馬來西亞溧陽機構股票市值

Ⅰ 牛散建倉機構加持 新城控股市值回升發展年內企穩

一份三季度的業績報告，揭開了市場資本對於新城控股（601155.SH）信心的恢復。
顯示在10月25日發布的三季度報告里，王佐宇、龍松書、丁宏和呂立芬四人成為新的前十大股東之一，持股比例分別為0.55%、0.35%、0.27%和0.23%。
此外，機構方面，香港中央結算有限公司（陸股通）的持股比例比上期增加了1.51%，目前持股總數量已經達到6539萬股，為第三大股東，占股2.9%。
對比WIND數據，陸股通目前的持股數量也是自2016年以來最高的一次，足足比2019年年中報時的3137萬股翻了一倍。
不僅如此，報表中「取得借款收到的現金」一項比年中還多出了25億，為234.17億元。盡管數量並不大，但這是金融機構對新城融資渠道開始恢復的實質性佐證。
這是新城控股過得並不容易的第三個季度：陸續轉讓21個項目公司的股權及債權，放緩拿地節奏和投資步伐等等措施來讓公司回到更加安全穩定的發展道上。
此期間，外界對公司的擔心和質疑也不曾停止。盡管部分機構對公司維持買入或者BB評級，不過穆迪還是對新城控股母公司新城發展（1030.HK）的評級展望列為負面。
而不管怎麼樣，於其而言，完成全年2700億元銷售業績儼然沒有懸念，現金流情況已經大幅改善，「住宅+商業」雙輪驅動的戰略正在推動公司的前進。那麼，內在基本面的穩定和向好，如何持續沖破突發事件帶來的陰霾？
2700億元銷售企穩
至少，2700億元全年目標的完成，已經沒有懸念。
根據財報，今年前三季度，公司累計實現合同銷售金額1976.91億元，比去年同期增長23.89%；累計銷售面積1723.06萬平方米，比上年同期增長35.43%。
截至9月底，公司已完成銷售目標約73.21%，更值得一提的是下半年來，每月銷售額保持超過250億元，呈現穩步增長的勢頭，完成全年銷售目標指日可待。
目前的銷售業績，在克而瑞的銷售排行榜上，新城控股已經位居行業第八，且與第九名拉開了一定的差距。
規模業績提升的同時，是公司增收又增利的轉變。
前三季度，新城控股實現營業收入295.6億元，比去年同期增長19.22%；歸屬於上市公司股東的凈利潤37.32億元，同比增長19.57%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤30.67億元，同比增長18.86%。
據此，隨著四季度項目的陸續結算，公司的營收和利潤還會有相應的改善。
再回過頭來看，新城選擇平價對21個項目進行出售的舉措，亦是對地產行業可能的冬天做出地提前布防。「現金為王」是抵禦風險的保障。
截至目前，公司在手現金余額為466.83億元、同比增長近44%，相比今年中報亦有增長；現金短債比約為1.67倍，完全足夠覆蓋短期債務。
三季度末，新城控股經營活動產生的現金流量凈額為-7.4億元，較中報的-67億元已大幅回落。公司的負債率也有一定的改善。截至三季度，按照進一步計算，資產負債率、扣預資產負債率分別為88%、42%，同比分別下降0.5%和12.9%。
盡管在過去幾個月里，放緩了拿地的節奏，不過根據同策研究院的數據今年1―9月，新城以564.88億的拿地總金額，依舊位於行業前十位。
安全邊際
天風證券10月26日出具的研報，對新城控股2019年凈利潤的預測達到了126.5億元，每股收益5.61元，對應當前股價為5.97倍估值。
僅從股價表現來看，對比最高峰值時期，不得不指出的是，新城控股當前的估值仍然較低。
這或者也是牛散願意加倉的原因。目前十大股東里的王佐宇也並非第一次進入。
最早在2017年，他（她）就已經成為公司的新股東，也曾在2018年三季度加倉增持。不過今年三季度的增持比例是其歷年來的最高。
資本對新城控股的看好，或得益於公司「住宅+商業」雙輪驅動的戰略。這在當下的房地產市場中，為企業發展提供了更進一步的安全邊際。
今年四季度，將是新城吾悅廣場進入密集開業期的時間點。按計劃，至2019年年底，新城控股將實現全年開業22座、累計開業64座吾悅廣場的目標。截至目前，新城控股在建及開業的吾悅廣場總數達120座，覆蓋全國98個城市。
光在10月，陝西寶雞吾悅廣場、常州天寧吾悅廣場和揚州寶應吾悅廣場就已經相繼開業。11月，公司將迎來天津津南、淮北、漢中、桂林等4座吾悅廣場開業；12月，連雲港海州、溧陽、鹽城、高郵、蚌埠、宿州、長沙高鐵、哈爾濱哈西等8座吾悅廣場也將集中開業。
這些吾悅廣場將是打開公司未來發展想像力的臂膀，將會對新城未來利潤構成起到越來越大的作用。
光三季度報告顯示，吾悅廣場租金及管理費收入達27.62億元，同比增長高達95%，遠超去年全年的水平，平均出租率也保持在98%以上。
按照新城的模式，如果是40萬平方米的商業綜合體，假定自持面積在10萬平方米，其餘為可售，新城可以通過可售部分來覆蓋持有部分的成本，其餘通過運營來獲取收益。
據新城的測算，目前全國范圍內可以容納3500座8萬平方米的購物中心，現在已經落成了1800座，新城則是要在剩下的1700座容量里分杯羹。此前，新城也對全國進行詳盡的勘察，敲定吾悅廣場的選址。
事實上，對比同類商業地產開發商，新城吾悅廣場的一大優勢在於拿地成本低。
因其拿地主要聚焦在三線、強四線城市，競爭不激烈投資回報高，而諸多一二線城市則相反。
當然，新城本身也在等待資本對其的進一步青睞。
截至10月25日收盤，新城控股股價已從過去近4個月里最低點時的22.99元/股升至33.49元/股，股價回升超45%。