瀘州老窖股票2019年3月份股價

A. 股票 瀘州老窖

該股的走勢上依舊保持在良好的上揚通道中，持有的風險系數不大，該股目前來看，是一個橫盤趨勢，沒有放量突破，短線到38有難度

B. 瀘州老窖最低股價

瀘州老窖最低股價是：243.51。瀘州老窖股份有限公司位於四川瀘州，是具有400多年釀酒歷史的國有控股上市公司。公司總資產近30億元，生產建築面積36萬多平方米。公司擁有我國建造最早（始建於公元1573年）、連續使用時間最長、保護最完整的老窖池群，1996年經國務院批准為全國重點文物保護單位，被譽為「中國第一窖」，其獨一無二的社會、經濟、歷史、文化價值成為世界釀酒史上的奇跡。
股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證，代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權，購買股票也是購買企業生意的一部分，即可和企業共同成長發展。這種所有權為一種綜合權利，如參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利差價等，但也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。獲取經常性收入是投資者購買股票的重要原因之一，分紅派息是股票投資者經常性收入的主要來源。
拓展資料：
一.瀘州老窖是股票還是基金：
瀘州老窖是股票，股票代碼為00568，在深圳交易所上市交易，屬於白酒板塊，主營業務為白酒，若投資者要交易瀘州老窖必須開通股票賬戶。股票實行T+1交易，當天買入第二個交易日才能賣出，交易時間：周一至周五上午9:30-11:30，下午13:00-15:00，法定節假日不交易。
二.股份和股票的區別：
1.股票與股份互為表裡：股份可以通過股票價格的形式表現其價值。股份代表了股份有限公司股東的權利與義務。
2.股票是股份的存在形式：股票是指股份有限公司簽發的證明其股東所持股份的憑證。股票是股份表現形式，屬於可轉讓的有價證券。
3.股份是股票的價值內容。股份可以通過股票價格的形式表現其價值。
主要是依據《中華人民共和國公司法》第一百二十八條 股票採用紙面形式或者國務院證券監督管理機構規定的其他形式。股票應當載明下列主要事項：(一)公司名稱;(二)公司成立日期;(三)股票種類、票面金額及代表的股份數;(四)股票的編號。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發起人的股票，應當標明發起人股票字樣。第一百二十五條 股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。公司的股份採取股票的形式。股票是公司簽發的證明股東所持股份的憑證。

C. 瀘州老窖營收因何下滑能否重回行業三甲

編輯 | 陸玲

位於四川省東南部、長江和沱江交匯處的瀘州市，古稱"江陽"，別稱酒城，白酒生產是該市的傳統優勢產業，而作為傳統濃香鼻祖的瀘州老窖（000568.SZ）亦位於此。

9月3日，瀘州老窖在其網站發布公司與阿里巴巴簽署戰略協議的消息。次日，在白酒股普遍下跌的行情下，瀘州老窖股價逆勢上漲1.24%，收盤於每股152.38元，市值達到2232億元，稍高於洋河股份（002304.SZ）當日的2182億元。7日，瀘州老窖股價每股收盤於152元，跌0.25%。

受疫情影響，2020年上半年，雖然瀘州老窖凈利潤仍保持增長，但橘茄營業收入同比下滑4.72%至76.34億元，距離洋河股份134.29億元的營收規模，仍有較大差距。

回首瀘州老窖發展史，其營收規模曾有位居白酒行業第二的高光時刻。但自2010年起，其營收被洋河股份趕超後，至2019年，近10年瀘州老窖營收規模再未出現在行業前三名之列。

期間，瀘州老窖推出的柒泉模式驚艷市場，也讓公司一度看到重回白酒前三的希望。但在白酒深度調整期，由於對形勢誤判，讓公司2014年業績大幅下滑，進一步拉開了與行業"探花"的距離。

次年，曾有過一線銷售管理經驗的47歲劉淼和43歲的林鋒，分別成為瀘州老窖新一任董事長、總經理，年輕的"劉林"組合，被市場寄予厚望。實現"殺出重圍、回歸前三"，也成為新一屆管理團隊給公司制定的"十三五"目標。

2020年是瀘州老窖"十三五"規劃的最後一年，從上半年收入體量來看，公司要實現重回三甲的目標，難度較大。而在公司身後，山西汾酒（600809.SH）營收規模正在迅速接近。今年1-6月，瀘州老窖領先山西汾酒的營收金額，尚不足後者上半年月均收入。

為實現回歸前三的目標，近年來，瀘州老窖在鞏固國窖1573高端酒品牌的同時，開始實施特曲價值回歸戰略。經過提價，目前公司特曲終端價格維持在300元之上。但在上半年，公司中檔白酒、低檔白酒收入同比下滑幅度，均在兩位數。

2020年上半年，瀘州老窖營業收入76.34億元，同比下滑4.72%，而凈利潤卻同比增長17.12%至32.2億元。相對於一季度營收大幅下滑14.79%、凈利潤同比增長12.72%的表現，公司第二季度襲伍友業績大幅回暖。

在中銀證券看來，公司第二季度營收和凈利分別為40.8億、15.1億，營收同比增6.2%，凈利同比增22.5%，業績超市場預期。

疫情給2020年的白酒市場造成沖擊，行業不確定性在增加。

瀘州老窖在今年5月網上業績說明會上稱，受疫情影響，為減輕客戶壓力，公司主動取消了2-3月配額。隨著疫情得到控制，公司在4月開始逐步恢復配額，5月按正常配額執行。

自5月公司恢復配額以來，公司出台多項政策。涉及停貨、取消商超供貨扣點、上調國窖1573結算價40元/瓶、經銷商依據發票申請配額等拍槐。

Wind數據顯示，在上半年營收超60億元的6家白酒上市公司中，瀘州老窖是兩家收入同比下滑的公司之一，與貴州茅台（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）收入同比增長11.3%、13.32%的表現相比，仍有較大差距。

但從凈利潤同比增幅來看，上半年瀘州老窖以17.12%的表現，位居18家白酒上市公司中第四位，優於貴州茅台、五糧液，低於山西汾酒、酒鬼酒（000799.SZ）。

數據顯示，上半年，瀘州老窖營業成本為13.87億元，同比下滑14.74%，遠高於公司營收4.72%的跌幅。而同期，五糧液營業成本同比增長10.18%，貴州茅台營業成本增長16.84%，山西汾酒成本也在增長。

除營業成本大幅下滑，以國窖1573為主的高檔白酒優異的表現，也成為公司凈利潤增長的主要功臣。上半年，瀘州老窖高檔酒類收入同比增長10.03%至47.46億元，收入佔比從上年同期的53.83%，大幅升至62.16%。同期，公司高檔酒類毛利率同比增長0.25個百分點至91.86%。

同期，瀘州老窖銷售費用同比下滑27.72%至11.12億元，相對於去年同期的15.39億元，減少了4.27億元，占公司上半年凈利潤比例高達13.26%。

中銀證券分析指出，第二季度瀘州老窖銷售費用率同比下滑6.3個百分點，主要是疫情期間公司費用減少，上半年公司廣告費用及市場拓展費用同比降30.1%。

數據顯示，上半年，瀘州老窖廣告宣傳費及市場拓展費用為7.77億元，相對於上期的11.11億元，減少3.34億元，運輸和倉儲費從上期的1.5億元，下滑至0.45億元。根據新收入准則，公司將屬於合同履約成本的運輸費從"銷售費用"調整至"營業成本"核算。

2020年是瀘州老窖十三五規劃的最後一年，距離公司重回行業前三甲目標的原規劃時間，所剩不多，但從上半年公司營收規模來看，今年公司完成沖擊三甲的目標難度不小。

上世紀70年代首次分離出己酸菌的標志性事件，直接推動了濃香白酒在人工培養窖泥的突破技術，隨後以瀘州老窖、五糧液及劍南春等為代表的濃香名酒企業深挖 歷史 文化和品牌建設，拉動了濃香酒的快速發展。

期間，從白酒上市公司收入來看，濃香酒位居前列。從1998年至2000年，瀘州老窖營業收入緊隨五糧液，排名白酒類上市公司第二名。

即便在貴州茅台於2001年上市後十年左右，濃香型白酒一直是白酒行業的主力。

Wind數據顯示，2001年－2010年，五糧液的營業收入多數都高於貴州茅台位居行業首位，瀘州老窖收入緊隨其後。

自2013年開始，貴州茅台營收反超五糧液成為白酒行業龍頭，五糧液位居第二，洋河股份、瀘州老窖緊隨。但自2010年起，瀘州老窖營業收入"探花"的位置被洋河股份取代後，公司營收排名已連續10年無緣前三。

回首發展，瀘州老窖管理層曾推動改革，此前創造的柒泉模式驚艷市場，也讓公司一度看到重回白酒前三的希望。

2009年公司實施柒泉模式准備追趕之際，卻在2012年下半年迎來行業深度調整期，由於對形勢誤判依舊挺價及銷售模式弊端的顯現，讓公司2014年度業績大幅下滑，反而進一步遠離第一陣營。

在2014年報中，瀘州老窖進行了深刻反思。公司在當年年報中指出，由於公司對本輪調整的嚴峻性估計不足，在部分應對措施上出現失誤，加之企業管理體系滯後於公司的發展，在需要企業快速、合理應對市場和環境變化的時候，未能適應新形勢的要求，導致公司受本輪調整的影響大。

在業績遭遇滑鐵盧後，瀘州老窖管理層迎來了變革。

2015年6月，劉淼從61歲的謝明手中接下瀘州老窖董事長職位，林鋒接替51歲的張良，成為公司新的總經理。彼時47歲的劉淼和43歲的林鋒，均有一線銷售管理經驗，"劉林"組合成為白酒上市公司中較為年輕的搭檔，被市場寄予厚望。

資料顯示，彼時，劉淼曾有瀘州老窖銷售公司總經理的履歷。1973年出生的林鋒，亦有瀘州老窖銷售公司總經理的經歷，並曾擔任過瀘州老窖人力資源總監、營銷總監職位。在任職瀘州老窖總經理的當年，林鋒還兼任瀘州老窖銷售公司總經理。

新一屆領導上任後，通過組織形式改革、理順銷售渠道和價格體系等措施，讓公司業績重回增長，"回歸前三"也成為新任管理層的"心願"。

2016年瀘州老窖營業收入為83.04億元，距離當年度白酒行業營收第三名洋河股份171.83億元的收入仍有不小的差距，瀘州老窖收入不足後者的一半。

2019年，瀘州老窖營業收入158.17億元，洋河股份營收231.26億元，前者占後者的比例提升至68.39%。

今年上半年，瀘州老窖營收76.34億元，洋河股份該數據為134.29億元，前者占後者的比例下滑至56.85%。

值得注意的是，在營收規模距離洋河股份仍有較大差距之際，瀘州老窖身後還有地方龍頭白酒公司在快速追趕。

在2016年，山西汾酒營業收入為44.05億元，這一數據僅為同期瀘州老窖收入的53.05%。2020年上半年，山西汾酒營收68.99億元，占同期瀘州老窖收入比例大幅提升到90.37%，與後者僅有7.35億元的差距，而這一差距不足山西汾酒上半年平均一個月的收入。

"汾酒殺出重圍，一是完成整體上市，突破機制問題，組織活力凸顯；二是'行走的汾酒'這一文化IP，成為汾酒品牌新名片，為汾酒品牌力的提升注入了新的競爭優勢。"晉育鋒認為，汾酒的劣勢在於，長江以南地區對大麴清香型白酒的接受度相對不高，其在南方市場基礎仍較為薄弱，而瀘州老窖早已是成熟的全國性布局，隨著"行走的汾酒"活動的全國推進，汾酒與瀘州老窖在競爭要素上將逐步追平。

其進一步分析，瀘州老窖前有洋河要奮力直追，後有汾酒在步步緊逼，壓力不是一般的大，如果沒有新的競爭優勢，或注入新的發展動能，兩頭擠壓的結果，公司收入在行業內排名真不好預測。"未來，誰在品牌升級上注入新動力（包括但不限於文化IP），誰的數字化轉型與賦能更早見效，誰才能徹底跟另外雙方拉開差距。"

在瀘州老窖產品結構中，相對於此前將資源傾斜於國窖1573高端品牌塑造，曾在中國首屆評酒會上獲"四大名酒"之稱的老窖特曲，卻錯過了發展黃金期。

為實現"重回前三"的目標，瀘州老窖通過提價等措施，讓特曲價格已初步回歸中檔酒行列，公司重點打造特曲品牌。

"未來特曲目標是做到年100億元收入，特曲復興才算是瀘州老窖的真正復興。"王洪波彼時坦言，除了特曲要與國窖1573聯動宣傳外，公司將在資源投入、品牌打造、市場資源配置等方面向特曲傾斜，當然復興也不會一帆風順，包括品牌定位、宣傳等在內，也面臨其他公司的競爭。

從數據來看，瀘州老窖中檔酒類收入從2016年的27.91億元，增至2019年的37.49億元，增幅34.32%。同期，低檔酒類收入從23.63億元，增至32.71億元，增幅為38.43%。

隨著特曲戰略的實施，瀘州老窖也加大了對該產品的扶持力度。據報道，今年6月到8月，隨著國內抗疫大環境的逐步穩定，瀘州老窖特曲圍繞第十代產品，通過"冰鑒正宗"的體驗活動，在全國核心市場通過全新IP營銷活動的開展，進而推動該產品站穩300元價格帶。

京東瀘州老窖旗艦店公開數據顯示，瀘州老窖特曲38度（濃香型白酒 500ml）價格為357元/瓶，瀘州老窖特曲52度（濃香型白酒 500ml）價格為360.80元/瓶，瀘州老窖52度特曲酒（晶彩500ml 濃香型白酒）價格為479.00元/瓶，滿1件打7.5折，實際成交價為359.25元/瓶。

從價格來看，特曲酒已經回歸中檔行列。

東北證券認為，特曲系列當前市場價已經脫離低端地產酒的激烈競爭價格帶，由於提價及外部環境影響等因素，雖然公司加大政策力度，但上半年仍有所下滑，不過較同價位段品牌相比，表現仍然優異。

2020年上半年，瀘州老窖中檔酒類收入同比下滑14.03%至19.12億元，低檔酒類收入同比下滑34.37%至9.09億元，公司上述兩類產品毛利率下滑幅度分別為2.15%、4.89%。

在朱丹蓬看來，特曲是瀘州老窖非常重要的一個品相，通過整合和瘦身，未來，該產品還是有一定的可持續發展前景。

D. 瀘州老窖股票歷史最高價格是多少呀~~~ 我記得以前貌似有60幾塊的情況。。 後來狂跌，因為假酒一系列問題

歷史最高價76.60元。2007年10月24日 和 2008年 3月4日 都是最高價76.60元。

E. 瀘州老窖全面停貨，為什麼會影響股市嗎

1月27日，一則關於瀘州老窖明日起旗下產品全面停貨的消息在行業引起了不小的轟動。據媒體報道，1月28日起，瀘州老窖旗下所有產品將在全國范圍內停貨，停貨截止時間暫定在春節前。

由於未見官方層面關於停貨的原因，這則突如其來的停貨消息引發了市場的廣泛討論，在財聯社該則消息的評論區，眾多網友更為關心的還是公司股價明日的漲跌問題。

根據瀘州老窖近期發布的2020年業績預告，2020年歸屬於上市公司股東的凈利潤在55.7億元至60.3億元之間，比上年同期的46.4億元同比增幅在20%到30%之間。瀘州老窖表示，2020年度歸屬上市公司股東凈利潤較上年同期實現增長主要系公司核心產品銷售收入增長影響所致。

中信建投分析師安雅澤認為，從消費場景上分析，高端酒需求受疫情影響比次高端更小，預計需求依舊緊俏，“開門紅”能維持雙位數以上增長。看好貴州茅台、五糧液、瀘州老窖的長期增長確定性。

F. 瀘州老窖的股票信息

證券代碼：000568
證券簡稱：瀘州老窖
公司名稱：瀘州老窖股份有限公司
成立日期：1994-03-25
上市日期：1994-05-09
上市市場：深圳證券交易所
注冊地址：四川省瀘州國窖廣場
瀘州老窖股份有限公司（以下簡稱「公司」或「本公司」）前身為瀘州老窖酒廠，始建於1950年3月，1993年9月20日經四川省經濟體制改革委員會川體改(1993)105號文批准，由瀘州老窖酒廠以其經營性資產獨家發起以募集方式設立的股份有限公司。1993年10月25日經四川省人民政府川府函（1993）673號文和中國證券監督管理委員會證監發審字（1993）108號文批准公開發行股票，於1994年5月9日在深交所掛牌交易。
2005年10月27日公司股東大會審議通過了《瀘州老窖股份有限公司股權分置改革方案》，於2005年11月3日辦妥股份變更登記手續。變更後，公司股本總數未發生變化，仍為841,399,673.00股，其中，控股股東瀘州市國有資產監督管理委員會（以下簡稱「瀘州市國資委」）持有的本公司國家股由585,280,800.00股下降到508,445,139.00股，占公司總股本的比例由69.56%下降到60.43%。
2006年11月公司定向增發獲得批准，總股本由841,399,673.00股增加到871,399,673.00股；瀘州市國資委占公司總股本的比例由60.43%下降到58.35%。
2007年2月27日控股股東瀘州市國資委已累計售出本公司股票42,069,983股，出售後還持有本公司股份466,375,156股，占公司總股本的53.52%，仍為本公司第一大股東。
2013年6月21日，公司股票股權激勵計劃第二期行權除張順澤、劉淼先生外，其餘138名激勵對象共計行權373.8萬份股票期權，行權價格為12.78元；2013年11月20日，劉淼、張順澤先生共計行權24.6萬份股票期權，行權價格為12.78元/股；本期兩次實際行權股票合計398.40萬股，行權後，公司股本變更為1,402,252,476.00股，其中，老窖集團、興瀘集團、瀘州市國資委分別持有本公司股權30,000萬股、28,197.11萬股、16,620.025萬股，持股比例下降為21.39%、20.11%、11.85%，老窖集團仍為本公司第一大股東。經公司2007年度股東大會批准，本公司於2008年5月19日用資本公積、未分配利潤轉增股本522,839,803股，累計股本達到1,394,239,476股，其中，控股股東瀘州市國資委持有本公司股份746,200,250股，占公司總股本比例仍為53.52%。
2010年9月3日經國務院國資委國資產權[2010]817號文件批准，瀘州市國資委將持有本公司股權30,000萬股股份、28,000萬股股份分別劃轉給瀘州老窖集團有限責任公司（以下簡稱「老窖集團」）和瀘州市興瀘投資集團有限公司（以下簡稱「興瀘集團」），於2010年9月21日辦妥股份過戶登記，至此，老窖集團、興瀘集團、瀘州市國資委分別持有本公司股權30,000萬股、28,197.11萬股、16,620.025萬股，持股比例分別為21.52%、20.22%、11.92%，老窖集團成為本公司第一大股東。
2012年6月6日，公司股票股權激勵計劃第一期行權，142名激勵對象在第一個行權期統一行權，可行權股票期權數量為402.9萬份，行權價格為12.78元；本次行權占已授予權益總量的30%；行權後，公司股本變更為1,398,268,476.00股，其中，老窖集團、興瀘集團、瀘州市國資委分別持有本公司股權30,000萬股、28,197.11萬股、16,620.025萬股，持股比例下降為21.46%、20.17%、11.89%，老窖集團仍為本公司第一大股東。
2014年4月，瀘州市國資委將所持6,000萬股國有股權無償劃轉給瀘州老窖集團，將所持5,000萬股國有股權無償劃轉給興瀘集團，瀘州老窖集團持股比例上升至25.67%。

G. 就地過年引發白酒變局：市場向左 股市向右

最近，貴州省茅台鎮一家大型酒企老闆王先生很是忙碌：他正在尋找可以合作的包裝材料廠，但是得到的反饋是，很多工廠的生產已經排到了4、5月份，插隊就得漲價。

但與市場銷售逆向而行的是，自2月18日新年開盤以來，白酒股票在頭部企業貴州茅台、五糧液、山西汾酒等帶領下，呈現持續下跌態勢。「最近白酒股的走弱是資金追逐短期效應的階段性結果。」行業觀察人士張皓然表示，白酒將在上半年迎來相對淡季，炒股看預期，也就是說資金看淡上半年的白酒業績，這是在年前股價攀高之後進行周期性選擇的結果，與全年白酒動銷預期無關。「內循環的經濟形勢下，白酒仍然是資金避險的選擇。」

就地過年提速白酒動銷

「少量到貨，有意者私聊。」在廣東從事白酒銷售的劉先生在微信朋友圈發布消息。他代理的白酒以醬香為主，包括遵義、國台、釣魚台、飛天茅台以及劍南春等品牌。

在春節前，劉先生一直忙於搶貨囤貨，即便如此還是很快清倉，春節後他還是想辦法補貨，「正月還沒有結束，加上商務宴請恢復良好，白酒動銷後勁很足。」

與此同時，在西安從事白酒銷售的王峰也有同樣感受。「春節前備貨太少了。」他表示，與往年春節的白酒消費集中在三四線城市，尤其鄉鎮農村不同，今年就地過年主要拉動的是大城市為主的消費，因此對白酒的消費水平和消費量提升很大。

就此，中國品牌研究院研究員朱丹蓬認為，就地過年對於中檔酒、次高端酒有一定的加持，因為就地過年之後，很多白酒的重度消費人群都留在大城市。「高端酒的動銷比去年好，但是比前年要差，今年主要是集中在次高端，高端酒基本上還是以送禮及商務為主。」

蘇寧易購的消費大數據顯示，除夕到大年初六（2月11日-17日），白酒類目銷售同比增長95%。茅台、五糧液、洋河、汾酒和瀘州老窖，成為拉動蘇寧白酒快速增長的TOP5品牌。

其中，五糧液增速最高，同比超200%。其他品牌如習酒、瀘州老窖、劍南春、水井坊等，增速均超100%。

此外，五糧液對外發布消息稱，在銷售方面，五糧液在牛年春節的整體動銷搶眼，銷售額較去年春節增長了25%。其中，運營商動銷增長約22%，KA渠道動銷增長63%，專賣店動銷增長60%，電商渠道動銷增長52%。

同時，白酒行業專家肖竹青介紹，目前全國性酒企在山東的投入非常大，比如洋河在婚宴市場加大廣告力度、促銷力度，瀘州老窖在臨沂市費縣一個鄉鎮超市投入的陳列費達到800元/月，因此隨著一線名酒加大市場投入、加大價差，造成當地很多區域酒廠因無法承受每年9600元的陳列費，不得不從鄉鎮網點超市下架。

由此，在馬斐看來，白酒銷售頭部化、品牌化的趨勢不可扭轉，在未來還會繼續分化，一線品牌更強，區域品牌、小企業更弱，甚至生存的境況會更加艱難，特別是沒有品牌、沒有文化、沒有穩固市場的中小企業只能被淘汰，或者淪為大品牌的基酒、加工灌裝廠。

此外，醬酒仍在持續發熱。上述劉先生代理的多個醬酒品牌在春節前就有不同程度的漲價。從動銷情況看，很多經銷商都是大宗采購，一方面用於春節消費，一方面也是看好醬酒提前存貨。

2020年11月，《酒業家》發布廣東醬酒市場調研報告，2019年廣東醬酒市場規模在120億元左右，同比增長14.2%；而全國醬酒的市場規模為1350億元，同比增長22.7%。廣東在全國醬酒市場的佔比達8.8%，而增速低於全國的原因在於基數過大。

張皓然認為，2021年醬酒熱仍將繼續，「由於市場擴容，醬酒基酒特別是茅台鎮的坤沙酒將出現一定程度的斷貨，價格預計有10%以上的漲幅。資本和市場仍將繼續看好今後2~3年醬酒市場的發展，而且一兩年內醬酒將出現明顯分級。」

此外，馬斐認為，今年受醬酒產能的限制，市場大幅度增加的可能性不大，巨無霸茅台會更強；二線的郎酒、習酒增長幅度不會過大；三線品牌國台、金沙、珍酒、釣魚台等會增速加快；其他的醬酒也很難有大風大浪。

由此，馬斐對白酒市場做出判斷：「未來還是頭部品牌更強、弱小企業更弱、區域品牌艱難生存的態勢，出現醬香繼續熱、清香適當回歸、濃香銷售額縮小的品類發展趨勢。當然，在這個過程中全國的白酒產能繼續減少，銷售額會增加，利潤率會增加。」

白酒股大跌擠泡沫

數據顯示，以2月18日當天最高價為基數，截止2月26日收盤，其中貴州茅台股價從最高2627.88元下跌至2122.78元，跌幅為19%；五糧液股價從最高357.19元下跌至280.00元，跌幅為22%；山西汾酒股價從最高464.97元下跌至313.10元，跌幅為33%；瀘州老窖股價從最高327.66元下跌至235.21元，跌幅為28%；古井貢酒股價從最高271.00元下跌至234.28元，跌幅為14%；酒鬼酒股價從最高190.00元下跌至138.20元，跌幅為27%。此外，順鑫農業（牛欄山）、ST捨得、水井坊等股價也有不同程度的下滑。

對於本次調整是否見底，證券分析師朱先生認為，白酒股前期漲幅大，近期風格切換，調整很正常，調整時間可能還需要觀察幾天。「不是白酒企業的業績問題，主要是市場風格的切換。」朱先生強調。馬斐也認為，白酒股大跌是正常市場表現，畢竟過去的一年白酒股過熱、過漲，不是真實的市場反應，適當的下跌對行業是好事，不必大驚小怪，未來仍然會有這樣的股市表現，要做好不斷震盪的准備。

朱丹蓬也表示，在節後白酒旺季結束之後，股價回調是符合整個行業發展的規律，也符合整個資本市場的規律。

在肖竹青看來，白酒股下跌是部分投資人對春季之後白酒行業將要迎來半年的淡季銷量的擔憂。但是2021年中國白酒行業將迎來強分化，一是醬香型白酒對其他香型白酒的擠壓，二是一線名酒對區域名酒的擠壓。

此前，復星系相繼收購金徽酒和ST捨得，ST岩石8600萬元收購章貢酒業和長江實業，寶德股份擬以11.22億元的現金收購白酒流通企業名品世家等。

尤其近日信陽毛尖（00362.HK）欲更名為中國國龍酒業集團有限公司，後被公眾質疑，短短幾天便草草收場。

「但是在白酒行業，未來酒企的IPO會加速，國資會加快進入，大資本也會對一些感興趣的白酒品牌進行兼並。」朱丹蓬判斷說，在整個酒業大分化的情況之下，資本在白酒行業的動作應該會比較頻繁。

H. 上市白酒股票回撤最大的是哪支

盤點五糧液(000858)歷史上超過40%的回撤：自1998年上市以來，五糧液出現過6次超過40%的回撤(均以後復權計算)，分別是：

1.1998年5月～1999年5月，歷時約1年，最大回撤56.67%。於2001年7月新高，歷時1年2個月。

2.2001年7月～2003年5月，歷時約1年10個月，最大回撤41.35%，於2005年7月新高，歷時2年2個月。

3.2007年10月～2008年8月，歷時10個月，最大回撤77.61%，於2017年5月新高，歷時9年7個月。

4.2010年11月～2014年1月，歷時約3年2個月，最大回撤61.61%，於2016年7月新高，歷時2年6個月。

5.2018年1月～2018年10月，歷時約9個月，最大回撤46.86%。於2019年3月新高，歷時5個月。

6.本次，從2021年2月至今，已歷時近1年，截止今日收盤回撤為42.57%。新高時間未知。

以上計算結果均以後復權計算。

除08年那種極端情況外，其他幾次五糧液經歷最大回撤後，最長收復失地的時間是2年半。之所以說08年是極端情況，是因為07年牛市巔峰時，五糧液的動態市盈率高達130倍，而去年報團巔峰之時，五糧液的市盈率也不過60倍左右，二者相差甚遠，沒有可比性。

而且，即使考慮08年的極端情況，當時五糧液雖在短時間內沒有創新高，也在2年後的2010年11月左右，收復了失地的80%。

這次始於2021年2月的調整，已持續近1年。根據歷史經驗，五糧液大概率會在未來18個月以內(2023年8月前)回到350元高地。目前持有大概率能獲得超過30%的年化收益率。

為什麼那麼有信心呢，因為白酒行業仍然是A股確定性最高的行業，沒有之一。

因為，本次調整的根本原因還是殺估值，並沒有突發的或者可以改變白酒邏輯的原則性的利空。

有些人總說現在年輕人不喝白酒，但年輕人並不是從2021年2月開始突然不喝白酒的。而且茅台、五糧液這種高端白酒，也本就不是為年輕人設計的。中國人的酒文化，是刻在DNA里的。現在暫時不喝白酒的年輕人，以後當他們中的一部分進入需要拿白酒來應酬的場合(談生意、送領導、約客戶)，他們依然要學著喝。

一千多年前的李白在《將進酒》中寫下了「五花馬，千金裘，呼兒將出換美酒，與爾同銷萬古愁。」的詩句。如今一千多年過去了，人們用汽車和飛機取代了馬車，用網路通信取代了寫信，用高樓大廈取代了平房。但人們依然取代不了白酒。逢年過節，走親訪友，紅白喜事，人們的餐桌上仍然少不了酒。

除非，今後的科技能發展到人類的意識不需要依賴有機實體而存在。可以類似電腦晶元那樣，也許到那時，就沒有人喝酒了。當然，大概率到世界末日，這種技術也不會出現。

雖然，我不能保證五糧液在未來1年半內會回到350元高地。但，現在持有未來會獲得好的收益，確實是一個大概率事件。投資不就是要做大概率對的事嗎？

I. 尋找反彈急先鋒：資金偏愛大消費 龍頭股迎反彈契機

編者按： 昨日A股市場全線反彈，白酒股領漲，大消費板塊成為反彈急先鋒。分析認為，大消費是典型的本土優勢產業，亦是外資長期增持的主要方向，未來外資對大消費板塊的青睞仍將持續。

A股全線反彈 大消費領漲

周三，A股三大指數全線反彈，滬指上漲1.91％，上探10日線。兩市全日呈單邊上漲走勢，成交量有所放大。截至當天收盤，滬指收報2938.68點，漲1.91％，成交額2263億。深成指收報9259.03點，漲2.44％，成交額2865億。創業板收報1528.69點，漲2.28％，成交額816億。昨日兩市共114隻個股漲停，16隻個股跌停。

盤面上，人造肉概念再度走強，雙塔食品（002481）、豐樂種業（000713）、艾普股份、維維股份（600300）、金健米業（600127）悉數漲停。白酒板塊成全日領漲中軍，板塊漲幅高達5.97％，瀘州老窖（000568）午後漲停，五糧液（000858）、洋河股份（002304）、古井貢酒（000596）、今世緣（603369）等均大漲7個點以上，五糧液報收109.9元，創 歷史 新高。種植業與林業板塊熱度不減，豐樂種業再次漲停，短期內已漲停8次。

值得一提的是，北京時間5月14日上午5時，MSCI 5月半年度指數審議結果正式出爐。MSCI宣布將MSCI新興市場指數中的中國大盤A股納入因子從5％提高至10％。分析人士指出，隨著A股納入MSCI比例提升至20％的計劃落地實施，全年有望為A股帶來4600億元增量資金，外資持有比例高的消費股將直接受益於這一利好。

從MSCI披露的進度來看，將分三步提升A股納入因子。其中，今年5月份擴容是第一步，半年度指數審議時將大盤A股納入因子從5％提升至10％；隨著8月份、11月份「三步走」實施執行後，屆時MSCI新興指數成份股預計包含253隻大盤A股和168隻中盤A股。機構預測，疊加富時羅素納入如期落地，今年外資增量資金約在5000億元左右。國盛證券表示，大消費是典型的本土優勢產業，亦是外資長期增持的主要方向，未來外資對大消費板塊的青睞仍將持續。

大消費龍頭有望跑出

今年以來，食品、家電等大消費板塊相對穩健，成為市場寵兒。Wind數據顯示，年初至5月8日，食品飲料、家用電器、電子、醫葯生物分別上漲44.70％、34.30％、23.17％、22.80％，紛紛跑贏同期上證指數漲幅，在28個申萬一級行業板塊中也處於上游水平。在近日的劇烈市場震盪中，上述板塊也都展現出一定韌性，相對抗跌。

國泰君安表示，外資在行業偏好上比較固定，持續偏好家用電器、食品飲料、醫葯和電子等板塊；在個股選擇層面，外資未來或仍將繼續流入大市值、高ROE的個股。

廣發基金認為，我國消費行業是全球最具有競爭力的行業之一，居民人均收入增長、需求提升、消費者結構改變等將成為消費企業持續成長的長期動力。諾德基金認為，大眾品行業受益於消費升級，龍頭公司憑借品牌、規模、渠道等優勢有望繼續提高市場份額。

有分析指出，消費行業歷來是牛股的集中誕生地，不僅A股市場顯示出了這個趨勢，美國市場也證明了這個趨勢，消費板塊是標普500近三十年來表現最好的板塊之一。

公募基金偏愛大消費

在一季度中，公募基金持倉也有變化。在股票型和混合型基金的重倉持倉中，食品飲料、非銀金融和農林牧漁等行業增倉幅度較大，行業配比分別增加2.94％、1.30％和1.26％；銀行、建築裝飾、公用事業等行業減倉幅度較大，倉位分別下降1.71％、1.40％和0.87％。

從一季度股票型、混合型基金的重倉持倉佔比來看，食品飲料、醫葯生物、非銀金融為公募基金重倉的前三大行業，佔比分別為14.19％、11.51％、10.92％。鋼鐵、綜合、紡織服裝為公募基金重倉的後三大行業，佔比分別為0.16％、0.29％、0.39％。

好買基金研究中心研究員雷昕認為，今年一季度，股混型基金規模增長的幅度較大，股混型基金整體偏好食品飲料、醫葯生物、非銀金融、農林牧漁等大消費板塊，中國平安、貴州茅台、五糧液依舊是公募基金重倉股。在債券型基金方面，可轉債的倉位整體有所增加，同業存單比例有所下降，中長期純債型基金的杠桿率呈現小幅上升態勢。

在具體板塊上，1月份受政策面刺激影響，大消費板塊成為市場熱點，家用電器全月領漲；2月份5G概念持續發酵，TMT板塊行情火爆，電子、計算機、通信、傳媒行業漲幅居前；3月份在豬價上漲的帶動下，農林牧漁成為表現最佳的行業板塊。從整個第一季度看，計算機、農林牧漁和食品飲料行業漲幅居前三，指數收益率分別為48.46％、48.42％和43.58％。

為什麼公募基金青睞大消費板塊？廣發基金國際業務部副總經理、廣發消費升級擬任基金經理李耀柱認為，我國消費行業是全球最具有競爭力的行業之一，居民人均收入增長、需求提升、消費者結構改變等將成為消費企業持續成長的長期動力。自2017年3月份以來的最近兩年，外資偏好流入的行業呈現高度的集中性，食品飲料、家用電器、醫葯生物等大消費最受青睞。在二級行業上，白電、白酒的持倉比重在各自一級行業中占絕對優勢。

展望未來，國泰融安多策略基金經理高楠表示，長期看中國經濟是不斷優化產業結構、提升盈利能力的過程，繼續看好農業、TMT和消費龍頭。李耀柱認為，今年5月份將迎來MSCI第二次擴容，從中長期來看，外資參與A股的程度會繼續提高，機構對消費龍頭企業的持續偏愛，有望進一步提升消費板塊的估值水平。

掘金點

五糧液（000858）

5月10日，五糧液在宜賓總部正式召開2018年度股東大會，通過此次股東大會，五糧液從經營目標、經銷渠道、品牌建設等多個方面，向外界傳達出上市公司的具體規劃和布局。據介紹，五糧液2018年完成營業收入400.30億元，同比增長32.61％；實現凈利潤134億元，同比增長38.36％；超出2017年經營計劃，即「2018年收入力爭26％增長」。2019年五糧液的營收目標再增百億元，為500億元。

二級市場上，在A股近期持續下跌的情況下，五糧液股價卻持續收紅，不少券商分析師密集給出「買入」、「推薦」評級。招商證券發布五糧液的研報指出，改革加速推進，重視渠道正循環紅利，上調目標價至130元。公司自年初營銷組織變革推動以來，改革進入關鍵期，強力執行支撐下，方向上切中關鍵要點，改革循序落地，渠道信心回升，需重視渠道正循環後的紅利釋放。上調19-20年EPS預測至4.47和5.49元（前次4.24、5.08元），估值折價有望逐步改善，給予20年24倍PE，上調目標價至130元。

瀘州老窖（000568）

瀘州老窖業績再創新高。4月25日，瀘州老窖公布了2018年年報及2019年一季度報。公司2018年營業收入130.55億，同比增長25.6％；歸屬於上市公司股東的凈利潤34.86億，同比增長36.27％。今年一季度，實現營收41.69億，同比增長23.72％；歸屬於上市公司股東的凈利潤15.15億，同比增長43.08％。

這是瀘州老窖自創立至今獲得的最好成績。這家公司上次創造的營收峰值是2012年的115.6億元，在那之後行業進入下行周期，瀘州老窖業績也一路走低，直到2017年，其營收才再次回升至百億。

目前，瀘州老窖正在對品牌進行清理和提價，其產品條碼刪減幅度已超過90％，公司將資源集中在國窖1573、瀘州老窖、窖齡酒等幾個大單品上。進入2019年以來，瀘州老窖還對前述幾個大單品做了提價，希望藉此進一步提升產品的利潤空間，並樹立品牌整體的高端化形象。

二級市場上，5月15日，瀘州老窖漲停。龍虎榜數據顯示，深股通席位買入3.48億元同時賣出2.72億元，並同時位居買一、賣一席位。三個機構席位合計買入1.51億元，銀河證券紹興營業部買入5516萬元。

伊利股份（600887）

4月25日，伊利股份發布2019年第一季度業績報告。報告顯示，伊利股份一季度營業總收入231.3億元，同比增長17.1％；凈利潤22.8億元。

正如伊利股份董事長潘剛所言，持續高增長的業績得益於伊利股份 健康 生態圈的構建。伊利股份通過匯聚全球的創新、市場、人才、自然等各方優質資源，成為橫跨大 健康 領域內多品類的布局者、帶動 健康 食品行業發展的引領者、更值得消費者信賴的 健康 食品提供者，實現了 健康 領域的新生態、新價值。

在伊利股份業績持續走高的背後，其品牌滲透力正不斷增強。根據凱度消費者指數中國城市戶內樣組數據，2019年第一季度伊利股份市場滲透率為64.3％，遠高於行業滲透率增速。同時，伊利股份的綜合市場佔有率穩步提升，已達到25.6％，穩居亞洲榜首，持續領跑行業。

其中，伊利股份主要單品金典、安慕希營收增長率為20.5％、25.5％，而各自主要競品特侖蘇、純甄增長率則分別為10.0％、11.7％。新產品布局與新營銷渠道在2019年繼續發力，為企業營收、利潤做出相當程度的貢獻，增長動能強勁。

格力電器（000651）

格力電器日前披露2018年年報，公司實現營業總收入2000.24億元，同比增長33.33％；實現歸母凈利潤262.03億元，同比增長16.97％。在2017年暫停分紅之後，格力電器2018年年報重啟年度分紅方案，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利15元（含稅），合計派發現金紅利90.23億元。若加上2018年半年報36.1億元的分紅方案，2018年格力累計分紅超過126億元，刷新公司年度最高分紅紀錄。自1996年上市以來，至今累計分紅將高達544.25億元。

空調行業的頭部效應不斷加強。格力電器在營收、凈利潤增速方面，雙雙大幅領跑行業數據。據中國家用電器協會數據，2018年家電行業主營業務收入為1.49萬億元，同比增長9.9％；利潤為1225.5億元，同比增長2.5％。

在新能源方面，公司將推進新能源技術研究的創新，提升光伏產品可靠性，掌握工業儲能系統核心的集成及能量調度控制技術，進一步發力海外市場。擴展再生資源業務領域，深耕再生資源技術研究，集中資源和技術優勢，推動高質量發展與生態環境保護。

本文源自投資快報

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