股票市場價格資本結構

Ⅰ 資本結構包括哪些內容

一、資本結構主要包括的內容：

1、廣義的資本結構，指全部資本的構成，即自有資本和負債資本的對比關系；

2、狹義的資本結構，是指自有資本與長期負債資本的對比關系，而將短期債務資本作為營業資本管理。

二、資本結構的價值意義：

1、資本的賬面價值結構是指企業資本按歷史賬面價值基礎計量反映的資本結構。

2、資本的市場價值結構是指企業資本按現實市場價值基礎計量反映的資本結構。

3、資本的目標價值結構是指企業資本按未來目標價值計量反映的資本結構。

(1)股票市場價格資本結構擴展閱讀：

資本結構層次構成：

1、資本結構除表現為負債和所有者權益的關系外，還可以作進一步的層次分類。企業負債又由流動負債、長期負債構成，相應形成流動負債結構和長期負債結構，所有者權益又由投入資本和企業積累資本構成，相應形成投入資本結構和積累資本結構。

2、企業負債的構成通常用來分析資本結構與資產結構的適應性及平衡性，藉以能夠說明資本的種類(保守型、中庸型和激進型)。對企業來說具有戰略意義的是資本構成。

所有者權益的構成及其比例關系具體提示了企業資本結構的成本水平、風險程度和彈性大小。這里需要指出的是，投入資本結構的組成內容說明了企業的性質，通常一個企業的投入資本不是單一渠道的，對中國企業來說通常包括國家資本、法人資本、個人資本和外商資本。

3、如果是股份制企業則分為普通股和優先股，這是從股票性質上劃分。不同渠道的資本比例具體地規范了企業的性質，如果國家資本達到控股水平，該企業也就屬國家所有企業了，相應其他各種資本達到控股水平，企業的性質也即確定。不同性質的企業研究角度也相應有所區別。

Ⅱ 市場不一樣了，資金結構也變了，現在市場上的股票分為幾類我們要做哪一類

a股市場的傳說和列傳我相信朋友們茶語反而都有聊到，也都經常在自媒體上看見此類文章，但我相信很少人從實戰角度全面解讀A股市場，大部分人對於a股市場的論述不過是抱怨，發泄或者是調侃，今天我就從實實在在的實戰角度來剖析一下a股市場。

a股市場可以先用幾個詞概括：新生力量，朝氣蓬勃，估值很高，波動很大，潛力巨大，未來可期。

我將圍繞以上幾個詞來解讀a股市場的特色。

a股市場發展到現在30年左右，算得上是新興市場，因為從周期來看，30年左右是一個完整的短周期，中周期一般是89年，再大的周期是144年，而a股市場才剛剛滿足30年的歷史，算得上剛剛成年。

a股市場從混沌階段走到現在各方面已經接近成年，包括交易制度，法律法規，開放程度，股市規模，股票結構這些來看現在的a股市場已經找到了一種平衡，總體來看現在的a股市場優點大於缺點，並且在越來越好，值得投資的程度已經提高了最大值。

投資股市本質上是投資國家，中國毋庸置疑是一個非常強大的國家，如果世界上有兩個值得投資的股市，那一定是美股市場和a股市場，沒有其他第三個市場。這個時候很多人會說港股市場很不錯，股票也很低估，其實錯了，因為香港就是中國，港股市場裡面值得投資的股票都是中國的企業，某種意義上你就是在投資和a股聯動的股票，並且港股市場的弱點很明顯就是缺少人氣，缺少資金，並且現在的港股市場大部分已經是內地資金在買，國外以後會越來越把目光放在a股市場，因為a股市場目前對外資的態度是非常友好的，外資以前投資港股其實是因為a股有很多限制。

港股市場未來會越來越尷尬，尤其是隨著a股市場的制度日益完善以後，港股會越來越缺少資金，缺少人氣，從而導致港股95%以上的股票邊緣化，變得便宜但是不漲，變得只能賺股息，股價失去生命力，剩下的5%一定是中國最優秀的在港上市企業，某種意義來說，港股市場已經沒有很大的交易價值，從實戰上來講完全不如美股和a股。

Ⅲ 股利分配與公司價值、現金流量及資本結構之間有什麼關系

①股利與公司價值：股利增減與股票價格或公司價值密切相關。股利政策向資本市場傳遞企業未來盈利能力的信息，可以吸引更多的投資者；股利政策有助於減緩公司管理當局與股東之間的代理沖突；，可以吸引更多的投資者；股利收入的稅率與資本利的稅率的相對變化對投資人利益有直接影響。
②股利與資本結構：現金股利支付，會改變企業現有資本結構；企業決定股利分配政策時，必須股利支付對企業資本結構的影響。對於負債比率偏高的企業，應當少分現金股利、多留利潤於企業，從而提高股東權益比例；相反，對於負債比率偏低的企業，應當多付現金股利、少留利潤於企業，從而降低股東權益比例。③股利與現金流量：企業制定股利分配政策，必須考慮公司現金流量，考慮公司實際支付能力。代理理論認為，與企業股利政策密切相關的現金流量是自由現金流量，自由現金流量越大，公司股利支付水平越高。

Ⅳ 中國上市公司資本結構的特點是什麼

我國上市公司資本結構特點：

1、我國上市公司資產負債率偏低，平均約32.5%，低於美國企業平均45%左右的資產負債率，更低於德、日企業60%以上的平均資產負債率。

2、從上市公司資金來源看，我國上市公司資金來源具有如下特點：(1)上市公司內部籌資比例甚少，而外部籌資的比重占絕對優勢;(2)股權融資是上市公司最主要的長期資金來源。

而美國等發達國家的企業資本結構中債務數量卻呈上升趨勢，與我國資本結構的發展趨勢正好相反。

究其原因，應有以下方面：

首先，我國的資本市場剛剛起步，在結構與功能兩大方面都存在問題。從宏觀結構上看，我國的資本市場是單一品種主導的市場，股票與債券的比例失衡。發達國家成熟市場債券融資是股票的3～10倍，而我國的證券市場卻是股票獨大。由於股票比債券風險大，投機性強，因此必然帶來市場的波動。從微觀結構看，我國上市公司股權結構特殊，國有股不僅在上市公司中占很大比重，而且國有股、法人股等非流通股占公司股本65%左右。由於國有股一般由國資部門行使股東權，其對公司享有的權利並非個人出資形成的經濟授權，公司經營業績與其個人經濟利益沒有直接的聯系，國有股的代理人往往只行使「廉價股票權」，卻對公司經營不承擔任何責任。在國有資產缺乏真正意義上的人格化代表，產權主體虛置的情況下，國有股權代理人與公司管理者之間往往存在一種默契關系，他們共同的「尋租」行為，導致上市公司「內部人控制」現象十分嚴重。再者，由於公司改制不徹底，不少公司的股東結構不穩定。在發達國家成熟市場上，公司的股東結構要麼使機構投資者成為主要的投資人，要麼使公司法人互相持股。而我國上市公司的股東結構則是部分國家股或部分法人股加廣大的中小投資人。這顯然不能形成穩定的股東結構。結構的失衡必然帶來資本市場與上市公司行為的失衡。

從資本市場的功能來看，由於我國股市出現時間不長，各方面的功能發揮十分有限。比如在中國的資本市場極少出現「敵意兼並」的情況，發生的兼並事件也是以場外協議收購國有股、法人股為主，資本市場得到接管機制和資源優化配置功能不能完全發揮出來。再比如，市場信號功能的發揮，很大程度依賴於股票價格對公司經營業績真實的反映，而我國上市公司的股票價格更多的是受一些政策因素及其他與現實無關的因素影響，往往不反映公司的經營業績。去年，我國股市與經濟增長的背離便是最好的例證。市場信息反饋與價格發現功能的弱化，使那些潛在的投資者很難看到某一行業、某一公司的內在價值，因而很難對未來做出理性判斷，從而使資本的流動失去了動力和方向。

其次，對照發達國家資本市場的所得稅功能，我國所得稅在資本市場的融資調節作用主要受三方面因素的制約，一是所得稅地位，二是地區差異，三是稅率單一化。從所得稅地位來看，比如在美國個人所得稅為稅制體制中的主體稅種，在整個稅收收入中占絕對的優勢地位，成為國家財政收入的主要來源。我國的個人所得稅目前處於發展階段，個人所得稅占各稅收入的比重偏低。2000年我國個人所得稅收入僅占各稅收入的5.38%，而同年美國個人所得稅占稅收總額的45.6%。如此規模之小的稅收收入功能，決定了我國個人所得稅在個人收入分配調控上的作用有限。

從公司所得稅地區差異來看,雖然我國稅法規定的所得稅稅率為33%，但由於公司的所得稅由各地財稅部門徵收，收入部分上交地方政府，對地方財力的構成和增長舉足輕重，所以，盡管國家有統一的公司所得稅政策，但各地各級政府為了增加財政收入，爭取外來稅源，紛紛「招商引資」，變通公司所得稅政策。比如，有的地區上市公司全部免交稅收;有的是定額上繳或包干遞增上繳;也有「先征後返」的;還有參照新技術開發區不統一，導致稅收對上市公司的產業導向作用減弱，造成了上市公司間不平等競爭。同時，由於地方政府對上市公司實行的稅收優惠政策有一定的周期性和波動性，還會造成上市公司稅後利潤的畸高畸低，導致業績泡沫或虛假虧空，使投資者對上市公司的成長性認識不足，從而不利於保護投資者利益。

從個人所得稅來看，我國利息、股息、紅利所得的所得稅為20%，所得稅稅率單一化，不按累進課征制稅，個人所得稅與公司所得稅之間缺乏負債率的作用。目前，我國稅法規定公司所得稅稅率為33%，明顯高於個人所得稅稅率。在公司稅率大於個人稅率的前提下，負債的節稅價值就難以被抵消。這樣的公司，其負債會增加公司的財富，進而增加公司價值。不僅如此，公司還可以通過多種途徑避免股東的所得稅，比如公司可採取高留存、低股利的分配政策，從而使得公司股票的市場價值上升，股東可以獲得資本利得收益。在我國，資本利得收益的所得稅率低於股利所得稅率。很顯然，類似的公司行為將降低股東個人的賦稅水平，使負債節稅價值大於個人賦稅。

再次，健全的公司破產制度是公司價值與資產負債率正相關的重要基礎。在我國，雖然《破產法》早已出台，但由於職工就業、銀行債券等多種原因，公司破產有法難依，上市公司的退出更是難上加難。即便公司破產，我國《破產法》也缺乏羅斯模型中對破產公司的管理者施加「懲罰」的約束。破產制度不健全必然導致上市公司難以樹立風險意識。一方面，反映公司經營風險的負債水平居高不下;另一方面助長了上市公司的過度投資行為，導致公司績效出現下滑的趨勢。破產制度的這種雙重作用必然導致公司績效與負債水平的負相關。

Ⅳ 股票理論價格與市場價格的關系！急！

股票定價有很多模式，有用市盈率估值的，有用不變增長率估值的，也有用市凈率估值的，高手們還有用市銷率估值的。模式很多，很雜。你說的理論價格應該是按照市盈率進行估值的吧？如果是這樣，那麼一般來說，凈資產收益率是多少，就給予多少倍的市盈率。比如凈資產收益率是15%，那就15倍。可是我們通常不這么估值，比如說我，就是用市銷率和市凈率估值的。
市場價格就是股票的實際價格，或者說是當前價格，但，注意，不是價值！一般認為價格圍繞價值波動，但是這個理論是有局限性的，因為，股票本身是商品，是商品就有供需關系的影響在裡面。你很難找到很便宜的中小板股票的原因就在於此。
股票是有價值的，價值體現在拿著它可以分紅，（否則有什麼價值？）內在價值就是分紅收益率，如果一支沒票每股10塊錢，每年分紅1塊，那麼分紅收益率就是10%。
證券有價值的原因都是有利息或者有潛在收益。比如債券，債券有固定的利率，比如優先股，有固定的股息率，這些都是內在價值的表現。

Ⅵ 市場時機理論的市場時機資本結構研究的理論基礎

西方金融學領域對市場時機的關注最早可追溯到Taggart(1977)，他在《融資決策模型》一文中指出，「長期債權和股權的市場價值是公司證券發行活動的重要決定因素」。隨後，Marsh(1982)、Mullins(1986)等學者以過去股票市場收益率來表示市場時機因素。而Rajan和Zingales(1995)以及Pagano、Panetta和Zingales(1998)等人則以市值賬面比(market-to-book ratio)來反映市場時機效應。從這一時期的研究成果可以看出，經濟金融學家已經開始關注市場時機對公司融資決策的影響。
2O世紀8O年代以來，隨著大量無法以傳統金融學理論來解釋的金融市場異常現象的出現，以Thaler為代表的經濟學家從認知心理學范疇出發，開始研究人類非完全理性決策行為，並在此基礎上發展了行為經濟學。行為經濟學研究最繁榮的領域就是行為金融學，許多學者將不確定性決策過程中的認知偏差與心理範式應用於公司投資決策和融資決策分析，並在此基礎上發展了行為金融學研究的一個重要分支— — 行為公司金融(behavioral corporate finance)。行為公司金融理論為市場時機理論提供了堅實的理論基礎。Stein(1996)在系統研究非理性市場條件下的理性資本預算問題時，明確地提出了市場時機的概念。Stein認為，當公司股價被市場高估時，理性的管理者會利用股權融資的低成本優勢，通過發行更多的股票進行融資；相反，當公司股價被市場低估時，理性的管理者會通過回購被低估的股票來使公司價值最大化。
Baker和Wurgler(2002)率先系統研究了股票市場時機對資本結構的影響。他們的研究表明，股票市場時機對資本結構具有顯著而又持久的影響，其顯著程度超過了資本結構的其他決定因素，且這種影響可持續1O年之久；企業資本結構是管理者過去根據市場時機進行融資活動的累積結果。
與此同時，Baker和Wurgler(2002)提出了以下兩種股票市場時機模式：首先，股票錯誤定價時機模式。所謂錯誤定價時機模式是指行為公司金融理論所提出的、關於投資者或管理者的一種非理性模式：投資者在情緒高漲時會推動股價上漲，導致股價高估；而在情緒低落時則會推動股價下跌，導致股價低估。當管理者認為股價被高估時，會選擇股票融資，以利用股權融資成本相對較低的優勢；而當管理者認為股價被低估時，則會選擇債權融資(也稱為「債務融資」)或回購股票，以避免股權融資成本過高造成的損失。在此模式下，如果公司沒有實現最優資本結構，管理者隨後也不需要調整公司的資本結構，這樣一來暫時的股價波動卻會對資本結構產生長期影響。Stein(1996)的理論研究證實了這一思想。
其次，信息動態不對稱時機模式。信息不對稱假設認為，管理者比任何其他人都更了解投資項目的「真實」價值，每個公司的管理層都樂意向市場宣布前景光明的投資項目，以此來推高股價，展示自己的優秀業績。因此，投資者不會相信管理者是怎樣說的，從而導致對新股的估價低於沒有信息不對稱問題時的均衡價格。為了降低信息不對稱導致股價低估的程度，管理者總是選擇信息不對稱程度低的時機發行股票。Lucas和McDonald(1990)，Korajczyk、Lucas和McDonald(1992)以及Choe,Masulis和Nanda (1993)檢驗了逆向選擇成本隨企業和時間的不同而不同的股票發行時機。Kor~czyk等(1991)研究發現，企業傾向於在信息公開披露之後宣布股票發行公告，這樣可以降低信息不對稱程度，減小股價的下跌幅度。Bayless和Chaplinsky(1996)發現，股票發行多集中在公告效應較小的時期，這樣的目的也是為了利用股權融資成本較低的優勢。在這些分析模式中，投資者和管理者都是理性的，但隨著信息不對稱程度的變化，管理者可以選擇信息不對稱程度低的市場時機發行股票，從而降低信息不對稱對股票價格的沖擊。

Ⅶ 運用資金成本法計算最佳資本結構如果股票價格發生變化,在算加權平均資本成本有影響嗎

真幽默了......
股價和股權不一樣.股價會隨著時間的變化而變化.
股權在一定時期內是相對固定的...公司沒擴股,增發之類的話股權是不會變的.
換句話說.
100塊錢一股的股票,假如總股本是10萬股,持有一萬股的話股權就在十分之一.
即使股價變成10塊錢了,總股本沒變持有一萬股股權還是在十分之一...
如果擴股,增發變成20萬股了,那你股權就得到了稀釋,需要再購買1萬股才能保證和之前同等股權.

Ⅷ 解釋公司的資本結構對企業股票價格和風險的影響

資產減去負債等於凈資產，凈資產對股價和風險有直接較大的影響。一.股價在凈資產三倍之內較為安全;二.凈資產收益率高的較好;三.每股凈資產金額大的有望次年能高配送;四.凈資產多負債自然就少.負債率低,抵抗金融風暴的能力會比較強,也不容易倒閉,風險當然也小。但是,炒股是風險投資,風險大的股價會大漲，風險小的漲的也少，這就是求穩的結果。

Ⅸ 什麼是市場時機資本結構理論

市場時機理論(Market Timing Theory) 隨著我國 資本市場 的興起和公司外部融資行為的市場化發展， 我國公司的融資行為和 資本結構 正在發生著根本性變化， 上市公司 普 遍存在在 股票市場 瘋狂「 圈錢 」的現象， 導致了股權融資偏好和資本結構異化等問題。 這些現象無法通過傳統資本結構理論得到合理的解釋。 學者們一致認為，我國資本市場仍然處於初級發展階段， 屬於新興市場，股票價格波動劇烈， 政府行政導向與投資者非理性行為對股票市場價格的形成具有很大的 影響，出現了證券價格系統性偏離其基本價值的現象。 資本市場不完善和行政監管不到位， 嚴重影響著我國公司的融資決策活動， 公司管理者無法按照傳統資本結構理論選擇 融資方式 和 最優資本結構 。20世紀90年代末，隨著行為金融研究的深入發展， 國外學者開始從市場參與者的非理性行為視角研究公司的融資活動， 提出了一種全新的 資本結構理論 ，即市場時機資本結構理論。 所謂市場時機資本結構理論， 是指突破傳統資本結構理論的理性人假設和完全套利假設， 來研究管理者如何利用股票市場窗口機會選擇融資工具， 利用市場上暫時出現的低成本融資優勢，使現有股東價值最大化， 並形成長期資本結構的一種理論分析框架。 市場時機資本結構理論的提出，為我們解釋公司 融資決策 行為提供了 一個全新的視角。

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