股票市場也趨機構化

① 根據我國目前的宏觀經濟形式分析我國股票市場未來的走勢

股票市場是市場經濟的高級組織形態，是生產力發展的必然產物。社會化大生產越發達，對社會資金的融通需求就越大，股票市場籌集資金和優化資源配置的功能就越是能夠充分發揮，股票市場也就越發達。

(1)股票市場也趨機構化擴展閱讀：

2013年影響股市表現因素分析：

我國經濟將在2013年實現溫和復甦，各項經濟指標將逐步好轉。與2012年每個季度經濟增速均低於年初預期相比，2013年每個季度實際增速有望不斷超出年初預期，預計全年GDP增速將回升到8%以上。

在全球經濟低迷的背景下，中國出口仍不會有起色，但內需的增長可以抵消外需的下降。而高鐵、水利等基礎設施投資增速有增無減，投資仍是推動中國經濟的重要動力。

② 如果實行T+0，散戶的出路在哪兒

最近關於T+0制度討論十分激烈，我是專業做T0交易的，做了七八年了，多的時候每天交易額好幾十億，應該有資格發表意見。

乍一看T+0制度對我們做T0交易的簡直就是天大的利好，其實不然，相反，我極度反對T+0制度。

現在的T+1制度，你想做大量交易就必須持有大量股票並過夜，如果T+0制度執行，一點點錢就可以做大量交易。比如，我們做衍生品交易時，一天可以幾百個來回，相當於一億元投入就可以產生幾百億的交易額。

能拿出一個億的公司太多，而整個市場才那麼幾千億交易額。這就意味著，你能達到多大比率的交易額，只取決於你的交易能力，資金門檻很低。這將導致少量公司占據市場絕大多數成交量，其它公司一交易就虧錢。

在美國市場，Citadel佔到美股做市商市場份額40+%、Jump佔到非做市商40+%的成交額，兩家加起來佔到美股全市場交易量40+%，美國前十機構，可能佔到市場總交易量8-90%。全球所有成熟資本市場，基本也都是美國機構壟斷，幾乎全是美國公司在交易。如果中國執行T+0政策，最終也是同樣的結局，全被美國公司壟斷。少數機構占據大比例市場交易量，不利於資本市場穩定，因為市場價格完全被少數機構控制，而不是大量投資者qun體參與的結果。

如果A股改成T+0制度，散戶將逐漸虧完消失；市場成交量短期上升、長期下滑；遇到股災時，上證指數將連續跌停。

可轉債現在就是T+0機制，總共玩了三周，贏多虧少，成功率有90%，說明自己是適合T+0的，如果有玩可轉債的股民一直都不能賺錢的話，那將來A股改成T+0肯定也是不適合。

炒股成功的唯一之路是提高交易水平，沒有其他選擇，但是很多股民不願意去學習，止盈止損《股市生存萬重難，止損止盈第一關》不學習不實戰，股票被套也不做T，不學習《做T操作寶典，助你穿越牛熊》提升自己的操作能力，股票虧錢了總是怪這個怪那個，從來不在自身找原因。

如果實行T+0，短期來看，A股波動會加劇，因為市場活躍度會提升，資金的利用效率會提升，但同時也會使得市場波動率明顯上升。比如說一隻股票當天上漲後，投資者賣出，然後小幅回或後又大舉買入，會繼續推高股價。同樣的，當天股票下跌，有投資者買入，買入後繼續下跌，因為當天可以賣出，會使得很多投資者當天就選擇止損賣出，從而加大拋壓，從而形成助漲助跌。

但從長遠來看，T+0的交易制度可以使市場更加公平自由，市場的多空博弈也會更加激烈，可以提升市場價值發現的效率。如果要實行T+0，就必須取消漲跌停板，否則就不是完整的T+0，那麼可能現在很多突然閃崩跌停的股票，到時候就是突然閃崩50%，甚至閃崩80%以上，不慎買到閃崩股的股民會損失慘重，和美股與港股等股市情況一樣。

對於散戶而言，賺錢難度會更大，出路在哪裡？

第一，只能選擇投資高流動性的藍籌股，藍籌股因基本面特點，會有較多機構參與，在上漲和下跌中，更多是大資金博弈，在股市出現系統性風險的時候，流動性優勢就會體現出來，一隻估值合理的藍籌股，既便是出現黑天鵝事件，盤中大跌後，當跌到機構認為合理的位置就會有資金入場。而流動性不佳、基本面差的小盤股，則很可能盤中殺跌沒有承拉盤而出現暴跌。

第二，對於短期投資者來說，有利也有弊。有利的一面是，能力強的短線交易者可以藉助於T+0更高效的獲利，比如說原來判斷出當天會上漲的交易者，買入後第二天低開後被悶殺，T+0之後只要當時判斷正確，上漲後可以迅速賣出鎖定利潤。但對於能力不足的交易者來說，則可能會錯上加錯，反復交易，每天交易無數次，最後在低正確率及高頻交易之下不斷被差價和手續費吞噬掉本金。

第三，在T+0之後，股市的賺錢難度將會加大，會有一部分人更容易賺錢，但大部分人將會更容易虧錢。參考西方成熟的資本市場經歷經驗，股市最終會演變成大機構博弈的場所，更加比拼專業判斷、財研能力和策略的優劣性，股市去散戶化將會加速，越來越多的股民不得不退出股市，轉而選擇通過基金的方式間接投資股市。

因此，在我看來，未來T+0制度將是A股改革的必然，科創板已經實行了注冊制及適度放開漲跌停板（從10%放開至20%），未來將會進一步取消漲停跌停板制，然後實行T+0。之後注冊制、取消漲跌停、T+0都會在全市場中進行推廣實施，股民賺錢的難度將會越來越大，散戶要麼退出，要麼適應，隨波逐流的結果只會越來越慘。

感謝誠邀，我是有著十多年個人投資，七年機構研究經歷的王晨，對於股票和大宗商品投資和研究有豐富的經驗，接下來就讓我來和大家聊一聊我的一些看法吧。

這兩天，A股有可能恢復T+0制度的議論引得投資者們為之側目，大家紛紛探討到底是好是壞？

如果果真未來實行，散戶的出路又在哪裡？我的觀點是以下兩點，大家不妨來看一看：

大夥兒之所以這兩天很糾結於T+0制度，起源就在於證券時報4月11日凌晨所發表的的文章《A股基礎體系日趨完善，T+0制度可期》。

我們把本段文章中的核心意思做一下分析總結：

個人投資者較多的市場，其特點就在於市場每日波動性較大，且市場的整體走勢呈現出階段性「大漲大跌」。

我國A股在 歷史 上也曾經實施過「T+0」制度——比如上海交易所和深圳交易所分別在1992年和1993年開始實施「T+0」，但由於市場投機過於嚴重，所以不得不在1995年取消本制度，改為「T+1」。

此外，我們總認為國外股票市場都是T+0制度，但其實歐美成熟市場也對於制度所帶來的風險性也有所管控，以美股為例， 美股有三種交易賬戶：保證金賬戶、現金賬戶、回轉交易賬戶。

現金賬戶是小額的，只有現金交割後才可以操作，往往T+3；保證金賬戶可以實施T+1，但允許五個交易日內實施3次T+0，超過則會受到交易限制；

回轉交易賬戶，也就是我們想像中的T+0賬戶，則必須保證賬戶市值有2.5萬美金，有點最低限額的意思。美國之所以對賬戶交易頻率和市值大小有非常嚴格的規定，就在於—— 他們認為T+0交易往往會增加個人投資者的交易頻率，而交易頻率的上升則對於個人投資者的傷害是大概率的。

因此，結合本次證券時報的文章以及國內T+1交易制度的演變及美國交易制度的不同，我們都可以看出來，對於T+0制度而言，制度本身是促進流動性的，但制度的背後存在著風險，特別是個人投資者較多的市場。

因此，交易制度細節的設立和風險的管控機制將是非常重要的准備前提，這也是我為什麼認為短期內難馬上實施，更或是難在A股全面實行的原因。

1、A股市場參與者趨勢將是「機構化」。

這一點我們在2016年前後A股納入MSCI，融入國家投資大家庭後就可以發現其潛在的變化。

其變化的主要表現就是——機構投資者，特別是以港資和QFII為代表的外資力量在不斷的壯大，而個人投資者的增長則趨於穩定或下降。

2、我們也發現近兩年來，A股中藍籌股與題材股的走勢分化逐漸明顯。

少數機構持倉的績優藍籌股走勢的長期趨勢性明顯，而題材股的波動性在逐步下降，用更簡單的話語來表達，意思就是——績優藍籌股出現了牛市行情，而題材股常常一直趴著不動或者呈現「心電圖」的波動特點。

3、「應對之策」就是深刻理解一句話——「刀把子掌握在誰的手上，誰就有話語權」。

2016年之前，這個市場的活躍資金很多都是游資，機構投資者也常常會「追漲殺跌」，這個是風氣使然。

但現如今，外資和國內社保資金成為這個市場最大的力量，他們的風格是追求長期價值趨勢，而不太在意短期的波動性，他們的投資風格就是以估值為主導，以產業鏈發掘和行業研究為出發點，這也就使得這個市場中的交易風格和個股運行風格都發生了改變。

綜上所述，T+0未來有可能會實施的消息的確讓投資者的心神為之盪漾，但我們需要認清楚幾點：

首先，制度本身遲早都要實施，但現階段全面鋪開的概率不大，因為T+0的實施一定會讓投機性和短線交易的「慾望」增加，而這又是證監會所不希望看到的，因此，需要大量的制度建設和准備。

這里就先說說可轉債T+0的兩個顯著特點：

特點一：「沒有漲跌幅限制」

我國股票是有漲跌幅限制的，而可轉債不同於股票，「沒有漲跌幅限制」，這就是為什麼我們經常能看到可轉債漲幅會出現20%或者30%的情況。

如果深究的話，「沒有漲跌幅限制」是不嚴謹的。上海和深圳交易所的要求是有漲跌幅限制的，只是日常交易中大部分時間觸達不到限制條件，所以大家一般都說可轉債「沒有漲跌幅限制」。具體規則可在交易所網站里查詢一下。

特點二：T+0交易

我國股票交易制度是T+1，當天買的股票，第二個交易日才可以賣。可轉債不同，可以當天買當天賣，並且沒有交易次數限制，可以及時止盈和止損

要給大家講講可轉債到底是個什麼鬼，有什麼好的投資策略。

可轉債，字面上就能理解，是可以轉換成股票的債券，既然是債，那就是到期了還本付息。

上市公司發行可轉債的時候，擁有該公司股票的股東可以直接配售（就是根據自己持股的多少享受一定的額度可以直接購買該可轉債，具體操作路徑各家券商大體相當，點買入或者賣出都可以，輸入配股代碼，數量和價格自動顯示，確認即可），沒有持有該公司股票的投資者不能配售，只能像申購新股一樣進行申購新債（配售的股東可以同時申購新債），和新股不同的是，空賬戶也可以申購新債，沒有市值要求。

公布中簽後（中簽金額為1000元的整數倍），上市時間不一，有半個月上市的，也有一個月上市的，一般在東方財富網的債券板塊查詢具體時間。上市也就是可以當股票一樣買賣，半年後，投資者可以將可轉債轉成股票（自己在交易軟體里仔細找找，都會有債轉股的菜單的，主要注意，代碼要輸轉股代碼，我經常聽投資者問為啥不能轉，就是因為代碼輸錯了。其他信息都是自動跳出來的）

可轉債的價格主要和正股有關，且是正向的。理論價格可以用股票價格/轉股價*100

至於是直接賣出劃算還是債轉股劃算也是這樣計算。比方股票價格6塊，轉股價5塊，可轉債理論上值120元。如果現價是130元，那明顯就直接賣出可轉債劃算，反之一樣。

當然有保護股東的條款，就有保護投資者的條款，即回售條款，主要是股票在任何連續三十個交易日的收盤價低於當期轉股價的70%時即可把可轉債回售給公司。具體不再詳述。

這個周末，股市將會實行T+0交易的猜測炒得沸沸揚揚。我個人認為：如果說中國股市現在第一步實行T十0交易，即當天買入的股票當天可以賣出。那第二步就必然會放開漲跌停板制度，即股市不再設日內的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10%的限制。

帶來的結果會是什麼呢？可以參考香港股市，個股會因為利好或利空一天內暴漲或暴跌，垃圾股會變成真垃圾，仙股成堆，變成幾毛錢幾分錢的個股。退市股會增多，很多投機散戶會付出血的代價，散戶邊緣化，機構成為主流，價值投資成為主流。所以管理層會慎重考慮，是否時機已經成熟？

股市實行T+0交易會利好什麼行業呢？ 散戶當然首選證券股 ，理由：

1.因為T+0交易，股票交易活躍，短時間成交量劇增，必然會帶來證券公司傭金收入的暴漲；

2.現在大盤上證指數在2800點左右，屬於熊市底部區域，受實行T+0交易的短期利好刺激，很可能走出一波行情。 有行情交易量自然會節節攀升，同時證券公司的自營收入也會隨行情水漲船高。

除了短期買證券股，散戶的出路還有什麼呢？

1.買可轉債，風險小，有保障。價格會隨正股價格波動，但幅度偏小，結合了股票的長期增長潛力和債券所具有的安全和收益固定的優勢。

2.買有護城河的價值股。實行T+0和漲跌停板放開，資金都會選擇安全可靠的港灣，會逐漸向價值股靠攏。

3.買股票基金，把資金交給真正有實力的基金打理。 當池子里都是鱷魚，蝦米很難生存，就讓大鱷們撕殺吧。選基金就是選基金經理，選擇過往業績表現出色基金經理的基金。

很多人都期盼著A股市場完全開放，進行全市場交易，諸如T+0，雙向市場可做多可做空，無漲跌幅限制等等這些，幻想著等市場完全開放後，自己便可以如魚得水，拳打趙老哥，腳踢巴菲特。

可是恕我直言，還是別做夢了快點醒醒吧，你之所以有這樣的想法，完全是因為對自身的不了解，對自己的認知與能力過分盲目自信。

股票交易的本質是零和博弈，A股素來是無庄不漲，那麼你如果想要賺錢想要贏，不是需要打敗和你一樣千千萬萬的散戶，就是要戲耍財大氣粗的主力給你抬轎子讓你高拋低吸賺取價差。

推動這個市場的是價格與成交量，價是量的體現，量是價的先行，只有不斷的多單湧入將所有的拋單吸納接受，股價才會得以上漲，同樣，不斷湧出的拋單將所有的買單消耗殆盡，股價便隨之下跌。

你也是千千萬萬的散戶之一，所以你無法憑借一己之力來拉動股價上漲，你只能順應趨勢跟隨主力資金喝湯吃肉，在主力不斷建倉過時，你悄然跟隨上車，隨著資金的不斷推動股價得以上漲，你的賬戶產生了盈利。

此時你可以選擇當即落袋為安，也可以選擇再繼續持有一段時間以獲取進一步的收益，當然這樣做你就面臨著主力隨時可能出貨的風險。

即使運氣不巧恰逢主力開始出貨，同時股價應聲開始下跌，但你也可以憑借著資金量小而帶來的靈活性順利完成清倉，保留住收益避免賬戶盈利進一步回撤。

但是上面的分析討論都是基於當下的市場環境下，若變為T+0，無漲跌幅限制，雙向市場，情況還會是這樣嗎？

顯然不是，那時主力的建倉、拉升、出貨等動作會得到顯著的加速，因為他們較散戶擁有著啟動行情的巨量資金，擁有著精準的一手資訊，擁有著嚴謹的操作體系等等。

所以假若實行T+0，行情啟動之際散戶會更難以捕捉，待散戶發現之時行情依然已經結束，更有可能已經一步到位進而開始轉向，而此時散戶更是跑不贏主力。

所以倘若A股完全市場化，也就代表著加速的去散戶化，散戶賺錢將會更難，而虧錢則更加容易，終將被市場不斷的蠶食消滅。

如果真實行了T+0交易制度，散戶唯一出路就是解除了限制，變成了自由，並不會受到T+1的限制被收割，改變了收割的方式而已。

什麼是T+0交易制度？

T+0交易制度就是指今天買進之後在當天可以交易賣出，在當天隨買隨賣。

T+1交易制度就是指今天買進的之後，要第二個交易日才能賣出，當天是無法交易賣出的，交易受到了限制。

如果實現T+0對誰最大利好

上面已經知道了T+0的交易規則，這個政策的實施對於證券公司就是最大利好，至於對於機構和散戶是利弊的。

證券公司傭金收入會大幅增加，因為T+0是會導致市場交易活躍度大幅增加，市場每增加一筆，證券公司都會收取一定的傭金，對證券公司的傭金收入就是倍增式的增長。

其實T+0對機構影響並不大，畢竟機構的資金是龐大，有句話說的「船大不好調頭」，機構資金手中都是掌握了大量籌碼，真正買賣都是看機構資金和籌碼來決定，不管是T+0還是T+1對機構影響不大，他們同樣可以進行波動操作。

但T+0對散戶影響很大，散戶資金小，很多散戶都是全倉買進和賣出，T+0和T+1存在很大的區別。

實行T+0的話，散戶可以在當天買入看好的股票，買入之後假如拉升了可以馬上執行賣出，買入後不對勁跌了可以馬上止損，交易自由。

不會類似T+1的模式，散戶買入後當天不管是怎麼走，當天只能看錶演，不能交易，等二天直接把散戶關門，想賣出都賣不了，這就是T+1對散戶最大弊端。

所以T+0對證券公司最大利好，其次是對散戶，對機構是中立的，不管是哪個交易制度影響不大，都是可以在股市控盤。

實行T+0散戶的出路在哪？

當實行T+0之後，散戶的出路就是波段操作，快進快出了，這樣才能避免坐過山車行情。

畢竟T+0對散戶操作方面是非常有利的，當天看好哪只股票，隨後可以第一時間買入，只有買入之後漲了，有差價了可以立馬賣出，這樣操作對散戶最便利。

所以T+0後，散戶唯一出路就是只能做短期波段吃差價。想要再度做價值投資，中長線持有的模式非常困難。

畢竟A股是散戶市場，散戶是主要力量，T+0散戶都變成投機行為了，快進快出了，整個市場波動性都會非常大，這一點對散戶也是最不利的。

總結

如果真實行T+0了，對散戶也許是出路，也許是陌路，由於市場活躍度非常高，投機性非常強。對於波段能力強的散戶就是機會，對於波段操作能力不強的人，這是風險。

總之實行T+0是利弊相加，從散戶不同角度出發就有不同的看法，是出路還是陌路要因人而異了。

如果實行T+0，散戶的出路在哪兒？

首先、我覺得過去技術面為基本的炒股思路，要轉變到以基本面為基礎了 。好比浮萍，真正影響浮萍波動范圍的是它長在啥地方，它的莖稈有多長，而不是水流的作用。水流的作用是有影響，但真正正相關的是內在邏輯。技術面其實就好比是水流，就好比一個要退市的上市公司，它的技術面也可以走的挺好看。但最終破位下跌，甚至退市，對於技術面的人來說，絕不是一句看錯了，可以搪塞過去的。而分析上市公司基本面的情況之後，大概率能迴避大部分的這種風險。

其次、唯行業龍頭，行業領導地位的上市公司才有中長期的競爭力 。這個也很容易理解，各行各業都是龍頭地位的上市公司，機會更大一些。當一個行業龍頭公司都出現虧損，比較上行業也進入了景氣周期的初期了。通過對龍頭公司的判斷，我們也比較容易判斷，整個行業賽道是賺錢不辛苦，還是辛苦不賺錢。在相對好的賽道裡面，選擇績優的龍頭個股，我覺得是比較簡單的方法，當然真正買入的時候，還要具備好公司好價格的情況，否則高價買好股，年化收益率也可能很平庸。敬畏追漲。

最後、沒有安全邊際的上市公司，無論多麼便宜都不能買 。說到底就是公司沒有優秀的主營業務，沒有好的管理團隊，沒有誠信的財務報告，沒有好的產品。那這種上市公司，對我來說只是一個代碼而已。就算是估值非常便宜。我也不會去參與。而且隨著時間的推移，大部分(ST,*ST,以及其他績差股）這種公司都會被邊緣化。成交量無限縮小，股價無限逼近1元。最後淪為仙股。當然對於普通散戶沒有選股能力，完全可以通過行業基金，外加指數基金的方式參與市場。比方說，食品，醫葯，金融等行業指數基金，滬深300指數基金，上證50指數基金等等，大概率受益資本市場的做大做強。

總之、生態會發生重大變化，而適應才是硬道理。對我來說，我始終是以不變應萬變。也就是把上市公司內在的投資邏輯搞清楚，未來的成長空間搞清楚。選擇這種全球任何資本市場都通用的投資策略，能適應任何市場的變化。說白了，哪怕將來這類公司退市了，我也願意做它的股東 。 而往往這種心態買股，退市的概率反而幾乎為零 。所以以業績為導向，以上市公司基本面為導向，是無往而不勝的投資策略。從美股市場上的投資大師巴菲特為例，他在全球多個市場都是能賺錢的，也足夠證明這種策略的可靠性。

快樂投資，看謙秋說。

回答一下：

T+0不是洪水猛獸。別的國家股市都是T+0,唯獨中國是個例外。

A股市場在最初也是T+0。這個制度會增加交易的投機性，增加盤中的震盪和波動。

但是，規則一經確定，對誰都是一樣的。

散戶無論T+0還是非T+0都很難賺到錢。

因為股市是零和 游戲 。每個人都賺錢那是大牛市才有可能，因為有場外資金源源不斷進入股市。

在一個存量資金博弈的市場。有券商傭金，有印花稅需要每天流出股市，這些只會使得存量資金持續減少。而你賺的錢，從哪裡來？只能從別人的虧損里來。同樣，你虧錢了，別人才能賺到錢。

股市是殘酷的戰場。1賺2平7虧損雖然不是絕對的，也說明股市賺錢的是少數人。

所以，T+0推出來，散戶的影響也就是交易方式變了，悲觀地說，大部分散戶虧損的命運是不變的。

忠言逆耳，但是事實。

T+0 對非第一代的股民來說相對陌生，但是期貨投資者來說卻並不陌生，無論是股指期貨，還是商品期貨，都是實行T+0交易機制。

其實，無論是哪種交易機制，始終都是二八定律，在T+1的A股是如此，在T+0的期貨市場同樣如此。

說白了，要成為少數能夠賺錢的投資者，仍是要善用交易機制，反之，即便是利器神器，一樣難於有好的成效。

因此，一旦股市實行T+0，從根本上講，還是要在實行交易規則的前提下，挖掘優質品種，而不是還是為了能夠更便於頻繁操作，在是T+0的港股或其他股市，同樣是遵循價值投資這種大主流。

③ 股市中的機構專用是什麼意思

新交易規則規定，機構席位是指基金專用席位、券商自營專用席位、社保專用席位、券商理財專用席位、保險機構專用席位、保險機構租用席位、QFII專用席位等機構投資者買賣證券的專用通道和席位。

(3)股票市場也趨機構化擴展閱讀：

股市指數：

股市指數是由證券交易所或金融服務機構編制的表明股票行市變動的一種供參考的指示數字。由於股票價格起伏無常，投資者必然面臨市場價格風險。對於具體某一種股票的價格變化，投資者容易了解，而對於多種股票的價格變化，要逐一了解，既不容易，也不勝其煩。

為了適應這種情況和需要，一些金融服務機構就利用自己的業務知識和熟悉市場的優勢，編制出股票價格指數，公開發布，作為市場價格變動的指標。

投資者據此就可以檢驗自己投資的效果，並用以預測股票市場的動向。同時，新聞界、公司老闆乃至政界領導人等也以此為參考指標，來觀察、預測社會政治、經濟發展形勢。

這種股票指數，也就是表明股票行市變動情況的價格平均數。編制股票指數，通常以某年某月為基礎，以這個基期的股票價格作為100，用以後各時期的股票價格和基期價格比較，計算出升降的百分比，就是該時期的股票指數。

投資者根據指數的升降，可以判斷出股票價格的變動趨勢。並且為了能實時的向投資者反映股市的動向，所有的股市幾乎都是在股價變化的同時即時公布股票價格指數。

④ 為什麼A股要去散戶化

無論是在美股、還是A股，「散戶」一詞都略帶貶義的意味，原因就是各種統計結果顯示，散戶一直是被股市「教育」的對象，「機構化」似乎帶著頗為慘烈和嘲諷的意味。
根據美聯儲的數據統計，過去60年美股經歷了50-80年代的養老金入市和80年代後的共同基金崛起，私人部門投資者持有美股市值從9成下降到約3成左右，機構投資者的佔比則從不到10%上升到60%。
目前A股也已經走在了「機構化」的進程中。
根據上交所2018年年鑒，持有滬市40%自由流通市值的散戶，貢獻了2017全年8成的成交額，但「勤勞」未能致富，盈利金額僅占所有投資者的8%。反觀專業機構，貢獻了全年14.8%的交易額，盈利佔比高達32.3%。
即使在行情不好的時候，機構投資者也處於絕對優勢地位。最近上交所、清華大學和哥大商學院的專家學者聯合發表了一篇論文，研究了上交所2016年1月到2019年6月超過5300萬賬戶的交易數據和收益表現。結果顯示，同期上證綜指下跌了15.83%，無論是小散還是大戶都在虧損，機構投資者卻實現了盈利。
最近1年A股的機構化特徵也比較明顯，2020年7月新基金發行規模創出歷史新高，越來越多的個人投資者選擇通過基金的方式間接入市。
在我看來，「機構化」應該是一個中性詞，既不代表著對個人投資者的嘲笑，亦不代表對專業投資者的褒獎（畢竟美股90%以上的基金無法戰勝指數）。 專業機構有著更多的研究人員、研究資源、研究時間和豐富經驗，散戶則更多的是利用業余時間、在信息劣勢的情況下投資，難以戰勝專業人員是理所應當的。 股市「機構化」只是社會專業分工在投資領域的體現，術業有專攻，如是而已。經典物理學的奠基人牛頓，在投資時虧的一塌糊塗；100元起家的「股神」巴菲特，也不可能成為物理學家。 A股的「機構化」是大勢所趨，但機構的超額收益會越來越難獲取。
過去10年，由於國內投資者結構尚不成熟，A股的偏股、股票型基金整體為投資者創造了一定的超額收益，少數優秀基金經理的收益率更是可以達到年化10%-15%。
然而，在高度「機構化」的股票市場，投資者結構帶來的超額收益消失，能夠獲得超額收益的基金經理是極少數。
根據《長贏投資》的統計，1970年美國的355隻共同基金，在36年後只有24隻基金的收益率戰勝了標普500指數，佔比僅為6.8%。
業精於勤，荒於嬉；行成於思，毀於隨。 無論是在哪個行業，當行業整體環境較好的時候，很難區分不同企業的經營差距。但是當市場環境變化時，能夠勝出的只有其中的少數企業。 恆瑞醫葯，在國內葯企還處於仿製葯階段、大多數葯企依靠著仿製葯和輔助用葯賺取高額利潤時，大力推進新葯研發策略，擁有了國內新葯布局最多、適應症最廣的研發管線。當許多仿製葯企的利潤因為集采而腰斬時，恆瑞仍然保持著中高速增長，成為國內葯企的少數派。 華為從生產交換機起家，當行業內大多數企業還安享於外購核心部件進行組裝的業務模式時，華為已經在大力研發核心器件、在多個領域擁有自己的核心競爭力，成為國內乃至通信行業的少數派。 目前國內A股還處於一個機構比較容易戰勝指數的時期，但長期來看，「機構化」也會使專業機構越來越難獲得超額收益，其中具有長期優秀業績、跨越不同市場風格的少數基金經理更有可能獲得超額收益。對於個人投資者來說，選擇這些基金經理和基金，是適應未來「機構化」趨勢好的方法。

⑤ 股票實施注冊制後，股票被機構化是什麼意思

股票是股份發給股東作為已投資入股的證書與索取股息的憑證。股票像一般的商品一樣，有價格，能買賣，可以作抵押品。股份藉助發行股票來籌集資金,而投資者可以通過購買股票獲取一定的股息收入 。上證指數」全稱「上海證券交易所綜合股價指
股票,意思
股票是股份發給股東作為已投資入股的證書與索取股息的憑證。股票像一般的商品一樣，有價格，能買賣，可以作抵押品。股份藉助發行股票來籌集資金,而投資者可以通過購買股票獲取一定的股息收入 。上證指數」全稱「上海證券交易所綜合股價指

⑥ 股票現在是機構博弈時代嗎

是的，現在無論是市場的交易主體或者話語權，都是基金券商私募險資間為主，尤其狹義機構所指的公募基金。庄股時代的特徵雖然永遠沒辦法消退，但我們都能夠感受到市場特徵每一天演變的氣息，沒人會否認現在時機構博弈時代。

至於將來的狀態，我認為策許可的話，金融混業是大趨勢，結構復雜、應變靈活、涉足廣泛的有別於現在公募基金的基金會做大。

⑦ 股市中的機構是什麼意思

機構就是參與股市買賣的各種投資公司、證券公司、基金公司和其他理財公司，一般都是各自做莊一隻股票，或是幾家共同做一隻或幾只股票，一般都是具有話語權的大戶、大家，或者叫主力，一般都是可以左右一隻股票的漲跌趨勢。1、一隻股票中，機構眾多也好也不好。2、好的方面，說明該股的基本面、業績預期等方面沒有太大問題。3、不好的方面，則是機構太多，產生羊群效應，反而約束了股票的上漲，比如很多基金扎堆持股的很多股票，走勢低迷，很難大起大落。4、另外，有些股票之所以成為機構持股很多的對象，是因為有些股票的權重關系，成為機構操縱股指和期指的工具，而非是看好該股的業績、成長性等。
拓展資料： 股市指數：股市指數是由證券交易所或金融服務機構編制的表明股票行市變動的一種供參考的指示數字。由於股票價格起伏無常，投資者必然面臨市場價格風險。對於具體某一種股票的價格變化，投資者容易了解，而對於多種股票的價格變化，一些金融服務機構就利用自己的業務知識和熟悉市場的優勢，編制出股票價格指數，作為市場價格變動的指標。投資者據此就可以檢驗自己投資的效果，並用以預測股票市場的動向。新聞界、公司老闆乃至政界mgc等也以此為參考指標，來觀察、預測社會政治、經濟發展形勢。這種股票指數，也就是表明股票行市變動情況的價格平均數。編制股票指數，以這個基期的股票價格作為100，用以後各時期的股票價格和基期價格比較，就是該時期的股票指數。投資者根據指數的升降。
1、股市中的機構往往和主力掛鉤，是指持有股票大量籌碼的最終所有者.2、主力機構做股票不會讓其他人知道自己持有多少籌碼，往往一個主力機構擁有多個帳戶。當然機構總的來說就是一個投資股票的主力。
股市中的機構一般指什麼？
1、買股票的心態不要急，不要只想買到最低價，這是不現實的。真正拉升的股票你就是高點價買入也是不錯的，所以買股票寧可錯過，不可過錯，不能盲目買賣股票，最好買對個股盤面熟悉的股票。
2、你若不熟悉，可先模擬買賣，熟悉股性，最好是先跟一兩天，熟悉操作手法，你才能掌握好的買入點。
3、重視必要的技術分析，關注成交量的變化及盤面語言(盤面買賣單的情況)。
4、盡量選擇熱點及合適的買入點，做到當天買入後股價能上漲脫離成本區。不過從參與者的心願來說是希望越短越好，最好是達到極限，就是一個交易日，如果允許進行T+0交易的話則目標就是當天籌碼不過夜。當然，要把短線炒股真正做好是相當困難的，需要投資者付出常人難以想像的精力。
所有的漲幅和盈利全部都是靠自己的運氣。總的來說，看能力，看眼力，看運氣。

⑧ 中國股票市場現狀

這個問題給人留下的回答空間挺大的，簡單的給你介紹一下咱們國家的股票市場。
經過近 20 年的發展，我國股票市場已形成了與我國經濟發展相適應的特色道路，規模不斷擴大，上市公司數量不斷增加，投資者積極性不斷提高，制度性建設日趨完善。但股票市場在諸多方面的不完善性仍較為明顯。 2007 年股票市場看似迎來了發展契機，股權分置改革初具效力，但 2008 年隨後進入蟄伏期，股市發展陷入困境。
一、當前我國股票市場發展現狀分析
（一）股市功能導向存在誤差，股市和宏觀經濟之間缺乏聯系
1 、投資能力較弱，存在投機行為過度現象
目前股票市場參與者在進行投資時，往往不會考慮長期價值投資，市場上短線投資行為較普遍，主要體現在股票換手率較高，與西方國家相比， 2004 — 2007 年我國股票換手率普遍高出 5 — 10 倍。投機行為盛行往往是股市出現動盪的直接原因之一，滬深股指從 2003 年開始反復漲停，上證指數在 2007 年創下了歷史最高的 6124.04 點，隨即開始下行，一度跌至近期最低點 1664.93 點。至 2008 年 12 月，上證指數較長時期在 2000 點左右徘徊。股市參與者對股市的預期和上市公司是否盈利不存在直接關系，而是主要看參與者在消息市中的信息捕捉能力。
2 、融資者融資能力不強，融資手段不多
相比而言，國內股市融資能力普遍不強。據統計，僅 2005 年我國 69 家境外上市公司籌資額就達 206.5 億美元，為滬深兩市 2003 年、 2004 年首發募資總額 800 多億元人民幣的約 2 倍。 2007 年 11 月以來，國內上市公司融資水平更是急劇下降。從 2008 年新股發行情況來看，新股從價格到數量都沒有達到預期籌資的目的，甚至從 2008 年下半年起，新股發行變得較為困難。而且，我國上市公司融資手段不多，除了從銀行貸款和直接獲取發行資格而獲得直接融資以外，沒有更多其他的融資手段，這進一步加劇了融資能力的弱化。
3 、資源配置功能低效，股市和宏觀經濟缺乏必要的聯系
由於股權結構形式單一並缺乏流動性、上市公司產業分布不盡合理等因素，導致股市資源配置功能低效。同時，二級市場交易量和規模起伏過大，突出表現在一些 ST 股票雖然經營業績不盡如人意，但市盈率卻非常高，甚至達到 60 — 100 倍。從發達國家經驗來看，股市與宏觀經濟的發展存在正相關關系，但我國股市宏觀經濟晴雨表的功能卻未能充分體現，股票市場的資源被各種人為和非人為的因素消耗殆盡，股市和宏觀實體經濟出現了脫節現象。
4 、股市功能缺乏財富效應，居民財產轉移渠道存在風險
雖然 2007 年我國股市出現了空前的繁榮局面，但也未能解決股市總體回報率較低的趨勢。 2008 年以來，股票市場持續低迷更是造成居民財富較大幅度縮水。黨的十七大指出，要增加廣大人民群眾的財產性收入，這固然鼓勵了居民積極參與股市的發展，但目前股市缺乏使居民財富增值的持久能力。
（二）股市結構存在缺陷，股市持續發展缺乏必要的支持
1 、「政策市」阻礙了股市發展的有效性
目前股市的結構性缺陷主要表現為股市的發展目標需要隨政府的發展思路而不斷變化。這種反復波動的狀況不僅不符合市場發展規律，還會打擊股市參與者的積極性，往往會造成兩種後果，一是股市發展出現過度繁榮，進而產生大量的股市泡沫，一旦這種泡沫被擠壓，股市便會迅速萎縮；二是股市發展持續低迷時，股市價值被低估，對投資者吸引力降低，股市將在很長的時期內難以走上正常的發展軌道。
2 、「企業圈錢」行為未得到有效控制，私利行為妨害了股市的公正性上市公司通過包裝、公關實現上市，是目前股市結構中存在的最大痼疾。由於地方政府的利益，上市公司成為一方政府獲得稅收利益的主要保證，這一點對欠發達地區來說尤為重要。以這種標准上市的公司普遍存在質量不高等問題，上市不以盈利多少為准繩，而是以利益為出發點，企業圈錢行為嚴重，各種虛假行為、不誠信行為成為股票市場的主要公害，而且我國沒有對這些行為進行嚴厲的制裁。近年來，企業圈錢行為被屢屢曝光，從上世紀 90 年代的銀廣夏、瓊民源事件到最近的國美事件，企業利用上市之便謀取私利的行為一直未得到有效遏制。
3 、機構投資者坐莊行為加劇了股市的混亂局面
國外經驗表明，對機構投資者進行有效管理會減少股市的震盪。而我國由於管理在一定程度上存在漏洞，機構投資者常常利用資金優勢對股市進行操縱。以基金公司為代表的機構投資者迅速培育和壯大，股市投資資金已轉變為以機構投資者為主，機構的投資動向直接引導著市場走勢。由於我國目前價值欠缺的基本模式沒有得到有效改善，機構投資者奉行的以（本欄目策劃、編輯：曹敏）價值來定盈利的思想難以行得通。因此，機構投資者往往會採取操縱信息、操縱交易等手段來獲取高額回報，更有甚者，還會與企業相互串通，通過獲得內幕消息共同汲取散戶的經濟利益。
（三）股市內部環境惡化，制度缺失現象嚴重
我國股票市場內部環境主要存在以下問題：一是建設目標導向存在誤區，造成股票市場環境惡化。追溯到股市初期的建立過程，可以發現我國成立股票市場是為解決國有企業體制改革的一種權宜之計，這種定位造成股市發展要服務於國有企業改革。因此，那些質量不高的上市公司成為了股市主體，為了扶持這些國有企業，股市的投資功能和融資功能均受到了嚴重損害。二是股權分置造成股市參與者利益嚴重不均衡，股市長期偏離正常價值。由於存在流通股東和非流通股東，股市參與者的風險和收益存在嚴重不對等的局面，集中表現在同股不同利現象。同時由於流通股所佔比例過大，影響股票價格的真實性。雖然 2005 年已經開始進行了股權分置改革，但目前來看，大小非的減持力度和價值定位都未能達到預想的結果，同時，減持過程中也存在著損害公眾投資者利益的現象。三是退市制度不健全，風險制度欠缺，股市環境難於凈化。業績較差的上市公司實現退市有利於凈化股票市場的環境，但我國目前還難以實現這一目標，主要原因在於沒有相應的退市制度作為企業可以退市的依據。從我國退市制度的現狀來看，退市標准和程序在《公司法》、《證券法》、退市辦法、上市規則中都有所規定，但存在不科學、不統一、相互矛盾等問題。同時，我國股市風險制度不完善，缺乏應有的風險防範措施。從我國股市設計的總體思路來看，風險制度被忽視是其中的主要問題，體現在風險防範措施較為缺乏、應對緊急事件的能力不足等方面。
（四）外部環境治理效率低下，股市持續健康發展難以得到保障
我國股市外部環境效率低下主要表現在：一是法律制度體系建設滯後，執行力度有待提高。即使我國一直以來大力改革了很多的法律制度來保護股票市場發展，但總體來看，實施的時機仍較為滯後，而且沒有實施配套措施，效果並不明顯。二是信用制度尚未健全，參與者利益受侵害現象嚴重。近兩年中小股東的利益一再被提及，主要是中小股東權利無法得到保障，大股東總是利用自身的資金和信息優勢來謀取暴利。由於我國沒有建立真正有效的企業信用等級和監管實施辦法，因此，為大股東利用自身優勢來侵害中小股東利益提供了可乘之機。三是行政干預過多，股市難以形成自我發展、自我完善機制。股市建立以來，我國政府反復救市、不停托市，都為股票市場的自我發展和自我調節起到了嚴重的阻礙作用。政府這種行為一方面降低了政府公信力，另一方面使市場喪失了優勝劣汰的自我發展、自我調節功能。
二、改善我國股票市場現狀的相關建議
（一）進一步完善股市投融資功能，強化收入分配功能，實現資源合理配置完善投融資功能應進一步提高上市公司盈利能力，優先安排有優質資源的企業上市。為使市場回歸到應有的穩定狀態，應適當召回部分在海外運作較為出色的公司，帶動投資者長期投資的信心，減少市場投機行為。同時，階段性的改進配額制，對那些確屬需要國家扶持的行業和地區仍保持適當的配額制，而對於純屬地方政府希望通過上市來謀取利益的地區應予以取消配額。強化收入分配功能，首先要發展多層次的市場體系，通過市場的多樣性來降低居民收入風險；其次要建立公正、公開的信息披露制度，減少居民在信息不對稱過程中做出的不理智行為，並有效防止操縱市場行為。市場的核心功能還是資源的合理配置，為此應建立和規范股票定價制度和發行制度，減少政府對市場的干預行為。
（二）優化股票市場結構，加強監管，杜絕市場上違法行為的發生
首先，摒棄當前政府的托市行為，盡量減少政府的行政干預，適當界定政策與市場的邊界，消除政府越位、錯位、缺位現象。市場的問題交由市場解決，但當市場失靈時，政府應果斷採取措施應對。其次，加大對違規公司和機構投資者的懲戒力度，增加其違規成本。對多次違規的上市公司，除給予一定罰金外還應按情節嚴重程度訴諸於司法處理。最後，強化政府監管的獨立性，減少政府因為利益重疊而削弱其公正性的根源，使政府在公共管理中處於超然獨立的位置。為實現獨立性，應建立相應的法律措施，提高監管的有效性。
（三）完善市場目標，推進市場改革
首先，改進股市建設目標。真正使原有為國有企業解困的目標轉變為為優質企業服務、為國家宏觀經濟服務的目標上來。其次，推進股權分置改革平穩運行。從股權分置改革的目標看，股權分置改革有利於實現非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡，使大股東更加關注公司業績，中小股東也可以採用間接方式來實現自身權利。同時必須根據股市發展態勢來決定是否提高股市的對價水平，以確保投資者和國家利益不受損失。第三，建立完善的退市制度。退市制度的建立主要是為了保障上市公司質量，減少那些效益較差、盈利能力較差的公司佔用股票市場資源。同時，加強股市應對風險的能力，建立行業風險評估制度、金融工具風險評估制度等。
（四）建立健全法律制度體系，保證外部環境良好運行
首先，進一步建立健全股票市場相關法律制度，加大執法力度。因為好的法律制度必須通過有效的途徑才能達到預期效果。相關的法律制度主要包括會計信息披露的相關制度、社會中介機構相關制度和政府監管等制度。其次，建立有效的信用評價機制。主要是市場參與者信用評級制度、信用檔案制度等。最後，進一步規范政府職能，將政府的主要職能限定在宏觀層面上，主要負責法規、法律的建設和股市建立的總體思路和方針。

⑨ 股票漲跌的主要因素是機構操縱嗎

短期（指1至兩年）來看，股價的確受到人為的干擾，也有所謂的莊家潛伏其中進行操縱；但是長期（指五至十年）來看，股價漲跌完全是由公司的持續盈利能力決定。
一家業績超亂的公司股票，在某些操縱者鼓吹的題材、概念、造假的蠱惑下，也許會在短時期內暴漲，可是時間一長，公司全身的「膿包」破裂，股價自然也會狂跌不止。例如歷史上著名的銀廣夏、紅光實業、綠大地等等。
一家持續盈利能力強勁的公司，可在十年甚至幾十年中保持強勁的盈利能力，從而給股東創造財富神話。例如美國的微軟、沃爾瑪；中國的萬科、蘇寧電器、深發展（現名平安銀行）等。
截至今天為止，萬科首日上市買進的投資者持有至今天，財富增長了265倍；蘇寧首日上市買進的投資者持有至今天，財富增長了107倍；深發展首日上市買進的投資者持有至今天，財富增長了74倍。這一切增長都來自於公司的自身持續盈利，而不是股價的大漲。

所以股票漲跌的核心因素就是公司的持續盈利能力，而不是其他表象的東西。