中國股票市場新股認購變遷

Ⅰ 股票發展史

從長期來看，基本上是可以的，但有時由於二級市場存在很大的投機行為，也要去考慮那些投機因素。

Ⅱ 中國股票哪年開始的

1984年8月14日，上海市政府批准了中國人民銀行上海市分行呈批的《關於發行股票的暫行管理辦法》。

1984年，全國第一家股份有限公司——北京天橋百貨股份有限公司成立。與此同時，企業債券也開始出現。

1986年9月26日，上海建立了第一個證券櫃台交易點，開始接受委託，辦理由其代理發行延中實業和飛樂音響兩家股票的代購、代銷業務。這是新中國證券正規化交易市場的開端。

1986年，沈陽市信託投資公司開設第一個從事證券轉讓業務的櫃台。

1987年深圳市一些企業開始向社會公開發行股票並進行轉讓交易。

1990年，國債轉讓在全國全面放開。隨著統一交易網路的形成，國債交易趨於活躍 後，金融機構開始發行金融債務。

1990年12月19日，新中國第一家經批准成立的證券交易所——上海證券交易所成立。
1992年，中國證券監督管理委員會正式成立

Ⅲ 中國股票發展史

中國股市是中華人民共和國股市。1989年開始作為試點，本著試得好就上、試不好就停的理念建立。所以在1995年之前的股市運作中，最大的利空通常是中國股市試點要停、股市要關門這類消息。後受「3.27國債期貨事件」影響，中國期貨市場於1995年進行全面的整頓清理，中國股市成為扶持的對象，這樣股市才由此迎來了真正的利好，轉而進入了大發展的時期。中國股市最大的特點是國有股、法人股上市時承諾不流通，因此各股票只有流通股在市場中按照股價進行交易，然而指數卻是依照總股本加權計算，從而形成操盤上的「以少控多」的特點。

中國證券市場是在「摸著石頭過河」中起步的,經過多年努力,逐步走上了規范化和有序化的發展軌道,主要體現在如下幾個方面。

① 發行制度由審批制過渡到核准制

我國早期的股票發行制度為行政審批制。2000年3月,中國證監會開始正式實施股票發行核准程序。證券發行制度由此從審批制過渡到核准制。由審批制轉向核准制是中國證券市場的一場深刻變革,它大大加強了證券公司及各類中介機構的責任,為提高證券市場的透明度、維護「三公」原則、規范股票發行和上市行為、提高上市公司的質量提供了一個較為合理的制度前提。

② 股票發行方式不斷改進

證券市場發展初期,股票發行採用定向募集的方式在企業內部發行。後來採用發行認購證的方式發行股票,但由於供求的嚴重失衡,引發了中國證券發展史上「8.10」風波。從1993年起採用無限量發售認購申請表的方式向全國公開發行,這雖然有利於保證公平性,但成本偏高。後來又推出了與儲蓄存單掛鉤的發行方式,但隨即被上網定價發行方式所取代,後者具有操作簡便、時間短、成本低的優點。為了確保股票發行審核過程中的公正性和質量,中國證監會還成立了股票發行審核委員會,對股票發行進行復審。

1999年進一步加大了改革力度,當年7月1日《證券法》實施後,中國證監會依據《證券法》制定了《股票發行審核委員會條例》、《新股發行定價報告指引》、《關於進一步完善股票發行方式的通知》、《中國證監會股票發行核准程序》、《股票發行上市輔導工作暫行辦法》等一系列文件,實行了對一般投資者上網發行和法人投資者配售相結合的發行方式。確立了股票發行核准制的框架,市場化的股票發行制度趨於明朗。

2000年2月13日,證監會頒布了《關於向二級市場投資者配售新股有關問題的通知》,在新股發行中試行向二級市場投資者配售新股的辦法。2001年,證監會先後頒布了《中國證監會股票發行審核委員會關於上市公司新股發行審核工作的指導意見》、《新股發行上網競價方式指導意見》、《上市公司新股發行管理辦法》、《擬發行上市公司改制重組指導意見》等,對企業發行新股的過程與環節作出明確規定。在總結以往股票發行方式經驗教訓的基礎上,2001年形成了「上網定價發行」,「網下詢價、網上定價發行」和「網上、網下詢價發行」三種主要的發行方式。

2006年9月19日實施的《證券發行與承銷管理辦法》再次對證券發行的詢價、發售、承銷等方面進行了新的規定,如在中小企業板上市的企業可以不經過累計投標詢價而只需通過初步詢價就可定價發行;在證券發行方面也引入了「綠鞋」機制,即超額配售選擇權,首次公開發行股票數量在4億股以上的,發行人及其主承銷商可以在發行方案中採用超額配售選擇權。

③ 市場參與者的行為逐步規范

經過15年的發展,證券市場參與主體的行為規范體系已經基本建立：建立了上市公司信息披露制度,頒布了禁止內幕交易和證券欺詐行為等一系列行政法規和部門規章,同時還通過一系列法規條例對上市公司的紅利分配作出了規定, 等等。同時,上海、深圳兩個證券交易所從網上發行技術手段、上市審批制度、交易清算制度、席位和賬戶管理、行情發布和通訊方式等方面對市場進行管理。所有這些,有力地促進了證券市場參與主體行為的規范。

拓展資料

發行規模目前,我國發行上市的證券品種已涵蓋了股票(A股、B股、H股、N股)及其存托憑證、證券投資基金(封閉式證券投資基金、上市開放式基金、交易型開放式指數基金、開放式證券投資基金)、債券(國債、公司債券、金融債券、可轉換公司債券)、權證(認購權證、認沽權證)、資產支持證券(專項資產收益計劃、收費資產支持受益憑證)等。資本市場為推進傳統產業升級換代、促進生產力的迅速提高開辟了更為多樣的直接融資渠道。

中國證券市場---網路

Ⅳ 中國股票發展史

中國股票市場發展可以劃分為五個階段：
1、1990年－1991年是股市的初創階段。
1990年12月和1991年7月滬、深證券交易所的相繼掛牌營業，股票集中交易市場正式宣布成立，中國股市由此第一次具備了資源配置的功能。這一階段是中國股份制改革起步初期，各項基本制度在探索中逐步建立，資本市場大多處於自我演進發展狀態，資本市場體系初步搭建，整個市場規模較小，並以分隔的區域性試點為主，股票市場的發行和交易缺乏全國統一的法律法規，缺乏統一規范和集中監管。同時，對資本市場的發展在思想認識上存在一定的分歧。
2、1992年－1997年是股市的試驗階段。
此時股市能否長期存在仍然受到所有制問題的困擾，姓資還是姓社，成為影響股市存活最重要的話題。1992年1、2月間鄧小平同志在南方視察時指出：「證券、股市，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用？允許看，但要堅決地試。看對了，搞一兩年對了，放開；錯了，糾正，關了就是了。關，也可以快關，也可以慢關，也可以留一點尾巴。怕什麼，堅持這種態度就不要緊，就不會犯大錯誤。」[1]此後，中國確立經濟體制改革的目標是「建立社會主義市場經濟體制」，股份製成為國有企業改革的方向，更多的國有企業實行股份制改造並開始在資本市場發行上市。1993年，股票發行試點正式由上海、深圳推廣至全國，打開了資本市場進一步發展的空間。由此中國股市也於1996年5月迎來了大牛市行情。由於尚未形成完善的供求機制和市場監控機制，高速發展的股市立即出現了許多問題，股市價格暴漲暴跌，投資者尚未樹立正確的投資理念，投機之風盛行，黑市行為大量滋生等。打壓整頓股市也因此成為接下來的宏觀調控的內容之一。從證券監管的角度來看，1992－1997年是由中央與地方、中央各部門共同參與管理向集中統一管理的過渡階段。股市的監管機制開始形成，監管體系初具雛形，並規定了漲跌幅及交易量限制。1997年9月中共十五大第一次從憲法的層次上承認「股份制是公有制的一個特殊形式」，至此，股票市場的地位正式確立。
3、1998年－2001年是股市的規范階段。
從1998年開始，中國開始正式啟用法律法規手段規范管理股票市場。1998年4月起建立了全國集中統一的證券監管體制，國務院確定中國證監會作為國務院直屬單位，成為全國證券期貨市場的主管部門，同時其職能得到了加強。1999年股市又一次出現牛市行情高潮，一直持續到2001年。然而，太過火爆的股市已經嚴重脫離了基本面的支持，市盈率奇高，大量違規行為也不斷被暴露出來，銀廣夏、藍田等上市公司事件的發生就是當時股市混亂的縮影。同時股市的作用被定義為「國企解困」的一個重要途徑，大量國企進入股市尋找資金，其上市公司質量參差不齊。以1999年7月《證券法》的頒布實施為標志，中國股票市場步入了以「規范與發展」為主題的新的發展階段，同時，中國股票市場的制度建設也逐步走向成熟。經過幾年的法制建設，中國證券法規體系逐步完善。到2001年底，中國證券期貨市場初步形成了以《公司法》、《證券法》為核心，以行政法規為補充，以部門規章為主體的系統的證券期貨市場法律法規體系。
4、2002年－2004年是股市的轉軌階段。
隨著中國股票市場制度建設步入法制化、規范化發展階段，隨著國內宏觀經濟矛盾的轉移，對股票市場功能的認識不斷深化——它不僅是籌資的工具，而且股指的上漲還能帶來財富效應，刺激消費增長，有助於改善企業公司治理結構等。股票市場的地位被提升到改革與發展全局的高度來考慮。中國股票市場被賦予了新的功能，中央高層領導提出股票市場不僅要為國有經濟改革服務，而且要為國家的經濟結構戰略性調整服務。但是，由於此階段股票市場的制度安排、制度建設不盡合理，再加上盲目借用外國（主要是美國）的經驗，對中國股票市場的特殊性認識不夠，使得中國股票市場促進經濟結構優化調整、實現資源優化配置的高層次、綜合性功能的發揮仍不理想，社會各界對中國股票市場功能發揮的現狀有頗多不滿。新一屆的中國證監會開始著手完善監管體制。然而在股權分置問題沒有徹底解決的前提下，國家既是裁判員又是運動員，改革並沒有收到預期的結果。這一階段股票價值被嚴重低估，價格甚至一度低於面值，股市不僅沒有達到資源優化配置功能要求，甚至連最基礎的籌資功能也無法實現。2003年底至2004年上半年，南方、閩發、「德隆系」等證券公司長期積累的問題和風險集中爆發，是中國股票市場運行中不健康因素的集中反應。2004年1月國務院發布《關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（簡稱「國九條」），表明了政府推進資本市場改革發展的決心，以促使資本市場的運行更加符合市場化規律。
5、2005年至今是股市的重塑階段。
2005年5月開始的股權分置改革，是中國股市重塑的一個過程。作為歷史遺留的制度性缺陷，股權分置在諸多方面制約了中國資本市場的規范發展和國有資產管理體制的根本性變革。截至2007年底，滬、深兩市98%的應股改公司完成或者已進入股改程序，股權分置改革在兩年的時間里基本完成。自股權分置改革完成後，中國股市進入了一個蓬勃發展的時代，正在承擔分流銀行資金和加快直接融資步伐的功能。尤為重要的是，股權分置改革以後，資本市場的融資和資源配置功能得以實現，中國一大批公司成功上市。特別是中國銀行、工商銀行、中國國航等超級大盤股的順利發行，表明股權分置改革後的中國股票市場已經完全恢復了首發融資功能和資源配置功能，使中國資本市場進入了藍籌時代。此外，中國股票市場還進行了包括提高上市公司質量、大力發展機構投資者、改革發行制度等一系列改革。經過這些改革，投資者信心得到恢復，資本市場出現轉折性變化，滬、深股指紛紛創出歷史新高。人民幣不斷升值這一重大貨幣、匯率政策，也是造就中國股市2005－2007年大牛市行情的基本背景之一。截至2007年底，中國滬、深兩市共有上市公司1550家，總市值達32.71萬億，相當於GDP 的132.6%，位列全球資本市場第三，新興市場第一。2007年的IPO融資4595.79億元，位列全球第一。日均交易量1903億，成為全球最為活躍的市場之一。[2]由於股票市場的改革和創新，資本市場由此對中國的經濟和社會產生了重要的影響，全社會開始重新認識和審視資本市場的功能和作用。

Ⅳ 93年認購證最後漲多少錢一張

93年認購證這邊查詢到目前市場價在300元（±100）這個價位段浮動。
一、認購證方式的出現
1993年4月，國務院發布了《股票發行與交易管理暫行條例》，鄭重其事地提出，新股的發行，原則上必須採用先買認購證然後搖號抽簽再由中簽者購買的辦法。緊接著，中國證券委又發布了《關於1993年股票發售與認購辦法意見》，對股票認購證的發售作了具體部署，規定每張認購證只能使用一次，收費只限於印製與銷售成本，一股不得超過2元。家採用無限量發售申請表方式發行社會公眾股的上市公司。
二、股票認購證書的發行故事
股票認購證於1992年1月10日在上海發行，每張30元。當時人們並不知道這種紙板會帶來什麼，郵局和銀行的員工也經常擔心這張認購證30元就能賣出去(當時的收入，30元可不是個小數目)。為了完成任務，對很多大型國企領導和銀行郵局內部員工進行了考核(當然，市場上流傳著另一個版本，上海十大區銀行分行行長在會上被暗示認購證可以帶來好處，所以敢於動員銀行內部員工購買)。紙片，眾所周知，當他們醒來時，認購證抽獎就結束了。他們可以認購股票。於是認購證的價格一飛沖天，黑市的最高價也漲到了8000元。股票上市後，利潤將達到1萬到3萬元。這是10，000%的增長。
股票認購證是授予權證持有人在特定期限內以行權價格購買相關股票的權利。股票認購證是中國股票市場發展初期發行股票的主要方式，充分體現了當時新股發行的公開、公平、公正原則。由於成本高、周期長，被無紙化配送所取代。當時發行的股票認購證和實體股票是中國股市的縮影。股票認購憑證包括：認購憑證、認購申請表、提款清單、號碼清單、定期存單、提前還款憑證等。

Ⅵ 我國的股票發行制度的歷史變遷過程

過程：

按面值發售—行政定價—逐步向市場化過渡。

按面值發售階段

從上世紀80年代中期股份制企業和證券市場開始興起到1992年是我國股票市場發展的萌芽階段。在這一階段，由於人們對股票和證券市場比較陌生，認購的積極性不高，所以股票發行的著眼點並不在於股票價值的確定，而是著重於將股票發行出去。

因此，基本沒有進行股票的定價，許多股票都是按照面值發售，價格很低，並依託於行政攤派進行。這種方式使得發行抑價嚴重，但也激發了一些具有投資意識的初始投資者進行股票投資，推動了證券市場的建立。

行政定價階段

1992年10月，國務院證券委和中國證監會的成立標志著我國集中統一的監管體系開始成立。自此，我國證券市場步入初步發展階段。在這一階段，我國先後試行過抽簽、全額預繳款、上網定價和上網競價（僅4隻股票試用）4種發行方式。

較之於其它大多數國家，我國的定價方式帶有明顯的行政色彩，是由中國證監會根據新股發行價＝每股凈收益×市盈率這一固定公式進行統一定價，而且，發行市盈率和所採用的收益也是由證監會制定的。

在這種定價方式下，發行公司和承銷商無法根據市場的情況來確定發行價格，這使得發行公司的資產遭受損失。

逐步向市場化過渡階段

1998年12月31日，《證券法》正式出台。自《證券法》公布以後，我國新股發行市場化定價改革的步伐加快，相繼出現了由承銷商和發行公司協商確定上市價格上網定價、向二級市場配售和向法人配售等新的定價方式。自此，證券市場的發展邁入向市場化過渡的新階段。

(6)中國股票市場新股認購變遷擴展閱讀：

《證券法》和之後一系列文件的公布使得我國股票市場市場化改革的步伐大大加快，從實行市場化改革幾年來的情況看，我國新股發行市場化改革取得了一些效果，給各市場主體帶來的收益如下：
對於上市公司來說，發行籌資額有所擴大並開始體現公司差別，股東結構也有所改進

發行市盈率的提高使得上市公司的發行籌資額擴大。此外，發行市盈率也開始體現不同的公司和上市期間市場情況的差異。在行政定價期間，新股發行市盈率的標准差為2.31，而1999－2000年新股發行市盈率的標志差擴大到了10.32。

另外，在市場化定價時期採用的法人配售方式，一方面引進了戰略投資者和法人投資者，使得上市公司的股東結構的穩定性大大增強，並有助於改善投資者結構和投資者行為。

另一方面，由此形成的法人詢價機制也促進機構投資者進行股票價值研究，從而促進市場價格的形成，這也有利於上市公司的融資。

Ⅶ A股新股不像香港一樣按市值配售，這是為何

徹底是能夠借鑒的，在股票申購的模式上，可謂是中國香港人人有份的認購方式更合理，公平公平，有益於提升投資者對銷售市場股票打新的清晰度的認可，而且如此一來，A股現階段新上市股票就油爆的問題也會跟著解決了。但是實際上難以借鑒，一是權益阻攔，二是兩個地方實際情況不一樣。終究這樣才公平，大家都有。但不適用它們的開局就大跌，實際上香港股市並不是最具有實用價值的市場，

其實還是總市值搖號申請的方式，更加好。主要原因是，全部持有股票的炒股高手都能夠完全免費參加新股上市的認購，假如新股以後，還可以填補一些自身的虧本額度；與此同時，這種方式對股市平穩更有好處，有益於投資者長期性持有股票。按總市值打新股，是被當做一項利好消息推出的。終究很多散戶是喜歡長期性全倉的。對大部分散戶來說，或是好一點的。

Ⅷ 中國的新股 IPO 定價機制經歷了哪些變化和發展

一、我 國股 票 發行 定價 制 度 的演化
我 國曾經採用 了多種股票發行定價制 度 ， 但從 總體 上可以劃分為 以下四個大的階段 ：
第一 階段 ： 行政化定價 階段 ( 1 9 9 1 -1 9 9 9 年)
9 0 年代初期 ， 我 國股票市 場規 模 有 限 ， 股 票 採用 自辦 發 行或 在某 地 發行 ， 大部 分 採用 固定市 盈 率 的行政 式 定 價方式 。1 9 9 4 年 曾實行過發行人 和主承銷商根據市盈率協 商確定底價 ， 投資者競價 申購 的發行定價改革 ， 即只設底價 不設價格 上限 的上網競價發行 ， 但 由於股票 的供給與需求不平衡 ， 導致發行 價格偏高 ， 經過哈歲寶 、 青海 三普 、 廈華 電子 、 瓊 金盤四家試點後停止實施。1 9 9 6 年至 1 9 9 9 年 7 月《 證券法》 實施期 間， 股票發行採用 的是 市盈率相對 固定 的行政 定價制度 ， 新股 發行 價格根據發行人平均每股收益和發行市盈率的乘 積來確定 ， 並且規定 的發行市盈率不得超過 1 5 倍 ， 但 是平均每股收益 的計算依據並不相同， 1 9 9 6 年 1 2 月 以前是盈利預測的每股 收益 ， 由於該方式 隨意性大 ， 因此在 1 9 9 7 年 1 月至 1 9 9 8 年 3 月更改為新股發行定價 以過去三年已實現每股收益的算術平均值為依據 ， 不過這項 比較合理的定價政策由於受到發行人 的反對 ， 在 1 9 9 8 年 3 月被
放棄 ， 重新規定新股發行價格以預測 的發行 當年加權平均每股收益為定價依據 。因此從 1 9 9 2 年至 1 9 9 9 年 7 月這段時間的新股發行 的市盈率雖然平均在 1 3 —1 5 倍之 間， 但是 由於每股收益的計算依據不 同， 發行 價格仍然存在顯著差別。
第二 階段 ： 市場化定價試行階段( 1 9 9 9 ． 8 —2 00 1 ． 1 1 )
由於在第一階段中對發行定價的市盈率限制 ， 理論界 和管理部 門普遍 認為對發行 定價制度 的管制人 為地扭 曲的定 價機制 ， 導致了新 股發行價格過低 以及 I P O抑價程度過大。因此 ， 建議 採用市場 化定價方 式的呼聲非 常高 ， 其 邏輯是對發行 價格進行松綁之後 ， 可 以使一級市場發行價格 向二級市場靠攏 ， 從 而降低一二級 市場 的價 差 ， 並且 可 以擠 出在 一級市場 長期囤積的打新股 資金 。在此背景下 ， 從 1 9 9 9 年中期開始 ， 監管部 門相繼進行 了一系列 旨在推動股票 發行市場化 的改革 。1 9 9 9 年 7月 1 日實施 的《 證 券法》 第二十八條規定 ， 「 股票發行採取溢 價發行 的， 其發行價 格 由發行人與 承銷 的證 券公 司協商確 定 ， 報 國
務院證券監督管理機構核准 。 」 股 票發行定價市場化改革 由此拉開 了序 幕。與此相對應 ， 1 9 9 9 年 7月 2 8日 證 監會文件 《 中國證券監督管理委員會關於進一步完善股票發行方式 的通知》 則進一步指出發行公司和 主承銷 商可制定一個發行 價格區間 ， 也可 以通過召開配售對象 問答會等推介 方式來 了解配售對象的認購意願 ， 確定最終發行價格 ， 從而在定價方 式上給 了發行人 和承銷商一定 的 自由空間 ， 但是最終發行價格須確定 在經證監會核 準的價格 區間 內， 發行價格確定 在價格 區間之外 的， 須報證監會重新核准。由於在此階段發行定 價基礎是 由市場主體協商定價 ， 因此 ， 可 以把該階段稱 之為市場化定價制度試行階段。
第三階段 ： 重新限制市盈率定價 階段 ( 2 0 0 1 · 1 1 —2 00 4 ． 1 2 )
2 0 0 1 年在新 股發行上有兩個明顯的特徵 ， 一方面是按 市場化定 價的新股 價格不斷推 高 ， 另一 方面是伴 隨著 2 0 0 1 年下 半年國有股減持等因素引發 了股市大幅下挫的同時 ， 幾乎所有按市場定價發行 的新股 均呈現出大幅下挫 的走 勢 ， 甚 至不 少股票上市首 日 或幾 日即跌破發行價 ， 使投 資者承擔 了高價發 行的巨大風 險。同時 ， 管 理層也注意 到市場化 定價 的種 種弊端 ， 於是自2 0 0 1 年 1 1 月開始 ， 在首發新股 中重新採用控制市盈率 的做法 。與原有傳統 的市盈率 定價方式相 比， 新方法在兩個 方面做出了調整 ： 一是發行價格區間的上下 幅度約為 1 0 ％； 二是發行市盈 率不超過 2 0 倍 。券 商和發行 人只能在嚴 格的市盈 率區間內通過 累積投標詢價決定股票 的發行價格 。 從 發行市場 的實際運作情況看 ， 首次公開發行的市盈率基本保持在 1 8 倍左右 。
第 四階段 ： 重新市場化階段( 2 0 0 5 ． 1 一 )
2 0 0 4 年 8 月 3 0日中國證監會 發布《 關於首次公 開發行股票試行詢 價制度若干 問題 的通知 ( 徵求 意見稿 ) 》 ( 以下簡稱《 徵求意見稿》 ) ， 公開 向市場徵求意見 ， 並停止了新 股發行 ， 為股票發行詢價制度 的正式實施進行充分准備 。2 0 0 4年 1 2 月 7 E t 證監會發布《 關 於首次公開發行股票試 行詢 價制度若干 問題的通知》 ( 以下簡稱 《 通知》 ) ， 規定 自2 0 0 5 年 1 月 1日起首次公開發行股票試行詢價制度。詢價制 的實質就是累計 投標 詢價制度 ， 市場化方式 確定價格 ， 政府不對價格進行 管制 。證監會重新啟動 I P O定價制度 的市場化改革是基於對股票市場成熟狀況的判斷 ： 證券投資基 金等機構投資 者實力顯著增加 ， 機構投資者 的定價分析 能力和參與確定新股發行價格 的意願不斷增強 ， 在市 場中的地位 和作用 日 益 突出。在首次公 開發行股 票中引入 向機構投資者詢價機制的條件基本 成熟 。 ① 並且認為 ， I P O詢價制度有助於股票 價值 的發現 ， 使股票價格 能夠准確 反映企業 的價值和市場 的實際需求 ， 維護廣大公眾投資者利益 ， 有利於證監會市場監管職能的發揮。因此 ， 2 0 0 5 年 1 月 1 4日中國證監會宣布恢復新股發行 ， 華 電國際成為 了第一隻採取詢價制度發行 的股票 。

Ⅸ 股票認購證的歷史發展

股票認購證，最早出現在1992年的上海，當時上海證券交易所成立後的1年多時間內，「老八股」在唱獨角戲，且因股票供不應求，形成了粥少僧多的有價無市局面，因此市場擴容成了當務之急。記得「興業房產」發行新股時，發售地的上海江灣體育場已出現提前2天排隊的情況，而發行時差點鬧出人命的混亂秩序，也同樣給管理層敲響了警鍾。面對1992年尚有10多個新股要發行的現狀，當時主管股票市場的人民銀行想出了一個現在看來完全能載入史冊的主意—先發認購證，憑認購證搖號中簽認購，於是中國的股票認購證應運而生。 1992年上海股票認購證發行結束後不到2個月，消息靈通者得悉當年的股票發行個數將增至50個，中簽率遠沒有想像的那麼低，於是黑市出現了爆炒認購證，其中最高價居然暴漲至1萬元。事實上，每百張連號的認購證在後面的實際收益應該在50萬元左右，但錯過機會的人們，也只能夠眼睜睜地看著本來輕而易舉到手的財富流逝，1992～1993年初股票認購證成為了許多失去機遇的投資者心中之痛楚。
此後股票認購證在各地發行新股時被廣泛採用，也由此壯大了股票認購證家族。不過隨著電腦互聯網發展，早期那種通過認購證發行股票的方式，因成本高、效益低，逐漸被淘汰。1995年後股票發行改用全電腦上網定價發行方式，股票發行也實行了無紙化，從此股票認購證成了絕版的「斷代現代文物」。
根據我國股票發行中出現的股票認購證，其包括以下種類：認購證、認購申請表、抽簽表、號碼單、定額定期存單、預繳款憑證等，形式有單聯、橫三聯、小本三聯、小本冊、大版張等，種類與品種繁多。但屬於正規的認購證約170餘種，這些股票認購證均採用現代最先進的高科技防偽技術，如熒光、水印、暗記、碳印、金屬細絲、羊毛紙等，每張認購證都像人民幣一樣列印有流水編號，形成唯一特徵。
集藏者可以發現認購證是股證收藏大家庭中最豐富的一族，不僅種類多，而且還存在著錯、特、漏、奇等現象，加上組號、中簽單、非中簽單、使用、非使用、配營業部磁卡、配上市公告書、配票樣、配債券、集名人、集公司、集題詞等等形式，其趣味性與集藏性比股票實物券還要多姿多彩，賞玩其中樂趣無窮。

Ⅹ 中國股市

因1999年前的股市規模太小，故省略。
1999年2月的1047點到2001年6月2245點為牛市。
2001年6月的2245點到2005年6月998點為熊市。
2005年6月的998點到2007年10月的6124點為牛市。
2007年10月的6124點到2008年10月1664點為熊市。
2008年10月的1664點到2009年7月的3478點為牛市。.
2009年7月3478點到今為止仍為熊市。