雅戈爾投資哪些公司股票總市值

A. 雅戈爾股票為什麼這么便宜。

紡織服裝起家的雅戈爾(600177)，主營業務正在逐步轉移。該公司昨日發布的2009年年報顯示，在其紡織服裝業務凈利潤下滑的同時，公司86%的凈利潤來自股權投資和地產，股權投資實現凈利約16.25億元，占據凈利潤的半壁江山。

服裝主業利潤下滑，股權投資增四倍

年報顯示，雅戈爾2009年實現凈利潤32.64億元，同比增長106.18%。其中紡織服裝業務實現營業收入約69億元，凈利潤約4.45億元，分別同比下降3.43%和8.52%；地產業務營業收入約51.95億元，凈利潤約11.9億元，分別同比增長49.88%和53.16%；股權投資業務實現凈利約16.25億元，較上年同期增長404.71%.

股權投資方面，雅戈爾的收益主要來自於減持中信證券(600030)和海通證券(600837)。雅戈爾是中信證券第四大股東，去年全年，雅戈爾拋售中信證券與海通證券分別套現11.85億元和5.39億元。此外，該公司去年參與了9家上市公司定向增發，全部實現浮盈。

分析人士：股價受地產板塊影響較大

對於公司未來的發展規劃，雅戈爾表示，在品牌服裝方面發展多品牌戰略，由數量擴張型向品牌提升型轉型，在地產開發方面堅持長三角發展戰略。

中金公司的一位人士昨日表示，雅戈爾走的是多元化發展道路，其房地產業務以寧波、杭州、蘇州三大區域為中心，股權投資則以參與定向增發和PE投資為重點。總體來看，紡織服裝和股權投資可為房地產業務提供充足現金流，可以協調發展。該股當前的股價受地產板塊及整體大盤表現影響較大，投資者需注意政策性風險。

此外，公司推出的分紅方案為每10股派發現金紅利5.5元。

B. 雅戈爾參股哪些公司

雅戈爾股公司有：寧波銀行，聯創電子，中信證券，創業惠康，金正大等等。
雅戈爾集團（600177）創建於1979年，經過40年的發展，逐步確立了以品牌服裝為主業，涉足地產開發、金融投資領域，多元並進、專業化發展的經營格局，成為擁有員工5萬餘人的大型跨國集團公司，旗下的雅戈爾集團股份有限公司為上市公司。雅戈爾在全國擁有772家自營專賣店，各品牌商業網點2632家。主打產品襯衫為全國襯衫行業第一個國家出口免驗產品，連續17年獲得市場綜合佔有率第一位，西服連續12年保持市場綜合佔有率第一位。

C. 參股新股的股票有哪些20140120

景興紙業002067公司持有浙江莎普愛思葯業股份有限公司980萬股股份，占該公司發行前股份的20%。
輕紡城(600790)持有會稽山發行前總股本的34%。
羚銳制葯參股江蘇亞邦染料已成功過會；
錢江摩托600913參股大中礦業 (已過會)；
海南高速(000886)參股海汽集團25%股權，海峽股份也持有海汽集團5%股權；
復星醫葯持有迪瑞醫療6.46%的股份；
青海明膠間接持股中材節能；
華工科技間接持股富邦股份；
浙江龍盛間接持股依頓電子；
遠望谷持有河南思維20%股份；
祁連山持有蘭石重裝6%的股份；
江南化工和南嶺民爆分別持有新疆雪峰9.72%和3.04%的股份；
寧波港參股舟山港4.43%。
東方證券擬公開發行不超過10億股新股。浦東金橋600639、長城信息000748、上海建工600170參股東方證券，分別參股1.65億股佔比3.87%，參股1.43億股佔比3.3%和1.33億股佔比3.11%。
國泰君安擬公開發行不超過15.25億股，其中上市公司深圳能源、大眾交通、華茂股份、錦江投資、交大昂立、瀘州老窖、中航飛機、中國鐵建、上海家化、七匹狼、焦作萬方、中國高科、高鴻股份都有持股。
申銀萬國合並宏源證券後申萬宏源（000166）將於2015.1.26上市，小商品城600415，東方明珠600832，陸家嘴600663，大江股份600695持有其股份；
東興證券擬公開發行不超過5億股新股。在其股東榜中，泰禾集團為第三大股東，方正證券的控股子公司方正和生、中國鋁業也都持有。
上市公司中國聯通的控股股東中國聯合網路通信集團有限公司持有新華網發行前311.41萬股，占發行前股本的2%。皖新傳媒601801持有新華網153萬股佔0.99%
天通股份和東方通信分別持有博創科技發行前1100萬股和973萬股，占股本比例為17.74%、15.69%，為第二、第三大股東。
寧波雅戈爾投資有限公司持有創業軟體發行前801.42萬股，占發行前股本的15.71%。寧波雅戈爾為A股上市公司雅戈爾(600177)的全資子公司。
新華聯000620的控股股東新華聯控股有限公司持有科茂林產發行前股本的1338.79萬股，占股本比例為13.39%。上市公司廣發證券的子公司廣發信德投資管理有限公司持有科茂林產發行前500萬股，占股本比例為5%。
海馬轎車持有海南鈞達發行前股本的360萬股，占股本比例為4%。海馬轎車是上市公司海馬汽車(000572)的全資子公司。
金石投資持有金石資源發行前股本的599.99萬股，占發行前比例3.33%。金石投資是A股上市公司中信證券全資子公司，主營業務為股權投資及投資咨詢、管理。
交通銀行 ：江蘇常熟農商行第一大股東，交通銀行擁有江蘇常熟農村商業銀行1.52億股，持股比例高達10%，為江蘇常熟農村商業銀行的第一大股東。2014年6月27日，江蘇常熟農村商業銀行已完成IPO預披露。
張江高科600895 ：公司持有張江漢世紀創業投資有限公司 (以下簡稱漢世紀創投 )30%的股權，目前漢世紀創投投資公司達到10家，其中5家已上市或籌備上市。
錢江水利 ：持有天堂矽谷27.9%的股份，錢江水利參股浙江天堂矽谷股權投資管理集團有限公司，佔比高達27.9%。天堂矽谷對公司業績貢獻顯著，隨著IPO重啟和並購業務快速發展，創投將持續釋放業績。天堂矽谷2014年上半年實現凈利潤1688萬元，同比增長2.1倍，而對上市公司的貢獻也重新提升至48.8%。天堂矽谷目前管理的存量項目豐富，據長江證券統計，截至2014年8月28日，天堂矽谷上市排隊項目6個、已解禁上市項目4個、並購基金5個、定增項目7個。

D. 3個月如何用1萬元炒股賺到126億元

上市公司靠炒股賺錢，其實算不上什麼大新聞，蘭州黃河、杉杉股份等多家上市公司主要營業收入都來源於炒股，而且還都賺了不少錢。

但你有聽說過靠炒股1萬元變出126億的「高超財技」么？

沒錯，今天的主角雅戈爾就展現了其金融投資的「魔力」。

對的，你沒看錯，當你以為它在賣衣服時，其實人家靠翻手為雲覆手為雨的把戲早已在股市叱吒風雲多年！

單季凈利百億

4月9日雅戈爾公布2018年一季度業績：

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公告中顯示一季度實現凈利潤與上年同期相比增加約86.8億元，同比增長687.95%。

2017年雅戈爾一季度凈利潤12.6億，按照業績預告的話，2018年其一季度凈利潤99.4億，直奔單季凈利潤百億俱樂部！

受此重大利好影響，雅戈爾次日估計開盤漲停，氣勢逼人！

別慌，截止發文，雅戈爾市值剛過300億，如果按照這種盈利能力的話，那麼三個季度雅戈爾就能夠賺回上市公司的市值。

這就有點嚇人了，估計蘋果也要頂禮膜拜！

剛剛不是提到雅戈爾目前靠金融投資賺錢么？那麼這單季百億是投資什麼賺的？

炒股！但我想說得是，如果真靠炒股賺100億的話，倒也算本事，畢竟合法賺錢那是能力的體現，但雅戈爾這100億賺的，可的確得說道說道。

諜影重重

首先雅戈爾因為2017年炒股業績不佳而計提了33.1億元的投資損失，這才時隔2個月，怎麼突然賺了99.4億？

下面來講重點，看看雅戈爾炒股烏鴉變鳳凰的經歷。

雅戈爾持有的股票主要是港股中信股份（HK.00267），根據2017年財報顯示，雅戈爾持有中信股份的市值約170億元。

換句話說，雅戈爾如果想靠170億賺99.4億的話，必須浮盈超50%。

而事實上，中信股份的股價在整個2018年一季度最高價12.80元，最低價10.70元，最大振幅只有約20%。

那麼問題來了，雅戈爾超50%的利潤到底如何計算來的？

繼續看雅戈爾公告：

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看不懂？那就說人話。

按照雅戈爾官方的意思是，其持有的中信股份的價值本來是跟我們普通股民一樣按照股價來計算的。

但是從4月9日起，雅戈爾董事會宣布，不再按照股價計算，而是按照凈資產計算。

注意，貓膩就從這里誕生，由於中信股份的股價早已經大幅破凈，所以雖然中信股份的股價沒怎麼變，但是因為這演算法一變，雅戈爾持有的中信股份的價值一下子比原來高了93億元。

看明白了么？演算法一變動，雅戈爾輕輕鬆鬆「大賺」近百億！

至於演算法為什麼變，再看雅戈爾公告：

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說白了，就是持股比例由4.99%增加至5.00%，也就是達到了內地股市裡面常說的舉牌線。這個持股比例的變化是導致核算方法變更的關鍵原因。

而持股比例由4.99%增加至5.00%，就是由於雅戈爾「加倉」1000股，這1000股最終導致演算法變更。

這不是自欺欺人的把戲么？沒錯，但雅戈爾要演得更加逼真，竟然宣布變更演算法合理：

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最後提一句，先不談雅戈爾到底玩文字游戲怎麼計算，如果單從中信股份11港元的股價計算的話，其持有的市值約15.9億港元，而雅戈爾官方公告也醒目標明——市值159億港元！

A股就是個神奇的地方，但是投資者也越來越精明，並不打算買賬，公告後第二天雅戈爾股價炸板後持續陰跌。

試問，下季度財報雅戈爾准備用什麼演算法呢？

E. 雅戈爾股票近十年走勢

雅戈爾股票近十年走勢如下圖：

附註：

查詢走勢方法：可以進入財經網站（東方財富網）、炒股軟體，輸入股票代碼或名稱即可查詢到相關詳情。

F. 參股哪家將上市新股

輕紡城(600790)持有會稽山發行前總股本的34%。羚銳制葯參股江蘇亞邦染料已成功過會；錢江摩托600913參股大中礦業 (已過會)；海南高速(000886)參股海汽集團25%股權，海峽股份也持有海汽集團5%股權；復星醫葯持有迪瑞醫療6.46%的股份；青海明膠間接持股中材節能；說起打新股，想必大家都第一時間想到的都會是前一段時間的東鵬特飲，東鵬特飲一經上市就直接連續漲停了十幾板，這中一簽算下來可有22萬，在打新界非常炙手可熱。打新股看上去是很賺錢，你會打嗎？那中簽率又怎麼去提高呢？因此今天我就好好給大家科普一下打新股那些事兒。
我們在開始講之前，先來領取一波福利--機構精選的牛股榜單新鮮出爐，抓緊時間來領取，可別錯過了哦:速領！今日機構牛股名單新鮮出爐！
一、新股申購什麼意思？需要什麼條件？
1、什麼是新股申購？
當企業有意圖上市時，就會向廣大投資者發行一定數量的股票，其中部分股票會發售在證券賬戶上，能通過申購的方式買入，並且往往申購的價格要低於上市第一天的價格。
2、申購新股需要的條件：
打算來參加新股申購需要在T-2日（T日為網上申購日）前20個交易日內，日均手持最少1萬元以上市值的股票，才符合申購搖號的要求。以我想參與8月23日的新股申購為例，就按理從8月19日開始算，往前退20個交易日，也就是7月22日起，自己的賬戶里股票市值要在1萬元以上，才有機會得到配號，所擁有的市值逐漸變高，能夠獲得配號的數量也就更多。自己唯有取得中簽區段內的分配號，才能保證中簽的那部分新股被申購。
3、如何提高打新股的中簽幾率？
從長時間來看，打新中簽和申購時間是沒有任何聯系的，倘若需要提高新股的中簽概率，各位可以參照下面的幾種做法：
（1）提高申購額度：如果前期持倉的股票市值越多，取得的配號數量也就越多，自然中簽的可能性就會越高。
（2）盡量開通所有申購許可權：如果是資金量較大的朋友不妨均勻持倉，直接把主板和科創板的申購許可權全都開通。那麼這樣的話，不管碰到什麼情況新股都可以申購，中簽的幾率也是有所增加的。
（3）堅持打新：關於每一次打新股的機會都是機不可失的，還是由於中新股的概率相對較小，所以堅持搖號是必須的，相信一定是有機會能輪到到自己的。

二、新股中簽後要怎麼辦？
一般來說，要是新股中簽了之後會有相應的簡訊通知，在登錄交易軟體時也能收到彈窗提醒。
在新股中簽當日，我們需要在16：00以前確保賬戶里留有足夠的新股繳款的資金，不管資金的來路如何，從銀行轉入還是當天賣出股票所得都行。到了第二天，如果自己賬戶里看到成功繳款的新股余額，那麼此次打新成功。
太多的朋友想打新股卻老是和最佳時機擦肩而過，經常錯過調倉時間。可以證明，大家真的缺失了一款發財必備神器--投資日歷，進行獲取趕快點擊下方鏈接：專屬滬深兩市的投資日歷，掌握最新一手資訊
三、新股上市會怎麼樣？
如果各方面都順利的話，從申購日算起，新股在8~14個自然日內就會上市。
關於科創板和創業板，在上市後的前5天是不會設置漲跌幅限制的，到了第6個交易日開始就受到限制了，日漲跌幅限制為20%。而主板新股上市首日的漲跌幅限制不得高於發行價的144%且不得低於發行價格的64%。發行價倘若是10塊錢/股，則當日最高價位不會超過14.4元/股，最低不得低於5.6元/股，按照我多年的跟蹤研究，主板新股上市常常頭一天漲停，後期連板數量大於5個，
關於什麼時候賣新股，還得按照個股的實際情況及市場行情來概括性分析。假若新股上市的那天出現破發並且持續下降，上市當天就賣掉最好，能減少損失。
由於科創板和創業板新股漲跌不受限制，預防股價回落，中簽的小夥伴可以直接在上市第一天賣出。除此之外，假設持續連板的股票，當遇見開板之時，學姐的建議就是及時賣出，落袋為安。
炒股的本質歸根結底還是在於公司的業績，大多數都判斷不出來一個公司到底好不好或者不能全面的去分析，導致看錯股而虧損，有個免費的診股平台要推送給大家，把股票代碼打進去，就能查到股票的優質程度：【免費】測一測你的股票到底好不好？

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G. 雅戈爾標志是什麼

雅戈爾的標志是：

雅戈爾集團創建於1979年，總部位於東海之濱的浙江省寧波市，是全國紡織服裝行業龍頭企業。2018年度實現銷售收入879億元，利潤總額54億元，實 繳稅收23億元，位居中國民營企業500強第66位。截止2018年底，雅戈爾集團總資產939億，凈資產310億元。

旗下雅戈爾集團股份有限公司於1998年11月19日在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼：600177，股票簡稱：雅戈爾。

雅戈爾是中國最早進入房地產市場開發領域的民營企業之一，從1992年起步至今，始終堅持「品質地產先行者」的品牌理念，立足長三角，近年來不斷擴大開發范圍，主要涉及寧波、上海、蘇州、西雙版納、蘭州等地區。

(7)雅戈爾投資哪些公司股票總市值擴展閱讀：

雅戈爾的發展歷程：

1、第一階段：80年代初依靠橫向聯營起步，藉助大企業的一些經營思路和管理方法，使企業得到迅速發展。

2、第二階段：80年代末引進外資、技術、管理，使經營層的觀念獲得新的突破的中外合資階段

3、第三階段：90年代初成功進行了股份制改造，使企業實現從量變到質變的飛躍，真正走向市場。

4、第四階段：90年代後期，雅戈爾股票成功上市，把雅戈爾推向一個與國際接軌的新階段。

H. 雅戈爾這個股票是什麼個情況

在過去一年裡，雅戈爾(600177)以凈利潤預增210%的業績大大刺激著投資者的心，尤其是07年雅戈爾在股權投資上獲得的收益高達公司總利潤68%這一傲人成績，讓眾多提前離場的基金後悔不已。

但2008年裡，雅戈爾在如此行情下還能獲得如此收利嗎？《證券日報》記者就此與雅戈爾高層進行了對話。

房地產將成收入第一來源

3月31日，雅戈爾董秘劉新宇告訴記者，「雖然不能確定2008年的股權投資能帶來多少利潤，但雅戈爾的紡織服裝與房地產行業將在2008年會有增長，特別是房地產行業，未來的三年裡，房地產行業將會進入快速的發展階段。」

雅戈爾是以紡織服裝行業起家，但由於行業性質的限制，雅戈爾的紡織服裝利潤一直都很平緩，不由得有人抱怨其沒有起伏，而雅戈爾也將這一業務當作長遠而基礎的產業來看代。

截至2007年底，雅戈爾襯衫平均相對綜合市場佔有率12.32%，連續十二年居同行業第一。西服綜合市場佔有率13.31%，連續七年居同行業第一。

2007年11月6日，雅戈爾收購Smart與Xin Ma100%股權，交易總額1.2億美元。Smart是全球知名服裝生產、銷售以及品牌代理企業，核心公司為在香港注冊的新馬(Xin Ma)服裝有限公司。

但從雅戈爾歷年的年報來看，服裝對雅戈爾利潤的貢獻度卻是越來越小。在雅戈爾2001年的年報中，銷售收入是17.5億，其中服裝銷售額是16.7億，占收入的95%以上。2002年的銷售收入是24億，其中襯衫與西服的總收入是13億。2006年的銷售收入是60億，增長了150%，而其中襯衫與西服的總收入是17億，僅增長30%，而房地產收入則從2002年的5億，增加到2006年的19億，增加了280%。

業內人士表示，房地產已然超過紡織服裝成為雅戈爾業務增長的引擎。

在經歷了2007年股權投資為雅戈爾帶來的巨額利潤後，投資者已經無法滿足於紡織服裝帶來的那部分平穩的利潤了。眾多投資者關心的是，雅戈爾投資房地產行業的利潤能不能替換2007年股權投資的利潤。

雅戈爾方面同時也並不滿足於紡織服裝的長期投資收益，今年，雅戈爾將房地產業務的發展提上了日程。

早在1992年，雅戈爾上市之前在寧波就有房地產業務，但由於當時的房地產業務處於低潮時期，所以在雅戈爾1998年上市時，房地產業務曾一度被剝離在上市公司外。一直到2002年，房地產業務出現回升，才被雅戈爾以8千多萬的價格收購進上市公司。

劉新宇感慨的說：「雅戈爾集團董事長李如成有個經營理念，就是把上市公司做大做強，上市公司收購房地產業務後，其帶來的利潤已達10個億。」

從去年至今，通過公開招拍掛等方式，雅戈爾已經獲得寧波、蘇州及杭州等地12幅土地的使用權，新增的土地儲備面積超過140萬平方米。

雅戈爾集團董事長李如成在日前接受媒體采訪時曾說，「15年來，雅戈爾房產一直立足於寧波來發展，近兩年將逐步向長三角延伸。3年前雅戈爾進入蘇州，去年進入杭州、紹興、台州。下一步，雅戈爾在做好長三角的基礎上，將繼續往其他城市發展。通過把房地產公司整合，再用5年的努力，將雅戈爾做成一個全國性的企業品牌。」

到目前為止，雅戈爾的儲地量還不是很大，一共是390萬平方米左右，但是雅戈爾土地的位置很好，在蘇州、杭州、寧波、紹興等地，都是一些經濟非常發達的城市。

雅戈爾董秘劉新宇表示，「雅戈爾現有的土地儲備可維持公司未來3到4年的開發需要，由於公司大部分項目拿地時間較早，未來3年將是房產項目的集中交付期，預計2008年及2009年，公司的地產業務收入將分別為48億元和72億元，對公司的利潤貢獻將達6.8億元和11.2億元左右。」

照劉新宇的話，雅戈爾的早期積累已經完成，今後的三年將是房地產業務的收獲期，相信上市公司的房地產業務將會有非常快速的發展時期。

將分拆使地產公司上市

當今的中國房地產行業可謂異軍突起，不但造就了億萬富翁，也造就了不少的房地產公司。雅戈爾也同樣嘗到了經營房地產業務帶來的甜頭。數據顯示，2007年雅戈爾房地產業務收入約達逾40億元人民幣。

雅戈爾董秘劉新宇認為房地產業還有很大的發展空間，「房地產投資是周期性同時也是長期性的投資。」她表示，市場分析：中國的房地產業在未來20年內都將具有發展性。

據悉，在兩個月前，雅戈爾完成對雅戈爾置業有限公司的增資。公司以未分配利潤轉增5億元，以現金3.72億元增資，之後雅戈爾置業有限公司的注冊資本增加到10億元。

劉新宇還表示，「雅戈爾目前房地產業務的發展非常快，前景也很好。現今，雅戈爾的房地產業務已經發展到一定程度和規模，為了能更好地經營房地產業務，公司決定將這個業務單獨拿出來經營。」

雅戈爾集團股份有限公司董事長李如成也曾在3月8日的采訪中稱，今年將整合旗下幾家地產公司，成立一家獨立的股份有限公司，該公司預計將於今年上半年成立。

對於雅戈爾准備成立一家獨立的房地產股份有限公司之事，市場上紛紛響應。更是有人分析這家公司的成立是為分拆地產業務上市做准備。

天相投資顧問有限公司分析師於化海分析認為，在目前宏觀調控形勢趨緊的市場環境下，雅戈爾也有可能將地產業務分拆後至香港等境外市場上市。

東海證券張先萍在其研究報告中同樣提出，雅戈爾即將成立房地產控股公司，這是在為其未來房地產分拆上市做准備。

劉新宇在回答本報記者問題的時候也表示，她也希望雅戈爾能實現分拆地產業務上市，但她同時也遺憾的告訴記者，這是不可能實現的想法。由於政策方面的限制，加之國內亦沒有這樣的先例，因此目前雅戈爾也無法明確是否能將地產業務分拆上市。

雖然雅戈爾目前還不能將房地產業務分拆上市，但劉新宇表示：「今年上半年將成立的獨立的房地產股份有限公司也是為了今後能上市而做准備。正所謂有備無患，房地產股份有限公司的成立只是一個開始，即使還不能上市，也能加強公司對房地產業務的管理與經營。」

I. 雅戈爾現在持有哪些股票

目前雅戈爾持有10隻股票：
浦發銀行、寧波銀行、中信證券、金正大、雲天化、廣博股份、宜科科技、中金黃金、山煤國際、瀘州老窖。
雅戈爾集團創建於1979年，總部位於中國浙江寧波，1998年，在上海證券交易所上市，經過30多年的發展，逐步確立了以品牌服裝、地產開發、金融投資三大產業為主體，多元並進、專業化發展的經營格局。現為擁有員工5萬餘人的大型跨國集團公司，旗下的雅戈爾集團股份有限公司為上市公司。2007年11月7日Kellwood 以約1.20億美元的現金向雅戈爾集團出售（Smart-Shirts）新馬制衣有限公司。2011年7月14日，一份報告披露了上市公司雅戈爾長期污染水源的情況。

J. 雅戈爾集團股份有限公司的經營現狀

雅戈爾的房地產業務受宏觀調控影響流年不利，股權投資也因市場低迷而經營慘淡。號稱三駕馬車的服裝、金融、地產三大業務已有兩駕陷身泥潭。
早期以服裝、紡織類業務起家，後期則大肆擴張房地產業務和股權投資。雅戈爾的發展歷程，可謂實業優而轉投資的一個典型。不過，對於這種發展模式的質疑卻一直如影隨形。
辛苦賺來的服裝利潤是填補不了房地產現金流空白的，資金鏈斷裂、巨額虧損的隱憂時刻存在，到時候怕連起家的雅戈爾服裝也會被拖下水淹死。曾專注研究雅戈爾發展史的寧波籍市場觀察人士方建勇在接受《財經國家周刊》記者采訪時稱。對此，雅戈爾董事長李如成認為，要是不做房地產和股權投資，雅戈爾就不會擁有200億的凈資產。然而，流年不利，雅戈爾的房地產業務受到宏觀調控的影響之際，其股權投資也因市場低迷而經營慘淡。市場的慘淡逼迫雅戈爾勒緊褲腰帶過冬，這也直接影響了其與投資公司凱石投資的合作模式，雙方的恩怨情仇遂成為市場關注的焦點。至此，雅戈爾號稱三駕馬車的服裝、金融投資、地產三大業務已有兩駕陷身泥潭，其未來也充滿了種種不確定性。
穩賺不賠的凱石
目前市場不景氣，雅戈爾確實從2012年4月份開始陸續撤出了部分資金，這很正常。對於當前市場上盛傳的分手風波，凱石投資總經理陳繼武對記者坦言，雅戈爾和凱石投資目前都在進行業務和結構的調整。分手風波之所以受到市場的關注，蓋因為凱石投資曾在雅戈爾的發展中扮演了重要角色。公開資料顯示，凱石投資注冊資本10億元，主營業務為投資管理、投資咨詢等，是寧波盛達發展有限公司占股70%的控股子公司，雅戈爾董事長李如成佔有寧波盛達19.31%的股份。2008年12月，雅戈爾聘請凱石投資為其投資顧問。雙方的投資協議內容顯示，凱石投資對雅戈爾的股權投資項目資產、可供出售金融資產以及交易性金融資產提供專業化投資分析，雅戈爾支付相關咨詢費用。鑒於寧波盛達為雅戈爾的間接控股股東，亦控制凱石投資，根據上海證券交易所上市規則及相關文件的規定，上述事項構成關聯交易。雅戈爾與凱石投資的合作模式，可以說是客戶與提供服務的公司之間的關系，凱石投資為雅戈爾提供咨詢服務。凱石投資內部人士表示。
事實上，雙方合作關系遠不止此，雅戈爾還多次直接參與了凱石投資的產品；雅戈爾作為一個整體，既是凱石投資的控股方，也是其咨詢客戶，還是有限合夥人(LP)，方建勇分析稱。上述投資協議內容還顯示，雅戈爾每年按投資總額1%的比例向凱石投資支付咨詢費用。當每年的凈收益率小於等於10%時，雅戈爾只支付咨詢費用；當該凈收益率大於10%時，雅戈爾對超過10%的部分提取20%的業績報酬。凱石投資為雅戈爾或控股子公司持有的金融資產提供咨詢服務，雅戈爾按交易額的0.5%支付咨詢服務費用。可觀的咨詢費用和利潤提成，完全是基金的收費標准，對於這么好的事情，凱石投資何樂而不為？方建勇在接受本刊記者采訪時表示。奇怪的是，既然如此，雅戈爾為什麼會允許這樣不平等的投資顧問協議長期存在？可以這么說，凱石實際上是在截取雅戈爾集團的現金流。凱石投資穩賺不賠，最終獲益的是李如成占股19.31%的寧波盛達。方建勇稱。在這種合作模式下，至少在短期來看，雅戈爾自己也嘗到了甜頭。依託凱石投資，雅戈爾在資本市場屢屢出擊。2009年，雅戈爾參與了9家上市公司的定向增發投資，全部浮盈；股權投資業務實現凈利潤16.25億元，同比飆漲404.71%。2010年，雅戈爾定向增發投資合計盈利達3.74億元；持有PE投資及其他投資項目10個；該年度其金融投資業務實現凈利潤12.45億元。光環刺激之下，李如成顯示出野心，很多服裝產業背後都有一個財團作為後盾，沒有很大的金融支撐，這個企業很難有十幾年、上百年的生存，李如成說，金融投資是產業發展的方向……然而，金融投資對公司的穩健經營畢竟是一個挑戰，一位長期跟蹤雅戈爾的券商人士在接受《財經國家周刊》記者采訪時認為，無論是PE投資還是雅戈爾擅長的通過定向增發入股都屬於長期投資，而長期佔用公司資本很可能對主營業務產生影響。
三駕馬車兩失陷
股權投資上的大面積浮盈一度讓雅戈爾風光無限。然而好景不長，此後的經濟寒冬先讓李如成打了個冷戰。2011年，雅戈爾參與了13家上市公司的增發，金融投資業務的凈利潤降至4.87億元，同比下降60.90%；定向增發和PE累計投資29.50億元，同比減少44.78%。市場的慘淡促使雅戈爾勒緊褲腰帶過冬，據雅戈爾內部知情人士透露，2012年上半年，公司管理費用同比下降了近2億元，咨詢費減少了1億元。投資環境的理性回歸也直接影響了其與凱石投資的合作模式。
2010年3月，雅戈爾打破按投資總額的一定比例支付咨詢費用的做法，改為按已實現投資收益的15%向凱石投資支付咨詢服務費。5個月之後，又改為經凱石投資推薦的項目才支付費用。另外，曾經引以為傲的房地產業務並沒有送來寒冬中的溫暖，隨著房地產市場宏觀調控的持續，雅戈爾2011年地產業務直線大跌。雅戈爾的房地產是否盈利、是否存在真正風險，要看當初的拿地成本、負債水平、銷售速度，以及現在的樓價。上海長寧住宅發展局高級經濟師、獨立經濟學家顧海波表示。2012年上半年沒拿地，暫時不擴張地產業務，廣告費用並未大幅增加。雅戈爾的經營'如履薄冰'。上述券商人士稱。雅戈爾賬面現金為32.3億元，卻要應對174.6億元的短期有息負債，地產行業分析師預警，此舉流動性風險加大，而房產業務的進一步開展直接受制於短期流動性。房地產業務不給力，金融投資業務也不爭氣。2011年全年上證指數跌去三成。該業務面臨的系統性風險太大，'打新必賺'鐵律失效。熊市行情對雅戈爾造成重創。上述券商人士分析稱。自2009年下半年IPO再次開閘，我國A股一級市場共發行新股730隻，上市當日即告破發的達到103隻，佔比14.11%。市場普遍反映，躺著賺錢時代一去不復返。投資深陷泥潭，它在某種程度上左右了雅戈爾的整體戰略。加之，2006至2007年、2009至2010年的兩場房市與股市泡沫，讓實業徹底從主業轉向不熟悉的高風險行業，賭博的甜頭讓人忘乎所以，實業在雅戈爾業務的份額不斷下降至可憐的25%，方建勇稱。壓力之下，李如成在某些場合也曾多次表達過將更加註重服裝主業的發展，在中國，金融投資是一個新興產業，雅戈爾可以參與，但是不能作為主業來做，加之房地產連年調控，在這種情況下我們必須'歸核'，原來是三條腿同時走路，現在是服裝一業為主，另兩業為副。在李如成看來，只有將團隊集中在一個核心產業，才能比其他產業更有優勢。此舉被業界解讀為回歸主業。不過雅戈爾董秘劉新宇認為這種說法並不準確，雅戈爾本身的主業就是服裝。該公司在2011年年報中稱，未來逐步縮減金融投資規模，進一步加大對品牌服裝的投入力度。
從雅戈爾的利潤構成上看，這種改變已經顯現，前5年，金融投資、房地產與品牌服裝的利潤佔比是5:3:2，2011年三項各佔1/3，2012年總利潤構成預計為主業佔4成，其它兩項各佔3成，未來會調整到主業佔5成。盡管雅戈爾在服裝實體產業上保有75.26億收入，但該行業的競爭日益激烈、周期性震盪日益縮短以及外資品牌的圍剿的因素尚存，雅戈爾所提出的2012年末實現20%的增長目標能否實現，有待市場檢驗。