加大股票市場的自由化

① 求一篇關於中國股市行情分析的論文，要有論文的標准格式

論文：論資本市場開放對中國股市的影響論文寫作
[摘要]伴隨著中國經濟市場不斷的對外開放，中國經濟的不斷發展，股票市場也從無到有，不斷壯大的發展起來。股市的發展與資本市場的開放程度密切相關，隨著我國資本市場開放程度的不斷放大，外資對中國經濟的影響也越大，對中國的股票市場形成壓力。中國證券如何面對世界的挑戰，在這種情況下，作為一個國家經濟晴雨表的股票市場發展就顯得特別的重要起來。本文討論了資本市場開放對中國股市的影響，對歷史資料文獻加以分析並提出建議。
[關鍵詞]市場經濟資本市場股票市場

一、目前我國股票市場的現狀

截至2007年8月9日收盤，滬深股市總市值首度突破21萬億大關，總市值合計為211491億元，而2006年GDP總量為210871億元人民幣，我國股票市場的總市值首次超越GDP，2007年上半年我國GDP總量為106768億元。

根據滬深兩個證券交易所的最新統計數據顯示：截至8月9日收盤,上海證券交易所總市值為163648億元，流通市值46843億元；深圳證券交易所總市值為47817.48億元，流通市值為23989.06億元。到目前為止，瀘深股票賬戶總數已經超過14000萬，占人總總數的10%以上，這在以前是不可想像的。我國股票市場發展雖然很快,但股市對民生問題的影響也是顯然的。股票市場有一億四千萬賬戶,也就是說它的漲跌將關繫到一億多個家庭的生活了。

二、資本市場開放度的演變過程

根據我國政府對WTO承諾，我國證券對外開放的內容主要包括：

1.外國證券機構可以(不通過中方中介)直接從事B股交易。

2.外國證券機構駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員。

3.允許外國機構設立合營公司,從事我國國內證券投資基金管理業務,外資比例不超過33%；加入三年內,外資比例不超過49%。

4.加入後三年內，允許外國證券公司設立合營公司，外資比例不超過三分之一。合營公司可以(不通過中方中介)從事A股的承銷，從事B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發起設立基金。

5.允許合資券商開展咨詢服務及其它輔助性金融服務，包括信用查詢與分析，投資於有價證券研究、咨詢，公開收購及公司重組等；對所有新批準的證券業務給予國民待遇，允許在中國設立分支機構。

入世以來，隨著證券市場開放承諾的一步步兌現，資本市場改革逐步推進，2002年底，中國證監會頒布並實施《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，經過有關方面近半年的周密准備，QFII制度於2003年年中正式啟動。截至2006年12月底，共批准成立7家外資參股證券公司；共成立24家中外合資基金公司，占成立基金公司數量的42.86%。截至2007年1月31日，68家境外證券經營機構取得外資股業務資格。

至此，我國資本市場的開放領域形成了從加入世貿組織協議框架下的證券業和基金業的開放，到外資直接參與國有產權和非流通股權的並購轉讓市場，再到允許合格的境外機構投資者直接投資A股市場等漸次展開的全方位開放局面，中國資本市場的每一個環節和組成部本基本上都為外資進入建立了政策和制度的通道。資本市場的開放包括兩個方面,一方面是允許外國資本進入國內的難易程度,另一方面是允許進入國內的外國資本的大小.經濟全球化是一種浪潮也是一種趨勢,中國作為一個經濟實體也將高度納入到其中,資本市場也將高度開放.隨著資本市場開放程度的提高,國外資本對我國的經濟實體也產生越來越重要的影響,在股票市場上優為明顯。

三、改革開放程度對股票市場的影響

改革開發以來，我國國民經濟的對外依存度大大提高，國際金融市場動盪會導致出口增幅下降、外商直接投資下降，從而影響經濟增長率，失業率隨之上升，宏觀經濟環境的惡化導致上市公司業績下降和投資者信心下降，最終使證券市場行情下跌。其中，國際金融市場的動盪對外向型上市公司和外貿行業上市公司的業績影響較大，對其股價的沖擊也最大。

1.金融安全方面的影響。在金融安全方面，股票市場並沒有像外匯市場那麼惹眼。但我們並不應該忽視它在金融安全方面的影響。中國股票市場現在雖然足夠大，國家行政干預強，但明顯存在很多的漏洞，以前，國際資本流動受到不同程度的限制，國際金融市場結構比較簡單，國際性的金融投機的形式較為單一。但是，80年代特別是90年代以來，隨著國際資本流動的自由化和國際金融市場結構的復雜化，機構投機者不但可以同時在多個金融市場上進行投機，而且在每個金融市場上還可以同時進行多個金融品種的投機，從而使投機帶有立體的性質，從而使投機手段更加隱蔽和復雜。加入WTO後，國際投機者同樣可以對我國的金融領域進行沖擊，我國在經濟方面的開放越大，沖擊也就可能越大。

但由於最富有投機性的商品是股票和房地產，現代泡沫經濟最典型的表現是因投機而造成的股票價格和房地產價格的急劇上升。由於機構投機者一般不介入實物資產的投機，股票市場的泡沫便成為機構投機者掀起投機風潮的理想時機。機構投機者對泰國和東南亞國家發起金融攻擊，與這些國家和地區存在泡沫經濟有著密切的關系。2.直接影響了股票市場的發展進度。中國股市將迎來與國際慣例全面接軌的時代。股票市場是一種具有共同規律、通行共同語言的投資場所，其優點和缺點、長處和短處，都在相當大的程度上來源於其內在的本性和特有的規律。由於上市公司的股份被人為地分割為國有股、法人股和個人股，各類股的價格和流通方式又都完全不同，這使得上市公司轉軌不轉制問題日益突出。伴隨中國股票市場的逐步對外開放，股市將迎來與國際慣例全面接軌的時代；封閉式的股市發展格局即將被打破，中國股市將隨我國加入世界貿易組織而迎來逐步開放的時代。十多年來，中國股市(特別是A股市場)是在一種封閉的狀態下運行的，隨著經濟全球化的發展和中國加入世界貿易組織以及QFII制度的啟動，這種封閉的股市發展格局將會被逐步打破，伴隨著人民幣資本項目下可自由兌換的實現，股票市場的對外開放的領域和步伐將逐步加寬、加快。

3.外資進入方面的影響。2006年，QFII走完了在中國證券市場上三年的試點歷程，迎來了轉折之年。截至2006年12月末，QFII中國A股基金的最新資產規模達到37.72億美元，直逼300億元人民幣。QFII在中國的市場影響力正與它的規模一起與日俱增。

但是，郎咸平指出，中國股市引進QFII的原因是認為他們是做長期投資和基礎研究的，想藉此引進先進的投資理念，可是，其實QFII是比國內莊家還要厲害的莊家，是互相勾結的莊家。

四、結論與建議

2006年以來，中國證券市場規模擴大、交易活躍，其總市值已經位列世界第四。研究表明，至2020年，中國證券市場的總市值會達到650萬億元，屆時將成為全球最大資本市場。雖然發展迅猛，但中國證券市場仍存在結構失衡、證券產品供應不足等問題，具體如下：

1.我國證券市場目前是股本結構畸形的市場。上市公司一股獨大，公司治理結構急需改善。流通股與非流通股並存，使占

總股本三分之一的流通股面對巨大壓力，股價畸高。如果一旦證券市場全面開放，不僅因國內股票缺乏投資價值難以吸引國際證券資本，而且中外市場在股價上的巨大落差，必然導致國內股價大跌。同時，由於我國市場上沒有做空機制，投資者難以避險。
2.我國證券市場尚處於國際化的起步階段。商品、貨幣、資本是資源配置的三個層面。一個國家的開放順序是從貿易開放到

貨幣市場開放，再到資本市場開放。也就是說，在經歷貿易自由化、匯率和利率自由化之後，證券市場才可能實現自由化。如果將開放的時序錯亂，將會潛伏爆發金融危機的巨大風險。目前我國經濟的開放程度尚處於商品市場國際化接近結束並向貨幣市場國際化轉化階段。短時間內不可能指望利率、匯率、資本項目的自由化來支持證券市場的全面開放。
3.我國證券市場規模還不能有效抵禦市場開放風險。相應的金融資產規模支持相應規模的證券市場開放。面對強大的國際資本，特別是國際資本快速的進出，以我國證券市場現有規模尚不具備抵禦巨大沖擊的能力。

4.人民幣尚未在資本項目下自由兌換制約證券市場開放進程。人民幣實現在資本項目下自由兌換的進程事關中國證券市場開放進程。在人民幣尚未自由兌換的情況下證券市場不可能實現全方位開放。

5.我國證券監管體系有待完善。證券市場開放需要更高的監管水平，尤其是監管者對跨國界的交易行為的本質和特徵有很強的評價能力，而且還需要有效、務實的國際合作。

我國作為一個發展中國家，應當根據國際國內形勢和條件的變化自主地調整證券市場對外開放的具體措施，有步驟、分階段地推進開放進程，最大限度地避免證券市場開放對我國產生的負面影響，也就是說應當選擇一種漸進式的開放策略。面對中國證券市場目前出現的與國際聯系增強、受外部環境影響加大的情況，我國應盡快建立風險監管和協調機制。

參考文獻：

[1]本傑明·格雷厄姆戴維·多德：證券分析.海南出版社,2006年6月

[2]曹鳳歧劉力姚長輝：證券投資學.北京大學出版社,2007年6月

[3]中國證券業機構：證券市場基礎知識.中國財政經濟出版社,2007

② 資本賬戶自由化的風險

資本賬戶自由化帶來的風險主要體現在以下幾個方面：
一、大量風險資本的流入和資本的突然性逆轉影響宏觀經濟穩定
資本賬戶自由化帶來的國內需求過旺會使國內利率升高，國內緊縮貨幣政策只會使情況惡化。國內利率的升高會誘導更多的短期國際投資資本流入，使經濟過熱，帶來通貨膨脹的壓力以及真實匯率升值和經常賬戶赤字的擴大。在浮動匯率制度下，外部債務增加會導致貨幣貶值，最終引導國外商品相對價格的重新調整和商品貿易流自我轉向。在固定匯率制度下，外部失衡的增加，會使人們對現行匯率制度失去信心，誘發貨幣貶值預期，從而增加金融的不穩定性。此外，流入發展中國家的短期資本相對於FDI而言，由於期限較短，並且主要投資於證券股票市場，對經濟波動的敏感度極高，具有很高的不穩定性。當資本流入國的經濟出現波動，或者出現匯率貶值預期時，大量短期資本就會抽光，從而加速東道國的外部流動性危機。如1986年，估計流入泰國的外國銀行貸款有410億美元，1997年則逆轉為320億美元的流出。
在亞洲金融危機之前，國際債權人都低估了對東南亞國家發放短期貸款的風險。而當危機在泰國爆發時，債權人得知東亞國家的短期債務總額已經超過外匯儲備總額後，為了避免債務人無力支付短期債務，迅速撤離了資本。一般而言，大規模貨幣貶值和資本外逃會使風險預期進一步增加，如果此時國內政策失誤，危機就會進一步加重。而貨幣貶值又導致大量企業破產，企業破產又會惡化銀行的資產負債表，銀行不良資產增加和銀行破產，金融體系便面臨崩潰。
當上述問題出現時，外國債權人無法確信債務能夠收回，在貨幣貶值的情況下，他們將迫不及待地對債務人的信用狀況重新進行評估，而且越來越不願意繼續放款。在許多情況下，拒絕繼續放款本身就會引發破產。貨幣和金融狀況的惡化不斷蔓延，反過來又使得資本進一步流出，貨幣進一步貶值。在這一惡性循環過程中，即使是那些借款很審慎的企業也難以保持其信譽。於是，金融部門的問題便外溢到一般經濟活動中，從而使得產出大幅度下降，經濟活動大量萎縮。
二、過度借款和道德風險危及銀行體系穩定
發展中國家實行資本賬戶自由化，使得大量的私人資本通過銀行中介進入東道國，導致銀行存款激增。由於發展中國家都存在或明或暗的政府擔保和補貼，為了搶占市場份額，銀行大量放貸，出現貸款膨脹，而代表銀行股東經營的銀行經理人員，又往往因為這種擔保而產生道德風險問題。在資本賬戶自由化情況下，銀行經理人員有動力通過提供高的存款利率到國外去尋找存款；銀行從而用這些資金為高風險項目提供貸款，為消費貸款提供資金，推動國內高消費。當銀行股本金占銀行總資產比率愈低時，這種道德風險會更加突出。私人資本的大量流入帶來金融機構膨脹。通過對房地產和股票投機的大量貸款，推動資產價格不斷上漲，產生資產「泡沫」，這樣拉動起來的消費膨脹，又會提高國內總的消費需求，從而產生過旺的消費需求，導致我們前面論述的通貨膨脹，巨額經常賬戶赤字和真實匯率升值。
Gavin和Haumaan(1995)發現金融危機之前總出現貸款膨脹。當銀行資產迅速擴張時，銀行很難得到有關資產質量的信息。因為當經濟形勢比較好和銀行信貸膨脹時，借款人的流動性要求極容易得到滿足。這樣的貸款膨脹會導致總體銀行資產質量惡化。如果銀行不良資產比例過高，將由銀行危機進一步引發國際收支危機。如果一國的匯率是浮動的，那麼國際收支危機就會導致國內貨幣貶值。
總之，國際金融市場上的信息不對稱、存款保險制度和發展中國家的政府擔保，會導致國際債權人和國內銀行經理人員的逆向選擇和道德風險，出現超貸和超借綜合症，從而影響發展中國家的宏觀經濟，使金融市場的不穩定性突增。
三、為國際投機資本特別是國外套利基金沖擊本國金融市場打開方便之門
所謂投機資本，是指投機者為了在短期內獲得較多利潤而投出去的資本。由於投機資本要求在短期內完成利潤的實現，極其強調資本的流動性。因此，絕大部分投機資本活躍在金融領域。可以說投機資本基本上都屬於金融資本。所謂國際投機資本，或稱國際游資，是指那些沒有固定的投資領域，以追逐高額利潤而在各市場之間移動的短期資本。根據國際貨幣基金組織估計，目前在各市場中頻繁出入的國際投機資本大約有不下2萬億美元，約等於全球產出的20%。另據美國聯邦儲備委員會估計，1997年，僅在紐約、東京和倫敦金融市場上，每天大約有6500億美元的外匯交易，其中僅有18%用來支付國際貿易和投資，另外82%用於國際金融投機。
資本賬戶開放為國際投機資本在各國游動打開了方便之門，也給發展中國家的金融帶來了極高的風險。國際投機資本在各國間的游動，使得國際信貸流量變得不規則，國際信貸市場風險加大。國際投機資本所推動的衍生金融產品的發展以及匯率、利率的大幅振盪使金融工具的風險加大。
國際投機資本進入一國，純以牟利為目的，並非進行實質性投資，即使參與實質性投資，也都含有投機成分和潛在動機，因而會給一國經濟帶來潛在性危機，加大金融風險。特別是巨額游資藉助於現代通訊技術、金融衍生工具及投機技巧的運用，更是加大了市場風險。在股票、期貨、房地產等極富投機性的市場上，巨額游資可以輕易地在較短時間內吹起金融泡沫，引發市場的暴漲暴跌，而且，這種狂熱的投機活動還會很快地由一地波及它地，或由一種投機對象波及到各種投機對象，引起市場連鎖反應。國際游資的這種「金錢游戲」可能將一國經濟和金融形勢的不穩定迅速傳遞給所有的其他國家。
國際投機資本在一國的流入與流出，妨礙東道國制定和執行獨立的貨幣政策。國際投機資本的游動往往與東道國的貨幣政策目標呈反方向性。在資本賬戶開放的條件下，如果一國為抑制通貨膨脹，會採取緊縮銀根提高利率的措施，以此減少貨幣供應量，但利率的提高卻可能招致國際資本的大量流入，使該國貨幣供應量增加，加劇通貨膨脹。而如果一國經濟出現衰退現象，就會降低利率以增加貨幣供應量，而此時國際資本流出，反而加劇經濟衰退；同時，外資的急劇抽逃還會引起東道國貨幣幣值急劇貶值，誘發貨幣危機和債務危機。在國際投機資本中，套利基金發揮了領頭羊的作用。套利基金一般是設在離岸中心的共同基金或與發達國家的合夥基金，使有關監管當局鞭長莫及和監管無法可依。套利基金的特點是大量借款，從事高杠桿性投資，加劇風險行為。例如索羅斯手下的量子基金和老虎基金在90年代的貨幣投機中曾取得20%的投資收益率，其投資行為和決策成為其它基金和投資者模仿的對象，因此，一旦風吹草動，從眾行為又會造成資本大量流出，造成有關國家貨幣貶值，經濟陷入混亂。
資本賬戶自由化、國際私人資本的大進大出使發展中國家銀行面臨極高的市場風險。流入的資本中短期債務比例越高，金融系統面臨銀行危機和系統金融危機的概率越高。一國金融市場的動盪，又會通過資本流動迅速傳染到其他國家，當投資者對一國經濟發展失去信心，產生該國貨幣貶值預期時，國際投機資本便會大量撤離，當局為了維持匯率穩定，不得不動用外匯儲備干預；當外匯儲備不足以干預外匯市場時，則不得不放棄現行匯率，聽任貨幣貶值，貨幣危機爆發，一國的貨幣危機再通過貿易和資本渠道迅速傳染到鄰國和貿易關聯國。在1997年亞洲金融危機時，中國因為沒有開放資本賬戶，從而避免了東南亞金融危機的沖擊。可見，資本賬戶自由化的風險是比較大的。

③ 量價交易體系和股票交易體系的區別

量價交易體系和股票交易體系的區別

股票交易體系和量價交易體系都是一個提供交易的平台，只是設置交易規則和制度不同而已!股票市場會漲會跌，而且暴漲暴跌影響面太多、太大、太雜，其交易規則而言，對莊家，專家，和有內部信息者有利，而對散戶來說，都是大資本洗盤和洗劫的對象。下面是我為大家帶來的量價交易體系和股票交易體系的區別，歡迎閱讀。

第一個防止下跌的改革就是【供量】的改革

股市是個無限量發行的融資平台，所以會破壞【量與價】的關系。

如 : 不斷新股上市擴容，但是資金又沒有相應增加，勢必造成價格下跌!

因此，改革第一因素就是【限量發行】，做到了供求關系的【供給面】改革。

(很多草根量價交易體系就是違背了這個限量發行的交易規則，圈錢加大泡沫而蹦盤)

第二個防止下跌的改革就是【求】的關系

股市進場資金100%買股，

那麼，股市的人+資金哪來?

誰在吸引、推廣讓外部更多更穩的資金進場，來推動價格上漲?

因此，股市是個自由化沒規則，沒市場化可言的一個市場底。

量價交易體系中，進場資金只有一定比例的去購買股票，另外一部分，進入市場推廣基金。市場在重賞之下必有勇夫，通過市場化團隊運作，讓人+資金有了規則的進場機制，解決了【求】的購買動力!(舉例：保險業務原理)，這就有了完善的【外循環動力機制】!

第三個防止下跌的改革就是內部【求】的關系

股市出場資金100%賣出跑路，讓股市的【人+資金】有了大量外流出的問題，沒有鎖定玩家和資金的機制。

這一點就給了莊家集中資本優勢，通過控盤、洗盤、操縱股票量價，來洗劫散戶的資本。

量價交易體系，改革了賣出的機制，賣出後強制預留30%的回購，在市場中接盤買回股票，這就形成了非常良性的【內循環】，加大了市場【求】的動力，杜絕一些投機跑路分子，同時也培養了一種可持續的理財方式。

所以，量價交易體系是能鎖定玩家人數，鎖定部分資金內循環接盤，達到交易的活躍。

第四防止下跌的個改革就是【技術層面】的下跌改革

股市交易規則里，除了賣出數量，還可以輸入更低的`賣出價格，技術上有了莊家壓價跑路的機制，更讓做空股市的黑手，低價、壓價做空賣出。

量價交易體系的交易規則里，每個當前股價，每個玩家只能選擇賣出或不賣出【GT開創4.0模式 強制賣出】，不能去壓價、低價掛賣出，只能按當前價或者掛更高價賣出，這就在技術層面上，杜絕了下跌的空間，根本不可能會跌。

第五個防止下跌的改革就是【信心層面】，也就是集中拋售的問題

股市交易，無限量拋售，壓價大量拋售，跑路資金逃離，量價背離，造成恐慌情緒。

量價交易體系交易規則里，控制引導的是分價、分量、分批掛賣出，在低價、中價、高價區都有穩定的賣出和買入交易量，穩健的交易效應，達成均衡的交易體系。

【GT更是不控出，一年365天，在任何時間，任何地點，任何價位，任何數量的股票，隨時可賣出】

第六個改革就是除權的延續和創新

股市交易里，有個好的機制就是【除權】，

在股市股票的財務年度中，股市除了有一點點【分紅錢】外，就是分股。

比如：10股送10股， (注意：配送和增發，是兩個概念)

當實施送股後，你的股票數量翻倍，但是當天的股市開盤後的價格會半價，這里就是除權，也是拆分的原理。

比如，0.2$漲到0.4$，市場開戶的人和資金進場，價格開始漲，漲到預定值，供不應求，就開始拆分除權，增加玩家持有的股票數量倍數，達到賣出循環流通交易，同時價格回到0.2美元，如此而已。

量價交易體系對應就是股票【除權倍增原理】:

拆就是除權的執行，分就是倍增的效應!

④ 新華社：為什麼要促進股市健康穩定發展

最近兩年，我國股市一掃前幾年的低迷，出現連連上漲行情，股票指數不斷創出新高，股市市值持續增大。上證指數從2005年6月的低點998點，一路上漲至2007年10月的6124點，漲幅超過500%。然而，從2007年10月開始，A股連續下跌。到2008年6月中旬，股指跌幅超過50%。僅2008年第一季度，A股市值就縮水12萬億元，創下了15年來的新紀錄。股市的劇烈波動，給廣大投資者帶來了很多困惑。那麼，股市的這種波動是如何產生的？面對股市的劇烈波動，應當如何推動股市的健康穩定發展？
股票市場有起有落
在市場經濟中，經濟的發展總是在周期性的波動中實現的。作為經濟發展的晴雨表，股票市場也經常是風雲變幻、起伏不定，隨著供求關系的變化而上下波動。
股票市場有著自身的特殊性。與一般的商品市場不同，股票市場是一種虛擬經濟。在股票市場上買賣的不是普通的具有實際使用價值的商品如食品、住房等，而是可以在未來獲得收益的金融資產。股票價格不僅取決於公司的經營狀況，同時也受利率、匯率、通貨膨脹、國內外政治經濟環境、市場買賣力量對比、重大自然災害發生以及投資者心理預期的影響而發生波動。股票市場的這種波動與實體經濟的波動相比，往往更為劇烈、更為頻繁。當股價持續上漲時，越來越多的資金被吸引進來，這又會導致股價的進一步上漲，並使得更多的資金進入市場。在牛市樂觀氣氛的感染下，人們總是能找到股市不斷上漲的"理論根據"，把所有的利好消息加以放大，直到某一天泡沫破裂，股價暴跌。當股價持續下跌時，則會出現相反的情況，價格進一步下跌，資金持續流出，悲觀失望情緒蔓延。
股票市場的劇烈波動在股市的發展歷史上不乏其例。比如，從1928年初到1929年8月，美國的道瓊斯指數由200點附近飆升到400點左右，一年的時間里股指暴漲了一倍。然而不久就爆發了1929-1933年整個資本主義世界的經濟大蕭條，股票價格也隨之一瀉千里，從1929年9月繁榮的頂峰到1932年夏天大蕭條的谷底，道瓊斯指數從381點跌至36點，縮水90%。1985-1990年日本股市持續大漲，日經225指數由1985年初的11000點漲到38000多點。但是，進入20世紀90年代，日本股市開始暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000點，1992年8月18日降至14309點，基本上回到了1985年的水平，股指比最高峰時下降了63%。
我國股票市場發展的時間並不太長，但同樣經歷了股市劇烈波動的洗禮。1990年12月19日，中國股市從100點起步，到1992年5月26日，上證指數已躍升至1429點。在一年半的時間中，上證指數暴漲1329點，之後迅速暴跌至400點，有些股民損失極其慘重。從2006年開始，我國股票市場啟動了新一輪的牛市行情，以股票市場為代表的資本市場迅速發展。截至2007年年底，滬、深兩個市場共有上市公司1550家，總市值達32.7萬億元，相當於國內生產總值的140%，位列全球資本市場第三，新興市場第一。然而，世界上沒有隻漲不跌的股市。在股市自身運行的規律和國際金融市場的影響下，我國股市自2007年10月中旬以來，出現了較大幅度的調整，大批股票價格被腰斬，大量基金跌破了面值。在股市的劇烈波動中，許多股民和基民被套，飽受虧損之苦。人們再次深切感受到了投資股市所帶來的風險。
中國股市長期向好
股市的波動是有規律的，最基本的規律就是股票價格要符合它的內在價值。一隻股票如果價格漲得過高，就會超過其內在價值，需求就會減少，價格就會隨之下降。反過來說，如果價格跌到一定程度，就會低於其內在價值，需求就會增加，價格就會隨之上漲，直到價格和價值達到平衡。運用這個基本規律來看待當前我國股票市場價格的波動現象，就能夠使我們多一分清醒、多一分理性。
2007年年底以來，我國股票市場出現的這輪深幅調整有其必然性。一是對前期股市上漲的累積風險的釋放。2006年以來，隨著股票價格的飛速上漲，A股市場的市盈率也急劇上升。至2007年6月底，滬、深兩市加權市盈率達80多倍，大大高於通常認為的30-40倍之間的合理市盈率標准。這表明，A股市場的股票價格已經大大超出了其內在的價值。二是受美國經濟增長放緩和周邊股市調整的影響。2007年第四季度之後，美國的次貸危機愈演愈烈，對全球金融市場產生了強烈的沖擊，全球主要股票市場在半年左右的時間里下跌的幅度都超過20%。美國經濟增長的放慢加劇了人們對全球經濟發展未來的擔憂，降低了人們對未來經濟增長的預期，投資的意願受到了抑制。三是宏觀調控的成效。近年來，為了防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹，黨和政府採取了一系列宏觀調控的措施，如多次調整金融機構存款准備金率、存貸款基準利率，嚴把土地、信貸兩個閘門，調整證券交易印花稅等，使流動性過剩的矛盾逐步緩解，股市的供求關系開始趨於均衡。同時，2008年年初的雪災、上市公司大量再融資、"大小非"集中解禁等事件性原因，也加劇了投資者的恐慌心理，影響他們對股市發展的預期。正是上述這些因素的共同作用，造成了2007年年底以來股價的大幅回落。
同樣，我們也要看到，經過十多年的改革和發展，我國資本市場基礎性制度建設明顯加強，上市公司質量不斷提高，投資者結構逐步改善，市場監管進一步加強，市場運行機制改革不斷深化。資本市場已經成為國民經濟的重要組成部分，增強了經濟發展的活力。2006年以來中國股市的快速發展，有其深刻的原因。一是中國經濟的持續、穩定、健康發展。近年來我國經濟出現持續高增長和低通脹的良好局面，上市公司的業績大幅提升。2006年上市公司凈利潤增長幅度高達46%。2007年上市公司整體業績增長水平也較高。截至2008年4月7日，已披露年報的880家上市公司2007年實現營業收入67321億元，同比增長24.61%；實現凈利潤6548.75億元，同比增長44.78%。上市公司業績的提高，必然會帶來股票價格的大幅上升。二是中國資本市場的發展正在把世界上成熟市場的經驗與中國國情有機結合起來，沿著漸進式的市場化改革方向穩步推進。2005年5月開始實施的股權分置改革，使我國資本市場的基礎性制度建設進一步夯實。股權分置改革之後，大股東的利益與小股東的利益趨於一致，很多大股東將優質資產注入上市公司，改善了上市公司的質量。三是資本市場法律體系逐步完善。2006年1月1日開始實施修訂的《公司法》和《證券法》，以及與"兩法"配套的法律法規的完善，進一步理順了資本市場的法律關系，健全了資本市場運行機制，對全面提升資本市場法治水平、加快推進資本市場改革發展產生了深遠的影響。除此以外，人民幣持續升值的推動作用也不可忽視。2001年以來美元持續貶值，人民幣持續升值，尤其是2005年7月我國開始進行人民幣匯率改革之後，人民幣對美元的比價升值速度加快。國際資本通過各種渠道大量進入我國，加劇了我國金融市場的流動性過剩，推動了股市行情的不斷上漲。

可以說，我國資本市場改革不斷深化和資本市場法律體系不斷完善的趨勢沒有改變，中國經濟持續快速增長和企業效益不斷提升的趨勢沒有改變，人民幣升值和流動性過剩的趨勢沒有改變。因此，我國股票市場持續發展的趨勢也不會有根本的改變，對此我們應有充分的信心。有跌有漲，潮落潮起，是股市發展中的必然規律。股票價格短期回落，不會改變我國股票市場長期向上和不斷發展的大趨勢。
積極推動股市良性運行
在市場經濟中，股票價格的不斷波動是一種必然現象。沒有股票價格的波動，資本市場就不可能有效反映資本的供求狀況，就不可能調節資本的有效配置。當然，說股票價格的波動是一種正常現象，並不意味著我們對於股票價格發生背離市場規律的劇烈波動可以完全放任自流，聽之任之。
股市的大幅波動會給經濟社會的發展帶來嚴重危害和風險。股市的持續暴漲會吸引更多的人投身股市，使大多數股票背離自身價值，形成泡沫。泡沫的膨脹會造成一時的繁榮甚至狂熱，但泡沫積聚到一定程度後就會破滅，使股市迅速下跌。股市的持續暴跌會造成投資者財富大幅縮水，資產大幅貶值，從而導致人們收入減少，生活水平下降。特別是那些將大量積蓄投入股市的普通群眾，財產可能會在股市暴跌之中消失得無影無蹤。這種情況持續到一定程度，就會導致股市交易額迅速下降，使資本市場的融資功能受到破壞，金融業也發生動盪，甚至銀行破產、工廠關閉、企業大量裁員，經濟增長陷入低迷狀態。因此，政府對股市的發展進行宏觀調控就顯得十分重要，維護包括股票市場在內的金融市場的穩定是宏觀經濟政策的一個重要內容。
要清醒地認識到，我國股票市場建立發育的時間還不長，許多方面不夠成熟，亟待完善。構建透明高效、結構合理、功能完善、運行安全的股票市場是一項長期任務。要堅持以科學發展觀為指導，不斷深化對股票市場發展和運行規律的認識，繼續強化基礎性制度建設和市場監管，維護公開公平公正的市場秩序，充分發揮市場機制的作用，推動股票市場健康穩定發展。
保持國民經濟平穩較快發展是推動股市穩定健康發展的重要條件。股票市場的起起落落與宏觀經濟的周期性波動是密切相關的。在經濟繁榮期，企業的盈利水平也會上升，導致股價的上漲。在經濟蕭條期，經濟增長放慢，企業盈利下降，股票價格也隨之會降低。因此，防止股票市場的大起大落，首先要搞好宏觀調控，保持經濟平穩較快發展。
全面提高上市公司質量是推動股票市場健康穩定發展的根本。上市公司是中國經濟運行中具有發展優勢的群體，是股市投資價值的源泉。事實證明，績效越差的上市公司，其股價的波動現象越明顯；而越是優質的上市公司，其股價的走勢越穩定越健康，越能夠為投資者帶來穩定可靠的收益。因此，提高上市公司質量，是強化上市公司競爭優勢、實現可持續發展的內在要求，是夯實資本市場基礎、增強資本市場吸引力和活力、充分發揮資本市場優化資源配置功能的關鍵。
推進多層次股票市場體系建設，滿足多元化的投融資需求，是推動股市健康穩定發展的保障。要大力發展主板市場，繼續推進中小企業板建設，加快推動創業板建設，構建統一監管下的全國性場外交易市場，建立適應不同層次市場的交易制度和轉板機制，完善登記、託管和結算體系，大力發展機構投資者，拓寬合法資金入市渠道。建立統一互聯的證券市場，多渠道提高直接融資比重。
完善法律和監管體系，建設公正、透明、高效的市場，對於推動股市健康穩定發展具有至關重要的作用。完善法律體系，加強監管協調，才能有效防範金融風險。如果股市投機過度，市場風險就會越積越大。近年來，國家對證券違法違規活動的打擊力度不斷加大，有效遏制了非法證券活動的多發勢頭。2008年4月，國務院頒布《證券公司監督管理條例》和《證券公司風險處置條例》。這是資本市場基礎性制度建設的又一重大舉措，對於保護投資者的合法權益，維護證券交易的正常秩序，促進資本市場穩定健康發展，具有重要的意義。
對於投資者而言，最重要的是增強風險意識，提高風險防範能力。風險是股票市場的基本特徵，股票市場與風險共生共存。我國股票市場處於"新興加轉軌"的發展階段，規范運作程度有待提高，市場不夠成熟、不夠健全，波動性相對更大。近兩年尤其是2007年以來，投資者入市總量增加很快，在不長的時間內，投資者開戶數從6000多萬戶增長到2008年年初的1.4億多戶，許多中小投資者缺乏市場經驗。在這種情況下，增強風險意識極為重要。投資者要謹慎入市，理性參與投資，入市後要保持良好心態，堅持價值投資理念，切實規避風險，保護自身利益。
經過十多年的發展，中國股市成績斐然。可以預期，中國股市具有廣闊的發展前景。當前，中國經濟的基本面是好的。只要保持經濟的平穩較快發展，集中力量解決經濟生活中存在的突出問題，建立一個公開、公正、透明的市場環境，就一定會促進股市平穩健康地發展，從而切實保護投資者的利益。

⑤ 2022年股市最大的利好來了，過戶費下調50%，如何解讀這一政策

我認為這個政策的實施是為了讓股市的交易變得更活躍一些，因為這一段時間的很多普通老百姓都已經出現了虧損，並沒有任何意願A股市場購買股票。

這一段時間的很多普通投資者以及機構投資者都已經放棄了，在A股市場進行交易，在交易量減少的情況之下，相關部門的收入也在不斷的下降，所以才會出台這樣的政策的。

政策的出台是為了促進股票的交易量

這一次政策的出台完全是為了促進股票市場的交易量，在沒有交易量的情況之下，A股市場不可能會獲得發展的，而且在沒有資金進入的情況之下，A股市場依然是會在底部進行徘徊。這一次的下跌對於投資者來說或許是一次機會，而且政策的出台也給投資者創造了更好的投資條件。

無論是從短期刺激還是從長期考慮，對於我們國家A股市場的發展來說都是有好處的，未來的投資者在進行交易的時候將會承擔更少的手續費用，從而能夠讓市場的交易變得更活躍。