利率匯率與股票市場溢出效應研究
Ⅰ 金融市場研究論文參考文獻
金融市場研究論文參考文獻
參考文獻是論文中不可缺少的,可以起到情報檢索與文獻計量研究作用。以下是我為您整理的金融市場研究論文參考文獻,希望能提供幫助。
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;Ⅱ 什麼是波動溢出效應和均值溢出效應,為什麼股市有均值溢出效應
均值溢出和波動溢出都指可以被人們觀察到的金融市場間(包括跨國間的同一類金融市場與一國內的不同金融市場,當然還包括跨國間的不同金融市場)的信息傳導現象。
按照金融市場的強有效市場假說,任何與金融市場有關的信息都會在最快的時間內同時被所有金融市場所消化,並反映在價格水平上,也就是說每個金融市場的價格都會遵循隨機遊走的規律,而市場回報可表現出白雜訊。
金融市場間並不應存在溢出效應,因為所有信息會在同一時刻被所有市場吸收。但通過眾多學者研究發現,溢出效應是存在的,信息是可以被觀察出跨市場傳導的。
為了研究的方便,這種溢出效應被人為分解為兩種類型:均值溢出和波動溢出。均值溢出一般指一個市場價格或回報的變動對其它市場產生的影響,這種影響有正負之分,例如利率上升會引致股票價格下降。
而波動溢出則是指一個市場波動的變化(一般用方差來衡量波動)對其它市場產生的影響,這種影響無正負,而只有大小之分。很容易想像,當美國股票市場波動增加,或者說劇烈增加時,其它國家股票市場的波動也會增加,這其實就是「金融傳染」的表現。
(2)利率匯率與股票市場溢出效應研究擴展閱讀:
一、溢出效應的理論背景:
1、阿羅最早用外部性解釋了溢出效應對經濟增長的作用。他認為新投資具有溢出效應,不僅進行投資的廠商可以通過積累生產經驗提高生產率,其他廠商也可以通過學習提高生產率。
2、羅默提出了知識溢出模型。知識不同於普通商品之處在於知識具有溢出效應。這使任何廠商所生產的知
識都能提高全社會的生產率"內生的技術進步是經濟增長的動力。在羅默模型中總生產函數描述了資本存量,勞動力,以及創意技術的存量與產出之間的關系。
3、盧卡斯的人力資本溢出模型指出:人力資本的溢出效應可以解釋為向他人學習或相互學習,一個擁有較高人力資本的人對他周圍的人會產生更多的有利影響,提高周圍人的生產率。但他並不因此得到收益。
4、帕倫特研究了技術擴散、邊干邊學和經濟增長之間的關系,他設計了一個特定廠商選擇技術和吸收時間的邊干邊學模型,他認為在前後各種技術吸收之間,廠商通過邊干邊學積累的專有技術知識為進一步的技術引進做好了准備。
5、科高認為技術溢出效應的發生來自兩個方面:其一來源於示範、模仿和傳播;其二來源於競爭。前者是技術信息差異的增函數,後者主要取決於跨國公司與當地廠商的市場特徵及相互影響。
6、旺和布洛姆斯特羅姆比較全面地看到了當地廠商和跨國公司子公司的決策行為對溢出的影響。一方面,假定跨國公司子公司能意識到技術擴散的成本,另一方面,假定當地廠商也能意識到溢出的存在。在互為約束的前提下,可以求取各自的動態最優解。
理論上,無論是跨國公司子公司還是當地企業都可能通過其投資決策影響溢出水平。跨國公司對新技術的投資越多,溢出越多。當地企業對學習的投資越多,其吸收溢出的能力就越強。
可見,除了原有的溢出效應外,還存在著一種取決於當地廠商和跨國公司子公司投資決策的溢出效應,這種影響是累積的,具有正反饋性質。
二、效應理論
1、事物一個方面的發展帶動了該事物其它方面的發展。
2、一國總需求與國民收入增加對別國的影響。
3、溢出效應,有技術溢出效應,跨國公司是世界先進技術的主要發明者,是世界先進技術的主要供應來源,跨國公司通過對外直接投資內部化實現其技術轉移。
這種技術轉讓行為對東道國會帶來外部經濟,即技術溢出。一項技術溢出是一個正的外在性的特定情況,它既不是在經濟活動本身內部獲得的利益,也不是由該項活動的產品的使用者獲得利益。換句話說,這種利益對於經濟活動本身是外在的,對社會產生了外部經濟。
例如,一家跨國公司發明了一項新技術,隨之該技術被競爭企業復制或學習,表現為競爭企業通過搜集跨國公司新技術的基礎知識,加上自身研究開發組合成與跨國公司相近的研究成果;
利益將是外在的,由於是實現或產生利益的企業與產生技術的企業展開競爭,即技術產生了溢出效應。
Ⅲ 利率 匯率 通貨膨脹對股票市場的影響
利率上升的話對存在銀行裡面的錢利息多了,會促使一部分資金從股市流入銀行,對股市是利空;同樣的道理,降息也是一樣,會使一部分錢從銀行流入股市,促進股價的上漲。
匯率上漲,也就是說本國貨幣升值,會吸引國際資金進來,這樣會使國內股市資金更加充裕,會刺激股價上漲,反之匯率下降則是對股市是利空;
通脹的股市的大敵,俗話說」通脹無牛市」這是這個道理。
Ⅳ 利率和匯率對股票價格走勢影響 GDP及經濟增長率對股票價格走勢影響
利率提高也就是加息,銀根緊縮對不斷擴張的股市必然造成資金缺口,股市的大盤周期和貨幣的供給有一定密切的聯系,周期分為加息大盤下跌,降息大盤上漲。
本國貨幣升值對出口性企業的競爭力下降,本國貨幣升值一定程度上會吸引國際貨幣進入,主要看升值的國家的金融放開程度,例如廣場飯店協議之後國際貨幣基金一致認為日本貨幣應該升值,因此熱錢紛紛流入日本,推動了股市和房價的持續大牛市,本國貨幣升值到國外采購、旅遊、讀書、出國等有較強的購買力,但是國內會有輸入性通貨膨脹和一些競爭能力較差的出口型企業倒閉,匯率不能無限制的升值或是貶值,當累計到一定程度時,央行就會入市進行干預匯率進行的一系列組合拳來防範大規模的資金撤退或是流入對實體經濟的傷害。
簡單宏觀的 說一些,或許對您有一定的建議作用!
Ⅳ 匯率和利率如何影響股市
人民幣匯率與利率對股市的影響:
1.從短期分析,當某種貨幣存在升值預期,從國外的經歷來看,匯率與股市的關系是:預期本國貨幣升值———熱錢流入———股市上漲———吸引更多熱錢流入———加大升值壓力———匯率升值———熱錢流出———股市大幅下挫。這種股市大起大落的系統風險不利於股市融資、資產配置、定價等功能的發揮,減弱其對經濟發展的促進作用。
從長期分析,宏觀經濟增速的減退和股市對經濟促進作用的減弱必將影響到股市主體上市公司,進而影響整個證券市場發展。
2.人民幣匯率穩定對股市的影響:升值預期的短期推動影響很小、有限利率上升空間有利於演繹股市的中長期上升趨勢。
3.人民幣升值預期對股市的短期推動影響很小:據統計,在人民幣升值預期下,前段時間國際「熱錢」流入大約270億元,其目標主要是證券(股市、債市)和房地產這些變現快的市場。可從我國房地產市場的火熱、近期QFII資金的積極性窺見一斑。但中央政府對房地產行業投資的控制、減小德意志銀行及匯豐銀行申報的投資額度等,表明政府加強了對境外資金的監管。同時,政府明確表示保持人民幣匯率穩定,外匯管理局逐步放寬個人企業用匯范圍,也將在一定程度上阻止「熱錢」的繼續流入,因此,升值預期對股市的短期推動作用非常小,我們分析認為,近期新股擴容速度加快,也是政府在一定程度上對這部分資金的阻止,因為一旦股市被此資金推漲,預期效應將吸引更多「熱錢」流入,違背了匯率穩定目標。因此,短期內市場將繼續維持這種盤整狀態。
Ⅵ 利率的變動,會對股票的價格產生影響嗎
股票是一種高收益的投資,所以很多人都非常想進入到股票市場進行發展,但是大家也知道股票價格本身受到多種因素的影響,非常容易產生波動。利率的變動會對股票的價格產生影響嗎?
三、利率下降對股票價格產生的影響
利率上升會對股票的價格產生影響,那麼利率下降同樣的也會對股票的價格產生影響,利率下降會減少企業的融資成本,從而進一步的影響股票市場的發展,利率下降就會讓企業的利潤上升,所以這個時候企業本身的價值就會增大,因此股票市場上的投資者,對於這只股票就會非常的有信心,因此投資者熱情高漲,所以這個時候股票價格會上漲。