中國電影股票市值多少

A. 博納影業上市首日大漲43.94%，市值已達百億！影視股支棱起來了

博納影業上市首日大漲43.94%，市值已達百億！影視股支棱起來了。

B. 國內六大電影公司洗牌：光線市值破500億居第一，是華誼三倍

搜狐 娛樂 訊 （哈麥/文）2017年之前，要論國內六大電影公司的排位，從總市值和年度盈利綜合來看，萬達電影高居第一，中國電影、華誼兄弟、光線傳媒基本相當，處在第二梯隊，博納影業和北京文化次之。

但經歷了2018年-2020上半年兩年半的「洗牌」後，行業地位發生了很大的變化。光線傳媒勢頭大好變成了遙遙領先的「新一哥」，博納影業業績連年逆勢增長再次申請A股上市，萬達電影從高位滑落輝煌不再，以穩為特色的中國電影受疫情沖擊開始虧損，曾經的領頭羊華誼已經跌到了谷底還在爬坑階段，北京文化頻出爆款背後沒有亮眼的業績支撐已被打回原形。

光線傳媒：片單豐富，預期好，已成遙遙領先的新一哥

在影視公司里，光線傳媒是這幾年少有的沒有「爆雷」的公司。在其它同行公司業績都大幅下滑或巨虧的時候，它保持了連年的高增長。

2016年-2019年，光線傳媒凈利潤分別為7.41億元、8.15億元、13.73億元（包括了出售所持新麗傳媒股份的投資收益）、9.48億元。2020上半年，在新冠疫情沖擊下，光線凈利約2100萬元，同比下跌80.46%。不過，這已經是最好的結果，因為別的公司基本都是巨虧。

2019年，光線獨家主控的《哪吒》爆賺，打開了資本市場對光線所布局的「中國神話宇宙」的想像。光線傳媒的股價由此脫離疲弱的行業大勢，開始震盪上揚，走獨立行情，一路從7元多漲到了現在的17元，翻了兩倍多。總市值已經突破了500億元，創下新高，成了影視公司里遙遙領先的「新一哥」，比原來的行業「老大」萬達電影總市值高出100多億元。

目前，光線傳媒的股價還在上升通道中，階段性預期可能在十一國慶檔《姜子牙》上映前後兌現。

這之後，光線傳媒還有很強的片單支撐，曝光的總片量在電影公司里是最多的，其中有不少有IP基礎。

根據2020半年報披露，影院復工後光線預計年內上映的電影有12部。其中主投的《妙先生》，參投的《八佰》《蕎麥瘋長》已經上映，參投的《我的女友是機器人》，主投的《姜子牙》已定檔。剩下的檔期待定，包括張藝謀執導的《堅如磐石》、《無名之輩》導演饒曉志執導劉德華主演的《人潮洶涌》等。

在製作中，或在前期策劃中，或待引進的新片有39部，包括《大聖歸來》導演田曉鵬的《西遊記之大聖鬧天宮》和《深海》、《哪吒2》、《大魚海棠2》、《魁拔》、《三體（新）》、《火神山》等。

同時，光線這幾年也在加大力度投資電視劇/網劇，曝光的預計製作、播出片單里有21部。

除了電影、動漫、電視劇、藝人經紀（包括編劇、導演），光線還開始在實景 娛樂 方面布局。半年報披露，光線中國電影世界項目已進入啟動階段，分地塊全面進行規劃設計工作，各項報批報建工作陸續推進中，同時項目現場已啟動基礎工程施工，部分道路、橋梁、 水系、影棚及附屬配套商業進入施工狀態。

萬達電影：影院巨虧，電影項目少，股價在坑底徘徊

2018年之前，萬達電影很風光，受益於中國電影票房的高速增長，以院線、影院業務為主的萬達電影業績自然亮眼，2016年-2018年凈利潤分別為13.66億元、15.16億元、21.03億元，連年高增長。那時候，還沒有被購入上市公司的萬達影視表現也很好，出品的電影總票房在所有電影公司里曾經排到過第一。

2019年，萬達電影完成了對萬達影視的並購，當年因計提大額資產減值損失，萬達電影凈利巨虧47.29億元。

實際上，因為行業趨冷，總票房增速放緩，影院增多導致競爭加劇，全國第一大影投及院線萬達院線的優勢不再那麼明顯，主營業務已經受到了沖擊。

在這樣的情況下，又遇上了新冠疫情，影院停業半年，萬達電影2020上半年虧損15.67億元，而上年同期為盈利4億元。

萬達這些年通過並購新媒誠品、互愛互動、萬達影視，擁有了電視劇、 游戲 、電影業務，但它的主業還是影院及院線。萬達旗下擁有651家影院（包括境外影院53家），其中國內影院年票房佔到了全國總票房的約13%份額。

2019年，萬達電影影院相關業務（包括觀影收入、廣告收入、商品及餐飲消費收入）營收佔比84.22%，電影製作發行及相關業務佔比5.79%，電視劇製作發行及相關業務佔比3.23%， 游戲 發行及相關業務佔比2.55%。

今年，影院要想實現盈利很難，電影相關業務表現又不突出。2020年下半年，萬達影視主投計劃上映的影片只有《海底小縱隊》《天星術》，《我和我的家鄉》是參投。最重要的《唐人街探案3》不在年內計劃中，可能在等2021年春節檔。

這樣的業績和前景資本市場當然不買賬，在大盤指數都快要創新高的情況下，萬達電影的股價至今還在坑底徘徊，總市值約392億元，昔日的輝煌完全不再了。

華誼兄弟：谷底反彈，開始爬坑，依然資金荒

其實要比慘，華誼兄弟比萬達電影更慘。華誼是電影公司里業績最早爆雷的，2016年、2017年凈利潤還都在8億多，2018年突然變成虧損10.93億元，2019年繼續巨虧39.6億元，2020上半年繼續虧損2.31億元。

華誼兄弟是在深圳創業板上市的，創業板規定，上市公司連續三年虧損就要直接退市。華誼已經連虧了兩年半，如果今年不能扭虧為盈，損失就大了。這可能也是影院剛復工不久《八佰》就急於上映的原因，因為盡快回收票房分賬款（以及上映後可以盡快賣網路版權拿一筆凈收益）對於華誼來說很重要。

《八佰》之後，根據現象級手游《陰陽師》改編的《侍神令》（陳坤、周迅主演），和常遠執導的喜劇《溫暖的抱抱》（常遠、李沁、沈騰主演）也會在年內上映，已經放出了影院貼片廣告，這都是華誼的片單里比較有吸引力的項目。

除了以上三部，華誼還有一些備貨，不過都是之前已定的項目，最細曝光的新項目很少。這其中已殺青進入後期製作階段的包括：陸川的《749 局》、李玉的《陽光不是劫匪》、周星馳的《美人魚 2》、賈樟柯的《一直游到海水變藍》（原名《一個村莊的文學》）、曹保平的《涉過憤怒的海》。籌備中的包括：潘安子的《日光危城》、羅蘭·艾默里奇的科幻災難片《月球隕落》（片名暫譯）、田羽生的《一條龍》、陳正道的《未來的未來》。

開發新項目需要錢，而華誼這幾年最大的難處就是缺錢。好在，華誼一直在想辦法解決問題，沒有出現債務違約等情況。

華誼在今年發布2019年年報時同時公布了定增預案，擬募集資金總額不超過22.9億元，包括大股東阿里、騰訊在內的九家公司參與認購，後因陽光人壽退出，預案修訂，定增至今還沒有落實。

但是在七月底，華誼宣布和招商銀行達成了戰略合作，招商銀行擬向華誼的影視片單計劃提供不超過15億元的綜合授信額度，此次的合作片單中共有30餘部影視作品，時間規劃覆蓋到2023年。

這一消息大大提振了資本市場對華誼兄弟的信心，加上《八佰》上映的消息以及票房的超預期表現，華誼的股價實現了一波震盪上漲，總市值從最低時的約90億元漲到了現在的約170億元，接近翻番，走出了觸底反彈的走勢。

但華誼的危機並沒有完全解除。

截止2019年底，華誼有息債務（短期借款、一年內到期非流動負債、長期借款）總額34.4億元，其中短期借款及一年內到期的非流動負債總額27.54億元。

王忠軍、王中磊合計持有華誼兄弟28.60%股份，其中93.42%還在質押中。

北京文化：年年有爆款，業績不亮眼

北京文化是一個靠收購轉型而來的新秀影視公司，這幾年因押中了《戰狼2》《我不是葯神》《流浪地球》等爆款而備受關注。

但是盈利方面北京文化在經歷了2016年的高光時刻後，就連年在下滑，2016年-2018年凈利潤分別為5.22億元、3.10億元、1.25億元，2019年巨虧23.06億元，今年上半年虧損6400多萬元。

股價也是從2016年後一直下跌，大致跟業績表現相對應。目前總市值67億元，較最低點已經算是有所反彈，但是放在 歷史 上看，還是處在坑底低位。總體體量跟其他幾家公司比差距也很大。

電影方面，北京文化有一些有市場潛力的儲備項目。已定國慶檔上映的《我和我的家鄉》是復制《我和我的祖國》成功模式的一部電影，由北京文化主控。由烏爾善導演的巨制《封神三部曲》外景拍攝已全部殺青，在後期製作中，可能逐年上映。另外，計劃2020年上映的還有賈玲導演的《你好，李煥英》和「叫獸」易小星執導的《沐浴之王》。

2020年之後已曝光的項目有十多部，包括由管虎擔任總導演獻禮建黨100周年的《東極島》、陸川的《749局》、烏爾善的新項目《封神演義：龍之戰》等。

博納影業：逆勢發力，已成民營主旋律大本營

博納早在2010年就已經在美國納斯達克上市，後來在2016年私有化退市，2017年首次在國內A股申請上市，但結果是被中止。今年在注冊制落地的背景下再次申請IPO。上市前的融資階段，博納影業集團的估值是150億元。如果成功上市，總市值可能會被推到更高。

在盈利方面，博納像光線一樣，每年逆勢增長，2016年-2019年凈利潤分別為1.02億元、1.99億元、2.64億元、3.15億元。今年上半年疫情沖擊下盈利近2700萬元，是幾大電影公司里最高的。

在投資和發行端，博納的特色一直是高度合作香港導演，很多高票房電影如《中國機長》《烈火英雄》《紅海行動》《無雙》《追龍》《湄公河行動》《智取威虎山》《龍門飛甲》《十月圍城》都是出自香港導演之手。

除了相互信賴外，博納也和這些電影人簽訂了合作協議以圖較長期地「綁定」。

比如，博納和林超賢簽了五部電影的協議，林超賢拍過《激戰》《湄公河行動》《紅海行動》《緊急救援》。和徐克簽了五部電影，徐克拍了《智取威虎山》，他手上還有《智取威虎山前傳》《神鵰俠侶》《收網行動》《法門寺密碼》《星寵》等未官宣及未確定投資方的項目。和爾冬升簽了四部電影的導演工作和十二部電影的監制工作，爾冬升拍了《竊聽風雲3》《我是路人甲》，監制了《武林怪獸》。和陳凱歌簽了五部電影的導演約，陳凱歌拍了新片《少年時代》，正在後期製作中。和劉偉強簽了五部監制約，劉偉強拍了《建軍大業》《中國機長》，監制了《烈火英雄》。和庄文強簽了一部電影，庄文強拍了《竊聽風雲3》《無雙》。和陳國輝簽了五部電影約，陳國輝拍了《烈火英雄》。

和演員也有合約。其中，張涵予簽了五部電影的影視服務約，其中一部是張涵予導演的電影。張涵予過去主演了《智取威虎山》《湄公河行動》《紅海行動》《中國機長》。和劉德華簽了兩部片約，劉德華過去主演了《澳門風雲3》《追龍》。和章子怡簽了一部片約，章子怡過去主演過博納參與出品的《一代宗師》。和陳寶國約定合約期內承擔電影電視劇的演員工作，陳寶國曾出演過《湄公河行動》。

博納的另一大特色是主旋律，這幾年它主要的成績就是來自商業主旋律電影。

而且，未來的規劃也是如此。已知博納已經有三部主旋律電影在做，將於2021年獻禮建黨百年。一部是展現抗擊新冠疫情的《中國醫生》（劉偉強率領的《中國機長》原班人馬打造），一部是抗美援朝題材電影《冰雪長津湖》，還有一部是聚焦地下黨的諜戰片《無名》。

中國電影：資源好，發行強，業績穩

中國電影是國企（還有上海電影等）的代表，它最大的優勢是擁有其他公司都沒有的進口片發行資質，所有進口片都要經過中影、華夏（中影是大股東，持股14.00%）兩家公司，這是一個非常穩定的利潤源。

年報數據顯示，2019年中影發行進口影片133部，票房122.27億元，占同期進口影片票房總額的57.51%。主導或參與發行國產影片564部，累計票房130.34億元，占同期全國國產影片票房總額的34.15%。

2019年中影發行收入占總營收的比例為近53%，電影放映佔比21%，影視服務佔比16.5%，影視製片製作佔比9.4%。

能看出，中影最大的優勢是發行，其次是放映端。影院及院線方面，中影控股4條院線參股3 條院線，旗下控參股院線和控股影院合計覆蓋全國18353塊銀幕，銀幕市場佔有率為26.30%。

排第三的影視服務板塊包括了很多方面，比如影視器材、數字放映設備、中影基地、銀幕廣告、票務平台、融資租賃等等，也是中影全產業鏈布局的體現。除了沒有像華誼那樣的電影主題小鎮，可以說電影產業鏈上該有的中影都有了，比任何一家電影公司都要全面。

另外，中影還有資源優勢。去年春節檔最熱門的幾部電影中中影參與了《急先鋒》《唐人街探案3》《奪冠》《囧媽》四部，未來的一些重點影片如《我和我的家鄉》《封神三部曲》《美人魚2》《懸崖之上》（張藝謀執導），中影也都有參投。

過去幾年，中影現金流充足，業績穩定、抗風險能力強。2016年-2019年凈利潤分別為9.17億元、9.65億元、14.95億元、10.61億元。

但穩中缺少高增長和想像力，所以在資本市場表現並不突出，目前總市值288億元，處在上市以來的低位。

今年由於疫情沖擊，上半年中影虧損超過5億元，這種長期的穩定被暫時地打破了。但長期來看，中影的獨特優勢還會一直在。

接下來的國慶檔，中影有《急先鋒》《奪冠》《我和我的家鄉》《一點就到家》四部電影上映，票房好壞將直接影響今年的業績。

未來項目中，以主旋律為主。為紀念抗美援朝出國作戰70周年創作的《金剛川》《英雄連》《保家衛國——抗美援朝紀實》（紀實）《誰是最可愛的人》（動畫）擬於2020年10月上映，張藝謀執導的反映抗日戰爭時期地下工作者不忘初心無畏犧牲精神的《懸崖之上》正在後期製作中，抗擊新冠疫情題材影片《江城子·在武漢》（暫定名）正在籌備中，展現中國人民解放軍鐵道兵的攻堅克難、英勇開拓精神的《無限深度》（暫定名）正在籌備開發中。另外正在創作開發中的電影還包括《紅色的起點》《英雄虎膽》《誤殺 2》《暗戀·橘生淮南》，以及與開心麻花影業合作的喜劇《進擊的鄭前》《獨行月球》。

C. 有哪些上市的電影公司市值是多少

華誼兄弟，代碼：300027，市值參考實時股價×總股本。
光線傳媒，代碼：300251
華策影視，代碼：300133

另外：鹿港科技，代碼：601599。

D. 2018年電影公司眾生相：傳統五大博納第一、新興公司騰訊系登頂

​文｜行者

2018年，即使整個影視行業悲觀情緒外溢，電影行業仍然實現了可貴的增長。

根據國家電影局發布的數據顯示，2018年全年票房首破600億元，達到609億元，較去年同期增長9.06%，實現票房新高，同時新增銀幕9303塊，全國銀幕總數達到60079塊，穩居世界首位。

尤其讓人驚喜的是，國產電影的票房出現強勁增長，貓眼電影研究院的數據顯示國產片以77.5%的數量取得了票房總量的60.3%，國產片票房佔比相比於去年增長了3.4個百分點，也是近三年來首次突破60%的心理線。

票房的增長得益於影片質量的提高。在全年票房TOP5中，有四部來自國產片，其中《紅海行動》《唐人街探案2》《我不是葯神》三部過30億元的電影均為國產片，票房分別達到36.5億元、34億元和31億元；且貓眼評分都超過9分，分別為9.4分、9.0分和9.6分。

這些成績取得的背後，都是中國電影人努力耕耘的回報，也是各大電影出品公司在市場巨變下堅守的成果，不論是傳統的博納、光線、還是新興的互聯網影視力量騰訊影業、貓眼電影，都在發揮各自優勢，堅守著初心：做好電影。

站在2019年的起始點上，文娛商業觀察以5億元票房為基準線，因為這個體量的電影是大片的票房起點，也是大部分影片盈利的起點，來盤點2018年新老影視公司的出品成績單。

榜單背後不僅反映了出品公司實力的變化，更反映出互聯網影視在近些年來與傳統影視的融合，就像NETFLIX正式成為美國電影協會（MPAA）一員，成為第一家加入MPAA的非電影公司、第一家加入MPAA的流媒體。打破了傳統電影公司=美國電影主流的觀念。

這件事情的標志意義在於，以什麼樣的方式做電影不重要，重要的是做出了什麼樣的影片，只要影片得到市場和觀眾的認可，出品公司同樣會得到市場的尊重和認可。

傳統五大：博納優異、華誼漸弱、光線萬達穩字當頭

2018年，中國影視產業的多事之秋。

在7天57.3億史上最貴春節檔的加持下，內地影視取得了夢幻開局。二月28天101億票房，也刷新了世界影史最快百億紀錄。萬達、光線、博納等行業傳統公司大佬出品成績，也取得「開門紅」。內地影市進入下半場後，「陰陽合同」引發 娛樂 產業大地震。傳統影視大佬的命運軌跡，開始向著不同方向演化。

2018年春節檔，擅長打造主旋律影片的博納影業，主出品的《紅海行動》以36.5億成績，榮膺檔期票房冠軍。國慶檔期間，其主出品的《無雙》，憑借觀眾正面口碑加持，最終拿下12.73億成績，問鼎檔期票房冠軍。國內三大黃金檔期的「兩冠王」身份，讓市場對博納刮目相看。

2018年華誼兄弟出品的《狄仁傑之四大天王》、《找到你》等多部作品。其主控影片中，僅有《狄仁傑之四大天王》最終累計票突破五億大關，達到6.06億。原計劃2018年內上映的《手機2》，在7月中旬殺青後再無相關消息傳出。不過，2018年國慶檔，華誼出品的《找到你》成為文藝片黑馬，並最終取得了2.85億成績。但一部電影的出彩，並不能掩蓋華誼整年市場表現的式微。

與博納、華誼的起落相比，光線傳媒、萬達影視、中國電影等傳統頭部公司，表現穩扎穩打。

2018年，光線出品的8部影片以青春與動畫類型為主。其參與出品的《超時空同居》與《動物世界》，分別取得8.99億、5.09億票房。暑期檔，光線參與出品的《一出好戲》取得了13.55億累計綜合票房，表現亮眼。遺憾的是，其參與出品的動畫類型作品沒有爆款誕生。

2018年春節檔，萬達影視出品的《唐人街探案2》、《熊出沒·變形記》，分別取得33.97億、5.68億累計票房，利潤可觀。暑期檔，其主出品的兄妹喜劇《快把我哥帶走》，口碑與票房均取得不錯成績。相較而言，去年萬達影視保持了穩定發揮。

作為國字頭的行業巨頭，2018年中國電影出品了《捉妖記2》《無問西東》等，市場表現平穩，符合其一貫的風格。其中，票房成績超5億的2部作品，合計票房達到29.9億。英皇電影作為香港公司的傳統廠牌，參與出品了《紅海行動》、《無雙》、《無名之輩》三部爆款，吸金能力非同一般。

行業新貴：爆款捕手北京文化，徐崢、寧浩成最大贏家

2018年，傳統影視大佬的大考之年，也是許多行業新貴的立足之年。

北京文化繼續扮演者爆款捕手的角色，現實題材作品《我不是葯神》、《無名之輩》的火爆，讓其再次成為市場焦點。《我不是葯神》公映期間，公司股票大漲，市值最高漲幅達到40億。唯一遺憾的是，其出品的《英雄本色2018》票房慘淡。這也是北京文化2018年的最大遺憾。

《我不是葯神》的出圈，讓壞猴子影業、北京真樂道、歡喜傳媒三家公司從幕後走到了前台。徐錚、寧浩之間的投資版圖，逐漸清晰起來。通過梳理三家公司出品成績，不難發現2018年的內地影市，徐錚、寧浩成為最大贏家。

2018年，寧浩的壞猴子影業主出品了《我不是葯神》，導演文牧野正是電影計劃的首期簽約對象。這也是2018年，公司唯一出品的電影作品。徐錚的真樂道文化參與出品了《我不是葯神》、《超時空同居》等四部影片。徐錚、寧浩作為聯合創始人的歡喜傳媒，在《我不是葯神》之前，還出品了劉若英導演處女作《後來的我們》，取得13.6億票房。

除此之外，2018年暑期檔，開心麻花參與出品的《西虹市首富》取得25.47億票房，延續了麻花作品的爆款表現。國慶檔，開心麻花基於舞台劇IP打造的《李茶的姑媽》上映。在較高的映前熱度中因為口碑問題而未達預期。最終，此片取得了6.04億票房。2018年，開心麻花可謂是有喜有憂。

與開心麻花關系密切的新麗傳媒，也參與出品了《西虹市首富》和《李茶的姑媽》。賀歲檔根據義大利口碑佳片翻拍的《來電狂響》也是由其出品，當前已取得6.35億票房。新麗傳媒能否將母公司閱文集團優質文學IP，改編成更多優質影視作品更值市場期待。

互聯網影視公司：騰訊影業＋企鵝影視登頂，貓眼阿里可圈可點

2018年，騰訊影業、企鵝影視、阿里影業、貓眼 娛樂 等新興互聯網影視公司，機遇與挑戰並存。四者在出品端均有良好表現，逐漸登上影視行業主舞台。

其中，騰訊系市場表現出眾。據統計，2018年票房5億以上出品公司中，騰訊影業與企鵝影視聯合拿下71.58億票房，位居排行榜冠軍，其中騰訊影業佔41.67億，企鵝影視佔29.91億。

作為新興網聯網影視公司的後來者，騰訊影業通過不斷 探索 與總結，在過去一年給出品市場留下了諸多優質作品。從春節檔6.05億的《熊出沒·變形記》，到國慶檔6.28億的《影》，再到18.7億的漫威作品《毒液：致命守護者》。其中，張藝謀導演的《影》，以12項獲獎提名領跑第55屆中國台灣金馬獎。最終，影片斬獲最佳導演、最佳美術設計、最佳造型設計、最佳視覺效果四項大獎，成為當晚最大贏家。《毒液：致命守護者》不僅中國市場表現優異，全球累計票房突破也以10億美元，創造漫威「身價」最高單人英雄。

與此同時，企鵝影視作為騰訊系另一廠牌，參與出品了《無問西東》、《捉妖記2》。在賀歲檔及春節檔，市場表現突出。其中，《無問西東》還幫助王力宏、章子怡拿下第10屆澳門國際電影節最佳男女主角。

暑期檔與國慶檔，阿里影業分別參與出品了《西虹市首富》、《無雙》等影片，市場票房表現可圈可點。其中，其聯合出品的《碟中諜6》，在大盤走勢趨冷的狀態下長線走勢穩定，最終突破12億票房。

2018年，貓眼參與了24部作品的運作。其參與出品的影片覆蓋三大黃金檔期，有《捉妖記2》、《後來的我們》、《熊出沒·變形記》、《李茶的姑媽》等。在貓眼網路票務平台的支持下，這些影片均取得了不錯的票房成績。

通過以上盤點，不難發現傳統影視巨頭，正在被行業新貴及新興互聯網影視公司逐漸趕超。影視寒冬季之下，新興互聯網影視公司的成長速度超出預期。未來整個影視產業格局，或將面臨重新洗牌。

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E. 預虧6億 阿里影業靠什麼支撐300億市值

阿里做電影的計劃，進展並不順利。

去年3月，文化中國宣布，阿里巴巴將斥資62.4億港元，入股60%，這意味著阿里對文化中國的估值為104億港元。這比文化中國收購前的市值翻了一倍左右。然而，重金買下這家公司60%股權之後，阿里並不省心，很快發現這家公司的種種財務問題，並展開調查。

直到去年12月底，阿里影業宣布計提約3.93億港元的減值准備，直接導致大幅虧損。今年1月26日，阿里影業發布了成立以來的首份盈利警告，稱2014年全年可能出現最多6億港元的重大虧損。

財務問題之外，阿里入主前公司原有的業務也出現了種種變化，有消息稱，阿里入主之後，不少文化中國的老員工也相繼離職。

阿里影業前主席董平也於1月22日於場外以每股1.5港元，減持6.25億股，涉資9.38億港元，持股由6.21%降至3.23%。

但對於阿里影業的未來，趙薇夫婦看好。去年12月20日，趙薇夫婦以每股1.6港元的價格買下19.3億股，這一價格幾乎是阿里影業近幾個月的最高價。

最新的消息是，CEO張強也將與這家公司深度綁定。

1月28日，阿里影業公告稱，張強將以每股1.67港元的價格，獲得這家公司2.1億股股份的購股權。1.67港元，幾乎是阿里影業近幾個月以來的最高價，有網友稱，阿里影業幾乎是以一張白紙支撐著300多億港元的市值，這也意味著，張強要想從資本市場獲利，必須帶領阿里影業奮力一搏。

□新京報記者 鄭道森 北京報道

阿里陷文化中國「財務陷阱」

2014年以來，互聯網巨頭相繼布局電影領域。騰訊成立了騰訊電影+，網路成立了電影事業部，優酷和愛奇藝則分別成立了合一影業和愛奇藝影業……不難發現，這些互聯網公司大多是在自己的公司內部孕育電影項目，或者成立主營電影的子公司。

與這些公司選擇內生性的發展不同，阿里直接在香港收購了一家上市公司——文化中國。2014年3月，阿里宣布將通過認購新股的方式，獲得文化中國近60%的股權。

文化中國是一家影視劇製作公司，掌門人是國內影視圈「大佬」級人物董平。這家公司曾投資2013年國產片票房冠軍《西遊·降魔篇》，獲得該項目30%的股權，並與周星馳、王家衛、陳可辛、柴智屏等諸多電影圈大咖有長期合作協議。

阿里對文化中國的高估值，曾讓眾多業內人士頗為驚訝。

阿里出資62.4億港元，認購了文化中國近60%的股權，這意味著，阿里對文化中國的估值為104億港元。而就在阿里宣布入股前一天，文化中國的市值僅為53.4億港元，阿里對文化中國的估值幾乎是這家公司市值的2倍。

這家重金買入的公司，還沒有讓馬雲實現電影業務的快速布局。去年6月，阿里完成了這樁交易，隨後將公司更名為阿里影業，直到今年1月，阿里影業才發布了第一個項目——《擺渡人》。

去年8月15日，阿里影業發布停牌公告稱，新任管理層對財務和經營狀況做出初步審閱後，發現「以往會計期間可能存在不恰當財務處理及可能存在資產計提減值准備不足」。

這一次停牌長達4個多月之久，復牌時已是去年12月22日。在這期間，阿里聘請了普華永道，對入股前公司的諸多財務問題進行調查，時間追溯至2012年12月31日。

最終，阿里影業宣布計提約3.93億港元的減值准備，直接導致2014年上半年公司的大幅虧損。這些減值的主要原因是，部分子公司在內地銷售藝術品、電影、電視版權時在繳納稅款、適用稅率等方面存在不妥之處。

資產減值，只是阿里影業業績大幅虧損的一個原因，另一方面，則是這家公司原有電影、電視劇發行業務的延遲。

2015年1月，阿里影業宣布去年全年虧損可能達到6億港元，原因就是推遲發行了原定於2014年發行的若干電視劇，取消或是推遲了若干原定去年製作、發行的電影，並且，雜志行業不景氣、運營團隊變更（文化中國旗下還有《費加羅》雜志的運營權）。

300多億市值背後的資產

業績大幅虧損預期，導致了阿里影業股價的下跌。

在去年8月停牌前，阿里影業股價長期在每股1.6港元之上，但在12月22日復牌之後到今年1月22日之前的一個月當中，股價一直在1.5港元以下，直到近期曝出趙薇夫婦持股的消息，股價才又提升至1.6港元左右，上周五收盤，阿里影業報收1.54港元。

這樣的股價，對應阿里影業的市值已是326億港元，摺合人民幣260億元。如果放在A股，已是影視公司中市值第三大的公司，僅次於華誼兄弟和光線傳媒。

有港股分析師對新京報記者表示，326億港元的市值，已經可以排入港股的近10%，但阿里影業的業務事實上並未充分開工。

有股民在投資者論壇中發言稱：「支撐阿里影業300多億港元市值的，只有對阿里集團的想像，以及公司與幾個影視大咖的長期合作協議。」

在阿里入主前，文化中國曾與王家衛、陳可辛、柴智屏、周星馳，都簽署了長期合作協議，並且向這四位影視界資深人士分別支付了5000萬元預付款。

正因為此，阿里影業獲得了2014年國慶檔大賣的電影《親愛的》的投資份額。阿里影業2015年開年後宣布的第一個項目——《擺渡人》，就是由王家衛監制。

此外，阿里影業旗下的資產還有《還珠格格》的電影改編權，以及《狼圖騰》的海外發行權。

趙薇、張強與阿里影業「深度綁定」

與阿里影業前董事會主席董平減持不同，與馬雲私交很好的趙薇夫婦卻入股阿里影業。

阿里影業獲得了趙薇夫婦31億港元的巨額資金入股，並且入股的價格為1.6港元，已經高於上周五的收盤價1.54港元。

換句話說，趙薇夫婦的入股已經出現了浮虧。在接受媒體采訪時，阿里影業方面曾回應稱：「既然股票沒賣，所謂貶值的情況就不是定論。阿里影業接下來將會有一系列大動作，趙薇買我們的股票肯定不會虧！」

比趙薇入股價格更高的，未來可能是這家公司的CEO張強。

1月28日，阿里影業公告稱，將授出2.85億股的購股權，這其中的2.1億股由CEO張強獲得，購股權10年有效。不過，這一購股權的價格是1.67港元，比當前的股價還要高。

這也意味著，張強如果想真正從股權激勵中獲得資本收益，必須努力讓阿里影業的股價獲得大幅提升。

「支付寶+中影」組合靠譜嗎？

阿里正在給這家公司注入全新血液。

有阿里影業員工告訴新京報記者，公司已經發起了大規模的招聘計劃，招募的員工幾乎都是90後，而一些文化中國的「老人」則悄然離職。

接受新京報采訪時，阿里影業CEO張強表示，「我們的主力電影觀眾平均年齡是21.8歲，很年輕，但主力導演的平均年齡可能是全世界最大的。」在他看來，電影製作人員必須實現年輕化。

在選擇投資哪部影片時，阿里影業的原則是「接地氣」。張強說，既然主力觀眾都是年輕人，他們都是在網上泡著的，那麼電影從演員到台詞，都必須符合他們的審美，「有時候我看到一些電影，台詞非常不對味，這種片子一看就很危險。」

阿里影業第一部主投的影片並非大製作，而是一部由暢銷書作家張嘉佳執導的情感喜劇片，這樣的投資路數，似乎是要模仿郭敬明、韓寒在電影領域的成功。對此，張強回應，大明星、大導演並非電影票房的保證，相比之下，他更願意信賴熱門文學的銷量、點擊量、口碑等數據。

在電影發行業務上，張強提出，要建起一支全國最大的地網發行團隊。目前，這一風聲已在電影圈悄然發酵，在電影發行領域，光線和樂視是地網發行做得最好的兩家。

所謂地網發行，通俗地說，類似於廠商在超市裡派駐的促銷員，他們的任務，是幫助電影在各家影院獲得更大比例的排片。張強表示，這支發行團隊將由原來阿里B2B的業務骨幹負責搭建，未來人數將多達200到300人，一個人負責10家電影院。

張強交給這些地網團隊的任務，與以往的電影發行公司截然不同。用張強的話說，就是通過支付寶的用戶數據系統，幫助電影院將周邊3公里的支付寶用戶發展為電影院的會員，而另一方面，這些電影院的售票系統，未來都會「搭建」在淘寶電影的平台上。

與阿里在電商領域的做法類似，張強要將全國電影院的售票系統全部搬上阿里雲；與現有的在線售票網站不同，未來阿里強調的並非自己來售票，而只是打通系統，讓影院實現在淘寶電影平台上的電影票銷售。

此外，阿里還打算為全國的電影院免費建立電商平台。「觀眾看電影的時候，用手機對著屏幕就可以實現付費購買衍生品，最後送貨上門。」張強說：「由於是在電影院產生的利潤，我們跟電影院分成。」

對於這樣的計劃，國內前四大電影公司一位資深人士表示：「這些計劃如果能在阿里影業真正實現，那麼這家公司將獲得巨大的想像空間，但這一系列宏偉的藍圖，都需要具體的執行者，阿里影業還有很長的路要走。」

國內一位長期從事院線管理人士對新京報記者表示，阿里擁有淘寶電影的平台，在線上發行上有很好的優勢，做好線上的工作，對影院排片就已經可以有強大的說服力，龐大的地網發行團隊固然有助於疏導用戶、組織活動等等，但對於阿里來說是否有必要做如此大規模的線下發行可能也要斟酌。

■ 對話

馬雲的電影情結

專訪阿里影業CEO張強

馬雲在創業過程中遇到很多挫折，他曾說，是《阿甘正傳》這部電影，鼓勵他能堅持下去。

自從去年6月更名為阿里影業以來，這家上市公司尚未對外正式發布過公司的發展戰略，只是在今年1月發布了主投的首部電影。

坐擁300多億港元的市值，阿里影業已是國內影視公司中市值第三大的公司，僅次於華誼兄弟和光線傳媒，這家上市公司的未來方向如何，一直是眾多投資者關心的話題。

今年1月，阿里影業CEO張強接受了新京報記者的獨家專訪。他表示，阿里影業要建國內最強的地面發行團隊，不僅服務於電影院，也服務於觀影人群，把數億支付寶用戶變成電影院的會員。

新京報：馬雲為什麼要做電影？

張強：阿里做電影有情感的原因，也有理性方面的考慮。

感性方面，馬總在創業過程中遇到很多挫折，他曾說，是《阿甘正傳》這部電影，鼓勵他能堅持下去，這個情結是很深的。去年10月，馬總帶隊去洛杉磯，專門去了派拉蒙的片場，坐在「阿甘」坐過的椅子上拍了一張照片。

理性方面，我跟馬總深談過一次，他主要看中中國電影市場的發展空間，未來這個市場會達到2000億的規模，有很大的增長空間，也有很多需要完善的地方。

我們一致認為，2000億的市場規模中，票房只佔三分之一，衍生品三分之一，付費點播再佔三分之一。但在票房之外，現在另外兩塊幾乎是空白，空白恰好是阿里要做的事情。

新京報：在線點播這一塊，您曾說要用60多億資金來購買版權，是這樣嗎？

張強：這一塊可能大家有誤解，不是上市公司阿里影業來做，而是阿里集團旗下的數字娛樂事業群來做，阿里影業與阿里數娛打配合。

新京報：電影和電視劇的拍攝方面，阿里跟一般的影視公司有什麼不同？

張強：我們會更加關注年輕一代觀眾的審美期待，大量使用大數據作為參考的首要條件。

我們要拍中國年輕觀眾最喜歡的電影，主要集中在三類：

第一類是奇幻類電影，尤其是以好萊塢大片為代表的，把視覺做到極致；第二類是有情感共鳴的本土喜劇；第三類是青春愛情類、懷舊類題材。

未來，我們主攻的一方面是奇幻大片，一方面是喜劇。對於奇幻大片，故事是國內的故事，特效我們可以請國外的團隊來做。

我們的下一部電影會是《三生三世十里桃花》，這也是一本超級暢銷書。我們非常看重IP的價值，IP可能是書、漫畫、游戲。

新京報：您對題材選擇的要求是什麼？

張強：我們要做的是接地氣的東西，「接地氣」這三個字我一直非常強調。

現在的主力觀眾都是年輕人，是比較新興、獨立、有特點、有個性的一代。這一代，他們適應互聯網帶來的各種沖擊，從演員到台詞，都必須符合他們的審美。有時候我看到一些電影，台詞非常不對味，這種片子一看就很危險。

新京報：阿里影業成立至今一直沒有公開發布公司戰略，一些投資者也比較困惑。未來阿里影業要做哪幾件事？

張強：我們要做3件事：第一是「O2O的電影模式」，也就是線上線下結合的電影模式；第二是在電影和電視劇業務裡面打通電商模式；第三是拍電影和電視劇。

新京報：電影O2O很多家都在做了，阿里有什麼不同？

張強：過去我們看到，電影的線上發行，就是格瓦拉、貓眼；線下發行，就是樂視、光線。

未來我們既有線上的淘寶電影，也要建國內最強的地面發行團隊。過去阿里B2B的鐵軍有1萬多人，我們地面部隊就是從B2B那邊抽調了核心成員來組建，會有兩三百人，一個人負責10個電影院。

300多億港元市值的支撐點

與影視大咖的長期合作協議：文化中國曾與王家衛、陳可辛、柴智屏、周星馳，都簽署了長期合作協議

市場空白：衍生品，付費點播

管理層與公司綁定：CEO張強會認購股份

明星股東站台：阿里影業獲得了趙薇夫婦31億港元的巨額資金入股

「支付寶+中影」組合戰略模式