英國1992年股票市場

Ⅰ 世界上股市最早是那一年和什麼國家開始的

早在1611年就曾有一些商人在荷蘭的阿姆斯特丹進行荷蘭東印度公司的股票買賣交易，形成了世界上第一個股票市場，即股票交所。

Ⅱ 1992年5月21號 股市發生了什麼事

1992年5月21日，鄧小平南巡之後上交所放開了僅有的15隻上市股票的價格限制，引發股市暴漲。由於尚無漲停板限制，股票價格一飛沖天，3天內暴漲570%，這一天被稱為中國股市真正誕生的一天。因此越來越多的人開始相信：中國股能令人一夜暴富。

上海證券交易所（英文：Shanghai Stock Exchange，中文簡稱：上交所）是中國大陸兩所證券交易所之一，創立於1990年11月26日[1]，位於上海浦東新區。

1990年12月19日上海證券交易所開始正式營業。

(2)英國1992年股票市場擴展閱讀：

2015年4月3日，上海證券交易所通過官方微博表示，正同中國結算積極完善相關方案，允許投資者一人開設多個證券賬戶：投資者可以在多家證券公司開設賬戶，每個賬戶指定一家證券公司。

自2016年1月9日起，上市公司大股東此後任意連續3個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的1%。

Ⅲ 英國股票市場的英國股票市場的主要特點

1．英國股票市場的國際性
英國是最早完成產業革命的國家，並有世界工廠之稱。在很長的時期內英國資本市場的投資主要是海外投資。第一次世界大戰以前，在倫敦證券交易所上市的證券中，有80%是國外證券，充分顯示出證券市場的開放性和國際性。1929年至1933年世界經濟危機和第二次世界大戰期間，由於英國經濟力量的削弱，倫敦證券交易所的這種國際性特點雖然有所變化，但它仍是經營外國股票最多的股票市場。1989年共有526種外國股票在此注冊，與之可以相題並論的只有法蘭克福股票市場。但注冊的外國股票只有310種。而在蘇黎世、巴黎、東京、紐約股票市場注冊的外國股票只有219、217、112和77種。倫敦股市佔世界外國股票市場營業額的1/2，1988年為700億美元，比紐約多150%，是東京的10倍。由此可見，英國股票市場的國際化特點是很顯著的。
2．英國股票發行市場的業務專業化
在英國，存款業務和證券業務歷來分開的，普通銀行專營信用業務，證券金融業者專營證券買賣業務，交易所與證券買賣機構是各自分別承擔專業任務。英國股票發行市場有證券銀行、信託及金融公司、發起業者、經紀人等發行機構。它們各自具有獨特的職能，分擔不同的專業任務，有明確的業務范圍。這種業務專業化的特點使英國股票發行市場缺乏統一性，割裂了證券業之間的聯系，限制了股票籌資及交易的發展。
3．團體投資機構在英國股市中起重要的作用
英國的團體證券投資家除了金融機構外，還有人壽保險、養老基金、聯合托拉斯、投資信託等。人壽保險公司從19世紀起就成為最大的證券投資機構，在50多年前，人壽保險公司將其1/2～1/3的資產用於持有上市證券，尤其是二次大戰以後。為了平衡運用資產的急劇增長，人壽保險公司增加了對普通股票的持有，已經其總資產的1/5用來購買普通股票。同時，由工會組織經營管理的養老基金，將其大部分資金用於股票投資，約有500億英鎊的金額，占上市股票總金額的1/3左右。在英國，企業職工的養老金，是從職工的工資中扣除的，由工會統一負責管理，職工年老退休後按月發放。在通貨膨脹率不斷上升，英鎊連年貶值的情況下，將部分養老基金用於股票投資，實是貨幣保值的主要措施。聯合拖拉斯近幾年的平均增長率為20%左右，今後將增長得更快，公司型投資信託在內的大團體投資機構對證券的持有率也很高。1963年底，它們持有普通股票的24%，公司債的79%和優先股票的42%，這種股票今後還有持續增長的趨勢。

Ⅳ 英國股票市場的介紹

英國股票市場是歐洲最大的股票市場，也是世界上最具有國際性的股票市場。在倫敦交易所的會員公司中，有1/3是由外資控制的。世界上著名的大銀行和證券商大部分都是倫敦國際股票交易所的會員。

Ⅳ 股票的起源第一支股票是怎麼上市的

股票制度，起源於1600年，英國東印度公司(British East India Co.)。當時，它是經營航海事業，每次出海前，向人集資，航次終了，即將各人的出資以及該航次的利潤交還給出資者。1613年起，該公司改為四航次，才派一次利潤，這就是「股東」和「派息」的前身。

中國股票證券市場

春秋戰國時期，國家的舉貸和王侯的放債，形成了中國最早的債券。明後清前，在一些收益高的高風險行業，採用了「招商集資、合股經營」的經營方式，參與者之間簽訂的契約，成為中國最早的股票雛形。19世紀40年代外國在華企業發行外資證券。1872年，中國第一家股份制企業和中國人自己發行的第一張股票誕生。證券的出現促進了證券交易的發展。最早的證券交易也只是外商之間進行，後來才出現華商證券交易。1869年中國第一家從事股票買賣的證券公司成立。1882年9月上海平準股票公司成立，制定了相關章程，使證券交易無序發展變得更加規范。

1990年12月19日，上海證券交易所正式開業，1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。這兩所交易所的成立標志著中華人民共和國證券市場的形成。1992年中國開始向境外發行股票，2月，第一支B股（上海真空電子器件股份有限公司B股）在上海證券交易所掛牌交易。1996年12月，股票交易實行漲跌停製度（即指漲跌幅一旦超過前日收市價的10％，該股票將於當天停止交易）。

從2005年夏天開始，中國股市開始進行股權分置改革，其目標是消除各類股權分置的結構，從而解決中國股市的頑疾。

然而，相當數量的經濟學家認為，中國股市的弊病並不在於股權分置的問題，而在於中國股市缺乏誠信，以及監管不得力造成上市公司質地過差且投資人無法獲得合理的賠償。同時，由於此次股權分置改革以「速度」為目標，忽略了改革方案的合理性，從而引發了巨大的爭論。

Ⅵ 英國股票市場的英國股票市場的產生與發展

英國最早完成產業革命，股份公司發行股票也歷史悠久。16世紀中葉，英國商人組織起專營海外貿易的公司，這些公司就是利用發行股票的辦法籌集資金。後經政府許可，這些股票可以自由買賣。這些被允許自由買賣的股票和債券就成了英國早期證券市場的基本元素。
英國的證券交易所起源於17世紀末期。當時因英格蘭銀行成立發行了大量的政府債券和銀行股票。當時英國政府設立了皇家交易所，專門買賣政府債券，而民間的股票交易活動大都在咖啡館內進行。此時，歐洲一些國家為了開發美洲，擴大對亞洲的貿易，進行了海上爭霸的戰爭。英國為了戰爭的需要發行了大量的政府債券和股票，使股票交易十分活躍，交易形式逐漸完善。在此基礎上，倫敦證券交易所於1773年在新喬納森咖啡館正式宣告成立。1802年倫敦證券交易所獲得英國政府的正式批准。交易所成立後，分散的證券交易集中於交易所經營。為了加強對交易所的管理，1812年英國頒布了第一個證券交易條例。當時，在證券交易所上市的有價證券主要是國債、外國公債、礦山、運河股票等。 第二次世界大戰以後，英國為了醫治戰爭的創傷，推進產業的現代化，需要大量的建設資金，股票的發行與買賣又開始活躍了起來。一些機構投資者踴躍購買股票，股票的成交額與日俱增。
20世紀70年代，歐洲債券市場發展迅速，英國金融界看準了這一點，大力推行新的金融政策，想藉此來活躍證券市場。
進入80年代，英國經濟有所回升，民間企業設備投資增大，國內企業發行的股票和債券增加，尤其金融、商業、不動產以及耐用消費品部門的新證券增加更為迅速。另一方面，證券構成也發生了變化。80年代以前。普通股票占相當大的比重，盡管如此，80年代後，從股票成交額和人均股市值來看，倫敦證券交易所都遠遠落後在東京證券交易所之後，其人均股市值未進入世界前5名。這日趨落後的局勢，使英國政府痛感改革股票市場管理的重要性。只有通過改革，才能扭轉被動的局面保持其在世界股票市場的重要地位，於是80年代開展了大規模的股票市場管理改革工作。進入90年代後，英國股市開始以嶄新的形象出現在世界股市之中。

Ⅶ 求中國歷史上證券市場兩次崩盤時間 點位 及具體原因

一、世界主要證券市場發展歷史

世界上最早買賣股票的市場出現在荷蘭，時間是1602年。因為荷蘭海上貿易發達，刺激大量的資本投入，因而產生了股票發行與交易的需求。第一個股份有限公司是荷蘭的東印度公司。因為當時還沒有完備的股票流通市場，更沒有獨立的股票交易所，所以只能靠本地的商人們零星地進行股票買賣中介，股票交易也只能在阿姆斯特丹的綜合交易所里與調味品、穀物等商品混和在一起交易。

十七世紀後半葉，經濟中心轉移到了英國，在荷蘭創立的股份公司在倫敦得到了飛躍發展。在倫敦最古老的交易所——皇家交易所之中，與商品交易混在一起進行買賣交易的有俄羅斯公司（1553年創建）、東印度公司（1600年創建）等公司的股票。由於買賣交易活躍，所以在皇家交易所進行股票買賣的交易商獨立出來，在市內的咖啡館里進行買賣。1773年在倫敦柴思胡同的約那森咖啡館中，股票經濟商正式組織了第一個證券交易所，即當今倫敦交易所的前身，這就是現代證券市場的原型。1802年倫敦交易所新大廈落成開業，當時在交易所內交易的證券主要是英格蘭銀行、南海公司和東印度公司的股票。

「南海泡沫事件」是英國證券市場發展史上最重要的事件之一。南海公司成立於1711年，其經營策略主要是通過與政府交易以換取經營特權並以此謀取暴利。當時英國戰爭負債有一億英鎊，為了應付債券，南海公司與英國政府協議債券重組計劃，由南海公司認購總價值近1000萬英鎊的政府債券。作為回報，英國政府對南海公司經營的酒、醋、煙草等商品實行永久性退稅政策，並給予對南海（即南美洲）的貿易壟斷權。

1719年，英國政府允許中獎債券與南海公司股票進行轉換，隨著南美貿易障礙的清除，加之公眾對股價上揚的預期，促進了債券向股票的轉換，進而又帶動股價的上升。次年，南海公司承諾接收全部國債，作為交易條件，政府逐年向公司償還。為了刺激股票的發行，南海公司允許投資者以分期付款的方式購買新股票。當英國下議院通過接受南海公司交易的議案後，南海公司的股票立即從每股129英鎊跳升到160英鎊；而當上議院也通過議案時，股票價格又漲到每股390英鎊。投資者趨之若鶩，其中包括半數以上的參議員，就連國王也禁不住誘惑，認購了10萬英鎊的股票。由於購買踴躍，股票供不應求，因而價格狂飆，到7月，每股又狂飆到1000英鎊以上，半年漲幅高達700％。在南海公司股價扶搖直上的示範效應下，全英170多家新成立的股份公司的股票以及所有的公司股票，都成了投機對象。一時間，股票價格暴漲，平均漲幅超過5倍。

然而當時這些公司的真實業績與人們期待的投資回報相去甚遠，公司股票的市場價格與上市公司實際經營前景完全脫節。1720年6月，為了制止各類「泡沫公司」的膨脹，英國國會通過了「泡沫法案」（TheBubbleAct），即「取締投機行為和詐騙團體法」，自此許多公司被解散，公眾開始清醒，對一些公司的懷疑逐漸擴展到南海公司。從7月份起，南海股價一落千丈，12月份更跌至每股124英鎊，「南海泡沫」由此破滅。「南海泡沫」事件以及「泡沫法案」，對英國證券市場發展造成了重大影響，之後上百年左右的時間股票發行都在受到這個法律的制約，使英國股票市場幾乎停滯不前，發展極為遲緩。這種情況一直持續到英國的工業革命。

18世紀上半葉，隨著英國工業革命的不斷深入，大量的基礎產業建設需要大量的資金投入，刺激了公司股票發行與交易，股票市場開始逐漸活躍起來。這期間由於產業革命取得成功，英國成為世界上最早的「世界工廠」。為了促進工業品的輸出，英國一邊對海外進行資本輸出，一邊在國內發展紡織等行業，進而在1830-1840年代發展重工業。在這個過程中，為了加強產業基礎而進行的國家公共事業投資以及銀行、保險等公司的數量開始急劇增加。首先以股份公司的形式登場的是運河公司的股票，雖然在股票市場進行培育的進展並不大，但其後鐵道公司的股票在全國形成了投機熱潮，引發了在全國各地開設證券交易所進行股票交易的熱潮。至1914年「第一次世界大戰」前英國共有22家地方證券交易所。

進入了50年代，倫敦證券市場再次向海外投資急速傾斜。因為被稱之為「商人銀行」（MerchantBank）的英國式證券商的活躍，廣泛地把美國的鐵道債券、印度或澳大利亞的證券等加入了交易對象，從而為確立倫敦作為世界金融中心的地位而邁進了關鍵性的一步。到1914年，在倫敦交易所上市的證券中有80％是海外證券。因此，倫敦與其說是因為國內產業資本而成長壯大起來的，還不如說是作為海外資本的市場不斷擴充而逐漸地擴大起來的。

與此成為對照的是，美國證券市場首先是為了開發運河、鐵道等國內產業基礎而堅實地發展起來的。提到美國最初的證券市場可能大家都會自然地聯想起華爾街，其實美國最早的證券市場是在賓夕法尼亞州的費城。當時費城不但是美國的政治中心，也是美國的金融中心。華爾街則是年前後荷蘭殖民者們作為交易基地而在曼哈頓島的南部劃分出一部分地方建立起來的。伴隨著美國的殖民地經濟的發展，華爾街也開始逐步繁榮，證券交易中介商人們所匯集的咖啡館也不斷地增加。最初交易者們聚集在露天街角一起進行買賣，隨著經濟發展以及投資者上升的熱潮所支撐著的證券交易量不斷地增加，還特地追加了傍晚的交易時間，同時也出現了刊登著交易價格波動狀況的報紙。

由於市場交易混亂與競爭無序，1792年，當時交易量最大的24位經紀商經過秘密協商，制定出了停止不當競爭，只在24人之間進行證券買賣交易，最低手續費為0.25％，每日在梧桐樹下聚會交易等正式協議，這就是著名的「梧桐樹協議」。這成為美國最早的股票市場，也就是紐約證券交易所的前身。1817年，這些經紀人通過一項正式章程，並定名為「紐約證券交易會」，至此一個集中的證券交易市場基本形成。1863年，「紐約證券交易會」易名為「紐約證券交易所」。

1820年代到1830年代，美國的工業化浪潮為證券業帶來了新的發展機遇。這一時期發展水陸運輸成為美國經濟發展的中心環節。為了籌集道路、橋梁、運河等土木事業的資金，美國發行了聯邦債券、州政府債券、民間事業債券、股票等，使證券市場的交易量大幅度地增加，當時市場上最熱門的股票就是伊利運河公司的股票。緊跟在運河熱之後的交易熱點是鐵道股票熱。Mohawk&Hudson鐵道公司是最初上市的鐵道股票，其交易從1830年就開始了。之後鐵道股票的上市持續地增加，使得在交易所內進行的買賣交易更加活躍。這種情形一直持續直到1837年股價暴跌，其後5年左右華爾街一直是處在一種非常低迷的狀態之下。

在1842-1853年期間，電報的發明與建設，加利福尼亞的黃金開采熱（美國的西部大開發），對墨西哥戰爭等因素造成的景氣擴大，再次喚醒了美國的經濟活力，證券市場也開始逐漸地活躍起來了。其所交易的證券從以鐵道股票為中心，逐步擴大到了包含銀行股票、保險股票、運河股票等，股票數量與交易量都明顯地增加，證券交易中介商人也急劇地增加了。1865年，隨著美國南北戰爭的結束，中斷了的鐵道建設再度開始繼續，經濟也開始達到了前所未有的發展。

1920年代，美國經濟的高速發展刺激股票市場走強，美國進入「飛揚的二十年代」。1921年8月到1929年9月，道瓊斯指數上升了468％。那時人們可以進行保證金交易，即可以用10％的保證金融資購買股票，而股市的繁榮極大地刺激了保證金交易的數量，到1929年10月初，經紀人貸款總額激增至68億美元的頂峰，比1928年1月的38億美元高出約80％。

1929年7月，美聯儲將貼現利率從5％提高到6％。與此同時，美國經濟在8月到達頂峰後疲態初露，商品批發價格出現了下降，個人收入和工業產值開始停止增長。但市場對此視而不見，終於在經歷了長達十多年的牛市後美國股市從9月3日的386.1點開始掉頭向下，到1929年10月29日，美國歷史上最大的股災爆發了，單日下跌達18.5％，美國股市由此進入漫長的熊市。1932年6月30日，道瓊斯指數跌至41點。與股災前相比，美國鋼鐵公司的股價由每股262美元跌至21美元，通用汽車公司從92美元跌至7美元。

在這場股災中，數以千計的人跳樓自殺。20世紀前期美國最富盛名的大經濟學家歐文•費雪幾天之中損失了幾百萬美元，頃刻間傾家盪產，從此負債累累，直到1947年在窮困潦倒中去世。這次股災徹底打擊了投資者的信心。人們聞股色變，投資心態長期不能恢復。股市暴跌後，投資者損失慘重，消費慾望大減，商品積壓更為嚴重。同時，股市和銀行出現危機，企業找不到融資渠道，生產不景氣，反過來又加重了股市和銀行的危機，國民經濟雪上加霜。由於美國在世界經濟中占據著重要地位，其經濟危機又引發了遍及整個資本主義世界的大蕭條：5000萬人失業，無數人流離失所，上千億美元財富付諸東流，生產停滯，百業凋零。

紐約股市崩潰發生之後，美國參議院即對股市進行了調查，發現有嚴重的操縱、欺詐和內幕交易行為，1932年銀行倒閉風潮，又暴露出金融界的諸多問題。在痛定思痛、總結教訓的基礎上，從1933年開始，羅斯福政府對證券監管體制進行了根本性的改革，建立了一套行之有效的以法律為基礎的監管構架，重樹了廣大投資者對股市的信心，保證了證券市場此後數十年的平穩發展，並為世界上許多國家所仿效。這樣，以1929年大股災為契機，一個現代化的、科學的和有效監管的金融體系在美國宣告誕生。經歷了大混亂與大崩潰之後，美國股市終於開始邁向理性、公正和透明。

此後，經過羅斯福新政和二次大戰對經濟的刺激，美國股市逐漸恢復元氣，到1954年終於回到了股災前的水平。其後美國經濟持續發展，股市欣欣向榮，繼續向上，走出了數輪持續十多年的超級大牛市。期間雖然經歷了1973年石油危機、1987年股市崩盤、1998年全球金融危機、2000年網路泡沫破滅、「911恐怖襲擊」、安然公司和世界通訊公司財務丑聞等事件等，但美國證券市場依然健康發展。近年來，隨著金融創新產品的不斷推出，投資人化解市場風險的能力大大提高；全球普遍的低利率帶來了資金流動性大大增加；以及大規模金融資產涉足資產重組對市場產生很大的刺激作用，使證券市場的資金和吸引力不斷增強，促進了美國證券市場的蓬勃發展，道瓊斯指數在突破萬點之後繼續奮發向上，至今已突破一萬三千點關口。

二、中國證券市場發展歷史

1978年，中共十一屆三中全會確立了改革開放的大政方針政策，由此開啟了中國經濟快速發展的新局面。在中國經濟發展與快速增長的情況下，中國當代證券市場適應我國市場經濟發展的需求應運而生。1981年財政部首次發行國庫券，揭開了新時期中國證券市場新發展的序幕。

上個世紀80年代，隨著國民經濟發展對社會資金的巨大需求，國家開始了股份制改革試點工作，並率先在上海、深圳等地展開。改革開放後國內第一隻股票——上海飛樂音響於1984年11月誕生。1986年9月26日，新中國第一家代理和轉讓股票的證券公司——中國工商銀行上海信託投資公司靜安證券業務部宣告營業，從此恢復了我國中斷了30多年的證券交易業務，開始上海股票的櫃台交易。1988年，深圳特區嘗試對一些企業進行股份制改制，選擇了5家企業作為股票發行上市的試點，其中包括一家由深圳幾家農村信用社改組而成的股份制銀行——深圳發展銀行，由此產生了經人民銀行批准公開發行上市的中國第一支股票。同年，深圳經濟特區證券公司成立，開始了深圳股票的櫃台交易。與此同時，全國各地也開始仿效上海和深圳進行股份制改革試點，並相繼設立證券公司或交易部進行櫃台交易，提供證券交易服務。

由於投資者對股票的需求旺盛，所以交易非常活躍。但是當時的交易很原始，極為不規范，沒有交易記錄，沒有成交確認制度，沒有過戶交割機制，沒有交易監控制度，沒有信息披露制度等等，市場極為混亂，糾紛不斷，於是盡快成立規范的證券交易所就迫在眉睫。1990年，國務院批復上海浦東新區開發政策，同意在上海設立證券交易所。同年11月，上海證券交易所經國務院授權，人民銀行批准，正式宣告成立。第二年，即1991年4月，深圳證券交易所得到批准正式成立。滬深交易所成立後，本地發行的股票開始進場交易，這就是所謂的上海「老八股」和深圳「老五股」。之後國內其它地方發行的公司股票開始陸續在滬深兩個證券交易所上市交易，國內證券交易開始逐步規范化。

剛開始，上海交易所對股票的交易價格進行管制，將股票交易的漲跌幅嚴格限制在1％以內。1992年1月20日，鄧小平南巡，肯定股票試點作用，造就了國內證券市場一輪大行情。由於股票供不應求，市場迅速上升，而股市的上升帶來的「財富效應」進一步刺激了投資大眾對股票的需求，於是國家開始加大股票供給，以發行股票認購證進行搖號抽簽的形式發行新股，滬深股票市場規模開始迅速擴大。1992年5月21日，上海證券交易所全面放開股價，實行自由競價交易，大盤開始快速上漲，滬深股市上漲超過200％。

1992年8月10日，是中國證券市場發展史上一個重要的日子。當時在「鄧小平南巡講話」的激勵下，中國證券市場的合法地位正式確立，滬深股票市場走出了一輪氣勢磅礴的牛市行情，其中深圳股市漲幅超過2倍，股票供不應求。為平抑股價，增加供給，8月7日深圳市宣布當年發行5億股公眾股，發售500萬張抽簽表，中簽率為10％，每張抽簽表可以購1，000股。但是當時市場極度熱烈，對股票的需求量及其巨大，5億股股票無疑是杯水車薪，於是出現了百萬人爭購抽簽表的局面，並且引發了內部人營私舞弊暗中套購認購表的行為，結果多數人因為沒有買到中簽表而到市政府示威，從而引發了震驚全國的「8•10事件」。該事件的爆發使得國家管理高層極度震驚，引發了對社會穩定的擔憂，並觸發了公眾投資者對證券市場存廢問題的憂慮，導致滬深股市深幅狂瀉，上海市場三天之內暴跌400餘點。

「327國債事件」是中國證券市場又一個重要的歷史事件。1993年，為抑制經濟過熱和通貨膨脹，國家開始進行宏觀調控，滬深股票市場開始反復走低，投資者關注的重點開始轉移到國債期貨市場。國債期貨市場是上交所於1992年12月建立，開始只允許部分券商進行自營買賣。1993年10月25日，上交所向個人投資者開放了國債期貨交易，國債期貨交易日漸活躍。到了1994年秋天，國債期貨發展的政策環境出現了重大的變化，面對高達兩位數的通貨膨脹率，央行出台儲蓄保值貼補政策，國債的固定利率也變成了浮動利率，國債期貨的價格波動加大，全國各地投資者趨之若騖，成交額明顯放大，交易所國債期貨清算保證金高達140億元。與此同時，上交所管理層對經濟與政策環境變化後的風險擴大缺乏足夠的認識，沒有作出相應的調整，終於在1995年2月發生了「327國債期貨事件」。

「327」是1992年發行的3年期國庫券的代號，240億元的327國債1995年6月到期，它的9.5％的票面利息加上保值補貼率，每百元債券到期應兌付132元。但是，「327」國債的價格卻一直在148元上下波動，因為市場認為與同期銀行儲蓄存款利率12.24％相比，「327」的回報太低，財政部可能到時會提高利率，以148元的面值兌付。1995年2月23日，財政部發布提高「327」國債利率的消息，多方趁此逼空。當時空方主力萬國證券在148.5價格封盤失敗後，在交易最後8分鍾大量透支操作，用700萬手價值1400億的空單，直接把價格打到147.5元收盤。「327國債」合約價格暴跌3.8元，當日開倉的空頭全部爆倉。最終上交所宣布當日最後8分鍾的交易無效。「327國債」事件之後，國債期貨市場仍是動盪不安，5月17日，中國證監會暫停國債期貨交易試點。

開展國債期貨交易是我國進行金融衍生產品創新的一次重要的開拓性嘗試，極大地提高了國債在投資者心中的地位，促進了我國國債市場的發展，改變了以往國債乏人問津的局面。雖然這次創新最終以失敗而告終，但它作為我國開展金融衍生產品創新的第一次實驗，為我們提供了重要的研究樣本，為今後開展金融衍生產品創新業務時如何進行風險控制提供了很好的借鑒作用。

與此同時，在1994-1995年，國家採取各種政治、經濟措施反通貨膨脹並取得重要成果。到95年下半年，物價逐步穩定並慢慢回落至正常水平。市場開始預期宏觀調控將要結束，央行將採取降息等措施以刺激經濟發展，於是在1996年第二季度滬深證券市場開始恢復性上漲。到12月中旬，在9個月的時間內滬深股市累計上漲300％以上，漲幅驚人。由於擔心股市過快上漲沖擊實體經濟危害社會安全與穩定，12月14日《人民日報》發表題為《正確認識當前股票市場》的特約評論員文章批評股市存在的嚴重過度投機，同時滬深交易所開始實行漲跌幅限制，導致滬深股市暴跌，部分投機者損失慘重。其後股票開始一輪又一輪沖高與回落，周而復始。

2001年6月14日，國務院出台減持國有股籌集社會保障資金管理辦法引發了投資者對股票市場股權分置等內在結構性缺陷的擔憂，由此引發股市下跌，結束了長達5年的牛市。在其後的4年中滬深股市進入漫漫熊途，受企業經營業績下滑、大股東或實際控制人占款甚至侵害上市公司利益、股權分置等眾多不利因素的影響，上證指數一度擊穿1000點的整數關口，一些公司的股票價格大幅下降到不到前期高點的十分之一，證券市場極為蕭條，投資融資功能遭受了極大的破壞。一些投資者信心遭受嚴重打擊，投資者甚至喊出了「遠離毒品、遠離股市」的口號，證券市場投融資等基本功能幾乎喪失殆盡。

在這樣情況下，為促進證券市場的健康發展，國務院發布了《關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，大力發展資本市場。2005年5月，在經過全面討論與廣泛認證之後，股權分置改革工作終於全面推出。三一重工、清華同方等納入第一批股改試點范圍。在股改對價、證監會加強上市公司監管提高清欠力度、貿易資本雙順差而導致的流動性過剩、人民幣升值、上市公司業績提升等一系列利好因素的影響下，中國證券市場開始步入新一輪牛市。截止2007年5月，滬深股市累計升幅達到300％以上，部分個股更是上升10倍以上。一些缺乏業績支撐的股票在所謂整體上市、資產注入、重組等題材的刺激下大幅上升，漲幅驚人。由於短期升幅過大，證券市場已經累積了不少風險，投資者應注意採取措施加以防範，不要盲目追漲殺跌，以免遭受經濟損失。長期來看，由於我國是一個新興市場，經濟發展潛力巨大，因此證券市場發展前景十分廣闊。

縱觀國內外證券市場的發展歷史，我們可以得出三點結論。第一，在證券市場的發展過程中，繁榮與危機總是相生相伴的，市場的暴漲和暴跌總是如影隨形，既沒有隻漲不跌的市場，也沒有隻跌不漲的市場。第二，雖然存在許許多多的波折，但證券市場發展的總體趨勢是健康向上的，「前途是光明的，道路是曲折的」，因此長期來看，只有那些堅定持有具有長期投資價值的公司股票的投資者，才能獲利成為市場最終的勝利者。第三，每一次的經濟大發展與大繁榮，都會帶來證券市場的大發展與大繁榮。美國飛揚的「二十年代」造就了1920-1929年的十年大牛市，從而也為1929年的市場崩潰埋下了禍根。二戰之後世界經濟的飛速發展創造了美國證券市場長達二十年的大牛市，也導致了1973年的石油危機與股市危機。目前，中國經濟自改革開放以來經歷了長達二十多年的快速增長，因此我國證券市場走出目前的大牛市也不足為奇。然而，投資者也不能因此掉以輕心，應時刻注意防範風險。

Ⅷ 我想問一下,歷史上一共有幾次股災每一次股災所產生的根本原因是什麼

1.股災概述

股災（The Stock Market Disaster）是股市災害或股市災難的簡稱。它是指股市內在矛盾積累到一定程度時，由於受某個偶然因素影響，突然爆發的股價暴跌，從而引起社會經濟巨大動盪，並造成巨大損失的異常經濟現象。股災不同於一般的股市波動，也有別於一般的股市風險。一般來說，股災具有以下特點：
①突發性。每次股災，幾乎都有一個突發性暴跌階段。
②破壞性。股災毀滅的不是一個百萬富翁、一家證券公司和一家銀行，而是影響一個國家乃至世界的經濟，使股市喪失所有的功能。一次股災給人類造成的經濟損失，遠超過火災、洪災或強烈地震的經濟損失，甚至不亞於一次世界大戰的經濟損失。
③聯動性。一是經濟鏈條上的聯動性，股災會加劇金融、經濟危機。二是區域上的聯動性，一些主要股市發性股災，將會導致區域性或世界性股市暴跌。
④不確定性。股災表現為股票市值劇減，使注入股市的很大一部分資金化為烏有；股災會加重經濟衰退，工商企業倒閉破產，也間接波及銀行，使銀行不良資產增加；在股市國際化的國家和地區，股災導致股市投資機會減少，會促使資金外流，引發貨幣貶值，也沖擊著金融市場。
從1720 年世界第一次股災發生算起，幾乎每一個有股市的國家或地區都發生過股災。1720 年法國密西西比股災和英國南海股災是世界上發生最早的股災；1929 年和1987 年都起源於美國的股災，是波及范圍最廣的世界性股災；日本、台灣和香港是世界上股災發生最頻繁的國家或地區之一；包含股災在內的1994 年墨西哥金融危機和1997 年東南亞金融危機表現出匯市與股市輪番暴跌的特點。
總之，股災會從多個方面導致金融市場動盪，引發或加劇金融危機。例如，1929年美國股災，首先受沖擊的就是金融市場。美國倒閉破產的銀行，從1929年的659家增至1931年的2294家，從而使得整個金融市場陷入極度混亂狀態。股災對經濟發展的影響也很巨大。股市是國民經濟的「晴雨表」，股災的發生往往是經濟衰退的開始。股災引起人們對經濟前景極度悲觀，導致投資銳減，社會總需求下降，生產停滯，國民收入減少，經濟陷入惡性循環，1929年股災導致全球經濟危機就是一個典型例子。美國私人投資由1929年的160億美元減至1933年的3.4億美元，工業生產1933年比1929年下降了50％，國民收入由1929年的878億美元降至1933年的402億美元，下降54.22％。受美國經濟危機的影響，又爆發了世界性經濟危機，英國、法國、德國等經濟發達國家無一下陷入嚴重的經濟困境之中。

2.引發股災的原因

2.1直接原因
股災後很多人提出不同的理論，主要認為股災成因包括：程式交易、股價過高、市場上流動資金不足 (illiquidity)和羊群心理。
（1）最多人認同的理論是股災由程式交易（program trading)引起。程式交易用電腦程式實時計算股價變動和買賣策略, 在1970年代末漸在華爾街盛行, 程式交易令大宗的股票交易和期指交易可同時買和賣。股災後很多人說電腦程式看到股價下挫, 便按早就在程式中設定的機制加入拋售股票, 形成惡性循環, 令股價加速下挫, 而下挫的股價又令程式更大量地拋售股票。
（2）投資組合保險(Portfolio insurance)也是原因之一。所謂投資組合保險，就是當市場下滑時，為止住損失，就賣掉股票。這里有個前提，就是得有潛在的接盤者。但在那一天，所有的接盤者都消失了，投資組合保險的操作方式將股價快速往下推。而且，投資組合保險依靠的是幾乎沒有限制的資金流動性，但流動性並不總是存在的，資金的流動性有時會乾涸。在每個人都想賣出時，這樣的投資策略是不可行的。
（3）經濟學家 Richard Roll 認為市場全球化是主因, 因程式交易只在美國盛行, 但沒有太多程式交易的香港和澳洲股市卻在10月19日當天帶頭下挫, 因此是因為市場全球化令在一個主要股市的大幅波動在一天內漫延全球股市。
2.2引發條件
引發股市股災的原因很多，但起碼應具備以下條件之一：
（1）一國的宏觀經濟基本面出現了嚴重的惡化狀況，上市公司經營發生困難；
（2）低成本直接融資導致「非效率」金融以及「非效率」的經濟發展，極大地催生泡沫導致股價被嚴重高估。
（3）股票市場本身的上市和交易制度存在嚴重缺陷，造成投機盛行，股票市場喪失投資價值和資源配置功能。
（4）政治、軍事、自然災害等危機使證券市場的信心受到嚴重打擊，證券市場出現心理恐慌而無法繼續正常運轉。

3.股災處理措施

幾乎每一個發生股災的國家或地區都採取了善後處理措施。應急措施主要有：啟用「斷路器」暫停股市交易，動用股市平準基金入市，回購本公司股票，消除市場恐慌心理等。為了避免股災再次發生，則加快了證券市場法規建設與完善，強化了市場有效監管和規范運作，促進經濟復甦和經濟發展以重塑投資者信心。

4.最慘烈的幾次股災

4.1美國股災
4.1.1 1929年大股災
1929年10月24日，星期四。災難的發生是毫無徵兆的，開盤時，並沒有出現什麼值得注意的跡象，而且有一段時間股指還非常堅挺，但交易量非常大。突然，股價開始下跌。到了上午11點，股市陷入了瘋狂，人們競相拋盤。到了11:30，股市已經狂跌不止。自殺風開始蔓延，一個小時內，就有11個知名的投機者自殺身亡。當天，換手的股票達到1289460股，而且其中的許多股票售價之低，足以導致其持有人的希望和美夢破滅。
這種遭遇不僅僅降臨到普通的缺乏理智的投資者身上， 20世紀最為著名的經濟學家——凱恩斯，也在此次危機中幾近破產。
從1929年9月到1933年1月間，道瓊斯30種工業股票的價格從平均每股364.9美元跌落到62.7美元，20種公用事業的股票的平均價格從141.9跌到28，20種鐵路的股票平均價格則從180美元跌到了28.1美元。美國鋼鐵公司的股價由每股262美元跌至21美元。通用汽車公司從92美元跌至7美元。幾千家銀行倒閉、數以萬計的企業關門，1929～1933年短短的4年間出現了四次銀行恐慌。
大股災之後，隨即發生了的大蕭條持續了10個年頭。從1929年9月到1932年大蕭條的谷底，道瓊斯工業指數從381點跌至36點，縮水90%，直到1941年，以美元計算的產值仍然低於1929年的水平。1930～1940年期間，只有1937年全年平均失業人數少於800 萬。1933年，大約有1300萬人失業，幾乎在4個勞動力中就有1個失業。
這次股災徹底打擊了投資者的信心，一直到1954年，美國股市才恢復到1929年的水平。
4.1.2 1987年股災
1987年10月19日，黑色星期一，開盤僅3小時，道瓊斯工業股票平均指數下跌508.32點，跌幅達22.62%。 隨即，恐慌波及了美國以外的其他地區。當天，倫敦、東京、香港、巴黎、法蘭克福、多倫多、悉尼、惠靈頓等地的股市也紛紛告跌。隨後的一周內，恐慌加劇，10月20日，東京證券交易所股票跌幅達14.9%，創下東京證券下跌最高紀錄。10月26日香港恆生指數狂瀉1126點，跌幅達 33.5%，創香港股市跌幅歷史最高紀錄，將自1986年11月以來的全部收益統統吞沒。亞洲股市崩潰的信息又回傳歐美，導致歐美的股市再次下瀉。
據統計，在從10月19日到26日8天內，因股市狂跌損失的財富高達2萬億美元之多，是第二次世界大戰中直接及間接損失總和3380億美元的5.92倍。
股市的震盪剛剛有所緩解，社會經濟生活又陷入了恐慌的波動之中。銀行破產、工廠關閉、企業大量裁員，1929年發生的悲劇再度重演。比1929年幸運的是，當時美國經濟保持著比較高速的增長，股市股災並沒有導致整體的經濟危機。但股災對美國經濟的打擊仍然巨大，隨之而來的是美國經濟的一段長時間的停滯。
4.2日本股災
1989年12月，日經平均股指高達38915點，進入90年代，日本股市價格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000點。1991年上半年略有回升，但下半年跌勢更猛。1992年4月1日東京證券市場的日經平均指數跌破了17000點，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309點，基本上回到了1985年的水平。
到此為止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票時價總額由1989年底的630萬億日元降至299萬億日元，3年減少了331萬億日元，日本股市的泡沫徹底破滅。 證券業空前蕭條。1991年以來的兩年中股票市場的交易量只有以往的20%，200多家證券公司全部入不敷出，且經營赤字越來越大。1992年不少大公司的赤字高達400億日元以上。
對外資本交易方面，由於對外證券交易額減少，出現長期資本收支盈餘，日本變為了資本輸入大國。
另一方面由於股市瘋狂上漲，吸引企業都轉向直接融資，銀行被迫以風險大的企業和非銀行金融機構為主要融資對象，從而間接地導致了銀行業的危機。
泡沫破滅後，日本經濟形勢急轉直下，立即呈現設備投資停滯、企業庫存增加、工業生產下降、經濟增長緩慢的局面。連房地產價格跌幅近半才剛剛開始穩住，整個國家的財富縮水了近50%。
當年資產價格的持續上漲激發人們借貸投機的慾望，日本銀行當初急切地給房地產商放貸終於釀下了苦果。房地產泡沫的破滅和不良貸款不可避免地增加，使日本銀行背上了沉重的包袱，引發了通縮，使得日本經濟經歷了更持久、更痛苦的蕭條。 日本經歷了長期熊市，即使在2005年的反彈之後，日本股市離它的歷史最高點還有70%之遙。
4.3 1973年香港股災
1969年由李福兆牽頭的一群華資經紀暗中籌備一間華人的股票交易市場遠東交易所(The Far East Exchange Limited)，並於12月17日開業，由此開始了普羅市民參與證券及股票買賣，當時恆生指數於12月29日創下160.05當年新高，其後股市節節上升，1971年9月20日創下406.32新高位，不足兩年上升1.5倍。1973年發生了香港股票普及化後第一次股災，恆生指數於一年內大跌超過九成，數以萬計的市民因此而破產。
4.4 1990年台灣股災
1987年到1990年，台灣股指從1000點一路飆升到12682點，整整上漲了12倍。當時台灣經濟已實現連續40年平均9%的高增長，台幣兌換美元更從1比40升到1比25元，加上券商的執照開放等，都是熱錢湧入的重要原因，當時房市和股市一起火爆。由於新台幣的升值預期，海外「熱錢」大量湧入島內，在居民財富增長作用下，一時間台灣土地和房地產價格在短時間內翻了兩番，當時，島內可以說完全是資金泛濫，巨大的資金流貪婪地尋找各種投資機會。1989年最後一個季度，台股平均市盈率達到100倍，而同期全球其他市場市盈率都在20倍以下。
1990年2月，指數從最高點12682點一路崩盤，一直跌到2485點才止住，8個月的時間跌掉一萬點。從12000點的下跌過程中，許多人屢次抄底，屢次套牢，從12000點回到8000點以下，有人開始進行買進，7000點買進，6000點買進，5000點更是買進，日後是一路跌到了2485點。

5.中國式股災

中國股市發展歷程較為短暫，但依然經歷了兩次驚心動魄的股災。
一次發生在1996年。1996年國慶節後，股市全線飄紅。從4月1日到12月9日，上證綜合指數漲幅達120%，深證成份指數漲幅達340%。證監會連續發布了後來被稱作「12道金牌」的各種規定和通知，意圖降溫，但行情仍節節攀高。12月16日《人民日報》發表特約評論員文章《正確認識當前股票市場》，給股市定性：「最近一個時期的暴漲是不正常和非理性的。」漲勢終於被遏止。上證指數開盤就到達跌停位置，除個別小盤股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全體持倉股民三天前的紙上富貴全部蒸發。
另一次發生在2001年。當年7月26日，國有股減持在新股發行中正式開始，股市暴跌，滬指跌32.55點。到10月19日，滬指已從6月14日的2245點猛跌至1514點，50多隻股票跌停。當年80%的投資者被套牢，基金凈值縮水了40%，而券商傭金收入下降30%。
與國外股災相比，中國股災的發生原因不盡相同，但都有一些共性：股市的走勢大大脫離經濟的基本面，因此註定難以持續，一有風吹草動，便全線潰敗，而股市中人則投機心態過盛，或風雨將至仍勉力為止，或追漲賣跌全憑感覺，終不免悲慘收場。

Ⅸ 92年的時候一套股票認購證炒到最高多少錢

92年的認購證考到最高，已經炒到5000塊錢左右