h股和a股價格差小的股票

A. 什麼是H股 什麼是A股 這兩種之外還有什麼股

A股，H股他們之間有什麼微妙的聯系和差異？
由於發行定價模式不同,和兩地市場存在不同的價值投資理念,2003年以後隨著價值投資的興起和兩地股價差距的縮小,A H股便逐漸影響滬深市場的估值體系。隨著內地證券市場股權分置改革的逐步深入,將直接涉及「A H」公司模式股改。但隨著兩地估值方法的不斷接近,股價逐步接近成為長期趨勢。本期聚焦,我們重點討論的是A H股估價問題。

A H股的由來

H股是以人民幣標明面值、以港幣認購和交易的特種股票,其為實物股票,實行「T 2」交割制度,無漲跌幅限制,參與投資者為中國境外人士。自1993年7月份在港發行青島啤酒H股以來,各行業中具有領先地位的企業陸續赴港上市,在一定程度上體現了中國經濟的整體發展水平和增長潛力。所有H股中,基礎產業占據了主導的地位。H股與同為內地在香港上市企業的紅籌股不同之處在於,紅籌股公司的注冊地為香港,而H股企業的注冊地為內地。H股在上世紀90年代初香港初露面時,曾受到市場狂熱追捧,引發認購熱潮。首發公司青島啤酒開市第一天以每股3.6港元的價格收盤,比招股價上漲28.57%。

「A H」就是指某家公司在內地的上海(或深圳)證券交易所和香港聯合交易所按照「同股、同時、同價」的原則分別發行A股和H股的行為。

隨著滬深證券市場的逐步發展,相當多的內地公司去港上市集資,也有原部分H股回到內地A股市場上市,由此形成了A H股公司。

A＋H股股價的聯動性

今年來,H股的股價與A股股價聯動性加強。相對於純H股來說,含有H股公司在港交所的表現更容易對A股股價形成影響。同一家公司在兩地上市,其價格差距的形成除了發行市盈率的高低之外,還存在著兩地估值方法上的不同,另外我們認為還存在著兩地市場參與者投資理念大相徑庭的問題。

近年來,內地股市進行了結構性的調整,香港H股市場也價值回歸。鞍鋼新軋、兗州煤業、中興通訊、海螺水泥等多家公司的H股股價曾先後低於A股股價,尤其繼內地實施股改政策之後,兩地股價實際已經接軌。本身內地A股市場近年來暴跌之後,市場機會也逐步顯現,眾多機構投資者,尤其是海外投資機構包括QFII等對A股市場前景較為看好。因此,從長期趨勢看,由於海外投資者把更新的投資理念帶到內地,在估值和價格方面,H股和A股逐步接近。短期來看,部分公司的H股股價雖然接近甚至在A股價格之上,但對於多數公司來說,其兩種股份之間的價格差別還是相當大的。

我們從中發現一個很有趣的現象：相對於業績較差的公司來說,基本面穩定,業績持續向上、流通盤較大的公司,兩地的價格水平越是接近；而諸如南京熊貓、交大科技等績差小盤公司,A股股價相對H股股價的溢價幅度越是高。顯然,除了在估值方法上的差異,兩個市場的投資者仍然存在很明顯的不同的投資理念。正是由於兩個市場存在這樣的差異,H股股價在一段時間內都對A股的股價具有向下牽引的作用。另外,從波動性上,H股公司的股價走勢相對於A股股價來說更為平穩,而A股股價通常具有更強的波動性。由於參與H股的投資人規定為中國境外人士,因此大量的內地資金無法通過合規渠道流入H股市場,境外投資人在有限的H股資源中也無法更大限度的選擇所投資的公司。因此,H股的走勢通常波動不大。內地A股市場,由於投資理念的落後,加上可選擇的公司遠多於H股市場,相對來說個股交投更為活躍。隨著政策允許社保基金、保險資金、基金(QDII)投資海外市場後,擴大了人民幣在海內外的流動,一方面H股市場獲得更多的資金關注,另一方面也勢必將加大資金在A股與港股之間的流動性,促使含有H股的A股股價進一步向H股的股價靠攏。由於這部分股票有相當一部分是屬於A股市場中的大盤藍籌股,因此,其對於A股指數的下拉作用不能被低估。

股權分置改革的影響

最近,上述情況發生了微妙的變化,體現在內地證券市場自推出股權分置改革後,同一家公司在A股市場上的表現遠好於在香港H股市場的表現。H股流通股股東是否應該和A股流通股股東同樣獲得補償一直是A＋H股公司實施股改的焦點問題。在五部委頒布《指導意見》之前,業內提出,H股持有者無權取得非流通股股東支付的對價。他們認為,對價的法律依據是發行A股時,《招股說明書》上有承諾,發起人股不上市流通,現在要解決股權分置,非流通股將會取得流通資格,這一情況改變了招股時的契約,所以,非流通股股東要向流通股股東支付對價；而發行H股時,《招股說明書》上並沒有發起人股份不可以流通的承諾。其次,解決股權分置後,原來公司的非流通股是在A股市場流通而不是在H股市場流通。第三,H股的發行價大部分在凈資產值附近,雖然同一家公司的A股和H股同股同權,但是由於當初兩種股份的發行價格不同,買賣估值的參照因素也不同,因此其股價在兩個市場的差別很大,發行時溢價水平很低,而A股發行時的溢價水平往往較高。

深圳證券交易所日前發布了第七、八號股權分置改革備忘錄,規范含B股、H股公司股權分置改革相關事項,明確股改方案的實施程序等。其中提及了A股市場的非流通股股東應當承擔股改的相關費用,並將保護H股股東的合法權益。此前,鞍鋼新軋成為滬深兩個市場率先實施股權分置的A H股公司。公司的股改方案將由A股市場相關股東協商決定,鞍鋼集團將支付與本次股改相關的所有費用,從而保證H股股東的利益不受損失。方案公布之後,鞍鋼新軋在兩地市場的股價卻出現截然不同的表現,A股股價持續走強,而H股卻因H股股東沒有獲得對價而遭到拋售。從未來看,股改將持續提升投資者對A股市場的信心。但是對於含H股的A股公司來說,如果A股在未來的股改過程中因為對價造成自然除權而下跌,其H股和A股的股價對比關系也將發生巨大變化。對於業績優良、H股和對應A股之間的價格差別較小的公司來說,其A股股價可能將因此跌至H股價格之下。這是否會進而影響H股股價?或許這是H股股東所擔心的問題。隨著H股的逐步走弱,未來H股的股價也可能出現低於A股股價,反過來也有可能制約A股股價。

未來兩地市場將更為緊密

中國經濟的持續穩定發展,支持了內地股市走出較為獨立的行情。中國內地股市的國際化程度較低,形成了受國際股市波動影響較小的獨特性。綜合因素導致了目前滬深股市的行情較為獨立。很多H股公司也逐漸有了到內地A股市場上市的計劃。況且,在政策上H股公司回大陸上市不存在障礙,這將吸引更多的H股公司回內地集資上市。對於內地市場來說,優質的H股公司在內地股市上市,將更快促進改變目前滬深證券市場上缺乏藍籌股的現狀,比如中石油、中移動等,有助於提高內地上市公司的整體資產質量,提高內地證券市場的整體素質,改變滬深股市中上市公司的基本結構和上市公司的質量。另外,由於眾多H股公司受到與國際管理接軌的香港市場的有效監管,這種監管促進了H股公司在公司治理結構、信息披露和保護中小投資者利益等方面的工作。因此,一旦H股回內地上市,它們會對內地上市公司的行為產生一定的「示範」效應,形成規范作用。

內地公司近年來也紛紛赴港集資上市,其原因一方面受制於內地因股改而暫停IPO發行的制度,另一方面,香港市場的規范和監管與國際標准看齊,因此,香港的證券市場能成功吸引到來自全球各地的資金。數據表明,今年內地企業的首次上市集資金額將超過2004年的767億港元,再創新高。恆生指數服務公司在上周五宣布了國企指數編制方法的兩項重要改制。其一是,從2006年2月起,國企指數單只成份股最多隻能占國企指數的15%比重；其二,國企指數計算股份比重時將不再計算策略股東的持股,改為以流通市值調整計算。恆指服務公司改革其編制方法,我們認為,從表面上看,為了避免個別成分股比重過高,而把個股比重上限設為15%。但其最終目的就是為了等候更多陸續可能到港內上市的大型國企股,比如銀行股等編入作準備。
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品種:(000063)中興通訊 (000898)鞍鋼新軋 (0168.HK)青島啤酒 (0300.HK)交大科技 (0347.HK)鞍鋼新軋 (0553.HK)南京熊貓 (0763.HK)中興通訊 (0914.HK)海螺水泥 (1171.HK)兗州煤業 (600188)兗州煤業 (600585)海螺水泥 (600600)青島啤酒 (600775)南京熊貓 (600806)交大科技 (HSCE.HK)國企指數 (HSI.HK)恆生

B. A股比H股價低的股票有那些

股票名稱 H股代號 A股代號 H股現價 H股升跌 A股現價 A股升跌 折讓
中國鐵建 01186-HK 601186-CN 11.880 1.02% 9.260 0.65% -13.03%
中國平安 02318-HK 601318-CN 64.050 1.67% 51.230 0.55% -10.15%
中國人壽 02628-HK 601628-CN 35.150 1.74% 28.180 1.00% -9.89%
工商銀行 01398-HK 601398-CN 5.900 2.08% 4.880 0.20% -6.51%
招商銀行 03968-HK 600036-CN 17.960 1.35% 15.180 0.72% -4.23%
鞍鋼股份 00347-HK 000898-CN 16.380 1.36% 13.860 2.14% -4.12%
中國中鐵 00390-HK 601390-CN 7.250 1.54% 6.190 0.16% -3.19%
安徽海螺水泥股份 00914-HK 600585-CN 55.000 1.85% 47.900 1.74% -1.16%

C. 同一支股票A股和H股的價格為什麼不一樣

1、同一公司A股的股價時常高於H股。 反應在不同的股市，每個股票的市盈率是不同的，A股與H股差別更為明顯。這個差異主要源於市場的供給/需求狀況不同。股價是由股票的供給與需求決定的。它可解釋為什麼股票短期內會漲或跌。如果建行在H股中價格很高，則表示該股票需求很多，自然會引起A股投資者短期內對銀行類A股股票的需求，進而形成了短期內上漲或下跌。

2、從結構上分析，就可了解為什麼A股相對比H股貴。香港的投資者有極大的選擇空間購買投資商品，如美股、歐股、日股、各種基金和債券、避險基金等，對投資而言，供給數量極大，股價幾乎接近「最真實」價格。反觀A股市場，企業上市採取核准制，境外投資者需有QFII（合格境外機構投資者）的特殊核准及額度限制，國人向海外投資也有外匯管制，所以投資產品供給有限，而需求很旺，物以稀為貴，股價自然水漲船高，同一企業在A股的股價貴於H股也就不足為奇了。

D. 為什麼同種股票H股要比A股的發行價格低很多呢

一般境外證券市場上市公司的公開發行溢價，通常只包括創業資本溢價，而國內資本市場上的公開發行溢價則不僅包括創業資本溢價，而且還包含了流通權溢價。其中創業資本溢價得到承認，是國際資本市場的通例，體現在相同市場不同時段的募股價差上，這是同一家企業的同種股票，在同一市場的不同時段，其發行價格會有差異的基本原因；而流通權溢價則是國內證券市場所獨設的，其得到承認則完全基於中國股市特殊的制度設計與歷史延續，體現在相同時段不同市場的募股價差上。對同一隻股票在相同時段公開發行時的價格差異，境外與國內證券市場，除了不同的系統風險差異外，流通權溢價才是這種價差的主要和根本原因(這也是劉曉兵先生首倡的分析思路)。面對中石化、華能國際等發行了H股又發行了A股的公司，其發行價格與二級市場交易價格在不同市場上所表現出的巨大價差。國內業界和學界只關注了創業資本的合理溢價，而忽視了流通權溢價這一重要的制度性價格差異。

中石化在香港H股的發行價為1.62港元（約合1.73元人民幣），在國內A股發行價為4.22元人民幣，此時其香港H股二級市場價僅為1.42港元，產生這一高達近3倍差價的根本原因就是由於制度差別而產生的流通權溢價。如果我們尊重歷史事實和基本的公正，解決"全流通"問題就可以按照或者"向流通股返還流通權溢價"，或者"非流通股補繳流通權溢價"的任何一種方式作為基本起點，來重新締結投資契約，關鍵是要有一個雙方自願認可的"平權"過程。至於這個"平權"的具體細節，最好還是讓上市公司的兩方股東去"自主"協商解決，他們具有足夠的"智慧"，就象市場每時每刻都在進行著形態各異的各種討價還價的博弈，沒有任何人刻意設計的"自然秩序"同樣井然有序。

E. 同一家企業的股票H股價格很高A股價格很低兩者有什麼關系

同一家企業的A股、H股，每股代表的股份都是一樣的，每股收益等也一樣，在公司開股東大會時，表決權是相同的。對於炒作來說，他們有關聯，但是不大的，因為他們隸屬於不同市場，投資者不同、莊家不同、流通股本不同，實際走勢上不會有太大的關聯。

F. H股和A股的價格為什麼差那麼多 它們的價值有聯系嗎

之所以相差較多，一方面是由於香港股市發展時間較內地長，本身香港市場是個自由市場，國際資金可以自由進出，因此股票價格更加反映價值；反觀內地A股，由於時間較短，開放程度有限，受國家宏觀調控比較大，本身制度方面也在完善之中，因此估值相對偏高。總的來說，隨著時間的推移和市場、法規的不斷進步，兩地股價會趨於一致

G. "H股比A股投資價值差由90％減少到30％"什麼意思

例如，有一個公司，有H股，也有A股，在兩個市場上市。H股股價高，A股股價低，兩者差90％,（H－A）/A=0.9。後來，H股股價跌去一些，A股股價漲一些，兩者差減少到30％。
H股比A股投資價值差由90％減少到30％。

H. A股與H股為什麼股價有差別

因為股票本身的價值就不像實物那樣有價格基礎，定價可高可低，兩個市場也不一樣，交易者也不一樣，操作方法也不一樣等。

1、A股，即人民幣普通股，是由中國境內公司發行，供境內機構、組織或個人（從2013年4月1日起，境內、港、澳、台居民可開立A股賬戶）以人民幣認購和交易的普通股股票。
A股不是實物股票，以無紙化電子記賬，實行「T+1」交割制度，有漲跌幅（10%）限制，參與投資者為中國大陸機構或個人。中國上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的區分，這一區分主要依據股票的上市地點和所面對的投資者而定。中國A股市場交易始於1990年，2015年4月8日，A股時隔7年重回4000點大關。
2、H股也稱國企股，指注冊地在內地、上市地在香港的外資股。（因香港英文——HongKong首字母，而稱得名H股。）H股為實物股票，實行「T+0」交割制度，無漲跌幅限制。中國地區機構投資者可以投資於H股，大陸地區個人目前尚不能直接投資於H股。在天津，個人投資者可以在中國銀行各銀行網點開辦「港股直通車」業務而直接投資於H股。但是，國務院目前尚未對此項業務最後的開閘放水。個人直接投資於H股尚需時日。國際資本投資者可以投資H股。

I. 同一股票a股與h股股價為什麼會長期存在差異

首先A股是指在國內深圳或上海證券上市的股票，而H股是在香港證券市場上市。兩股股票存在差異的主要原因有以下幾個方面：
1、兩者的計價幣種不同，A股為人民幣，H股為港幣，幣種直接的兌換率本身就存在差異和波動；
2、股票在不同市場發行的規模不同，比如招商銀行總股本為252.2億股，其中A股206.29億股，而H股為45.91億股。規模的不同也會帶來股價的差異，通常規模小價格會偏高一點；
3、兩個市場投資人對同一公司的估值和價值認識不同，相對而言，香港股市比A股的投資者有更大比例的機構投資者，投資理念更穩健成熟，偏好藍籌，而A股投資者更喜歡中小創，這方面的原因是造成差異的重要因素；
4、隨著滬港通、深港通的逐步實施推廣，以及兩地的投資者不斷較差融合，這種差異理論上會逐漸縮小。

J. 股票低級問題：為什麼中國石油（601857）A股和（0857）H股價格差很多

這兩個股票既是同一種股票，但又不是同一種股票！差別就在於上市地點不一樣，601857是在上海，0857是在香港。兩者的股票在本質上都是一樣的，它們的每一股所含價值、利潤水平都是一樣的。另外兩者上市的時間也不一樣，0857於2002年在香港就上市了，而601857於2007年才上市，它上市的時候參照了當時香港的0857價格，所以一開始它的股價就比0857高了很多！

從2007年十月底開始，上海和香港股市都大幅度下跌，到了今年4月份就跌倒了這個價格。

另外，國內股市的股票價格向來比香港的要高，但是國內股市的風險和獲利程度都要比香港大。所以國內股市目前是世界投機者最理想的天堂，世界上最熱的資金目前都集中在了中國！