了3%，市盈率為20倍。他想，如果該公司的年增長率達到25%，這只股票還是值得買入的。

65、散戶投資者獨立思考更容易賺錢。彼得*林奇自豪地說，在他擔任麥哲倫基金經理時，之所以會取得如此輝煌業績，就在於他能夠自主決策，受到的束縛很少。他說：我想要買入的股票恰恰是那些傳統的基金經理人想要迴避的股票。換句話說，我將繼續盡可能像一個業余投資者那樣思考選股。

66、可是沒想到，1992年2月該股股價跌至4美元，這大大出乎彼得*林奇的意料，他怎麼也不會想到跌得這么凶。於是，他繼續給這家公司的相關人士打電話，了解是否經營狀況出了什麼問題？得到的結果是，公司依然沒有負債，新的市場還在不斷擴張，只是在英國本地市場的銷售業績出了一點問題。

67、彼得*林奇選股有他自己的一套絕招。例如他在購買凱科銀行（Key Corp）股票時，就是看中這家銀行的霜凍地帶經營理論——這家公司專門收購小型銀行，在高山寒冷地區開展業務。它們的理由是，這些地區的人普遍很節儉、很保守，因而貸款違約率低，這家銀行的業務因此非常紅火、效益穩定。

68、彼得*林奇馬上打了一個電話給美體小鋪總公司的首席財務官，從而了解到，該公司的4個主要市場國分別是英國、澳大利亞、加拿大、美國。這4個國家在這期間都經歷了經濟衰退，相對而言，該公司在1991年的單店銷售收入仍然有相當大的增長。更何況，該公司的產品市場非常廣闊，正處於引人關注的擴張階段。

69、盡早進場，但是不要太早。我經常把投資成長型公司想像成打棒球，試著在第三局進場。因為一家公司通常在這時候已經證明它本身的實力如何。如果你在攻守名單公布之前就買進，是在承擔不必要的風險；在第三局和第七局之間還有很多時間（某些例子是10~15年），足以讓人獲利10~50倍。如果等到比賽快結束了才進場，那可能就太遲了。

70、彼得*林奇認為，投資者對自己關注的股票每6個月定期檢查一次，並不是簡單地從報紙上看看股票價格而已。在這里，至少應當回答兩個問題：一是和收益相比，目前的估價是否還具有吸引力？二是什麼問題因素導致公司的收益持續增長或下降？只有這樣，你才能確定下一步怎樣調整投資組合，並確定是繼續持有還是改變投資組合策略？

71、原來，在同行業的同質競爭中，它把自己定位於唯一一家多班次短程廉價航空公司：他們不開通飛往巴黎的航班，只從事短途航線；不提供精美的機土餐點，只供應花生和雞尾酒；不大量舉債購買很多很多的飛機，乘客中誰的襪子破洞最大誰就能贏得獎品；他們公司的高層管理人員沒有高得離譜的薪酬，可是員工待遇卻非常優厚，幾乎聽不到員工抱怨。

72、彼得*林奇說，6個月定期檢查股票是華爾街上那些機構投資研究人員的一項必修課。除此以外，有些股票在每隔6個月的檢查中並不能發現問題，需要更長的間隔才能查出原來難以發現的問題。因此，投資者還必須對某些股票進行每隔24個月的定期檢查，才能考察公司的資金是否得到了有效運作。彼得*林奇自己就是經常這樣做的，這讓他受益匪淺。

73、散戶投資者在關注隱蔽型公司股票時，要多花心思尋找這樣的投資良機：如果一家普普通通的上市公司，看上去好像沒什麼發展前途，可實際上每年都擁有很高的自由現金流量，而上市公司並不打算進一步擴大業務規模，這時就要進一步下工夫研究它了。這種企業很容易出現在租賃行業中，但電腦行業除外。因為電腦產品的更新換代快，存貨很快就會貶得一錢不值。

74、年來公司高層一直在一套破舊、簡陋得像軍營一樣的辦公室里辦公。』1990年，他們決定好好奢侈一下，於是蓋了一座三層高的大樓，還聘請了一位設計師負責內部裝修。走進裝修後的新辦公樓里，首席執行官看到牆上沒有了原來懸掛著的優秀員工的獎牌和公司野餐的照片，勃然大怒，不但馬上解僱了設計師，而且還親自用整整一個周末的時間又把它們重新掛在牆上。

75、彼得*林奇掌管麥哲倫基金後，在一開始的4年中每天都是頻繁交易，彼得*林奇認為，和上市公司代表共進午餐，是一種非常有效的投資預警系統。既節約時間，又能減少路途奔波，還能每年與幾百家上市公司高層見面交流，可謂一舉數得。正因如此，他非常鼓勵分析師和基金經理人在會議室里和上市公司代表一起喝下午茶、閑聊，把它作為了解上市公司信息的一種補充渠道。

76、一些大型上市公司全部、部分控股的子公司，或者一家公司擁有另一家獨立公司的股份，在這中間就常常會隱藏著價值被嚴重低估的隱蔽型資產。富達基金公司的分析師發現，在UAL的所有下屬子公司中，扣除負債和稅收，它們的凈資產價值之和超過總公司股票的總市值。這就意味著，投資者不用花一分錢就能得到這家世界上最大的航空公司之一。據此，彼得*林奇大量買入該公司股票，閉著眼睛就賺了1倍。

77、在彼得*林奇的辦公桌上，除了家庭照片以外，剩下的就是一張房利美公司總部的照片。他說，他只要一看到這張照片，就會感到心情無比舒暢。在彼得*林奇掌管麥哲倫基金的最後3年，房利美公司一直是他的第一重倉股：總市值高達5億美元。它一共為富達管理公司創造了10億美元利潤，以至於彼得*林奇要把它申請吉尼斯世界紀錄，因為它創造了金融史上一隻基金系只靠一隻股票獲得的最大收益。

78、股票投資需要用發展的眼光看問題。彼得*林奇從1986年開始，每年都給《巴倫》周刊推薦房利美公司股票，都有點讓人厭煩了。不過他對這家公司的認識也不是一步到位的，有一個相當漫長的過程。他總結說，任何事物都是在不斷變化的，不是變得更好就是變得更壞，你必須緊緊跟隨這種變化調整策略才行。遺憾的是，華爾街上那些機構投資者都忽視了這種變化，因為他們只記得老房利美給人留下的糟糕印象了。

79、在掌管麥哲倫基金早期，彼得*林奇購買的這些銀行股和其他股票都有一個共同特徵，那就是它們都是所謂的二線股（中小型公司股票），市盈率都非常低。至少，它的前10大重倉股市盈率都只有3～5倍。而當時各家基金公司的流行觀點是：中小型公司股票的黃金時代已經過去了，大盤藍籌股的時代到來了。彼得*林奇的這種投資理念可謂反其道而行之。他堅定地認為：當一家上市公司的股票市盈率只有3—6倍時，這種投資幾乎不可能虧損。

80、彼得*林奇把麥哲倫基金5%的資金投在克萊斯勒汽車公司股票上，他說，如果不是證監會有限制，他會把IO%~20%的資金投在這只股票上。他特別強調，他的這種投資行為並不是基於新聞報道，也不是根據聯邦儲備委員會主席的講話，而是基於我對一隻只股票進行的個案研究。大家看清楚了：國內投資者絕大多數人決定是否買一隻股票，恰恰與彼得*林奇相反，他們不是基於對一隻只股票進行的個案研究，而是基於新聞報道或者某某人的股評、講話，區別顯而易見。

81、彼得，林奇在當天參觀克萊斯勒汽車公司的新車型時，印象最深的是小轎車，而不是總裁介紹的那種敞篷旅行車。可正是這種敞篷旅行車，最終挽救了這家公司的命運。彼得*林奇反省說，由此可見，無論一個外行對這個行業有多麼了解，這個行業都會發生一些令你意想不到的事。華爾街上的那些機構投資者預測克萊斯勒公司將要完蛋，實際上都屬於外行行為；彼得*林奇通過對個案進行研究，從而投入巨資、最終取得巨額盈利（從這只股票上賺了l億多美元），是打入行業內部、深入進行個案研究的結果。

82、當散戶投資者確定某家上市公司是隱蔽型公司時，對其經營業績就當另眼相看了，因為它的賬面價值很可能是大大低於實際價值的。如生產葯品的孟山都公司，擁有某種葯品17年的獨家生產專利權。如果它的真實收益是每股10美元，則要有2美元用於攤銷葯品專利權，賬面價值只能反映8美元。一旦攤銷期結束，公司收益就會呈現爆炸性增長。更何況，當17年獨家生產專利權到期前，它只要對葯品略作改進，這項專利權的期限就可以再延長17年。遇到這種價值被嚴重低估的上市公司，股票獲利空間會非常大，而且其他公司無法仿效。