資本資產定價模型股票市場運用

⑴ 什麼是資本資產定價模型，如何使用

資本資產定價模型CAPM給出了一個非常簡單的結論：只有一種原因會使投資者得到更高回報，那就是投資高風險的股票。不容懷疑，這個模型在現代金融理論里占據著主導地位。當然，這是傳統的CAPM模型。原始CAPM認為影響定價的因素很自由一個：回報率。之後有無數的牛人通過各個角度對原始的CAPM模型進行擴充。比如1993年，FARMERANDFRENCH的3因素模型就比較火。今年，2015年，兩位神人直接把3因素擴展到了5因素模型。他們認為影響定價的因素有：1.綜合回報率。2.股票回報率低差。3.股票回報率高差。4.盈利高低股票的回報率差。5.投資高低股票的回報率差。盡管，5因素模型看起來比原始CAPM要高端許多，但其實，仍然是圍繞著股票回報率的。所以，原始的CAPM仍然是效果非常好的，用來確定資產定價的模型。

⑵ 經濟學中的資本資產定價模型

一、資本資產定價模型(Capital Asset Pricing Model,簡稱 CAPM)是繼哈里·馬科維茨(Harry M·Markowitz)於1952年建立現代資產組合理論後,由威廉·夏普(William·Sharpe)和約翰·林特(John Linter)、簡·莫森(Jan Mossin)等人創立的。模型主要研究證券市場中均衡價格是怎樣形成的,以此來尋找證券市場中被錯誤定價的證券。它在現實市場中得到廣泛的應用,成為了普通投資者、基金管理者和投資銀行進行證券投資的重要工具之一。
資本資產定價模型是基於風險資產的期望收益均衡基礎上的預測模型,它所表明的是單個證券的合理風險溢價,取決於單個證券的風險對投資者整個資產組合風險的貢獻程度。
二、資本資產定價模型的應用前提
盡管資本資產定價模型是資本市場上一種有效的風險資產價格預測模型,並且具有簡單明了的特點,一直引起人們的重視並加以運用。但模型嚴格、過多的假設影響了它的適用性。其基本假設的核心就是證券市場是一個有效市場,這就是該模型的應用前提。
在投資實踐中,投資者都追求實現最大利潤,謀求高於平均收益的超額收益,但在理論上,投資者所獲取信息的機會是均等的,如果投資者是理性的,任何投資者都不可能獲得超額收益,據此可以認為,此時的市場是「有效市場」。可見,市場的有效性是衡量市場是否成熟、完善的標志。
在一個有效市場中,任何新的信息都會迅速而充分地反映在價格中,亦即有了新的信息,價格就會變動。價格的變動既可以是正的也可以是負的,它是圍繞著固有值隨機波動的。在一個完全有效的市場中,價格的變動幾乎是盲目的。投資者通常只能獲得一般的利潤,不可能得到超額利潤,想要通過買賣證券來獲得不尋常的利潤是非常困難的。因為,投資者在尋求利用暫時的無效率所帶來的機會時,同時也減弱了無效率的程度。因此,對於那些警覺性差、信息不靈的人來說,要想獲得不尋常的利潤幾乎是不可能的。
根據市場價格所反映的信息的不同,有效市場分為弱有效市場、半強有效市場和強有效市場。在弱有效市場中,現實的股票價格是過去的股票價格的簡單推進,呈現出隨機的特徵。投資者無法通過對股票價格及其交易量的統計分析來獲得超額利潤;在半強有效市場中,現實的股票價格反映了所有公開可得到的信息,這些信息不僅包括有關公司的歷史信息、公司經營和公司財務報告,而且還包括相關的宏觀經濟及其他公開可用的信息。投資者不可能通過對公開信息的分析獲取超額利潤;在強有效市場中,現行股票價格充分反映了歷史上所有公開的信息和尚未公開的內部信息。所以,投資者無法通過獲取內部信息取得超額利潤。對於投資者來說,任何歷史的信息和內部信息都是沒有價值的。市場中所有的投資者對信息的獲取都有高度的反映能力,股票的價格會因所有投資者對信息的反映而做出及時的調整。當根據內部信息交易時,任何投資者都不可能通過其他投資者對信息的滯後反映獲得超額利潤。實踐研究表明,證券市場一般是與半強有效市場假設相一致的。所以通常認為的有效市場是指半強有效。
三、模型的意義和價值
資本資產定價模型是現代金融學的奠基石,它揭示了資本市場基本的運行規律,對於市場實踐和理論研究都具有重要的意義。它不僅被廣泛地應用於資本市場上的各種資產,用來決定各種資產的價格,例如,證券一級市場的發行應如何定價等;同時,也為投資者提供了一種機制,投資者可以根據資產的系統風險來對幾種競爭報價的金融資產進行選擇。具體地說,投資者可以通過權威性的綜合指數來確定全市場組合的期望收益率,並據此計算出可供投資者選擇的單項資產的β系數,同時,用國庫券或其他合適的政府債券來確定無風險收益率。當一個投資者得到這些信息後,資本資產定價模型就為投資者提供了一種對潛在投資項目估計其收益率的方法。當某種資產的期望收益率高於投資者所要求得到的必要報酬率時,購買這種資產便是最合適的投資選擇。這樣,資本資產定價模型在現實市場中就得到了廣泛應用。

⑶ 什麼是CAPM拿來幹嘛的怎麼用

CAPM是資本資產定價模型，資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model 簡稱CAPM）是由美國學者夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）。

特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人於1964年在資產組合理論和資本市場理論的基礎上發展起來的。

主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系，以及均衡價格是如何形成的，是現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用於投資決策和公司理財領域。

資本資產定價模型假設所有投資者都按馬克維茨的資產選擇理論進行投資，對期望收益、方差和協方差等的估計完全相同，投資人可以自由借貸。

基於這樣的假設，資本資產定價模型研究的重點在於探求風險資產收益與風險的數量關系，即為了補償某一特定程度的風險，投資者應該獲得多少的報酬率。

(3)資本資產定價模型股票市場運用擴展閱讀：

capm計算方法：

當資本市場達到均衡時，風險的邊際價格是不變的，任何改變市場組合的投資所帶來的邊際效果是相同的，即增加一個單位的風險所得到的補償是相同的。

按照β的定義，代入均衡的資本市場條件下，得到資本資產定價模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)。

資本資產定價模型的說明如下：

1、單個證券的期望收益率由兩個部分組成，無風險利率以及對所承擔風險的補償-風險溢價。

2、風險溢價的大小取決於β值的大小。β值越高，表明單個證券的風險越高，所得到的補償也就越高。

3、度量的是單個證券的系統風險，非系統性風險沒有風險補償。

其中：

E(ri) 是資產i 的預期回報率。

rf是無風險利率。

βim是[[Beta系數]]，即資產i 的系統性風險。

E(rm) 是市場m的預期市場回報率。

E(rm)-rf是市場風險溢價（market risk premium），即預期市場回報率與無風險回報率之差。

以資本形式（如股票）存在的資產的價格確定模型。以股票市場為例。假定投資者通過基金投資於整個股票市場。

於是他的投資完全分散化（diversification）了，他將不承擔任何可分散風險。但是，由於經濟與股票市場變化的一致性，投資者將承擔不可分散風險。於是投資者的預期回報高於無風險利率。

設股票市場的預期回報率為E(rm），無風險利率為 rf，那麼，市場風險溢價就是E(rm) − rf，這是投資者由於承擔了與股票市場相關的不可分散風險而預期得到的回報。

考慮某資產（比如某公司股票），設其預期回報率為Ri。由於市場的無風險利率為Rf，故該資產的風險溢價為 E(ri)-rf。

資本資產定價模型描述了該資產的風險溢價與市場的風險溢價之間的關系 E(ri)-rf =βim (E(rm) − rf) 式中。β系數是常數，稱為資產β (asset beta）。

β系數表示了資產的回報率對市場變動的敏感程度（sensitivity），可以衡量該資產的不可分散風險。

如果給定β，我們就能確定某資產現值（present value）的正確貼現率(discount rate）了，這一貼現率是該資產或另一相同風險資產的預期收益率貼現率=Rf+β（Rm-Rf）。

參考資料來源：網路-資本資產定價模型

⑷ 什麼是資本資產定價模型,如何使用

資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model 簡稱CAPM）是由美國學者夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）、特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人在資產組合理論的基礎上發展起來的，是現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用於投資決策和公司理財領域。
資本資產定價模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎上形成發展起來的,主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系,以及均衡價格是如何形成的.
資本資產定價模型的假設：（1）市場是均衡的並不存在摩擦；（2）市場參與者都是理性的；（3）不存在交易費用；（4）稅收不影響資產的選擇和交易
計算方法：
E(ri)=rf +βim(E(rm)-rf ) 其中：
E(ri) 是資產i 的預期回報率
rf 是無風險率
βim 是[[Beta系數]]，即資產i 的系統性風險
E(rm) 是市場m的預期市場回報率
E(rm)

⑸ 概述資本資產定價模型（CAPM）的基本內容及其實踐意義。

資本資產定價模型（CAPM）的基本內容是研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的數量關系，即為了補償某一特定程度的風險，投資者應該獲得多少的報酬率，以及均衡價格是如何形成的。

資本資產定價模型的實踐意義是應用於資產估值、資金成本預算以及資源配置等方面，是現代金融市場價格理論的支柱。CAPM模型在證券理論界已經得到普遍認可，該模型主要對證御塌券收益與市場組合收益變動的敏感性作出分析，幫助投資者決定所得到的額外回報是否與當中的風險相匹配。

(5)資本資產定價模型股票市場運用擴展閱讀：

按照CAPM的規定，Beta系數是用以度量資產系統風險的指針，用來衡量一種證好銀券或一個投資組合相對總體市場的波動性。β表示的是相對於市場收益率變動、個別資產收益率同時發生變動的程度，是一個標准化的度量單項資產對市場組合方差貢獻的指標。

也就是說，如果一個股票的價格和市場的價格波動性是一致的，那麼這個股票的Beta值就是1。如果一個股票的Beta是1.5，就意味著當市場上升10%時，該股票價格則上升15%；而市場下降10%時，股票的價格亦會下降15%。通過統鎮襪圓計分析同一時期市場每天的收益情況以及單個股票每天的價格收益來計算出。