國際股票市場由國際辛迪加承銷對發行公司

① 歐洲債券與外國債券的異同

1、外國債券是指甲國發行人或國際機構在乙國債券市場上以乙國貨幣面值發行的債券。外國債券是傳統的國際金融市場的業務，已存在幾個世紀，它的發行必須經發行地所在國政府的批准，並受該國金融法令的管轄。在美國發行的外國債券（美元）稱為揚基債券；在日本發行的外國債券（日元）稱為武士債券；在中國發行的外國債券（人民幣）稱為熊貓債券。

2、歐洲債券。歐洲債券是指一國發行人或國際機構，同時在兩個或兩個以上的外國債券市場上，以發行國貨幣以外的一種可自由兌換的貨幣、特別是提款或歐洲貨幣單位發行的債券。歐洲債券是歐洲貨幣市場三種主要業務之一，因此它的發行無需任何國家金融法令的管轄。

② 投行業務是什麼

根據投資銀行在線，國際投資銀行的業務包括：企業融資，收購兼並，財務顧問等業務。在中國，投資銀行業務主要包括： 證券承銷、證券交易、兼並收購、資金管理、項目融資、風險投資、信貸資產證券化等。
證券承銷
證券承銷是投資銀行最本源、最基礎的業務活動。投資銀行承銷的職權范圍很廣，包括本國中央政府、地方政府、政府機構發行的債券、企業發行的股票和債券、外國政府和公司在本國和世界發行的證券、國際金融機構發行的證券等。投資銀行在承銷過程中一般要按照承銷金額及風險大小來權衡是否要組成承銷辛迪加和選擇承銷方式。通常的承銷方式有四種：
第一種
包銷。這意味著主承銷商和它的辛迪加成員同意按照商定的價格購買發行的全部證券，然後再把這些證券賣給它們的客戶。這時發行人不承擔風險，風險轉嫁到了投資銀行的身上。
第二種
投標承購。它通常是在投資銀行處於被動競爭較強的情況下進行的。採用這種發行方式的證券通常都是信用較高，頗受投資者歡迎的債券。
第三種
代銷。這一般是由於投資銀行認為該證券的信用等級較低，承銷風險大而形成的。這時投資銀行只接受發行者的委託，代理其銷售證券，如在規定的期限計劃內發行的證券沒有全部銷售出去，則將剩餘部分返回證券發行者，發行風險由發行者自己負擔。
第四種
贊助推銷。當發行公司增資擴股時，其主要對象是現有股東，但又不能確保現有股東均認購其證券，為防止難以及時籌集到所需資金，甚至引起本公司股票價格下跌，發行公司一般都要委託投資銀行辦理對現有股東發行新股的工作，從而將風險轉嫁給投資銀行。

③ 投機行是什麼

投機行說的就是說投機比較有風險的生意

④ 國際股票市場融資 演講稿

形勢教育演講心得體會 當今國際形勢變幻莫測，戰爭爆發、皇朝更換接連發生,作為當代的大學生,國家未來的希望,我們有必要了解當今國際形勢的變化,不斷地提高自己. 站在講台上的我,望著下面黑壓壓的一片腦中只想到站在講台的目的:做形勢與政策的演講,而我挑中的題目:今昔之我.回想起以前幾個人生的階段,高中時期、剛進大學和如今在大學學習了一年的我,還真的有了很大的改變. 在高中,我除了學習還是學習,有時想看一部名著,但擔心會花時間只好忍住,連報紙都很少碰.剛上大學,一切都是新的,忙著接受新的環境,在很多時候都沒有接觸新聞.而如今自己對國際形勢的了解加深了很多.這不僅由於大學自由的生活方式,使自己了解外面形勢的渠道多了很多,更由於學校為我們提供的教育,使我們能夠正確了解國際形勢的發展. 日本選舉、韓國人被綁架、台灣局勢這些看起來好像都與我們大學生無關,但想深一層事實是否是這樣呢。回顧中國的近現代史，在打敗帝國主義、日本主義和推動社會發展上，大學生不可置疑地被認為是一股強大而不可缺少的力量。五四運動、各種愛國報紙的出版，無疑給了中國革命帶來了莫大的幫助。 在國家動盪時期需要大學生的力量，而如今社會已經安穩，國家經濟蓬勃發展，我們大學生是否對國家形勢的發展有所幫助呢？ 做為現代的主流，大學生對社會的影響是巨大的。首先，國家早幾年實施了大學擴招政策大學生的隊伍越來越強大，不容忽視。其次大學生是經過十多年勤工苦讀，高考等考驗而挑選出來的人才，他們的素質和綜合能力比較強。再次，學生從小就接受愛國主義的教育，國事家事天下事事事關心，在社會的各個領域都有他們的身影，涉及的面之廣，程度之深，實在不可估量。 我們作為當代的大學生肩負著國家復興的責任，究竟要怎麼做才可以了解國家形勢，為國家貢獻自己的一分力量呢？首先我們必須了解，我們是學生，雖然我們沒有了升學的壓力，雖然我們在學習和生活上的自由擴大了，但我們始終是一名學生。作為學生就應該以學習為重任，無論怎樣都應先把學習搞好。但我們不單是學生，我們也是半個社會人，所以毫無疑問，了解國際形勢就成了我們人生中的必修課。了解國際形勢我們可以通過各種媒介和信息工具，如電視報紙和電腦。另外我們還要充分利用學校的資源，如圖書館。在我們學校還開展了形勢政策教育，我們要認真聽課還可以和老師一起討論，加強了解。 大一的生活轉眼間過去了，即將面對的是大二的生活。在過去的一年間我雖然成長了不少，對國內外形勢的了解也有所加深。但對於大學生來說我所了解的還遠遠不夠。在未來的生活和學習中認真學習和了解時事將成為我生活的一部分。我相信經過大學的生活和學習我會褪掉以前的青澀和懵懂，成為一名優秀的大學生。 金融危機下的國際形勢 由美國華爾街引發的這場百年一遇的經濟金融危機，席捲整個西方世界，殃及世界諸多國家與地區，從金融界蔓延至各行各業，影響到千千萬萬普通家庭的生活。受金融危機影響，2008年成為近年來國際形勢變化最為劇烈的一年。雖然國際形勢總體穩定，但挑戰日益增多。世界加速進入經濟動盪、格局調整、體系變革的新階段。 一、 在經濟方面，全球經濟下滑。中國將扮演更重要角色。 （1） 發達國家經濟衰退。 美次貸危機最終演變為「百年一遇」的全球性金融危機，嚴重沖擊世界經濟金融體系。挫傷了各國對世界經濟增長前景的信心。危機由虛擬經濟加速向實體經濟蔓延。許多發達國家與地區的經濟增長明顯下降，甚至出現負增長。美國第三季度經濟增長率環比下降0.5%，為7年來的最大降幅。歐洲和日本成為金融危機連鎖影響的重災區。新興國家和發展中國家不同程度受到殃及，亞洲、拉美、非洲經濟增速明顯放緩。國際油價糧價大幅波動，原油價格跌破每桶40美元。在全球經濟面臨衰退的背景下，國際貿易和全球外國直接投資（FDI）明顯下滑，貿易保護主義再次抬頭。危機也導致一些國家和地區的政治社會問題突出，失業率普遍上升。美、歐、日、中、俄等多國政府紛紛出台財政和貨幣政策刺激經濟增長，並在華盛頓舉行首次20國集團金融峰會，國際社會表達出加強政策協調，共同應對金融危機的強烈意願，改革國際金融體系的呼聲日益升高。但危機尚未見底，其對國際體系及格局演變的影響值得高度重視。 （2）中國經濟保持增長，中國模式備受重視。 由於中國相對保守和嚴格的銀行監管，使得中國在金融危機中金融體系沒有受到大的沖擊，危機主要是通過貿易和投資的減少傳導和影響我國。雖然中國的經濟增長速度也不再是過去30年平均9.8的高速，而變為較快的速度，據權威機構估計，2009年中國的GDP增長可能為8-9%，這種速度依然讓其他許多國家與地區嘖嘖稱羨。中國經濟較快的發展還會持續十年甚至更長的時間。這也是當前世界經濟發展格局的一個最重要的趨勢。 中國經濟模式中獨特的計劃性和政府幹預、指導的做法正被歐美傳統的市場經濟國家所引用和效法，也使得中國在國際的話語權也日益增長，而不單純是靠巨大的外匯儲備。同樣類似的情況也不同程度存在於其它發展中國家，如：印度、巴西、俄羅斯。相信在未來的世界金融秩序的演進中，中國以及其他發展中國家將扮演更加重要的角色 這些積極因素會使中國在國際上的政治和經濟發展空間得到很大的拓展，給中國帶來巨大的利益；一方面危機使得資源產品、以及技術資源、人才的價格較以前低廉，中國更加容易加以吸納和利用；來自中國的進口也一定程度幫助出口國增加收入；另一方面中國軟實力的增強和對外輸出，對廣大的發展中國家選擇發展道路亦有幫助；簡單的說就是朋友多了、敵人少了，自然與發展中國家的貿易和投資、合作以及各種科技文化交流就更加頻繁、空間也更加廣闊和深入，這對世界經濟早日擺脫對歐美日等發達國家的過渡依賴和控制、使之更加合理、公正都是有很大好處的。 總體上講，中國與歐美發達國家、與新興的發展中大國、以及與廣大的發展中國家都因為危機，關系得到了切實的發展（主要還是大家發現世界本來就是彼此需要的，大家不是非此即彼，共同利益是主要的，象環保、反恐）；傳統的、以歐美為主的世界政治經濟格局正在悄然改變，在國家間既競爭又合作的復雜環境中，中國變得越來越主動、但不強權，更不霸權，顯示了良好的大國風范 二、在政治方面，美國實力有所削弱，大國間合作加強。多極化趨勢深入發展。 （1）美國的國際領導地位正逐步受到削弱。 美國的金融風暴對於美國經濟自身的打擊是較大的，不僅進一步削弱了美國在世界經濟舞台上的領導地位，而且也降低與減少了世界各國和地區對於美元及其金融體系的信任與信心。雖然美國政府採取了重大的金融補救措施，扼制金融風暴的升級，受到金融風暴影響的其他國家與地區也相應採取了一些應對措施，但是，經濟金融危機帶來的負面影響在短時期內不會消除。在未來的幾年裡，美國的經濟即使不呈現負增長，正增長也不會太明顯。 冰凍三尺，非一日之寒。美國目前所採取的措施只能治標，並不能治本。要想治本，或許只能等到奧巴馬政府上台之後逐步實施。而且無論採取何種措施，也不能改變美國未來數年裡的發展趨勢，即美國的國際領導地位會進一步遭到消弱，因為這決定於國際形勢發展的內在規律，同時也取決於美國形勢發展的內在規律。在過去的20多年裡，美國運用貨幣政策與金融手段，在與其他國家與地區的經濟較量中，屢占上峰，獲取了巨大的利益。但當中國成為強大的競爭對手，中美之間出現巨大的貿易順差，中國的經濟總量逼近甚至有望超過美國時，美國採取相應方式促使美元貶值，迫使人民幣升值，從而使美國的製造業出口形勢好轉，中國的出口則出現相對不利的情形。這一切有助於刺激美國經濟的發展。而美國之所以能做到這些，是因為它採取了一個重要的措施，就是大量發行貨幣，甚至過量發行貨幣。雖然刺激了經濟的一定增長，卻導致通貨膨脹，中低階層中不少人陷入了相對的困境，無法償還次貸房貸款，從而導致次貸危機，並進一步演化為金融風暴及經濟金融危機，並席捲歐洲，波及全球。 即是說，在與中國的經濟較量中，美國第一次嘗到了失敗的滋味，雖然中國也因此受到明顯的沖擊。由於新興經濟體尤其中國在未來的十年裡，經濟可以保持較快的發展速度，因此，美國經濟的國際地位會進一步受到削弱。這是當前世界經濟發展格局中又一重大趨勢 （2）地緣戰略競爭激烈，大國合作大勢所趨。 俄羅斯與喬治亞圍繞南奧塞梯問題爆發武裝沖突，表明國際關系中的傳統地緣政治和軍事安全因素依然突出。俄與美歐關系一度趨於緊張，雙方的交流與合作出現一些困難。此外，大國在政治、經濟、軍事、安全乃至軟實力方面的較量依然存在，圍繞深海、極地和太空的爭奪正在逐步展開，戰略利益競爭日益突出。但金融危機的爆發客觀上緩和了大國關系。面對嚴峻的世界經濟金融形勢，各大國普遍認識到加強合作、共渡時艱是唯一的共同選擇。美、歐等傳統發達國家加強彼此協調，並加大對新興發展中大國的借重。大國關系的合作面回升。奧巴馬順應時勢，以「變革」為口號當選美首位黑人總統，將著手調整美內外政策，可望重視大國合作和多邊主義。美俄相互釋放改善關系的信號，雙方領導人在俄格沖突後首次聚首金融峰會。歐俄重啟新夥伴關系計劃，並將探討建立新的歐洲安全機制。大國間既合作又競爭的總體框架得以維持。 （3）多極化趨勢深入發展，新興大國嶄露頭角。 世界各主要力量實力此消彼長，推動國際格局和國際體系深入調整演變。美對外戰略受到伊拉克、阿富汗局勢影響，不斷加大對盟國和多邊機制的借重。歐洲一體化推進遇到困難，日本政府更迭，內顧傾向加大。新興發展中大國日益成為世界經濟增長和國際格局演變的重要推手。俄羅斯戰略進取態勢明顯，印度、巴西、南非等國在國際舞台上日益活躍。中國成功舉辦奧運會、妥善應對一系列困難和挑戰，備受矚目。「金磚4國」、「展望5國」和「新鑽11國」發展潛力巨大，彼此加強協調，在全球事務和國際體系調整變革中的影響迅速上升。新興大國在應對金融危機中的作用突顯，在20國集團金融峰會上首次以平等姿態與傳統發達國家共同討論國際經濟金融的核心問題。新興大國群體性崛起為國際關系注入新的活力，世界多極化趨勢日益明顯。 總而言之，世界正處在一個深刻的變化過程中，有諸多的不確定因素，2009年的國際形勢出現這樣或那樣的「冷門」是不能排除的。然而，求和平、謀發展、促合作是一股不可阻擋的時代潮流。盡管在其前進的道路上會有這樣或那樣的阻力、困難或障礙，但這股時代的潮流會繼續前進，這是確定無疑的。 三、 國際體系加速調整，理念與秩序之爭激烈。 美金融危機、南奧塞梯問題、新興大國加快崛起等影響持續擴大，引發國際力量結構發生新的變化和重組。一些國家紛紛要求增加現行國際體系的代表性，加速推進現行多邊機制等的改革進程，建立更加公正、合理和高效的國際政治經濟新秩序。在金融危機的背景下，如何建立更加公正合理的國際經濟、政治新秩序更加受到廣泛關注。「二十國集團」、「八國集團與發展中國家領導人會議」等涵蓋發達與新興大國的對話合作機制，日益成為未來全球治理機制建設的發展方向。聯合國安理會改革問題再度突出，政府間談判將於2009年2月啟動。美歐等對現行國際體系的反思不斷深化，提出「無極世界」、「相對大國論」等新理念和新倡議。「尊重主權和領土完整」、「不幹涉內政」等傳統國際關系准則仍然受到國際廣泛關注，但也面臨「人道主義干預」等理念的嚴峻挑戰。不同文明、理念間的對話交流日趨活躍。 四 結語。 面對經濟危機，國際形勢雖然起伏不斷，但整體格局基本保持不變，和平與發展仍然是當今世界發展的主題。中國以及廣大發展中國家在崛起，但一超多強的政治局面仍在繼續。中國要在危機中謀發展，關鍵在於認清自身所處的位置，堅持科學發展觀，趨利避害，穩中求勝。 衷心祝願我們偉大的祖國越來越富強！

麻煩採納，謝謝!

⑤ 外國債券與歐洲債券有何區別

發行市場不同
外國債券：是市場所在地的非居民在一國債券市場上以該國貨幣為面值發行的國際債券。例如，中國政府在日本東京發行的日元債券、日本公司在紐約發行的美元債券就屬於外國債券。由於各國對居民和非居民發行債券的法律要求不同，如不同的稅收規定、發行時間和數量、信息披露、注冊要求等，從而造成外國債券與當地國內債券的差異外國債券的發行主要集中於世界上幾個主要國家的金融中心，最主要的有瑞士的蘇黎士、美國的紐約、日本的東京、英國的倫敦和荷蘭的阿姆斯特丹等。在這些金融中心發行的外國債券一般都有一個共同的名稱，如在美國發行的外國債券稱為揚基債券，在日本發行的外國債券稱為武士債券，在英國發行的外國債券稱為猛犬債券，在荷蘭發行的外國債券稱為倫布蘭特債券。
歐洲債券：與傳統的外國債券不同，是市場所在地非居民在面值貨幣國家以外的若干個市場同時發行的國際債券。例如，墨西哥政府在東京、倫敦、法蘭克福等地同時發行的美元債券就屬於歐洲債券。歐洲貨幣單位和特別提款權不是任何國家的法定貨幣，因此，以其為面值的國際債券都是歐洲債券。
(一)外國債券一般由市場所在地國家的金融機構為主承銷商組成承銷辛迪加承銷，而歐洲債券則由來自多個國家的金融機構組成的國際性承銷辛迪加承銷。正由於此，國外一些教科書將由一國金融機構承銷的國際債券稱為外國債券，而由國際性承銷辛迪加承銷的國際債券稱為歐洲債券。
(二)外國債券受市場所在地國家證券主管機構的監管，公募發行管理比較嚴格，需要向證券主管機構注冊登記，發行後可申請在證券交易所上市;私募發行無須注冊登記，但不能上市掛牌交易。歐洲債券發行時不必向債券面值貨幣國或發行市場所在地的證券主管機構登記，不受任何一國的管制，通常採用公募發行方式，發行後可申請在某一證券交易所上市。

(三)外國債券的發行和交易必須受當地市場有關金融法律法規的管制和約束;而歐洲債券不受面值貨幣國或發行市場所在地的法律的限制，因此債券發行協議中必須註明一旦發生糾紛應依據的法律標准。

(四)外國債券的發行人和投資者必須根據市場所在地的法規交納稅金;而歐洲債券採取不記名債券形式，投資者的利息收入是免稅的。

(五)外國債券付息方式一般與當地國內債券相同，如揚基債券一般每半年付息一次;而歐洲債券通常都是每年付息一次。

⑥ 股票溢價發行價格要由發行人與承銷的證券公司協商確定

1、股票公開發行（即向不特定的對象發行），國家規定必須要由證券公司來承銷。你的股票如果是公開發行，國家又有上述規定的，那麼你不得自己銷售，而由證券公司來承銷。
2、如果你採取的是內部發行即非公開發行股票，則不需要由證券公司來承銷。
3、請注意《證券法》第二十八條規定了證券銷售有兩種方式：證券公司的證券代銷和證券包銷。這個時候，如果發行人的股票是溢價發行，即超出股票面額發行，那麼必須要與承銷的證券公司協商定價。因為這是由市場決定的，銷售股票對於發行人和承銷商來說都有風險，比如說採用代銷方式發行股票的，沒有達到法律規定的70%，就是發行失敗，那麼你無法進行第二次發行了；如果採用包銷方式，你定價過高，那麼承銷商會認為風險過大，如果賣不出去或者沒有賣完，那麼承銷商自己就要承擔這部分風險，所以他當然要與你進行協商，這是非常正常的，就好比你去買商品討價還價一樣。同時，由證券公司承銷的股票，必須要簽訂承銷協議，那麼協議也就是雙方協商達成的合同；另外，國家為了證券市場的秩序穩定與安全，也必須要求發行人與承銷人協商價格，定出合理價格才有利於股票的發行，有利於證券市場的穩定，所以《證券法》要規定發行價格的協商制度。

⑦ 股票承銷商和股票發行公司是不是一個意思

不一樣。

股票承銷商是指上市公司發行股票採用承銷、代銷方式發行時涉及到的一個證券公司或機構，由這個證券公司或機構來代理上市公司的股票發行工作。

股票發行公司就是通常指的上市公司。

⑧ 歐洲債券是外國債券中的一個品種,對嗎

歐洲債券：是票面金額貨幣並非發行國家當地貨幣的債券。

歐洲債券與傳統的外國債券不同，是市場所在地非居民在面值貨幣國家以外的若干個市場同時發行的國際債券。二者都是國際債券。

外國債券和歐洲債券還有發下主要區別：（1）、外國債券一般由市場所在地國家的金融機構為主承銷商組成承銷辛迪加承銷，而歐洲債券則由來自多個國家金融機構組成的國際性承銷辛迪加承銷。（2）、外國債券受市場所在地國家證券主管機構的監管，公募發行管理比較嚴格，需要向證券主管機構注冊登記，發行後可申請在證券交易所上市；私募發行無須注冊登記，但不能上市掛牌交易。歐洲債券以行時不必向債券面值貨幣國或發行市場所在地的證券主管機構登記，不受任何一國的管制，通常採用公募發行方式，發行扣可申請在某一證券交易所上市。（3）、外國債券的發行和交易必須受當地市場有關金融法律法規的管制和約束；而歐洲債券不受面值貨幣國或發行市場所在地的法律的限制，因此債券發行協議中心須註明一旦發生糾紛應依據的法律標准。（4）、外國債券的妊人和投資者必須根據市場所在地的法規交納稅金；而歐洲債券採取不記名債券形式，投資者的利息收入是免稅的。（5）、外國債券付息方式一般與當地國內債券相同，如揚基債券一般每半年付息一次；而歐洲債券通常都是每年付息一次。

⑨ 我國股票發行與承銷的程序與美國有什麼不同

股友點評網說明：
一、股票發行的條件

1、初次發行的條件

（1）股票發行人必須是具有股票發行資格的股份有限公司。

（2）發行的普通股限於一種，同股同權。

（3）發起人認購的股本數額不少於公司擬發行的股本總額的35%。

（4）公司擬發行的股本總額中，發起人認購的部分不少於人民幣3000萬元，但國家另有規定的除外；本次發行後，公司的股本總額不少於人民幣5000萬元。

（5）向社會公眾發行的部分不少於公司擬發行股本總額的25%，其中公司職工認購的股本數額不超過擬向社會公眾發行股本總額的10%；公司擬發行的股本總額超過人民幣4億元的，可以酌情降低向社會公眾發行部分的比例，但最低不少於公司擬發行股本總額的15%。

（6）發行人在最近三年沒有重大違法行為、財務報表無虛假記載。

（7）國務院規定的其他條件。

2、改組設立股份公司的發行條件

除滿足初次發行條件以外，還應當符合下列條件：

（1）發行前一年末，凈資產在總資產中所佔比例不低於30%，無形資產在凈資產中所佔比例不高於20%。

（2）近三年連續盈利。

（3）國務院規定的其他條件。

3、增資發行股票的條件

（1）前一次公開發行的股票已募足，且募集資金的使用與其招股說明書所述用途相符，資金使用效益良好。

（2）距前一次公開發行股票的時間在一年以上。

（3）公司在最近三年內連續盈利，並可向股東支付股利。

（4）公司在最近三年內財務會計文件無虛假記載。

（5）國務院規定的其他條件。

4、配股的條件

（1）上市公司必須與控股股東在人員、資產、財務上分開，保證上市公司的人員獨立、資產完整和財務獨立。

（2）公司章程符合《公司法》的規定，並已根據《上市公司章程指引》進行修訂。

（3）配股募集資金的用途必須符合國家產業政策的規定。

（4）前一次發行的股票已經募足，募集資金使用效果良好，本次配股距前次發行間隔一個完整的會計年度。

（5）公司在最近三個完整會計年度的凈資產收益率平均在10%以上；屬於農業、能源、原材料、基礎設施和高科技類的公司可以略低，但不低於9%；上述指標計算期內任何一年的凈資產收益率不得低於6%。

（6）公司在最近三年內財務會計文件無虛假記載或重大遺漏。

（7）公司預期凈資產收益率達到或超過同期銀行存款利率水平，即公司預測的凈資產稅後利潤率應達到同期銀行個人定期存款利率以上。

（8）配售的股票限於普通股，配售的對象為股權登記日登記在冊的本公司全體普通股股東。

（9）公司一次配股發行股份總數，不得超過該公司前一次發行並募足股份後其普通股股份總數的30%。公司將配股募集資金用於國家重點建設項目和技改項目的，在發起人承諾足額認購其可配股份的情況下，可不受30%比例的限制。

二、股票發行的基本程序與方式

1、股票發行的內部程序

（1）制定新股發行計劃。

（2）形成新股發行決議。

（3）股票發行的申請和審核。

（4）製作股票募集書。

（5）選擇代理股票發行的承銷機構；簽訂委託代理發行合同。

（6）招認股份。

（7）改選董事、監事。

（8）發行結果登記。

2、股票發行的申請程序

（1）申請人聘請會計師事務所、資產評估機構、律師事務所等專業性機構，對其資信、資產、財務狀況進行審定、評估和就有關事項出具法律意見書後，按照隸屬關系，分別向省、自治區、直轄市、計劃單列市人民政府（以下簡稱「地方政府」）或者中央企業主管部門提出公開發行股票的申請。

（2）在國家下達的發行規模內，地方政府對地方企業的發行申請進行審批，中央企業主管部門在與申請人所在地的地方政府協商後，對發行申請進行審批；地方政府、中央企業主管部門應當自收到發行申請之日起30個工作日內作出審批決定，並抄報證券委。

（3）被批準的發行申請，送證監會復審；證監會應當自收到復審申請之起20個工作日內出具復審意見書，並將復審意見書抄報證券委。

（4）申請發行的相關文件。

3、股票發行的審核體制

股票發行審核體制一般分為兩類，即核准制和注冊制。核准制是證券監管部門根據法律法規所規定的股票發行條件和信息披露要求，對按市場原則推選出的公司的發行資格進行審核，並作出核准與否決定的制度。注冊制是法律法規不規定具體的股票發行條件，證券監管部門不對公司做出實質性的判斷，是對公司信息披露情況進行審核，並決定是否予以注冊的制度。

我國股票發行的審核曾經採用比較嚴格的行政審批制，2000年3月17日股票發行方式改為核准制。與審批制相比，核准制更符合國際通行做法，也能有效提高證券公司與評估、審計、律師等中介機構的監督意識。核准制主要有以下五個特點：

（1）在選擇和推薦企業方面，由主承銷商培育、選擇和推薦，增加了主承銷商的責任。

（2）在企業發行股票的規模上，由企業根據資本運營的需要進行選擇，以適應企業按市場規律持續增長的需要。

（3）在發行審核上，逐步轉向強制性信息披露和合規性審核，發揮股票發行審核委員會的獨立審核功能。

（4）在股票發行定價上，由發行人與主承銷商協商。

（5）在股票發行方式上，提倡和鼓勵發行人和主承銷商進行自主選擇和創新。

4、我國股票發行的核准程序

（1）受理申請文件。發行人按照證監會頒布的《公司公開發行股票申請文件標准格式》製作申請文件，經省級人民政府或國務院有關部門同意後，由主承銷商推薦並向證監會申報。證監會收到申請文件後在5個工作日內作出是否受理的決定。未按規定要求製作申請文件的不予受理。同意受理的，根據國家有關規定收取審核費人民幣三萬元。

為了提高股票發行質量，主承銷商在報送申請文件前，應對發行人的董事、監事和高級管理人員進行《公司法》、《證券法》等法律法規方面的輔導和考試。

（2）初審。證監會受理申請文件後，對發行人申請文件的合規性進行初審，並在30日內將初審意見函告發行人及其主承銷商。

（3）發行審核委員會審核。證監會對按照初審意見補充完善的申請文件進一步審核，並在受理申請文件後60日內，將初審報告和申請文件提交發行審核委員會審核。

（4）核准發行。依據發行審核委員會的審核意見，證監會對發行人的發行申請作出核准或不予核準的決定。予以核準的，出具核准公開發行的文件。不予核準的應出具書面意見，說明不予核準的理由。證監會自受理申請文件到作出決定的期限為三個月。

（5）復議。發行申請未被核準的企業，接到證監會書面決定之日起60日內，可提出復議申請。證監會收到復議申請後60日內，對復議申請做出決定。

5、股票的發行方式

近年來多數發行人和承銷商所採用的基本方式有：

（1）股票的上網定價發行方式

是指利用證券交易所的交易系統，主承銷商作為股票的唯一「賣方」，投資者在指定的時間內，按現行委託買入股票的方式進行申購的發行方式。上網定價發行的優勢是充分利用了現有的證券交易系統，具有發行成本低、發行速度快、自動記錄交易申購情況的特點。

（2）首次公開發行中向二級市場投資者的配售

是指在首次公開發行時，將一定比例的新股向二級市場投資者配售，而投資者根據其持有上市流通證券的市值和折算的申購限量，自願申購新股。這實際上是向二級市場投資者配售和上網公開發行相結合的方式。

2000年2月，證監會頒布了《關於向二級市場投資者配售新股有關問題的通知》，提出了向二級市場投資者配售股票的發行方式。具體做法：發行公司和主承銷商在發行股票時，將一定比例的股票由上網公開發行改為向二級市場投資者配售。投資者在規定的限量內自願申購股票；證券交易所按規則對有效申購量連續配號；主承銷商組織搖號抽簽；中簽的投資者認購新股應繳納的股款，由證券營業部從其資金賬戶中扣繳。投資者因認購資金不足而不能認購的新股，視同放棄認購，由主承銷商包銷。

三、股票發行價格與發行費用

1、股票發行價格

是指股份有限公司將股票公開發售給特定或非特定投資者所採用的價格。發行價格的確定往往要考慮多種因素，如發行人的業績、股利分配、市場利率以及供求關系等。根據發行價格和票面面額的關系，可以將股票發行分為平價發行、溢價發行和折價發行三種形式。

2、確定發行價格的方法

實踐中，幾種常用的股票發行價格確定方法有：

（1）協商定價法。由發行公司和承銷商根據發行人的經營業績、盈利預測、項目投資規模、發行市場與交易市場上同類股票價格及影響股票發行價格的其他因素，共同協商確定股票發行價格。

（2）市盈率法，又稱本益比。是指股票市場價格與盈利的比率。以市盈率法確定發行價格，首先應根據注冊會計師審核後的盈利預測計算出發行人的每股收益；然後根據二級市場的平均市盈率計算：

發行價＝每股收益×發行市盈率

其中：每股收益＝發行當年預測稅後利潤／[發行前總股本數＋本次公開發行股本數×（12－發行月份）÷12]

（3）競價確定法。由交易場所的交易系統將所有有效申購按照「價格優先、同價位申報時間優先」的原則，將投資者的認購委託由高價位向低價位排隊，並由高價位到低價位累計有效認購數量，當累計數量恰好達到或超過本次發行數量的價格，即為本次發行的價格。如果在發行底價上仍不能滿足本次發行股票的數量，則底價為發行價。

3、發行費用

指發行公司在籌備和發行股票過程中發生的各種費用。包括：

（1）中介機構費。包括支付給承銷商的承銷費、支付給注冊會計師的注冊會計師費用（審計、驗資、盈利預測審核等費用）、支付給資產評估機構的資產評估費用、支付給法律顧問的律師費用等。

（2）上網費。採用網上發行方式發行股票時，發行人須向證券交易所繳納上網發行手續費，為發行總金額的3.5‰。

（3）其他費用。主要包括：廣告費、材料製作費等。

四、股票的承銷

1、承銷商與承銷資格

根據有關規定，境內證券公司申請從事股票承銷業務，應當同時具備的主要條件如下：

（1）具有不低於人民幣2000萬元的凈資產和不低於人民幣1000萬元的凈資本；

（2）2/3以上的高級管理人員和主要業務人員獲得證監會頒發的《證券業從業人員資格證書》；

（4）近一年內無嚴重的違法違規行為或在近二年內未受到取消股票承銷業務資格的處罰；

（5）證券經營機構成立並且正式開業已超過半年；

（6）負債總額與凈資產之比不超過10%；

（7）其流動性資產占凈資產或證券營運資金的比例不得低於50%；

（8）證監會要求的其他條件。

對擔任主承銷商的，除了上述條件外，還應同時具備下列條件：

（1）具有不低於人民幣5000萬元的凈資產和不低於人民幣2000萬元的凈資本；

（2）取得證券承銷從業資格的專業人員或符合條件的主要承銷業務人員至少6名，並且應當有一定的會計、法律知識的專業人員；

（3）參與過三隻以上股票承銷或具有三年以上證券承銷業績；

（4）在最近半年內沒有出現作為發行人首次公開發行股票的主承銷商，在規定的承銷期內，售出股票不足本次公開發行總數20%的記錄。

2、承銷方式

（1）包銷。指證券公司將發行人的證券按照協議全部購入或者承銷期結束時將售後剩餘的證券全部自行購入的承銷方式。

（2）代銷。未銷售的部分退還給發行人，承銷商不承擔任何發行風險，因此代理傭金較低。該方式適合那些知名度高、信譽好的大中型企業。

3、承銷協議和承銷團協議

（1）承銷協議。

（2）承銷團協議。我國《證券法》規定，擬公開發行或配售的證券票面總值超過5000萬元的，應由承銷團承銷。承銷團包括三家以上承銷商時，可設一家副主承銷商，協助主承銷商組織承銷活動。承銷團中除主承銷商、副主承銷商以外的證券經營機構為分銷商。

⑩ 投資銀行在股票發行中的作用

投資銀行相當於資本市場的中介
他們在股票發行中是經濟人的作用
他們的工作包括以下幾點:
⑴ 證券承銷。證券承銷是投資銀行最本源、最基礎的業務活動。投資銀行承銷的職權范圍很廣，包括本國中央政府、地方政府、政府機構發行的債券、企業發行的股票和債券、外國政府和公司在本國和世界發行的證券、國際金融機構發行的證券等。投資銀行在承銷過程中一般要按照承銷金額及風險大小來權衡是否要組成承銷辛迪加和選擇承銷方式。通常的承銷方式有四種： 第一種：包銷。這意味著主承銷商和它的辛迪加成員同意按照商定的價格購買發行的全部證券，然後再把這些證券賣給它們的客戶。這時發行人不承擔風險，風險轉嫁到了投資銀行的身上。

第二種：投標承購。它通常是在投資銀行處於被動競爭較強的情況下進行的。採用這種發行方式的證券通常都是信用較高，頗受投資者歡迎的債券。

第三種：代銷。這一般是由於投資銀行認為該證券的信用等級較低，承銷風險大而形成的。這時投資銀行只接受發行者的委託，代理其銷售證券，如在規定的期限計劃內發行的證券沒有全部銷售出去，則將剩餘部分返回證券發行者，發行風險由發行者自己負擔。 第四種：贊助推銷。當發行公司增資擴股時，其主要對象是現有股東，但又不能確保現有股東均認購其證券，為防止難以及時籌集到所需資金，甚至引起本公司股票價格下跌，發行公司一般都要委託投資銀行辦理對現有股東發行新股的工作，從而將風險轉嫁給投資銀行。

⑵ 證券經紀交易。投資銀行在二級市場中扮演著做市商、經紀商和交易商三重角色。作為做市商，在證券承銷結束之後，投資銀行有義務為該證券創造一個流動性較強的二級市場，並維持市場價格的穩定。作為經紀商，投資銀行代表買方或賣方，按照客戶提出的價格代理進行交易。作為交易商，投資銀行有自營買賣證券的需要，這是因為投資銀行接受客戶的委託，管理著大量的資產，必須要保證這些資產的保值與增值。此外，投資銀行還在二級市場上進行無風險套利和風險套利等活動。

⑶ 證券私募發行。證券的發行方式分作公募發行和私募發行兩種，前面的證券承銷實際上是公募發行。私募發行又稱私下發行，就是發行者不把證券售給社會公眾，而是僅售給數量有限的機構投資者，如保險公司、共同基金等。私募發行不受公開發行的規章限制，除能節約發行時間和發行成本外，又能夠比在公開市場上交易相同結構的證券給投資銀行和投資者帶來更高的收益率，所以，近年來私募發行的規模仍在擴大。但同時，私募發行也有流動性差、發行面窄、難以公開上市擴大企業知名度等缺點。

⑷ 兼並與收購。企業兼並與收購已經成為現代投資銀行除證券承銷與經紀業務外最重要的業務組成部分。投資銀行可以以多種方式參與企業的並購活動，如：尋找兼並與收購的對象、向獵手公司和獵物公司提供有關買賣價格或非價格條款的咨詢、幫助獵手公司制定並購計劃或幫助獵物公司針對惡意的收購制定反收購計劃、幫助安排資金融通和過橋貸款等。此外，並購中往往還包括「垃圾債券」的發行、公司改組和資產結構重組等活動。

⑸ 項目融資。項目融資是對一個特定的經濟單位或項目策劃安排的一攬子融資的技術手段，借款者可以只依賴該經濟單位的現金流量和所獲收益用作還款來源，並以該經濟單位的資產作為借款擔保。投資銀行在項目融資中起著非常關鍵的作用，它將與項目有關的政府機關、金融機構、投資者與項目發起人等緊密聯系在一起，協調律師、會計師、工程師等一起進行項目可行性研究，進而通過發行債券、基金、股票或拆借、拍賣、抵押貸款等形式組織項目投資所需的資金融通。投資銀行在項目融資中的主要工作是：項目評估、融資方案設計、有關法律文件的起草、有關的信用評級、證券價格確定和承銷等。

⑹ 公司理財。公司理財實際上是投資銀行作為客戶的金融顧問或經營管理顧問而提供咨詢、策劃或操作。它分為兩類：第一類是根據公司、個人、或政府的要求，對某個行業、某種市場、某種產品或證券進行深入的研究與分析，提供較為全面的、長期的決策分析資料；第二類是在企業經營遇到困難時，幫助企業出謀劃策，提出應變措施，諸如制定發展戰略、重建財務制度、出售轉讓子公司等。

⑺ 基金管理。基金是一種重要的投資工具，它由基金發起人組織，吸收大量投資者的零散資金，聘請有專門知識和投資經驗的專家進行投資並取得收益。投資銀行與基金有著密切的聯系。首先，投資銀行可以作為基金的發起人，發起和建立基金；其次，投資銀行可作為基金管理者管理基金；第三，投資銀行可以作為基金的承銷人，幫助基金發行人向投資者發售受益憑證。

⑻ 財務顧問與投資咨詢。投資銀行的財務顧問業務是投資銀行所承擔的對公司尤其是上市公司的一系列證券市場業務的策劃和咨詢業務的總稱。主要指投資銀行在公司的股份制改造、上市、在二級市場再籌資以及發生兼並收購、出售資產等重大交易活動時提供的專業性財務意見。投資銀行的投資咨詢業務是連結一級和二級市場、溝通證券市場投資者、經營者和證券發行者的紐帶和橋梁。習慣上常將投資咨詢業務的范疇定位在對參與二級市場投資者提供投資意見和管理服務。

⑼ 資產證券化。資產證券化是指經過投資銀行把某公司的一定資產作為擔保而進行的證券發行，是一種與傳統債券籌資十分不同的新型融資方式。進行資產轉化的公司稱為資產證券發起人。發起人將持有的各種流動性較差的金融資產，如住房抵押貸款、信用卡應收款等，分類整理為一批資產組合，出售給特定的交易組織，即金融資產的買方（主要是投資銀行），再由特定的交易組織以買下的金融資產為擔保發行資產支持證券，用於收回購買資金。這一系列過程就稱為資產證券化。資產證券化的證券即資產證券為各類債務性債券，主要有商業票據、中期債券、信託憑證、優先股票等形式。資產證券的購買者與持有人在證券到期時可獲本金、利息的償付。證券償付資金來源於擔保資產所創造的現金流量，即資產債務人償還的到期本金與利息。如果擔保資產違約拒付，資產證券的清償也僅限於被證券化資產的數額，而金融資產的發起人或購買人無超過該資產限額的清償義務。

⑽ 金融創新。根據特性不同，金融創新工具即衍生工具一般分為三類：期貨類、期權類、和調期類。使用衍生工具的策略有三種，即套利保值、增加回報和改進有價證券的投資管理。通過金融創新工具的設立與交易，投資銀行進一步拓展了投資銀行的業務空間和資本收益。首先，投資銀行作為經紀商代理客戶買賣這類金融工具並收取傭金；其次，投資銀行也可以獲得一定的價差收入，因為投資銀行往往首先作為客戶的對方進行衍生工具的買賣，然後尋找另一客戶作相反的抵補交易；第三，這些金融創新工具還可以幫助投資銀行進行風險控制，免受損失。金融創新也打破了原有機構中銀行和非銀行、商業銀行和投資銀行之間的界限和傳統的市場劃分，加劇了金融市場的競爭。

⑾ 風險投資。風險投資又稱創業投資，是指對新興公司在創業期和拓展期進行的資金融通，表現為風險大、收益高。新興公司一般是指運用新技術或新發明、生產新產品、具有很大的市場潛力、可以獲得遠高於平均利潤的利潤、但卻充滿了極大風險的公司。由於高風險，普通投資者往往都不願涉足，但這類公司又最需要資金的支持，因而為投資銀行提供了廣闊的市場空間。投資銀行涉足風險投資有不同的層次：第一，採用私募的方式為這些公司籌集資本；第二，對於某些潛力巨大的公司有時也進行直接投資，成為其股東；第三，更多的投資銀行是設立「風險基金」或「創業基金」向這些公司提供資金來源。