各國股票市場行為表象

⑴ 世界上有名的股票市場

世界上有名的股票市場是中國，因為現在中國的股票市場 現在是跌的最多的所以也是最出名的

⑵ 行為金融包括哪些主要的理論用行為金融理論解釋我國股票市場的事件與現象。

行為金融包括（A.後悔理論 B.期望理論）主要的理論。
擴展：（行為金融理論解釋如下）
1、期望理論
這個理論的表述為：人們對相同情境的反應決取於他是盈利狀態還是虧損狀態。一般而言，當盈利額與虧損額相同的情況下，人們在虧損狀態時會變得更為沮喪，而當盈利時卻沒有那麼快樂。當個體在看到等量損失時的沮喪程度會比同等獲利情況下的高興程度強烈得多。
研究還發現：投資者在虧損一美元時的痛苦的強烈程度是在獲利一美元時高興程度的兩倍。他們也發現個體對相同情境的不同反應取決於他目前是贏利還是虧損狀況。
具體來說，某隻股票現在是20元，一位投資者是22元買入的，而另一位投資者是18元買入的，當股價產生變化時，這兩位投資者的反應是極為不同的。當股價上漲時，18元買入的投資者會堅定地持有， 因為對於他來說，只是利潤的擴大化；而對於22元的投資者來說，只是意味著虧損的減少，其堅定持有的信心不強。由於厭惡虧損，他極有可能在解套之時賣出股票；而當股價下跌之時，兩者的反應恰好相反。
18元買入的投資者會急於兌現利潤， 因為他害怕利潤會化為烏有， 同時，由於厭惡虧損可能發生，會極早獲利了結。但對於22元買入的投資者來說，持股不賣或是繼續買入可能是最好的策略，因為割肉出局意味著實現虧損，這是投資者最不願看到的結果。所以，其反而會尋找各種有利的信息，以增強自己持股的信心。Tversky和Kahnemn在
1979年的文章中認為：投資者更願意冒風險去避免虧損， 而不願冒風險去實現利潤的最大化。在有利潤的情況下，多數投資者是風險的厭惡者；而在有虧損的情況下，多數投資者變成了風險的承擔者。換句話說：在面臨確信有賺錢的機會時，多數投資者是風險的厭惡者；而在面臨確信要賠錢時，多數投資者成為了風險的承受者。在這里，風險是指股價未來走勢的一種不確定性。
2、後悔理論
投資者在投資過程中常出現後悔的心理狀態。在大牛市背景下，沒有及時介入自己看好的股票會後悔，過早賣出獲利的股票也會後悔；在熊市(bear market)背景下，沒能及時止損出局會後悔，獲點小利沒能兌現，然後又被套牢也會後悔；在平衡市場中，自己持有的股票不漲不跌，別人推薦的股票上漲， 自己會因為沒有聽從別人的勸告而及時換股後悔；當下定決心，賣出手中不漲的股票，而買入專家推薦的股票， 又發現自己原來持有的股票不斷上漲，而專家推薦的股票不漲反跌時，更加後悔。Santa Clara大學的Meir Statman教授是研究「害怕後悔」 行為的專家。由於人們在投資判斷和決策上經常容易出現錯誤，而當出現這種失誤操作時，通常感到非常難過和悲哀。所以，投資者在投資過程中，為了避免後悔心態的出現，經常會表現出一種優柔寡斷的性格特點。投資者在決定是否賣出一隻股票時，往往受到買入時的成本比現價高或是低的情緒影響，由於害怕後悔而想方設法盡量避免後悔的發生。
有研究者認為：投資者不願賣出已下跌的股票，是為了避免作了一次失敗投資的痛苦和後悔心情，向其他人報告投資虧損的難堪也使其不願去賣出已虧損的股票。
另一些研究者認為：投資者的從眾行為和追隨常識，是為了避免由於做出了一個錯誤的投資決定而後悔。
許多投資者認為：買一隻大家都看好的股票比較容易，因為大家都看好它並且買了它，即使股價下跌也沒什麼。大家都錯了，所以我錯了也沒什麼！而如果自作主張買了一隻市場形象不佳的股票，如果買人之後它就下跌， 自己就很難合理地解釋當時買它的理由。此外，基金經理人和股評家喜歡名氣大的上市公司股票，主要原因也是因為如果這些股票下跌，他們因為操作得不好而被解僱的可能性較小。害怕後悔也反映了投資者對自我的一種期望。Hersh Shefrin和Meir Statman在一個研究中發現：投資者在投資過程中除了避免後悔以外，還有一種追求自豪的動機在起作用。害怕後悔與追求自豪造成了投資者持有獲利股票的時間太短，而持有虧損股票的時間太長。他們稱這種現象為賣出效應。他們發現：當投資者持有兩只股票，股票A獲利20 ，而股票B虧損20% ，此時又有一個新的投資機會，而投資者由於沒有別的錢，必需先賣掉一隻股票時，多數投資者往往賣掉股票A 而不是股票B。因為賣出股票B會對從前的買人決策後悔，而賣出股票A會讓投資者有一種做出正確投資的自豪感。
供參考。

⑶ A股市場大幅下跌，為何全世界主要股票市場的反應不一

A股春節後市場出現了大幅下跌，從2月18日到目前，而同期全球主要股票市場的漲跌反應是不一樣的，歐洲主要股市同期是上漲的，特別是德國DAX30指數創下歷史新高，美國道瓊斯股票上漲，美國納斯達克指數下跌5%，標普500指數下跌大約3%，日經225指數下跌3%，而上證指數下跌超過10%，創業板指數下跌超過20%，深證指數下跌接近20%，可見，從2月18日到3月10日期間，A股領跌全球主要市場，投資者沒有迎來開門紅，反而吃上了一碗大面，有網友戲稱，「躲得過初一，躲不過十五。」到底是什麼原因導致A股如此下跌呢？

可見，A股的下跌主要是市場投資主體的短期行為，市場缺乏長期穩定投資資金，做空機制的缺乏，導致長期資金得不到對沖風險鎖定工具，被動的變成了投機資金。

⑷ 國際股票市場的國際性體現在哪方面

國際股票通常是指外國公司在一個國家的股票市場發行的，用該國或第三國貨幣表示的股票。
在國際股票市場中，股票的發行和買賣交易是分別通過一級市場和二級市場實現的。
一級市場即股票發行市場，二級市場即對已發行的股票進行買賣的市場。另外，根據二級市場的結構，它又可以分為證券交易所市場和場外交易市場兩部分。
國際股票市場的主要交易品種有：
1、股票現貨
2、股票期貨
3、股票指數期貨，簡稱股指期貨
4、股票期權（Stock Option）
5、存托憑證(DR， Deposit Receipt)
國際股票市場的國際性體現在以下幾個方面：
一.境內股票市場，合格的境外機構投資者可以自由公開的進行買賣交易。
二.境內股票在境外上市發行交易。

譬如：美國的納斯達克證券交易所，就是國際股票市場，它的國際性體現在美國以外的其他國家的企業可以在納斯達克交易所上市發行股票，並且在二級市場可以自由買賣。

我國股票市場的國際化主要包括海外上市和開放本國股票市場兩條途徑。我國股票市場對外開放的程度還較低，中國企業在進入世界資本市場時採用了一些不同的融資結構。
2002年11月5日，中國證監會頒布了《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，我國正式開始實施QFII （Qualified Foreign Institutional Investors）制度，中國資本市場開始有條件向合格境外機構投資者開放。
三.國際股票市場的股票交易，可以在國際有成熟條件的范圍內都可以自由買賣交易。譬如：美國的納斯達克證券交易所，其上市股票可以在我國境內進行買賣交易。

⑸ 怎樣歸納總結出股票典型的市場行為

大量資金只能流入股市,歷史上2008年四季度啟動的行情在4萬億元刺激政策下就是典型,資金不斷地推動,大權重股不斷走高,指數也就如入無人之境,從1664點漲到了3478點,當然這樣行情過後,由於資金透支行情,市場低迷也會超過預期。

⑹ 世界上有哪些國家沒有股票市場

很多國家都還沒有，股票市場是資本發展到一定程度之後的產物，目前很多國家資本，政治等原因還不具備這些條件，所以很多是沒有的，有些國家發展不好，即便有也作用不大，輻射范圍不大。

⑺ 世界上有那些股票交易市場

美國紐約證券交易所(NYSE)、美國納斯達克(NASDAQ)、加拿大多侖多交易所(TSE)
、加拿大風險資本交易所
(CDNX)
、英國倫敦股票交易所、日本東京交易所(TSE)
、新加坡交易所
(SGX/SASDAQ)

⑻ 美國股票市場的美國股票市場的結構

美國股票市場由初級市場與次級市場構成。
初級市場又稱一級市場，為發行市場，由發行公司和投資銀行組成。發行公司通過發行股票和債券籌集資本，投資銀行的業務是幫助發行公司推銷其股票或債券，使之能及時獲得資本擴大經營。新股票發行完以後，發行公司就取得現金可用作生產資本或用作其他用途，投資者則取得股票。因此，美國的初級股票市場實際上就是由無數的投資銀行組成。
次級市場又稱二級市場，為股票流通市場。股票在初級市場發行以後，就可以在次級市場上自由進行買賣交易。次級市場的價格是不固定的，它受到諸如股票供求、市場利率、股息紅利、公司前景等因素影響。次級市場主要由證券交易所及場外市場組成。70年代，二級市場的股票交易量每年平均為2000億美元。
美國的證券交易所，分布在紐約、芝加哥、舊金山、洛杉機等地。其中以設在紐約的紐約證券交易所和美國證券交易所規模最大，屬於全國性的證券交易所；而設在舊金山、洛杉機的太平洋證券交易所、費城與匹茲堡的費城證券交易所、芝加哥的中東證券交易所和波士頓的波士頓證券交易所則屬於地方性的證券交易所。
美國的股票交易所設有交易廳，裡面有數量不等的交易台，股票掛牌經營。在交易所掛牌股票必須符合交易所的條件，如果不符合條件，就只能在場外市場交易。不同交易所的條件是不一樣的，一般來說，經營時間長的大公司的股票，可以在紐約股票交易所掛牌；經營時間較短或較小的公司的股票，就只能在其他交易所掛牌；剛成立的新公司或不符合交易所掛牌條件的股票，則只能在場外市場交易。
在交易所上市的股票，美國稱為「藍籌」，即最優股票。一種股票只有取得在股票交易所注冊資格，才能正式在交易所掛牌上市。
美國股票市場的場外市場，是指無組織的股票交易場所。這種場外市場不同於交易所市場，交易所都設有中心市場，場外市場則沒有中心市場，它分散於全國各地的大小城市，沒有固定的格局，交易也比較自由。交易的股票一般都是不能在交易所上市的股票，但也有少量交易所上市的股票。美國的許多小型的地方企業、金融機構，互助基金等在這里從事股票交易，而且一些著名的大公司、政府機構的股票、債券也在這里流通。例如，美國蘋果電氣公司的股票可以在紐約證券交易所上市，但是也有一部分該公司的股票在場外市場進行交易。
場外市場在美國股票市場佔有很重要的地位。其業務量僅次於紐約的證券交易所，已超過美國證券交易所，居第二位。它已發展成世界級的市場。其經營的股票達5萬多種，遠遠超過在證券交易所流通的3000--5000種股票。在1986年，場外市場的日成交量平均為1．2億股，年成交量為280億股，僅次於紐約證券交易所的351億股。
全國證券商自動報價協會是美國場外交易市場的一種新穎的組織形式，它通過一部安裝在康涅狄格州的特魯姆布爾大樓里的電子計算機，用網路將全國所有的證券自營商組織在一起，及時准確地向他們提供場外交易的市場行情。
美國次級市場除了證券交易所及場外市場之外，還有第三市場和第四市場，實際上它們都是場外市場的一種。第三市場是一些大的機構投資者不願在紐約證券交易所交付較貴的費用，而轉到場外市場進行交易。第四市場則是股票買賣雙方直接進行買賣交易，中間不需通過證券商，這種交易一般交易量大，多在熟悉的客戶間進行。

⑼ 股本的市場誤區

當前在一級市場，不少投資者甚至機構投資者雖然倡導價值投資理念，但在對擬上市公司估值時，往往抓住「小股本」題材，偏執地認為其未來成長空間大，發展能力強，而高估其價值，從而對其過分炒作、虛張聲勢，在深圳「中小企業板」、「創業板」發行的幾只股票更是反映了這種現象。在二級市場，「高送轉」題材仍是市場炒作熱點，這一點可以從眾多上市公司披露2009年報前期的市場反應中可以看出。實際上，以上「小股本」、「高送轉」炒作的現象實際上帶給投資者的只是虛假的繁榮景象和根本不存在的財富。
無論是在一級市場，還是在二級市場，投資者在給公司估值時往往特別關注股本擴張的因素，這其實是一個「誤區」。對於一個公司來說，決定其價值最根本的因素取決於盈利能力及成長性，而不是其「股本」大小。例如：二級市場的股本擴張——「高送轉」實質是股東權益的內部結構調整，對公司凈資產收益率、盈利能力、資產規模、杠桿水平以及行業發展趨勢都沒有任何實質性影響，公司的基本面並沒有變化。換句話說，「股本」大小並不決定企業價值，也不影響給投資者帶來多少現金回報。美國「股神」巴菲特直言：「股票分割」沒有任何實際意義。此舉只會增加交易成本，引起投資者對旗艦伯克希爾公司進行更多的投機交易。這好比吃不了整塊比薩，而將它切成5塊，餅的大小並沒有實際變化。
一、一級市場的誤區：擬上市公司股本較小時，可以給投資者留下「成長能力強」的想像空間；擬上市公司股本較大時，留給投資者想像的空間就小了。
市場上存在這樣一個非理性現象，即「股本」較小的擬上市公司在一級市場發行股票時，往往較容易受到機構投資者的特別青睞，因為這類公司可以給機構投資者留下一個「未來成長空間大」的想像題材。相比上海「主板」，在深圳「中小企業板」發行上市的公司由於其股本規模較小，往往會得到一個較高的發行市盈率，從而得到一個非凡的超募價格。如市場熱捧的某隻股票，發行價定為150元/股左右，刷新了A股上市公司發行價的最高紀錄，同時創造了高倍的超募紀錄，從而引發市場各方熱議。相比之下，到上海「主板」上市的公司因股本規模較大，從一開始就被扣上了「較成熟公司，發展空間有限」的帽子，殊不知，公司剛剛上市，又怎會發展空間有限呢？
其實這是一種表象，在上述表象驅動下，一些擬上市公司在改制時與保薦機構協商設置較低的折股率，人為地「壓低」發行前總股本，以圖獲得在深圳「中小企業板」發行上市時的「溢價」，並繼而獲得較高的資本公積金，為日後用資本公積金大比例轉增股本埋下伏筆，進而提升股價。上述人為壓低發行前股本規模的做法使得原本可以在上交所主板市場上市的企業紛紛改向深圳中小板，此舉將不利於我國多層次資本市場體系的建設，也不利於證券監管部門針對不同市場的特點採取差別的風險監管。
高度關註上市公司股本擴張能力可以說是我國股市的特色之一，縱觀世界各國股市，唯有我國股市如此高看股本與股價和成長性的關聯，也唯有我國股市如此熱衷於上市公司股本擴張能力和炒作「高送轉」題材。
傳統估值理論和理性的資本市場認為，公司估值取決於盈利能力的大小和成長性，而成長空間與行業的發展趨勢、自身的資產結構與質量、管理層的經營管理能力等高度相關，而與股本大小幾無關聯。在決定股價因素方面，「小股本」、「高送轉」只能顯一時之效，卻無長久之功，本文第三部分的實證檢驗將充分說明這一點。
不僅如此，由於貪圖一時之效，人為「壓低」上市前股本規模的上市公司的大量存在，也嚴重扭曲了市場的估值體系。在當前的發行體制環境下，由於對股本規模較小的擬上市公司詢價機制並不要求實行「累計投標詢價」，這些公司往往與主承銷商「協商」定價發行，在發行市場處於「賣方市場」的環境下，往往按照發行區間的上限發行。發行的價格高了，自然容易產生較大波動，這樣?不利於風險揭示，也在某種程度上擾亂了資本市場的估值體系。另外，在當今資本市場投資者中機構投資者佔比較大的環境下，這種行為還會培育機構投資者滋生過分關注「小股本企業，發展空間大，投資故事多」的投資理念，而不去花大力氣認真地研究公司未來的現金分紅、行業環境、盈利能力、利潤增長率等這些真正的資本市場估值因素，機構投資者這種「短視行為」不利於培育良好的資本市場估值環境，有悖於構建理性成熟資本市場的監管要求。
二、二級市場的誤區：「高送轉」並非天上掉下的「餡餅」，沒有建立在經營業績成長背景上的「高送轉」只能是「數字游戲」。固然，企業經營管理層提出的「高送轉」方案向市場傳達了企業將不斷發展壯大的「信號」，但多數「高送轉」現象為市場炒作所致，投資者要警惕這類股票背後的「陷阱」。
「高送轉」一般是指大比例(50%以上)送紅股或以資本公積金轉增股本，它是中國證券市場長期以來形成的一個重要投資主題。進入2010年一季度以來，隨著上市公司2009年報的相繼出爐，圍繞「高送轉」上市公司股票的炒作也進入了「白熱化」的階段。一些「高送轉」股票價格因「填權效應」而翻番，讓投資者獲利頗豐，例如2010年3月30日，神州泰岳股價一度突破200元，穩坐A股第一高價股，此前不久，神州泰岳因推出每10股轉增15股派現3元(含稅)的方案而被稱為「史上最牛分紅上市公司」。但也有相當一部分「高送轉」股票在公告後實際價格持續下跌，讓盲目跟風的股民叫苦不迭，例如2010年3月18日，在「中小企業板」宣布每10股送5股轉5股派6元的大華股份以大跌收盤。
由於高度重視「高送轉」題材，每到歲末年終，市場上都會流傳著部分公司「高送轉」的傳聞，個別機構也會篩選出「高送轉」題材股，導致部分公司股價出現異動。「高送轉」股票之所以容易受到市場追捧，一方面是因為上市公司採用高比例送轉的方式進行分配，能向投資者展示企業高成長性的「假象」，從而提振投資者的信心。另一方面是因為「高送轉」公司盤子小，股價易被機構操縱，對於習慣於炒「概念」的投資者而言，「高送轉」恰好迎合了其投資偏好。
「高送轉」從表面上看，投資者手中的股票增多了，但實際既不會給投資者、經濟上也不會給上市公司經營層面帶來任何實質性的變化，公司的市場價值提高肯定不是因為「高送轉」而引發股本擴大造成的，「高送轉」充其量也只是個「工具表象」而已，實質上影響上市公司投資價值的因素還是業績和成長性，而這兩者又受到行業發展環境以及產品競爭力、管理層的經營管理能力所制約，沒有建立在經營業績成長背景上的「高送轉」只能是「數字游戲」。從短期來看，「高送轉」股票可能會讓投資者獲得一定收益，但從較長期間來看，絕大多數「高送轉」題材股票並不能讓投資者獲得超過市場平均水平的超額收益。
三、來自市場的實證檢驗：上市公司「高送轉」行為真的會影響「市場價值」嗎？
根據股票估值理論，不考慮其他因素，上市公司的市場價值與股本無關，影響公司價值的根本因素在於其資產收益水平、成長速度、公司規模、杠桿水平以及所處行業的發展趨勢等。為此，我們選取2008-2009年A股上市公司的財務數據，以上市公司1個年度的股票持有期回報率代替「市場價值」作為自變數，以是否發生「高送轉」行為作為因變數，同時以凈資產收益率、營業收入增長率、總資產自然對數、資產負債率、行業因素作為控制變數構建資本市場模型，來檢驗「高送轉」行為是否顯著影響股票持有期回報率，繼而影響公司的「市場價值」。