愛美客的股票市值

1. 「新暴利四傑」，擠去泡沫之後

傳統的白酒、房產等領域，一度是公眾眼中的暴利行業。但在新消費的浪潮下，醫美、電子煙等賽道，也誕生了不少非常賺錢的企業。最高92%的毛利率，幾乎200倍以上的市盈率，愛美客、新氧、時代天使、霧芯 科技 （悅刻母公司）生動演繹了「新暴利四傑」的故事。

其中，愛美客是「比茅台還暴利的玻尿酸大王」，悅刻打造了「三年3000億的電子煙帝國」，時代天使正成為「營收翻10倍的隱形牙套第一股」，新氧則是「顏值經濟的代表企業」，每家企業都噱頭十足。

然而，近期隨著電子煙監管新政和資本市場回歸理性，以及各家公司財報發布後透露出的自身增長乏力等諸多因素的影響下，「新暴利四傑」的市值遭遇大幅下滑。

剛剛發布財報的霧芯 科技 ，2020年Q4營收16.2億元，季度營收環比增長44.5%的亮眼成績，也僅讓股價微弱上漲2%，並未能拉回5天前跌去的47%。算上愛美客和新氧，三家的市值都在2021年內遭遇腰斬，甚至霧芯 科技 和愛美客的市值都從最高點暴跌近千億。

擠去泡沫後，四傑還能講好暴富的神話嗎？

在股市大盤中最受投資者喜愛的有兩個板塊，一個是消費，一個是醫療，經久不衰。究其原因是，凡涉及到這兩個產業的往往意味著有超越其他行業的估值和ROE。

按照3月26日股價統計，愛美客總市值850億元，市盈193，而就在一月之前，2月18日，愛美客股價最高觸及1331元，市值接近1600億元人民幣，PE（市盈率）最高曾達336倍。目前，霧芯 科技 總市值142億美元，市盈1955；新氧總市值10億美元，市盈1177。

這放在任何一個市場上，都是令人咋舌的估值。而資本市場給予泡沫般的市盈率背後，也是源於對四家企業所在新消費領域的極度看好情緒。

越來越多的研究和數據都在向我們證明：我們確實活在一個顏值 社會 里。經濟學家Daniel Hamermesh和Jeff Biddle有一個有趣的研究，一個容貌低於平均值的人，每小時少賺9%的薪水；而容貌高於平均值的人，每小時則多進賬5%。

這是一個愛美的時代，容貌焦慮成為當下不少人的煩惱，並且無論是醫美、整形還是電子煙，它們都切實擊中人性內在的「癮」，有用戶需求就會有消費服務滿足。

在這樣的需求下崛起的企業，愛美客是玻尿酸龍頭企業，對應護膚需求，時代天使是國產隱形牙套的開創者，而新氧則是構建了醫美 健康 平台，鏈接醫美機構和消費者，他們都精準地切入進醫美大賽道里的小分支。悅刻則更像是在新消費迭代期的一枚弄潮兒，傳統煙草已經近百年沒有大的革新，吞雲吐霧的年輕人需要新的耍酷方式。

而在這些新消費領域率先跑出的四家企業，也搞定了商品定價優勢，成就了自己的暴利故事。根據各家最新的財報數據顯示，愛美客，時代天使、新氧和悅刻的毛利分別是，92.17%、70.8%、85%、42.5%，而股市「硬通貨」的貴州茅台，毛利率也不過91.3%，愛美客的毛利率則最高達到98%。

目前，各家也基本做到了在暴利的賽道里佔到王者之位。根據時代天使招股書顯示，時代天使的市佔率為41.3%，位居第一；悅刻達到62%，吞掉絕大多數市場份額；愛美客在透明質酸鈉類注射產品國內市場份額已達到14.0%，坐到國產玻尿酸第一；新氧自2017年起市佔率就達到70%，且近年無與之匹敵的玩家。

創造神話的過程，永遠離不開創造神話的人。

它們之中，有的早已在商業布局十年以上。其中，時代天使早已於2003年創立，創始人是清華大學機械工程系教授顏永年（被稱為中國「3D列印之父」）和首都醫科大學口腔醫學院院長王邦康。時代天使一出生，就頂著「國產隱適美」的光環狂奔。

也有新興玩家，悅刻創始人汪瑩曾是優步高管，團隊也都是互聯網大廠出身，跨界做電子煙。悅刻也制定了個「361計劃」，三年內通過補貼6億開出1萬家門店。從2018年1月成立算起，至2020年3月，門店已近10000家，比兩年創造近4000家門店的瑞幸還要快速和瘋狂。

巴菲特曾說：「投資就像滾雪球，最重要的是發現很濕的雪和很長的坡。」很長的坡指的就是行業和賽道，而很濕的雪則是指處於行業塔尖上的公司。那麼，瘋狂奔跑的愛美客、時代天使、悅刻和新氧，是這樣完美的投資標的嗎？

在高毛利背後，「新暴利四傑」是否是名副其實的印鈔機？

從資本回報率來說，「新暴利四傑」上市速度以及市值表現，對於投資機構來說無疑都是成功的投資標的。新氧用27.64億元融資額換回10億美金市值，霧芯 科技 用95億元左右的融資額換回最高400億美金市值，愛美客則用35.7億元人民幣換回最高的1600億市值，時代天使則僅用1.49億元融資額就要上市。

但從企業自身來說，囿於產品、技術水平，以及高營銷費用支撐的發展，也正蠶食各家的真實盈利能力。

霧芯 科技 原因不僅是2019年禁止電子煙線上銷售禁令帶來的影響。對比產業鏈上游的思摩爾國際，霧芯 科技 的收入來源過於單一，主要為煙槍和煙彈，思摩爾國際還有大量的To B 電子霧化設備業務；這也導致從凈利率來看，霧芯 科技 為20%，而思摩爾國際的凈利率在多個報告期內接近30%。

應當說，霧芯 科技 的真實賺錢能力，跟頭部企業相比還有差距。產品單一，這也與霧芯 科技 此前過低的研發費用相關，2019年僅占營收的1.5%，2020年為7.8%，雖有增長也僅是低水平維持。

與霧芯 科技 的低研發費用不同，新氧的研發費用雖然達到了10%以上，但近期也在主動縮減研發費用，新氧2020年Q4費用率為16.7%，低於2020年前三季度。

不在研發上下功夫，各家卻在營銷銷售費用上一擲千金。推廣費用高舉不下，也是「新暴利四傑」在高毛利背後，無法實現高凈利潤的核心原因。

2020財年霧芯 科技 銷售費用較上年的3.6億元，增長23.3%至4.4億元。而且大舉擴張線下，雖然導致其線上營銷成本大幅降低，但開店的重資產投入，也使得霧芯 科技 的負債率居高不下。

新氧也在加大投入來保證用戶增長，去年一年營銷費用同比上漲54.5%，主要用在品牌打造和營銷活動。2020年新氧四個季度的銷售營銷費用率平均都超過了50%，簡單說，「打廣告」吞噬了這家公司的大部分利潤。

而即將上市的時代天使，也在努力做市場營銷。招股書顯示，2018年、2019年與2020年前三季度，時代天使銷售及營銷開支（費用）分別為0.81億元、1.23億元、0.91億元，占總營收的比重分別為16.7%、19.0%、15.2%。

「新暴利四傑」中，目前來看，只有愛美客稱得上是名副其實的印鈔機器，2020年營收7.09億，凈利潤達到了4.4億元，凈利潤率達到了62%。

市盈率居高不下的「新暴利四傑」，泡沫何時會破裂？

突如其來的政策變化，率先打破霧芯 科技 的高市值神話，也拉開了市場重新審視「新暴利四傑」股價的大幕。

繼2019年線上無法銷售電子煙後，3月22日工信部傳出消息，擬將電子煙等新型煙草製品參照卷煙進行監管，當日霧芯 科技 股價即告崩盤，暴跌47.84%。3月22日以來，霧芯 科技 在三個交易日內股價腰斬、市值蒸發過千億，跌幅讓人驚掉下巴。

股價的變化，反應了市場對霧芯 科技 的發展前景擔憂。雖然分析機構預測，政策完全禁售或完全專營專賣的可能性較低，但也會讓霧芯 科技 大規模的線下投入面臨不確定性回報。而且預計後續將對電子煙落地征稅細則，電子煙將從原來的僅繳納17%的增值稅，增加到56%的煙草專稅，霧芯 科技 的前景面臨難以預測的境況。

近期，另一股價腰斬的企業是愛美客。3月25日，受財務總監趙雙泓離職和公司大規模分紅等利空因素影響。愛美客股價從此前的700元高點跌至370元，愛美客用股價上演了一番過山車景象，市值也蒸發掉了792億元。

近期剛發布財報的新氧，市值同樣沒有逃離近乎腰斬的命運。2020年全年總營收同比增長了12.4%；但營銷、研發和管理三項費用的開支同比大幅增加，新氧去年的凈利潤出現了同比97.24%的大幅下跌。

財報發出後，新氧股價跌16.79%，報10.01美元。市值也較2021年2月17日股價高點的18.62億美元，縮水至10.69億美元。

剛剛提交招股書還沒上市的時代天使，預計也將被市場恐慌情緒支配，無法享受到其他三家曾有的高估值紅利。畢竟美股牙醫獨角獸SDC，也曾上市即破發。

「新暴利四傑」的泡沫紛紛破裂，很大程度上源於資本市場不再相信，沒有技術與品牌核心壁壘的新消費產品與服務，其非常高的毛利率與市場佔有率能夠一直維持。例如，伴隨著華熙生物等競爭對手對手越來越強大 ，愛美客成本僅為二三十元的玻尿酸，不可能永遠能賣2000至3000元。同理，時代天使與隱適美的交錯競爭，以及隱形牙套的價格隨著技術進步，未來也會降至萬元以內，高毛利不會再長期維系。

更重要的是，經過幾年的蒙眼狂奔，幾家的用戶增長已經到了一個瓶頸。據新氧白皮書數據顯示，新氧平台的獲客成本高達400元/人，為了維持普通用戶和付費用戶增長，新氧還需要更長時間的高營銷投入。

「新暴利四傑」的高光時刻已經過去，曾經的妖股也面臨價值回歸，四傑的未來故事需要自己重新書寫。

文 |楊曉鶴 喬雪 Tech星球

2. 誰會是下一個大漲股票公司

當然是醫葯行業，雖然隨著經濟復甦、人們生活趨向正常，醫葯生物股也將趨於正常，但作為價值投資、長遠投資的核心行業，投資者對醫葯生物股的關注和投資肯定必不可少。 通常價值投資、長遠投資核心標的為行業中具備良好且穩定業績的企業，這些企業股票通常也是行業細分龍頭。
拓展資料：
醫葯生物板塊整體情況
細分行業分布情況： 123隻化學製品股【市值最高-恆瑞醫葯5822億、股價最高-凱萊英329.35元】 45隻生物製品股【市值最高-智飛生物3401億、股價最高-康希諾540元】
（1）110隻醫療器械服務股【市值最高-邁瑞醫療6012億、股價最高-愛美客1215元】 26隻醫葯商業股【市值最高-大參林638億、股價最高-康希諾540元】 68隻中葯股【市值最高-片仔癀2377億、股價最高-片仔癀393.96元】
（2）市值情況【4成50億以下、4成百億級】：千億級市值企業17隻【分別是邁瑞醫療、恆瑞醫葯、葯明康德、愛爾眼科、智飛生物、片仔癀、雲南白葯、長春高新、泰格醫葯、萬泰生物、愛美客、康泰生物、康希諾-U、復星醫葯、通策醫療、康龍化成、華熙生物】，500-1000億市值企業22隻，50-100億市值企業102隻【佔比2.5成】，100億以下市值企業200多隻【6成佔比】，生物製品股市值均值最高【419億】、醫療器械服務市值均值341億、化學制葯市值均值166億、醫葯商業市值均值154億、中葯股市值均值最低【146億】
（3）上市時間情況：241隻上市時間超5年【其中173隻上市時間超10年】，47隻近1年上市
（4）每股凈資產：全為正，5成每股凈資產高於5元【73隻每股凈資產高於10元】，萬方發展、吉葯控股、ST金泰、*ST華塑、*ST恆康、向日葵、ST生物等7股每股凈資產低於0.5元
（5）凈資產收益率ROE情況【板塊均值為8.94%】：聖湘生物、英科醫療、振德醫療、之江生物、東方生物、達安基因、康泰醫學、華大基因、碩世生物、寶萊特、明德生物、理邦儀器等12隻企業ROE高於40%，有46家ROE為負【神州細胞-U、吉葯控股、君實生物-U、前沿生物-U、*ST恆康、ST生物低於負20%】
（6）股價情況：ST德威、*ST金正、和邦生物3隻股股價不足2元，珀萊雅、三棵樹、揚農化工、泰坦科技、恩捷股份、萬華化學、德方納米、阿拉丁、天賜材料9隻股股價高於100元

3. 「女人的茅台」愛美客，會是下一個「中石油」嗎

愛美之心人皆有之！

如今， 變美的生意註定是一場暴利的生意，在愛美這件事情上，女性可以不計「任何」代價。

前有效仿法國女王為「螞蟻腰」束腰勒到昏厥，追求「冷白皮」吃砒霜毒至喪命的歐洲女性；後有靠打針、削骨、抽肋骨完成二次發育的現代女性。

自古至今，女為悅己者容早已被映證成了至高無上的真理！如何「變美」也成了女性討論的永恆話題。另外，她們願意在美上花的錢是，沒有上限的。

在「顏值即正義」的當下，為了讓自己的臉看起來更年輕，除了購買各種各樣昂貴的化妝品之外，許多女性都會選擇的一種方式那就是——玻尿酸。

不吹不黑， 如果讓中國女性實現玻尿酸自由，那中國經濟能甩開美國經濟幾十條華爾街！

曾經只有明星才用得起的玻尿酸，如今被越來越多的普通女性購買體驗。

A股就有這樣一家「玻尿酸巨頭」 愛美客（300896.SZ）， 被譽為「女人的茅台」，自上市以來風光無限，股價曾一度突破千元大關至1331元/ 股，市值近1600億！

數千億市值背後，則是其高於茅台逾92%的毛利率，「暴利」至極！

烈火烹油、繁花似錦，無疑價值之星。然盛景能撐多久？真實底色又幾何呢？

壹

隨著顏值經濟的火熱，如今，醫美早已不僅讓女性前赴後繼，資本也為之瘋狂。

自去年上市以來，愛美客股價在半年不到的時間里從118.27元/股飆漲到了最高1331.02元/股，上漲了10倍多，這一漲幅遠超過茅台。

醫美行業在國內的發展不算太長，當A股醫美上市公司愛美客股價突破1300元，成為貴州茅台之後第二家股價突破1000元的公司，人們似乎看到了中國醫美的高光時刻，醫美似乎已然成為一種「剛需」。

也是，顏值經濟時代，愛美客一度被「封神」為「女人的茅台」，一上市便受到追捧，可以說是中國愛美的女性們撐起了這家上千億市值公司。

低廉的成本、高昂的售價讓醫美行業成為一個暴利的行業，而愛美客是這個行業中毛利最高的——超過90%的高毛利，讓愛美客一上市便成為了資本的擁抱對象。

愛美客的招股書顯示， 一款成本32的玻尿酸產品，出廠價就達到了2500元，到美容醫院的售價就可以翻到10800元。毛利率可以達到驚人的92.17%，妥妥地碾壓貴州茅台。

2020年9月才登陸創業板的愛美客，是A股醫美龍頭，上市後股價5個月就暴漲6倍，最高時曾上漲了10倍多！

據其2020年報顯示，愛美客營收僅7億元，凈利潤僅4.4億元，凈利潤增速較同期下降105%。

4.397億凈利撐起上千億市值，這看起來不合理的市值，在「醫美之王」愛美客身上真真實實的發生了。

這門生意堪稱「印鈔機」，作為愛美客的女創始人，簡軍身家也是水漲船高，曾一舉超740億元。

貳

現年58歲的簡軍在大學畢業時可能並不會想到，玻尿酸會讓她坐擁如此巨額的財富。

在創立愛美客之前，簡軍與醫美行業完全沒有交集，不過她的工作生涯卻十分令人羨慕。

1985年，22歲的簡軍進入中國糧油食品進出口總公司工作。在那個年代，這已經是一份人人羨慕的「金飯碗」職業了。

然而，正如眾多企業家一樣，安逸從來不是成功者的搖籃，奮斗者的靈魂里總少不了一顆不安分的心。於是在上世紀90年代的出國熱潮中，簡軍毅然放棄央企的金飯碗，走出國門，開啟了長達13年的海外工作生涯。

其實，簡軍在國外的這段時間里，國內的玻尿酸產業已經有了萌芽的勢頭。

上世紀90年代，凌沛學與其導師張天民一起實現了玻尿酸的國產化，並先後成立了福瑞達集團、福瑞達生物工程和福瑞達生物化工，同期張天民的另一名學生，也是後來的山東省生物葯物研究院副院長，叫郭學平。

起初，玻尿酸還只是應用於醫葯領域，其在醫美方面的「神奇」尚不為國人所知，福瑞達也因此虧損慘重。

千禧年末，華熙生物創始人趙燕在地產和投資領域已斬獲頗豐，偶然間她認識了郭學平等一眾山東生物葯物研究院的科研人員。

隨即以凈資產1.5倍的價格收購了福瑞達生物化工50%的股份，並在成立研發中心後，開始投產建設。

在聽說「一個玻尿酸分子能鎖住1000個水分子」時，趙燕憑借著敏銳的市場洞察力，毅然投入數千萬資金，溢價0.5倍拿下了該公司50%的股權，並將其更名為華熙福瑞達生物 科技 股份有限公司，與郭博士團隊共同打造出集玻尿酸研發、生產和運營為主體的產業鏈。

叄

2000年莆田人吳建偉在成都開設整形美容科，被許多人看作是國內醫美的最早信號。

2004年，凌沛學和郭學平都憑借在玻尿酸上的成就，獲得了中國 科技 進步二等獎。同年，簡軍在國外目睹了玻尿酸的效果後，回國創立了如今愛美客的前身——北京英之煌生物 科技 有限公司，2005年底更名為愛美客。

跨界創業絕非易事，跨界醫療領域尤其如此，困難隨之而來。

愛美客在創立之初，國內的醫美市場處於野蠻無序生長階段，歐美和韓國的產品幾乎壟斷市場，愛美客只能選擇漫長而又冒險的自研產品。

要知道，醫美產品的研發和注冊審批周期較長，商品轉化的風險也較大，是典型的嚴監管、高技術壁壘、長研發周期、強資源投入的行業。

從2004年成立，到2009年第一個產品批准上市，愛美客花了整整五年的時間。

2009年，愛美客自主研發的首款產品逸美取得醫療器械注冊證並上市，是第一家取得相關產品醫療器械注冊證的國內企業。同時，愛美客也打破國外品牌壟斷中國市場的局面。

打開一片空白的國內市場，愛美客依靠一個「快」字。

2012年，愛美客又推出了國內首款含PVA微球的透明質酸鈉注射填充劑「寶尼達」。隨後幾年，愛美客先後獲批5款玻尿酸和1款面部埋植線產品。

2019年愛美客營收達5.57億，實現利潤3.05億，並以14%的銷售金額佔比蟬聯國產品牌第一。

肆

一支小小的玻尿酸，幾十元的成本可以賣到幾千甚至上萬元；一家凈利潤只有4億的公司，市值卻可以達到千億，在這樣的數據對比之下，關於愛美客的爭議從來沒有斷過！

創業16年後，愛美客終於在2020年9月28日成功IPO。上市當天，愛美客發行價格為118.27元/股。此後5個月的時間，愛美客股價一路火箭般暴漲6倍。

2021年2月初，愛美客股價首次突破1000元人民幣，成為A股市場第三隻突破千元的股票，並在2月18日創造了1331元的最高股價，市值一度逼近1600億元。

因此，愛美客獲得了「女人的茅台」的稱號。 作為公司的女創始人，簡軍身家也是水漲船高，曾一度超過740億元。

否極泰來，但樂極也會生悲。一路狂飆的愛美客卻來了一個急剎車。

從2月18日節後開盤第一天到3月2日，愛美客股價從最高1331元下跌至最低822元，短短9個交易日，股價最高下跌509元，跌幅高達38.24%。4月27日收盤報587.03元，市值1270億元。

一夜回到解放前。 從萬眾矚目、資金熱捧，到質疑不斷、踩踏撤退，愛美客到底發生了什麼？

其實，愛美客成為資本市場寵兒的背後，是以玻尿酸為代表的醫美行業比肩茅台的暴利。

從毛利率來看，2020年愛美客的平均毛利率為92.59%，其中一款名為寶尼達的產品，毛利率高達98.73%；

低廉的成本和高昂的售價造就了愛美客的產品暴利。據愛美客招股書，2019年寶尼達的單位成本價為32.34元/支，銷售均價為2547.49元/支。

從某互聯網醫美平台搜索可知， 一支1.5ml的嗨體價格是1980元，而且這個價格是年終慶典優惠，門市價可達4580元。不僅如此，一支0.5ml的寶尼達結合注射人工費用，價格可高達6666元-14800元，最高相當於成本價的400多倍。

這個玻尿酸真是暴利，愛美的女人的錢實在是太好賺了。愛美客之所以被譽為「女人的茅台」還真有其道理。

伍

一支小小的玻尿酸，成本只有幾十塊，售價卻高達上萬，這樣的模式能持續多久需要畫上問號！

值得一提的是，4月26日晚間，愛美客披露2021年第一季度前十大流通股東，未見葛衛東的身影，位列第二的是王萍。強調「潛伏」的葛衛東迅速離場，難道是因為「女人的茅台」不香了？

當身上所披的「茅台」光環逐漸褪去，或許有一天，茅台還是茅台，但愛美客再也無法跟「茅台」掛鉤。或許，對於投資者而言，愛美客已離「茅台」漸行漸遠，它正逐漸演變成新版「中石油」。

事實上，愛美客還是醫美行業的佼佼者，公司發展也算優秀，真正的變化只是來自投資者自身，他們從錯判到認清實質，當然也就沒有人為那些不切實際的幻想買單。

暫且不說愛美客是不是一家好公司，但玻尿酸確實是條好賽道，未來增長預期與市場預期都很高，就是愛美客現在股票市場已然大大透支了這種預期；

據新氧預計，2018-2023年，中國醫美市場仍將保持24.2%的高年復合增速，有望在2021年超越美國，成為醫美第一大市場，於2023年市場規模達到3600億元。

愛美客未來的發展之路尚未可知，但能夠預知的是，醫美賽道競爭將愈演愈烈。

參考資料：

華爾街見聞《愛美客：「女人的茅台」更瘋狂》、

正午財評《「千億」愛美客連跌，玻尿酸龍頭風光不再？》、

投資界《顏值經濟 | 醫美消費大爆發，愛美客市值超1400億！》、

投資家《最猛暴漲800%，市值一度達到1600億，「女人的茅台」太瘋狂》、

創業圈雜志《簡軍新晉「玻尿酸女王」，愛美客6億營收撐不起近千億市值》、

雷達Finance《毛利率超茅台！愛美客簡軍身價逼近600億 玻尿酸具有成癮性？》

4. 醫美上市公司龍頭股有哪些

醫美上市公司龍頭股票有：
1、華熙生物：醫美龍頭股。華熙生物最新報價164.65元，7日內股價下跌0.23%；今年來漲幅下跌-12.85%，市盈率為121.96。 全球領先的、以透明質酸微生物發酵生產技術為核心的高新技術企業，透明質酸產業化規模位居國際前列，公司是國內最早實現微生物發酵法生產透明質酸的企業之一；2020年6月，公司擬以2.9億元收購東營佛思特100%股權，佛思特主營透明質酸原料的生產和銷售，建設了具有國內領先水平的透明質酸系列產品生產裝置。
2、愛美客：醫美龍頭股。愛美客最新報價565.91元，7日內股價下跌0.59%；今年來漲幅下跌-13.13%，市盈率為125.54。 國產注射用玻尿酸龍頭，溶液類注射產品營收佔比63.07%，其中爆款產品嗨體表現強勁，整體毛利率高達92.17%，高於茅台，純粹的醫美龍頭股。
3、國際醫學：在投資者互動平台表示，截止目前，公司在建工程項目主要為康復醫院項目。公司已開展的醫美、骨科、生殖業務屬於上市公司。
4、奧園美谷：公司以綠色纖維為紐帶，將在高端紡織品、醫美、健衛等應用領域進行探索，特別將依託控股股東中國奧園集團在上海東方美谷（國內醫美、化妝、健康產業基地之一）的戰略布局。
5、蘇寧環球：未來2~3年預計醫美凈利潤5000萬+，目前4家機構沒有並表。公司2022年歸母凈利潤一致預期15億元，佔比3.3%。 華神科技：醫美醫院項目尚在推進中。
6、德展健康：公司控股子公司漢肽生物正在進行醫美產品的研發、生產和銷售。
7、通策醫療（600763）： 醫療服務龍頭。通策醫療2021年第三季度營業總收入同比增長14.62%至8.19億元。 擁有昆明市婦幼保健生殖醫學醫院有限公司，主營輔助生殖醫療服務；出資設立三葉兒童口腔連鎖管理有限公司，定位中高端兒童口腔細分市場。
數據僅供參考，不構成投資建議，據此操作，風險自擔，股市有風險，投資需謹慎。

5. 下周愛美客走勢愛美客淘股吧愛美客最新市值

愛美之心，人皆有之。「顏值經濟」的崛起，助推著整個醫美行業的發展。且醫美行業的收入不錯，投資者都挺喜歡的，醫美行業不斷成為市場熱點，今天一起來了解的是醫美行業的龍頭企業--愛美客。

將要講解愛美客，首先把我整理的醫美行業龍頭股名單提供給大家，點擊就可以領取：寶藏資料：醫美行業龍頭股名單

一、從公司角度來看

公司介紹：愛美客是一家專業從事生物醫用材料研發、生產和銷售的國家級高新技術企業。 公司以客戶及市場需求為導向，憑借多年的技術積淀和豐富的轉化經驗，依託生物可降解新材料北京市工程實驗室等生物醫用材料研發平台，一直堅持著技術的創新，也持續的加大研發的投入，還要在技術水平和創新能力方面不斷提升，讓公司的產品和技術一直處於領先地位。

下面來說下這個公司的優勢之處~

優勢一：產品表現強勁，獲市場高度認可

嗨體產品增長迅速，成績不俗，陸續的實現產品力和品牌力。在前面一段時間，渠道鋪開和市場教育都進行的不錯，嗨體市場知名度不俗得到了下游機構與終端消費者的廣泛肯定，讓品牌與頸部項目進行深度結合，幾乎在消費市場端變成了"頸紋注射=嗨體"的獨占局面，而且愛美客的產品力及品牌力在中報中一直兌現。

優勢二：新產品助力細分領域，深化公司先發優勢與醫美龍頭地位

濡白天使這一新產品取得了Ⅲ類醫療器械產品的注冊證，全球首例獲批的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮膚填充劑就是這款產品。迄今為止，公司共獲得了7款Ⅲ類醫療器械產品注冊證，成為國內獲得國家葯監局認證用於非手術醫療美容Ⅲ類醫療器械規模最大的企業。

優勢三：研發機制優化，資本化進程穩步推進

為不斷整合與優化公司的研發機制：1）收購了控股子公司北京諾博特、北京融知生物少數股東所持49%權益，實現了把控股子公司轉化為全資子公司，2）對韓國Huons股權進行增資並收購，要做好肉毒素項目和資源整合，同時助力愛美客實現國際化戰略布局能力的提升。此外，為了能夠推進公司資本戰略，因此公司實行了H股股票發行事項，並將有關的內部決策程序按要求完成。

因為篇幅的原因，更多關於愛美客的深度報告和風險提示，學姐都整理在這篇研報裡面了，點擊一下就可以查看了：【深度研報】愛美客點評，建議收藏！

二、從行業角度來看

由於人民的水平和質量的上升，醫療技術也在不斷的提高，和逐步開放的現代觀念，越來越多的人選擇使用醫美手段來實現變美的心願。用戶的增長助推市場需求的持續提升，把我國醫美行業帶入了高速發展期。

現在龍頭的市佔率並不高，與此同時行業增速極其迅速。順著市場規范的程度和制度的逐步完善，行業的發展方向越來越好了。這一過程特別有助於正規化、陽光化的企業去做大做強。我們不能錯失這些龍頭公司在行業規范化的過程中快速發展的機會，而且能避開行業風險。

三、總結

得出結論，我覺得愛美客公司在醫美行業中作為龍頭企業，在行業變革的時候將會有快速發展的希望。但是文章信息畢竟有一定的滯後性，如果對愛美客未來行情有很大期許，想了解更多，那不妨點擊鏈接了解看看，有專業的投股顧問幫你分析股票，看下愛美客現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測愛美客還有機會嗎？

應答時間：2021-11-30，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

6. 優秀的愛美客，估值還是有點高

愛美客上周發布了2021年年報，去年實現營業收入14.5億元，同比增長104%，凈利潤9.58億元，同比增長118%，這個業績非常好。

公司屬於醫美行業的上游企業，從行業前景來看，我國的醫美市場擁有巨大的消費基數，而且和美國、巴西、韓國等國家相比，市場滲透率還偏低，可以預見在未來相當長的時間內，我國醫美將是全球增速最快、增長潛力最大的市場。

從競爭格局來看，醫美行業壁壘較高，屬於嚴行業監管、高技術壁壘、長研發周期、強資源投入的行業，新進入者難以在短期內形成規模效應，行業競爭主要集中在少數具備技術優勢且已經形成規模的企業之間展開，市場集中度較高。 目前，艾爾建、愛美客、LG Chem Ltd、Q-Med AB、華熙生物、Humedix占據了主要的市場份額。

截至2020年，愛美客在基於透明質酸鈉的皮膚填充劑市場，按銷售量計算占國內市場份額達到27.2%，在所有製造商中排名第一；按銷售額計算占國內市場份額達到14.3%，在國產製造商中排名第一。公司具有明顯的先發優勢和領先地位，屬於醫美耗材行業龍頭企業。

從公司可查的數據來看，從2016年到現在，公司每年的凈利潤增長率都在40%以上，毛利率一直在90%左右，去年更是達到了93.7%，比茅台的毛利率還高。凈利率從2017年的34.5%逐年提升，去年達到66.1%，ROE這些年也一直在20%以上，財務數據非常漂亮。

當然，由於近年來醫美市場的需求快速增長，行業平均毛利率水平太高，會吸引更多的企業通過自主研發或者兼並收購的方式進入市場，行業競爭將逐漸加劇，公司這么高的毛利率應該不會一直持續下去。

另外，醫美也是一個強監管行業，去年國家出台了多個文件，擴大醫美監管范圍。比如開展打擊非法醫美服務專項整治工作，以及規范和加強醫美廣告監管工作，維護醫美廣告市場秩序，對製造「容貌焦慮」等採取了重點打擊。 並且公安部還下發通知對制售假劣產品、銷售非法渠道入境的醫療美容產品等犯罪開展重點打擊。

這些監管涵蓋了醫美產品的生產、進口、流通、宣傳、銷售和使用環節，有利於引導和規范行業健康有序發展，對處於行業上游的、已經規范生產的愛美客，應該是一個長期利好。

公司2020年9月上市，發行市盈率47.9倍，上市後股價在去年7月份最高上漲超過12倍，然後股價就一路下跌，截止今天，股價已從最高點下跌了51.6%。去年春節後股市大跌，公司的股價最多下跌了51.3%，和現在的下跌幅度差不多。

公司今天的市值為884億元，按去年凈利潤9.58億元計算，靜態市盈率為92.3倍。由於公司上市後估值一直很高，現在的市盈率處在上市以來0.28%的位置上。這么高的歷史市盈率是不可持續的，僅能作為參考。

今年預計凈利潤能達到14.5億元，則動態市盈率為61倍。應該說，在現在這個弱勢行情下，估值還是有點高。

公司二月底的股東數相比去年年底減少了9.45%，說明有大資金進入。目前公募基金持有12%的股份，券商持有2.63%的股份，北向資金持有5.04%的股份。公司比較受大資金青睞。

但是從上周開始，北向資金開始大幅凈流出，公司的股價也開始下跌，最近四個交易日下跌了15.5%。如果北向資金持續流出，公司的股價應該還會下跌。

總的來說，公司符合「好行業、好公司」的標准，雖然股價已經下跌很多了，但是估值還是有點高。未來如果動態市盈率能下降到50倍以內，我才會考慮買入。

7. 「女人的茅台」愛美客連跌三日，7億營收如何支撐千億市值

白酒有茅台，醫美也不乏標桿。

上市以來股價漲超9倍，市場第三隻千元股，A股前所未有的大力度分紅……

2月的資本市場，風頭無兩的A股三大玻尿酸概念股之一愛美客（300896.SZ），就被稱作「女人的茅台」。

然而，愛美客千億市值之下營收只有7億，由此也被眾多投資者質疑。

而從近來的股價表現來看，其已連續下跌三個交易日，千元名號恐怕也即將不保。

7億營收撐得起千億市值？

「女人的茅台」連跌三個交易日

是什麼樣的公司，被如此青睞？

公開資料顯示，愛美客是國內醫療美容產業鏈上游原料生產商，其主要產品包括注射用透明質酸鈉產品（玻尿酸）、面部埋植線產品等，和科創板上市的華熙生物（688363.SH）以及昊海生科（ 688366.SH ）一起，並稱A股三大玻尿酸概念股。

2020年9月28日，愛美客在創業板上市，首發價格118.27元，上市後愛美客股價不斷走高。

2月9日，愛美客發布2020年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案的公告，其擬以股本1.202億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利35元（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉增8股。

受高送轉利好刺激，2月9日，愛美客強勢漲停，股價站上1000元大關，成為繼茅台和石頭 科技 之後A股第三家千元股。2月18日，牛年第一個交易日，愛美客股價達到上市以來的最高點1331.02元，這意味著，短短不到5個月的時間內，愛美客股價累計暴漲逾9倍，其市值也從上市之初的300多億元達到了千億級別。

然而，股價的亮眼表現背後，是對愛美客業績撐不起市值的質疑之聲。

2月8日，愛美客發布2020年年報，報告期內，愛美客營收7.09億元，同比增長27.18%；歸母凈利潤為4.40億元，同比增長43.93%。

此外，愛美客營收和歸母凈利潤的同比增速則均呈放緩趨勢，2017年至2019年，這兩項數據依次為58.09%、44.28%、73.74%和53.99%、49.47%、148.68%。

7億營收千億市值，在股吧愛美客相關討論中，有投資者就對此直言不諱，「一年利潤才4億，股價1051元，股價嚴重高估 。 」「市值超中國聯通，泡沫已現。」此外，還有人猜測，之前的分紅和高送轉預期，就是在利用利好出貨。

從評估股價水平的市盈率來看，對比貴州茅台（600519.SH）69.75的靜態市盈率，愛美客的靜態市盈率達到了287.4。但是，貴州茅台2020年預計營收達到977億，凈利潤則高達455億元。顯然，就從營收、利潤和股價的配比上來看，「女人的茅台」不止是名不副實，可以說是差之千里。

昨日，雖然有數百家機構扎堆調研的消息傳出，但是投資者們開始不再買賬。截至22日收盤，愛美客股價下跌7.43%，連續三個交易日下跌之後，報1051.47元/股。

2021年中國有望成全球最大醫美市場

產業鏈分化嚴重 行業頭部效應明顯

上述機構中的3家知名百億私募——彤源投資、敦和資產和高毅資產，在調研愛美客的同時，還調研了同是近期明星個股的華東醫葯。

2021年2月17日晚，華東醫葯（000963.SZ）公告稱，將以最高8500萬歐元（約6.6億元人民幣）收購西班牙能源型醫美器械公司High Technology Procts，S.L.U.（下稱「High Tech公司」）100%股權。

此外，華東醫葯還以1.895億美元（約12億元人民幣）獲得美國Provention Bio，Inc.在研產品——雙特異性抗體PRV-3279兩個臨床適應症在大中華區獨家臨床開發及商業化權益。

2月18日開盤，「蹭」上了醫美概念的華東醫葯股價迅速漲停，截至22日收盤，三個交易日股價最高漲幅超20%。

而在機構看來，中國醫美行業的高增速、高成長性是近階段市場對醫美概念股持續追捧的主要因素之一。

艾瑞咨詢發布的《2020年中國醫療美容行業洞察白皮書》數據顯示，2019年中國醫療美容市場規模達到1769億元，增長率高達22.2%；2019年中國醫美用戶1367.2萬人，預測2023年醫美用戶達2548.3萬人。

據Frost &Sullivan統計，2014~2019年中國醫美市場規模復合增長率為22.5%，是全球增速最快的國家之一，其預計中國有望在2021年超越美國成為全球第一大醫美市場。

但是，在行業高增長預期的背後，產業鏈分化的問題始終存在。

A股市場目前醫美相關概念股有20多家，雖然近期醫美概念火熱，但是從股價表現來看，也是頭部效應明顯。

據Choice數據統計，截至2月9日收盤，去年下半年以來，醫美板塊並沒有呈現普漲的態勢，除去7家公司，剩下的漲幅都在40%之下，還有8家公司去年下半年以來的累計漲幅為負。

醫療美容產業鏈籠統來說，可以分為三個部分：上游的原料生產商、產品、設備製造商；中游的醫美機構以及下游的醫療美容營銷平台。

有醫美行業相關人士在接受媒體采訪時就表示，國家對上游的玻尿酸、肉毒素等醫美產品的審批門檻很高，結果是行業公司比較集中，而對中下游醫美機構和營銷平台的審批，沒有那麼嚴格。這樣一來，中下游就形成了充分競爭的行業生態。「就是說，無論醫美機構的經營狀態如何差，你的產品的需求放在這里」，這樣的產業鏈結構之下，少數的上游生產企業形成了事實上的壟斷，「上游的現在是賺得盆滿缽滿，大家看到他們的毛利潤的話甚至達到90%」。

有券商醫葯行業分析師也表示，相比以往為了炒概念而炒概念，現在市場更認可真正具有核心競爭力的行業龍頭。

編輯 陳應鵬

8. 華熙生物VS愛美客，哪家企業才是真正的醫美第一股

從業務規模來看，醫美概念股中，華熙生物2019年一年的收入已超過18億元，凈利潤5.86億元，是規模最大的一家企業，撐起了近900億元市值，號稱為「醫美第一股」。然而， 去年愛美客上市之後，這個比華熙生物規模小的企業卻搶佔了華熙生物「醫美第一股」的稱號，市值一路突破至950億元，超過了華熙生物。

華熙生物難道還不上這個後浪？ 2020年雙十一期間，華熙生物的功能護膚品業務表現亮眼，四大品牌潤百顏、誇迪、米蓓爾、BM肌活全網銷售額累計超過4億，有望支撐起四季度收入的半壁江山。說來愛美客並沒有化妝品產品，全是填充注射類產品，兩者都是玻尿酸產品，之間的區別是什麼？

今天貝殼投研（ID:Beiketouyan）就來看一下，華熙生物和愛美客到底誰才是醫美第一股？

一、華熙生物比愛美客的業務布局更加廣泛

華熙生物與愛美客、昊海生科並稱為「玻尿酸領域三龍頭」，在玻尿酸的這條賽道上，三家上市企業中，只有愛美客的主營業務是基於醫美賽道，經營玻尿酸製品及相關醫美產品； 華熙生物的主營業務則是除了醫療終端產品，還有原料產品，功能性護膚品，是一條縱向產業鏈的業務布局。

說白了，華熙生物不僅是愛美客的玻尿酸上游原料供應商，它還自主研發生產了以玻尿酸原料為核心的醫療終端產品， 主要包括軟組織填充劑、眼科黏彈劑等生物活性材料（這也是愛美客的主營業務）；以及以玻尿酸原料為核心的功能性護膚產品，主要包括透明質酸次拋原液等。

很多人不知道玻尿酸或者又叫透明質酸是什麼，其實它本質上是我們人體皮膚中一種基質成分， 但由於人體的透明質酸會隨著年齡的增長而流失，導致皮膚出現保濕能力下降，失去彈性與光澤、出現皺紋等衰老現象，因此，我們便可以通過細菌發酵技術生產出這一類生物製品——玻尿酸。

玻尿酸被廣泛應用於醫美領域。

得益於廣泛的業務布局，華熙生物股票（688363）近幾年的業績維持了高速增長。 數據顯示，近2017-2019三年十年裡華熙生物的收入規模便增長了超過10個億，其中以功能性護膚產品增速最快，護膚類產品從2016年收入0.64億元到2019年增長到了6.34億元，復合增速達到了114.77%。

事實上，在華熙生物與愛美客相同的業務領域，即醫療終端產品領域，兩者均維持了高速增長，這與醫美行業的景氣度密不可分。

二、華熙生物和愛美客誰最有希望成為「醫美第一股」？

貝殼投研（ID:Beiketouyan）認為華熙生物的市值未來將超越愛美客，成為醫美第一股。 理由很簡單，華熙生物屬於多元化布局，而在每一個領域，華熙生物均有望成為一匹黑馬。

第一，在玻尿酸原料生產領域，華熙生物已形成了領先的競爭優勢。 華熙生物掌握了全球領先的微生物發酵技術和寡聚透明質酸的酶切技術，透明質酸產業化規模位居國際前列。

其中，食品級、化妝品級和醫葯級透明質酸原料的市場的佔有率（按銷量）分別達到了25.51%、43.49%和38.59%。

沒有這項業務的愛美客便喪失了一些商機，2014-2018年全球玻尿酸原料銷售量復合增長率為22.8%，預計未來五年仍將保持18.1%的高復合增長率。

第二，在醫療終端產品領域，華熙生物股票（688363）也並沒有比愛美客差太多。 從產品技術比較上我們可以得知愛美客的技術水平確實要比華熙生物高一些，華熙生物的產品主要集中在中低端。

但又由第一部分我們講的二者均維持高速增長可知，目前在行業國產替代機遇之下，華熙生物作為國產龍頭企業也存在著較大的想像空間。

第三，不得不說到的是華熙生物的功能護膚品業務，從目前來看，這絕不是曇花一現。

華熙生物的護膚類產品也已布局多年，但直到近幾年在自媒體和電商紅利下，功效護膚才迎來風口，以皮膚學級為例，2019年市場約136億元，5年CAGR達23.2%，增速2倍於護膚品行業。

而華熙生物便抓住了這份行業機遇，以前期巨大的投入換得較高的市場份額，躋身國產品牌前四名。 而未來，在化妝品這條道路上，華熙生物勢必將會越走越寬。

三、總結

總的來看，愛美客與華熙生物之間最大的區別便是，愛美客只有一個輪子，而華熙生物有著三個輪子甚至四個輪子，而這幾個輪子都非常牢固，因此，在快速發展的醫美行業，貝殼投研（ID:Beiketouyan）認為華熙生物的路將更加寬闊。（ty005）

9. 醫美龍頭股票有哪些

醫美概念股有哪些?
【1】華東醫葯，是國內領先的糖尿病和器官移植用葯研發和生產企業;
【2】覽海醫療，主營業務為醫療健康服務，步建立起全國性、高定位的覽海醫療品牌;
【3】昊海生科，是專注於研發、生產及銷售醫用生物材料的高科技生物醫葯企業;
【4】景峰醫葯，產品涵蓋心腦血管、腫瘤、骨科、兒科、婦科等領域;
【5】華熙生物，主營透明質酸等生物活性物質原料產品及生物醫用材料終端產品;
【6】國際醫學，以大健康醫療服務和現代醫學技術轉化應用為主業。
有著名證券研報指出，醫美終端機構服務產業集中度低，大型醫美機構市佔率僅約10%，經濟發展有望推動產業集中度提升。
以上就是對醫美概念股有哪些的介紹，希望可以幫助到你。推薦的個股僅做交流之用。