2015股票市場融資規模

① 關於融資的問題

一般意義上的融資，你說得對，主要指企業從一定的資金資源供給方獲得企業經營發展的資金。融資主要分為債權融資和股權融資兩大類，前者是不用出讓（或者發行新的）企業股權，融得資金的方式，主要融資資金來源是銀行等貨幣市場的資金；而後者需要企業發行自己企業的股票，以股權換取資金的方式，主要資金來源是股票市場的首次發行股票（IPO）認購者/機構（之所以是IPO投資者，因為除了IPO時企業獲得了資金，之後的股票市場中的交易行為是股票持有人之間的交易，並沒有給企業帶來新的資金）。
企業融資行為一般對市場經濟影響不會很大，除非該發行股票行為（融資規模）超過目前正在交易的股票市場的市值一定顯著的比例（比如如果目前整個股票市場的股票數量乘以股票數量之後的所謂市值=10萬億元人民幣，如果某個企業新發行股票融資規模在該市值的1%以下，或者說1000億元以下時，對股票市場的價格影響不會太大），一般對股票市場不會有顯著影響。
但是，因為中國平安發行1600億的股票，應該說在兩個方面對股票市場有一定的影響：
1）發行量大。它的初始發行價格IPO對已經上市交易的股票價格有影響。因為一些同類的股票已經上市了一段時間，比如中國人壽保險和太平洋保險等，股票價格比較高，但是中國平安的股票IPO價格一般比較低，所以部分投資保險類股票的投資者。可能會拋售其他的同類股票，買進這支相對便宜的新股；
2）股票市場中的流通資金一般是比較穩定的，如果有比較大的新股發行上市，勢必會影響到買賣股票的資金供求關系，比如一個極端的例子就是，比如股票市場目前的資金是5萬億元，如果新股需要1500億元，假如（極端假設）沒有新增資金進入股票市場，勢必造成某一部分股東要拋售手中的別的股票，買進新的股票，造成其他股票價格下跌；
3）最近國內A股市場因為同時受到國際資本市場的全面下調的影響和國家緊縮的財政金融政策出台，所以共同影響了股票市場，而並非單一中國平安股票上市一個因素起的負面作用。

② 上市公司的融資應當按照什麼順序進行

由於社會歷史文化和制度特別是企業制度等社會環境的不同，不同國家企業的融資模式是不一樣的。我國是一個處於市場化改革初級階段的發展中國家，我國應根據實際情況，進行制度上的創新、結構上的完善，汲取經驗與教訓，實現有中國特色的企業融資模式。
(一)我國企業融資方式的特點
1.留存收益所佔比率較低。這主要是由於我國企業處於擴張期內部積累不夠，證券市場優勝劣汰的機制尚未建立，並且由於信息不對稱造成的逆向選擇和道德風險等問題造成企業整體業績水平較低，留存收益不高。
2.股票融資比例較高。上市公司將配股作為再融資的首選方式，由於我國企業負債率高，因此利用股票融資無可厚非。但是，我國上市公司通過發行上市，負債率已大大降低，仍然特別推崇股票融資。增發新股是上市公司比較熱衷的融資方式。上市公司自1998年6月龍頭股份首開先河以來，這種再融資方式逐漸受到其他公司的青睞。
3.公司債券比例較小。我國上市公司一直忽視債券融資，自1986年我國發行企業債券以來，累計發行3000多億元，平均每年只有200億，2002年上市公司通過股票融資2102億元，企業債券只有83億，是股票融資的3.95%。同國際市場相比，我國上市公司債券融資規模明顯偏小。而美國同期債券融資達9350億，同期股票融資只有1460億，債券融資是股票融資的6.4倍。
(二)影響我國企業融資順序的因素
我國上市公司不追求通常認為的資金成本較低的債券融資而偏好股權融資方式。總體來說，這與我國還不太成熟的市場經濟環境和資本市場的發展進程密切相關。就我國的企業和資本市場而言，存在異常的融資順序主要有以下原因。
1.偏低的資產收益率限制了內源融資。我國的上市公司改制前大部分為國有企業，企業改制上市後相關的公司治理結構改革相對滯後，一系列相關因素造成了上市公司業績普遍較低，而且平均收益呈現普遍下滑的現象。企業的內源融資主要來源於公司的盈餘積累，所以較低甚至虧損的業績水平限制了我國的上市企業的內部融資比例。
2.資本市場發展失衡。企業在不同的生產環境和生產階段，所需資金的期限不同，願意支付的融資成本和承擔的義務與風險也不同，總體來說，利用股權融資還是債券融資是一個隨機分配的過程。債券市場和股票市場的協調發展是企業多渠道，低成本籌資的市場基礎，也是平衡債權約束和股權約束，形成有效企業治理結構的必要條件。但是我國企業債券市場和股票市場的發展極不平衡，資本市場的畸形發展最終導致了我國企業的異常融資優序，同時也帶來了上市企業過高的融資成本。
3.企業經理對個人利益最大化的追求。在我國,經理人員的收入主要是非貨幣收入，即以各種名目體現剩餘索取權的消費，如吃喝、娛樂、消費高檔「公共消費品」等，貨幣收入不僅數額較少，與企業效益好壞也沒有什麼關系。股權融資，進而越不想承擔投資風險,就會越偏好於股權融資。而且，經營者通過股權融資實現企業規模的擴張，其結果僅僅在於短期公司凈資產收益率的降低，但這種方式既不會動搖其對企業的控制，還避免了債權融資的硬約束。
(三)我國企業融資順序選擇原因分析
我國企業的融資順序普遍實行先外源融資後內源融資，先直接融資後間接融資，先股票融資後債券融資，內源融資所佔比例最大不超過20%，這幾乎與現代資本結構所描述的優序融資順序完全相違背。為什麼我國企業融資順序與西方國家會有如此大的區別呢?主要從以下幾點方面進行分析。
1.內源融資與外源融資順序選擇的原因分析。西方國家企業首選內源融資，我國企業首選外源融資。西方國家的企業普遍資金雄厚，加之有一套先進的科學管理方法，使得企業無論是在產品力、銷售力還是品牌力上都是中國企業可望而不可及的。自然不需要通過外源融資來擴大企業的再生產，只需通過內源融資，依靠企業的留存收益和折舊便可完成。
我國企業的底子薄，在創業初期融資勢必要通過外源融資來完成資本的原始積累這一過程。而當企業發展到成長期階段，企業的技術等資源優勢已經確立，產品也開始進入市場，如果市場對產品的反映積極的話，需要進一步擴大市場規模，這就需要大量的資金。由於企業的規模也在迅速擴大，可供抵押的資產也隨之增加，為採取債務融資創造了條件，因此，這一時期舉債(短期債務，長期債務)就成為了首選。進入到企業發展的成熟階段，企業要適應規模發展和創新的需要，增加其競爭力，尋找新的發展機會，還需投入大量資金，由於前期階段的發展，企業的經濟水平已有了一定基礎，實行長期債務融資和內部融資成為首選。
2.間接融資與直接融資順序選擇的原因分析。西方國家企業首選間接融資，我國企業首選直接融資。中西方國家企業之所以會產生這種差別，主要是由於它們的金融機構體系和金融市場體系的發展、完善程度和信用程度的不同。西方國家的金融機構，無論是銀行性質的金融機構(銀行)，還是非銀行性質的金融機構(保險公司、證券公司……)，從宏觀政策到微觀運作其發展水平都是我國無法達到的。
我國從20世紀90年代中期就大力提倡發展直接融資。最突出的表現是在市場上發行股票和債券(企業發行股票2103.3億，企業債83億)。自從我國經濟體制改革後，我國企業的融資結構由財政主導型轉變成為金融主導型，在金融主導型融資中，直接融資的比重不斷上升。但是這種過分依賴直接投資，對我國來說是很危險的。
3.股票融資與債券融資順序選擇的原因分析。西方國家企業首選債券融資，我國企業首選股票融資。它的優點有很多，在上文已談到，事實上，我國上市公司在考慮資金籌集時，如果採用債券融資需還本付息，成本較高，所以他們主要還是依賴股權融資。眾所周知，股票不用返還，也不需支付利息，這樣更有利於企業甩掉包袱。
從現代公司理論的最新發展來看，公司控制權的爭奪越來越重要。公司控制權在一定程度上可以看作是與公司的所有權具有同等重要的作用，甚至可以說，公司的控制權即是公司的所有權。如果發行股票，股東會通過其正當的權利參與公司的經營管理，最大的股東往往享有公司的控制權。進入20世紀90年代以來，世界上公司並購高潮的風起雲涌，充分證明了公司控制權的重要性。任何一個公司都不會浪費對企業的控制權，採取股票融資在我國企業中占相當的比重。

③ 社會融資規模的指標構成

社會融資規模的指標構成

社會融資規模的提出是什麼時候?是如何使用的?社會融資規模由哪些指標構成?

1、人民幣貸款。

指當地的金融機構向非金融企業、機關團體、個人以貸款合同、票據貼現、墊款、貿易融資等形式提供的人民幣貸款。

2、外幣貸款。

指當地金融機構向非金融企業、機關團體、個人以貸款合同、票據貼現、墊款、貿易融資等形式提供的外匯貸款。

3、委託貸款。

指由企事業單位、個人及政府等委託人提供資金，由當地的金融機構(即貸款人或受託人)根據委託人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發放、監督使用並協助收回的貸款。

4、信託貸款。

指當地信託機構通過資金信託計劃募集資金向境內非金融性公司或個人發放的貸款。

5、未貼現的銀行承兌匯票。

即銀行為企業簽發的全部承兌匯票(金融機構表內表外並表後的銀行承兌匯票)扣減已在銀行表內貼現部分。

6、企業債券融資。

指由非金融企業發行的各類債券，包括企業債、中期票據、短期融資券、中小企業集合債、公司債、可轉債、可分離債等。

7、非金融企業境內股票融資。

指在本地注冊的非金融企業通過境內正規金融市場進行的股票融資，包括A股股票首發、公開增發、現金型定向增發、配股、行權籌資以及B股籌資(不含金融企業的相關融資)。

8、投資性房地產。

指金融機構為賺取租金或資本增值，或者兩者兼有而持有的房地產。

9、保險公司賠償。

指在當地的保險公司在保險合同有效期內履行賠償義務而提供的各項金額。具體包括三項，即財產險賠款、健康險賠款和意外傷害險賠款。

10、其他。

指在當地的小額貸款公司、貸款公司向非金融企業、機關團體、個人以貸款合同、票據貼現、墊款、貿易融資等形式提供的人民幣貸款。

社會融資規模的原則

社會融資規模的統計主要有四項原則：即居民原則、金融原則、合並原則和增量統計與計值原則。

一是居民原則。社會融資規模的持有部門和發行部門均為居民部門。按照居民原則，外商直接投資、外債和外匯占款均不計入社會融資規模。

二是金融原則。按照金融原則，國債發行不計入社會融資規模。因為國債發行的主體是政府，國債的發行與兌付屬於財政政策的范疇。

三是合並原則。社會融資規模包括各種金融機構、金融市場通過直接或間接方式向實體經濟提供的資金支持。因此，在統計社會融資規模時，要將金融機構相互間的債權和債務關系合並處理。在數據匯總方面，金融機構之間的債權和所有權關系相互軋差，不重復計算。例如，金融機構之間相互持有的股權、相互持有的債券等等，都不計入社會融資規模。

四是增量統計與計值原則。社會融資規模是增量概念，為期末、期初余額的差額，也可以是當期發行或發生額扣除當期兌付或償還額的差額。

社會融資規模的提出與使用

社會融資規模是一個較新的概念，2010年底中央經濟工作會議首次提出「保持合理的社會融資規模」，國務院總理溫在部署2010年一季度工作時也強調「保持合理的`社會融資規模和節奏」。

2011年初以來，「社會融資」一詞出現在與金融調控有關的敘述中。1月初，中國人民銀行召開年度工作會議，提出「保持合理的社會融資規模」。1月30日央行公布的《2010年第四季度貨幣政策執行報告》進一步提出，「在宏觀調控中需要更加註重貨幣總量的預期引導作用，更加註重從社會融資總量的角度來衡量金融對經濟的支持力度，要保持合理的社會融資規模，強化市場配置資源功能，進一步提高經濟發展的內生動力。」

社會融資規模的重要性及發展趨勢

社會融資規模將成為未來貨幣政策制定過程中的一個重要參考指標。從長期來看，隨著金融深化和發展，我國以間接融資為主的融資體系將發生變化，直接融資規模及所佔比重會逐漸增加。而「十二五」期間，推動利率市場化以及金融創新等舉措的出台，也將推動直接融資的發展，因此從調控銀行信貸總量到控制社會融資總量是一種發展趨勢。

④ 中國股市現狀及前景

無論是融資規模還是市值，中國股市都位居全球第二。特別是進入疫情和貿易保護主義陰影以來，中國股市受益於穩定的市場政策，越來越受到國際市場的青睞。然而，盡管市場不斷吸引外資，擴大機構投資者規模，但市場上能賺錢的投資者仍然不多。原因是什麼？

在我看來，最重要的是股市的高層定位！面對美國股市的上漲和內地投資者的抱怨，政府不止一次定下基調，發揮市場融資支持市場主體的發展。由此可見，政府主導的市場只是引導投資者參與公司上市融資的一種融資工具。說白了就是拿著投資人的資金幫助企業做大做強。

然而，投資者要求回報。在這種情況下，必然會產生矛盾。一方面投資者希望股市大漲，另一方面高層抑制股票上漲。如果幹預過多，肯定會打擊市場的信心，就像4、5月份新股大規模破發一樣。但如果沒有干預，高層怕股市變成投機市場。

我們來分析一下政府為什麼要干預股市，防止市場過熱。有沒有想過這樣的問題？當所有參與股票投資的人每天都在盈利的時候，試想一下這些人會不會賺更多的錢去參與其中。當那些辛辛苦苦經營企業的人，每天還在虧損的時候，看到股市賺錢會不會吃醋，會不會放下主業，拿著大把的錢去參與其中？最終市場上所有的錢都會流入股市，實體經濟崩潰。慢慢的，股市泡沫會越吹越大，總有一天會破滅，就像現在的房地產一樣。到時候各種踩踏現象都會導致投資者蜂擁而出。屆時，即使國家參與救市，也是杯水車薪。

這就是為什麼，只要國家對一個行業出台相關政策，相關板塊就會大漲，因為這是國家給的方向，指明了這個方向，短時間內不會介入。你以為每天流出的國內資本就是機構之間的出貨嗎？你這么想就錯了，因為流出的資金很大一部分是政府資金，是在實行動態控制，避免市場大起大落。

這種行為，說實話，很傷投資人的心。雖然我們參與了投機，但我們也為這個市場做出了貢獻。這些稅收的很大一部分，如印花稅和交易稅，是由我們的散戶投資者貢獻的。所以我還是希望國家在制定方針政策的時候多考慮一下我們個人投資者，不要讓機構把錢全賺了。

⑤ abc輪融資分別代表什麼意思

abc輪融資是指融資的次數。a輪融資是第一次融資；b輪融資是第二次融資；c輪融資是第三次融資。
abc輪融資的具體介紹如下：
1、a輪融資（第一次融資）
a輪融資需要2000－3000萬資金，此階段產品相對完善、成熟，產品的生產、推廣、銷售、售後整個鏈條已經完善，適合大規模的產品銷售和推廣。
a輪融資需要：團隊的磨合、證明商業模式是否可行、控制資金使用。
2、b輪融資（第二次融資）
b輪融資階段是a輪融資階段的延續，團隊、產品、商業模式、資金、運營等方面都是在a輪融資基礎上做進一步的推進和發展以謀求企業的終極目標。
在b輪階段，企業的商業模式及盈利模式需要進一步完善，開始盈利的企業需要持續發力，獲取更大的盈利；處於虧損的企業需要尋找新的盈利點。
b輪融資需要：拓展產品線、拓展新的業務領域。
3、c輪融資（第三次融資）
1.此階段公司已經開始盈利，效益好的企業即可完成上市，進行股票市場融資。由於商業模式驗證成功，通過資本量規模的擴大已經壓倒同行業競爭對手，所以理論上是最後一輪融資。但如果無法完成上市，則需要DEF輪或更多輪的融資來完成目標。
2.c輪融資需要：擴張產品線、擴展新的渠道、為爭取上市取長補短。
1)A輪：企業產品已經基本成型，需要資金推動進入市場，設計好自己的經營模式，該階段看你講故事的能力;
2)B輪：產品推出以後，進一步發展，驗證企業經營模式的各個方面是否合理可行，該階段看你的故事講不講得通;
3)C輪：說明你的產品和模式經過驗證是切實可行的，需要大量資金來擴大經營規模，搶占市場份額;
4)有的企業在C輪之後還會有D輪、E輪、G輪等等，根據企業發展情況和創始團隊的意圖來決定，至於為什麼用英文字母來命名，可能因為創業是一件需要勇氣的事情，用英文字母比較洋氣些，創業者心理會比較有底！當然，憑你喜歡，也可以叫第一輪、第二輪、第三輪等等，融資金額也會根據不同項目有不同，從幾千萬到幾十億都有。

⑥ 為什麼港股價格這么低

港股市場是一個高度開放的成熟市場，有著海外機構投資者構成和以中國內地業務為主的上市公司標的構成，相對特殊的結構對接、高效的再融資制度以及發達的衍生產品市場造就了港股著名的低估值和獨特的估值體系。
我們將在本篇中論述港股低估值的主要成因。
1、港股市場整體估值偏低
對比以歐美股市為代表的成熟股票市場和以A股、韓國為代表的新興市場，港股的歷史估值水平均偏低。
我們採用最通用的動態市盈率來進行比較，恆指PE在過去5年內徘徊在9至11倍之間。2011至2014年，恆指PE均值為10.2倍；而與之相對應，其他股票市場同時期PE均值都在12.6倍以上，其中，標普500指數的PE均值為15.6倍；亞太地區另一金融中心日本市場的PE均值則高達21.2倍。A股市場雖然在2011年至2014年間PE均值僅比恆生指數高出24.2%，但經歷了今年上半年的一輪大漲之後，雖然在7月後出現較大波動，但截至9月23日A股市盈率仍為15.53倍，約為當日恆生指數PE值的1.6倍。

對比恆指與標普500及恆指與上證A股的PE比值，經過統計我們發現在觀察范圍內，恆生/標普PE比值小於1的概率為94.96%，恆生/上證PE比值小於1的概率為92.09%。其中，恆生指數在2008年這段時間的PE值僅為上證A股的40%左右，為歷史最低水平。截止2015年9月23日，恆生/上證指數與恆生/標普指數的PE比值均低於0.6。

相較於波動較大的A股，港股市場的估值狀態更接近歐美等發達市場。測算恆指、標普500及A股指數的歷史PE均值和標准差，其中，標普500及恆生指數的方差/PE均值比例均低於0.3，波動幅度顯著小於A股，顯示了港股相對較窄的歷史估值波動區間。

2、低估值原因一：港股投資者以海外機構為主
港股估值低的首要原因是以海外機構投資者為主的投資者結構。
香港是亞太地區主要的金融中心，港股市場也已超越日本成為全球第三大股票市場。作為高度開放的資本市場也作為全球資產配置中不可缺少的一環，港股的核心參與者主要為來自海外的、以全球配置為目的的機構投資者。
從參與者類別來看，港股現貨市場2011至2014年，按成交金額劃分40%以上均來自海外投資者，而其中機構投資者為主要力量。在本地機構、本地個人、外地機構、外地個人四個主要投資者類別中，外地機構投資者始終是成交金額佔比最大的類別。

從外地投資者來源地看，在現貨市場的投資者中，來源於美國和英國的投資金額之和占總投資額的一半以上。在2011-2012年度，美國投資者佔比約32%，英國投資者佔比則約為25%，兩者合計則達到了57%。隨後美國投資者略有下降，英國投資者比例逐步上升。兩者在2013-2014年度的金額佔比均超過了25%，是外地投資者中的主要力量。來自於美國、歐洲、新加坡及澳大利亞地區等成熟市場的資金長期占據了現貨市場投資總額的約80%，總體來看，港股最核心投資資金來自以歐美市場為主的成熟市場機構投資者。

以海外機構為主的投資者結構從以下方面影響港股估值：
其一，海外機構投資者對港股總體投資規模有限。港股是國際投資者全球配置的重要一環，但並非最核心環節。國際投資者配資港股的目的主要在於全球配置目標下對於盈利及風險分散的追求。從2014年全球共同基金及ETF資產的投資結構來看，53%的資產被用於投資美國，而投資非洲及亞太地區的資產僅為11%，其比例遠低於相應市場市值佔全球金融市場總市值的比例。對港股為代表的亞太地區總體投入資金規模有限，是導致港股這個完全開放市場相對較低流動性的重要原因之一。

其二，海外機構投資者帶來成熟市場偏好，港股估值參考成熟市場。海外機構投資者多來自於成熟市場，對於港股市場的評估更偏重價值，在估值的給予上也更參照成熟市場。借鑒美國機構投資者結構，呈現資產規模集中度上升的趨勢，2014年美國前25大機構投資者掌握全美74%的投資資產，前10大投資機構掌握55%的投資資產，前5掌握43%，集中化的投資結構勢必在國際化配置中將更多地融入價值投資及高市值、高流通值的偏好。港股市場作為全球配置中的一部分將受到境外大型投資機構偏重價值的偏好影響。

其三，海外機構投資者更偏好大市值龍頭品種。由於香港僅為海外投資者配置資產的地點之一，海外機構無法充分覆蓋港股全部標的，更傾向將投資及研究投入更集中在市值大、對經濟基本面有代表性且通常是主要指數中的標的。而這些標的往往因為體量大已經成為龍頭，相應過了高速發展期並已進入成熟期，難以享有過高估值。而中小標的由於需耗費的覆蓋成本較高通常不被海外機構關注，難以分享較稀缺的流動性,因而也常常處於較低估值。
3、低估值原因二：本地投機資金另有去向
港股估值低的第二個原因是進入正股市場的投機資金較少。
一方面，香港股市對投機資金的吸引力較低。港股歷史投機氛圍較濃，但是在經歷了數次大小股災以及老千股事件，普通股民對於港股投機忌憚較深，一定程度上壓制了港股正股市場的投機氛圍。
老千股作為港股的一大特色，充分利用了港股的再融資便利。典型案例是大股東利用信息不對稱，釋放虛假利好等消息，吸引炒家大量購入經批股、供股增發的股份後，再通過二級市場操控，以進行圈錢套利。這一過程中小股東的權益被大幅攤薄，老千股的存在使得港股對投機資金的吸引力受限。
另一方面，香港發達的衍生品市場也分流了投機資金。
香港金融市場上的衍生品產品交易額僅次於股本股份，為市場上交易額第二大的產品類型，2010年至2014年衍生權證交易額均值達21593萬億港幣。而作為香港特色衍生品的牛熊證，2010至2014年年平均交易額為14680萬億港幣；牛熊證類似於期權，能追蹤相關資產的表現而毋須支付購入實際資產的全數金額。衍生權證和牛熊證在2014年合計交易額約為33000萬億港幣，資金量巨大，分流了大量的投機資金。

就參加衍生品交易的交易者類型看，交易所參與者本身參與的交易占據了半數以上。而在非交易所參與者交易中，香港本地個人投資者參與衍生品交易的比例僅低於境外機構投資者。從2011至2014年間，本地個人投資者參與衍生品交易的比例約為本地機構的2.5倍，相較前文提及的以機構投資者為主的現貨市場，代表投機力量的本地個人投資者成為衍生品市場的主角。

從2012-2013年衍生品交易的交易動機來看，以投機為主要動機的純交易維持在40%以上。細分品種來看，投機性更強的小型恆指期貨、小型H股指期貨以及小型恆指期權和小型H股指期權純交易比例均在50%以上，而常規產品如恆指期貨、期權及H股指期貨、期權純交易比例也都在30%以上，均顯示出港股衍生品較強的投機特性。發達的衍生品市場有效地分流了投機資金，一定程度上降低了正股市場的流動性，從而導致港股市場估值偏低。

4、低估值原因三：再融資便利造成存量資金分流
港股估值低的第三個原因是再融資便利。
香港發達的金融體系和便利的再融資制度，分流了港股存量資金。我們對比了香港與內地上交所的再融資規制，主要差異如表6所示，相較於內地，在香港獲取再融資更為快捷方便，所需的時間花費、材料准備等均更少，香港的再融資相比內地更加靈活便捷。

對比港股與A股兩地市場近年再融資規模占市值比例，2009年-2015年9月A股市場再融資規模占總市值均值為1.39%，而港股該均值則高達4.50%，比例超A股3倍有餘。在2014年再融資高峰期，港股全年再融資比例接近7%，遠超A股相應的1.6%的再融資比例。較高的再融資比例使得市場中的存量資金再度分流，進一步限制流動性，使得港股市場整體估值偏低。

⑦ 股票市場的概念

資本市場本身就是 市場經濟的一部分 必然存在供求關系 供大於求就下跌 反之就 上漲
股票的的股本通常是在股改的時候按凈資產 置換成股本的
股票是否能夠上市 取決於證監會的審核 若審核通過 則又保薦券商進行詢價 確定最終發行價格 最後路演上市 發行數量和價格受融資規模限制 但大部分都會超募
上市後只有無限售股票能夠在二級市場流通 大股東的一般有36月的限售時間

⑧ 目前我國通過股票市場融資約____萬億，通過債券市場融資約____萬億，直接融資規模不足___%

據估算，2010年全年非金融企業新增貸款規模約4.9萬億，通過股票市場融資約0.6萬億，通過債券市場融資約1.17萬億，直接融資規模不足30%，而國際上比較成熟的企業融資結構中，直接融資一般超過70%。這個是我能查到的最近日期的數據。