股票期許可權制股價

1. 股票期權交易100問（五） 期權漲跌幅怎樣規定

經中國證監會批准，目前在上海交易所上市交易的股票期權合約品種只有「上證50ETF期權合約」。上證50ETF期權的合約標的為「上證50交易型開放式指數證券投資基金」，簡稱為「50ETF」，證券代碼為510050。合約類型包括認購期權和認沽期權。根據上海交易所的規定，對上證50ETF期權的漲跌幅限制如下：

（1）認購期權漲跌幅限制

認購期權最大漲幅＝max｛合約標的前收盤價×0.5%，min [（2×合約標的前收盤價－行權價格），合約標的前收盤價]×10％｝
認購期權最大跌幅＝合約標的前收盤價×10％

（2）認沽期權漲跌幅限制

認沽期權最大漲幅＝max｛行權價格×0.5%，min [（2×行權價格－合約標的前收盤價），合約標的前收盤價]×10％｝
認沽期權最大跌幅＝合約標的前收盤價×10％

舉例說明：認沽期權的最大漲幅。以50ETF4月沽2700合約為例，2018年4月3日該合約的漲停價為0.3397，行權價：2.7，合約標的前收盤價（4月2日）：2.702

公式：

認沽期權最大漲幅＝max｛行權價格×0.5%，min [（2×行權價格－合約標的前收盤價），合約標的前收盤價]×10％｝

= max{2.7*0.005,min[（2*2.7-2.7022），2.702]*10%}

= max{0.0135,min[2.698,2.702]*10%}

= max{0.0135,2.698*10%}

= max{0.0135,0.2698}

= 0.2698

50ETF4月沽2700合約的漲停價=前一交易日合約結算價+當日認沽期權最大漲幅

= 0.0699+0.2698=0.3397

參考：上海交易所-股票期權合約規格，《關於上證50ETF期權合約品種上市交易有關事項的通知》

2. 個股期權對股市有哪些影響

個股期權的推出能夠活潑市場上的藍籌股以及大型的ETF基金買賣。個股期權作為一種靈敏的基礎性金融工具，在添加出資者選擇的時分，還能夠看做是出資者管理風險的手法，若是出資者覺得某隻股票的價格再未來有可能會漲的時分，就能夠先購買一份認購期權。那麼個股期權對股市有哪些影響呢？一同來看一看吧。

眾所周知，個股期權作為股票的衍生品，其價格是受股票影響的。但是，在期權買賣活潑的市場，期權不僅僅是受股票市場影響，它亦會反過來影響股票市場。

個股期權對股市有影響嗎？

經過總結前人對老練金融市場（美國）的研討，期權對股票的影響首先體現在兩個方面：

（1）股價的集合效應：有期權的股票，其價格在期權到期日更容易收盤在某一期權行權價鄰近。這個集合效應首先是期權做市商對沖行為以及期權投機客對股價的干涉所一起形成的。

（2）股價（收益）的動搖起伏。期權做市商為了對沖期權風險而進行股票的買賣，這一對沖行為時刻短影響了股票市場的供需聯系，然後影響了股價的動搖起伏。詳細而言，當期權做市商的期權凈頭寸是多頭時，做市商會在股價上漲時賣出股票，而在跌落時買入股票，然後加重股價動搖。反之，當其期權凈頭寸是空頭時，做市商會在股價上漲時買入股票，而在跌落時賣出股票，然後降低了股價的動搖起伏。另外，股票的流通股數量、股票的價格水平以及做市商的Gamma頭寸都會影響股票市場的供需結構，而供需聯系決議著股價的動搖起伏。因而，能夠使用規范化Gamma來歸納三者對動搖起伏的影響。

全體上看，做市商的對沖行為是銜接期權與股票的首先樞紐。上述的兩種效應，首先是對沖影響了股票市場供需聯系而發生的。

咱們估計 ，對於我國的金融市場：

（1）個股期權推出的初期會加重股價的動搖起伏，擴大成交量；

（2）而長時刻來看，全體市場的動搖起伏會逐漸回落，而股市的買賣因為期權做市商的參加而愈加活潑，因而成交量有望穩步上升。

對於出資者：

期權做市商的期權凈頭寸對判別股價的動搖起伏以及在特定時刻點（期權到期日）的股價水平都有一定的參閱含義。期權到期時接近時，假如做市商持有期權凈多頭，集合效應會明顯擴大。這個時分，可使用做市商對股價動搖的平抑效果，建倉股票的很多頭寸。

出資者在剖析個股期權推出對市場和出資者帶來的影響時，要對此做全面客觀的剖析。當然，個股期權出資也是存在著一定風險的。對於此，境外市場和金融期貨市場上的相似保證金准則、持倉限額准則、大戶持倉陳述准則、強制平倉准則等這些風險控制措施都是一個很好的學習。

3. 淺議股票期權和限制性股票的不同

股票期權和限制性股票的差異

股票期權與限制性股票，是我國上市公司股改完成後實施股權激勵的兩種主要方式，在中國證監會頒布的《上市公司股權激勵管理辦法》、國資委、財政部頒布的《國有控股上市公司（境內）實施股權激勵試行辦法》中，明確界定了兩種主流的股權激勵方式。
兩種激勵方式的各自特點、優劣在哪裡？採取股權激勵的不同方式有何趨勢？不同類型的公司是否存在著傾向性選擇？有哪些需要從監管政策上進行改進的地方？
●權利義務的對稱性不同。股票期權是典型的權利義務不對稱激勵方式，這是由期權這種金融工具的本質屬性決定的。期權持有人只有行權獲益的權利，而無必須行權的義務。限制性股票的權利義務則是對稱的。激勵對象在滿足授予條件的情形下獲得股票之後，股票價格上漲，限制性股票的價值增加;反之股票價格下跌，限制性股票的價值下跌。股票價格的漲跌會增加或減少激勵對象的利益。
●激勵與懲罰的對稱性不同。由於權利和義務對稱性的不同，激勵與懲罰的對稱性也不同。股票期權並不具有懲罰性，股價下跌或者期權計劃預設的業績指標未能實現，受益人只是放棄行權，並不會產生現實的資金損失。而限制性股票則存在一定的懲罰性。在激勵對象用自有資金或者公司用激勵基金購買股票後，股票價格下跌將產生受益人的直接資金損失。限制性股票通過設定解鎖條件和未能解鎖後的處置規定，對激勵對象進行直接的經濟懲罰。
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4. 股票期權和限制性股票的區別

股票期權和限制性股票都是員工獲得公司股份的方式，但它們的主要區別在於獲得股份的時間和條件。
股票期權是員工在未來某個時間（稱為「行權期」）以特定價格購買公司股份的權利。通常情況下，員工必須在公司規定的一段時間內（通常是幾年）等待行權期到來，並在該期間積極地工作以獲得行權權利。一旦行權期開始，員工可以以事先約定的價格購買公司股份，通常是市場價格的折扣。如果股價上漲，員工可以以低於市場價格的價格購買股份並立即出售以獲利。
限制性股票是公游中裂司授予員工的股培迅份，但在特定時間（通常是幾年）內，員工無法立即出售或轉讓這些股份。這種限制通常被稱為「解鎖期」。在解鎖期過後，員工可以出售這些股份，通常需要滿足某些條件，如公司股價神閉達到一定水平或員工繼續在公司工作一段時間。
因此，股票期權和限制性股票的主要區別在於員工何時獲得公司股份以及員工是否必須在未來一段時間內工作以維持這些股份。股票期權通常會給員工更大的靈活性，而限制性股票則更多地強調員工在公司的長期承諾和穩定性。

5. 股票期權激勵計劃對股價的影響

法律分析：實施股權激勵計劃對股票價格的影響主要表現在兩個方面，一個是影響投資者對於上市公司業績提升的預期，一個是影響上市公司的實際業績。在實施股權激勵計劃的初期，股權激勵計劃強化了投資者對公司業績提升的預期，對股價的積極影響較大。數據顯示，大多數公布股權激勵預案的公司股價漲幅都大於同類或同板塊的升幅。另外，不同的股權激勵工具對股價的影響不同。

法律依據：《中華人民共和國公司法》

第七十二條 有限責任公司的股東之間可以相互轉讓其全部或者部分股權。

股東向股東以外的人轉讓股權，應當經其他股東過半數同意。股東應就其股權轉讓事項書面通知其他股東徵求同意，其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未答復的，視為同意轉讓。其他股東半數以上不同意轉讓的，不同意的股東應當購買該轉讓的股權購買的，視為同意轉讓。

經股東同意轉讓的股權，在同等條件下，其他股東有優先購買權。兩個以上股東主張行使優先購買權的，協商確定各自的購買比例商不成的，按照轉讓時各自的出資比例行使優先購買權。

公司章程對股權轉讓另有規定的，從其規定。

第一百四十二條 發起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內不得轉讓。公司公開發行股份前已發行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內不得轉讓。

公司董事、監事、高級管理人員應當向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數的百分之二十五持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內不得轉讓。上述人員離職後半年內，不得轉讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監事、高級管理人員轉讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規定。

第一百四十三條 公司不得收購本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：

(一)減少公司注冊資本(二)與持有本公司股份的其他公司合並(三)將股份獎勵給本公司職工(四)股東因對股東大會作出的公司合並、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。

公司因前款第(一)項至第(三)項的原因收購本公司股份的，應當經股東大會決議。公司依照前款規定收購本公司股份後，屬於第(一)項情形的，應當自收購之日起十日內注銷於第(二)項、第(四)項情形的，應當在六個月內轉讓或者注銷。

公司依照第一款第(三)項規定收購的本公司股份，不得超過本公司已發行股份總額的百分之五於收購的資金應當從公司的稅後利潤中支出收購的股份應當在一年內轉讓給職工。

6. 股票期權與限制性股票的區別

法律分析：股票期權與限制性股票的區別：1、激勵的形式是不同的。一般限制性股票主要是指激勵對象無需投資或僅需少量投資成本即可獲得全額股票獎勵；2、風險不同於收益。限制性股票的風險通常很小；3、股票獎勵的數量是不同的。限制性股票授予的股份數量少於股票期權授予的股份數量。如果股票期權的投資成本相同，則股票期權的股票獎勵次數可以是限制性股票獎勵次數的三倍或三倍以上。

法律依據：《中華人民共和國公司法》

第一百二十七條 股票發行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低於票面金額。

第一百二十八條 股票採用紙面形式或者國務院證券監督管理機構規定的其他形式。股票應當載明下列主要事項：

（一）公司名稱；

（二）公司成立日期；

（三）股票種類、票面金額及代表的股份數；

（四）股票的編號。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。

發起人的股票，應當標明發起人股票字樣。

第一百二十九條 公司發行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。公司向發起人、法人發行的股票，應當為記名股票，並應當記載該發起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。

7. 個股期權的漲停幅度是百分之三十嗎個股期權有漲跌停限制嗎

上交所目前只有50ETF期權，
認購期權漲跌停幅度=max｛行權價*0.2%，min [（2×合約標的前收盤價－行權價格），合約標的前收盤價]×10％｝
認沽期權漲跌停幅度 =max｛行權價*0.2%，min [（2×行權價格－合約標的前收盤價），合約標的前收盤價]×10％｝