如何緩解股票市場信息不對稱

A. 證券投資中信息不對稱現象辨析

證券市場分3類
強有效市場，
半強有效市場，
弱有效市場
分別代表了信息的對稱程度，比如強有效市場就是完全對稱的
無法獲得超平均的收益，中國資本市場是弱有效市場，因為信息大量不對稱
具體入手:
1
證券市場的信息不對稱概念
2
產生的原因（信息來源渠道的差距，調研實力的差距，不可抗拒力造成的變化）
3
不對稱的表現
（重組股票停牌前放巨量漲停，部分機構提前得知某股票的利好比如業績，分配預案，造成股票隨大勢下跌完了以後繼續飆升不斷創出新高）
4
如何應用這種不對稱的信息來提高投資收益,利用美元走勢跟非美貨幣走勢，美元走勢跟歐美股市走勢的翹翹板效應來舉例子，比如美元見底了，那麼美股就要開始跌了，美股漲不動了，大量避險資金買入美元，這就是不對稱信息下資本的一種流向，因為不知道到底有很么利空利好，但是資本市場會提前反應信息.
參考資料可以參考博弈論(網上找電子版),證券投資分析(高校教材)

B. 信息不對稱理論的預防措施

信息不對稱而產生的逆向選擇和道德風險對市場行為產生的負面影響，以及由此而造成的市場效率低下都是客觀存在的，因而必須採取一定的手段對其加以控制，確保市場的有效運行。
1、加強信息網路建設
信息的獲取可以減少市場的不確定性，是克服信息不完備、不對稱的重要手段。為了減少逆向選擇和道德風險對市場的負效用，可以通過大量獲取市場信號來平衡交易雙方的信息不對稱。為獲得高質量的信息，還應加強信息基礎建設，建設以數據共享為目的的集成數據環境。在項目管理過程中，採用數據標准，建立共享的集成數據環境，避免」信息孤島」的形成，實現項目管理信息的數字化、自動化、網路化與集成化。通過信息手段的建設，將項目管理過程中的信息不對稱現象降低到最低限度，以保證各行為主體決策的正確進行。
2、設計合理的契約
根據委託———代理理論，業主和承包商之間的關系實質上是一種契約關系，交易雙方的交易行為實質上是訂立契約的行為。為了確保交易前後雙方的利益均衡，設計一種合理的契約是避免由於信息不對稱帶來的逆向選擇和道德風險的重要手段。其核心是要建立一種刺激一致性的信息機制，使委託人與代理人的目標一致。業主為了使承包商在其不能觀察的行為中不會因為信息的不對稱而損害自己的利益，需要設計一種既能達到業主目的，承包商又願意接受的契約。設計滿足以下兩個約束條件的激勵合同，第一個約束條件是個人理性約束，又叫參與約束，也就是說要使承包商有積極性參與進來。第二個約束條件是激勵相約約束，也就是說，要使承包商有積極性按照業主的希望，為了自身的利益而努力工作。
3、加強政府政策引導
隨著現代市場的日趨完善，政府的宏觀調控作用日益強化，從信息分析的角度，將政府納入建築市場作為實體，體現了政府通過相關信息調控業主和承包商的交易行為的作用。政府對建築市場進行宏觀調控是引導項目管理正常發展，解決逆向選擇和敗德行為的有效途徑，尤其在當前中國發展市場經濟、建立有序的市場競爭機制過程中更為重要。為此我們必須貫徹國家有關的方針政策，建立和健全各類建築市場管理的法律、法規和制度。做到門類齊全，互相配套，避免交叉重疊，遺漏空缺和互相抵觸。同時政府部門也要充分發揮和運用法律、法規的手段，培養和發展我國的建築市場體系，確保建設項目從前期策劃、勘察設計、工程承發包、施工到竣工等全部活動都納入法制軌道。
4、加強誠信建設
誠信，是指一個人、一個單位的可靠性、社會責任感和可信任程度。在商品經濟社會的市場經濟環境下，企業及個人商業信用狀況，以及整個社會經濟信用關系的信賴、認可程度，是衡量某個國家、地區或經濟組織的經濟環境和運行狀況及社會文明程度的重要指標。因此，必須規范和整頓建築市場秩序，逐步在建築市場形成誠信為本、操守為重的良好風尚。業主和承包商均應樹立誠信意識，對自身行為進行規范，加強相互溝通，著力解決信息不對稱的現象。只有加強誠信建設，才能夠在業主和承包商之間建立起一種相互信賴、相互認可的經濟關系，才能降低逆向選擇和道德風險發生的概率。
5、培育公正、規范的中介機構
為了減少信息不對稱，可以通過第三方即監理人員對建設工程項目進行監督和管理。監理人員具有專業上的優勢，他們以自身信譽為保證，以信息服務為主要活動內容，是建立和完善行業自律機制的重要因素。為此，要培育公正、規范的中介行業，建立起能使信息達到對稱的機制。由行業協會建立」游戲規則」，對信息的披露做出系列的、明確的和具有可操作性的約定，增加信息透明度，使中介行業成為信息流中心，」公正、公平和誠信」的平台。
6、建立項目風險預警機制
控制項目風險的重要一點就是建立項目風險預警機制，加強對」信息不對稱」的風險預警。項目風險預警主要是對項目運行過程中各風險因素對項目影響的可能性進行分析、預報；項目風險預警機制則是按項目風險因素設計相應的指標體系和經驗性目標參數，經目標值與觀測值相比較來決定項目風險程度的事前控制。建立項目風險預警機制有利於快速發現關鍵風險因素，將這些關鍵因素作為風險管理系統的風險預警點並及時進行預警，達到提前控制、預先管理的目的。

C. 科創板做市商制度出爐，能給A股帶來什麼變化

5月13號晚間，證監會為落實《關於在上海證券交易所設立科創板並試點注冊制的實施意見》，深入推進設立科創板並試點注冊制改革，完善科創板交易制度，提升科創板股票流動性、增強市場韌性，證監會制定並發布了《證券公司科創板股票做市交易業務試點規定》。算是一個比較重要的熱點消息，今年1月份，證監會就已經向社會公開徵求意見，從結果來看，各方支持科創板引入做市商機制，由此《做市規定》出來了。這也引起了廣大股民朋友的討論，不少人覺得是利好券商、利好科創板。

D. 行為金融學下股票市場羊群效應分析

行為金融學下股票市場羊群效應分析

市場信息不對稱是形成羊群效應的主要原因，只有規范信息披露制度，增強市場的透明度，才能使投資者及時掌握真實有效並且全面的信息，市場才能夠逐漸變得公平。那麼，行為金融學下股票市場如何預防羊群效應呢？

20世紀80年代以來，心理學的研究進入金融領域，行為金融學理論在對一系列不同於有效市場假設的異常現象的研究中不斷發展壯大;其中羊群行為作為行為金融學理論的一個分支，備受學者關注。羊群行為是股票市場異象之一，它難以用建立在理性人假設基礎之上的傳統金融理論進行合理解釋。它的概念來源於動物界，意指動物們群居生活、成群移動等行為;後來這個概念被引申來描述人類社會現象，指大多數人保持一致的思考、感官和行動，採取跟大多數人一致的策略，以期降低決策失敗的風險，減少行動成本，盡可能地增加收益。隨著行為金融理論的發展，這一概念被進一步引人金融市場，用以表達在信息不確定下，投資者的行為是相互影響的，出現“羊群效應”、“聚集效應”，導致股票價格就出現系統性的偏差。本文主要針對股票市場上的羊群效應進行研究探討。

1羊群效應的概念及特徵

羊群行為是指人們經常受到多數人的影響而跟從大眾的思想或行為，也被稱為“從眾效應”。金融市場上的羊群行為是一種特殊的有限理性行為，它是指投資者在不完全信息的環境下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人的決策;或者過度依賴於輿論，而不考慮自己得到的信息的行為。由於羊群行為具有傳染性，因此把存在於多個行為主體之間的羊群行為現象稱為羊群效應，主要研究信息傳遞和行為主體決策之間的相互影響及這種影響對信息傳遞速度和充分性的作用。羊群行為的特徵包括：(1)先做出決定的投資者的行為對後面大多數投資者的投資決策具有非常重要的影響;(2)常常會導致投資者形成錯誤的投資決策;(3)當投資者發現決策錯誤之後，會根據更新的信息或已有的經驗做出相反的決策，從而開始新一輪方向相反的從眾。從羊群行為的特徵可以看出，羊群行為的出現有兩個條件：首先，別人的決策行為是可以觀察到的，否則無法模仿;其次，所有決策並不是同時做出的，而是有先後次序發生的。行為金融學是通過對投資者投資行為的心理偏差的系統分析來描述羊群行為的。當證券市場面臨眾多不確定性和不可預測性，投資者在進行投資決策時，其心理因素會隨著外界環境的變化而發生改變，人類固有的行為模式會不知不覺地主宰著投資者的行為。每一個投資者開始總是試圖進行理性投資，並希望規避風險。初始羊群效應使得偏差得以形成，而強化羊群效應使得偏差得以擴散和放大。

2羊群效應的形成原因

機構投資者的特點是既有個體的行為特徵又有群體的行為特徵。在股票市場中，一方面投資基金的投資決策主要由基金經理做出，因而基金的投資就不可避免地帶有基金經理個人的投資行為特徵;另一方面，投資基金由於是群體性的研究，其信息來源比一般個體投資者要廣得多，故而股票市場的投資行為又帶有群體行為的特徵。因此，股票市場中羊群效應產生的原因一般有以下幾個方面。

(一)市場機制因素

(1)機構投資者的委託代理機制不完善

從投資股票者來看，作為代理人其目標是讓委託人的滿意度最高，盡管在投資初期，基金公司對投資策略、投資風格、投資理念也做了詳細地制定，但是畢竟是要取悅委託人。因此，基金公司原先的投機策略不得不讓位於對名譽的維護，不得不從眾和跟風。在此背景下，基金公司如果採取同其他基金同業相同的投資策略，則至少可以取得平均收益水平，相同的策略操作產生了羊群效應。

(2)缺乏信用經濟基礎

股票市場的建立需要發達的信用經濟基礎，但對於信用體系不健全的中國來說，必然會帶來不健全的股票市場。同時市場基礎不完善的股票市場價格的波動性較大，當投資者面臨較大的不確定性時，特別是當投資者依靠自身能力不能做出正確判定時，投資者將會明顯地追隨其他人的觀點。市場波動性越大，市場風險越大，投資者的預期就越不確定，這時候投資者會更多地觀察他人的交易行為並加以模仿羊群行為程度增大。

(3)可供股票投資者選擇的優質品種不多

由於市場上絕大多數的股票估值偏高，具備投資價值的優質藍籌股和績優成長股的數量過少，稀缺的優質公司股票就當仁不讓地成為基金追逐的對象。在這種市場環境下，機構投資者在挑選自己投資組合時都紛紛追逐市場熱點，同時買賣相同的股票，選擇那些業績突出，盈利能力強，具有行業代表性的龍頭企業，這樣就形成了眾多機構投資者同時投資於少數藍籌股績優股的現象，產生基金投資的“羊群”效應，交叉持股自然不能避免。

(二)投資者自身因素

(1)投資理念模糊、投資知識缺乏

我國股票市場上投資者大多數缺乏專業的股票投資知識，這表現在投資者無法分析上市公司的資產負債表、現金流量表、利潤表或對國家出台的政策不能從深層次的把握，同時對經濟的動向不能很好的把握，這就造成投資者在投資過程中無法憑借自己的能力去判斷股票的價值，很容易形成混亂的投資局面。同時市場上那些專業的投資者一般都系統學習過投資知識並且經驗豐富，對信息的把握能力也比普通的投資者要強，也能夠對國家宏觀經濟的大環境、整個證券市場的運行趨勢以及上市公司的發展前景進行全面深刻的研究。這些投資者往往成為羊群效應的領頭羊，而那些缺乏專業知識的投資者成為羊群。

(2)從眾投資者的非理性跟風

從眾投資者是非完全理性的，投資者做出的決策並不完全出自其理性的分析，而更容易受情緒、心態等各種心理因素的影響。這樣當投資者處在投資群體當中很容易受到其他投資者的影響，採取與其他人一致的行動。這樣做可以使個體獲得一種安全感。當投資者做出的決策與其他人不一致的時候，投資者很容易懷疑自己的判斷進而改變自己的判斷，選擇與其他人一致的行為。股票市場中的投資者大部分缺乏專業的知識，對於那些最近幾年才加入到股票市場中的投資者來說更加缺乏相關的經驗，絕大多數投資者沒有接受投資方面專業知識的訓練，對證券市場研究能力不強，不能夠對相關的股票進行系統的合理分析，他們投資時候往往是聽取各種專家的建議，這些投資者就扮演著跟隨頭羊的“羊群”。

(3)缺乏良好的心態

我國股票市場建立時間短，多數為新股民，這些投資者往往缺乏良好的心態。主要表現在三個方面。第一，投資者抱有非理性的收益預期;第二，獲得虛假的心理安全感;第三，大眾化思維。社會心理學家研究表明，在群體活動中，容易出現去個體化傾向，即個體的自我意識變弱，更傾向於採取與集體一致的行動。行為金融學也贊同這個觀點，並認為投資者並非完全理性的，其投資行為受其情緒、態度等各種心理因素的影響。

3弱化羊群效應的措施

理性的羊群效應對我國的股票市場有著一定的積極作用。個人投資者缺乏專業的.知識和對市場有效信息的充分掌握，因此理性的羊群效應在一定程度上可以幫助投資者確定自己的投資策略，獲取收益，規避風險。其次，理性的羊群效應有利於加快股票市場價格發現的速度，實現社會資源的合理配置，維護市場的穩定，因為此時羊群效應的發生使得大量資金能夠快速的向具有投資價值的企業流入，從而優化市場的資源配置職能。除此之外，理性的羊群效應能夠促進市場的價格發現機制，使得股票的價格更向其內在價值靠攏，這能有效的提高市場效率。

(一)完善信息披露制度，擴大信息披露的范圍

市場信息不對稱是形成羊群效應的主要原因，只有規范信息披露制度，增強市場的透明度，才能使投資者及時掌握真實有效並且全面的信息，市場才能夠逐漸變得公平。為了增強信息市場的透明度，使投資者獲得完全公平的競爭條件，弱化市場羊群效應，就要充分和及時地披露真實信息。所有可能對股票市場中的股票走勢產生影響的信息都應該及時的予以公開，包括企業對某個項目的操作情況，如兼並和收購的各項工程的進展情況，不能等到股價急劇變化之後再披露有關資料。而由於上市公司在披露自身信息方面缺乏主觀能動性，也因此需要監管制度的約束，對於瞞報信息或者報虛假信息的上市公司應當予以嚴厲的處罰。

(二)培養個人投資者的投資理念，倡導正確的投資方式

羊群效應的另一重要產生原因，是由於投資者抱著投機心態的錯誤投資理念，普遍持股期限短是其一大特點，在市場出現震盪時，羊群效應會使得市場震盪進一步惡化。因此，一是通過媒體網路等方式向公眾傳輸選擇有價值的股票長期投資長期持有，以公司價值為投資目標的理念。二是加強管理上市公司的股利分紅政策，杜絕上市公司不給股東配發紅利的現象。三是對股票投資者的專業技能進行培訓，倡導以長期投資價值為核心的投資理念。在進行投資時應以長期平均收益為中心選擇有價股票，即選擇一個有潛力的有價股票長期持有，而不是跟風炒作。當市場中的投資者更成熟更理性時，市場中的羊群效會減少。

(三)改善股票投資市場的外部環境，拓寬投資渠道

一方面，規范上市渠道，盡可能地擴大市場的容量，並將重點放在提高上市公司的質量;另一方面，加快發展股票類金融衍生工具市場，選擇投資組合時有更多的風險對沖工具，為投資創造一個良好的市場外部環境。金融衍生工具是一把雙刀劍，不僅對股票市場起著穩定作用，同時也可能加劇股票市場的動盪。但是目前我國股票市場上推出的股指期貨與融資融券等業務，門檻過高，絕大多數普通投資者無法涉足，對股票市場的影響不明顯，甚至可能成為那些機構投資者操控市場的工具，從而加劇市場短線的風險性。縱觀國外成熟的股票市場推出的各種金融衍生工具，對市場所起的穩定作用，讓我們有理由相信金融衍生工具能夠在一定程度上弱化股票市場中的羊群行為，能夠為市場長期的穩定發展帶來好處。因此我們應該充分發揮衍生工具帶來的穩定功能，對衍生工具帶來的危害採取弱化遏制的措施。

E. 股票市場信息不對稱的原因

一個是公開的制度安排，一個是信息渠道的暢通。
首先是交易所對上市公司信息披露的具體內容和格式的要求，符合信息分享的實際現實。
這方面，就個股本身各個層面的信息披露交易所和行業管理部門，很努力，進步很大，越來越全面，越來越及時，展示平台建設也極富成效。
但是，在行業基礎，個股重大決策的醞釀階段等重要信息，因為沒有強制性要求，只能自己收集，這里渠道就至為關鍵了。
有的是需要付費的，有的是特殊關系，五花八門，真假難辨。
這就構成了信息不對稱，投資者無法共享影響上市公司股價的非強制披露的重要信息，是當前市場一個影響投資效率的大問題。
這個很難由管理部門解決，只能自己了解、建立各種信息來源渠道，以幫到自己。

F. 信息不對稱如何導致市場失靈,如何解決信息不對稱引起的市場失靈

由於經濟活動的參與人具有的信息是不同的，一些人可以利用信息優勢進行欺詐，這會損害正當的交易。當人們對欺詐的擔心嚴重影響交易活動時，市場的正常作用就會喪失，市場配置資源的功能也就失靈了。

此時市場一般不能完全自行解決問題，為了保證市場的正常運轉，政府需要制定一些法規來約束和制止欺詐行為。

收入分配不公或經濟波動

由於市場存在的局限性，如果僅僅依靠市場來配置資源，會導致資源配置效率低下、資源浪費；社會經濟不穩定，發生經濟波動和混亂；收入分配不公平，收入差距拉大，甚至導致嚴重的兩極分化。

解決方法

政府還需要利用利率、國債、匯率、稅收、預算等經濟調控手段來「熨平」經濟周期，使經濟導入持續穩定的發展。

制定財政政策和貨幣政策要以國家的宏觀目標和總體要求為主要依據，發揮財政政策的功能，促進經濟增長、優化結構、調節收入；發揮貨幣政策的作用，保持幣值穩定、貨幣供求總量的平衡。

(6)如何緩解股票市場信息不對稱擴展閱讀

主要類型

條件性市場失靈

1、不完全競爭

2、外部效應

3、信息不充分

4、交易成本

5、偏好不合理

原生性市場失靈

1、收入分配不公

2、經濟波動失衡

假如完全競爭市場條件不存在，經濟運行存在無效率、不公平問題。

市場失靈的兩個主要原因為：成本或利潤價格的傳達不適切，市場不存在，如信息不對稱、外部性、公共物品，進而影響個體經濟市場決策機制；次佳的市場結構，壟斷市場的影響。

市場失靈在某些經濟體的存在通常引起究竟應否由市場力量引導運作的爭論。而這也產生要用什麼來取代市場的爭議。最常見對市場失靈的反應是由政府部門產出部份產品及勞務。然而，政府幹預亦可能造成非市場的失靈。

G. 如何解決股東與公司之間的信息不對稱問題

【摘要】：隨著信息對市場的作用越來越重要,信息不對稱現象充斥著現代社會的每個角 落,已經成為各界關注的焦點。本文的出發點是從如何解決股東與公司之間的信息 不對稱問題的角度展開對證券市場信息披露制度的法律研究。 本文認為,證券市場之所以存在股東和公司之間的信息不對稱現象,主要是因 為目前證券市場的信息披露制度不規范以及缺乏強有力的監管手段。本文以證券市 場上市公司和股東之間的信息不對稱為研究對象,以證券市場信息披露和監管為研 究重點,通過剖析我國證券市場信息披露和監管方面存在的問題,借鑒國外的先進 理念,試圖就完善我國證券市場的信息披露制度提出自己的一些設想。 信息不對稱造成了市場交易雙方的利益失衡,影響社會的公平、公正的原則以 及市場配置資源的效率,由此產生了「逆向選擇」問題和「道德風險」問題。本文 通過對信息不對稱理論的論述、信息不對稱現象在資本市場的運用以及對證券市場 的影響旨在強調完善信息披露制度對解決信息不對稱問題具有重要的作用。 在世界范圍內,包括證券業發達的美國也發生了震驚世人的虛假披露信息的案 例,這不得不讓我們引起重視,在我國,信息披露以及監管中的問題比比皆是,虛 假之風愈演愈烈。信息披露方面的問題包括披露虛假信息,不及時披露信息,信息 1 WP=4 披露的程度不充分,上市公司隨意披露信息,濫用預測性財務信息,操縱證券市場 以及審計水平質量低。同時證券市場的監管也是漏洞百出:監管框架有缺陷,監管 的法律規章缺乏可操作性,執法不嚴,處罰力度不夠的現象都在一定程度上縱容了 上市公司。本文通過例舉分析這些問題的現狀,闡述了上市公司信息披露不規范的 根本原因是利益驅動,信息披露的違規違法現象不僅損害了投資者的利益,而且嚴 重影響了我國證券市場的健康發展,必須引起足夠的重視。 如何完善我國的信息披露制度是本文的重點,本文認為我國證券市場要健康規 范持續地發展,既要吸收西方發達資本主義國家在信息披露制度方面的精華,又要 剔除糟粕,畢竟西方的證券制度也不是萬能的,從安然破產、世界通信、Qwest 公司 假賬案中略見一二,因此不能簡單地照搬照抄,更重要地是要走中國自己有特色的 證券道路。我國可以從加強上市公司的內部控制機制、加強證券市場外部的監督機 制、建立健全信息披露制度的相關法律的三方面入手,逐步完善我國證券市場的信 息披露和監管制度。 本文最後強調,我國要立足於具體國情,在借鑒發達國家有益的經驗上,秉承 「公開、公平、公正」的原則,不斷完善我國信息披露的法律制度,同時不斷加大 執法力度,盡快使我國證券市場走上國際化、市場化、規范化、科學化的發展軌道。