股票市場晴雨表道氏理論

1. 《道氏理論》和《波浪理論》的簡介

下面是摘自《道氏理論》和《波浪理論》的簡介，由此可以看出，技術派的歷史傳承和發展脈絡：

道氏理論簡介-------摘自《道氏理論》作者雷亞

道氏理論 -------- 技術分析的鼻祖。道氏理論是所有市場技術研究的鼻祖。盡管他經常因為「反應太遲」而受到批評，並且有時還受到那些拒不相信其判定的人士的譏諷（尤其是在熊市的早期），但只要對股市稍有經歷的人都對它有所聽聞，並受到大多數人的敬重。但人們從未意識到那是完全簡單的技術性的，那不是根據什麼別的，是股市本身的行為（通常用指數來表達），而不是基本分析人士所依靠的商業統計材料。道氏理論的形成經歷了幾十年 . 1902 年，在道去世以後 , 威廉· P ·哈密頓和羅伯特 . 雷亞繼承了道氏的理論，並在其後有關股市的評論寫作過程中，加以組織與歸納而成為今天我們所見到的理論 . 他們所著的 << 股市晴雨表 >> << 道氏理論 >> 成為後人研究道氏理論的經典著作 . 值得一提的是，這一理論的創始者——查理斯·道，聲稱其理論並不是用於預測股市，甚至不是用於指導投資者，而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表。大多數人將道氏理論當作一種技術分析手段——這是非常遺憾的一種觀點。其實，「道氏理論」的最偉大之處在於其寶貴的哲學思想，這是它全部的精髓。雷亞在所有相關著述中都強調 ," 道氏理論 " 在設計上是一種提升投機者或投資者知識的配備 (aid) 或工具 , 並不是可以脫離經濟基本條件與市場現況的一種全方位的嚴格技術理論 . 根據定義 ," 道氏理論 " 是一種技術理論 ; 換言之 , 它是根據價格模式的研究 , 推測未來價格行為的一種方法 . 道氏理論的形成過程我們一般所稱的 " 道氏理論 ", 是查爾斯 . 道 , 威廉姆 . 皮特 . 漢密爾頓 (William PeterHamilton) 與羅伯特 . 雷亞 (Robert Rhea) 等三人共同的研究結果 . 查爾斯 .H. 道 (1851-1902) 出生於新英格蘭。紐約道·瓊斯金融新聞服務的創始人、《華爾街日報》的創始人和首位編輯。他是一位經驗豐富的新聞記者，早年曾得到薩繆爾·鮑爾斯的指導，後者是斯普林菲爾德《共和黨人》傑出的編輯。道曾經在股票交易所大廳里工作過一段時間，這段經歷的到來有些奇怪。已故的愛爾蘭人羅伯特·古德鮑蒂 ( 貴格會教徒，華爾街的驕傲 ) 當時從都柏林來到美國，由於紐約股票交易所要求每一位會員都必須是美國公民，查爾斯· H ·道成了他的合夥人。在羅伯特·古德鮑蒂為加入美國國籍而必須等待的時間里，道把持著股票交易所中的席位並在大廳里執行各種指令。當古德鮑蒂成為美國公民以後，道退出了交易所，重新回到他更熱愛的報紙事業上來。後來，道氏設立了道瓊斯公司 (Dow Jones & Company) ，出版《華爾街日報》，報道有關金融的消息。 1900 年到 1902 年，道氏充任編輯，寫了許多社論；討論股票投機的方法，事實上，他並沒有對他的理論作系統的說明，僅在討論中作片段報道。查理士 . 道爾在 1895 年創立了股票市場平均指數 --" 道瓊工業指數 ". 該指數誕生時只包含 11 種股票，其中有九家是鐵路公司。直到 1897 年，原始的股票指數才衍生為二，一個是工業股票價格指數，由 12 種股票組成；另一個是鐵路股票價格指數。到 1928 年工業股指的股票覆蓋面擴大到 30 種， 1929 年又添加了公用事業股票價格指數。道本人並未利用它們預測股票價格的走勢 .1902 年過世以前 , 他雖然僅有五年的資料可供研究 , 但它的觀點在精確性上都有相當的成就 . 道的全部作品都發表在《華爾街日報》上，只有在華爾街聖經的珍貴檔案中仔細查找才能重新建立起他關於股市價格運動的理論。但是已故的 S · A ·納爾遜在 1902 年末完成並出版了一本毫不偽裝的書——《股票投機的基礎知識》。這本書早已絕版，卻可以在舊書商那裡偶爾得以一見。他曾試圖說服道來寫這本書卻沒有成功，於是他把自己可以在《華爾街日報》找到的道關於股票投機活動的所有論述都寫了進去。在全書的 35 章中有 15 章 ( 第五章到第十九章 ) 是《華爾街日報》的評論文章，有些經過少許刪節，內容包括「科學的投機活動」、「讀懂市場的方法」、「交易的方法」以及市場的總體趨勢 1902 年 12 月查爾斯 . 道逝世、華爾街日報記者將其見解編成《投機初步》一書，從而使道氏理論正式定名。威廉姆 . 皮特 . 漢密爾頓  (William Peter Hamilton) 在道氏的指導下進行研究 , 他是當時 " 道氏理論 " 最佳的代言人 . 道氏過世後 , 漢密爾頓在 1903 年接替道氏擔任 << 華爾街日報 >> 的編輯工作 , 直至他於 1929 年過世為止 , 他繼續闡明與改進道氏的觀念 , 這些內容主要是發表在 << 華爾街日報 >>. 後來在 1922 年，出版了《股票市場晴雨表》一書，書中集中論述了道氏理論的精華 , 並使 " 道氏理論 " 具備較詳細的內容與正式的結構 . 漢密爾頓在許多問題中加入了自己的思想，其中包括市場操縱行為 ( 「在一次重要的牛市或熊市時期積極向上的力量將壓倒市場操縱行為，這是後者無法比擬的」 ) ；投機行為 ( 「投機行為消亡之時就是這個國家消亡之日」 ) 甚至包括政府的管制 ( 「如果說過去的十年中有什麼值得公眾牢記的教訓，那就是當政府幹預私人企業的時候，既使這個企業的宗旨是發展公用事業，其結果也將是無法估量的損失和微乎其微的收益。」 ) 。羅伯特 . 雷亞  (Robert Rhea) (Robert Rhea) (RobertRhea) (Robert Rhea) 是漢密爾頓與道氏的崇拜者 , 他由 1922 年開始至 1939 年過世為止 , 在病榻上勉強工作 , 利用兩人的理論預測股票市場的價格 , 並有相當不錯的收獲 . 雷亞對於 " 道氏理論 " 的貢獻極多 , 他納入成交量的觀念 , 使價格預測又增加一項根據 .<< 道氏理論 >> 一書是由巴倫氏雜志於 1932 年發行 , 目前已經絕版 , 雷亞在此書摘取威廉姆 . 皮特 . 漢密爾頓的研究成果 , 並提出許多有助於了解 " 道氏理論 " 的參考資料 . 稍後 , 在 << 道氏理論在商務與銀行業的應用 >> 一書中 , 雷亞顯示 " 道氏理論 " 可以穩定而精確地預測未來的經濟活動 . 雷亞在所有相關著述中都強調 ," 道氏理論 " 在設計上是一種提升投機者或投資者知識的配備 (aid) 或工具 , 並不是可以脫離經濟基本條件與市場現況的一種全方位的嚴格技術理論 . 根據定義 ," 道氏理論 " 是一種技術理論 ; 換言之 , 它是根據價格模式的研究 , 推測未來價格行為的一種方法 . 道氏理論在 30 年代達到巔峰。那時，《華爾街日報》以道氏理論

為依據每日撰寫股市評論。 1929 年 10 月 23 日《華爾街日報》刊登「浪潮轉向」一文，正確地指出「多頭市場」已經結束，「空頭市場」的時代來臨。這篇文章是以道氏理論為基礎提出的預測。緊接這一預測之後，果然發生了可怕的股市崩盤 (crash) ，於是道氏理論名嗓一時。道氏理論最早用於股票市場，以此判斷股市的升跌，看經濟的興衰，作為推測投資市場走勢的一種工具。道氏提出一個目前成為現代金融理論之公理的命題，即：任一個別股票所伴隨的總風險包括系統性與非系統性風險。其中，系統性風險是指那些會影響全部股票的一般性經濟因素，而非系統性風險是指可能只會影響某一公司而對於其它公司毫無影響或幾乎沒有影響的因素。由於道氏理論反映了投資市場受益與風險的一般客觀規律，近年越來越多的人將該理論用於投資市場上，已經在成熟的金融市場上驗證的結果表明，道氏理論對於價格走勢的預測是有效的。為了慶祝道氏對投資市場研究的貢獻，美國市場技術家聯會頒給道瓊斯公司一份哥翰銀碗，以表揚查理士 . 道爾對投資分析界的貢獻，道氏理論，被今日的權威人士視為反映股票市場活動的晴雨表，在道氏去世 100 年後的今天，這個不朽的理論仍留給市場技術分析師們一個有力的工具。在雷亞的著作 << 道氏理論 >> 一書中 , 他論述了 " 道氏理論 " 中極其重要的三個假設和五個 " 定理 " , 基本上仍是適用於今天 . 但是 , 我們不能以表面的意思解釋它們

文章作者劉惠倫簡介：國內知名期貨、外匯投資家, 劉惠倫1979年3月15日出生於黑龍江省哈爾濱市，（ 二進制交易法的發明人) 二進制交易法是目前市面上非常成功的交易技術

2. 股票里有江恩理論還有什麼著名理論，請解釋下

還有波浪理論、道氏理論

艾略特波段理論的含義

美國證券分析家拉爾夫•.納爾遜•.艾略特（R.N.Elliott）利用道瓊斯工業指數平均（Dow Jones Instrial Average，DJIA）作為研究工具，發現不斷變化的股價結構性形態反映了自然和諧之美。根據這一發現他提出了一套相關的市場分析理論，精煉出市場的13種型態（Pattern）或謂波（Waves），在市場上這些型態重復出現，但是出現的時間間隔及幅度大小並不一定具有再現性。爾後他又發現了這些呈結構性型態之圖形可以連接起來形成同樣型態的更大圖形。這樣提出了一系列權威性的演譯法則用來解釋市場的行為，並特別強調波動原理的預測價值，這就是久負盛名的艾略特波段理論，又稱波浪理論。

波浪理論
股價的波動與在自然中的潮汐現象極其相似，在多頭市況下，每一個高價都會是後一波的墊底價，在空頭市況下，每一個底價都會是後一波的天價。如果投資者能審時度勢，把握股價的波動大勢趨向的話，不必老圍著股價的小小波動而忙出忙進，而隨著大勢一路做多或一路做空，這樣既能抓住有利時機賺取大錢，又能規避不測之險及時停損，艾略特的波浪理論為投資者很好地提供了判別股價波動大勢的有效工具。

艾略特（RaLPH Nelaon Elliot，1871-1948）是波浪理論的創始者，他曾經是專業的會計師，專精於餐館業與鐵路業，由於在中年染上重病，在1927年退休，長期住在加州休養。就在他休養的康復時期，他發展出自已的股價波浪理論，很顯然，艾略特的波浪理論是受到道氏理論的影響，而有許多的共同點，道氏理論主要對股市的發展趨勢給予了較完美的定性解釋，而艾略物則在定量分析上提出了獨到的見解。

艾略特的大量股市理論論文主要是在1939年發表的，在1946距艾略特去世前兩年，艾略特明確地寫下了波浪理論專著「Natre's lsw-The Secnt of the universe」。 這一書名聽來有些誇大。這是因為艾略特自認為他的股市理論是屬於大自然法則的一部分，這一法則支配人類所有的活動，我們暫且不去考究這一定言，而將注意力集中在他對股市規律的研究。

許多從事過波浪理論研究並在實際操作中付諸實施的投資者都曾會感到波浪理論不易領會，甚至望而生畏。波浪理論的基本原則其實很簡單，讀者在不久將會發現波浪理論涵蓋的許多要點。看起來似曾相識，這是因為波浪理論的許多架構，相當符合道氏理論的原理和傳統的圖型技術。不過，波浪理論已超越傳統的圖型分析技術，能夠針對市場的波動，提供全盤性的分析角度、得以解釋特定的圖形型態發展的原因與時機，以及圖形本身所代表的意義，波浪理論同時也能夠幫助市場分析師、找出市場循環周期的所在。

曾經有人說過，多數的技術分析，在本質上是屬於逐勢分析。道氏理論，且不談其所有的優點，也是在趨勢形成之後，才出現確認的訊號，波浪理論則能更進一步的對頭部與底部作出預警訊號，而且能以較傳統的分析方法加以確認，在以下的章節，我們將重點指出波浪理論與較為人熟知的圖型分析的兩者之間的共同點。
詳細參見：http://ke..com/view/31644.html?wtp=tt

道氏理論簡介
（Dow Theory）
道氏理論是所有市場技術研究的鼻祖。盡管他經常因為「反應太遲」而受到批評，並且有時還受到那些拒不相信其判定的人士的譏諷（尤其是在熊市的早期），但只要對股市稍有經歷的人都對它有所聽聞，並受到大多數人的敬重。但人們從未意識到那是完全簡單的技術性的，那不是根據什麼別的，是股市本身的行為（通常用指數來表達），而不是基本分析人士所依靠的商業統計材料。

道氏理論的形成經歷了幾十年。1902年，在查爾斯·道去世以後,威廉姆·皮特·漢密爾頓 (William Peter Hamilton)和羅伯特·雷亞(Robert Rhea)繼承了道氏理論，並在其後有關股市的評論寫作過程中，加以組織與歸納而成為今天我們所見到的理論。他們所著的《股市晴雨表》《道氏理論》成為後人研究道氏理論的經典著作。

值得一提的是，這一理論的創始者——查爾斯·道，聲稱其理論並不是用於預測股市，甚至不是用於指導投資者，而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表。大多數人將道氏理論當作一種技術分析手段——這是非常遺憾的一種觀點。 其實，「道氏理論」的最偉大之處在於其寶貴的哲學思想，這是它全部的精髓。雷亞在所有相關著述中都強調,"道氏理論"在設計上是一種提升投機者或投資者知識的配備(aid)或工具,並不是可以脫離經濟基本條件與市場現況的一種全方位的嚴格技術理論.根據定義,"道氏理論"是一種技術理論;換言之,它是根據價格模式的研究,推測未來價格行為的一種方法。

來源

理論起初來源於新聞記者、首位華爾街日報的記者和道瓊斯公司的共同創立者查爾斯·亨利·道（1851年—1902年）的社論。在其去世後，由威廉·P·漢密爾頓、查爾斯·麗爾和E·喬治·希弗總結出來。道氏他本身從未使用過「道氏理論」這個詞。

理論內涵

道氏理論斷言，股票會隨市場的趨勢同向變化以反映市場趨勢和狀況。股票的變化表現為三種趨勢：主要趨勢、中期趨勢及短期趨勢。

主要趨勢：持續一年或以上，大部分股票將隨大市上升或下跌，幅度一般超過20%。

中期趨勢：與基本趨勢完全相反的方向，持續期超過三星期，幅度為基本趨勢的三分之一至三分之二。

短期趨勢：只反映股票價格的短期變化，持續時間不超過六天。

牛市的特徵表現為，主要趨勢由三次主要的上升動力所組成，其中被兩次下跌所打斷，如：疲軟期。在整個活動周期中，可能比預期的下跌得低，每次都比上次更低。在整個活動周期中，通常由幾次中期趨勢的下跌和恢復所構成。
詳細參見：http://ke..com/view/31654.html?wtp=tt

3. 道氏理論的主要貢獻是什麼

理論和方法概述

在技術分析領域，道氏理論是所有市場技術分析（Technical Analysis，包括波浪理論、江恩理論等）的鼻祖。盡管他經常因為「反應太遲」而受到批評，並且有時還受到那些拒不相信其判定的人士的譏諷（尤其是在熊市的早期），但只要對股市稍有經歷的人都對它有所聽聞，並受到大多數人的敬重。但人們從未意識到那是完全簡單的技術性的，那不是根據什麼別的，是股市本身的行為（通常用指數來表達），而不是基本分析（Fundamental Analysis ）人士所依靠的商業統計材料。[1]

道氏理論

次級折返走勢(修正走勢；correction)是一種重要的中期走勢，它是逆於主要趨勢的重大折返走勢。判斷何者是逆於主要趨勢的「重要」中期走勢，這是「道氏理論」中最微秒與困難的一環；對於信用高度擴張的投機者來說，任何的誤判都可能造成嚴重的財務後果。

判斷中期趨勢是否為修正走勢時，需要觀察成交量的關系，修正走勢之歷史或然率的統計資料，市場參與者的普遍態度，各個企業的財務狀況，整體狀況，「聯邦准備理事會」的政策以及其它許多因素。走勢在歸類上確實有些主觀成分，但判斷的精確性卻關系重大。一個走勢，究竟屬於次級折返走勢，或是主要趨勢的結束，我們經常很難，甚至無法判斷。

我個人的研究與雷亞的看法相當一致，大多數次級修正走勢的折返幅度，約為前一個主要走勢波段(primary swing；介於兩個次級折返走勢之間的主要走勢)的1/3至2/3之間，持續的時間則在三個星期至三個月之間。對於歷史上所有的修正走勢來說，其中61%的折返幅度約為前一個主要走勢波段的30%至70%之間，其中65%的折返期間介於三個星期至三個月之間，而其中98%介於兩個星期至八個月之間。價格的變動速度是另一項明顯的特色，相對於主要趨勢而言，次級折返走勢有暴漲暴跌的傾向。

次級折返走勢不可與小型(minor)折返走勢相互混淆，後者經常出現在主要與次要的走勢中。小型折返走勢是逆於中期趨勢的走勢，98.7%的情況下，持續的期間不超過兩個星期(包括星期假日在內)。它們對於中期與長期趨勢幾乎完全沒有影響。截至目前為止(1989年10月)，「工業指數」與「運輸指數」在歷史上共有694個中期趨勢(包括上漲與下跌)，其中僅有九個次級修正走勢的期間短於兩個星期。

在雷亞對於次級折返走勢的定義中，有一項關鍵的形容詞：「重要」。一般來說，如果任何價格走勢起因於經濟基本面的變化，而不是技術面的調整，而且其價格變化幅度超過前一個主要走勢波段的1/3，稱得上是重要。例如，如果聯儲將股票市場融資自備款的比率由50%調高為70%，這會造成市場上相當大的賣壓，但這與經濟基本面或企業經營狀況並無明顯的關系。這種價格走勢屬於小型(不重要的)走勢。另一方面，如果發生嚴重的地震而使一半的加州沉入太平洋，股市在三天之內暴跌600點，這是屬於重要的走勢，因為許多公司的盈餘將受到影響。然而，小型折返走勢與次級修正走勢之間的差異未必非常明顯，這也是「道氏理論」中的主觀成分之一。

雷亞將次級折返走勢比喻為鍋爐中的壓力控制系統。在多頭市場中，次級折返走勢相當安全閥，它可以釋放市場中的超買壓力。在空頭市場中，次級修正走勢相當於為鍋爐添加燃料，以補充超賣流失的壓力。

19世紀20年代福布斯雜志的編輯理查德.夏巴克，繼承和發展了道氏的觀點，研究出了如何把「股價平均指數」中出現的重要技術信號應用於各單個股票。而在1948年出版的由約翰·邁吉，羅伯特·D·愛德華所著《股市趨勢技術分析》一書，繼承並發揚了查爾斯·道及理查德·夏巴克的思想，現在已被認為是有關趨勢和形態識別分析的權威著作。