衡量股票市場效率

⑴ 效率市場是指什麼有什麼樣的形式

效率市場是指:
效率市場理論是六十年代芝加哥大學Eugen Fama教授提出來的.自六十年代以來,效率市場理論是金融界的一個十分重要的討論議題之一(one of the dominant themes in the academic literature of finance).
效率市場涉及市場中的競爭程度.CAPM和APT等模型都假定資本市場是一個競爭的市場,每個投資者只是價格的接受者而不是價格的製造者;投資者都是理性的,且市場禪肢碼交易無磨察,無成本,價格反映價賀哪值,市場處於均衡狀態.
市場效率性實際上是對市場競爭狀況的一種度量.由於各種金融評價模型大都是建立在均衡市場假設基礎上的,均衡市場和非均衡市場中的投資組合測量也不同,所以研究資本市場的效率性具有十分重要的意義.
有什麼樣的形式:
第一,Φmt-1 =Φt-1
第一式市場用來決定各股票價格的Φmt-1,包含所有可獲得的信息Φt-1。
第二,fm(P1t,P2t,…,Pnt/Φmt-1)=f(P1t,P2t,…,Pnt/Φt-1)
第二式表示飢侍市場能夠准確地利用各種可獲得的信息,從而推斷出真正的概率密度,由此函數即可決定個別股票t期的價格.
效率市場三種條件:假設條件,充分條件,必要條件

⑵ 闡述金融市場的質量和衡量標准

金融市場的質量：1、流動性。是衡量質量的最重要因素。指投資者在任何時候都能夠以較 低的交易成本買進或賣出大量證券並且對證券價格產生較小影響。 2、市場透明度與信息揭示程度。指證券交易信息的透明程度，即有關證券買賣的價格、數 量等信息的公開披露， 以及能夠影響交易行為的信息的即時和准確披露程度， 是維持證券市 場公開、公平、公正的基本要求。 3、市場穩定性與波動性。 表現為對立統一的關系。 研究波動性是對資產選擇和定價的需要， 而維持市場穩定又對健康發展至關重要。 4、市場交易成本與金融市場效率。 金融市場流動性衡量指標：1、市場廣度。指參與者的類型復雜程度。參與者類型和數量越 多， 市場被某部分人所操縱的可能性就越小， 從而市場價格就越能充分反映供求情況和對未 來的預期。 2、市場深度。指市場中是否存在足夠大的經常交易量，從而可以保證某一時期，一定范圍 內的成交量變動不會導致市價的失常波動。 3、市場彈性。指應付突發事件的能力及大額成交後價格迅速調整的能力。在有彈性的市場 上，市價既不會一路不振，也不會只漲不跌。 度量指標：買賣價差是最常見的度量指標。1、市場價差（買賣報價價差、實際價差、有效 價差、定位價差） 。2、流動性比率（普通流動性比率、馬丁指數、調整的流動性指標、馬什 和羅克流動性比率） 。3、方差比率。 市場交易成本：包括直接成本和間接成本兩方面。直接成本指傭金、交易手續費、過戶費、 印花稅等投資者向經紀商、交易所或稅務機關繳納的費用。間接成本指與證券交易有關，但 並非直接由投資者繳納的相關成本。 1、傭金。交易成本的主要構成部分，是投資者支付給經紀人的費用。 2、買賣價差。一個客戶多次買賣同一種證券時高價買進與低價賣出之間的差價損失。 3、搜索成本。即發現最優價格的成本。 4、延遲成本。由於搜索而導致的交易時間的延遲，增加了額外風險。 5、市場影響成本。大額訂單得到迅速執行後引起的額外成本。大額買進或賣出會是價格上 升或下降。 有效市場假說：如果在一個證券市場中，價格完全反映了所有可獲得的信息，那麼就稱這樣 的市場為有效市場。衡量證券市場是否具有外在效率的標志：1、價格是否能自由地根據有 關信息而變動；2、證券的有關信息能否充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時 間內得到等量等質的信息。 有效市場的形式：1、弱式有效市場。在弱式有效情況下，市場價格已充分反映出所有過去 歷史的證券價格信息，股票價格的技術分析失去作用，基本分析可能幫助獲得超額利潤。 2、半強式有效市場。價格已充分反映出所有已公開的有關公司營運前景的信息，技術分析 和基本分析都失去作用，內幕消息可能獲得超額利潤。 3、強式有效市場。價格已充分反映了所有關於公司營運的信息。沒有任何方法能獲得超額 利潤，即使有內幕消息者也一樣。 完善的金融市場要滿足下述條件：資金流通無阻力、產品市場和證券市場都是完全競爭市 場、市場信息的交流是高效率的、參加市場交易的個人都是理性的。

⑶ 如何理解資本市場效率原則

資本市場效率高反映的是市場能夠快速的對企業的行動作出反映，例如當前的資產市場效率較高，當企業發放股票股利之後並不代表企業的經營業績就好，所以公司的股價不會上漲。
也就是可以理解為資本市場有效，在資本市場有效的情況下，任何投資者獲得的信息都是完全相同的，每個人都可以獲得全部的信息，因此對於投資者來說，每個投資者都無法獲得超額的利益，從而也不會因業一些人為的舉動而使得股價波動。

⑷ 證券市場效率的三種形式

弱式市場、半強市場、強式市場。

弱式市場

弱式有效市場中以往價格的所有信息已經完全反映在當前的價格之中，所以利用移動平均線和K線圖等手段分析歷史價格信息的技術分析法是無效的。

半強市場

除了證券市場以往的價格信息之外，半強形式有效市場假設中包含的信息還包括發行證券企業的年度報告，季度報告等在新聞媒體中可以獲得的所有公開信息，依靠企業的財務報表等公開信息進行的基礎分析法也是無效的。

強式市場

強式有效市場假說中的信息既包括所有的公開信息，也包括所有的內幕信息，例如：企業內部高級管理人員所掌握的內部信息。如果強形式有效市場假設成立，上述所有的信息都已經完全反映在當前的價格之中，所以，即便是掌握內幕信息的投資者也無法持續獲取非正常收益。

證券市場配置資源功能的發揮，主要取決於市場的效率，證券市場效率可分為內在效率和外在效率。所謂內在效率是指證券市場的交易運營效率，即證券市場能否以最短的時間最低的交易成本為交易者完成一筆交易，它反映了證券市場的組織功能和服務功能的效率。

所謂外在效率是指證券市場的資金分配效率，即市場上的股票價格是否能根據有關信息做出及時的反應，它反映了證券市場調節和分配資金的效率。

⑸ 弱型效率市場

弱型效率是證券市場效率的最低程度，是指股票價格只反映了全部能從交易中得到的信息，這些信息包括過去的股票價格、交易量等的股票市場。的概念是由上世紀60年代芝加哥大學教授法瑪（Fama）提出的證券市場效率理論中的概念。
下，證券價格能夠充分反映所有證券過去的價格和交易量等歷史數據信息集，其重要特點是當前價格與以往價格無關。
目錄1、三種市場效率
三種市場效率
法瑪將相關信息按信息的公開程度分為：歷史信息、公開信息和內幕信息，從而界定了三種不同程度的市場效率：
（1）弱型效率（weak-form efficiency）。
（2）半強型效率(semi-strong-form efficiency)，又稱次強型效率市場，是證券市場效率的中等程度，半強型效率認為與公司前景有關的全部公開的已知信息一定已經在股價中反映出來，即股票價格已經迅速、及時地反映了公開發表的信息。
（3）強型效率(strong-form efficiency)。股票價格完全由市場供求相關的經濟的、政治的因素和信息來決定的市場。在強型效率市場，股票價格反映了全部與公司有關的信息，甚至包括為內幕人員所知的信息。
雖然我國證券市場近些年已取得了飛速發展，但總的說來，我國證券市場效率和仍處在一個較低水平上，有研究表明發達國家和新興工業國家的證券市場效率已達到弱型效率正向半強型效率過渡，而我國證券市場效率是否達弱型效率仍然存在爭議。

⑹ 如何通過股票價格來判斷資本市場效率為什麼要進行股票價值評估

股價長期來說，肯定是隨著股票價值波動的，股價短期漲跌，與市場情緒有關。股價的高低是價值確定的，所以要估值。如果股市總是出現股災，恐慌和大泡沫，貪婪。市場效率就低，反之則高。希望採納。