股票市場出現泡沫的主要特徵

❶ 市場出現泡沫是什麼意思

首先給你個網站，我覺得對你應該有用吧~！！！！！！！
例子一個：
美國不動產協會周二公布的數據顯示，4月份美國成屋銷售增長迅猛，價格以上世紀70年代末以來的最快速度攀升。這一數據使得有關美國房屋市場是否處於泡沫中的爭論加劇。

在抵押貸款利率持續處於低水平和消費者樂觀心態的支持下，按年率計算，4月份房屋銷量增長達4.5%，為創紀錄的718萬套。經濟家原先預估4月成屋銷售增至690萬戶。
該會同時表示，3月成屋銷售從初報的689萬戶下修至687萬戶。美國去年全年成屋銷售達678萬戶，已是史上最佳成績。不動產協會曾在本月預估，今年成屋銷售將減至670萬戶，可望排名第二高。

一套中等價位獨立式住宅的銷售價格比去年上升了15%，這種漲速上一次出現還是在1979年。公寓的售價則飆升18.4%。

這一切是否意味著美國房地產市場泡沫是否越來越多越來越大？

4月份房屋銷售數據出爐之際，正值市場正越來越擔心，房屋市場正在形成泡沫。這個數據預計將加重人們對美國房屋市場過熱的擔心。

不過，房地產商家團體反駁說，房屋市場銷售強勁是一個正面的信號，顯示房地產市場的基本面是健康的，不可能是泡沫。是強勁的需求在抬高房地產市場價格。

批評者則強調，房地產市場價格的這種急劇上漲說明目前的這種價格水平是難以持久的。

美聯儲主席格林斯潘的看法是，房地產市場有泡沫，但是並非全國性泡沫。上周末，他說，美國房產市場顯現出一些過剩跡象，但他對房價激增意味著「泡沫」必將破滅的擔憂不以為然。他認為，許多跡象至少表明，美房產市場並不存在全國性的泡沫，但存在不少地區性泡沫是不爭的事實。格老還進一步補充說，房價上漲的趨勢顯然無法持續，升勢應會在某一時候放緩，不過屆時美國房價開始下跌的可能性不大。

但是也有越來越多的證據顯示，投機壓力已在形成。全美房地產經紀人協會(National AssociationofRealtors)近期發表的報告說，在近期房屋購買中，可能有大約四分之一用於投資目的。

經濟學家擔心，越來越多的家庭為了搬入新居，已被迫在融資問題上走捷徑，他們放棄傳統的30年期固定利率抵押貸款，而選取更便宜的浮動利率貸款。美國抵押銀行協會(MortgageBankersAssocation)最近表示，在去年下半年的新增抵押貸款美元價值中，60%以上為浮動利率貸款或僅付利息貸款。

「盡管30年期貸款利率仍然很低，但還是有這么多人選擇採用浮動利率貸款，這一現象非常令人擔憂，」匯豐銀行(HSBC)美國經濟學家伊安·莫里斯(IanMorris)說，「隨著利率不斷升高，當重新確定浮動利率貸款時，許多人將承受很大的還貸壓力。」

從20世紀30年代「大蕭條」以來，美國從未在一個公歷年度內出現全國范圍的房價下降。但一些經濟學家擔心，這次將更有可能出現這種情況。（信息來源：駐紐約總領館經商室子站）

❷ 如何判斷股票是否有泡沫呢

「中國股市是'潛在泡沫'」

南都：你在上午的演講中提到中國股市目前存在「潛在泡沫」。請結合你在其他國家股市投資的經驗，介紹一下判斷泡沫形成的標准，泡沫破裂之前有什麼特徵？

羅傑斯：所有市場都一樣。就是股市突然之間變得高漲，每個人都在談論股票。比如，假設中國目前有7%的人在投資股票市場，一年之內突然增加到14%，這就是泡沫形成的前兆。越來越多的人湧入股市，甚至丟棄工作前來炒股；大學畢業生也想進入股市淘金，不相關的人都想通過股市發財。可以說所有的泡沫出現時的特徵都一樣。接著股市便會瘋漲，離開理性的基礎，泡沫就將形成，然後破裂。如果中國也這樣的話，毫無疑問會有泡沫。

南都：不知你是否了解到中國的兩個現象：一是大量的不相關人員湧入股市；另一個則是目前中國上市公司的業績有很大部分不是來自主營業務的增長，而是來自於投資收益。這能否說明股市的泡沫已經形成？而不只是「潛在泡沫」？

羅傑斯：這通常都是泡沫形成的徵兆。如果這些現象持續下去，那泡沫就會出現，並且破裂。我上午說的「潛在泡沫」，是因為如果真的有泡沫，那麼股市的點數會在更高的位置，而不是現在的水平。你說的這些現象是泡沫形成的標志，而且存在泡沫時，也必然出現這些現象，但我只能說目前中國股市是「潛在泡沫」。因此，如果市場能夠降溫對經濟運行是有好處的，這對投資者也有益。

❸ 什麼是泡沫經濟有哪些特徵

泡沫經濟,顧名思義是指經濟運行狀態像泡沫一樣,繁榮的表面終究難逃破滅的結局.泡沫經濟往往伴隨著商品價格的大起大落,但泡沫經濟不是一般意義上的商品價格漲落,而是專指由過度投機而導致的商品價格嚴重偏離商品價值、先暴漲後驟跌的現象,是社會資金過於集中某一部門、同一商品反復轉手炒賣而導致該部門短期內扭曲膨脹、生產部門因缺乏足夠的資金而長期衰退的一種必然結果

泡沫經濟的內涵界定述評
扈文秀/席酉民
（一）泡沫經濟現有定義簡介
關於泡沫經濟的定義，到目前為止還沒有一個統一的說法，以下是國內外學者中具有代表性的觀點（其中有些屬於經濟泡沫的定義而非泡沫經濟）。
日本是一個飽受泡沫經濟之害的國家，日本學者對泡沫經濟的研究較深。日本金融學會會長三木谷良一認為，所謂泡沫經濟就是資產價格（具體指股票與不動產價格）嚴重偏離實體經濟（生產、流通、僱傭、增長率等）暴漲，然後暴跌這一過程。（註：[日]三木谷良一：《日本泡沫經濟的產生、崩潰與金融改革》，《金融研究》1998年第6期。）金融專家鈴木淑夫博士則認為，經濟學所說的泡沫，是指地價、股價等資產的價格，持續出現無法以基礎條件來解釋的猛烈的上漲或下跌。（註：[美]j.k加爾布雷斯：《「泡沫」的故事—金融投機歷史回顧(二)》，《改革》1994年第5期。）另據1992年度日本經濟白皮書的定義，「現實的股價和地價，如果超出經濟的基礎條件和理論價格而暴漲，泡沫經濟也就產生了」。因此，泡沫經濟的實質是與經濟基礎條件相背離的資產價格膨脹。

我國學者陸家騮和凌江懷都認為，所謂泡沫經濟是指經濟增長的一種狀態。在這種狀態下，一個經濟可以有很高的經濟增長率或規模膨脹率，但這種增長或規模的膨脹是虛假的，對於提高人們的實際生活水平和收入水平以及改進經濟體系的產業結構並沒有實際好處。在現實經濟生活中，泡沫經濟通常表現為房地產、股票證券等金融資產價格上漲過高，大大超過實際經濟運行中所具有的真實價值，造成了經濟虛假繁榮。 （註：陸家騮：《論泡沫經濟》，《經濟學消息報》1998年3月13日；凌江懷：《實物經濟與符號經濟的背離》，《經濟學動態》1998年第6期。）

丁焰輝則從虛擬價值的角度來研究泡沫經濟。所謂虛擬價值是指當商品不能滿足社會需要，其社會需要規模的使用價值與生產這種商品的勞動不成比例時，為達到供求的平衡和等價交換的平衡，該商品超過其價值的漲價部分。物品的虛擬價值通過物品的高價表現出，並與其等價物相交換，這樣，在社會經濟的統計上就存在著一個市場價值高於實際價值的「泡沫部分」。（註：丁焰輝：《虛擬價值論》，《改革與戰略》1994年第3期。）

熊良俊則認為可以接受這樣的解釋，即泡沫經濟是由於投機資本的持續增加，導致一定范圍內（區域或者是產業）以貨幣表示的資產價格嚴重偏離實體價值（生產、流通等）急劇上漲所帶來的經濟虛假繁榮現象。（註：熊良俊：《泡沫經濟及釋義相關理論問題》，《金融研究》1998年第10期。）

泡沫經濟不僅存在於實物經濟之中，也存在於虛擬經濟之中。陳文玲認為，無形的要素稟賦通過市場所實現的交換價格大大超過了人們的理性預期，一旦預期逆轉，便形成虛擬經濟的泡沫。泡沫經濟實際上是指實物經濟中資產的面值超過了資產的實際價值。（註：陳文玲：《論實物經濟、虛擬經濟與泡沫經濟》，《管理世界》1998年第6期。）

以上觀點並未嚴格地對泡沫經濟和經濟泡沫加以區分，在作者現有的文獻資料中，只有少數學者認為二者應該有區別，如喬炳亞認為，泡沫經濟中的（經濟）泡沫是指房地產或股權的價格由於人為的炒作而超出其實際生產成本或實際價值的那部分價格，而泡沫經濟則是由於價格信號的作用最終使資源失配而存在大量泡沫的經濟。（經濟）泡沫只能在資本市場上與房地產市場上產生。（註：喬炳亞：《關於泡沫經濟的定義及其負作用研究》，《深圳金融》1998年第2期。）

歸納上述現有的關於泡沫經濟的各種定義，可以看出就泡沫經濟的有關理論問題來說，當代學者在以下幾點上還未能達成共識：(1)對泡沫經濟與（經濟）泡沫的概念未能達成共識。多數學者都沒有把泡沫經濟與經濟泡沫的概念區分開來，而是將二者混為一談，只有少數學者認為泡沫經濟與經濟泡沫是兩個不同的概念，並對二者的內涵作了嘗試性的界定。(2)對經濟泡沫的理解未能達成共識。一些學者認為經濟泡沫指的是資產價格急速膨脹然後又突然破裂的動態過程；另一些學者則認為，經濟泡沫不是指動態過程，而是指資產價格與內在價值（fundamental val-ue）的脫離部分。(3)對經濟泡沫的發生載體未能達成共識。多數學者認為經濟泡沫的發生載體只能是資本市場和房地產市場中的金融資產和不動產；而有的學者則認為經濟泡沫的發生載體也可以是一般商品。

（二）經濟泡沫的內容涵界定

1.經濟泡沫的定義。我們認為，把經濟泡沫看成是動態過程或者是不具有實物部分的成分其實並不矛盾，第一種定義的動態過程之所以會出現，歸根結底還是資產價格和內在價值的脫離，是脫離部分膨脹並破滅的結果。因此我們認為，所謂經濟泡沫指的是由於局部的投機需求（虛假需求）使資產的市場價格脫離資產內在價值的部分。脫離資產內在價值的部分是否呈現膨脹、破滅的動態過程，與經濟泡沫本身的存在是不同性質的問題。如果一種資產的市場價格偏離其內在價值，就存在著經濟泡沫。市場價格大於內在價值，存在著正的經濟泡沫；市場價格小於內在價值，存在著負的經濟泡沫（負的經濟泡沫有人也稱之為黑子）。只要實行自由市場經濟制度，市場機制就能自由發揮作用，資產的市場價格偏離其內在價值就是常態。因此，經濟泡沫是不可避免的。

2.經濟泡沫的載體。泡沫的產生需要一定的附著物，經濟泡沫也不例外，它的產生同樣需要附著物，這個附著物用學術術語來說就是載體。從以上的討論可知，只要市場機制發生作用的地方，就有可能存在經濟泡沫。誰能想像荷蘭的「鬱金香的球莖」能成為大家炒作的對象。因此，經濟泡沫的載體具有普遍性，既可以存在於實物經濟中，也可以存在於虛擬經濟中。既然經濟泡沫的載體具有普遍性，人們為什麼通常都認為經濟泡沫的主要載體是股票和房地產而不是一般商品呢？作者認為，原因主要有以下幾點：

第一，一般商品、股票和房地產的需求特性不同。社會對商品和服務的需求可以分為兩類：真實需求和投機需求。真實需求是指為了自身的消費和再生產而形成的需求。而投機需求則是為了在買賣之中牟取利潤而形成的需求。由於投機需求相對於真實需求來說具有交易成本低、不穩定和佔用時間和資金少等特點，因此投機需求很容易攪起經濟泡沫。在一般商品和房地產市場上，當市場上存在虛假需求時，一般商品和房地產的市場價格必然高於其內在價值，這時就會產生正的經濟泡沫。由於虛假需求最低為零，因此，一般商品和房地產市場上不會存在負的經濟泡沫。盡管在「不會存在負的經濟泡沫」這一點上，房地產市場與一般商品市場相同，但由於人們購買房地產的需求有時是投機需求，這使得房地產市場較一般商品市場容易產生泡沫。股票市場更具有特殊性，人們購買股票的需求絕大多數是投機需求，因此股票市場更容易產生經濟泡沫，而且這種泡沫可正可負。投機需求取決於對未來價格的預期，預期往往具有同向性，即看漲時大家都看漲，看跌時大家都看跌，這使得投機需求具有明顯的放縮效應。投機需求的放縮效應更加劇了股票和房地產市場的泡沫化程度。

第二，一般商品、股票和房地產的供給特性不同。不同資產的內在價值決定方法不同。一般商品和房地產的內在價值取決於由真實需求和供給決定的均衡價格水平；而股票是一種虛擬資本，它具有獨特的內在價值決定方法。股票虛擬資本的內在價值等於一個按無風險資產的現實收益率計算而得到的相應預期收益的「幻想資本額」，即預期收益按無風險資產的現實收益率的折現值。股票的這種內在價值決定方法註定其內在價值是難以捉摸的。不僅股票如此，在市場經濟制度下，即使是一般商品和房地產，由真實需求和供給決定的內在價值也是多變的。內在價值難以確定或具有多變性是產生經濟泡沫的條件之一。但由於一般商品的供給易變且供給彈性較大，因此在一般商品市場上即使產生了經濟泡沫，這種經濟泡沫也難以維持下去。股票和房地產市場就不同了，股票和房地產的供給在一定時期內固定不變且缺乏彈性，這使得股票和房地產市場上的經濟泡沫在較長時期內能夠得以維持。

綜上所述，經濟泡沫的發生載體集中表現在容易發生投機需求的股票和房地產市場上。

(三)泡沫經濟的內涵界定

關於泡沫經濟的定義，目前理論界存有多種說法，除了許多學者都把「經濟泡沫」與「泡沫經濟」的概念等同使用以外，有些說法極易與通貨膨脹、商業循環、虛擬經濟等概念混淆。因此，對泡沫經濟的內涵進行界定是十分必要的。

1.泡沫經濟的定義。我們認為泡沫經濟與經濟泡沫這兩個概念是有區別的。比如說，一個國家的股市中存在泡沫的成分，但國民經濟運行良好，通貨膨脹和失業率都很低，我們能說股市中存在的局部「經濟泡沫」是「泡沫經濟」嗎？顯然不妥。經濟泡沫與泡沫經濟是兩個不同的概念，前者反映的是「局部」的經濟現象；後者反映的是「全局」的經濟現象，不可混為一談。

前面提到的泡沫經濟被有的學者定義為：「由於價格信號的作用最終使資源失配而存在大量泡沫的經濟」。我們認為，這一定義有三點不足：(1)給人的印象似乎是「價格信號的作用」是泡沫經濟的罪魁禍首；(2)給人的印象似乎是局部的經濟泡沫變大了、變多了就是泡沫經濟，沒有揭示出使局部的經濟泡沫演變成全局的泡沫經濟的主要誘因；(3)沒有揭示出引起資源失配的真正原因。

我們認為，所謂泡沫經濟是指由虛假需求形成的局部經濟泡沫通過一定的傳導機制使社會有效需求得到過度刺激而形成的虛假繁榮現象，在這種傳導機制中，金融管理當局寬松的貨幣政策是局部的經濟泡沫向全局的泡沫經濟演變的主要誘因。對於這一定義可以這樣理解：(1)引發泡沫經濟的原因是局部的經濟泡沫，局部經濟泡沫的存在在於虛假的市場需求，正是由於虛假需求通過價格信號的作用才造成資源失配，因此虛假需求是泡沫經濟的罪魁禍首；(2)局部存在經濟泡沫或者經濟泡沫變大、變多不一定意味著整個國家處於泡沫經濟之中，從經濟泡沫向泡沫經濟的演變需要一定的傳導機制，在這種傳導機制中，如果沒有金融管理當局貨幣政策的失誤，局部經濟泡沫是不會引發全局泡沫經濟的；(3)泡沫經濟從本質上講是一種虛假的經濟繁榮現象，說它是虛假經濟繁榮現象的原因就在於泡沫經濟時期的社會有效需求得到了過度刺激，也就是社會有效需求中存在大量虛假的成分，這樣的繁榮是不實在的，遲早會破滅。

2.泡沫經濟與通貨膨脹。一種觀點認為，所謂泡沫經濟，就是與實物經濟的需求相比，貨幣經濟增長過快，由此形成大量的虛擬資本，推動商品物價和股市價格的逐級攀升，造成經濟的虛假繁榮現象。（註：喬炳亞：《關於泡沫經濟的定義及其負作用研究》，《深圳金融》1998年第2期。）還有人認為，通貨膨脹是一種泡沫經濟。我們認為，這些解釋容易與通貨膨脹混淆，使人把泡沫經濟等同於通貨膨脹，從而引起誤解。根據馬克思的貨幣信用理論，通貨膨脹純粹是一種貨幣現象。因此泡沫經濟實際上是社會有效需求超過充分就業時的有效需求所引起的虛假繁榮現象，這種虛假繁榮現象往往伴隨、但不必然伴隨著通貨膨脹。如日本80年代末90年代初的泡沫經濟就沒有明顯的通貨膨脹現象。因為當時股價、地價和高檔消費品的物價上漲被日元升值所帶來的進口成本下降所抵消，使總體物價水平並沒有出現明顯的上漲現象。泡沫經濟可能引起的通貨膨脹不同於一般意義上的通貨膨脹，因為這種通貨膨脹是由虛假的社會有效需求引起。泡沫經濟有可能演變成需求拉動型的通貨膨脹，但通貨膨脹不一定都是由泡沫經濟引起的。雖然通貨膨脹帶來較高就業率、物價上漲、甚至一定時期的經濟快速增長，有時與泡沫經濟具有相類似的外在表現，但其導因是貨幣供需問題。當然，泡沫經濟的產生往往伴隨著貨幣供應量的增加，在泡沫經濟出現之前和初期，貨幣供應量的增加對泡沫經濟的滋生和發展可以起到催生和促進作用。在商品交換中，貨幣充當等價物，紙幣的出現和使用使經濟泡沫成為可能，經濟政策的失誤有可能使局部的經濟泡沫演變成全局式的泡沫經濟。

3.泡沫經濟與商業循環。我國學者陸家騮和凌江懷把泡沫經濟作為經濟增長的一種狀態解釋。這種解釋與商業循環有些類似。誠然泡沫經濟對經濟造成的後果有些類似於商業循環中的情形，但泡沫經濟與商業循環的概念有著本質的不同。(1)泡沫經濟時期僅指經濟上升的繁榮階段，泡沫經濟破滅後的蕭條時期是泡沫經濟留下的後遺症，但這一時期本身不屬於泡沫經濟時期。而商業循環則包括四個階段：蕭條、復甦、繁榮與衰退，其中的繁榮階段是一種正常的經濟發展狀態。凱恩斯認為，商業循環變動中最重要的影響因素是資本邊際效率的循環性變動，因此波動或危機是一種客觀存在。(2)泡沫經濟產生的根源在於局部的經濟泡沫引起的虛假社會有效需求，而商業循環產生的根源在於投資的波動。在周期性的商業循環中，投資始終是真實社會有效需求的一個重要組成部分。(3)泡沫經濟是可控的，而商業循環是不可控的。由於泡沫經濟產生於虛假的社會有效需求，因此泡沫經濟的產生和發展具有可控性。而商業循環中的階段更迭作為一種客觀經濟現象或者說是經濟增長的一般規律，其演進過程在理論上是不可控的。人們的主觀努力只能縮小波幅，減輕震盪，從而使商業循環的負面影響降低到最低程度。(4)泡沫經濟是一種需求過剩的經濟現象，而商業循環是一種供給過剩的經濟現象。泡沫經濟是同局部的經濟泡沫通過一定的傳導機制拉動社會有效需求，屬於特定時期特定范圍的需求過剩行為。而商業循環則更多地表現為過剩的實物增長超出了市場有支付能力的需求，出現生產相對過剩。

4.泡沫經濟與虛擬經濟。實物經濟與虛擬經濟是兩種客觀存在的經濟形態，實物經濟是指社會再生產的過程，是有形的物體運動與再生的過程。虛擬經濟是與實物經濟相對立的一個經濟范疇，它產生於實物經濟，又獨立於實物經濟，是在經濟中獨立運行的那部分以「無形」為特徵的經濟形態。如無形的商品、無形的貨幣、無形的資產、無形的市場，其要素稟賦的內核是知識、無形資產、知識型的勞動者，即人力資本。隨著知識經濟新時代的到來，虛擬經濟將成為現代經濟的一種主要經濟形態，但虛擬經濟並不等同於泡沫經濟，這是因為泡沫經濟既可以在實物經濟領域發生，也可以在虛擬經濟領域發生。當代經濟的真實狀態是實物經濟、虛擬經濟與泡沫經濟的緊密相關和互動轉化。不承認虛擬經濟的存在是不對的，放任虛擬經濟脫離實物經濟過度膨脹，產生大量的經濟泡沫進而引發泡沫經濟也是不對的。因此，弄清泡沫經濟與虛擬經濟之間的關系對於防範泡沫經濟是十分必要的。

❹ 股市泡沫的根本原因是

股市泡沫的成因：
1.證券市場本身的系統特性是股票市場泡沫的根源 證券市場交易對象的虛擬化、符號化，使得股票市場上的各類投資者有了自由和充分的理由去根據自己的需要理解股票的價值。當股票市場的某些權威機構和人士對某隻股票做出了某種價值理解後，很容易得到市場的響應和認同，從而產生市場一致認同的偏離真實價值的理解價值，泡沫便產生了。

2.流動性過剩，大量資金流入股票市場：
人民幣升值以及人們對人民幣升值的預期，大量國外資金流入股市，導致股價攀升。油價持續高漲，石油美元一直在全球范圍及新興市場尋覓投資機會，部分資本流入中國資本市場。日元利率低，日元的利差交易帶來了大量流動資金。中國國內儲蓄率居高不下，A股市場流通部分市值僅占儲蓄總額的10％。此外，由於經常賬戶順差不斷增加，中國的財富亦以每月超過200億美元的速度增長，官方外匯儲備總額現已超過1 5萬億美元。擁有如此巨額的流動性資金，股票市場存在出現泡沫的風險。

3.股票市場的體制不完善：
首先，政府行為發生扭曲。一是政府對股票發行上市的嚴格管製取代了市場機制；二是股票交易管制不合理。其次，監管部門行為發生扭曲。一是監管行為扭曲，我國證券市場監管活動的行政化、短期化、隨意化造成了股票市場的大起大落，加大了市場的泡沫；二是制度執行不力。監管制度執行不力使投資者的利益得不到應有的保護，從而使中小投資者行為取向短期化，加大市場主體的投機動機。

4.股票市場可供交易品種少，供求不平衡：
目前我國的資本市場只有股票、債券的現貨市場，缺乏期貨、期權及其他金融衍生品市場，其結果是資本市場只有做多機制而沒有做空機制，遠沒有期貨市場中特有的價值發現功能、套期保值功能和風險規避功能，大大抵消了資本市場本身所固有的優點和優勢。

5.機構投資者扮演莊家角色，中小投資者的投機心理：
大量的莊家充斥股市，人為地放大了市場中的「博傻」機制。莊家利用資金、人力、信息、工具、輿論的優勢，把自己控制的股票價格拉起來，使它的價格遠遠大於其實際價值，人為地製造泡沫。投資者的心理因素占據著股市波瀾的主導地位。中小投資者有貪婪與恐懼等心理，他們中的大多數又表現出「羊群效應」和「博傻心理」。伴隨著這些因素，股價在短期內震盪不止，長期內又泡沫堆積。

這些可以慢慢去領悟，投資者進入股市之前最好對股市有些初步的了解。前期可用個牛股寶模擬炒股去看看，裡面有一些股票的基本知識資料值得學習，也可以通過上面相關知識來建立自己的一套成熟的炒股知識經驗。希望可以幫助到您，祝投資愉快！

❺ 股市泡沫是什麼意思

股市泡沫，一般來說，指的是上市公司股價與它的價值的偏離程度。我們知道，股市是典型的虛擬經濟，而虛擬經濟的定價形式和實體經濟是不同的。虛擬經濟價格的形成，有賴於市場對其後市的預期。對後市，如果信心較強，則價格高於價值，從而產生泡沫。反之，則價格低於價值，泡沫也消失。

目前股市泡沫主要有三種來源。
一是上市公司造假。猛一看是一支績優股，再仔細一看，發現是一支績差股。上市公司的造假過程是泡沫的製造過程，由假績優變為真績差的的過程，是泡沫的增值過程。
二是該退市的不退市。近來的一大傳聞是，連續三年虧損的公司要直接退市，但有關方面並未表態。年初的有關討論已經表明這件事是多麼的難做，這次看來不過是又把這個難度強調了一下。而退市機制的欠缺導致績差公司越來越多，於是股市泡沫也越來越多。
三是有人在對著泡沫吹氣。

在存在股市泡沫的情況下，前述金融經濟的作用將會被破壞，傳導機制將會被扭曲。產生的不良後果主要表現如下：
1、引起資源錯配，破壞市場機制
2、產生錯誤股價信息將誤導企業投資行為
3、影響政府宏觀調控效果
4、泡沫破滅將造成資產負債失衡，出現支付危機，市場經濟信用基礎破壞。
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❻ 什麼是金融市場的泡沫現象

可以理解為市場所表現出來的價格對價值的嚴重偏離。具體到股市可以理解為股價的嚴重高估，市盈率偏高，也有房產行業的房價泡沫，表現為房價的高企，這是一些商家炒出來的。

❼ 什麼是股市泡沫大泡沫來襲時的嚴重性有多大

通常用氣泡來描述那些虛幻而不切實際的人和事。股票市場泡沫是指股票市場中股票價格遠遠高於其投資價值的現象。簡單地說，在短時間內，股票價格上漲迅速，甚至大幅上漲，其價格嚴重偏離其內在價值。這種情況下，股市將出現泡沫。如前所述，股票市場是一種虛擬經濟，其價格的形成與市場對未來市場的預期密切相關。如果在後市的投資者對其更有信心和熱情，價格就會高於價值，泡沫就會產生。後市場的投資者對此漠不關心，價值會高於價格，泡沫不會出現。

人們總是用市盈率來衡量股市泡沫的大小是不科學的。市盈率是一個動態的、滯後的指標，只能作為參考，不能作為標准，世界各地也沒有統一的市盈率水平。市盈率與股價也不是正相關的。高市盈率並不一定意味著股票價格高;市盈率低並不一定意味著股價低。反之，股價低，市盈率不一定低;高市盈率並不一定意味著高股價。事實上，股市泡沫是一個持續不斷的過程，並呈單邊上升趨勢。業績的上升會讓投資者認為有可能繼續向上的趨勢，這樣會吸引更多的人去投資，直到股價遠離其內在價值。

❽ 股票里的泡沫是什麼意思

。「泡沫經濟：虛擬資本過度增長與相關交易持續膨脹日益脫離實物資本的增長和實業部門的成長，金融證券、地產價格飛漲，投機交易極為活躍的經濟現象。泡沫經濟寓於金融投機，造成社會經濟的虛假繁榮，最後必定泡沫破滅，導致社會震盪，甚至經濟崩潰。」
從這個定義中，我們可以看出：
泡沫經濟主要是指虛擬資本過度增長而言的。所謂虛擬資本，是指以有價證券的形式存在，並能給持有者帶來一定收入的資本，如企業股票或國家發行的債券等。虛擬資本有相當大的經濟泡沫，虛擬資本的過度增長和相關交易持續膨脹，與實際資本脫離越來越遠，形成泡沫經濟。
泡沫經濟寓於金融投機。正常情況下，資金的運動應當反映實體資本和實業部門的運動狀況。只要金融存在，金融投機就必然存在。但如果金融投機交易過度膨脹，同實體資本和實業部門的成長脫離越來越遠，便會造成社會經濟的虛假繁榮，形成泡沫經濟。
泡沫經濟與經濟泡沫既有區別，又有一定聯系。經濟泡沫是市場中普遍存在的一種經濟現象。所謂經濟泡沫是指經濟成長過程中出現的一些非實體經濟因素，如金融證券、債券、地價和金融投機交易等，只要控制在適度的范圍中，對活躍市場經濟有利。只有當經濟泡沫過多，過度膨脹，嚴重脫離實體資本和實業發展需要的時候，才會演變成虛假繁榮的泡沫經濟。可見，泡沫經濟是個貶義詞，而經濟泡沫則是個中性范疇。所以，不能把經濟泡沫與泡沫經濟簡單地劃等號，既要承認經濟泡沫存在的客觀必然性，又要防止經濟泡沫過度膨脹演變成泡沫經濟。
在現代市場經濟中，經濟泡沫之所以會長期存在，是有它的客觀原因的，主要是由其作用的二重性所決定的。一方面，經濟泡沫的存在有利於資本集中，促進競爭，活躍市場，繁榮經濟。另一方面，也應清醒地看到，經濟泡沫中的不實因素和投機因素，又存在著消極成分。
日本大藏省實行了對不動產融資的總量控制措施。所謂總量控制措施實際上是對不動產融資增長速度的一種直接管制，以此達到將不動產余額控制在一定水平上的目的，主要內容是要求有關金融機構，將其每季度不動產余額，控制在總貸款余額的增長率以下。同時，日本銀行通過"窗口指導"，要求所有商業銀行將當年第四季度的新增貸款減少30%；到1991年，日本商業銀行實際上已經停止了對不動產業的貸款。日本銀行的貨幣供應量增長速度也於1989年的12%下降到1990年的7.4%，再跌至1991年的2.3%。
貨幣政策緊縮的影響首先表現在股價上。1989年末，日經指數達到高峰後，1990年開始下降，至U1990年4月便由38915日元降至28000日元。1992年8月跌至14309日元，比1989年下降了63%(見圖6)。1992年7月日本股價降到二戰後最低水平，為14000日元。股價的大幅度下降幾乎使日本所有的銀行、企業和證券公司都出現了巨額虧損。
圖6 日經指數變動情況(1989-1994年)
股價暴跌半年之後，地價也開始大幅度下降。1990-1991年日本全國地價下跌了46%，使價值為108萬億日元的資產化為泡影。從1991-1992年住宅土地價格大幅下降，東京跌22%，大阪跌36%，名古屋跌13%。到1994年東京等地的房地產價格的跌幅都超過50%(見圖7)。至此，股票市場和房地產市場的資產泡沫徹底破裂。
圖7 日本主要六個城市地價指數變動情況(1988～2000年)
貨幣政策的突然收縮，挑破泡沫，這是日本銀行貨幣政策的第三次失誤。從某種意義上講，1991年後日本經濟的長期蕭條與日本銀行突然收緊銀根造成日本經濟的"硬著陸"有很大關系。
(二)經濟泡沫破滅的後果。
"泡沫經濟"破滅給日本經濟帶來了沉重打擊。主要表現在以下幾個方面：(1)在資產全面縮水的背景下，企業負債惡性膨脹，大量倒閉。1991年前後，負債額在1000萬億日元以上的倒閉企業每年都在1萬家左右。1990-1996年，日本破產企業年均高達14000家左右。(2)商業銀行陷入困境，不良債權急劇增加，大批金融機構破產。關於泡沫經濟破滅對不良資產的影響，日本政府一直諱莫如深，直到1995年7月，日本大藏省銀行廳才首次宣布，按照國際通行國際會計標准計算的日本銀行業不良資產已經達到50萬億日元，占日本GDP的1／10以上。但西方經濟學界認為，這個估計偏低，有西方人士認為，到1995年8月，日本銀行業未清償貸款總額已經超過日本GDP總額，而未清償貸款的1／4是不良資產。(3)國內消費不振，投資需求減少。泡沫經濟破滅後，由於居民實際收入減少，使消費需求不足的問題日益嚴重。有關數據顯示，占日本GDP60%的個人消費支出以平均每年0.63%的速度持續下降。(4)通貨緊縮、經濟衰退；1992-1999年，日本的消費物價指數均為負增長，年均下降幅度接近1%(1997年除外)。通貨緊縮使企業銷售收入減少，債務負擔加重，居民消費心理惡化，政府財政收入減少，公共債務危機加重。經濟泡沫破滅後，日本經濟持續低迷，其中，1992-1994年連續3年出現了零增長。
總之，泡沫經濟破滅之後，日本經濟陷入到了長期嚴重的衰退之中，這長達10年之久的經濟衰退被稱為"平成蕭條"，是二戰後以來持續時間最長、對日本經濟打擊最嚴重的一次經濟蕭條。更為嚴重的是，泡沫經濟在很大程度上摧垮了日本國民通過二戰後的持續經濟增長所建立起來的民族自信，泡沫經濟破滅後，隨著經濟從巔峰跌入谷底，日本社會長期彌漫著一種無法擺脫的、找不到出路的情緒。
四、日本泡沫經濟形成與破滅留給我們的思考
日本泡沫經濟的成因是復雜的。就本文對其形成和破滅過程的分析來看，至少有以下兩個方面的教訓：(1)日本貨幣政策的失誤；(2)國際經濟協調的困難。
(一)日本貨幣政策的失誤。
1.教訓一：貨幣政策應該是圓潤的、穩健的，過度擴張與突然收縮都有可能對國民經濟產生破壞性影響。在日本泡沫經濟形成的過程中，極度擴張的貨幣政策起了火上加油的作用；在泡沫經濟破滅的時候，突然收縮的貨幣政策又起了雪上加霜的作用.
不少人認為，日本的泡沫經濟是由於"廣場協議"之後日元升值造成的。本文的研究表明，"廣場協議"之後，日元的確出現了大幅升值，但真正對日本經濟產生破壞性影響的並不是日元升值本身，而是當時極度擴張的財政政策和貨幣政策。"廣場協議"之後，日本當局允許日元大幅升值，但又擔心貨幣升值帶來的通貨緊縮問題，因此，在1986-1988年實行了過度擴張的財政政策和貨幣政策，結果導致了20世紀80年代末的嚴重資產泡沫(黑田東彥，2003)。
從1986年到1987年2月，在短短的14個月里，日本銀行連續5次降低中央銀行貼現率，從5%大幅降低到2.5%，不僅為日本歷史之最低，而且為當時世界主要國家之最低。1987年，日本政府減稅1萬億日元，追加5萬億日元的公共事業投資，後又補充2萬億日元財政開支。過度擴張的貨幣政策和財政政策，使日本的貨幣供應量持續上升，1987-1989年，日本銀行的貨幣供應量(M2+CD)增長速度分別高達10.8%，10.2%和12%，造成國內過剩資金劇增。在市場缺乏有利投資機會的情況下，大量過剩資金通過各種渠道流入股票市場和房地產市場，造成資產價格暴漲。
圖8 日本股票價格和土地價格的變動情況
與貨幣政策的極度擴張一樣，貨幣政策的突然緊縮也同樣會給國民經濟帶來災難。"日本泡沫經濟破滅並引發危機，至少從直接感受上是日本銀行刻意挑破泡沫的結果"(清水啟典，1997)。因為在泡沫無法自我支撐時，正是經濟系統存在流動性壓力和危機的時候，此時的正確做法是採取"凱恩斯療法"，即先放鬆銀根，然後再慢慢收縮，這樣能夠使泡沫在一種有序的政策引導中有一個時間過程去慢慢地釋放。而1989-1990年，日本銀行緊急收縮信貸的做法"無異於拒絕向一個掉進冰窟中的醉漢提供他所需要的酒和毛毯一樣，可能致他於死地"(羅賓斯，1979)。實際上，面對經濟泡沫，如果只是簡單地採取收緊銀根政策，必然會對正常的經濟活動造成破壞性影響，這是一種非常愚蠢的行為，就好比城裡有房子失火，消防隊不是向房子噴水，而是掘堤淹城一樣(三木谷良一，2002)。
2.教訓二：貨幣政策決策應是科學的，慎重的，任何重大的失誤都有可能把經濟推入絕境。

❾ 經濟泡沫是怎麼形成的有什麼特徵

泡沫經濟的形成，有兩個重要原因，第一個原因是宏觀環境寬松，有炒作的資金來源。泡沫經濟都是發生在國家對銀根放得比較松，經濟發展速度比較快的階段，社會經濟表面上逞現一片繁榮，給泡沫經濟提供了炒作的資金來源。商品經濟具有周期性增長特點，每當經過一輪經濟蕭條之後，政府為啟動經濟增長，常降低利息，放鬆銀根，刺激投資和消費需求。
形成泡沫經濟的第二個原因是社會對泡沫經濟的形成和發展缺乏約束機制。從歷次泡沫經濟的發展過程看，到目前為止，社會對泡沫經濟的形成和發展過程缺乏一個有效的約束機制。對泡沫經濟的形成和發展進行約束，關鍵是對促進經濟泡沫成長的各種投機活動進行監督和控制，但到目前為止，社會還缺乏這種監控的手段

❿ 什麼是股市泡沫

股市泡沫，一般來說，指的是上市公司股價與它的價值的偏離程度。我們知道，股市是典型的虛擬經濟，而虛擬經濟的定價形式和實體經濟是不同的。虛擬經濟價格的形成，有賴於市場對其後市的預期。對後市，如果信心較強，則價格高於價值，從而產生泡沫。反之，則價格低於價值，泡沫也消失。

目前股市泡沫主要有三種來源。一是上市公司造假。猛一看是一支績優股，再仔細一看，發現是一支績差股。上市公司的造假過程是泡沫的製造過程，由假績優變為真績差的的過程，是泡沫的增值過程。二是該退市的不退市。近來的一大傳聞是，連續三年虧損的公司要直接退市，但有關方面並未表態。年初的有關討論已經表明這件事是多麼的難做，這次看來不過是又把這個難度強調了一下。而退市機制的欠缺導致績差公司越來越多，於是股市泡沫也越來越多。三是有人在對著泡沫吹氣。

在存在股市泡沫的情況下，前述金融經濟的作用將會被破壞，傳導機制將會被扭曲。產生的不良後果主要表現如下：
1、引起資源錯配，破壞市場機制
2、產生錯誤股價信息將誤導企業投資行為
3、影響政府宏觀調控效果
4、泡沫破滅將造成資產負債失衡，出現支付危機，市場經濟信用基礎破壞。