信息披露與股票市場有效性

『壹』 請以有效市場假說分析中國資本市場的有效性

體力行。於是不食肉的戒律就誕生並且延續靈感，你就象我要找的人，是我夢里的知音。

『貳』 會計信息披露的意義

會計信息披露對於股票市場的穩定和發展有著重要的意義,而隨著信息披露全球化趨同的發展,信息披露未來的趨勢發展也就顯得更加明朗:充分性、及時性和可讀性.而這一發展同時也需要社會文化的改善和高素質人才培養的支持..建議樓主要看全文就去網路的文庫找找吧！

『叄』 上市公司信息披露的作用

上市公司信息披露一般是指股份有限公司通過招股說明書(或債券集體說明書)、上市公告書、定期報告書、臨時報告書及其他披露文件，向廣大投資者、債權人及其他信息使用者披露公司財務狀況、經營成果和現金流量等對決策有用的信息。

財務報告作為上市公司信息披露的主要載體，包括資產負債表、利潤表和現金流量表以及財務情況說明書、財務報表附註等。財務報告既具有私有產品的性質又具有公共產品的性質。在財務報告信息披露之前，財務報告是企業的私有信息，披露之後，財務報告就成了公共信息產品。由於信息披露後具有公共產品的性質，因而存在外部性和搭便車的現象，會抑制企業信息披露程度，導致信息供給不足，而考慮到市場對上市公司披露信息的反映，上市公司將傾向於披露有利的信息，不願披露利差的信息，以穩定投資人對公司的信心和股價。這些現象會引起市場失靈，導致上市公司會計信息披露失真。本文對當前我國上市公司信息披露中存在的問題作一探討，並提出一些建議。

從證券市場的角度出發，上市公司信息披露的目標是：

一是信息披露應該能夠促進資源的最優配置。當信息披露者向市場披露了有用的信息而籌集到了必要的資本(股票或借入資金)，並因此而獲得了豐厚的利潤，那麼可以認為信息披露已達到了資源的最佳配置的目的，即實現了社會資源的最優增長、社會福利的最大化以及其他有益目標。

二是信息披露有利於投資者形成一個合理的證券投資組合。事實上，上市公司信息披露的這一作用是顯而易見的，當市場披露了有用的信息，投資者在權衡不同證券價格所反映的風險和報酬的基礎上，做出購買、持有、轉讓的決策，並形成一個合理的證券投資組合，這樣既分散了風險，同時也將籌集到必要的資本，進而獲得豐厚的利潤。

『肆』 市場有效性是指市場根據信息自動調整股票價格對能力或者說將什麼進行整合的速

有效市場理論（Efficient Markets Hypothesis，簡稱EMH），始於1965年美國芝加哥大學著名教授尤金·法瑪在《商業學刊》（ Journal of Business）上發表的一篇題為《證券市場價格行為》的論文。並於由尤金·法瑪（Eugene Fama）於1970年深化並提出的。
「有效市場理論」起源於20世紀初，這個假說的奠基人是一位名叫路易斯·巴舍利耶的法國數學家，他把統計分析的方法應用於股票收益率的分析，發現其波動的數學期望值總是為零。

市場有效理論的含義：

1、定義：證券價格充分（fully）反映了所有可得信息。

2、修正定義：價格對信息的反映標準是：邊際成本（信息獲取成本及交易成本）等於邊際收益（考慮了信息質量等）

3、實證檢驗的標准：投資者能否根據可得信息獲取超額收益。

市場有效理論的三種形態 ：

一、弱式有效市場理論（weak Form efficiency）

定義：弱有效證券市場是指證券價格能夠充分反映價格歷史序列中包含的所有信息，如有關證券的價格、交易量等。如果這些歷史信息對證券價格變動都不會產生任何影響，則意味著證券市場達到了弱有效。

二、半強式有效市場理論(Semi—Strong Form Efficiency)

定義：半強有效證券市場是是指證券價格不僅能夠體現歷史的價格信息，而且反映了所有與公司證券有關的公開有效信息，如公司收益，股息紅利，對公司的預期，股票分拆，公司間的購並活動等。

三、強式有效市場理論(Strong Form Efficiency)

定義：強有效證券市場是指有關證券的所有相關信息，包括公開發布的信息和內部信息對證券價格變動都沒有任何影響，即如果證券價格已經充分、及時地反映了所有有關的公開和內部信息，則證券市場就達到了強有效市場。

(4)信息披露與股票市場有效性擴展閱讀

市場有效理論的理論意義 ：
提高證券市場的有效性，根本問題就是要解決證券價格形成過程中在信息披露、信息傳輸、信息解讀以及信息反饋各個環節所出現的問題，其中最關鍵的一個問題就是建立上市公司強制性信息披露制度。從這個角度來看，公開信息披露制度是建立有效資本市場的基礎，也是資本市場有效性得以不斷提高的起點。

支持有效市場理論的三大依據：

1、投資者是理性的；

2、即便不太理性，但由於其交易不相關，也只能造成市場隨機波動；

3、即便不理性的人犯同樣的錯誤，碰上理性套利者，市場也會趨於有效。

『伍』 信息披露的基本原則是什麼

信息披露的原則體現在對披露內容和披露形式兩方面。1、在披露內容上，要求遵循真實性原則、准確性原則、完整性原則、及時性原則和公平披露原則；2、在披露形式上，要求遵循規范性原則、易解性原則和易得性原則。

信息披露主要是指公眾公司以招股說明書、上市公告書以及定期報告和臨時報告等形式，把公司及與公司相關的信息，向投資者和社會公眾公開披露的行為。

上市公司信息披露是公眾公司向投資者和社會公眾全面溝通信息的橋梁。投資者和社會公眾對上市公司信息的獲取，主要是通過大眾媒體閱讀各類臨時公告和定期報告。投資者和社會公眾在獲取這些信息後，可以作為投資抉擇的主要依據。真實、全面、及時、充分地進行信息披露至關重要，只有這樣，才能對那些持價值投資理念的投資者真正有幫助。信息披露的完整性和充足度是形成股票市場有效性的必要和充分條件，這種信息披露的完整性和充足度不僅是對上市公司的客觀要求，更是對市場監管的客觀要求。
上市公司應當披露的信息包括：

1、首次披露——招股說明書
（1）首次信息披露的途徑主要有招股說明書（適用於公開發行股票）、債券募集說明書（適用於公司發行債券）和上市公告書（適用於證券上市交易）。
（2）在股票發行申請文件受理後、發行審核委員會審核前，發行人應當將招股說明書（申報稿）在中國證監會的網站預先披露。預先披露的招股說明書（申報稿）不是發行人發行股票的正式文件，不能含有價格信息，發行人不得據此發行股票。
（3）招股說明書中引用的財務報表在其近一期截止日後6個月內有效。

2、上市公告書

3、定期報告：包括年度報告、中期報告、季度報告

4、臨時報告。

『陸』 年報披露對該股票價值的影響

股票市場本質上是一個信息市場。在股票市場建設和發展中，上市公司信息披露工作至關重要，其中盈餘信息的披露往往被認為是最富有信息含量的信息。本文採用事件研究法，利用均值調整收益模型對深市A股上市公司2004年度年報盈餘信息披露進行實證分析與檢驗。結果表明，我國股票市場年報盈餘信息的披露不能較完全地反映在股票價格上。這一結論對提高我國上市公司信息披露質量有重要的政策含義。
累積正常收益圖
股票市場本質上是一個信息市場。信息在股票市場中處於樞紐和核心地位。股票價格的形成及發揮作用是以股票市場的各種信息為基礎的。股票價格的運行需要大量的信息參與是股票價格的特殊性所在，為了使股票價格能夠反映其真實價值，引導資本的有效流動，就需要為股票價格提供一個強大、合理的信息基礎，這也是投資者形成合理預期的基礎。1967年羅伯茨根據信息的不同層次提出了市場有效性的三種形式：弱式、半強式及強式。有效市場理論成功地將信息與股價運行相結合，揭示了股票價格的運動特徵。
然而，信息本身是非實體的，必須依附於一定形式的物質作為載體，在證券市場中信息的載體主要是說明書、報告、公告等有關的文件，這些文件的發布過程就叫做信息披露。中國證券監督管理委員會發布的《公開發行公司股票信息披露實行細則(試行)》第四條規定「必須公開披露的信息包括招股說明書、上市公告書、定期報告、臨時報告等」。這些會計信息中，會計盈餘信息是最主要的，它可以有效地反映上市公司整體質量。盈餘信息的披露往往被市場認為是最富有信息含量的信息。自 1968 年 Ball 和 Brown 關於會計盈餘信息有用性的經典之作問世以來，會計盈餘信息的有用性與驗證就成為證券界的一大研究課題。為此，我們採用事件研究方法中的均值調整收益模型，檢驗分析中國股票市場年報盈餘信息披露對股票價格的影響，得到的結果值得關注。
方法與數據說明
(一)方法說明
1969年Fama等人在分析股票拆細信息對股票價格的影響時，提出了「事件研究法」的構想，如今已被應用到了小到公司、大到整個經濟的各種經濟事件研究中，如兼並與收購、收益公告、新發行的債券或股票以及關於貿易赤字等宏觀經濟變數的分析。在證券研究中，事件研究主要集中在研究事件對上市公司證券價格的影響。事件研究法的突出特點是，其研究過程具有簡單、明了的邏輯線索，即某事件的發生是否影響了時序性價格數據的產生。這種影響的程度是用非正常收益來體現的。
(二)數據說明
按照事件研究法的要求，結合中國股市的現實情況，對研究中數據方面選擇和處理說明如下：
1、選取的研究事件是深市A股上市公司2004年度年報盈餘信息披露。
2、樣本和數據選取。對深市A股上市公司年報披露樣本的選擇，採取如下標准：
(1)如期披露了2004年年度報告。
(2)上市日期應該位於2000年1月1日之前。這主要考慮到公眾對該公司合理預期的形成往往需要一段時間，此外，在計算正常收益率時估計窗口的選取也需要一定的時間長度。
(3)樣本計算區間內不存在配股與增發股票行為，這主要是為了計算方便。
(4)樣本計算區間內數據無缺失。
按此要求對2004年深圳股票市場上市公司進行篩選，共獲得250份有效年報。
3、組合分類及相應參數處理
根據年報披露盈餘情況的不同，我們將年報分為3種類別：好消息，無消息與壞消息。判別的標准取決於本年度年報與上一年度年報凈資產收益率的離差。如果前者高於後者2.5%以上，就界定為好消息；在5%范圍內波動，屬於無消息；如果低於2.5%以上，那麼當年年報就是壞消息。①在250份年報中，根據我們的統計檢驗，確認41份屬於好消息，113份屬於無消息，96份屬於壞消息。我們根據好壞消息對所有的公司年報進行分組。年報進行分類後，下一步就是確定取樣區間、事件窗與估計窗。我們令取樣區間為一天，計算每日收益率。選擇41天作為事件窗，包括事件前的20天，事件發生日以及事件後的20天；對每份年報使用事件窗前120個交易日作為估計窗。我們基於收盤價格計算日收益率，並且利用每日對數收益率作為傳統方式定義的實際收益率的近似度量，其中為t日收盤價， 為t-1日收盤價。此外，如果年報公布日為非交易日，則將下一交易日確認為公告日。
上市公司年報盈餘信息披露對股票價格影響的實證結果與分析
根據事件研究法和相關研究數據，我們計算了250家深圳證券市場上市公司的年報披露引起的非正常收益和累積非正常收益，得出三類消息的累積非正常收益率，如上圖所示。
我們可以看出，盈利公告確實傳遞了對上市公司股票價值評估的有用信息，對股票價格產生了相應的沖擊。上圖說明了以下幾個問題。
第一，在年度盈利信息公布的前20天到前十天，年報幾乎對公司股票價格基本沒有什麼影響，不過好消息組的累積非正常收益已經呈現出上升的勢頭，而壞消息組呈現出下降的勢頭。
第二，在年報公布前10天到公布日，壞消息組的CAR開始持續下降，好消息組的CAR繼續緩慢上升，而無消息組的CAR繼續保持平穩水平。這表明，年報盈餘信息已經提前流進股票市場，少部分投資者已經獲取了該信息，並且對市場投資作出了相應的調整，取得了一定的收益；而大部分投資者尚未獲取這方面的信息，所以市場累積非正常收益變化比較緩慢。
第三，在年報公布之後，好消息組的CAR持續上升，比公告前上升幅度要大；無消息組的CAR仍舊保持平穩水平；而壞消息組的CAR急劇下跌。這說明當年報盈餘信息批露之後，大部分投資者做出了相應的調整，獲得了非正常收益。另外可以看到，市場對壞消息存在過度反應。
根據以上分析，可以得出，由於年報盈餘信息的披露沒能夠有效地作用於股票市場，因而不能及時、公平、完全地反應在股票價格上，不論在公告前還是在公告後，都有投資者利用該信息獲取了非正常收益。
對上市公司信息披露的建議
股票市場中，作為融資方——上市公司的各種信息直接決定著投資者對其價值的判斷

『柒』 證券市場會計信息披露的作用

請選擇使用

論證券市場中會計信息的公開披露：

證券市場的理論和實踐表明，證券市場的有效性是建立在信息公開披露制度基礎上的。會計信息的公開披露制度是指證券發行者（上市公司）根據國家或法規的規定，以公開、公平、公正的原則，按照一定的程序及規范的報告形式，通過適當的方式，定期公開與證券發行交易有關的會計信息資料。

我國證券市場雖已歷經十年發展，但在信息披露方面，則無論從廣度還是從深度上講，均還處於起始階段，存在許多亟待解決的問題，而信息披露的完善程度是衡量一國股市成熟的主要標志之一。因此，為提高我國證券市場的有效性，從而提高我國證券市場的資源配置效率，改善公開信息披露制度已成為我國證券市場的當務之急。

一、有效市場與會計信息的公開披露

（一）有效市場與會計信息披露的關系

證券市場的基本功能是通過信息資源的有效流通達到資金資源的合理分配。因此，市場的有效程度越高，則資源的分配越合理，市場所發揮的作用也越大。根據尤金。法馬的定義，如果有用的信息以不帶任何偏見的方式全部在證券價格中得到反映，那麼可認為市場是有效的。有效市場有三種形式：弱勢、半強勢和強勢。

對於達到弱勢有效的市場，只有關於股價的歷史數據在投資者之間是合理分配的，即投資者在投資時考慮了相應的歷史交易價格和交易量等數據，而公司財務數據和一些公司重大事件等消息的公布在市場投資者之間的傳遞是不對稱的，從而可被利用於獲取超額利潤。若證券市場達到半強勢有效，則表明除了有關股價的歷史數據外，公開信息在投資者之間分配也是合理的，即除了一些應為少數人掌握的私人內幕信息，公司財務數據和一些重大事件等信息的披露是公平合理的。在強勢有效市場中，所有的信息資源將在市場所有投資者之間公平合理的分配。在現實生活中，強勢的有效市場雖然難以成立，但是對會計信息披露來說辦事具有重要的啟示。倘若會計試圖發揮一種社會功能，為提高整個社會福利有所作為，它就應該盡可能地及時公開相關的會計信息，把利用內幕信息的可能性降到最低點，否則社會資源的配置將無法達到最優狀態。

（二）我國證券市場的有效性狀況

在實踐中，投資者一般會利用盡可能小的成本來獲取信息以發現錯誤的定價，從而迅速把價格調整至所有相關信息相應的位置。因而有效市場理論在實際運用中十分注重交易成本和速度。加強和規范會計信息的公開披露就是為了市場逐步有效，保證所有投資者都能同時得到相同的信息，以指導投資決策。

經過眾多學者對我國的證券市場的有效性的實證研究，得到了以下基本結論：

1.中國證券市場在1991年、1992年為非有效市場，主要原因是，市場管理不規范（包括會計信息披露的不規范）和市場規模太小。

2.中國證券市場自1993年以來，已趨近於弱勢有效市場。

3.中國證券市場對公開信息已具有較快的速度，但還不是半強勢有效市場。

4.市場外部的因素，如政策、法規，對市場的影響很大，而市場內部的因素如分紅送配股等，則對公司的影響較小。

5.中國證券市場存在明顯的周末效應和非交易時間效應，這在一定程度上體現了股市的高投機性和易為少數人所操縱。

以上結論表明，我國的證券市場雖然尚處在起步階段，距離強勢市場尚有一定距離，然而初步形成的證券市場也並非向有些人認為的那樣，對會計信息不具有任何反應。事實證明，即使我國股市在炒風盛行的過度投機的1992年時期，仍然對會計信息做出一定的反應，而且這種反應有一種漸趨成熟的態勢。我們絕不能否認規范的會計信息披露對推進資本市場方面所起的巨大功效，更何況，隨著我國證券市場效率的不斷提高，必將對會計信息披露提出新的要求。它們之間的這種良性循環，對推動我國證券市場會計信息披露制度的不斷完善和證券市場效率的提高將起巨大作用。

二、會計信息公開披露的現存問題

（一）未能合理執行會計制度的規定，導致會計信息失真

目前，我國很多企業不嚴格按照會計制度的規定辦事，不同程度地存在著會計信息失真的情況，特別是隨著企業自主權的擴大以及運用會計政策可選擇性的增強，實踐中出現了所謂「所有者會計」和「經營者會計」等情況。企業經營者不會過多地關心企業長遠發展而採取與所有者相反的會計政策，因為在多數情況下他們會更看重短期經營效益給自己帶來的利益，這種短期利益驅動體現在會計上則為張揚或誇大受託經營成果，掩蓋決策失誤和經營損失，侵佔或者損害所有者利益。現在上市公司會計信息失真主要表現有：混淆收益性支出和資本性支出；虛增資產；利用關聯交易作手腳；利用資產重組、債務重組虛增巨額利潤；提前確認收入，不足額提取費用等。

（二）會計信息披露體系自身的缺陷

會計信息披露體系在我國已初步形成，在內容上主要通過會計報表、報表注釋、補充報表以及其他會計信息等方式予以揭示。在形式上主要通過文件的種類及格式的規定。但是，無論是內容上還是形式上的規定，均令出多門，缺乏系統性和可操作性，並沒有象國外（美國）那樣，由系統的專業性文件加以規范，因此，現存的信息披露體系相對市場規范的要求來說還相去甚遠。

（三）會計信息被露不及時

相關的信息必須及時披露，因此，上市公司應及時發布中期報告和年度報告。但是證據表明，會計信息披露的時滯是很大的，在證券管理機構要求公布的日期范圍內，企業有拖延披露的傾向。其原因有：（1）業務好的公司傾向較早公布，業績差的推遲公布；（2）業績增長較快的，即使每股稅後的利潤較低，也可能較早披露，相反，有的企業每股凈利較高，降低率較大，也傾向於推遲披露；（3）由於審計力量不足，造成披露的時滯。

（四）會計信息被露不充分而影響決策有用性

會計信息披露詳盡程度對財務報告的有用性有很大影響，我國很多上市公司在披露上存在避重就輕的傾向，對不該披露的則不遺餘力，而對該披露的則語句含糊，非常簡略，以至於不能提供多少與決策有關的信息。信息披露不充分主要表現在：償債能力披露不充分；分部信息披露不充分；缺乏社會責任信息的披露；預測性會計信息的披露有待規范。

三、成因分析

造成上述信息披露的不足，具有多方面的原因：

（一）對信息披露內容規定不完善

雖然有關會計信息披露的專業性規範文件陸續頒布，但市場與規范的要求尚有一段距離，這主要體現在：（1）令出多門，證券管理機構的權威性不夠；（2）比較分散，不成體系，不易執行；（3）相對滯後，跟不上業務規范的新形勢。據有關資料表明，自1992年以來，中國證監會先後制定了250多個單項法規，並於1998年出台了《中華人民共和國證券法》，但缺乏證券交易法及有關信息披露的具體准則。

（二）執行者不遵守披露規定

上市公司管理當局及會計人員法制觀念單薄，無視法律規定，不依法履行向股東及社會公眾公開披露信息的義務，或因公司經營不善，效益不佳，不惜披露虛假信息，以粉飾經營狀況，騙取股東及社會公眾的信任。有些上市公司隨意製造和發布信息，損害公司自身的信譽。

（三）會計規范體系方面的缺陷

在2001年企業統一會計制度頒布之前，我們可以看到，由於會計制度的缺陷給我國證券市場會計信息公開披露所帶來的缺憾。按國家規定上市公司會計核算及財務報告編制應符合《會計准則》《股份制企業會計制度》的規定，以及財政部、證監會指定的有關准則、制度和規定。但在具體執行中有以下幾個問題：

其一，我國《股份制會計制度》、《會計制度》與國際會計慣例的差異。由於我國部分上市公司已發行了B股、H股，按現行准則、制度核算編制財務報告，其財務信息與按國際慣例揭示的財務信息有較大差異，不利於確保信息的相關性和可靠性，難以滿足投資者的需求。

其二，某些規定不具體。按規定上市公司必須通過財務報告公開披露會計信息，證監會要求上市公司按《股份制會計制度》與《會計准則》編報財務報告，但無論《股份制會計制度》還是《會計准則》均未對上市公司財務報告信息揭示做出具體詳細規定，致使上市公司財務報告編制缺乏指導性與規范性的制度依據。

其三，分行業會計制度使會計信息缺乏可比性。

（四）審計監督方面的缺陷

我國審計制度早已建立，而且證監會從集中統一規范市場管理的目標出發，經審查專門確認了一批具有從事證券業務資格的會計師事務所和注冊會計師，然而，從我國整個注冊會計師隊伍來分析，無論是會計師事務所的規模還是審計工作的質量，都與證券市場的發展和規范管理要求存在一定的距離。注冊會計師執業水平與信息披露要求不相適應，已經成為近年公眾議論的對象甚至眾矢之的。例如，針對含糊其辭的審計報告，有人撰文質問注冊會計師的「查賬說明」說明了什麼。此外，最令人擔憂的是注冊會計師在執行業務過程中嚴重失職或弄虛作假。

（五）罰則不完善，監管力度不夠

對於不嚴格按照要求披露信息的上市公司，並沒有受到相應的處罰，助長了違法披露信息的行為。因此，有關上市公司信息的審核部門必須承擔起監管的職責，裁決糾紛，制裁違法行為，保障信息披露制度的貫徹實施，對證券市場上的糾紛應公正裁決，依法懲處，以保證規則的嚴肅性和有效性。

四、規范我國證券市場中會計信息公開被露的對策

（一）制度建設層面

1.發展、完善信息披露內容，確立會計信息的揭示規則及財務報告規范體系

由於會計信息來自會計確認、計量及報告，並且這一過程涉及到會計政策、會計程序及會計方法的選擇，如果不以法律或法規形式予以規范，形成相應的揭示規則，並以規范的財務報告體系予以披露，就不能保證會計信息的完整性、相關性與可靠性。因此最好制定上市公司信息揭示規則及財務報告體系，對會計信息的揭示方式（如會計報表及其附表、報表注釋、補充報告及其他報告形式）、揭示的內容（經營成果、財務狀況、現金流量等）、揭示的方法（定量揭示、定性揭示）、揭示標准（如揭示原則）及範例格式做出統一規定，以完善我國上市公司會計信息公開披露制度。

2.完善會計准則和會計制度

會計准則和會計制度中不應留有過多的靈活性和真空地帶，因為這將成為上市公司粉飾財務報告的切入點。因此，可以適當調整會計准則和會計制度應遵循的基本原則。根據我國目前的具體情況可以將會計信息的可靠性提高為首要目標，可以說，當前會計信息的可靠性更為重要。

此外應盡量減少制度規范的真空地帶。我們應隨時注意經濟發展的新變化，及時制定相關的會計准則與會計制度。比如當前證券市場中的企業購並、股份回購、認股權計劃等事項，應說明在會計上應如何處理等。

會計制度、會計准則對於規范會計信息的公開披露有著舉足輕重的作用。由於目前國家頒布了統一的會計制度，這對於規范會計信息披露將有極大的好處，但同時我們還應該加緊會計准則的建設，爭取盡快出台所有的具體准則，構建會計准則體系。因為，會計准則對會計信息披露具有特殊的意義。在證券市場中，會計信息產生於公開發行股票公司的會計實務，在公司的日常會計實務中，如何通過會計確認、計量和報告這一套程序去處理會計信息，都必須按照會計准則的規范要求去執行。同時會計准則提出了會計信息的質量要求。

3.加強獨立審計規范體系的建議

我國的獨立審計規范體系主要包括獨立審計技術規范（主要由獨立審計基本准則、獨立審計具體准則、實務公告和執業規范指南）、獨立審計職業道德規范、獨立審計質量控制規范、獨立審計職業後續教育規范構成。

以上四種獨立審計規范相輔相成，在這整個規范體系中，《注冊會計師法》為根本依據，獨立審計技術規范是整個體系的核心。在這里主要談談這兩個方面的建設問題。

首先應完善《注冊會計師法》，並制定《注冊會計師法實施條例》。我國的《注冊會計師法》制定於1993年，它是規范我國注冊會計師工作的根本大法，由於注冊會計師行業發生了很多的變化，因此，應對其進行修訂，同時，盡快出台《注冊會計師法實施條例》以增強其可操作性。

其次，完善獨立審計技術規范。由於當前審計工作環境的變化，我們急需一些新的審計具體准則、實務公告和執業規范指南的出台。例如由於沒有《審計報告指南》，一些注冊會計師出具的審計報告存在諸如無保留意見審計報告隨意增加說明段等問題的混亂現象，因此《審計報告指南》就很有出台的必要。

4.完善相關的證券法律制度

從根本上說，上市公司會計信息公開披露制度的完善，首先取決於證券法律體系的完善，這既是證券市場發展的基本要求，也是證券市場發展的根本保證。從整體上看我國證券市場法制建設仍嚴重滯後，法律制度不完備；已頒布執行的有關證券管理的法律、法規多為行政性、單項性的法規；某些法規缺乏可操作性。所以應當盡快制定證券交易法及有關信息披露的具體准則，規范預測信息、分部信息和社會責任信息的披露。

（二）具體執行層面

1.完善公司制度，規范內部治理結構

上市公司應完善法人治理結構和公司章程約束機制。公司董事和董事會要重視履行「委託人」的職責，負責管好自己的執行機構。監事會切實監督公司的財務收支，對經理進行監督和約束。在實行董事長兼任總經理的公司，要盡快按《公司法》的要求進行職務分設，防止出現董事長、總經理和監事構成公司的「內部人控制」。

此外還要改善委託一代理契約設計，構建科學合理的權、責、利平衡和激勵兼容機制；建立股東對經理的強力約束機制；建立管理參與制，有效監督經理的日常經營活動，防止出現會計舞弊行為的發生。

最後要建立健全公司內部控制制度。由於股份公司各種經濟問題都會在會計上得到不同程度地反映和體現，因此，內部控制制度在很大程度上能夠防範會計舞弊、預防假賬發生。內部控制制度包括組織機構控制制度、記錄控制制度、業務處理程序控制制度、會計人員素質控制制度、會計憑證、賬簿及報表控制制度等。

2.大力發展注冊會計師事業，加強審計隊伍的建設

由於上市公司的會計報表須經注冊會計師審核驗證，以確保所披露的會計信息的真實可靠。獨立性是審計人員的靈魂。注冊會計師應作到形式和實質上的獨立。我國會計師事務所的「脫鉤改制」，為其形式的獨立掃除了障礙，但我們仍應採取一定的措施來強化這種獨立性。比如我們應完善會計師事務所的聘用和更換機制，為注冊會計師審計獨立性提供製度上的保障；同時我們應優化執業環境，使注冊會計師審計避免一些政府官員的干預等。至於實質上的獨立性，這就要求注冊會計師更好地遵循技術規范和執業道德准則等。

此外，我們還應加強建立合格的會計師事務所，明確注冊會計師的責任。對不負責任或違反職業道德的會計師事務所及注冊會計師依法處理，使之能客觀公正、依法正確地履行職責，確保證券市場中公開披露的會計信息的真實性和可靠性。

3.投資者素質有待提高

如果眾多投資者都不依靠公開披露的會計信息進行投資決策，那麼，證券市場就不可能真正起到合理配置資源的作用，不利於證券市場效率的提高，同時，會計信息公開披露體系的建立也失去其價值所在。因此，重視會計信息披露制度，利用會計信息進行投資決策，需要廣大投資者和社會公眾的共同努力，從而建立證券市場效率與會計信息公開披露之間的良性循環

『捌』 證券類股票屬於市場結構中的哪一類，不是有四種市場結構嗎

根據市場的競爭程度可將市場分為四種：完全競爭市場、壟斷競爭市場、寡頭壟斷市場和完全壟斷市場。其中完全競爭市場是一個標准，它需要滿足四個條件，判斷其他市場結構時需要以其作為參考。
1、市場中有大量的買者和賣者。在這種情況下每一個消費者或每一個廠商都是市場價格的被動接受者，對市場價格沒有任何控制力量。雖然股票市場有大量的買者和賣者，但是這並不代表沒有人可以控制價格，有時莊家可以憑借自己強大的實力來操縱股價的。
2、產品是同質的，幾乎沒有差別。這意味著任何廠商不可以以產品質量差異作為價格壟斷的工具，所以產品價格是一樣的，任何廠商都不能隨意提價，否則產品就賣不出去。
3、廠商進出市場是完全自由的。很顯然，股票的買賣者隨時可以進出股票市場。
4、信息是完全的，不存在信息不對稱。這樣的話，每一個買者和賣者都掌握與自己的經濟決策有關的商品和市場的全部信息，確定自己的最優購買量或最優生產量，從而獲得最大的經濟利益。顯然，這是股票市場最不能符合的條件了。雖然上市公司要定期進行信息披露，但是利用內幕消息來牟取利益的事情在股票上經常發生。
所以股票市場絕不是完全競爭市場，但是具體屬於哪一類市場真的不容易判斷，而且事實上評價股票市場有更好的評價標准——市場有效性假說。根據股票市場的有效性，即它的表現有多大程度上反映了市場的真實情況，可以將股票市場分為三個市場。
一、弱式有效市場假說（weak Form efficiency）
該假說認為在弱式有效的情況下，市場價格已充分反應出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量、賣空金額，融資金融等 ；
推論一：如果弱式有效市場假說成立，則股票價格的技術分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。
二、半強式有效市場假說(Semi—Strong Form Efficiency)
該假說認為價格已充分反應出所有已公開的有關公司營運前景的信息。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值，公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價應迅速作出反應。
推論二：如果半強式有效假說成立，則在市場中利用技術分析和基本分析都失去作用，內幕消息可能獲得超額利潤。
三、強式有效市場假說(Strong Form of Efficiency Market)
強式有效市場假說認為價格已充分地反應了所有關於公司營運的信息，這些信息包括已公開的或內部未公開的信息。
推論三：在強式有效市場中，沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內幕消息者也一樣。
根據市場有效性假說，我們可以斷定中國的股票市場仍然是弱式有效市場，這正好與我國股票市場素來的稱謂「政策市」相對應；而歐美等發達國家的股市應該屬於半強式有效市場。 一國的股票市場的發育程度與一國的市場經濟成熟程度是密切相關的，隨著市場經濟的進一步發展，我國的股市也會越來越有效的。