中國股票市場大幅波動原因
㈠ 1.黨政公務文書對當今中國政府職能的功能分析。 2. 對2015年中國股市巨幅波動原因的分析。
西南大學網路與繼續教育學院課程考試答題卷
學號： 姓名： 層次： 高起專
類別： 網教 專業： 公共課程 201 5 年 12 月
課程名稱【編號】： 應用文寫作【0045】 A 卷
（橫線以下為答題區）
2. 對2015年中國股市巨幅波動原因的分析。
【摘要】:波動是股市價格的必然現象,但是頻繁且劇烈的波動卻會使投資者無所適從更加難以做出正確的投資與決策,同時也會影響一國經濟的發展,甚至誘發經濟危機。我國股市自成立以來,股價一直處於大幅波動之中。與國外成熟的股票市場相比,我國股價受政策干預現象非常明顯,對於我國股市,投資者一直有著「 政策市」認識。同時,中國股市存在著機構對股價操縱、散戶追漲殺跌等現象。因此,中國股票市場的規范發展迫切要求我們對中國股市價格波動進行深入研究。隨著經濟體制改革的深化，我國股票市場也不斷地發展與完善，參與股市投資的投資者日益增多股票分析就顯得尤為重要。股票市場價格波動是股市運行的基礎,也是股票投資者關注的焦點。分析各種影響股票價格的因素,可為投資者作出正確的投資決策提供一定的依據。本文分別從機構操縱、從眾心理、通貨膨脹等角度對中國股市股票價格的影響因素做了分析，並提出了相應的對策。
【關鍵詞】：大幅波動 機構操縱 從眾心理 通貨膨脹
【正文】：
引言
一、我國股票市場大幅波動的現狀
首先，從縱向角度看。1992年1月到5月，上證指數（本文中簡稱股指）從617點上漲到1429點，漲幅為131%。1992年5月至1992年11月，股指暴跌79. 2%。1992年12月至1993年2月，股指暴漲303%，並在2月16日創下歷史新高。1993年2月至1994年7月，股指暴跌79. 1%直至325點，但在8）9月，股指用了33個交易日，從325點漲至1052點。1994年9月至1996年1月，股指下跌51. 3%。1996年12月至1997年2月股指下跌32. 1%。1997年2月至1997年5月股指漲幅達到76. 6%。進入21世紀後，我國股票市場依然保持著暴漲暴的特點，從2001年至2005年6月，股指從2245點一瀉千里，最低曾跌至998. 23點。但接下來的一輪行情使股指從2005年6月6日的998點，一路狂奔直至2007年10月16日的6124. 04點，最大漲幅為513. 6%。隨後股指又像坐過山車一樣，在2008年10月28日跌至1664. 93點。2009年8月4日，股指又沖至3478. 01點。2010年7月2日，股指又創下了2319. 74的低點。 2015年上半年中國股市出現 大牛市，半年時間沖上5300點，又用2個月的時間跌至2850點，可謂是成也股市，敗也股市，大牛市尾聲出現了全民炒股，中國大媽沖進股市，結果讓外圍資金藉助股指期貨趁機做空股市，讓中國大媽們血本無歸，不光吐出了利潤，還把本錢也順帶著吐出來了。其次，從橫向角度看。通過對比1991年至2012年中外股票市場主要指數的漲跌幅情況，很容易得出我國股票市場的波動幅度遠遠大於其他較成熟股票市場的波動幅度這一結論。
通過上述縱向觀察和橫向對比可以發現，中國股票市場無論在波動的幅度上，還是在波動的次數上均遠遠高於西方經濟成熟市場乃至一些發展中國家的股票市場。我國股票市場波動幅度過大的問題，應引起我國市場參與各方以及管理層的高度重視。
二、我國股票市場大幅波動的成因
（一）我國股票市場投資主體投資理念缺失
我國股票市場的個人投資者和機構投資者的投資素質還不高，投資理念缺失，買賣過於頻繁，這是導致我國股票市場大幅波動的一個重要成因。我國78. 6%的個人投資者入市的主要目的是想通過股票的買賣價差而獲利，只有11. 7%的個人投資者是為了獲得分紅收益。在個人投資者中，大多數的投資者持股在3個月以下。
（二）我國股票市場相關制度不夠完善
目前我國股票市場的相關制度還不夠健全。在上市審批方面，由於制度不完善放任了一些不合格的公司隨意上市。放任不合格公司上市造成市場對投資客體的價值無法准確判斷，導致我國股票價格的大幅波動。在交易方面，我國的股票市場還沒有實行做市商制度。由於缺少做市商的參與，就很容易形成暴漲暴跌的局面。在監管方面，制度的不健全致使我國股票市場上存在著大量內幕交易、市場操縱、虛假陳述等違規行為。這些現象必然成為我國股市不穩定的因素，因而造成股市的大幅波動。
（三）我國股票市場的政策干預過多且政出多門
首先，過多的政策干預忽視了市場的作用，違背了股票市場作為市場經濟的產物所蘊含的經濟規律，破壞了市場的運行機制，扭曲了價格和價值相符才能有效穩定市場這一前提，因而導致股票市場的大幅波動。
其次，政出多門的調節政策使得政策的一致性不高，甚至意見相左，導致市場不知道應該聽取誰的意見，因而股市大幅波動在所難免。
（四）我國的股指期貨推出較晚且作用有限
我國於2010年4月16日推出了滬深300股指期貨，這對於穩定我國股票市場具有里程碑的意義。然而在其推出之前，中國的股票市場是單邊市，國內股票市場嚴重缺乏避險機制，市場波動幅度很大。
三、根據我國股票市場大幅波動的成因提出相應對策
（一）投資者要樹立正確的投資理念，規范自己的投資行為
對投資者加強教育，規范投資者的投資行為，使他們樹立正確的投資理念是防止我國股票市場大幅波動的重要手段。第一，政府部門應加大對投資者教育的力度，如定期舉辦投資者教育講座等。第二，充分發揮廣大中介機構的投資者教育主體作用，在投資者入市時就幫助其提高投資素質，並在日後的交易過程中把合理的投資理念向投資者做更深、更實、更細的介紹。第三，規范機構投資者的交易行為，防止機構投資者加劇市場的波動，使機構投資者真正成為市場的穩定因素。
（二）提高上市公司質量，以便規范市場秩序
對上市公司的輔導工作是必須要加強的。對上市公司實行輔導制，是國家證券委曾經提出的，就是在公司股票發行前對其進行為期半年的改制輔導、在公司股票發行後對其進行為期半年的上市輔導，來幫助公司完成經營機制的轉換。除此之外，每次輔導期結束後都應對其嚴格驗收，沒有通過驗收的企業要繼續被輔導至通過驗收，長期達不到驗收標準的公司將被取消上市資格。另外，切實可行的降級和停牌制度也要建立起來。
（三）完善政府調控手段
政府的監管體系要權責清晰，避免多個部門其同管理的局面。摒棄低效率體制，杜絕權力摩擦、互相推卸責任的現象。各個部門的許可權和職責范圍清晰化，條理化。要強調連續性政策，對片面追求股價指數和成交量指標的行為堅決反對。同時，做好三為主原則的堅持：一是堅持以間接管理為主，二是堅持以宏觀調控為主，三是以法律手段為主。
（四）進一步完善股指期貨市場
股指期貨的推出為我國股票市場提供了多空雙向交易機制，也起到了穩定市場的作用，但由於它還不成熟，因此需要進一步完善。首先，要堅持強化風險防範措施，逐步發揮市場功能。其次，要堅持完善制度規則體系，不斷夯實市場健康運行的內在基礎。最後，要對股指期貨進行大力宣傳，讓更多的投資者了解股指期貨，參與股指期貨，擴大股指期貨市場的影響力，充分發揮其股票市場穩定器的作用。
㈡ 中國股票市場跌多漲少的根源是什麼
今年的A股市場專治各種不服。
從1200元的貴州茅台，到99倍市盈率的恆瑞醫葯，再到3000億市值的醬油股。
什麼樣的白馬股都可能會辜負你，只有消費行業的核心資產才是穩穩的幸福。
不過從傳統意義上的估值情況來看，大消費板塊無論市盈率（PE）還是市凈率（PB），都已經不便宜了：
① 食品飲料行業的PE為32.17倍，達到歷史百分位68%，PB為6.5倍，達到歷史百分位的81%；
② 細分白酒板塊市盈率更是高達32.17倍，遠高於歷史均值水平。
消費股的估值，過高了嗎？
國泰君安零售團隊最新發布《堅守消費龍頭，分享中國成長》，詳細地分析了消費股估值邏輯正在發生的轉變。
本文共2303字，預計閱讀時間10分鍾，拉至本文底部可閱讀本文核心觀點。
還記得美國「漂亮50」嗎？
探討消費白馬股估值是否過高的問題之前，我們不妨先回顧下美國20世紀70年代初的「漂亮50」行情。
所謂「漂亮50」，指的是美國20世紀60年代末至70年代初，在紐約證券交易所備受追捧的50隻大盤股，它們當中有很多我們至今仍然耳熟能詳的消費品牌，比如麥當勞、可口可樂等等。
「漂亮50」一個最主要的特點就是高盈利、高PE同時存在，直譯為「很貴的好股票」。
自1971年開始，「漂亮50」股價和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位數超過40倍，最高的寶麗來公司估值甚至超過了90倍，而同期標普500估值中位數僅為12倍。
縱觀市場，我們不難發現，消費股尤其受到大資金的重點青睞。分析其背後原因，我們認為有兩點：
1、業務模式清晰，財務內容簡單 2、經濟下行期更具避險屬性
消費股抱團行情何時會結束？
仍舊以美國「漂亮50」為例，「漂亮50」行情走向終結主要有三方面原因：
1）美國大幅的財政赤字和信貸擴張積聚高通脹泡沫，糧食危機觸發CPI上行，美聯儲不得不加速收緊貨幣政策；
2）1973年石油危機爆發，導致通脹進一步惡化，原材料成本上升侵蝕企業盈利，企業毛利率和盈利增速雙雙下行，股市由牛轉熊；
3）自1973年起，「漂亮 50」的盈利增速和ROE開始回落，盈利穩定性受到市場質疑。
我們認為，A股機構「抱團取暖」的現象只可能在兩種情況下被打破：
1）消費龍頭業績持續低於預期，但目前而言，貴州茅台、五糧液、格力電器、美的集團等白馬股營收和凈利潤保持穩定增長；
2）像美國「漂亮50」那樣，A股遭遇大的外部變動，例如中美摩擦全面升級或全球經濟斷崖式衰退，但目前來看概率很小。
兩種情況在目前來看可能性都很小。
後續如何配置？
後續配置上，我們建議從兩條主線主線挖掘投資機會。
1）供給看效率：經營效率高、業績增長穩健、競爭優勢明顯的龍頭企業，將會持續通過擠壓中小企業的市場份額來獲得成長，值得重點關注。
2）需求看紅利：三四線市場仍存在巨大的消費需求紅利，看好所處賽道成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業，尤其是戰略重心向低線級市場擴張、能夠通過自身管理及成本優勢提升市場份額的龍頭公司。
本文觀點總結：
1從傳統意義上來說，大消費板塊現在已經不便宜了。
2 但消費行業發展到一定階段，其龍頭股不應簡單按照市盈率（PE）判斷估值水平高低。
3消費行業的估值體系正在從PE模型向DDM模型轉變。消費龍頭一旦建立起足夠深的「護城河」，穩健增長、市佔率提升、盈利改善、持續分紅等就足以支撐其估值水平。
4 國內資金和海外資金在大消費行業保持了較高的配置熱情。消費股受到大資金青睞的原因是其業務模式清晰，財務內容簡單，且在經濟下行期更具避險屬性。
5 消費股抱團行情在短期內不容易被打破。後續配置上，從供給看，關注龍頭企業；從需求看，關注成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業。
㈢ （任選其中之一） 1.黨政公務文書對當今中國政府職能的功能分析 2. 對2015年中國股市巨幅波動原因的分析
西南大學網路與繼續教育學院課程考試答題卷
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課程名稱【編號】： 應用文寫作【0045】 A 卷
題號
一
二
三
四
五
總分
評卷人
得分
（橫線以下為答題區）
2. 對2015年中國股市巨幅波動原因的分析。
【摘要】:波動是股市價格的必然現象,但是頻繁且劇烈的波動卻會使投資者無所適從更加難以做出正確的投資與決策,同時也會影響一國經濟的發展,甚至誘發經濟危機。我國股市自成立以來,股價一直處於大幅波動之中。與國外成熟的股票市場相比,我國股價受政策干預現象非常明顯,對於我國股市,投資者一直有著「 政策市」認識。同時,中國股市存在著機構對股價操縱、散戶追漲殺跌等現象。因此,中國股票市場的規范發展迫切要求我們對中國股市價格波動進行深入研究。隨著經濟體制改革的深化，我國股票市場也不斷地發展與完善，參與股市投資的投資者日益增多股票分析就顯得尤為重要。股票市場價格波動是股市運行的基礎,也是股票投資者關注的焦點。分析各種影響股票價格的因素,可為投資者作出正確的投資決策提供一定的依據。本文分別從機構操縱、從眾心理、通貨膨脹等角度對中國股市股票價格的影響因素做了分析，並提出了相應的對策。
【關鍵詞】：大幅波動 機構操縱 從眾心理 通貨膨脹
【正文】：
引言
一、我國股票市場大幅波動的現狀
首先，從縱向角度看。1992年1月到5月，上證指數（本文中簡稱股指）從617點上漲到1429點，漲幅為131%。1992年5月至1992年11月，股指暴跌79. 2%。1992年12月至1993年2月，股指暴漲303%，並在2月16日創下歷史新高。1993年2月至1994年7月，股指暴跌79. 1%直至325點，但在8）9月，股指用了33個交易日，從325點漲至1052點。1994年9月至1996年1月，股指下跌51. 3%。1996年12月至1997年2月股指下跌32. 1%。1997年2月至1997年5月股指漲幅達到76. 6%。進入21世紀後，我國股票市場依然保持著暴漲暴的特點，從2001年至2005年6月，股指從2245點一瀉千里，最低曾跌至998. 23點。但接下來的一輪行情使股指從2005年6月6日的998點，一路狂奔直至2007年10月16日的6124. 04點，最大漲幅為513. 6%。隨後股指又像坐過山車一樣，在2008年10月28日跌至1664. 93點。2009年8月4日，股指又沖至3478. 01點。2010年7月2日，股指又創下了2319. 74的低點。 2015年上半年中國股市出現 大牛市，半年時間沖上5300點，又用2個月的時間跌至2850點，可謂是成也股市，敗也股市，大牛市尾聲出現了全民炒股，中國大媽沖進股市，結果讓外圍資金藉助股指期貨趁機做空股市，讓中國大媽們血本無歸，不光吐出了利潤，還把本錢也順帶著吐出來了。其次，從橫向角度看。通過對比1991年至2012年中外股票市場主要指數的漲跌幅情況，很容易得出我國股票市場的波動幅度遠遠大於其他較成熟股票市場的波動幅度這一結論。
通過上述縱向觀察和橫向對比可以發現，中國股票市場無論在波動的幅度上，還是在波動的次數上均遠遠高於西方經濟成熟市場乃至一些發展中國家的股票市場。我國股票市場波動幅度過大的問題，應引起我國市場參與各方以及管理層的高度重視。
二、我國股票市場大幅波動的成因
（一）我國股票市場投資主體投資理念缺失
我國股票市場的個人投資者和機構投資者的投資素質還不高，投資理念缺失，買賣過於頻繁，這是導致我國股票市場大幅波動的一個重要成因。我國78. 6%的個人投資者入市的主要目的是想通過股票的買賣價差而獲利，只有11. 7%的個人投資者是為了獲得分紅收益。在個人投資者中，大多數的投資者持股在3個月以下。
（二）我國股票市場相關制度不夠完善
目前我國股票市場的相關制度還不夠健全。在上市審批方面，由於制度不完善放任了一些不合格的公司隨意上市。放任不合格公司上市造成市場對投資客體的價值無法准確判斷，導致我國股票價格的大幅波動。在交易方面，我國的股票市場還沒有實行做市商制度。由於缺少做市商的參與，就很容易形成暴漲暴跌的局面。在監管方面，制度的不健全致使我國股票市場上存在著大量內幕交易、市場操縱、虛假陳述等違規行為。這些現象必然成為我國股市不穩定的因素，因而造成股市的大幅波動。
（三）我國股票市場的政策干預過多且政出多門
首先，過多的政策干預忽視了市場的作用，違背了股票市場作為市場經濟的產物所蘊含的經濟規律，破壞了市場的運行機制，扭曲了價格和價值相符才能有效穩定市場這一前提，因而導致股票市場的大幅波動。
其次，政出多門的調節政策使得政策的一致性不高，甚至意見相左，導致市場不知道應該聽取誰的意見，因而股市大幅波動在所難免。
（四）我國的股指期貨推出較晚且作用有限
我國於2010年4月16日推出了滬深300股指期貨，這對於穩定我國股票市場具有里程碑的意義。然而在其推出之前，中國的股票市場是單邊市，國內股票市場嚴重缺乏避險機制，市場波動幅度很大。
三、根據我國股票市場大幅波動的成因提出相應對策
（一）投資者要樹立正確的投資理念，規范自己的投資行為
對投資者加強教育，規范投資者的投資行為，使他們樹立正確的投資理念是防止我國股票市場大幅波動的重要手段。第一，政府部門應加大對投資者教育的力度，如定期舉辦投資者教育講座等。第二，充分發揮廣大中介機構的投資者教育主體作用，在投資者入市時就幫助其提高投資素質，並在日後的交易過程中把合理的投資理念向投資者做更深、更實、更細的介紹。第三，規范機構投資者的交易行為，防止機構投資者加劇市場的波動，使機構投資者真正成為市場的穩定因素。
（二）提高上市公司質量，以便規范市場秩序
對上市公司的輔導工作是必須要加強的。對上市公司實行輔導制，是國家證券委曾經提出的，就是在公司股票發行前對其進行為期半年的改制輔導、在公司股票發行後對其進行為期半年的上市輔導，來幫助公司完成經營機制的轉換。除此之外，每次輔導期結束後都應對其嚴格驗收，沒有通過驗收的企業要繼續被輔導至通過驗收，長期達不到驗收標準的公司將被取消上市資格。另外，切實可行的降級和停牌制度也要建立起來。
（三）完善政府調控手段
政府的監管體系要權責清晰，避免多個部門其同管理的局面。摒棄低效率體制，杜絕權力摩擦、互相推卸責任的現象。各個部門的許可權和職責范圍清晰化，條理化。要強調連續性政策，對片面追求股價指數和成交量指標的行為堅決反對。同時，做好三為主原則的堅持：一是堅持以間接管理為主，二是堅持以宏觀調控為主，三是以法律手段為主。
（四）進一步完善股指期貨市場
股指期貨的推出為我國股票市場提供了多空雙向交易機制，也起到了穩定市場的作用，但由於它還不成熟，因此需要進一步完善。首先，要堅持強化風險防範措施，逐步發揮市場功能。其次，要堅持完善制度規則體系，不斷夯實市場健康運行的內在基礎。最後，要對股指期貨進行大力宣傳，讓更多的投資者了解股指期貨，參與股指期貨，擴大股指期貨市場的影響力，充分發揮其股票市場穩定器的作用。
㈣ 2005-2007年，中國股票市場暴漲暴跌的原因分別是什麼
暴漲原因：
1、2005年中央政府與證監會聯合出台股權分置改革，股權分置改革的完成為股市的上漲騰出大幅空間，為暴漲提供了前提條件。
2、2008年的奧運會為人民提供了信息保障，減少了流動性風險。
3、由於有進入股市的前提條件，也有退出的保障，券商，老基金，保險基金第一波湧入股市，推動了股市第一步上漲。
4、人民幣升值，外資進入中國金融市場可獲得巨大的人民幣升值的利益，大量外資湧入房市和當時只有1000點左右的股市，等待人民幣升值。
5、QFII持有大量國內有價證券資產，大量境外資本湧入中國推動了股市的上漲。
6、國內基金規模的擴大，大量新基金發行，基金發行募集到的資金大量投資於股市
7、民間儲蓄力量也湧入股市，推動了股市的上升。
暴跌原因：
1、 經濟價值規律的作用，暴漲後股票價格嚴重高於股票實際價值，股市下跌是價值規律
2、 股指期貨的推出，重大利空消息，因為股指期貨是個看空機制
3、 2007年4月起開始顯現通脹壓力，政府不斷調高商業銀行的存款准備金利率和存貸款利率，實行從緊的貨幣政策，打壓股市勢頭過猛上漲
4、 大小非解禁，緊隨其後IPO解禁開始流通，再加上新股大量發行，使市場上股票嚴重供大於求，擴容壓力之大對股市來說難以承受
5、 5.30事件後，外資紛紛撤資，轉入房市或退出中國金融市場
6、 台灣大選，外聯公投等政治因素的影響
7、 受次貸危機引發的全球性金融海嘯影響和拖累，造成持續下跌
(4)中國股票市場大幅波動原因擴展閱讀
證券市場發展的道路不完全一樣，但一般都要經歷5個階段。
休眠階段：
此階段了解證券市場的人並不多，股票公開上市的公司也少，但過了很長一段時間，投資者發現，即便不算潛在的資本增值，獲得的股利都超過其它投資形式得到的收益，於是他們就買進股票，但開始還是小心謹慎。
操縱階段：
一些證券經紀商和交易商發現，由於股票不多，流動性有限，只要買進一小部分股票就能哄抬價格。只要價格持續高漲,就會吸引其他人購買，這時操縱者拋售股票就能獲取暴利。因此，他們開始哄壓市價，操縱市場，獲取暴利。
投資階段：
有些人通過買賣股票得到了大量的資本增值,不管已經實現了的或還只是帳面上的，這些暴利的示範作用都會吸引更多的人加入投機行列,投機階段就開始了,股價大大超過實際的價值，交易量扶搖直上。新發行的股票往往被超額急購，吸引了許多公司都來發行股票，原來惜售的持股者也出售股票以獲利，於是擴大了上市股票的供應。
崩潰階段：
到一定時機,用來投機的資金來源會枯竭,認購新發的股票越來越少，越來越多的投資者頭腦靜下來,開始認識到股票的價格被抬得太高了，與本來的價值脫節得太厲害。這時只要外界一有風吹草動,股價就會動搖，然後價格開始下降。
成熟階段：
在股市下跌之後,需要幾個月甚至幾年的時間使公眾對股票市場重新恢復信心。這個時間的長短視價格跌落的幅度，購買新股票的刺激,機構投資者的行為等因素而定。跌市使有這些人虧了大本。他們只留著作長期投資,寄望於將來價格的回升，機構投資者的隊伍也擴大了。
這樣成熟階段就開始了這里股票供應增加，流動性更大，投資者更有經驗，交易量更穩定，雖然股價還是會波動，但不像以前那樣激烈了，而是隨著經濟和企業的發展上下波動。
㈤ 為什麽最近中國的股市起伏波動較大
這個問題給人留下的回答空間挺大的，簡單的給你介紹一下咱們國家的股票市場。
經過近 20 年的發展，我國股票市場已形成了與我國經濟發展相適應的特色道路，規模不斷擴大，上市公司數量不斷增加，投資者積極性不斷提高，制度性建設日趨完善。但股票市場在諸多方面的不完善性仍較為明顯。 2007 年股票市場看似迎來了發展契機，股權分置改革初具效力，但 2008 年隨後進入蟄伏期，股市發展陷入困境。
一、當前我國股票市場發展現狀分析
（一）股市功能導向存在誤差，股市和宏觀經濟之間缺乏聯系
1 、投資能力較弱，存在投機行為過度現象
目前股票市場參與者在進行投資時，往往不會考慮長期價值投資，市場上短線投資行為較普遍，主要體現在股票換手率較高，與西方國家相比， 2004 — 2007 年我國股票換手率普遍高出 5 — 10 倍。投機行為盛行往往是股市出現動盪的直接原因之一，滬深股指從 2003 年開始反復漲停，上證指數在 2007 年創下了歷史最高的 6124.04 點，隨即開始下行，一度跌至近期最低點 1664.93 點。至 2008 年 12 月，上證指數較長時期在 2000 點左右徘徊。股市參與者對股市的預期和上市公司是否盈利不存在直接關系，而是主要看參與者在消息市中的信息捕捉能力。
2 、融資者融資能力不強，融資手段不多
相比而言，國內股市融資能力普遍不強。據統計，僅 2005 年我國 69 家境外上市公司籌資額就達 206.5 億美元，為滬深兩市 2003 年、 2004 年首發募資總額 800 多億元人民幣的約 2 倍。 2007 年 11 月以來，國內上市公司融資水平更是急劇下降。從 2008 年新股發行情況來看，新股從價格到數量都沒有達到預期籌資的目的，甚至從 2008 年下半年起，新股發行變得較為困難。而且，我國上市公司融資手段不多，除了從銀行貸款和直接獲取發行資格而獲得直接融資以外，沒有更多其他的融資手段，這進一步加劇了融資能力的弱化。
3 、資源配置功能低效，股市和宏觀經濟缺乏必要的聯系
由於股權結構形式單一並缺乏流動性、上市公司產業分布不盡合理等因素，導致股市資源配置功能低效。同時，二級市場交易量和規模起伏過大，突出表現在一些 ST 股票雖然經營業績不盡如人意，但市盈率卻非常高，甚至達到 60 — 100 倍。從發達國家經驗來看，股市與宏觀經濟的發展存在正相關關系，但我國股市宏觀經濟晴雨表的功能卻未能充分體現，股票市場的資源被各種人為和非人為的因素消耗殆盡，股市和宏觀實體經濟出現了脫節現象。
4 、股市功能缺乏財富效應，居民財產轉移渠道存在風險
雖然 2007 年我國股市出現了空前的繁榮局面，但也未能解決股市總體回報率較低的趨勢。 2008 年以來，股票市場持續低迷更是造成居民財富較大幅度縮水。黨的十七大指出，要增加廣大人民群眾的財產性收入，這固然鼓勵了居民積極參與股市的發展，但目前股市缺乏使居民財富增值的持久能力。
（二）股市結構存在缺陷，股市持續發展缺乏必要的支持
1 、「政策市」阻礙了股市發展的有效性
目前股市的結構性缺陷主要表現為股市的發展目標需要隨政府的發展思路而不斷變化。這種反復波動的狀況不僅不符合市場發展規律，還會打擊股市參與者的積極性，往往會造成兩種後果，一是股市發展出現過度繁榮，進而產生大量的股市泡沫，一旦這種泡沫被擠壓，股市便會迅速萎縮；二是股市發展持續低迷時，股市價值被低估，對投資者吸引力降低，股市將在很長的時期內難以走上正常的發展軌道。
2 、「企業圈錢」行為未得到有效控制，私利行為妨害了股市的公正性上市公司通過包裝、公關實現上市，是目前股市結構中存在的最大痼疾。由於地方政府的利益，上市公司成為一方政府獲得稅收利益的主要保證，這一點對欠發達地區來說尤為重要。以這種標准上市的公司普遍存在質量不高等問題，上市不以盈利多少為准繩，而是以利益為出發點，企業圈錢行為嚴重，各種虛假行為、不誠信行為成為股票市場的主要公害，而且我國沒有對這些行為進行嚴厲的制裁。近年來，企業圈錢行為被屢屢曝光，從上世紀 90 年代的銀廣夏、瓊民源事件到最近的國美事件，企業利用上市之便謀取私利的行為一直未得到有效遏制。
3 、機構投資者坐莊行為加劇了股市的混亂局面
國外經驗表明，對機構投資者進行有效管理會減少股市的震盪。而我國由於管理在一定程度上存在漏洞，機構投資者常常利用資金優勢對股市進行操縱。以基金公司為代表的機構投資者迅速培育和壯大，股市投資資金已轉變為以機構投資者為主，機構的投資動向直接引導著市場走勢。由於我國目前價值欠缺的基本模式沒有得到有效改善，機構投資者奉行的以（本欄目策劃、編輯：曹敏）價值來定盈利的思想難以行得通。因此，機構投資者往往會採取操縱信息、操縱交易等手段來獲取高額回報，更有甚者，還會與企業相互串通，通過獲得內幕消息共同汲取散戶的經濟利益。
（三）股市內部環境惡化，制度缺失現象嚴重
我國股票市場內部環境主要存在以下問題：一是建設目標導向存在誤區，造成股票市場環境惡化。追溯到股市初期的建立過程，可以發現我國成立股票市場是為解決國有企業體制改革的一種權宜之計，這種定位造成股市發展要服務於國有企業改革。因此，那些質量不高的上市公司成為了股市主體，為了扶持這些國有企業，股市的投資功能和融資功能均受到了嚴重損害。二是股權分置造成股市參與者利益嚴重不均衡，股市長期偏離正常價值。由於存在流通股東和非流通股東，股市參與者的風險和收益存在嚴重不對等的局面，集中表現在同股不同利現象。同時由於流通股所佔比例過大，影響股票價格的真實性。雖然 2005 年已經開始進行了股權分置改革，但目前來看，大小非的減持力度和價值定位都未能達到預想的結果，同時，減持過程中也存在著損害公眾投資者利益的現象。三是退市制度不健全，風險制度欠缺，股市環境難於凈化。業績較差的上市公司實現退市有利於凈化股票市場的環境，但我國目前還難以實現這一目標，主要原因在於沒有相應的退市制度作為企業可以退市的依據。從我國退市制度的現狀來看，退市標准和程序在《公司法》、《證券法》、退市辦法、上市規則中都有所規定，但存在不科學、不統一、相互矛盾等問題。同時，我國股市風險制度不完善，缺乏應有的風險防範措施。從我國股市設計的總體思路來看，風險制度被忽視是其中的主要問題，體現在風險防範措施較為缺乏、應對緊急事件的能力不足等方面。
（四）外部環境治理效率低下，股市持續健康發展難以得到保障
我國股市外部環境效率低下主要表現在：一是法律制度體系建設滯後，執行力度有待提高。即使我國一直以來大力改革了很多的法律制度來保護股票市場發展，但總體來看，實施的時機仍較為滯後，而且沒有實施配套措施，效果並不明顯。二是信用制度尚未健全，參與者利益受侵害現象嚴重。近兩年中小股東的利益一再被提及，主要是中小股東權利無法得到保障，大股東總是利用自身的資金和信息優勢來謀取暴利。由於我國沒有建立真正有效的企業信用等級和監管實施辦法，因此，為大股東利用自身優勢來侵害中小股東利益提供了可乘之機。三是行政干預過多，股市難以形成自我發展、自我完善機制。股市建立以來，我國政府反復救市、不停托市，都為股票市場的自我發展和自我調節起到了嚴重的阻礙作用。政府這種行為一方面降低了政府公信力，另一方面使市場喪失了優勝劣汰的自我發展、自我調節功能。
二、改善我國股票市場現狀的相關建議
（一）進一步完善股市投融資功能，強化收入分配功能，實現資源合理配置完善投融資功能應進一步提高上市公司盈利能力，優先安排有優質資源的企業上市。為使市場回歸到應有的穩定狀態，應適當召回部分在海外運作較為出色的公司，帶動投資者長期投資的信心，減少市場投機行為。同時，階段性的改進配額制，對那些確屬需要國家扶持的行業和地區仍保持適當的配額制，而對於純屬地方政府希望通過上市來謀取利益的地區應予以取消配額。強化收入分配功能，首先要發展多層次的市場體系，通過市場的多樣性來降低居民收入風險；其次要建立公正、公開的信息披露制度，減少居民在信息不對稱過程中做出的不理智行為，並有效防止操縱市場行為。市場的核心功能還是資源的合理配置，為此應建立和規范股票定價制度和發行制度，減少政府對市場的干預行為。
（二）優化股票市場結構，加強監管，杜絕市場上違法行為的發生
首先，摒棄當前政府的托市行為，盡量減少政府的行政干預，適當界定政策與市場的邊界，消除政府越位、錯位、缺位現象。市場的問題交由市場解決，但當市場失靈時，政府應果斷採取措施應對。其次，加大對違規公司和機構投資者的懲戒力度，增加其違規成本。對多次違規的上市公司，除給予一定罰金外還應按情節嚴重程度訴諸於司法處理。最後，強化政府監管的獨立性，減少政府因為利益重疊而削弱其公正性的根源，使政府在公共管理中處於超然獨立的位置。為實現獨立性，應建立相應的法律措施，提高監管的有效性。
（三）完善市場目標，推進市場改革
首先，改進股市建設目標。真正使原有為國有企業解困的目標轉變為為優質企業服務、為國家宏觀經濟服務的目標上來。其次，推進股權分置改革平穩運行。從股權分置改革的目標看，股權分置改革有利於實現非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡，使大股東更加關注公司業績，中小股東也可以採用間接方式來實現自身權利。同時必須根據股市發展態勢來決定是否提高股市的對價水平，以確保投資者和國家利益不受損失。第三，建立完善的退市制度。退市制度的建立主要是為了保障上市公司質量，減少那些效益較差、盈利能力較差的公司佔用股票市場資源。同時，加強股市應對風險的能力，建立行業風險評估制度、金融工具風險評估制度等。
（四）建立健全法律制度體系，保證外部環境良好運行
首先，進一步建立健全股票市場相關法律制度，加大執法力度。因為好的法律制度必須通過有效的途徑才能達到預期效果。相關的法律制度主要包括會計信息披露的相關制度、社會中介機構相關制度和政府監管等制度。其次，建立有效的信用評價機制。主要是市場參與者信用評級制度、信用檔案制度等。最後，進一步規范政府職能，將政府的主要職能限定在宏觀層面上，主要負責法規、法律的建設和股市建立的總體思路和方針。
㈥ 影響股票市場價格波動的因素有哪些
股票市場價格波動是股市運行的基礎,也是股票投資者關注的焦點。股價的波動受各種經濟因素和非經濟因素的影響,分析這些因素的影響,可為投資者作出正確的投資決策提供一定的依據。本文結合我國股市波動的實例,從各種因素對股價影響的傳導機制入手,著重對影響我國股票市場價格波動的基本因素作一般性考察。
雖然影響股價波動的因素很多,但對這些因素的分析,可以從以下三點出發:
(1)股價有其內在價值,股價圍繞其內在價值波動,內在價值決定論是基本面分析的基礎;
(2)股價隨投資者對各種因素的心理預期的變化而波動,心理預期理論是技術分析的基石;
(3)股價波動是諸因素形成合力作用的結果;
以此為出發點,就可以從經濟因素、市場因素、非經濟因素三個方面,全面地考察影響我國股票市場價格波動的基本因素。
㈦ 我國股票市場大幅波動的成因及對策 怎麼翻譯
China's stock market volatility causes and countermeasures
㈧ 股票市場漲跌是主要什麼原因造成的
很多人可能會從政策、資金、國際環境等等來找答案，這是不錯的，尤其是政策因素的影響，永遠是伴隨著股市運行的；資金就更不用說了，有資金流入，股市當然上漲，流出即下跌了；國際環境——包括匯率、主要股票、期貨市場價格變化、戰爭等等都會影響到國內股票市場。但是，很多人都忽視了重要的一點：股票市場具有它自身的運行規律！
股票的買和賣，其實就是買賣雙方的心理博弈，成交價格是買賣雙方的利益平衡點，所有的因素最終都通過買賣雙方的心理反映到價格上來。所以，股票市場的運行是以市場信心為基礎的。是市場心理的具體反映：低買高賣、快漲回調、急跌反抽，這都能解釋為：市場上取得某種共識——平衡！雖然在股票市場中，不平衡是常態，但是偏離平衡太遠了，它就要回歸平衡，就象鍾擺一樣，這就是規律。所有的因素都在這個基礎上發揮作用，你可以打破趨勢的進程，但不可以改變趨勢。這就是規律的作用！例如：上升趨勢中，1996.12底由於滬市上漲過猛，中央發了個文件，造成連續三天大跌，絕大部分股票三天內以跌停收盤，但是市場該漲的還是要漲，不會因為政策因素而轉向，97年上半年一直繼續在漲；同樣，在2242點以後，下降趨勢出現後，政府也多次出台了救市政策，但是均未奏效，原因就是市場還沒有回歸到位！
簡單而言，影響股票市場的因素既有基本面的因素，也有市場其本身的運行規律，有些時候基本面因素影響大一些，更多的時候規律所起的作用大一些。