農村成長經歷和股票市場參與

⑴ 農村長大的我成長經歷怎麼寫

農村長大的你，成長經歷怎麼寫，這個看你自己都經歷什麼了。
例如你局橡滑雖然是農村長大如叢的，但是童年無憂無慮，和夥伴們一起在村外的山林野外玩桐臘耍，下河抓魚，上樹掏鳥窩，一起去很遠的地方上學，和夥伴之間的打鬧，畢業後努力考上大學，找到工作，努力賺錢買房子。這都是經歷過程。

⑵ 農村孩子從小學到初中的成長經歷

我小學剛畢業，我就轉學到了深圳。離開了家鄉，離開了親人，也告別了我小學一直與之慪氣的老師。 很快適應了都市裡的生活，很少想家。有一天，爸爸媽媽都出去了，家裡就只剩下我一個人。「叮咚－叮咚－」突然一陣門鈴聲，我急忙去開門。定神一看，原來是和爸爸最要好的朋友錢叔叔，「原來是錢叔叔您呀！請進！歡迎來我家做客。爸爸媽媽有事出去了，您先坐，我去給您倒杯茶。」我邊倒茶邊和叔叔聊天，談心事。爸爸一回來，叔叔就誇獎我：「梓煥真是長大了。還記得以前對我不理的一個小東西，如今懂事多了」我聽了，心裡很高興，這件事既證明我長大了，又證明我懂事了。爸爸媽媽從來都沒有誇過我。我滿心歡喜那是因為我第一次被誇懂事了，乖巧了。性格也從暴躁轉變成了溫和。 、，我在學習方面總是那樣被動，每當放學回家，我就丟下書包，拿起遙控器，看起電視來了。這時候，我哪裡知道我身後站著一個正在火冒三丈的媽媽，我被迫關掉電視，去寫老師今天布置的作業。現在每當放學回家我就把桌子椅子都擺好開始寫功課寫完功課就寫媽媽布置給我的家庭作業，課外作業寫完了就去看書，去復習，去預習……父母親看在眼裡，喜在心裡，整天笑逐顏開的。我自己的心裡也美滋滋的。現在，老師還叫我在班上上台介紹我進步的經驗。 我深深地感受到，人總會經歷幼稚到成熟這個階段，這個階段固然需要父母和老師的培養，又需要自己在生活中去感悟，去探究，去發現。最後，我熱切地盼望年輕人能夠盡早享受成長的快樂

⑶ 《我們的孩子》讀後感

讀完一本經典名著後，相信大家都增長了不少見聞，何不靜下心來寫寫讀後感呢？那麼讀後感到底應該怎麼寫呢？以下是我為大家整理的有關《我們的孩子》讀後感（通用5篇），希望能夠幫助到大家。

《我們的孩子》讀後感1

作為一個育齡四年半的新手媽媽，這幾年也看了不少的育兒書，發現大部分育兒書籍都有一個好的共性，就是幫助我們認識到自己當初成長中的缺憾，進而在自己的養育過程中，盡量去避免產生重復的缺憾，給孩子一個美好幸福的童年。

《我們的孩子》是擁有著45年臨床經驗的兒童精神科醫生佐佐木正美先生的全新力作，他將看見、傾聽孩子的心聲，給予他們無條件的愛，全然的滿足孩子的需求，作為重中之重來闡述。

全書分為如下三個部分

第一部分「我們的孩子：看見，傾聽與改變」。

0—12歲是養育孩子的關鍵時期，教育就和建築一樣，這個階段是最重要的打地基階段，孩童時代的安全感和幸福感基本上全部在這個時期。童年時期孩子的成長將會影響將來一生的性格。

在我們曾經的孩童時代，最大的期望就是父母能夠聽燃襲見我們的想法，哪怕想法很幼稚很不成熟，但是大部分父母都很難放下身段，站在孩子的角度來思考，更別說能傾聽孩子的內心世界。小時候的我們在父母那裡兄蘆總是不被理解的，大人們總是希望還能按照他們的想法和要求來成長。在自己的成長過程中長期的得不到理解和回應，長大後總是會暗暗想著，等我們養育子女的時候一定要改變。

等到自己做了父母，才發現孩子在我們面前其實天生屬於弱者，很多時候我們都會按照大人自己的意願來幫助他們決定一些事情或者說要求孩子做到一些事情，這種時候父母和孩子其實不是一種平等的姿態。孩子的要求和述求不被聽見和理解，似乎又在重復著我們當初成長的軌跡。佐佐木正美認為，我們在養育孩子的過程中，要能夠看見孩子行為，要能夠聽孩子行為背後內心的述求，最後才是改變。改變自己的姿態，改變自己的行為。

大部分家長都希望孩子乖巧聽話，但其實每個寶寶性格都不同，他們的成長軌跡也不同，但是相同的就是孩子的成長是有它自己的過程的，我們父母所需要做的就是盡可能的維護孩子們的童心，給孩子們足夠的安全感，讓孩子們的童真盡可能的保持的長一些。這個階段，能看見孩子們的行為，能聽懂孩子內心的述求，能平等的和孩子們一起成長，才是我們做父母所需要努力的地方。

第二部分：正念養育

等孩子們跨過童年時期，進入青春成長期，這個時候孩子們開始接觸的更多，也是自身習慣和觀點培養的重要階段。他們開始更多的和這個社會接觸，也開始建立自己的社交圈子，這個時期，其實父母的陪伴反而退居二線，孩子們開始勇敢的探索這個世界，有著自己獨特的性格，也會有著自己的優缺點。

父母們在旁邊更多的應該是用引導孩子們樹立一些正確的觀點，放手讓他們勇敢的去探索，孩子的優點我們需要用放大鏡去看，而孩子的缺點我們要不動聲色的去引導。

第三部分：給孩子一個好的原生家庭，青春期養育

我們現在經常會聽到這樣一句話，幸運的人一生都被童年治癒，不幸的人一生都在治癒童年。每一個孩子的成長過程中，家庭，父母對孩子的影響都是深遠的，甚至會伴隨一生。有一個幸福的童年的孩子，成年後性格會更穩定，更能溫和的去愛這個世界。

作為父母我們所能做到的就是盡力給孩子完整的愛，而不是某一方缺席的愛，家庭的氛圍和對彼此，對孩子的愛意才是孩子肆意成長的充足的養料。我很喜歡佐佐木正美老師在書里提出的一些觀點，好像自己成長中的缺憾，我現在發現了並且很努力的去改正了，那麼在自己孩子成長的過程中，對自己的成長的缺憾也是一種彌補。

養育孩子並不僅僅是關心衣食住行，最最重要的就是要和孩子建立良好的內心的溝通，給孩子充足的安全感，滿滿的愛意，像呵護一朵花兒一樣去呵護著孩子的成長，同時也能滋養著自己的內心，這也是養育孩子的需求和意趣所在。

從現在開始，去認真的看見，傾聽和改變，和孩子一起成長。

《我們的孩子》讀後感2

寒門再難出貴子嗎？來看看美國版的故事。這書用全美各地五組孩子真實的故事描繪了這樣一種階級差異：

中上層家庭的孩子：

有計劃地被生下來——出生起就住高檔社區，鄰居都是友好可信的高皮塵兄知——父親賺錢，母親全職在家陪讀書、培養興趣愛好——上好的初中高中，同學們刻苦努力，激烈競爭，父母參與學習、鍛煉、社交等重要活動——申請上好大學，父母提供機會體驗不同職業——大學畢業。

窮人家庭的孩子：

未婚或無計劃地被生下來——出生起就住集貧窮、冷漠等為一體的社區，鄰居都是朝不保夕的窮人——父親坐牢或失蹤，母親無法或不想管，有些孩子還要照顧同父異母、同母異父的兄弟姐妹——學校也是臟亂差，大多數學生不是打架鬧事就是無所事事——高中退學或畢業從事低收入工作。

家庭、父母、學校、社區各有其責任，但所有的原因分析起來都會回到或與「家庭」相關。如果出生在窮人的家庭，面臨的就是人生路上種種機會不平等，而個人努力在改變命運上的作用正在迅速衰減。

除了高考，我們中國的孩子的機會不平等是哪種程度？希望在它成為下一個「無可挽回的生育率」問題之前，有更多的研究和政策出現。寒門難出貴子不只是寒門的悲哀，也關系所有孩子的機會公平，關系增長、民主、道德、穩定等等那些為人們所珍視的東西。

沒有人可以置身之外，當有人在慶幸自己的孩子並非出生寒門的時候，有人正在給自己的孩子買一次非洲救濟之旅以增加申請大學的資本。快讀完的時候，突然想起前兩年聽到的「打破社區隔離」的提議，盡管它在各種抵制聲音中迅速淹沒，但如今才看出，它原本應該是一種機會再分配的嘗試：沒有貧富隔離，大家一起照看教育我們的孩子，像從前一樣。

全書的論據以定性為主，同時引用了大量來自其他研究的結論，可以看出美國學者對這類問題的關心。以下是書中一些對為人父母來說有意義的論據：在受過大學教育的美國母親中，約三分之一選擇了做全職母親。全美境內，4%的孩子主要由他們的祖父母撫養或照看……而這種隔代撫養的模式主要集中在下層社會。

我們絕對是中國特色隔代撫養，母親的教育程度不同，孩子在認知能力的表現上也存在差異……上述差距早在孩子6歲時就已經存在；即便對兒童早期教育進行投資往往成本不費，但這種投資所產生的實際回報率大約為6%至10%，超過了股票市場的長期回報。

作者引自諾獎經濟學家詹姆斯·赫克曼的研究，可別讓它成為無節制買買買的理由。不論學生自己的社會背景如何，最大程度上決定學生成就的學校因素是學生群體的社會組成。仍是作者引自詹姆斯·赫克曼的研究，所以，孩子的同學，尤其是中學同學是誰，很重要，匱乏的人生通常也是低效的人生。

群眾人的主要特徵並不是野蠻或落後，而是他的孤立以及缺乏任何正常的社會關系。由於美國社會的階級隔離越來越森嚴，成功人士已無從知曉社會的另一半在如何生活，我們自己的孩子對貧困更是毫無感知。隔膜造成了冷漠……我們呢？

《我們的孩子》讀後感3

這兩年，關於孩子起跑線的討論越來越多，反映了大家對社會分層越來越焦慮。對大多數父母來說，無論什麼出身，想必都願把最好的給孩子，當然也把最大的希望寄託在了孩子身上。這本耶魯法學院教授羅伯特。帕特南寫的《我們的孩子》一書以訪談的形式比較了美國中上層階級和下層階級在孩子教育方面的差別，讀書過程中，結合自己和平時接觸的父母們的教育方式，深感無論國內還是國外，社會階層確實已成為影響孩子的重要因素。

案例一：柯林頓港的切爾西和大衛

切爾西家屬於美國的中上層階級家庭，父母受教育程度高，家庭條件優渥。對於切爾西的母親來說，養育孩子是她的頭等大事，她自己全身心地投入到孩子的成長過程中，在學習上從不間斷對孩子的督促，每年的生日派對也會為孩子精心准備，而且，她還會在學校里為孩子挺身而出，投身到學校事務中的熱心程度遠非其他家長所能及。此外，她還鼓勵孩子平時做兼職，暑假做暑期工，讓他們明白「一分耕耘，才能有一分收獲」。孩子們從小就確定了上大學的目標。

大衛出生在下層社會，沒有完整的家庭，沒受過像樣的教育當然也就沒有像樣的工作，過著焦慮、孤獨、毫無希望的生活。

作者提出「這一代人的收入分配可以影響到下一代人的機會分配」，「父母的財富對社會流動的意義是不言而喻的，因為這筆財富相當於非正式的保險，允許孩子們承擔起更多的生活風險，有機會尋求更豐厚的回報。」

案例二本德鎮的安德拉和凱拉

安德拉出生於上層階級家庭，他的父母關心他的成績，支持他培養興趣，為了他的就業動用社會關系為他提供指導，成長於這種寬裕的家庭環境，安德拉本人性格也是開朗樂觀，對自己的家庭始終感受著異乎尋常的溫暖。

凱拉出生在不完整的下層階級家庭，貧困、流離、無人關心的生活環境也造成她抑鬱的性格，甚至認為這個世界充滿惡意。

案例三亞特蘭大的德斯蒙德、米歇爾和勞倫、伊利亞

這個案例，作者選擇的均是黑人家庭，主要是為了控制研究對象受到種族這個變數的影響（美國人做研究確實嚴謹），通過這個案例作者想看看不同階級為人父母者的教育模式。

德斯蒙德出生於上層黑人家庭，擁有雙親的關心，他母親的理念是「父母必須時刻准備著，為子女提供支持，給出建議，傳達理智的答案。」

米歇爾和勞倫出生在中產階級家庭，她們的母親憑借自己的奮斗也能為幾個兒女提供一些基本的生活保障，而她的教育理念則是「重服從而非自由成長、「抽打」而不是講道理、關注人身安全而不是語言能力」。

伊利亞成長於新奧爾良和亞特蘭大的黑人貧民窟，被父母所拋棄，生活在難以想像的暴力中，成長過程談不上教養和監護。

作者在這里引用了一些研究成果，比如嬰兒的大腦如要得到健全的發育，就需要成年人耐心和細致的關照。再如父母如果同孩子關系融洽，平時周全呵護自己的子女，那麼就有助於培養孩子的韌性，能夠緩沖原本可能會把青少年擊倒的壓力。還有從孩子七歲開始就有意識地鍛煉他們的社會交往技巧，比如分工合作和傾聽他人談話、培養他們的社會信任度，未來就可以有效地增加孩子的'社會機遇。

作者也提到了在美國上層階級家庭更多採用「精心栽培的教育」，上層階級的父母同他們的子女有著更平等的關系，更願意同孩子講道理，讓孩子出於內心愧疚而改正自己的行為；相反，下層階級的父母則更容易採用體罰的手段來達成管教的目的，動不動就是一頓抽打。

案例四特洛伊中學和聖安娜中學

這一章比較的是美國不同階層的孩子接受的學校教育。作者提出基於收入差距的居住分隔，已經將高收入家庭和低收入家庭的孩子分流到不同的學校。受過高等教育的父母都特別用心地為孩子挑選最優的學校。由此，作者指出：你的同學是誰？你和哪些人一起上學？這是大問題。

首先，學生如果來自於富裕、高知的家庭，則他們也會把父母作為資源帶入所就讀的學校。

其次，有錢人家的孩子還能把家長的財富帶到學校。（還記得北京某個小學一次興趣活動，某位小學生的父親開直升機去學校的事嗎？）

再次，同輩壓力，特別是同學之間的壓力，也是促成優異學業表現的重要推手。

在比較富人家孩子和窮人家孩子大學入學比例後，作者也說了「窮人家的孩子彷彿在腳踝上綁著千斤巨石，越往上走，越步履艱難。」

案例五鄰里社區

這一章主要是講的不同階級所擁有的社會資本對孩子的影響。美國上層階級的父母通常都擁有廣泛的「弱關系」（在不同的社交圈子裡都有非正式熟人），這種廣泛的社會網路處處保護著他們的孩子。而底層社會的人們缺乏有用的弱關系，在尋求社會幫助時所能依賴的往往只有家庭和鄰居。

有錢人家的孩子能獲得更多、也更有價值的非正式指導，這種非正式指導更加劇了窮孩子和富家子之間的見識差距。富家子可以輕而易舉地理解通向機會之路的種種制度，而且游刃有餘地運用這些制度為他們服務，窮孩子往往就不得其門而入了，因此錯過了向上走的機會。

作者在最後從社會的角度提出了如何幫助窮孩子邁開雙腿，追趕人生路上領先的富家子弟。

讀完本書，對作者的很多觀點我感同身受。就我個人的成長經歷來說，我出生於一家普通的農村家庭，家裡並不富裕，但好在父母勤勞節儉，願意供子女上學，我和姐姐都順利取得了高學歷（我碩士畢業，姐姐博士畢業），也在二三線城市立足了。有時候我也會想若我出生條件再好點，命運或許也會大不一樣吧，不過我知道在父母的能力范圍內，他們已經盡了最大的努力，對他們我唯有感激。

通過觀察我的同事，我也發現，出生較好的同事們的人生路也幾乎都是在父母的安排下，比如出國留學、畢業後安排進一個比較好的單位等。自小在父母的言傳身教下，她們早已對規則諳熟於心，利用起來也是得心應手，更容易踩住職場中的上升機會。而出生一般的同事大多都是「埋頭拉車型」的，可能幹了更多活、承擔了更多的任務，卻始終在原地徘徊，真的是印證了「窮人家的孩子越往上走越步履艱難」這句話。

盡管「步履艱難」，可我還是想鼓勵自己：努力吧，差距也是可以縮小的。

《我們的孩子》讀後感4

帕特南教授出生在上個世紀四十年代。那個時候，白領和藍領的孩子一起學習、一起玩耍，各個階級之間融合度比較高，沒有很明顯的階級分化，機會也相對平等。有錢人家的孩子如果不努力，就不會有美好的未來；窮人家的孩子如果努力上進，就會實現階級的躍遷。那個時候，在家族聚會中，你會看到教授和藍領正在談笑風生；商人和從事服務行業的人言笑晏晏。

後來，隨著經濟的衰退，階級分化越來越嚴重。富裕人家越來越重視教育，於是他們的孩子從幼兒園到大學，一直都享受著優質的教育資源。普通人家負擔不起昂貴的學費，只能上一般的學校。孩子們從一出生，就被分在了不同的階級里。一些普通人家的孩子很努力，但他面臨的難題要比富裕人家多太多：怎麼申請大學，要讀哪個專業，面試的時候要怎麼做才比較得體。窮人家的孩子想要找到這許許多多問題的解決辦法，需要多方打聽、做出很多努力；而富人家的孩子，可能早就從父母親戚那裡得到了准確的指導。

好容易大學畢業了，窮人家的孩子又碰到了另外一個嚴峻的考驗：找工作。富裕人家可能早就給孩子安排了不止一個好的實習機會，而窮人家的孩子卻要從那些不怎麼好的機會裡面，去花時間甄別尋找相對來說不那麼糟糕的那個。其實，很多時候並不是因為窮人家的孩子不夠努力和優秀，而是因為缺乏一個展現自己的舞台和提升自己的機會。

前幾年，有一篇文章很火，叫《寒門再難出貴子》。講的是幾個在同一銀行實習的大學同學，因為家庭背景不同，後來的職業生涯也有了很不一樣的開篇。家裡社會地位高的早已進入保險箱，內定為銀行的正式員工；家裡經商的早已看破實習規則，因此並不妄想留在銀行，而是積極尋求和銀行合作的商機；家裡條件普通、甚至貧寒的孩子，沒有在這次的實習中得到工作或者賺錢的機會。

一個人出生的家庭和階級，確實影響深遠。比如一個很有物理學研究天賦的孩子，如果他的父母人脈很廣，那麼他會得到很好的培養，甚至以後可能會成為物理學方面的研究人員；如果他的父母只是普通工薪階級，那麼尋找一個能在專業方面指導孩子的人都難，更別說後續的培養了。有時候，不是因為一般人家的孩子不夠聰明，實在是父母擁有的資源太有限。即便他們傾盡所有，也不一定能提供給孩子所需要的幫助。

出生家庭的經濟狀況和社會等級，必然會對一個人的為人處世和眼界產生重要影響。很多事情背後隱藏的規則，富裕人家的孩子可能早就聽父母說過，所以他會欣然接受著一切，也會知道怎麼去順應這些規則、有哪些地方可以利用這些規則；而普通家庭的父母可能根本就不知道這些規則的存在，他們又拿什麼去教導孩子呢？富裕人家的孩子可以早先接觸到高科技的東西，可以在很小的時候就去家鄉以外的地方開闊眼界，這些都是普通人家的孩子所享受不到的。所以，當富裕人家的孩子們討論倫敦巴黎波士頓的時候，普通人家的孩子只能有在一旁默默傾聽和暗自羨慕的份。

隨著財富和資源分配的傾斜，貧富差距會變得越來越大，階級分化也會越來越明顯。之前，各個階級之間隔得是一張網，現在，階級之間隔的是一塊密不透風的鐵板。來自於不同家庭的孩子之間的差距越來越大，實現階級躍遷的機會越來越小。

寒門再難出貴子，不一定是孩子不努力，而是因為寒門享受的資源和機會，實在是太少了。

《我們的孩子》讀後感5

《我們的孩子》是講述美國50年代的孩子的成長經歷，以及他現在的變化，富人的孩子越來越好，而窮人的孩子就過的越來越差，即使在上帝面前人人平等的美國仍然存在著巨大的貧富差距和階級分化，教育隔離，想想中國在城市化進程中，之前大家都過得相對於比較平等，寒門也可以出貴子，但是隨著社會的發展不平等的加劇，在這種社會主義國家，有可能貧富差距日益擴大，也走向美國的這種形式，由平等變為不平等，不平等轉向平等需要巨大的推力。

作者以大量的事實和數據對各個階層進行了對比和分析，這種存在的差距是可以縮小的。

因為繼續擴大的社會經濟鴻溝，將威脅到美國的經濟以及民主、價值觀。他們必須做到成功的克服這些挑戰，將下一代拉回到機會平等的競爭場域，他們背後的措施是各有不同，但萬變不離其宗，背後就是有著承諾：我們願意將自己的資源投放在別人的孩子身上，而這種承諾之所以成立，離不開一種發自美國內心的情感————就是這些孩子，同樣，他們也是我們的孩子。

在你中有我，我中有你的這個社會，總有一些人，為了這個事業，他們把教育和培養孩子當成自己一生的事業，無論在我們這個家庭里，都是還是鄰里社區大家庭中。（羅斯瑪麗，她生命中孜孜以求的就是我家廚房上貼的人生箴言：100年之後，無人會在意………你銀行戶頭里還有多少錢，………但我們會因為路過一個孩子生活，而讓世界變得更美麗。）

感謝作者為之的努力，對當今社會的我們也可以的受到啟迪！堅信教育的巨大作用！

⑷ 股票市場是否是經濟的晴雨表

股市是經濟的晴雨表不是一個簡單的表述，有時也會存在股經背離現象。經濟與股市的背道而馳並非只是中國或過去幾年中的特有現象，它在全球股市的歷史長河中比比皆是，不存在發達國家與新興市場之間的差別。理性的經濟與感性的股市彷彿就是財經生活中的一個永恆主題，二者之間「分久必合，合久必分」。股市自身的內在結構和交易特點已經先天註定了這一怪象的客觀性與必然性。過去如此，今天如此，今後也依然如此。
我國股市是否正在走向邊緣化？這是目前人們格外關注並紛爭不休的焦點議題。其中論據之一就是中國經濟成長與股市表現之間所出現的割裂與背離。誠然，股市乃為經濟的晴雨表，這是長久以來普遍存在於投資界中一個樸素認知和流行的說法。但在現實生活中，股市的揚漲跌落果真能夠忠實、准確地反映經濟的榮辱興衰么？這不僅是留給投資者的一大旅森困惑與迷思，而且對於當前我國股市是否邊緣化的討論也具有深刻的現實意義。本文將以我國股市為基點來掃描國際市場，對此進行概略的剖析和探討。
我國股市滯後而失真的晴雨表
中國股市自創生以來，既有轟轟烈烈也有渾渾噩噩，既有風風火火也有莽莽蒼蒼。那麼我國股市行進的步伐是否輝映出了其經濟高速成長的神奇魅力了呢？答案並非一個簡單的「是」字「否」字所能涵蓋。
首先，我國經濟始終處於高速和穩定的成長之中，而股市卻呈現出幾乎是有規則的波浪形運動，盡管其振幅遠不如香港股市強烈，頻率也大不如香港股市顯著。其次，股市的周期性浪潮一浪高過一浪，昭示了盛極必衰、否極泰來的規律性變化，也印證了股市的總體上升趨勢。最後，股市的上漲幅度從未達到過經濟的增長水平，盡管一度十分接近。換言之，我國股市的滯後確實沒有真實反映出國民經濟的傲人成就，至少過去幾年中如此。
美國股市從晴雨表演變為獨行俠
那麼「經股背離」的現象是否僅為我國特有呢？我們可以用同樣的目光來審視一下已經具有兩百多年股市文化的美國市場。過去幾年美國股市明顯與經濟走勢漸行漸遠。雖然經濟仍然展示了7.7%的溫和增長率。相形之下，美國股市在同期內卻一敗塗地。投資者非但沒有領略到經濟增長帶來的快慰，反倒是深陷股市泥潭而無力自拔，可謂是「風調雨不順」、「國泰民不安」。長年來迷戀股市的投資者們也不得不揮淚而別。
縱觀1990年以來的美國市場，股市大起大落，大漲大跌；股民大喜大悲，大徹大悟。用華爾街的時髦語言來形容，就是跟隨「非理性繁榮」而來的「非理性崩潰」。投資者在證券投資的啟蒙運動中，儼咐早然經歷了一次精神的煉獄和靈魂的洗禮。過去十多年的轟轟烈烈、風風雨雨彷彿只是在夢境中瀟灑地走了一回。
因此，「經股背離」的現象在美國也同樣可以得到印證。雖然六十多年來股市確實一度扮演過經濟晴雨表的角色，但更多的時候卻是獨來獨往、我行我素。
亞太地區虛虛實實的晴雨表
如果有人認為美國股市過於遙遠和龐大，缺乏適當的可比性，那麼探覽一下我們身邊的一些發達市場或許啟迪更大。
曾幾何時，日本股市展示了它那磅礴的氣勢與致命的誘惑，七年中暴漲了三倍以上。然而就在人們鼎沸的謳歌聲中，股市卻轟然倒下。十多年來，萬千投資者們剩衡鎮雀存的只有破碎的心和遺失的夢。股市留給他們的彷彿只有「忍將歷史帶淚看」的凄楚和悲壯。
與早年的美國情況相似，七十年代香港的經濟與股市也算得上是攜手並進。隨著八十年代經濟增長的出神入化，股票市場也泛起了陣陣紅暈，但始終落伍於經濟的行進步伐。九十年代的股市圍繞著經濟成長經歷了三起三落。一次次地噴薄而出，帶給投資者一段段激情燃燒的歲月，卻又一次次地重歸沉寂，留給投資者一個個美麗的誤會和一片片殘缺的記憶。所以就香港歷而言，股市是經濟晴雨表的說法，似乎不是強詞奪理也是牽強附會。
過去幾年的疾風驟雨使全球股市繁華落盡。許多人在品悟出金融投資的真諦之後，紛紛開始懷疑股市是經濟晴雨表的說法。說其是，為何股市運動時常與經濟成長背道而馳？說其不是，又該如何解釋資本市場理論和金融投資常識？這一「似是而非」或「似非而是」的命題令眾多我國乃至全球投資者深感迷茫與困惑。股市與經濟之間的晴雨表關系竟是如此的朦朦朧朧、虛虛實實!
「經股背離」的五大根源
從長期來看，經濟發展是股市賴以生存和成長的基礎。缺乏國民經濟與公司盈利的支撐，股市雖然可逞一時之勇，但卻難揚一世之威。但既然如此，股市為何還會三番五次離經叛道、頻頻出現「經股背離」的怪象呢？主要原因在於以下五點。
其一，理性可控的經濟與感性沖動的股市。
經濟成長具有一定程度的理性、可控性和可預測性。首先，政府的財政政策與貨幣政策通常會有效地刺激抑制經濟成長，使其有規可循。其次，國民經濟這一龐然大物不易被人為因素所干擾，任何投資者個人或團體都很難直接操縱經濟成長的步幅和節奏。此外，經濟成長較少出現劇烈的波動和震盪。經濟的增長曲線比股市的運動軌跡要和緩、平衡的多，絕沒有那些驚心動魄的時時刻刻。
但股票市場則更多地顯現出感性與沖動的一面。第一，股市運動是眾多投資者共同參與的結果，為無形的市場之手所推動，政府難以有效干預。第二，股市受眾多因素影響，從政經局勢到利率水平、從公司營銷到市場傳言、從預測值調整到分析師評級，不一而足。而且眾多變數無法數量化，譬如投資心理和市場行為。這就使得市場運行兼備科學性與藝術性的雙重特點，同樣的因素在不同的環境中會帶來不同的影響甚至相反的後果。第三，股市可能會在驟然間劇烈震盪，其波動曲線還不像經濟運行那樣令人賞心悅目。當投資大眾誤入迷途時，群眾性運動的波瀾壯闊便會盪滌正常的股市生態，使市場泡沫釀就其中。第四，經濟數據每月出籠一次，而股市交易卻可能要爭分奪秒，這就為股市瞬間的風雲變幻植入了深層基因，使任何人都難以鐵口神斷股市走向、尤其是其近期動態。
當股市浸淫在激情與亢奮之中時，其慣性和沖量難以抗拒。失去制約力和阻抗性後的股市便會在投資者的冥冥遐想之中沖向極端的邊緣，致使股市比經濟更容易產生泡沫。全球股市，莫不如此。市場中缺乏的不是清醒、冷靜的大腦，而是膽量和勇氣。無論何時何地，唱衰派都是少數，都會倍感步履維艱、身心交瘁。其「信口開河」會使公司收入因交易冷靜而一瀉千里，也會使萬千投資者手中的財富一落千丈。就像是現代版本的「皇帝的新衣」。敢於挺身而出作為熊市的代言人，需要驚人的氣魄膽識和心理素質，不怕引起公憤，不惜成為公敵，而且隨時准備承受巨大的精神壓力。雖說「真理往往掌握在少數人手中」，但股市何去何從卻歷來都是取決於多數人的集體行為。這就決定了感性與動盪的股市必然是以理性可控的經濟為中軸線而上下抖動。
其二，公司盈利是經濟與股市的連接紐帶。
股市是間接而非直接地反映經濟成長。所需媒介就是上市公司的銷售盈利與財務狀況。換言之，股市是通過公司盈利的高低來間接刻劃國民經濟的運行狀況。而經濟周期、商業周期、行業周期、乃至公司的生命周期並不總是重疊在一起，其間的交叉錯落就會導致公司盈利與經濟成長間的短時偏離。當股市與經濟之間的這一連接紐帶斷裂之後，股市運動便會與經濟成長分道揚鑣。
如果說經濟成長以市場消費為主體，那麼股市表現則取決於上市公司的盈利狀況。眾多企業在過去的擴張過度，使它們提前賺取了若干年後的盈利，超額滿足了未來的市場需求。所以盡管目前經濟尚在溫和成長，但庫存積壓與生產能力過剩已使這些公司的盈利源泉乾涸，況且要將過剩的生產能力消化完畢並非一年半載之事。所以當市場消費與商業投資各行其是時，由市場消費所主導的國民經濟仍可保持增長，但有賴於公司盈利和商業投資的股票市場則會遭致重創，導致經濟與股市分手惜別、互道珍重。
證券市場只是整個國民經濟體系中的一環，它不可能超脫於公司盈利而獨立自主。如若上市公司的經營與財務狀況欠佳，盡管政策導向、炒作氣氛、投機心態等因素可能會在短期內刺激股市上竄下跳，但絕不可能指望股票市場具有長期的榮景和非凡的未來。股市不是聚寶盆，它既是公司融資的手段，也是財富分配的渠道。投資者通過付費得到股東的身份，就是為了日後分享公司的盈利收入。如果公司無利可分、無望可求，它便會失去股東對它的信任和關愛。倘若這一非典型瘟疫從個別公司蔓延開來，便有可能對整個行業甚至整個股市造成重創。這不是股市自身之罪，不是監管系統之誤，也不是運行機制之過，更不是萬千股民之錯，病灶恰恰存在於股市賴以生存的基礎之中。
如果你有洞穿股市的犀利目光，你就會看到公司盈利正是股市身後那雙看不見的手，正是它在默默地主掌著股市的升沉漲落、榮辱興衰。缺乏公司盈利增長這一必需的給養，股市就會面臨風干與脆折的危險。就像是健壯的體魄不是天天靠抗生素維持一樣，健康的股市也不能謹是依賴於財政與貨幣政策的短期效應。
其三，當前的經濟狀況與預期的公司前景。
經濟狀況多以現狀為基礎，根據已公布的政府數據，而股市漲落則更多地反映未來的公司收益，分析師的前景預測可以長達三到五年。在某些特定的市場環境中，當前的經濟狀況並非總能與預期的公司盈利保持一致，這一時間差便會導致經濟與股市脫節。人們對公司前景可能樂觀過度，也可能悲觀過甚。這就如同頗具傳奇色彩的投資大師彼得·林奇（Lynch）所言，眾多基金經理的錯誤乃是將過多精力凝聚在宏觀經濟層面上。公司盈利與經濟成長之間並不只是一種直觀的線性關系或簡單的因果關系，而且不同公司對於經濟狀況的敏感度也不盡相同。能否成功地剝離出個別公司與經濟形勢之間的微妙線索，這才是對投資者眼力、功力、耐力的考驗和挑戰！
九十年代後期的股市泡沫就為此作出了最好的注腳。人們對於互聯網這一新生事物充滿了期待與迷信，使之成為泡沫萌生的溫床。加之「普及效應」、「鎖定理論」以及「新經濟學說」的推波助瀾，使人們對公司未來的盈利前景產生了幻想和錯覺，甚至想入非非。但殊不知，這種不切實際的市場預期只不過是令人目眩的海市蜃樓而已，既缺乏市場，也缺乏技術，更缺乏資本。也難怪其泡沫的破滅會招致全球股市紛紛陷落，使投資者們從南柯一夢中驟然乍醒。
無獨有偶，這種經濟與股市的背道而馳在美國歷史上並不是第一次、也不會是最後一次出現。1973到1974年間也曾有過異曲同工之妙，而且離散程度還不在此次之下。道瓊斯工業指數不到兩年內就狂跌了45%，盡管經濟在同期中反而增長了15%，大大超過了此次的7.7%（誠然，當年的通貨膨脹率之高也非今日可比）。好在這一陣痛只持續了不到兩年便靜靜地掩入了歷史，比此次股市暴挫縮短了半年時間。
當年股市之所以與經濟走向大相徑庭，其原因就在於當時的中東石油危機使人們瞻念前途、不寒而慄。眼前的經濟增長絲毫化解和掩飾不了人們對公司未來遠景的憂心忡忡。尤其是當時的通貨膨脹率高達平均10.5%，大大削弱了百姓的購買力和公司的利潤率。不少人已經開始為石油價格可能會飆升到100美元一桶而感到寢食難安。果不其然，全球性的惡性經濟衰退到1974年下半年時便悄然而至。
其四，全部的國民經濟與局部的上市公司。
經濟與股市的不對稱性也會促成二者之間的背離。例如美國的經濟結構中包括私營企業（PrivateSector）與政府機構（PublicSector）兩大類別。前者約占經濟的70%，即上市公司只創造了生產總值的三分之二，而剩餘部分則來自於政府機構。這就造成只具三之二代表性的上市公司不一定總能准確反映整個的國民經濟。當企業與政府的行為趨同時，股市與經濟發展如影隨形；當二者離散時，其間的差異也不可避免。
過去幾年的風雲變幻即為明證之一。一方面，大批公司企業因庫存積壓和生產能力過剩而處於水深火熱之中。另一方面，聯邦與各級政府的財政支出卻在急劇擴張，用以反恐和刺激經濟成長。其結果就使得政府投資成為經濟的主要支撐力量，這集中反映在聯邦政府從巨額盈餘到巨額赤字的急劇轉折上。政府支出的大幅增長與私營企業的來重衰退形成了鮮明的對比，也鑄成了經濟與股市之間的強烈反差。經濟的溫和成長主要來源於生產總值中由政府投資所創造、而上市公司無法代表的那30%。所以，近三年來的經濟成長只是某種虛幻的假象，它掩蓋了眾多上市公司四面楚歌的困境與悲涼。
這種經濟與股市間的不對稱性在我國更為顯著。積極的財政政策使政府投資在過去與年中主導了經濟的高速成長，但眾多上市公司卻未必能夠從中直接受益。據估計，目前非國有控股企業創造了國民生產總值的50%，而且這一比重還在上升。可是它們在股市中所佔有的份額尚不足股市總值的10%。也就是說經濟成長更多的是依賴於政府支出和仍未上市的非國有企業、而並非來源於上市公司。因此，上市公司和股票市場相對國民經濟而言就缺乏足夠的覆蓋率和代表性，股市自然也就難以全面和准確地反映經濟運行。
近年來美國經濟的低迷促使製造業與服務業分別採取了兩種不同手段來推動收益增長：服務業通過提高價格，製造業則依靠降低成本。這就導致了價格的變向分化：汽車價格的下降與保險費用的上漲；傢具價格的下降與維修費用的上漲；鞋帽價格的下降與球賽門票的上漲；玩具價格的下降與托兒費用的上漲；餐具價格的下降與餐飲價格的上漲；凡此種種，不一而足。製造業價格的下跌抵消了服務業費用的上漲，既同時增加了兩類沒類型公司的盈利，又化解了通貨膨脹滋生的隱憂，可謂是一種「奇妙的和諧」。那麼製造業何以通過降低成本來增加收益呢？答案之一就是將產品生產轉移到成本低、人才多、條件好的我國大陸。因此我國在經濟危難中拯救了眾多的美國公司，成全了美國製造業的轉型與重組，對當前美國經濟的良好格局起到了重要作用。而且經濟越是不景氣，公司削減成本的壓力就越大，遷往我國的公司也就越多。這就是為什麼近年來全球經濟低迷的陰影非但沒有籠罩到我國大陸，反倒是加速了外國資本向中國的轉移，間接促進了我國經濟的發展。
這種通過資本轉移來降低成本的經營策略使眾多美國公司在經濟蕭條的漩渦中倖免於難，也使其股票在美國股市中獲得了一絲慰藉和一線生機。然而過於大多數中國上市公司來說，這些不速之客的來臨恐怕只是在其身邊添加了一個更具競爭力與威協性的龐然大物，自己未必能夠親身貪圖到它們所帶來的資金、技術、或市場上的優勢。因此，隨著資本技術與產品製造向中國的轉移，生產成本的降低會使外資公司在本國股市中的所得遠遠超過我國上市公司在我國股市中獲取的利益。換言之，外資投入所帶動的那部分經濟增長未必會使我國上市公司乃至我國股市直接受益，二者之間並無等號、或者約等號的關系。
因此，驅動中國經濟增長的動力，如政府投資和外國資本等，未必就一定能夠敦促我國股市的上漲。若用統計學的語言來描述，那就是「經濟增長是股市上揚的必要條件，而不是充分條件」。關鍵還在於上市公司是否具有國民經濟的充分代表性，以及它所構建的傳輸機制能否正常運作。這就是國民經濟、公司盈利、股票市場三者之間關系的微妙之處所在。
其五，枯燥的經濟數據與敏感的投資心理。
經濟數據通常只為經濟學家和政府官員們所關注，平民百姓並不了解或關心數據背後的真實含義。而且即使經濟多長或少長了一個百分點，人們往往也無所察覺。然而，股市卻與他們的財富和生活息息相關，促使他們對股市變化的警覺十分敏感。自1790年費城股票交易所誕生以來，證券文化與股市傳統在美國源遠流長、根深蒂固。加之共同基金今天的社會化與大眾化，股市暴跌之所以給投資者帶來刻骨銘心之痛也就不足為奇了。
投資者在牛市時通常會將經濟數據忘之腦後，將投資風險置之度外。千奇百怪的學說也會應運而生，為股市泡沫的合理性提供理論依據。可一旦熊市降臨，人們便會對股市與經濟之間的影像反差感慨萬分。當人們紛紛怨股市在過去幾年中未能真實反映經濟增長時，他們似乎早已忘卻了昔日的股市又曾帶給過他們多少溫馨的回憶和無限的憧憬。遙想九十年代後期，有誰關切、甚至在意經濟的成長步幅？投資者就像股市一樣揚起了高傲的頭顱。試問，美國經濟何曾有過那斯達克指數在1999年時高達86%的年成長率？我國經濟有過2007年深滬指數100%以上的增長率？所以，投資者在股市超越經濟時是沉醉的，而到股市滯後時卻又清醒了。
就投資心理學來說，「記憶固化」是金融投資中最常見的流行病之一。它使投資者的記憶凝固、硬化，總把股市的歷史峰值永久地印刻在大腦皮層深處，將其鑄為恆定不變的坐標軸和參考系。股市泡沫破裂之後，投資者通常都會領悟到投資理念的陶冶與凝練，並從心底萌生一種如夢初醒之感。但記憶固化卻阻斷了人們反思、追索的思維通道。其實記憶固化並非新奇之事，唐代詩人元積早在1200多年前就留下了「曾經滄海難為水，除卻巫山不是雲」的不朽絕句。處理感情之事是否應當如此，我們姑且不論，但就投資而言，它卻是大忌之一。
首先，記憶固化曾無情扭曲投資者的邏輯思維與市場判別。如果你把思緒和視野凝聚和鎖定在股市的歷史峰值上，並總是以此為度量衡來判定股市價位的高低，那麼你就會為障眼法所凝，失去客觀、准確的判斷能力。殊不知，頂峰時的股市或許只不過是泡沫期的病態和錯覺，暴跌時分寸是其歸真反璞的開始。只有歷盡滄桑才能還其本來面目，才能回歸於其應有的合理價位。試問，就滬指而言，究竟是當年的6000點過高了呢，還是今天的不到3000點太低了？
其次，記憶固化會使得投資者無法審時度勢，根據經濟形勢、公司盈利、投資氣氛、市場環境來隨時調整自己的重心、掌控期望的目光。所以他們將會依據股市的歷史印跡運籌出「守株待兔」式的投資決策。試想，如果滬指從2007年一路和緩走來，從未經歷過5000點的歷史高峰，那麼今天有誰會去留戀它兩年前放遠的腳步聲？又有誰會去祭奠它那往日令人目眩的輝煌？人們都會為其三十年來平均9.42%的年增長率而歡欣鼓舞。
股市與經濟分久必合合久必分
在分析了理性經濟與感性股市的矛盾與沖突之後，有人會問，那麼股市究竟是不是經濟的晴雨表呢？答案很簡單，既是，也不是。從理論上講是，就現實而言可能不是；從長期來論是，就短期而言可能不是；在某些時候是，在其它時候則可能不是。而且是與不是，同經濟自身的發展狀況並無任何直接或必然的聯系。股市與經濟之間的關聯就是這樣斷斷續續、隱隱約約，既明且暗、欲斷又連。
在我國也不例外。經濟與股市間的離散處處留下了上述五大成因的印跡。在經濟穩定高速成長的同時，諸多因素卻使得股市顯現出劇烈的波動性和濃重的情緒化色彩。眾多上市公司的盈利增長與經濟成長嚴重脫節或明顯滯後。這就使得人們對公司未來的收益展望不像對宏觀經濟前景那樣樂觀、自信。同時上市公司對於國民生產總值的貢獻比重極其有限，缺乏足夠的代表性。所以，「經股背離」雖然在我國存在，但卻不是我國的特色。同時，美國股市曾經連續二十三年落後於經濟成長，而中國股市到目前還只有不到20年的歷史。因此任何結論或推測都有待於時間的考驗。
本文不是要為中國股市的邊緣化討論指點迷津，也不是要為某些誤解正本清源，而只是力圖揭示股市運行中若干不以投資者主觀意志為轉移、同時又是放之四海而皆準的普遍規律。股市與經濟的關系既不是亦步亦趨、難解難分，也不是我行我素、漸行漸遠，而是若隱若現、亦真亦幻。經濟成長與股票市場之間的恩恩怨怨向我們提供了兩點啟示，即股市的短期行為與長期趨勢。
第一，在某一特定時期內，股市可能會展現出狂躁不安的神情，時而楚楚動人，時而鬱郁寡歡，因為市場氣氛與投資情緒對於股市運行有著舉足輕重的影響。所以投資者不能根據經濟指標的高低來判定或預測股市的短期行為，否則就會落入股市陷阱，無論你是股市的觀潮客，還是股市的弄潮兒。從這一點來說，與其說股市是經濟的晴雨表，毋寧說它是投資氣氛與股民心情的晴雨表。這也有助於解釋為何近幾年來，「行為投資」學說（BehavioralFinance）會在美國金融學術界中風起雲涌、大行其道，與傳統的主流「有效市場」理論（MarketEfficiency）並駕齊驅、難分伯仲。
第二，就長期趨勢而言，股市運動雖然會偏離經濟成長於一時，但卻無法超脫經濟成長於永遠。經濟成長與股市運動具有一致性，即所謂的「經股同一」。股市在短期內會受到非理性因素的誤導，但最終仍要受制於經濟成長的約束。如果說「葉落歸根」的話，那麼經濟成長就是股票市場的根基所在。缺乏經濟成長的依託與支撐，股市就會成為無源之水、無本之木。一時的熱情與行動只會伴隨著泡沫的破裂而煙消雲散。正可謂：滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄，是非成敗轉頭空。當然，長期究竟是多長，無人知曉。詩人墨客們昨天在默誦著三毛的遠行絕句：「遠方有多遠，請你告訴我」，投資者們今天也在翹首向長天索問：「長期有多長，誰能告訴我」？
經濟與股市的背道而馳並非只是我國或過去幾年中的特有現象，它在全球股市的歷史長河中比比皆是。以上圖表都栩栩如生地刻劃出了二者之間那種維妙維肖、若即若離的互動關系！從這一點上講，不存在發達國家與新興市場之間的差別。非理性的投資者總是在以非理性的心理，去揣摩非理性的股市，從而致使他們在貪欲與恐慌之間永不停頓地漫步徘徊。這些經驗教訓即便淹沒在歷史的塵埃中也依然會爍爍閃光。理性的經濟與感性的股市彷彿就是財經生活中的一個永恆主題，二者之間「分久必合，合久必分」。股市自身的內在結構和交易特點已經先天註定了這一怪象的客觀性與必然性。過去如此，今天如此，今後也依然如此。中國美國如此，日本香港如此，所有股市皆是如此。

⑸ 對於股票市場，每個人都有不同的經歷，你對股票有什麼經歷呢

我2007年接觸股票，那年剛好參加工作。除了以前學校生活，開始接觸一些什麼的新事物。06年大牛市，股市最高到了六千多點。整個 社會 都在談論股票，雖然我遠在西南一個人口僅有十萬的五線小縣城，也逃不開股市的影響。當時的工資1400元，因為剛剛參加工作，很多東西都需要添置，所以基本上是沒有存款。受股市影響的不僅僅我一人，我姐也聽到了很多股票的情況。有一天她約我一起買股票，然後我們就到當地建設銀行開了戶，還一同開了基金賬戶。過了幾天賬戶就開通了，我們二人商量一下，我姐覺得建設銀行好，最好我們就買了一手建設銀行的股票，當時建設銀行的股票是9元多，因為我沒有錢都是我姐拿出的錢，我欠下她四百多五百塊錢。我的股票生活就開始了。

2009年，我的工資已經從一千四漲到了1700元。但是還是沒有錢，又想買股票就只能是工作發了就趕快全部取出來，轉進股票賬戶。有一個處的特別好的同事，他基本也是月光。有時候就把他的工資也徵用過來買股票，也沒有任何依據的買，憑感覺買。我們都沒有錢了又把股票賣了對付生活。其中印象很深，十元附近買了中國石化，賺了五十塊錢，賣了特別的高興。因為大盤行情很好，所以這個期間雖然一樣不懂，到2009年七月份總體賺了1900元，大概一個月的工資。我們八個同事約著去騰沖玩了幾天，剛好也就花了2000元左右。感覺其他同事在花自己的工資，而我在用股票賺的錢 旅遊 ，成就感滿滿的。

股票反彈到了三千多，以後就開始了慢慢的熊途。我的工資在慢慢的增長，投入的資金也在緩慢的增加，但是我的賬戶資金卻在不斷減少。突然發現股票不賺錢了，但是嘗過股票賺錢的甜頭，又捨不得放棄。而且公司發展也剛好到了低谷，必須要有一個出路。最後還是決定學習股票。開始惡補股票知識，買了很多書《日本蠟燭圖精解》《股票趨勢分析》《股票作手回憶錄》《華爾街的崛起》等等。還在電腦上看陳浩老師早年的股票教程《炒股一招先》，一邊學一邊實踐，每學到一個方法就迫不及待的實施，結果始終是失敗。從2009年到2014年大概虧損了一萬塊錢左右。期間我姐拿出五千塊錢，讓我幫她操作，她的賬戶也是虧損了50%以上。

先寫到這里吧

金融行業從業十幾年，說起這個話題那簡直幾天幾夜都說不完！我就簡單對股票以及炒股的經歷。

第一：入市前，入市前從事多年二手房，06年那個時候地產還沒有升溫，賺錢也就維持生活。到了07年08年房價開始啟動，吃了一波紅利有點小錢。二手房中介這個活沒啥大姨大媽都能幹，左手客戶右手房源天天打電話邀約帶看真是累啊。這時候考慮找個「坐享其成」的行業。偶然接觸一大佬，經過深聊打算入市，那時候聽說08年之前那是大牛市真賺錢。就這樣入市了。

第二：學習階段，剛入市看著紅紅綠綠的K線那真上癮啊，波動就是錢啊，做著美夢一天10%很快就住別墅了！通過網路查如何炒股怎麼學，先是學習了廣通理論，感覺成長很快肯定能賺錢。實盤入市就買上建設銀行，正好也是建行 歷史 上少有的跌停的時候。虧不少的割肉了。事後回頭看那個懊悔啊，從割肉後那就是至今的 歷史 最低點！又買了海南航空結果一樣就不用說了。

第三：痴迷階段，10年房產限購我就徹底轉型到股票市場，閉門造車研究軟體指標形態。什麼MACD，KDJ，均線布林等，以為找到了戰勝股市的法寶。再實盤操作還是虧成狗！最後虧的都不看賬戶了，好處是一直看盤積累盤感，一直堅持著。

第四：小成階段，從虧損繼續研究摸索，我相信肯定能盈利，穿梭在各種股票群和高手論壇。偶然一次機會接觸到波浪高手，才知道股票有規律。開始學習介入的機會。賬戶也從虧損中解脫出來，股市也從長熊市中逐步築底。逐步有了方向，操作也又了節奏。但是對股市還是沒有必勝的信心，學的越多發現對風險的恐懼越來越大。

第五：牛市後的迷茫，學習了各種理論恰逢牛市，市場送給我幾倍的利潤，為啥是送給我的那？因為牛市所有股票都是幾倍，都賺錢！把市場的機會當成自己的本領！尾巴開始翹上天。2015年6月後熊市開啟，躲過大頂部成功逃亡但是殊不知後邊還有股災1.0到5.0在後邊等著，獲利會吐很多大倉位套牢，又一次迷茫了。

第六：大徹大悟階段，熊市炒價值，技術失效就是跌，看著盤面股票才開始研究這些上漲了價值牛股，為啥一些過猛穿越牛熊？最終回歸市場價值，回歸操作節奏和機會把握。才算走上快樂炒股之路，有底有信心，賬戶自己逐步增長完美的曲線是那麼美麗。

最後總結股票是叫人又愛又恨的東西，想離開欲罷不能。貪嗔痴疑慢在這里表現的淋淋盡致。學習技術提高水平的階段也是修心得階段！想有所大成從修心開始吧。

我的經歷比較曲折。

10年入市。當時開米線店，每天去市場買菜，跟老婆藏了一個心眼，每天偷著攢個一二百，多的時候五六百，最後攢夠了13000元，連襟說可以放到股市裡，我就開了個賬戶放進去了。當時什麼也不懂，就是挑最便宜的買。第一支票是泰山石油，第二天就賣了，賺了700多，高興的不得了。一開始賺了點小錢，但過後就開始虧了，最嚴重的時候是2011年，虧的還剩6000多點。從那以後我開始學習，在767網站上學了很多，還有唐能通的老鴨頭，季價托，陳文圖的火箭升空，風中燭，後來也學過王子的量學，還有翻倍黑馬的技術，每天都看。對我影響最大的是季價托，還有黃金分割，從那以後都靠這幾個看盤。2014年的牛市賺了一些，不到20萬。股災又跌回去很多，抄底海欣食品又賺了一些。經過這兩年又賺了一些，毛衣站踩雷損失了一點，現在開始穩定了，不會輕易滿倉，寧肯錯過，也不會做錯。今年這個疫情我都是空倉的，目前啥也沒買。

你好，我是緣來此行，很高興分享我對這個問題的看法。

對於股票市場，真的是每個人經歷不同，酸甜苦辣其中味，緣在股市不知深。我98年開始進入股市，由於剛畢業，年輕氣盛，仗著有點經濟學基礎，進去就開始賺錢，美的都要成專家了，誰說都不如自己判斷的對。08年一場股災下滑，一年就把我前幾年的收獲拿回去了。我就像傑西·利弗莫爾一樣，苦澀的差點自殺。後來學習佛法，修習道德經，懂得了捨得和擁有，都是人的心態在貪婪和恐懼之間做平衡，人性的考驗，多數人喜歡貪婪，沒有對恐懼具有敬畏之心，警示作用形同虛設。股市有風險，入市需謹慎。可在現實中，有幾人把這句話當回事了，都忙著談論行情，談論基本面，公司消息呢？股票是一場人性，理性對抗貪婪，恐懼的 游戲 ，只不過是用金錢做誘餌，把人們心思都搞亂了。股評家用專業的術語和經濟形勢相結合，帶上一些消息新聞就給股民們上一堂生動的股票公開課，殊不知人家賺的是講課的費用，股民卻要上股市上廝殺。

技術面，基本面，價值觀等等，都是要用時間來實現它的走勢，所以只要做久了，就會明白。守一隻好股票，勝似每天博殺在漲停板的游擊隊。這裡面的分析和持有的時間是仁者見仁智者見智！總的一句話，經歷過幾次大漲大跌，誰都是股市的明眼人。賺錢也是理所應當的，經驗就是智慧，智慧會變錢！

本人從2007年炒股至今將近13年，雖然沒有蘇軾「回首向來蕭瑟處，也無風雨也無晴」那份灑脫淡然，但是心態多少有了些許平和安定，唯一慶幸的是最近幾年賬戶都保有一定的盈利。

開始：2007年那時候股市接近牛市的尾聲，但是作為股市小白的我在周圍人慫恿下，還是毅然決然拿出三千資金進入A股市場，對於我來說這是陌生的市場，只聽過股市有風險，投資需謹慎，其他的一概不知。初生牛犢不怕虎，當初的我也只會追漲殺跌，只玩熱門板塊，經歷過天地板，前一秒笑嘻嘻後一秒已懵逼，股市真是人性的放大器，親身經歷過的人才會明白。然而正是股市給我打開投資的大門，年輕人對陌生市場渴求，探知，也造就了我那時候看了很多股市相關的書籍以及各種 財經 名人名博。憶當初，還是年輕人好，不怕失敗，好學習，愛分享！

最大盈利:2005年股災那年，國家以及各個機構出來救市，自己用全部資金抄底買入中國衛星，那天全盤股票地天板，經過三天累積漲幅45%盈利出場，周圍朋友在我鼓勵下也進場，但是第二天盈利就出場，畢竟那時的股災確實讓人恐慌。

如今：本人已經沒有追漲殺跌的勇氣，都是在耐心等待確定性機會買入績優股。個人心態有點恐高，相信機會都是跌出來，蟄伏是炒股不可缺少的階段，也是最為寂寞的時候，就像豹子尋找獵物一樣。

希望炒股年輕人多學習，多思考，這樣子你才能成長，而如果不想學習還是千萬別炒股，很容易被當韭菜，輸了時間也輸了金錢，何必呢。

我是2014年入的股市，經歷過千股跌停，經歷過熔斷，經歷過18年的一路陰跌，然後今年又經歷了大盤的差點跌停。總之一句話，不論你經歷了什麼，你要是停下來了，所有的經歷對你就沒有任何用途了。堅持總結經驗，做到那個10%的賺錢人。

本人2015年5月15號進入中國股票市場，基本上到牛頭了5000點進來的，那時候出門都在聊股市，這五年的經歷相當的豐富，股災，熔斷，黑天兒(還趕上2次)，貿易戰等等一系列的事情讓自己真正的漲了見識股票市場的殘酷性，經歷過5年的洗禮豐富了自己的眼界明白了其中的道理總結了自己的交易方法不斷的強化自己努力學習，用技術開啟財富之門

股市，可以說是沒有硝煙的戰場，其中的血腥只有多年的老股民才深有體會。人們往往只看到從這條路走上巔峰的高手，諸如八年一萬倍的趙老哥，名震江湖的喬幫主，A神，校長，小鱷魚等等，卻沒有看到山腳下的累累白骨。

我是在15年的牛市末端接觸股市，受不了其中的誘惑，開戶後便一發不可收拾，怎麼買怎麼賺，越來越大膽，感覺炒股也就這樣，很簡單而且來錢快。後來5173之後的事情，估計當時參與的股民都有深刻的印象，錢就像流水一樣，每天不停的減少，天天虧，作為新手沒一點的風控意識，還幻想能再漲起來。結果事與願違，不敢跟家裡人說，天天失眠。就這樣過完了炒股的第一年。

後面開始意識到技術的重要性，開始瘋狂的買書和從網上學習相關知識，因為本身就是學霸屬性，幾個月就把這些學的八九不離十。但是操作起來還是那樣，一直虧，追漲殺跌，有些道理都懂，但是就是沒法執行。

由於沒有師傅帶，完全是自己摸石頭過河，兩年多的時間基本都是賺賺虧虧，總體以虧居多。

真正的拐點是在18年，從網上認識了一個高手，也可以說是我短線的啟蒙老師，從他那裡知道了做股票需要有一套自己的交易系統，必須要有明確的買賣點，嚴格的止盈止損。具體的選股也是要精益求精，不是亂做一通。可惜沒有多久就失去了聯系，神龍見首不見尾。只能自己慢慢優化，終於在一九年開始穩定下來。

太多的煎熬，太多的不眠之夜。不敢想像再來一遍會是如何，還好我已經找到了屬於自己的路，慢慢走，不急不躁，穩步前行。

最後送給大家一句話，這是我近五年才明白過來的道理——慢就是快。

我剛開始炒股時一個星期掙了十幾萬，那時候點正，正好遇到大盤大漲，導致自己信心爆棚，又追加五十萬資金入市，但是很快遇到了大盤調整，自己還老是追漲停股，結果高位被套，不忍心割肉止損，結果越虧越多。唉，最後倒虧幾十萬，那時候整天渾渾噩噩的，感覺日子過得沒意思，天天想著怎麼整合資金殺進去翻本，但是由於剛入股市，懂得不多，技術也不好，越虧越多，自信心受到嚴重打擊。

後來還是在老婆的勸說下，終於不再追加資金，就那點錢在裡面瞎玩唄。然後天天看新聞，看 財經 知識，看大盤，跟眾多股友一起討論，慢慢的技術越來越成熟，經過一年半的時間終於回本了。

經歷過炒股的這段時間，真的是讓我成長了很多，也變得更加成熟穩重了，不會像個愣頭青一樣就知道往前沖， 社會 教你做人，該沖的時候要沖，該退的時候就要退，知進退，守規矩，不盲目，多思考，這是一段非常好的經歷，經歷的越多，人生才越豐富精彩。與君共勉！

我相信大家在進入股市的時候都跟我一樣，想通過股市改變自己的生活。這無可厚非，如果來股市只是來賺點零花錢，那還不如把錢存銀行類，你存銀行就已經戰勝股市百分之70的人了，因為股市是一贏二平七賠錢的格局。

我剛進來時，也是信心滿滿，我記得第一次買股票就賺了800塊錢，那種感覺好極了，是一種難言的爽快。後面碰見熔斷股災，賠了一部分，因為我當時入市的資金就萬把塊錢，就是想如果賠了就當交學費了，如果賺了就更好的思想，後面有炒了幾年，中間有賠有賺，曾經買過幾天就翻倍的股票，中間賣早了，後來翻了三倍的股票，我記得很清楚16年初的當升 科技 ，也有買了兩天就跌了百分之20的股票。所以後來就一直買各種各樣的介紹技術分析的書，先明白股票的專業術語，以及當特殊k線出來的背後的意義。但是技術分析解決的是斷線問題，到最後適合散戶的還是長線的穩健投資，把閑散資金投一部分買中國的核心資產，類似於茅台五糧液平安之類，我相信絕對比你投資房子要劃算的多

⑹ 介紹一下中國股票市場的發展歷史

中國證券市場從1870年至今已有120多年的歷史，經歷了三個時期：1870年至1949年的香港、上海、天津、北平的證券市場，1950年至1980年的天津、北京、香港、台灣證券市場，1981年至今的上海、深圳、香港、台灣證券市場，形成了中國證券市場發展的三個階段。

1.1870—1949年

中國歷史上最早出現的股票是洋人發行的。1840年鴉片戰爭後，外商開始在中國興辦工商企業並開始發行股票。最早在中國設立股份銀行的是英國匯豐銀行，1865年3月3日在香港設立總行，4月在上海設立分行，1870年前後中國出現了買賣外商股票的的經紀人。

1911年辛亥革命推翻了清王朝，為中國的民族資本主義發展創造了良好的環境，同時由於帝國主義忙於第一次世界大戰，放鬆了對中國市場的控制，中國民族工商業迅速發展，股份公司日益增多，股票大量發行，成為我國證券市場發展史上的一個新時期。

1914年上海股票商業公會成立，同年12月北洋政府頒布了我國第一部證券交易條例，證券交易有了初步的法規。當時的上海股票商業公會設在上海二馬路一帶(今九江路)。最初有會員12家，後增至15家，會員繳納12兩白銀作為公會資本，每月還要交會費2兩。交易品種包括政府公債、鐵路債券、公司股票及外匯等等。交易方式是現貨交易，交易時間為上午9——11時，手續費按1%—5%收取。這標志著中國人自己經營的第一家現代證券交易所誕生了。

1920年孫中山先生與虞洽卿聯名向北洋政府申請成立了上海證券物品交易所，集資500萬元，於同年7月1日開業，經營品種除證券之外還有金銀、皮毛、花紗布、糧油等等。與此同時，上海股票商業公會也根據北洋政府頒布的《證券所交易法》改組為上海華商證券交易所，集資300萬元，經紀人有55名，主要經營北洋政府發行的公債。這兩個交易所業務興隆，上海證券物品交易所開業半年就賺了100多萬，引起了各方面投資者的注意，各種證券物品交易所如雨後春筍般的建立起來，僅在上海就有200多家。隨後全國一些大城市陸續建立了證券交易所。

1918年北京股票交易所成立，1921年天津證券物品交易所成立。當時的天津證券物品交易所資本200多萬元，分為10萬多股，由天津和上海兩地籌資，理事長為曹錕之弟曹均，滬方代表由孫棣三擔任，監督人為天津一位巨紳。當年10月1日在天津東馬路開業，先是買賣公債，然後增加了股票交易，也曾興盛一時。

1921年秋，風雲突變，當時上海先後興起的150家交易所，有的發行股票成立了信託公司，因股票價格大幅下跌而倒閉，引起了連鎖反應，上海有近百家證券物品交易所倒閉，只剩下包括上海貨商交易所在內的十幾家。天津的證券物品交易所也因上海股價暴跌、交易所倒閉之風的影響，於1922年停止了營業。後來人們把1921年的交易所和信託公司的倒閉風潮稱為信交風潮，這是中國證券市場的第一次暴跌。

1949年以前中國有香港、上海、天津、北平四個證券市場。香港是開業最早的證券市場，1891年香港股票經紀協會成立，1914年易名為香港證券交易所。1921年建立了第二個證券交易所。1941年香港被日軍佔領，這兩個交易所停止活動。1947年兩個交易所合並，成立了香港證券交易所有限公司。實際上，香港從1866年開始股票買賣到1947年香港香港證券交易所成立這一階段，市場規模很小。

2.1950—1980年

1949年6月華東軍事管制委員會為了穩定上海金融秩序封閉了上海證券交易所。1949年1月天津解放，天津軍管會接收和清理了原國民黨時期的證券交易所，並在此基礎上成立了天津證券交易所，該所於1949年6月正式營業，成為新中國的第一個證券交易所。1950年2月1日北京證券交易所成立。這兩家交易所在解放初期對融通社會資金，恢復生產起了積極作用。1950年以後金融和物價趨於穩定，證券交易減少。1952年天津證券交易所並入天津投資公司，北京交易所也停業。50年代至70年代中國大陸的有價證券是國家發行的公債，但只能還本會息不能買賣和轉讓。80年代中國大陸又興起國債、企業債券和股票的交易。

香港證券市場是1949年以後一部分內地資金的轉入才逐步發展起來的，但市場狹小，銀行信貸是各公司的主要資金來源，到1962年也只有65家上市公司。1965年平均月營業額410萬美元（約3200萬港元），1967年8月31日恆生指數曾降至58.61點，香港證券交易所曾兩次停市10天。 1968年香港經濟增長，使證券市場成為地方實業重要的資金來源，1969年平均月營業額2720萬美元（約2.12億港元），上市公司72家，同年12 月17日遠東證券交易所開張。

1971年9月15日金銀證券交易所開業，1972年九龍證券交易所有限公司開業，在如此狹小的地區擁有四個證券交易所是世界上罕見的。但是特殊的地理位置使香港發展為東南亞的金融中心，港英當局和中外財團的投資迅速增長。1972年香港四個證券交易所上市的股票190種，當年上市的就有98種，成交額達到43.397億港元，是1969年的70多倍。1983年成交額達到482.17億港元，比1968年增長了53倍，總市值達到了1734.5億港元。在這期間香港股市也經歷了1973年和1982年的兩次暴跌。

1980年7月7日香港聯合交易所有限公司組成，1981年3月31日正式注冊。1978年以後由於中國的改革開放政策極大地促進了香港的進出口和轉口貿易，香港房地產興旺，恆生指數又恢復到1972年的水平，1980年10月1日達到1810點，成交額達到957億港元。1982年香港股市因佳寧事件和撒切爾夫人訪華引發的所謂「信心危機」發生第二次暴跌，1983年初恆生指數跌至750點。1984年中英聯合聲明公布，人心穩定，恆生指數又上升到1200點。

台灣是中國領土的一部分，1949年國民黨當局逃到台灣以後，通過發行所謂「愛國債券」促進證券交易，但是真正的證券市場是從1953年開始的。台灣當局為了把地主的土地轉換給農民，對地主實行贖買政策，以七成稻穀實物債券和三成的公營事業股票(主要是台灣水泥、台灣紙業、台灣工礦、台灣農林四大公司)換取地主的土地。當時地主所得的債券和股票，連同台灣當局發行的愛國公債共22億新台幣，地主對其所擁有的股票不感興趣而大量開價出售，場外交易的商行應運而生，最繁榮時達到二三百家。

3.1980—1997年

1981年10月香港聯合證券交易所選舉了第一批成員，經過三年，原來的香港證券交易所、遠東證券交易所、金銀證券交易所、九龍證券交易所停止營業，1986年4月2日聯交所正式開業，並亨有在香港建立、經營和維護證券市場的專營權，使香港證券市場進入了一個新時期。1986年9月22日香港被接納為國際證券交易所聯合會的正式成員，開始向國際金融市場邁進。

當時香港共有上市公司258家，證券330種，其中260種是普通股票，21種是認購權證，7種是公司債券，1種是政府債券，36種是單位信託，5 種是優先股。1987年恆生指數接近4000點，但由於美國股市暴跌而引起的世界性股災，香港股市在1987年12月7日跌到1894.94點，1990 年重新恢復到3500點。90年代香港股市雖然也受到各種外界影響，但搞風險能力較強，1992年恆生指數曾達到12000點，到1997年1月香港已有 550隻股票，其中包括綜合企業、航運貨倉、酒店飲食、金融投資、地產建築、零售傳播、電子玩具、工業和公用事業九類，此外還有基金16隻，認股權證36 只，中國H股22隻，共624隻。

台灣股市80年代初的加權指數在400至500點徘徊，直到1986年才上升到1039.11點，此後幾乎是翻倍的的增長，1987年達到4673 點，1988年8789點，1989年10773點，1990年12495點，終於暴發了一次暴跌，從90年2月的12682點跌到10月份的2485 點，跌幅達80%，到年底又回復到4530點，當時的355家證券公司受到不同程序的損失。

80年代至90年代最引人注目的是深圳、上海證券市場的建立和發展。中國境內形成了深圳、上海、香港、台灣四個證券市場。

1981年中國政府開始發行國庫券，1984年7月北京天橋股份有限公司和上海飛樂音響股份有限公司經中國人民銀行批准向社會公開發行股票。這是 1979年改革開放以來證券市場發展的初級階段。到1989年全國發行股票的企業達到6000家，累計人民幣35億元，遍及北京、上海、天津、廣東、江蘇、河北、安徽、湖北、遼寧、內蒙古等省市，其中債券化的股票佔90%以上，經正式批準的比較規范的股票發行的試點企業有100多家。

除股票之外， 1986年5月8日沈陽信託投資公司率先開展了債券買賣和抵押業務，到1988年全國61個大中城市開放了國庫券流通市場，1989年全國有100多個城市的400多家的交易機構開辦了國庫券轉讓業務，1990年全國累計發行各種有價證券2100多億，累計轉讓交易額318億，證券中介機構網點達到 1600多家，1990年11月26日上海證券交易所宣告成立，12月自動報價系統(STAQ)正式落成並投入使用，1991年7月3日深圳證券交易所開始營業，中國證券市場進入了啟動階段。

1986年9月上海工商銀行信託投資公司靜安業務部開始了股票櫃台交易，主要交易飛樂音響和延中實業兩家公司的股票，1988年上海又有海通、萬國、振興三家證券公司成立從而初步形成了場外證券交易市場。到1990年上海市場上有延中實業、真空電子、飛樂音響、愛使電子、申華電工、飛樂股份、豫園商場、鳳凰化工等8隻股票進行交易，這就是所謂的老8股。

到1991年上交所成立時除老8股之外，還有89年保值公債三種，87至91年國庫券四種，工行債券六種，交行債券一種，中行債券兩種，建行債券一種，還有上海石化、氯鹼化工等企業債券十四種。深圳證券市場從1987年啟動，到1990年已有發展、萬科、金田、安達、原野等5家上市公司的股票公開交易，證券公司12家，營業網點16 個，深圳與上海不同，大宗的交易不是債券，而是股票。

1992年5月上海和深圳相繼開放股價，同時在兩個交易所進行規范化的場內交易，兩地綜合指數分別達到1429點和312點，到11月又分別回落到 386點和164點。1992年底，在上交所上市的A股有29隻，B股9隻，在深交所上市的A股有23隻，B股9隻。1993年2月滬深股市的指數又上升到1558點和369點，同時又有大批新股上市，到93年底，在上交所上市的A股107隻，B股22隻，國庫券5種，在深交所上市的A股76隻，B股19 只。

1994年7月29日滬深股市在擴容的壓力下分別降到325點和94點，從8月份管理層提出暫停發行新股等三項政策，兩市指數在9月份又上升到 1052點和210點。到94年底，在上交所上市A股有168隻，B股32隻，基金10隻，國債現券5種，期貨10種;在深交所上市的A股有118隻，B 股18隻，基金8隻，國債期貨15種。

1995年初由於大量資金雲集國債期貨市場，深滬股市分別降到524點和122點，5月18日國務院宣布停止國債期貨交易並處罰違規的券商，3天之內滬深股市指數上升到927點和175點(成份指數1473點)，到95年底在滬深證券市場上市的證券達到460個，全年累計成交額64097億，在上交所上市的A股有184隻，B股35隻，基金12隻，國債現券6種，期貨14種，國債回購8種;在深交所上市的A股127 只，B股34隻，基金10隻，國債現券6種，期貨14種，國債回購7種。

1996年初滬深股市指數在522點和104點徘徊，但是隨著宏觀經濟的好轉和 97年香港回歸以及中國共產黨第十五大次代表大會即將召開，兩市指數迅速上升，到12月11日和12日分別達到1258點(30指數3064點)和476 點(成份指數4522點)。96年底，滬深兩市上市的證券達到667個，全年成交額41610億，在上交所上市的A股有287隻，B股42隻，基金15 只，國債現券9種，國債回購8種，在深交所上市的A股有227隻，B股43隻，基金10隻，國債現券9種，國債回購9種。

1997年5月滬深股市的指數分別達到1510點(30指數4286點)和520點(成份指數6130點)到97年10月1日在上交所上市的A股已有361隻，B股48隻，在深交所上市的A股有336隻，B股51隻。中國上海和深圳證券市場發展引起了世界各國金融界的極大關注，特別是在中國共產黨第十五次代表大會上提出發展股份制進行企業改革之後，證券市場將進一步發揮它的籌資和融資功能。

拓展資料:

上海證券交易所、深圳證券交易所的成立標志著我國證券市場開始發展。1990年12月19日，上海證券交易所開業；1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。

中國證券市場作為一個新興的高速成長的證券市場，在短短十幾年的時間里取得了舉世矚目的成就。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易和結算網路覆蓋了全國各地。證券市場交易技術手段處於世界先進水平，法規體系逐步完善。全國統一的證券監管體制也已經建立。證券市場在促進國有企業改革、推動我國經濟結構調整和技術進步方面發揮了突出的作用。

中國證券市場-網路

⑺ 論文寫作 | 排除干擾性因素、機制檢驗與異質性分析

這期推送簡單談一下我本人 對經濟學實證論文寫作排除干擾性斗姿因素、機制檢驗和異質性分析的一些不甚成熟的理解 。

論文的實證部分一般要回答兩個問題，一是 核心解釋變數 x 是否影響被解釋變數 y ，二是 具體的影響機制，即 x 如何影響 y 。

為了回答第一個問題，論文在基準回歸之後一般會設計一系列的識別條件檢驗和穩健性檢驗，包括對模型的特定假設進行檢驗（如 DID 的平行趨勢檢驗），對模型可能存在芹銷宴的因果推斷問題（內生性）進行討論、檢驗和緩解，排除可能影響研究結論的其他干擾性因素，對 x 影響 y 的預期效應和滯後效應進行討論等一系列的穩健性檢驗。某些情況下，對基準回歸結果的識別條件檢驗和穩健性檢驗甚至需要佔據實證部分篇幅的一半以上。

如此大費周章的原因或者說目的在於，一方面，回答好 x 是否影響 y 這個問題是進一步分析影響機制的基礎，因此確保 x 對 y 的影響穩健可信是實證設計的基本要求；另一方面，我們要趕在讀者或審稿人提出「靈魂拷問」之前把論文中可能存在的或大或小的問題都給考慮到，想讀者之想，思審稿人之思，雖然不管我們怎麼絞盡腦汁去發現和填補這些漏洞，審稿人總是能夠提出一些「奇奇怪怪」的問題，但前期做足工作可以把這些問題被問到的可能性降到最低。

對第二個問題進行回答可以增加論文的科學性、故事性和豐滿度。 x 對 y 存在一定的影響，並且這種影響是穩健的，在此基礎上我們還想知道 x 對 y 的影響究竟是通過什麼渠道實現的，即探討「存在性」背後的「過程性」。對客觀影響機制的探討本質上就是對現實經濟運行規律的一種總結與提煉，體現了社會科學研究的「科學」之所在。

如果懷疑變數 m 是 x 對 y 作用背後的機制，那麼論文的理論分析部分就要對這一機制的基本邏輯進行較為清晰的分析說明，然後在實證部分對這一機制進行檢驗。機制檢驗沒有一個固定的範式，一般需要結合論文的研究內容、理論、模型，甚至是所使用的數據進行設計，但是 經濟學研究的機制檢驗應盡量避免使用中介效應模型 ，原因在於（引自 我在知乎的回答 ）：

相比於管理學、心理學等學科領域，經濟學更強調變數之間因果關系的推斷，而恰恰由於中介效應模型沒有考慮到中介變數可能存在的內生性，因此該模型可能符合管理學的研究範式，但不符合經濟學研究範式。

中介效應模型可能存在的內生性在於：

參考連玉君老師的回答，中介效應模型存在的一個比較現實的問題是：我們大多數都是在和一個內生變數作斗爭，而中介效應要求我們不僅要克服 的內生性問題還要克服 的內生性問題，著實有些苛刻。

排除干擾性因素是實證論文穩健性檢驗部分的基本步驟之一。

如， 陳登科（2020） 在研究中國加入WTO後貿易壁壘下降是否帶來環境污染的改善時，懷疑加入WTO同時期中國實施的其他政策，特別是國有企業改制政策與鼓勵外資進入政策，以及環境規制政策（如兩控區、「十一五」污染控制政策）可能對結果造成潛在干擾。為排除這些干擾性因素，作者在回歸方程中進一步加入國有經濟比重與外貿經濟比重來控制前兩項政策的影響；對於環境規制政策，作者認為中國的環境規制政策大多是以行政區劃為單位來實施的，因此在回歸模型中進一步加入地區-年份固定效應來控制環境規制政策對結果的潛在影響。

如， 江靜琳等（2018） 在研究農村成長經歷對家庭股票市場參與的影響時，認為影響人類行為的因素十分復雜，因此懷疑農村成嫌銀長經歷對股票市場參與的作用可能受到社會互動、信任水平、金融知識、家庭社會經濟地位和風險態度等因素的干擾。為了排除掉這些因素，作者做了一系列的穩健性檢驗，包括（以社會互動為例）：

再如， 陸菁等（2021） 在研究綠色信貸政策的微觀效應時，懷疑2008年國際金融危機以及同時期的環境規制政策（如清潔生產標准、「十一五」污染控制政策、區域限批政策等）可能對研究結論構成潛在干擾。對於前者，作者在基準模型的基礎上額外控制了代表企業投融資需求的兩個代理變數；對於後者，作者引入了若干虛擬變數並剔除了相關樣本（具體請看原文）。

借鑒以上三篇文獻，下面簡單梳理一下排除干擾性因素的邏輯與實證思路。

由於被解釋變數 y 的影響因素眾多，基準模型中的控制變數也僅僅是根據一般常識與理論（即已有文獻的做法）引入的，如果懷疑某個不同尋常的意外因素 z 對 y 存在一定程度的影響，即直覺上認為 z 是 y 的不可忽視的重要影響因素，並且在考慮 z 的情況下 x 對 y 的作用可能改變，那麼為了檢驗結論的穩健性，可以把 z 當作控制變數引入基準模型中，如果核心解釋變數 x 的系數與基準回歸結果大體保持一致，就說明排除了 z 對研究結論的干擾。

此外，還可以使用反證法，即假設 z 對研究結論確實構成不可忽視的干擾，那麼就存在如下推論：隨著 z 的取值變化， x 對 y 的影響存在異質性，而我們的檢驗邏輯就是證明該推論不成立。為了證明這個推論不成立，有以下兩種實證思路：一是按照 z 的取值大小對樣本進行分組，進行分組檢驗，如果在不同分組下 x 的系數基本不變且與基準回歸結果大體保持一致，就說明該推論不成立；二是使用調節效應模型，調節項為 x 與 z 的交互項，且兩個單獨項不可忽視，如果調節效應模型中的交互項不顯著（單獨項 x 是否與基準回歸結果保持一致，甚至 x 顯著與否都不重要，因為在調節模型中 x 的系數含義不同），就說明該推論不成立。

機制檢驗沒有統一範式，一般根據研究內容而定，以佐證論文所講的故事，比較常用的實證設計包括（引自我在知乎的回答）：

戴鵬毅等（2021） 在研究「滬股通」對企業全要素生產率的作用機制時，認為提高股價信息含量和信息傳遞效率、矯正股票錯誤定價和改善信息披露質量是滬股通提升企業TFP的主要機制。在機制檢驗部分，首先實證檢驗了「滬股通」開通對這幾個機制變數的影響，然後利用已有的權威文獻在理論上討論機制變數對企業全要素生產率的作用。

陳登科（2020）的機制檢驗思路與之類似，但在邏輯上與其自身的研究內容緊密聯系。貿易自由化顯著降低了企業 的排放強度，而 的排放強度等於 排放量除以工業總產值，為了討論企業 的排放強度的降低究竟源於 排放量的減少還是工業總產值的提高，作者分別用貿易自由化分別對企業 排放量和工業總產值做回歸，結果顯示貿易自由化主要通過降低企業 排放量而非提升產出的方式來降低 排放強度。在這之後，一個新的疑問是：企業 排放量的下降是由生產過程中的 產生量下降引起，還是末端處理過程中的 處理量增加引起？為了回答該問題，作者用貿易自由化分別對 產生量和 去除量做回歸，結果顯示貿易自由化通過降低 產生量，而非增加 去除量來降低 排放。

這樣的機制檢驗思路在邏輯上環環相扣，因此論文的故事性極強。除此之外，論文還對煤炭使用及技術進步這兩個具體渠道分別進行了檢驗。

異質性分析一般可以分為兩種：

這兩種方法的主要區別在於：

事實上，異質性分析可以作為機制檢驗的一種輔助性手段，用以進一步增強論文的故事性。

如， 萬攀兵等（2021） 在研究清潔生產行業標准對企業綠色轉型時，在驗證技術改造這一具體機制之後，認為技術改造受制於企業的技術改造需求和融資能力，基本邏輯如下：

依據以上邏輯，作者在基準模型中分別加入技術改造需求和融資能力與雙重差分的交乘項（即構建三重差分模型 DDD ）來捕捉可能的異質性效果。

⑻ 大家講講進入股票市場的成長歷程

浮雲君進入股市參與投資也已經有 6 - 7 年時間了，一路摸爬滾打走過來也經歷了不少、學習到了不少。雖然投資的技術還未能達到穩賺不賠的地步，但是投資的心態和對於未來行情的走勢判斷有了不少自己獨到的想法，不再盲從，也不再貪圖蠅頭小利。

總結

在浮雲君看來，炒股也是一件需要經歷學習、積累、成長之後才能駕馭的事情。想要躺在家裡沙發上就輕輕鬆鬆把錢賺，也並沒有大家想像中那樣容易。

炒股理財也是一件燒腦的事情，需要我們不斷進行總結、思考，形成自己的一套操作方法和策略。因為跟著別人操作、隨大流基本都是虧損的。「獨樹一幟」這樣的性格才更適合炒股。