完善股票市場發行
㈠ 發改委 完善股票發行制度是什麼意思
我國的發行制度從證券市場成立之日起至今，已經經歷了三個階段。
從1990年開始到2000年，我國股票發行採取的是行政審批制，這期間大量國有企業通過改制完成了上市融資。
第二個階段是核准制，公司上市由券商進行輔導，由證監會發審委審核。不少企業通過各種形式的攻關達到了上市的目的。企業上市後，負責推薦的券商不再負責，因此出現了不少企業上市後業績馬上變臉的情況。這個階段從2001年3月到04年2月。
從04年2月1日起，我國開始推行的保薦人制度，這在世界上絕無僅有的。它是為了避免公司虛假上市、包裝上市，把中介機構和上市公司緊緊捆在了一起。公司的上市要由保薦人和保薦機構推薦擔保，上市以後，保薦機構和保薦人也要負持續督導責任。如果出現上市公司造假上市，或上市後就出現虧損等情況，保薦機構和保薦人根據規定，可能受到停辦承銷業務或被除名的處罰。
㈡ 股票發行對公司有什麼好處
股票發行對公司的好處如下：
可以推動企業建立完善、規范的經營管理機制，以市場為導向自主運作，完善公司治理結構，不斷提高運行質量。
上市後股票價格的變動，形成對公司業績的一種市場評價機制。那些業績優良、成長性好的公司的股價一直保持在較高的水平上，使公司能以較低的成本籌集大量資本，進入資本快速、連續擴張的通道，不斷擴大經營規模，進一步培育和發展公司的競爭優勢和競爭實力，增強公司的發展潛力和發展後勁。
各國對公司股票上市都制定了明確的標准，公司能上市。表明投資者對公司經營管理、發展前景等給予了積極的評價。同時，公司證券的交易等信息通過中介、報紙、電視台等各種媒介不斷向社會發布，擴大了公司的知名度，提高了公司的市場地位和影響力，十分有助於公司樹立產品品牌形象，擴大市場銷售量，提高公司的業務擴張能力。
股票發行(share issuance)是指符合條件的發行人以籌資或實施股利分配為目的，按照法定的程序，向投資者或原股東發行股份或無償提供股份的行為。股票在上市發行前，上市公司與股票的代理發行證券商簽定代理發行合同，確定股票發行的方式，明確各方面的責任。股票代理發行的方式按發行承擔的風險不同，一般分為包銷發行方式和代理發行方式兩種。
㈢ 怎樣完善股票市場的操控犯罪行為
股票的累計市值是指上市公司最新市值與成立以來的分紅業績之和。
市值是指一家上市公司的發行股份按市場價格計算出來的股票總價值，其計算方法為每股股票的市場價格乘以發行總股數。整個股市上所有上市公司的市值總和，即為股票總市值。股票的市場交易價格主要有：開市價，收市價，最高價，最低價。收市價是最重要的，是研究分析股市以及抑制股票市場行情圖表採用的基本數據。
股票市值與上市公司資產可以說是沒有什麼直接的關系。股價短期來說是隨著市場的冷熱度而定的。長期是根據公司的賺錢能力。
公司的賬面價值，簡單地說是指凈資產除以發行的總股份，一般情況下股票的市值會高於其賬面價值，而賬面價值也是公司可以分發給股東的最大的資產，但一般情況下，不會分發，因為公司還要經營。
上市公司的業績對股價有哪些影響
炒股票雖然有各種各樣的題材，但總的來說，一般都是炒經營業績或與經營業績相關的題材。所以在股市上，股票的價格與上市公司的經營業績呈正相關關系，業績愈好，股票的價格就愈高；業績差，股票的價格就要相應低一些。但這一點也不絕對，有些股票的經營業績每股就那麼幾分錢，其價格就比業績勝過它幾十倍的股票還高，這在股市上是非常正常的。
由於股票的價格是由競爭決定，只要股民願意、有足夠的資金，且在股票交易過程中遵紀守法，其最後的成交價就由出價最高的一方決定。
從理論上來講，經營業績對股價的影響通常用兩個公式來表達，一個是股價的靜態計算公式，另一個是動態計算公式，凈態的計算公式如下：
P=L/i
其中P是股票的價格，L是每股股票的稅後利潤、i是股民進行其它投資時可取得的平均投資利潤率，一般用儲蓄利率代替，因為儲蓄是當前股民所能從事的最普通和最便利的投資方式。
這個公式的意義是，當股民從事其它投資每元可獲得收益i時，若在投資股票時要取得收益L，股民所必須支付的資金量就為P，此時，投資股票的收益就與其它投資相等。
如一年期定期儲蓄存款利率為10.98%，現某隻股票的稅後利潤為每股0.66元，按上述公式計算，則該股票的價格就為6.01元。此時，將6.01元投資於股票或將其存銀行，其投資收益都一樣。
在上式中，股票的價格與經營業績成正比、與其它投資的平均利潤率成反比。如果上市公司的經營業績提高或儲蓄的利率降低，都將會導致股票的價格上升。如1996年5月後，中國人民銀行兩次調低居民儲蓄利率，就導致上海股市股票價格上漲一倍多。
但用這個公式來計算股價並不準確。事實上股票市場上的股價也不是因此而確定的，影響股票價格變化的因素也不僅是經營業績和平均投資利潤率兩項。另外，上市公司的經營業績也會隨著經營環境及產品市場的競爭而變化。上例中，如果下一年上市公司的經營業績降到每股0.55元，按此公式計算，其股票價格就會下跌到5元多。如果股民在本年度就預測到上市公司下年度的業績會降低，則就不會用每股6.01元的價格去購買股票，而只會用5元多的價格去購買這只股票。
上面這種計算股票價格的方法是一種靜態法，它假定所選用的參數如股票的稅後利潤及儲蓄利率是一成不變的，其結果肯定會有相當的誤差。
雖然股票的價格難以用一個精確的公式來表示，但有一點，它總是和上市公司的業績即稅後利潤成正比或成正相關關系的。稅後利潤愈大，股民的投資收益就高，相應地，股票的價格就愈高。
公司的價值，投資者所認為的公司的價值，不僅包括公司當前的價值即賬面價值。還包括對於公司未來成長的預期，說的理論一點是指對於公司未來現金流量的預期。 股票價格的漲跌理論上講是應該圍繞公司價值漲跌，從長期來看所有的市場都會如此。
但從短期來看，波動的幅度各個國家的市場不一樣，中國的市場沒有做空機制，因此缺乏一種穩定市場的均衡機制，這樣會使股票的漲跌幅度，被無限放大，甚至會極度脫離公司價值。 上市公司一般不會等於賬面價值，因為一旦小於賬面價值，將面臨清算的危險。
中國美國股市九大差異比較
作者：董登新
中美股市在運行格局上的最大區別就是：中國A股市場的牛熊交替一般表現為「快牛慢熊」，
而美國股市的牛熊交替則大多表現為「慢牛短熊」。事實上，在美股「慢牛短熊」與A股「快
牛慢熊」的背後，折射出的是中美兩國股市存在的重大差異性。
世界兩大經濟體股市比較
（註：表中數據截止2014年1月28日，美國股市不包括並購後的歐洲市場部分）
（一）投融資平台架構。美國擁有世界規模最大、結構最完善的多層次資本市場，從現貨到遠
期、期貨、期權，從場內市場到場外市場，從國內市場到國際市場，它不但為企業提 供了一
個多層次、多元化的融資渠道，同時也為投資者提供了一個組合投資、分散風險的投資平台。
然而，中國資本市場體系卻是不健全、不完善的，我們有現貨市場，但衍生市場十分欠缺；我
們有相對發展較快的場內市場，但場外市場規模狹小；此外，與擁有150萬億總資產的銀行業
相比，中國股市、債市、基市規模仍很狹小。因此，中國企業融資偏好集中於銀行貸款，老百
姓財富保管偏好銀行存款。單一而狹窄的投融資渠道，無法形成組合投資、分散投資，在理財
無門、保值無路的情況下，投資者除了炒還是炒！
（二）國民投資心態。美國擁有全國統籌、全民覆蓋、全國統一、以稅代費的社保體系，以及
僱主設立的補充養老、補充醫保福利，使得國民從搖籃到墳墓全程均有足夠保障，再加上美國
民眾在家庭理財上十分看重養老需求，並將養老作為家庭理財的終極目標，因此，其投資目標
2014-05-30 阿根師傅 閱 7838 轉 99 分享： 微信 轉藏到我的圖書館
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更長遠，投資行為更理性、更從容、更快樂！相反，中國現代社保制度建立的時間較短，除了
城鎮職工社保外，農民社保及城鎮居民社保只是象徵性地覆蓋、保障程度很低，而且大多數雇
主均不提供補充養老和補充醫保，因此，除了機關事業單位職工及城鎮職工以外，大多數中國
人仍然依靠養子防老或是個人儲蓄養老。在國民保障不足的前提下，投資者缺乏安全感，投資
心態更加浮躁、急功近利，他們希望通過短炒賺快錢、發大財，甚至一夜暴富，這是一種比較
普遍的投機心態。這種心態也造成了中國股市「投資不足、投機有餘」的格局。
（三）上市公司質與量。上市公司是股市的生命線。美國股市是一個開放的國際市場，美國不
僅擁有世界大批一流的跨國公司，例如，可口可樂、麥當勞、IBM、微軟、蘋果等，而且還有
來自世界各地的優秀企業為其提供保質足量的上市資源。相反，我國A股市場只是一個封閉的
市場，國內缺乏世界一流的知名企業，而且也不允許外國企業來上市，市場甚至非常害怕聽
到「國際板」的聲音。
（四）投資者結構。美國股市是一個典型的「機構市」，作為機構市的兩大支撐，美國共同基
金凈資產高達14萬億美元，美國私人養老金總資產高達21萬億美元，後者超過美國股市總市
值。更何況，美國股市作為一個開放的國際市場，它還擁有大量來自國外的投行及機構投資
者。相反，中國股市是一個典型的「散戶市」。中國證券投資基金凈資產僅有3萬億人民幣，
中國企業年金總資產僅有0.5萬億人民幣，與20多萬億的A股總市值相比，相差甚遠。我們雖有
QFII，但總規模小得可憐。機構市多空雙邊博弈主要在機構之間展開，比較容易達成一種「均
衡市」，相反，散戶市的機構則大多將散戶作為博弈對象，更容易形成機構優勢，獵殺散戶，
而且市場更容易劇烈振盪。
（五）IPO體制。美國的注冊制充分發揮市場決定作用，IPO成敗主要在發行人與投資者之間進
行博弈，政府絕對不會干預IPO定價和IPO節奏，而且高效率、低成本的IPO注冊制，極大地降
低了IPO身價，並充分滿足了企業的IPO需求以及投資者的投資需求。相反，中國A股的核准制
過份強調行政審批與行政干預，並代替投資者判斷IPO公司的投資價值，而且直接干預IPO節
奏，政府大包大攬不僅使得權力尋租與道德風險增大，IPO身價暴漲，而且使得市場投機更加
猖獗，投資者似乎從不懂得何為用腳投票。美國公司對待IPO的態度十分謹慎，一個公司從私
人公司變成公眾公司，是否值得，能否經得住投資者考驗？因此，美國公司將IPO看成是開學
典禮，相反
，中國企業則將IPO看成是畢業典禮。
（六）退市機制。眾所周知，美國退市制度的市場化程度極高，退市效率更高，尤其是1美元
退市法則，它將誰該退市的「裁決權」完全交由市場及投資者。1995年至2002年之間，美國三
大股市總計退市7000多家，其中，主動退市（比方私有化）約佔一半，另一半退市則屬於不能
滿足持續掛牌標准而退市的，在這一類退市中，有超過一半是被1美元退市法則「判決」退市
的。在中國，A股退市制度只有凈利潤退市標准一項，由於退市標准單一，而且凈利潤可操
縱，因此，現行A股退市制度形同虛設，不僅導致垃圾股死不退市，而且垃圾股炒作成風，嚴
重扭曲股價信號。如果說，美國股市是「大進大出」的，那麼，中國股市則處在「上市難、退
市更難」的尷尬境地。
（七）公司分紅。在美國，無論是普通股或是優先股，上市公司主要以現金分紅為主，而且分
紅的主流模式都是「按季分紅」，即一年分紅四次，每次分紅的時間間隔及分紅水平基本相
等。只有少數公司一年分紅一次或兩次，當然也有公司不分紅的。不過，在中國，上市公司從
來不會按季分紅，甚至一年分紅兩次也只是個案，大多數上市公司一年分紅一次，而且分紅水
平不高，帶有很強的「象徵性」，當然，不少公司甚至多年不分紅。相比之下，美國公司重回
報，中國公司重圈錢，這就是上市公司對待股東的態度差異。
（八）監管模式。美國證券監管模式是三位一體（行政手段、經濟手段、法律手段）的全方位
監管。美國證監會（SEC）的監管重心在二級市場，主要強調事後監管，其監管之嚴厲、監管
之高效，世界知名，令上市公司、證券中介及其高管們不得不小心謹慎、嚴格自律。此外，美
國還有集體（集團）訴訟機制及強大的市場做空機制，這讓上市公司及證券中介更不敢越雷池
半步。在中國，證券監管模式是單一的行政監管，而證監會的監管重心主要放在IPO前端，主
要精力是IPO審查和審批，因此，相應淡化了IPO之後的監管，或者出現IPO之後的監管乏力、
低效的現象。在美國，IPO容易，但上市後難受；在中國，則是IPO艱難，上市後就萬事大吉。
相比之下，美國的監管模式更能震懾證券犯罪，並能有效打擊犯罪；中國的監管模式則無法有
效威懾並打擊欺詐上市、信息造假、內幕交易、操縱市場等證券犯罪行為。此外，美國有薩班
斯法案（Sarbanes-Oxley Act），它可以讓證券犯罪分子「牢底坐穿」、「傾家盪產」，而中
國卻沒有如此嚴峻立法，犯罪成本較低，缺乏法律威懾力。
（九）牛熊交替周期。正是由於中美兩國股市存在的上述重大差異，才直接導致了中美兩國股
市牛熊交替的周期性差異之巨大：美國股市的運行周期一般表現為「慢牛短熊」；而中國股市
的運行格局則一般表現為「快牛慢熊」。美國的慢牛一般可以維持5至7年以上，其熊市一般為
1至3年。相反，中國股市的牛市短則不足1年，長則不超過3年，而熊市則長達5至7年。不過，
從本質上講，股市是經濟的晴雨表。經濟增長質量好壞，是決定股市長期趨勢的「基本面」，
它對股市牛熊交替的周期性特徵也具有決定性的影響。
㈣ 如何完善我國的股票發行機制
目前管理層可能也正在研究這件事，是說可能而已，強調一下，得出文了才能定性他們是否已經科學研究，
一、詢價要有分量，誰報價誰買，不能對著市場胡亂公布估價，不用負一點責任，坑爹的
二、杜絕一朝上市，市值升天的現象，翻倍得都不像樣了，此地又一大陷阱
三、應該對上市一年業績變臉的公司施與重罰，可以加大大股東的限售期，無好業績給個流通障礙（限售期加長），給個限期不讓融資，給個政策不扶持，否則非不可抗力原因，就虧損了，那報表水的吧
四、對其公司股價前景，有給予評估的咨詢公司，一律在每回公布股價的時候在旁邊列示，以作參考，看看之前那個公司給高了，
㈤ 如何促進股票市場穩定健康發展
資本市場的穩定運行和健康發展面臨不少新情況、新挑戰，主要是：經濟下行壓力加大，企業生產經營困難增多，中小企業融資難融資貴問題仍然突出；產能過剩、地方債務、影子銀行、房地產等領域風險逐步顯性化，對資本市場的影響不容忽視；融資融券規模快速增長，截至2014年底，融資余額已超過1萬億元，交易杠桿率顯著提高，少數證券公司短借長貸問題突出，面臨較大的流動性風險隱患，個別信用交易客戶高比例持有單一擔保證券，信用風險凸顯；股價結構分化嚴重，有些股票估值過高，2014年末，市盈率超過100倍的達500餘家；部分上市公司虧損加大，存在退市隱患等。
要著力抓好以下八項工作。一是促進股票市場平穩健康發展，推進股票發行注冊制改革，繼續引導長期資金入市，在穩定市場預期的基礎上，適時適度增加新股供給，促進資本形成。二是加強多層次股權市場體系建設，壯大主板市場，改革創業板市場，完善「新三板」市場，規范發展區域性股權市場，開展股權眾籌融資試點，繼續優化並購重組市場環境，為深化國企改革、促進產業整合、推動結構調整和促進創業創新提供有力支持。三是發展證券交易所機構間債券市場，建立覆蓋所有公司製法人的公司債券發行制度，緩解各類企業特別是中小微企業融資難題。四是平穩推出原油期貨、上證50ETF期權和10年期國債期貨等新產品、新工具，推動場外衍生品市場發展，健全市場價格形成機制，支持實體經濟風險管理需求。五是積極發展私募市場，健全私募發行制度，推動私募基金規范發展，調動民間投資積極性，促進資本與創業創新對接。六是適時放寬證券期貨服務業准入限制，探索證券期貨經營機構交叉持牌，支持業務產品創新。七是充分認識經濟發展新常態對我國資本市場雙向開放的新要求，以開放促改革，優化滬港通機制，便利境內企業境外發行上市，完善QFII和RQFII制度，運用好國際國內兩個市場、兩種資源，促進「引進來」與「走出去」，更好地服務我國經濟參與全球競爭。八是加強風險防範，督促市場參與主體依法合規經營，履行信息披露義務。健全風險預警機制，妥善處置違約事件。
在股票發行注冊制初步方案方面， 改革總的目標是建立市場主導、責任到位、披露為本、預期明確、監管有力的股票發行上市制度。要堅持市場導向，放管結合。尊重市場規律，最大限度減少和簡化行政審批，明確和穩定市場預期，強化市場內在約束，建立以市場機制為主導的新股發行制度安排。同時，加快監管轉型，強化事中事後監管。要堅持法治導向，依法治市。健全資本市場法律體系，完善股票發行上市監管制度和投資者保護制度。要堅持披露為本，歸位盡責。
要探索建立事中事後監管新機制。肖鋼表示，與以事前審批為主的機制相比，事中事後監管新機制具有以下幾個特點：一是活力激發型監管。要大幅精簡行政審批備案事項，市場准入放寬，對市場主體微觀活動的干預大幅減少，讓更多市場主體有機會參與公平競爭，自主創新活力可以充分發揮。二是信息驅動型監管。監管工作將依託大數據、雲計算等信息技術，建立健全中央監管信息平台，實現信息共享。三是智力密集型監管。監管執法人員必須不斷改進知識結構，持續提高專業化水平和溝通協調能力。四是成本節約型監管。需要更有效地配置監管資源，提高監管效率，爭取以較低的成本實現最佳的效果。
㈥ 股票市場的注冊制到底是什麼會給股市帶來哪些影響
注冊制大家都有些陌生，雖然2019年科創板實行注冊制，A股市場已經進入注冊制時代，但很多股民還沒明白注冊制的真正含義，注冊制到底是什麼？
注冊制到底是什麼？注冊制就是指股票發行的其中一種制度而已，A股市場的股票發行制度主要有三種，最初的審批制，主板當前的核准制度，科創板的注冊制。
注冊制的意思就是指公司或者企業根據股票發行的各項規定進行依法申報，只要各種資料完全准確地進行申報。當公司申報之後，待相關部門進行審查，並並且採取實質性審核，最終確定公司或者企業是否給上市。
選擇注冊制上市的一般都是比較大的公司或企業，上市募資金額很大。所以這些公司或企業每上市一家新股，就要從A股抽一筆資金。股市裡面資金就這么多，沒有新血液注入，股市的資金慢慢地被抽離，很難雄起來。
總結分析
股票市場注冊制就是一個股票發行制度而已，建議大家別對這個制度太敏感了。雖然這個股票發行制度對短期有影響，但對股票市場長期是有很大利好的，所以大家一定要積極應對和接受這個股票發行制度。
㈦ 股票發行對中國股票市場的影響
可以廣泛地動員，積聚和集中社會的閑散資金，為國家經濟建設發展服務，擴大生產建設規模，推動經濟的發展，並收到「利用內資不借內債」的效果。 (2)可以充分發揮市場機制，打破條塊分割和地區封閉，促進資金的橫向融通和經濟的橫向聯系，提高資源配置的總體效益。 (3)可以為我國改革完善企業的組織形式探索一條新路子，有利於不斷完善我國的全民所有制企業，集體企業，個人企業，三資企業和股份制企業的組織形式，更好地發揮股份經濟在我國國民經濟中的地位和作用，促進我國經濟的發展。 (4)可以促進我國經濟體制改革的深化發展，特別是股份制改革的深入發展，有利於理順產權關系，使政府和企業能各就其位，各司其職，各用其權，各得其利。 (5)可以擴大我國利用外資的渠道和方式，增強對外的吸納能力，有利於更多地利用外資和提高利用外資的經濟效益，收到「用外資而不借外債」的效果。 (6)作為普通散戶炒股風險是大於收益的，因為漲跌是非常不可控，相對於機構或資金大的莊家來說，散戶風險比他們大得多。
㈧ 中國股市存在的真實意義和目的是什麼
目的：通過股票的發行，大量的資金流入股市，又流入了發行股票的企業，促進了資本的集中，提高了企業資本的有機構成，大大加快了商品經濟的發展。另一方面，通過股票的流通，使小額的資金匯集了起來，又加快了資本的集中與積累。
所以股市一方面為股票的流通轉讓提供了基本的場所，一方面也可以刺激人們購買股票的慾望，為一級股票市場的發行提供保證。同時由於股市的交易價格能比較客觀的反映出股票市場的供求關系，股市也能為一級市場股票的發行提供價格及數量等方面的參考依據。股票市場的職能反映了股票市場的性質。
意義
1、可以廣泛地動員，積聚和集中社會的閑散資金，為國家經濟建設發展服務，擴大生產建設規模，推動經濟的發展，並收到「利用內資不借內債」的效果。
2、可以充分發揮市場機制，打破條塊分割和地區封，促進資金的橫向融通和經濟的橫向聯系，提高資源配置的總體效益。
3、可以為改革完善我國的企業組織形式探索一條新路子，有利於不斷完善我國的全民所有制企業，集體企業，個人企業，三資企業和股份制企業的組織形式，更好地發揮股份經濟在我國國民經濟中的地位和作用，促進我國經濟的發展。
4、可以促進我國經濟體制改革的深化發展，特別是股份制改革的深入發展，有利於理順產權關系，使政府和企業能各就其位，各司其職，各用其權，各得其利。
5、可以擴大我國利用外資的渠道和方式，增強對外的吸納能力，有利於更多地利用外資和提高利用外資的經濟效益，收到「用外資而不借外債」的效果。
(8)完善股票市場發行擴展閱讀
交易規則
T+1交割，T+1交收：交易雙方在交易次日完成與交易有關的證券、款項收付，即買方收到證券、賣方收到款項。我國上海、深圳證券交易所對A股均實行T+1交收。
漲跌幅限制：證券交易所為了抑制過度投機行為，防止市場出現過分的暴漲暴跌，而在每天的交易中規定當日的證券交易價格在前一個交易日收盤價的基礎上下波動的幅度。
中國股市最大的特點是國有股、法人股上市時承諾不流通，因此各股票只有流通股在市場中按照股價進行交易，然而指數卻是依照總股本加權計算，從而形成操盤上的「以少控多」的特點。
例如比較顯著的是1997年以前的東北電氣、吉林化工，由於其總股本較大而流通股數較少，因此只動用少量的資金影響這兩只股票，就能形成對指數的部分控制。
㈨ 中國股票發展史
中國股票市場發展可以劃分為五個階段：
1、1990年－1991年是股市的初創階段。
1990年12月和1991年7月滬、深證券交易所的相繼掛牌營業，股票集中交易市場正式宣布成立，中國股市由此第一次具備了資源配置的功能。這一階段是中國股份制改革起步初期，各項基本制度在探索中逐步建立，資本市場大多處於自我演進發展狀態，資本市場體系初步搭建，整個市場規模較小，並以分隔的區域性試點為主，股票市場的發行和交易缺乏全國統一的法律法規，缺乏統一規范和集中監管。同時，對資本市場的發展在思想認識上存在一定的分歧。
2、1992年－1997年是股市的試驗階段。
此時股市能否長期存在仍然受到所有制問題的困擾，姓資還是姓社，成為影響股市存活最重要的話題。1992年1、2月間鄧小平同志在南方視察時指出：「證券、股市，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用？允許看，但要堅決地試。看對了，搞一兩年對了，放開；錯了，糾正，關了就是了。關，也可以快關，也可以慢關，也可以留一點尾巴。怕什麼，堅持這種態度就不要緊，就不會犯大錯誤。」[1]此後，中國確立經濟體制改革的目標是「建立社會主義市場經濟體制」，股份製成為國有企業改革的方向，更多的國有企業實行股份制改造並開始在資本市場發行上市。1993年，股票發行試點正式由上海、深圳推廣至全國，打開了資本市場進一步發展的空間。由此中國股市也於1996年5月迎來了大牛市行情。由於尚未形成完善的供求機制和市場監控機制，高速發展的股市立即出現了許多問題，股市價格暴漲暴跌，投資者尚未樹立正確的投資理念，投機之風盛行，黑市行為大量滋生等。打壓整頓股市也因此成為接下來的宏觀調控的內容之一。從證券監管的角度來看，1992－1997年是由中央與地方、中央各部門共同參與管理向集中統一管理的過渡階段。股市的監管機制開始形成，監管體系初具雛形，並規定了漲跌幅及交易量限制。1997年9月中共十五大第一次從憲法的層次上承認「股份制是公有制的一個特殊形式」，至此，股票市場的地位正式確立。
3、1998年－2001年是股市的規范階段。
從1998年開始，中國開始正式啟用法律法規手段規范管理股票市場。1998年4月起建立了全國集中統一的證券監管體制，國務院確定中國證監會作為國務院直屬單位，成為全國證券期貨市場的主管部門，同時其職能得到了加強。1999年股市又一次出現牛市行情高潮，一直持續到2001年。然而，太過火爆的股市已經嚴重脫離了基本面的支持，市盈率奇高，大量違規行為也不斷被暴露出來，銀廣夏、藍田等上市公司事件的發生就是當時股市混亂的縮影。同時股市的作用被定義為「國企解困」的一個重要途徑，大量國企進入股市尋找資金，其上市公司質量參差不齊。以1999年7月《證券法》的頒布實施為標志，中國股票市場步入了以「規范與發展」為主題的新的發展階段，同時，中國股票市場的制度建設也逐步走向成熟。經過幾年的法制建設，中國證券法規體系逐步完善。到2001年底，中國證券期貨市場初步形成了以《公司法》、《證券法》為核心，以行政法規為補充，以部門規章為主體的系統的證券期貨市場法律法規體系。
4、2002年－2004年是股市的轉軌階段。
隨著中國股票市場制度建設步入法制化、規范化發展階段，隨著國內宏觀經濟矛盾的轉移，對股票市場功能的認識不斷深化——它不僅是籌資的工具，而且股指的上漲還能帶來財富效應，刺激消費增長，有助於改善企業公司治理結構等。股票市場的地位被提升到改革與發展全局的高度來考慮。中國股票市場被賦予了新的功能，中央高層領導提出股票市場不僅要為國有經濟改革服務，而且要為國家的經濟結構戰略性調整服務。但是，由於此階段股票市場的制度安排、制度建設不盡合理，再加上盲目借用外國（主要是美國）的經驗，對中國股票市場的特殊性認識不夠，使得中國股票市場促進經濟結構優化調整、實現資源優化配置的高層次、綜合性功能的發揮仍不理想，社會各界對中國股票市場功能發揮的現狀有頗多不滿。新一屆的中國證監會開始著手完善監管體制。然而在股權分置問題沒有徹底解決的前提下，國家既是裁判員又是運動員，改革並沒有收到預期的結果。這一階段股票價值被嚴重低估，價格甚至一度低於面值，股市不僅沒有達到資源優化配置功能要求，甚至連最基礎的籌資功能也無法實現。2003年底至2004年上半年，南方、閩發、「德隆系」等證券公司長期積累的問題和風險集中爆發，是中國股票市場運行中不健康因素的集中反應。2004年1月國務院發布《關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（簡稱「國九條」），表明了政府推進資本市場改革發展的決心，以促使資本市場的運行更加符合市場化規律。
5、2005年至今是股市的重塑階段。
2005年5月開始的股權分置改革，是中國股市重塑的一個過程。作為歷史遺留的制度性缺陷，股權分置在諸多方面制約了中國資本市場的規范發展和國有資產管理體制的根本性變革。截至2007年底，滬、深兩市98%的應股改公司完成或者已進入股改程序，股權分置改革在兩年的時間里基本完成。自股權分置改革完成後，中國股市進入了一個蓬勃發展的時代，正在承擔分流銀行資金和加快直接融資步伐的功能。尤為重要的是，股權分置改革以後，資本市場的融資和資源配置功能得以實現，中國一大批公司成功上市。特別是中國銀行、工商銀行、中國國航等超級大盤股的順利發行，表明股權分置改革後的中國股票市場已經完全恢復了首發融資功能和資源配置功能，使中國資本市場進入了藍籌時代。此外，中國股票市場還進行了包括提高上市公司質量、大力發展機構投資者、改革發行制度等一系列改革。經過這些改革，投資者信心得到恢復，資本市場出現轉折性變化，滬、深股指紛紛創出歷史新高。人民幣不斷升值這一重大貨幣、匯率政策，也是造就中國股市2005－2007年大牛市行情的基本背景之一。截至2007年底，中國滬、深兩市共有上市公司1550家，總市值達32.71萬億，相當於GDP 的132.6%，位列全球資本市場第三，新興市場第一。2007年的IPO融資4595.79億元，位列全球第一。日均交易量1903億，成為全球最為活躍的市場之一。[2]由於股票市場的改革和創新，資本市場由此對中國的經濟和社會產生了重要的影響，全社會開始重新認識和審視資本市場的功能和作用。