我國股票市場有厚尾現象嗎

① 股價變化的厚尾性

上海股票市場股價報酬厚尾性(a=1.299344)大於深圳股票市場股價報酬的厚尾性(a=1.485768)。厚尾性越大說明狀態持續性越強,在預測股價趨勢時歷史信息越重要。對投資者來說,能否以及如何從股票市場上獲取最大收益,在一定程度上依賴於投資者對股票市場特性的深刻認識。如果我們接受收益服從穩態分布的假設,那麼就意味著方差將不存在,從而基於方差一協方差的資產選擇理論就必須加以修正,這樣所要選擇的分布就應允許分布具有狹峰特性。雖然許多分布能用於刻劃狹峰、厚尾,但是穩態分布是最適合的,這是由於穩態分布本身所具有的特性所決定的:任何獨立的穩態分布隨機變數的線性組合本身也是一個服從穩態分布隨機變數,一個聯合穩態分布向量的任何分量的線性組合也是穩態的。

你好好看看這篇文章就可以明白

http://time.fe.e.cn/jjwencong/touzi139.htm

② 股票 風險管理 厚尾性

這個是隨機過程理論中的一個概念。
上大學的時候沒好好學這門課，所以只能說個大概。

厚尾性是相對於正態分布而言的，如果一件事情導致的各種結果的概率是均勻分布的，我們就說這些概率是符合正態分布的，他的圖形想一個以Y軸為中線左右對稱向上突出的曲線，但如果產生各種結果的概率不是均勻分布，而是左右不對稱，某些結果的可能性大，而某些為小，這種特性就是厚尾性。

③ 金融數據的尖峰厚尾特徵是什麼意思

金融數據的尖峰厚尾特徵是相比較標准正態分布來說的，標准正態分布的偏度為0，峰度為3，通常做實證分析時，會假設金融數據為正態分布，這樣方便建模分析。

但是實證表明，很多數據並不符合正態分布，而更像尖峰厚尾，就是峰度比3大，兩邊的尾巴比正態分布厚，沒有下降得這么快。

厚尾分布主要是出現在金融數據中，例如證券的收益率。 從圖形上說，較正態分布圖的尾部要厚，峰處要尖。

直觀些說，就是這些數據出現極端值的概率要比正態分布數據出現極端值的概率大。因此，不能簡單的用正態分布去擬合這些數據的分布，從而做一些統計推斷。一般來說，通過實證分析發現，自由度為5或6的t分布擬合的較好。

(3)我國股票市場有厚尾現象嗎擴展閱讀：

基金收益率不服從正態分布，存在顯著的尖峰厚尾特性，我國基金市場還不是有效市場。人民幣匯率收益率波動有集群性效應，不符合正態分布，有尖峰厚尾的特點。結果表明穩定分布能更好的擬和中國股票收益率的實際分布，穩定分布較好的處理中國股票市場中的「尖峰尾」現象。

但很多資本市場上的現象無法用EMH解釋，如證券收益的尖峰厚尾，證券市場的突然崩潰，股價序列的長期記憶性等。對期貨價格數據進行統計分析，發現期貨價格具有「尖峰厚尾」特性。實證結果表明：我國股價波動具有尖峰厚尾特徵、異方差性特徵和波動的持續性和非對稱特徵。

而股票市場的收益率從分布的角度看，並不服從標準的正態分布，而是呈現出一種「尖峰、厚尾」的特徵。

④ 我國股票市場是否是一個有效市場為什麼

在一個有效的證券市場上， 所有證券價格都應是對與其相關的所有信息的市場反應，很明顯，中國股民與莊家機構相比信息完全處於不平等地位，股價被炒作成分很濃。所以中國證券市場不是一個有效市場。

⑤ 我國股票市場的現狀、存在的問題以及原因分析

這么大的事就懸賞30分？
我國股票市場的現狀：政策左右市場。依照公司質量評判的話現在是高位，以六千點為坐標現在是低位。
存在的問題：這是和社會的問題同樣有法不依，上市公司肆意造假（財務造假，募集資金項目造假，只要有利上市公司什麼都可以造假），圈錢。證監會查處力度不夠。證監會顧名思義監督的會可是它任務卻在幫助公司上市圈錢。
原因分析：哪裡有利益哪裡就有腐敗。最早的上市公司上市要靠關系才能上市，上市之初就與各級官員達成共識大家把募集的資金慢慢分掉，之後的上市公司是企業缺錢地方政府把不良資產裝進上市公司由股民買單。現在更加猖狂（萬福生科）造假上市居然順利通過層層審批。
具體原因是制度缺陷造成的，是市場不公平意識體現，股民處於弱勢信息不對稱自然遲早要賠錢，一代一代股民前赴後繼的來到這個市場最後留下一副屍骨。一個投資市場投資不能得到回報那它遲早要走向滅亡，市場都要滅亡了你還來這里不是自尋死路？

⑥ 從資本市場角度對我國股票市場的認識

資本市場的發展與股票市場的雙向擴容及中長期趨勢
一、 我國資本市場的發展過程某種意義上是股票市場的雙向擴容過
１、股票市場的雙向擴容是資本市場發展的一個側面
我國經濟體制改革自1978年至今，剛好三十一年整。而資本市場的發展，若從第一隻股票上市交易的1988年算起，也就21年左右時間。資本市場的發展過程，從思想解放的角度看，經歷了從否定到懷疑，再到試驗直至高度重視的過程；從制度創新的角度看，則是股份制及社會化大生產的生產組織形式在我國的移植發展過程；可以說，證券市場的發展過程是我國資本市場發展過程的一個集中縮影。
２、雙向擴容與資本市場主體的培育
隨著我們對股份制和資本市場認識的加強，國有大中型企業開始進入深滬股市。到現在，股票市場要對國企改革肩負重任──讓它們作為賣方進入資本市場。而買者方面，便由最初的少數吃螃蟹者逐漸發展到3000多萬人的投資者隊伍以及一些投資機構。
通過股票市場的雙向擴容，資本市場的買者和賣者被培育起來，交易所及券商構成了市場的交易手段，通過政府對證券市場的監管等建立起市場規則。
３、漸進式改革模式的量變過程
我國的改革採用的是漸進式改革過程，到現在我們發現改革的實際過程是一方面兩者並向進行，更主要的是量變方式，即用先易後難，積累數量的方式解決了這一兩難問題。
４、未來資本市場的發展主線
資本市場已經由試點階段進入初步發展階段，未來發展的主要問題是擴大資本市場規模，並在這一過程中逐步建立和完善市場規則，進而提高市場的資源配置效率。 二、股票市場的雙向擴容及特點
不難發現，股票市場的雙向擴容在過去和將來已經和將要發揮極為重要的作用
１、需求擴容的階躍與漸變
通過對深滬股市需求擴容與供給擴容的十年歷史進行考察不難發現：每一次大的價格上揚過程以及隨後的前期調整過程，便是市場規模的大幅擴大過程。
２、需求階躍與漸變的產生條件及演變規律
需求階躍發生於需求的橫向大規模擴張過程，即新的投資者大量增加的過程。這一過程適應於新事物的空間擴散過程和規律。需求橫向擴容的空間擴散過程則依靠股市賺錢的示範效應。需求的漸變則來自於原有投資者收入增減或其它原因引致的需求變化。一般而言，投資者一經涉足股市，哪怕虧損累累或一夕暴富，將成為股市的常客，很少退出。需求階躍及對應的橫向擴散過程是理解我國股市及對之調控管理的關鍵。
３、供給擴容的主動性與被動性
相對於需求擴容階躍的偶發性和不易把握而言，供給擴容則具有較強的主動性與可控性。因為我們現在實行的是存在上市飢渴、配股飢渴情況下的計劃額度管理。
４、供需階躍展望。
需求階躍式擴容的中後期為供給快速擴容產生條件，因此，每次需求階躍之後必然導致供給階躍，從而導致股票市場規模的階躍。雖然每次需求階躍之後都相應地對應於供給階躍過程，但此處著重討論未來可能的較大的供給擴容的要求情況：
一是現在的國有大中型重點企業的改制上市。
二是國有股、法人股
三是第二版市場，近來對於發展民營資本市場及高新技術產業呼聲甚高，不久也會提到議事日程。
三、雙向擴容與深滬股市的中長期趨勢
１、雙向擴容的決定性作用。
關於股價變動有一點是最為根本的，任何市場上的價格波動取決於其供求關系，即供需階躍實際上也就決定了股票市場價格的中長期趨勢。
２、牛熊市將是我國股市較長時間特徵。
四、雙向擴容與政策調控
如果說雙向擴容是未來股票市場乃至資本市場的核心任務，而供需階躍又是我國股票市場本質特徵的話，它們無疑將使我們對於股市的宏觀調控及市場建設具有很大的啟發作用。
１、政府的雙重角色──仲裁者與參與者。
２、調控重點應是雙向擴容而非價格波動。
３、需求擴容──重中之重。
因此，正視需求擴容，深入研究擴容政策乃是未來主管部門的重要任務之一。
①建立需求戰略框架。
②重視需求擴容的政策效應分析與檢驗。

⑦ 我國股票市場的產品結構的不足

一、產品結構
肯定不足（對比美國、歐洲），還有進步空間。起碼如下：
（1）缺乏賣空機制。只能做多賺錢的股市，就目前的觀念來看是殘缺的，而我國的股市就缺乏做空機制。目前我國股市可以做空的有股指期貨，但是這個不是一般人可以玩的，門檻太高。

（2）缺乏外國公司。例如我們的網路、工商銀行等等可以去美國上市，但是它的主體是在中國，反過來中國沒有這樣的股票產品。這跟我們的股市行政化太強、而市場化太弱有關。

二、我國股市缺點
先必須聲明，中國股市很多時候體現了「國家意志」，從國家戰略意義上來說，是有功的，但正是它的不市場化，必然造成中國股市在市場經濟中左右碰壁。
至於缺點嘛，主要體現在：
（1）市場層面：市場化不充分，即行政意志干預過多。
例如，什麼公司能上市，不是市場能說了算的，行政說了算。
例如，什麼公司須退市，不是市場能說了算的，行政說了算。重組一下嘛！

（2）制度層面：上市、退市、分紅、定價制度極度缺乏「監管、公平、透明」。
上市：應該是好的公司就可以上市，但是在中國股市好的公司未必能上市，差的未必不能上市。
退市：應該是差的公司就必須退市，但是在中國股市差的公司未必能退市。
分紅：分不分紅不是問題，可是在發達的國家股市中分紅是必須的、強制的。
定價：問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油。

（3）法律層面：出現問題後，法律不能有效解決問題。
2000年附近，這一類的法律事件簡直是數不勝數，到了好笑的地步。什麼銀廣廈啊之類的，笑得死人，悲劇中的悲劇。現在杜絕了嗎？NO。
訴訟，在中國股市簡直就是笑話，有p用，打官司打來的錢還不夠成本。

（4）一句話總結：中國股市60%以上的公司體現的是「圈錢」。
目前中國股市總的來說只能用圈錢來形容，當然有些少部分的公司確實優秀。

三、最後
每一個國家的股市都是從不健全走向健全，我們中國的股市也會有這樣的過程。
堅信自己，努力，加油！

⑧ 我國股票市場的層次以及每個層次存在的問題

我國股票市場的層次為一級市場和二級市場，
一級市場融資金額占社會融資總額比例低，
二級市場比較低迷，投機氣氛比較濃厚，長期投資者有待增加。

⑨ 金融里厚尾現象是什麼

股票的收益分布明顯偏離高斯分布，造成了高收益區域概率與高虧損區域概率大於高斯概率分布的現象。出現的這一現象的原因是因為，高斯分布的前提是投資主體的相互獨立，但實際上，股市中投資者相互模仿相互影響，容易形成「羊群效應」。

⑩ 我國股票市場結構

中國。證券市場結構：層次結構、品種結構、 交易場所結構、多層次資本市場
層次結構：
通常指證券進入市場的順序而形成的結構關系。按這種順序結構劃分為：發行市場和交易市場。證券發行市場又稱「一級市場」或「初級市場」，是發行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規定和發行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。證券交易市場又稱「二級市場」或「次級市場」，是已發行的證券通過買賣交易實現流通轉讓的市場。
品種結構：
依據有價證券的品種而形成的結構關系。這種結構關系的構成主要有股票市場，債券市場，基金市場，衍生品市場等。
股票市場是股票發行和買賣交易的場所。股票市場的發行人為股份有限公司。股票交易市場的對象是股票，股票市場的價格除了與股份公司的經營狀況和盈利水平有關外，還受到如政治，社會，經濟等多方面因素的綜合影響。
債券市場是債券發行和買賣交易的場所。債券的發行人有中央政府，地方政府，中央政府機構，金融機構，公司和企業。通過發行債券所籌集的資金一般都有期限，債券到期時，債務人必須按時歸還本金並支付約定的利息。債券是債權憑證，債券持有者與債券發行人之間是債權債務關系。債權市場交易的對象是債券。債券因有固定的票面利率和期限。
基金市場是基金份額發行和流通的市場。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開放式基金則通過投資者向基金管理公司申購和贖回實現流通轉讓。
衍生品交易市場是各類衍生產品發行和交易的市場，隨著金融創新在全球范圍內的不斷深化，衍生品市場已經成為金融市場不可或缺的重要組成部分。
交易場所結構：
按交易活動是否在固定場所進行，證券市場可分為有行市場和無形市場。通常人們把有行市場稱為「場內交易」，是指有固定場所的交易市場，是有組織，制度化了的市場。通常人們把無形市場稱為「場外市場」，是指沒有固定交易場所的證券交易所市場。隨著現代通訊技術的發展和電子計算機網路的廣泛應用，交易技術和交易組織形式的演進，已有越來越多的證券交易不在有行的場內市場交易，而是通過經紀人或交易商的電傳，電報，電話，網路等洽談成交。很多傳統意義上的場外市場由於報價商和電子撮合系統的出現而具有了集中交易的特徵，而交易所也開始逐步推出兼容場外交易的交易組織形式。
多層次資本市場：
除一,二級市場區分外,證券市場的層次性還體現為區域分布,覆蓋公司類型,上市交易制度及監管要求的多樣性.根據所服務和覆蓋上市公司的類型,可分為全球性市場,全國性市場,區域性市場等類型.根據上市公司規模,監管要求等差異,可分為主板市場,二板市場(創業板和高新企業板)等.