發展中國家的新興股票市場

Ⅰ 判斷題：24.像我國這樣的新興股票市場的價格主要由股票的供求關系決定

影響股票價格變動的因素很多，但基本上可分為以下三類：市場內部因素，基本面因素，政策因素。 （１）市場內部因素，它主要是指技術面因素、資金面因素，市場的供給和需求，即資金面和籌碼面的相對比例，如一定階段的股市擴容節奏將成為該因素重要部分。 （２）基本面因素包括宏觀經濟因素、消息面因素和公司內部因素，宏觀經濟因素主要是能影響市場中股票價格的因素，包括經濟增長，經濟景氣循環，利率，財政收支，貨幣供應量，物價，國際收支等，公司內部因素主要指公司的財務狀況。 （３）政策因素是指足以影響股票價格變動的國內外重大活動以及政府的政策，措施，法令等重大事件，政府的社會經濟發展計劃，經濟政策的變化，新頒布法令和管理條例等均會影響到股價的變動。 在這些因素當中，它們各自的影響作用各不相同，股票價格往往是這些綜合因素的結果和市場博弈的結果。因此，又還可以將之分為積極性因素和負面性因素。

Ⅱ 發展中國家崛起,新興市場國家勢力不斷壯大,世界經濟版圖發生深刻變化了嗎

發展中國家崛起，新興市場國家實力不斷壯大，世界經濟版圖發生深刻變化。

1991年蘇聯解體，兩冷戰格局結束後，美國堅持永遠維持超級大國的戰略，拉攏英、日等國，形成了稱霸多年的一超多強格局，而同時的中國、法國、德國、俄羅斯等國家力主張世界多化，構成第二支對抗力量。

伴隨1978年以來中國改革開放的顯著成果，中國在多強中脫穎而出，另一種意想不到的世界新格局正在形成，即「兩超多強」。

(2)發展中國家的新興股票市場擴展閱讀：

中國

中國自實行改革開放政策以來，遵循鄧小平開辟的中國特色社會主義道路前進，經濟增長迅速，建設成就舉世矚目，綜合國力顯著增強，政治和社會保持長期穩定，使中國的國際地位有了很大的提高。

盡管中國的國力比起美國仍有差距，但作為世界上最大的發展中國家，中國的崛起，以及它在國際社會中表現出來的堅守原則，不結盟，不當頭，不怕壓，不信邪的嚴正態度，不能不對世界格局產生重大的影響。

印度

在印度方面，雖然印度是公認的大國，這些年的發展又很迅速，但是印度經濟底子太過薄弱，在武器裝備上又太過依賴他國（軍事力量是國家的最後防線），同時雖有核武器卻缺乏足以威懾美國的戰略打擊能力，根本無法和中、俄、歐盟並稱為「強」。

因此，印度看似很有戰略空間，其實不過只是美國出於遏制中國的戰略考慮和力量分散所致。此外的其他國家就更不用多說了。

巴西

至於巴西在基本實體方面確實是比較有優勢的，國土面積大，人口眾多，資源較為豐富。但是在經濟上，政治上，軍事上，外交上遠不如中日俄等強國。

巴西幅員遼闊但是由此造成的交通運輸上的壓力就比較大，人口分布過於集中在東南沿海地區，長時間的淪為殖民地造成了國民經濟的畸形發展，都成為造成制約巴西發展的因素。

日本

日本經濟自1956年～1990年，開始了持續長達30年的高度增長，被譽為「日本戰後經濟奇跡」。

日本以和族為主體，日本是八國集團、二十國集團、世界貿易組織、亞太經合組織成員國。日本的國民擁有很高的生活水平，是全球經濟發達和生活水平高的國家之一。日本是當今世界強國之一，日本的科學研發能力領銜世界，還在軍事、教育、醫學、工業等方面始終位於世界前列。

Ⅲ 新興市場（股市）的特點

新興市場股市特點

所謂新興股票市場，泛指一些正在發展中的國家和地區的股票市場，如印度、中國、巴西、俄羅斯、南非及土耳其等。新興股票市場與成熟股票市場相比較，一般有以下特點：1、根據市場規模分類，則市場規模較小；2、從市場運行特徵歸類，換手率高，波動幅度大，呈現較強的投機性和不穩定性；3、從規范程度歸納，法規往往不健全，或者執法力度較弱，監管技術與手段甚至監管理念落後；4、從投資者構成來看，以個人投資者為主。

Ⅳ 介紹一下中國股票市場的發展歷史

中國證券市場從1870年至今已有120多年的歷史，經歷了三個時期：1870年至1949年的香港、上海、天津、北平的證券市場，1950年至1980年的天津、北京、香港、台灣證券市場，1981年至今的上海、深圳、香港、台灣證券市場，形成了中國證券市場發展的三個階段。

1.1870—1949年

中國歷史上最早出現的股票是洋人發行的。1840年鴉片戰爭後，外商開始在中國興辦工商企業並開始發行股票。最早在中國設立股份銀行的是英國匯豐銀行，1865年3月3日在香港設立總行，4月在上海設立分行，1870年前後中國出現了買賣外商股票的的經紀人。

1911年辛亥革命推翻了清王朝，為中國的民族資本主義發展創造了良好的環境，同時由於帝國主義忙於第一次世界大戰，放鬆了對中國市場的控制，中國民族工商業迅速發展，股份公司日益增多，股票大量發行，成為我國證券市場發展史上的一個新時期。

1914年上海股票商業公會成立，同年12月北洋政府頒布了我國第一部證券交易條例，證券交易有了初步的法規。當時的上海股票商業公會設在上海二馬路一帶(今九江路)。最初有會員12家，後增至15家，會員繳納12兩白銀作為公會資本，每月還要交會費2兩。交易品種包括政府公債、鐵路債券、公司股票及外匯等等。交易方式是現貨交易，交易時間為上午9——11時，手續費按1%—5%收取。這標志著中國人自己經營的第一家現代證券交易所誕生了。

1920年孫中山先生與虞洽卿聯名向北洋政府申請成立了上海證券物品交易所，集資500萬元，於同年7月1日開業，經營品種除證券之外還有金銀、皮毛、花紗布、糧油等等。與此同時，上海股票商業公會也根據北洋政府頒布的《證券所交易法》改組為上海華商證券交易所，集資300萬元，經紀人有55名，主要經營北洋政府發行的公債。這兩個交易所業務興隆，上海證券物品交易所開業半年就賺了100多萬，引起了各方面投資者的注意，各種證券物品交易所如雨後春筍般的建立起來，僅在上海就有200多家。隨後全國一些大城市陸續建立了證券交易所。

1918年北京股票交易所成立，1921年天津證券物品交易所成立。當時的天津證券物品交易所資本200多萬元，分為10萬多股，由天津和上海兩地籌資，理事長為曹錕之弟曹均，滬方代表由孫棣三擔任，監督人為天津一位巨紳。當年10月1日在天津東馬路開業，先是買賣公債，然後增加了股票交易，也曾興盛一時。

1921年秋，風雲突變，當時上海先後興起的150家交易所，有的發行股票成立了信託公司，因股票價格大幅下跌而倒閉，引起了連鎖反應，上海有近百家證券物品交易所倒閉，只剩下包括上海貨商交易所在內的十幾家。天津的證券物品交易所也因上海股價暴跌、交易所倒閉之風的影響，於1922年停止了營業。後來人們把1921年的交易所和信託公司的倒閉風潮稱為信交風潮，這是中國證券市場的第一次暴跌。

1949年以前中國有香港、上海、天津、北平四個證券市場。香港是開業最早的證券市場，1891年香港股票經紀協會成立，1914年易名為香港證券交易所。1921年建立了第二個證券交易所。1941年香港被日軍佔領，這兩個交易所停止活動。1947年兩個交易所合並，成立了香港證券交易所有限公司。實際上，香港從1866年開始股票買賣到1947年香港香港證券交易所成立這一階段，市場規模很小。

2.1950—1980年

1949年6月華東軍事管制委員會為了穩定上海金融秩序封閉了上海證券交易所。1949年1月天津解放，天津軍管會接收和清理了原國民黨時期的證券交易所，並在此基礎上成立了天津證券交易所，該所於1949年6月正式營業，成為新中國的第一個證券交易所。1950年2月1日北京證券交易所成立。這兩家交易所在解放初期對融通社會資金，恢復生產起了積極作用。1950年以後金融和物價趨於穩定，證券交易減少。1952年天津證券交易所並入天津投資公司，北京交易所也停業。50年代至70年代中國大陸的有價證券是國家發行的公債，但只能還本會息不能買賣和轉讓。80年代中國大陸又興起國債、企業債券和股票的交易。

香港證券市場是1949年以後一部分內地資金的轉入才逐步發展起來的，但市場狹小，銀行信貸是各公司的主要資金來源，到1962年也只有65家上市公司。1965年平均月營業額410萬美元（約3200萬港元），1967年8月31日恆生指數曾降至58.61點，香港證券交易所曾兩次停市10天。 1968年香港經濟增長，使證券市場成為地方實業重要的資金來源，1969年平均月營業額2720萬美元（約2.12億港元），上市公司72家，同年12 月17日遠東證券交易所開張。

1971年9月15日金銀證券交易所開業，1972年九龍證券交易所有限公司開業，在如此狹小的地區擁有四個證券交易所是世界上罕見的。但是特殊的地理位置使香港發展為東南亞的金融中心，港英當局和中外財團的投資迅速增長。1972年香港四個證券交易所上市的股票190種，當年上市的就有98種，成交額達到43.397億港元，是1969年的70多倍。1983年成交額達到482.17億港元，比1968年增長了53倍，總市值達到了1734.5億港元。在這期間香港股市也經歷了1973年和1982年的兩次暴跌。

1980年7月7日香港聯合交易所有限公司組成，1981年3月31日正式注冊。1978年以後由於中國的改革開放政策極大地促進了香港的進出口和轉口貿易，香港房地產興旺，恆生指數又恢復到1972年的水平，1980年10月1日達到1810點，成交額達到957億港元。1982年香港股市因佳寧事件和撒切爾夫人訪華引發的所謂「信心危機」發生第二次暴跌，1983年初恆生指數跌至750點。1984年中英聯合聲明公布，人心穩定，恆生指數又上升到1200點。

台灣是中國領土的一部分，1949年國民黨當局逃到台灣以後，通過發行所謂「愛國債券」促進證券交易，但是真正的證券市場是從1953年開始的。台灣當局為了把地主的土地轉換給農民，對地主實行贖買政策，以七成稻穀實物債券和三成的公營事業股票(主要是台灣水泥、台灣紙業、台灣工礦、台灣農林四大公司)換取地主的土地。當時地主所得的債券和股票，連同台灣當局發行的愛國公債共22億新台幣，地主對其所擁有的股票不感興趣而大量開價出售，場外交易的商行應運而生，最繁榮時達到二三百家。

3.1980—1997年

1981年10月香港聯合證券交易所選舉了第一批成員，經過三年，原來的香港證券交易所、遠東證券交易所、金銀證券交易所、九龍證券交易所停止營業，1986年4月2日聯交所正式開業，並亨有在香港建立、經營和維護證券市場的專營權，使香港證券市場進入了一個新時期。1986年9月22日香港被接納為國際證券交易所聯合會的正式成員，開始向國際金融市場邁進。

當時香港共有上市公司258家，證券330種，其中260種是普通股票，21種是認購權證，7種是公司債券，1種是政府債券，36種是單位信託，5 種是優先股。1987年恆生指數接近4000點，但由於美國股市暴跌而引起的世界性股災，香港股市在1987年12月7日跌到1894.94點，1990 年重新恢復到3500點。90年代香港股市雖然也受到各種外界影響，但搞風險能力較強，1992年恆生指數曾達到12000點，到1997年1月香港已有 550隻股票，其中包括綜合企業、航運貨倉、酒店飲食、金融投資、地產建築、零售傳播、電子玩具、工業和公用事業九類，此外還有基金16隻，認股權證36 只，中國H股22隻，共624隻。

台灣股市80年代初的加權指數在400至500點徘徊，直到1986年才上升到1039.11點，此後幾乎是翻倍的的增長，1987年達到4673 點，1988年8789點，1989年10773點，1990年12495點，終於暴發了一次暴跌，從90年2月的12682點跌到10月份的2485 點，跌幅達80%，到年底又回復到4530點，當時的355家證券公司受到不同程序的損失。

80年代至90年代最引人注目的是深圳、上海證券市場的建立和發展。中國境內形成了深圳、上海、香港、台灣四個證券市場。

1981年中國政府開始發行國庫券，1984年7月北京天橋股份有限公司和上海飛樂音響股份有限公司經中國人民銀行批准向社會公開發行股票。這是 1979年改革開放以來證券市場發展的初級階段。到1989年全國發行股票的企業達到6000家，累計人民幣35億元，遍及北京、上海、天津、廣東、江蘇、河北、安徽、湖北、遼寧、內蒙古等省市，其中債券化的股票佔90%以上，經正式批準的比較規范的股票發行的試點企業有100多家。

除股票之外， 1986年5月8日沈陽信託投資公司率先開展了債券買賣和抵押業務，到1988年全國61個大中城市開放了國庫券流通市場，1989年全國有100多個城市的400多家的交易機構開辦了國庫券轉讓業務，1990年全國累計發行各種有價證券2100多億，累計轉讓交易額318億，證券中介機構網點達到 1600多家，1990年11月26日上海證券交易所宣告成立，12月自動報價系統(STAQ)正式落成並投入使用，1991年7月3日深圳證券交易所開始營業，中國證券市場進入了啟動階段。

1986年9月上海工商銀行信託投資公司靜安業務部開始了股票櫃台交易，主要交易飛樂音響和延中實業兩家公司的股票，1988年上海又有海通、萬國、振興三家證券公司成立從而初步形成了場外證券交易市場。到1990年上海市場上有延中實業、真空電子、飛樂音響、愛使電子、申華電工、飛樂股份、豫園商場、鳳凰化工等8隻股票進行交易，這就是所謂的老8股。

到1991年上交所成立時除老8股之外，還有89年保值公債三種，87至91年國庫券四種，工行債券六種，交行債券一種，中行債券兩種，建行債券一種，還有上海石化、氯鹼化工等企業債券十四種。深圳證券市場從1987年啟動，到1990年已有發展、萬科、金田、安達、原野等5家上市公司的股票公開交易，證券公司12家，營業網點16 個，深圳與上海不同，大宗的交易不是債券，而是股票。

1992年5月上海和深圳相繼開放股價，同時在兩個交易所進行規范化的場內交易，兩地綜合指數分別達到1429點和312點，到11月又分別回落到 386點和164點。1992年底，在上交所上市的A股有29隻，B股9隻，在深交所上市的A股有23隻，B股9隻。1993年2月滬深股市的指數又上升到1558點和369點，同時又有大批新股上市，到93年底，在上交所上市的A股107隻，B股22隻，國庫券5種，在深交所上市的A股76隻，B股19 只。

1994年7月29日滬深股市在擴容的壓力下分別降到325點和94點，從8月份管理層提出暫停發行新股等三項政策，兩市指數在9月份又上升到 1052點和210點。到94年底，在上交所上市A股有168隻，B股32隻，基金10隻，國債現券5種，期貨10種;在深交所上市的A股有118隻，B 股18隻，基金8隻，國債期貨15種。

1995年初由於大量資金雲集國債期貨市場，深滬股市分別降到524點和122點，5月18日國務院宣布停止國債期貨交易並處罰違規的券商，3天之內滬深股市指數上升到927點和175點(成份指數1473點)，到95年底在滬深證券市場上市的證券達到460個，全年累計成交額64097億，在上交所上市的A股有184隻，B股35隻，基金12隻，國債現券6種，期貨14種，國債回購8種;在深交所上市的A股127 只，B股34隻，基金10隻，國債現券6種，期貨14種，國債回購7種。

1996年初滬深股市指數在522點和104點徘徊，但是隨著宏觀經濟的好轉和 97年香港回歸以及中國共產黨第十五大次代表大會即將召開，兩市指數迅速上升，到12月11日和12日分別達到1258點(30指數3064點)和476 點(成份指數4522點)。96年底，滬深兩市上市的證券達到667個，全年成交額41610億，在上交所上市的A股有287隻，B股42隻，基金15 只，國債現券9種，國債回購8種，在深交所上市的A股有227隻，B股43隻，基金10隻，國債現券9種，國債回購9種。

1997年5月滬深股市的指數分別達到1510點(30指數4286點)和520點(成份指數6130點)到97年10月1日在上交所上市的A股已有361隻，B股48隻，在深交所上市的A股有336隻，B股51隻。中國上海和深圳證券市場發展引起了世界各國金融界的極大關注，特別是在中國共產黨第十五次代表大會上提出發展股份制進行企業改革之後，證券市場將進一步發揮它的籌資和融資功能。

拓展資料:

上海證券交易所、深圳證券交易所的成立標志著我國證券市場開始發展。1990年12月19日，上海證券交易所開業；1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。

中國證券市場作為一個新興的高速成長的證券市場，在短短十幾年的時間里取得了舉世矚目的成就。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易和結算網路覆蓋了全國各地。證券市場交易技術手段處於世界先進水平，法規體系逐步完善。全國統一的證券監管體制也已經建立。證券市場在促進國有企業改革、推動我國經濟結構調整和技術進步方面發揮了突出的作用。

中國證券市場-網路

Ⅳ 在投資新興的股票市場會考慮哪些因素

第一，是該國的政治環境，是否安定自主，有獨立主權。不安定的國家，經濟一般好不了。
第二，是該市場所代表的國家的經濟發展狀況，是有潛力還是沒有潛力，潛力在哪裡，是否有其他國家同他競爭，是否有獨一無二的優勢等。
第三，是股票市場是否有相對完善的制度，不要漏洞百出，同時注意相關法律問題，除非你是希望通過漏洞去撈取財富。但是，這樣的機會，不是只有你才能抓住的。
第四，在市場上上市的公司是否值得你投資，是否有潛力而且今後有競爭力。
很多因素，新興市場，對於我們國家來說，就是東南亞或非洲的一些國家和地區了，不過還得具體考慮，謹慎行事。

Ⅵ 什麼是新興市場股票

新興市場（ Emerging Markets），是一個相對概念， 泛指相對於成熟或發達市場而言目前正處於發展中的國家、地區或某一經濟體，如被稱為「金磚四國」的中國、印度、俄羅斯、巴西以及後來興起的"薄荷四國「印尼、土耳其和墨西哥等等。
新興市場通常具有勞動力成本低，天然資源豐富的特徵。一方面，發達國家和地區一般都會將生產線移至新興市場，憑借低廉勞動力成本增強競爭力。另一方面，發達國家和地區也會向天然資源豐富的新興市場國家和地區買入廉價原材料。新興市場亦可籍此獲得先進生產技術，改善收入，提高消費能力，並帶動經濟發展。

新興市場股票就是指這些國家的股市

Ⅶ 新興市場有哪些

2010備受社會各界關注的七大新興產業也就是七大戰略性新興產業。它具備能夠掌握關鍵核心技術，具有市場需求前景，具備資源能耗低、帶動系數大、就業機會多、綜合效益好等特徵。
選擇戰略性新興產業的科學依據有三個：一是產品要有穩定並有發展前景的市場需求；二是要有良好的經濟技術效益；三是要能帶動一批產業的興起。 2010七大戰略性新興產業是：新能源、節能環保、電動汽車、新醫葯、新材料、生物育種和信息產業。 1、新能源，以綠色和低碳技術為標志。主要是指清潔能源和可再生能源，包括水電、核電、風力發電、太陽能發電、沼氣發電，以及地熱利用、煤的潔凈利用等。 2、節能環保，通過關鍵技術的突破，提高能源利用效率和優化能源消費結構。 3、電動汽車，主要是指以新能源帶動的發動機運行新型汽車產業。 4、新醫葯，把生命科學前沿、高新技術手段與傳統醫學優勢結合起來，研發適應多發性疾病和新發傳染病防治要求的創新葯物，突破應用面廣、需求量大的基本醫療器械關鍵核心技術，形成以創新葯物研發和先進醫療設備製造為龍頭的醫葯研發產業鏈。目前主要是在幹細胞研究方面的再生醫學的發展。 5、新材料，主要包括微電子和光電子材料和器件、新型功能材料、高性能結構材料、納米材料和器件。 6、生物育種，發展轉基因育種技術，提高農業產量和改善產品質量，實現小麥、水稻等主要農作物和豬、牛、羊等主要牲畜的優良品種的顯著改良。 7、信息產業，以後的發展方向是物聯網與互聯網的結合，就是感測網在基礎設施和服務領域的廣泛應用。

Ⅷ 新興市場是什麼意思

就是有創意，與眾不同，但又有旺盛生命力的新的市場。

Ⅸ 還有哪些發展中國家有股票市場

亞洲

中國
上海證券交易所
深圳證券交易所
上海金屬交易所

香港
香港交易所（SEHK）
香港交易及結算所（HKEx）

台灣
台灣證券交易所

印度尼西亞
雅加達證券交易所（JSX）
泗水證券交易所（SSX）[1]
雅加達期貨交易所（JFX）[2]
Jakarta Islamic Index (JII)

德黑蘭證券交易所（TSE）

日本
東京證券交易所（TSE）
大阪證券交易所（OSE）
名古屋證券交易所（NSE）
札幌證券交易所（SSE）
福岡證券交易所（FSE）
新潟證券交易所（與東京證券交易所合並）
京都證券交易所（與大阪證券交易所合並）
神戶證券交易所（與大阪證券交易所合並）
廣島證券交易所（與東京證券交易所合並）
JASDAQ
海格力斯（舊 Nasdaq Japan Market）

新加坡
新加坡交易所

斯里蘭卡
科倫坡證券交易所

韓國
韓國證券交易所
KOSDAQ

泰國
泰國證券交易所

阿聯酋
迪拜證券交易所（迪拜國際金融交易所，DIFC）
阿布達比證券交易所
迪拜金融市場

越南
胡志明證券交易所
河內證券交易所

印度
孟買證券交易所

大洋洲

澳大利亞
澳大利亞太平洋交易所 (APX)
澳大利亞證券交易所 (ASX)
Bendigo Stock Exchange (BSX)
NSX
SFE

斐濟
南太平洋證券交易所(SPSE)

紐西蘭
紐西蘭證券交易所

歐洲

挪威
奧斯陸證券交易所

波蘭
華沙證券交易所

西班牙
馬德里證券交易所

土耳其
伊斯坦布爾證券交易所 (ISE)

英國
倫敦證券交易所

北美洲

美國
紐約證券交易所
納斯達克

中美洲

南美洲

Ⅹ 什麼是新興市場國家

所謂新興市場，是泛指一些正在發展中的國家和地區，如韓國、印度、中國、巴西、南非、俄羅斯及土耳其等。這些國家和地區通常勞動力成本低，天然資源豐富，而發達國家和地區一般都會將生產線移至新興市場，憑借低廉的勞工成本增強競爭力。另一方面，發達國家和地區也會向天然資源豐富的國家和地區買入廉價的原材料。發展中國家和地區可藉此獲得先進的生產技術，改善收入，提高消費能力，並帶動經濟發展。

==

什麼是新興市場?什麼是成熟市場?兩者有什麼區別?
新興市場(Emerged
Markets)指的是發展中國家的股票市場。按照國際金融公司的權威定義，只要一個國家或地區的人均國民生產總值(GNP)沒有達到世界銀行劃定的高收入國家水平(1995年的標準是人均9386美
元)，那麼這個國家或地區的股市就是新興市場。有的國家，例如韓國，盡管經濟發展水平和人均GNP水平已進入高收入國家的行列，但由於其股市發展滯後，市場機制不成熟，仍被認為是新興市場。1996年，國際金融公司認定的新興市場有158個，主要集中在亞洲、非洲、拉丁美洲和前蘇聯東歐地區。我國內地股市和台灣股市都屬於新興市場。

成熟市場(Developed
Markets)是與新興市場相對而言的高收入國家或地區(即發達國家或地區)的股市。1996年，國際金融公司認定的成熟市場有51個，主要包括西歐、北美、日本、澳大利亞和紐西蘭的股市。我國的香港股市也屬於成熟市場。

從整體上看，新興市場與成熟市場有以下幾個方面的區別：

(1)新興市場規模小，但發展迅速。1995年，新興市場所在的國家和地區的人口佔全世界人口的84％，國民生產總值佔19％，股市市值卻只佔11％。然而，新興市場的規模擴張迅速。本世紀70年代以來，發展中國家在經濟自由化浪潮的沖擊下，紛紛調整了原有的發展戰略，更加重視證券融資，而發達國家則在經濟全球化的背景下，通過證券方式大量向新興市場投資，促使新興市場得以迅速發展。1987年，新興市場的市值僅佔世界股市總市值的4％，以後逐年增長，1994年超過了12％，1995、1996
年穩定在11％的水平。新興市場的倔起，正在深刻地改變國際證券市場的格局。

(2)從市場運行特徵看，新興市場換手率高，波動程度大，高風險與高收益並存，呈現出較強的投機性和不穩定性。據國際金融公司統計，1996年全球5個換手率最高的股市中，新興市場占據了前4位，其中我國內地股市和台灣股市分別以328．6％和204．1％的換手率名列第1和第2位。成熟股市的換手率相對較低，如美國股市當年的換手率為92．8％，日本股市僅為37．1％。從衡量市場波動性的股價指數月度標准差來看，1991年12月至1996年12月，國際金融公司拉美新興市場指數的月度標准差為
7．10，亞洲新興市場指數為5．54，而同期美國標准·普爾500種股價指數僅為2．5l，英國金融時報指數也只有4．00，反映出新興市場有較高的風險性。

(3)從市場規范化程度看，新興市場普遍存在法規不健全、執法力度不夠、監管技術落後等問題，內幕交易、股市操縱和欺詐行為較為嚴重，因此規范化程度不高，影響了股市的"公開、公平、公正"和市場運行效率。而成熟股市經過多年的發展，基本上都擁有一套行之有效的法律規范行為和相應的監管機構及技術手段，規范化程度較高。

(4)從投資者構成看，新興市場通常以個人投資者為主。在成熟市場上，由於投資基金的發展時間長，社會保險制度較為完善，因此以投資基金和社會保險基金為代表的機構投資者構成了市場投資者的主體，這大大提高了成熟市場的穩定性，並提高了投資行為的理性化程度和市場的運行效率。