我國股票市場的主題
1. 結合目前股票市場實際寫一篇分析我國現階段（2012年或2012第三季度）宏觀經濟政策或產業政策的論文
今天由我代表中國人民大學經濟研究所在這里就我們研究所宏觀團隊的研究成果向大家進行匯報。我們匯報的主題是多重目標下宏觀經濟政策的定位與選擇。
報告的內容分為四個部分，第一部分：我國經濟發展的階段性特徵與當前經濟困境。第二部分：多重經濟目標間的沖突與抉擇。第三部分：多重目標下宏觀經濟政策的重新定位。第四部分：結論與政策建議。
本報告始終圍繞政府引導、市場主導、調結構、穩定經濟增長展開，強調政府的重要作用。市場的中心地位，調結構以保證經濟可持續增長的核心目標，論證了多重目標下宏觀經濟政策應該如何進行重新定位與選擇這一重大課題。
第二部分，我國經濟發展的階段性特徵與當前經濟困境。我國經濟發展的階段主要特徵，這樣我們分四個方面來看這個問題。
特徵一，經濟潛在增長率下降。改革開放以來我國快速的經濟增長不僅源於技術進步、生產要素、以及人力資本的積累，更加得益於對外開放和市場化改革等一系列制度改革的紅利。
近年來，隨著人口結構的變化，人口紅利正在面臨耗盡局面。中國經濟面臨劉易斯拐點到來的壓力。此外由於制度紅利和全球化紅利日益耗盡，導致全要素生產率下滑，造成中國經濟潛在增長率面臨下行壓力。
我們分這樣幾方面來看，一，經過增長日益依賴資本投入，全要素生產率貢獻下滑。全要素生產率的貢獻在2006年後出現持續下滑的趨勢，導致中國經濟增長不得不更多依賴資本投入。
二、中國社會加速老齡化，人口紅利逐漸消失。據聯合國(微博)測算，我國總撫養比將由2010年的38.2%下降到2014年的37.4%，之後則將由過去的不斷下降逆轉為不斷上升，並在2020年上升到40.3%。我們的人口老齡化是一個嚴重問題，從這個圖中也可以看出來。
第三，制度紅利即將耗盡，市場化改革亟待深化。自改革開放以來我們的市場改革提供的一些制度創新是推動中國經濟增長的重要原因。然而，近年來來自改革的制度紅利出現了明顯衰減。據測算，中國市場化指數自1981年到1999年的平均增速是13.7%，進入21世紀以後增幅則普遍降至5%以下，而且基本保持遞減狀態，在未來也難以改觀。全球化紅利也在耗盡，舊的全球分工模式不可持續。我們加入WTO以來，一直是新一輪國際產業轉移的最大流入地。
第二個特徵，輸入分配進一步惡化，短期難見逆轉。國內的要素收入分配格局近年來出現了明顯惡化趨勢，居民可支配收入占國民總收入比重在1992年至2008年間下降了12個百分點。城市居民和農村居民的人均支配收入和消費佔GDP的比重都一直在下滑。
特徵3，城鎮化統計數據虛高，農民工市民化程度不足。2020年至2011年，我國城鎮化率以平均每年提高1.35個百分點的速度發展，城鎮人口平均每年增長2096萬人。2011年城鎮人口比重達到51.27%，但上述結果是基於農民工進城居住63以上即為常住人口的統計剖經得到的，而這些被統計的城市人口的常駐農民工沒有獲得城市戶籍和市民身份。
特徵4，產業結構不合理，工業化進程速度與質量不匹配，產業結構不合理，工業內部供需結構不匹配。我國目前面臨的經濟增長乏力現象表面上看是總需求不足，其根本原因在於政府主導的投資模式加劇了總供給與總需求之間的結構性不匹配，導致結構嚴重失衡。由於我國特殊的經濟發展軌跡，我國工業比重一隻較高，很多時候都處於產能過剩的狀態，通過拉動第二產業來調動整個經濟增長，雖然在短期內解決的結構性需求不足，刺激了經濟，但是長期內卻再一次擴大了第二產業的產能，為隨後的經濟增長中的結構性需求不足留下了更大的隱患。
由下圖可以看出，在2008年之前我國第三產業佔GDP比重正逐步趕超第二產業，然而隨著2008年刺激方案的逐步實施，第二產業與第三產業之間的比重關系又出現嚴重的惡化。
第二個方面是工業化速度與質量不匹配，工業化後期結構和中期的技術特徵並。中國的工業化進程從1978年至今走過了30年的歷史。我們從重工業化，從1991年至今也走過了20年。所以當前中國這種粗放式的工業化進程很可能已經走到了後期，進一步提升的潛力的受限。然而在向高度工業化階段轉變過程中，我國的裝備工業和高技術工業沒有得到應有的加強和發展，一般加工工業的比重很高，技術密集型加工工業的比重較低，這種工業結構特徵所反應的是導致工業化只處於中期工業化結果。
第二方面的大問題，當前宏觀經濟困境的主要表現及其成癮。當前宏觀經濟主要表現是國內短期增長形勢惡化，但是通貨膨脹壓力依然存在。可以從這樣幾個方面來看。第一個，總產出增速持續回落，先行指標不容樂觀。我們今年第一季度、第二季度的GDP回落速度幅度有所加大，8月份規模以上增加值同比增長8.9%，比7月份回落0.3個百分點。根據國家統計局的宏觀經濟指標看出來有進一步下滑的可能性。第二，固定投資增速回落，房地產首當其沖，固定投產投資的名義增速和實際增速都出現了連續回落。2012年1到8月份全國固定資產投資同比名義增速較去年同期下降了4.8個百分點，投資增速下降的原因是由於政府主導的投資較快撤出， 市場主導的投資動力又增長不足。尤其是史上最嚴厲的房地產調控政策的作用下，房地產投資增長低迷，很大程度上制約了中國經濟的復甦和回暖。1至8月份全國商品住宅新開工面積累計下降11.1%。第三方面，消費者信心下降，消費增長難有熱點。2012年1至8月份社會消費品零售總額同比名義增長14.1%，較上年同期下降2.8個百分點。2012年我國農村與城市人均收入都在上升，消費卻在下降。2012年7月消費信心指數僅為98.2%，大大低於，而且處於下滑的趨勢。第四，進出口長期壓力依然顯著，在世界經濟不景氣的狀況下，我國的出口和進口都出現了回落。2012年1月我國出口與進口同比出現了-0.5%和-15.3%的負增長，整個行業的形勢不太樂觀。8月份我國進口的同比增長僅為0.2%。其他海關數據也顯示了這個狀況。第五，物價增速持續回落，但通貨膨脹依然存在。盡管從今年大家都知道我們的CPI一直出現了一個回落的態勢，PPI也出現了下滑，而且在最近創下了34個月的新低。但是在原油(85.95,-0.12,-0.14%)價格不穩定和全球極端天氣的影響下，物價水平短期內仍有不確定因素，通貨膨脹的壓力仍然存在。未來如果政府投資刺激型的穩增長政策出台，可能在一定程度上刺激通貨膨脹反彈。
造成短期這些問題，經濟回落的一個原因，我們的成癮從兩個方面來看，第一個原因潛在增長下滑與短期經濟回調重合，經濟增速回落呈現長期性。第一個，多重因素疊加導致中國經濟進入潛在增長放緩期。從這個表就可以看出來，就是中國潛在增長率進入放緩期。第二，發達國家潛在增長放緩，外需不足將呈現長期趨勢。實際上此次危機是IT革命後，創新進展緩慢。從而利潤率下降的後果。西方國家要徹底走出這次危機需要新一輪的技術變革，通過新的技術變革促進勞動生產率，提高企業利潤率，促進長期增長，這意味著此次危機後的復甦將是一個緩慢進程。對於中國而言，一方面歐債危機的惡化拖累歐美國家經濟復甦，導致中國出口市場萎縮。第三，西方的緊縮措施和貿易保護，對全球經濟形成了進一步的下行壓力。從整體來看，亞洲的進出口的同比增長率持續下降，特別是出口方面，由於歐美、歐洲市場疲軟，因此亞洲的進出口增長率進一步下滑。對於中國而言，因為美國和歐盟等國家的貿易保護情緒抬頭，其不斷揮舞「貿易大棒」，將中國作為貿易戰假想敵。
第二方原因，運用傳統宏觀調控思路來調節經濟增長的效果正在日益削弱。第一方面，傳統刺激性政策對經濟增長的拉動效應逐步減弱。總需求政策是否有效取決於短期總供給曲線是否是向上傾斜的。就政策效果而言，在總供給取現上，產出對價格的彈性越大，需求擴張政策的效果越顯著。下圖計算了國內吸收產品和出口產品供給的自價格彈性。對於出口而言，出口產品的價格彈性在1990年有正轉負，2003連之後絕對值基本保持在0.3左右。雖然說明通過降低價格雖然可以在一定程度上增加出口量，但對出口收入幫助不大，進一步降低出口價格反而導致絕對下降。
第二，經濟增長的就業彈性開始呈現下降趨勢，原有保就業政策可能難以發揮理想的效果。勞動需求對內需品產出的彈性和勞動需求對出口的彈性的這兩個指標分別反映了內徐和出口部門增長對就業的吸收能力從20世紀80年代中期開始，內需何處口部門對就業的吸收能力呈現不斷增強的趨勢，並且內需部門對就業的吸收能力超過出口部門。特別值得關注的是自2008年以來，無論內需部門還是出口部門的對就業彈性均出現下降的趨勢。這表明這兩個部門對勞動的吸收能力呈現下降現象，以往通過經濟增長來保就業的政策只能在一定程度上解決當前的就業問題。
以投資為主的刺激政策將進一步惡化要素收入分配格局，不利於消費和經濟長期穩定增長。近年來我國擴張性宏觀政策主要是以刺激投資為主，投資增長對拉動內需具有立竿見影的效果，但容易增城投資品的相對價格和通貨膨脹上升。與消費品相比，投資品具有資本密集型特徵。
我們可以看到從1981年至2010年間發現資本價格對內續聘價格的彈性均值在1.05，而勞動價格對內需品價格的彈性僅為0.88，當內需品價格上漲或者通貨膨脹喪生時，資本品價格上漲快於勞動價格上漲，此時收入分配愈發向資本傾斜。
第二部分，多重經濟目標間的沖突與抉擇。當前乃至未來較場的一個時期，中國政府的經濟目標都將主要聚焦與穩增長、調結構末、控通脹三者之間的博弈與平衡。第一，穩增長、調結構與控通脹的矛盾。第一，當前經濟的迫切任務是通過穩投資來穩增長。就當前宏觀經濟而言，在這三個目標中，穩增長似乎是當前經濟工作中最迫切的任務，這是與「穩增長」對為當前我國合理的就業創造、居民收入增長和地方政府財政安全這三個方面的重要作用密不可分的。但在當前的形勢下，消費需求受居民收入水平、社會保障體繫上不完善等諸多慢變數的影響，短期內難以顯著提升。出口則受制於外部環境，而國際經濟形勢仍然嚴峻復甦，前景並不明朗。穩增長成為當前的迫切任務，主要從這三方面看，一個是解決就業問題。從官方PMI中的就業指數中都可以看出，從2004年以來一直出現一個下滑的態勢。所以我們就業問題雖然不是非常不好，但是也已經很嚴重了。第二，經濟增速過快下滑導致財政收入下滑，進而造成政府財務困境。之所以產生這種狀況是由於中國稅種構成所決定的，在現階段我國稅收中流轉稅佔到了稅收總收入的60%左右，而流轉稅受宏觀經濟非常明顯。從這個圖表中可以看出來。
所以目前財政支出中存在一定剛性，尤其是當前嚴峻的民生壓力和社會經濟轉型過程中不容樂觀的社會穩定問題，決定了我們政府財政支出中民生支出與維穩支出很難被削減。
第三，是由於我們需要較高的增速保持赫萊的居民收入增速。當前居民部門在收入分配格局中的弱勢地位以及嚴峻的居民間收入差距短期中都難以獲得明顯改觀，因此只有通過經濟增長才能保證居民部門尤其是中低收入群體的合理收入增速，維持社會的基本穩定。
通過什麼辦法？從目前來看只有通過穩投資才能來穩定當前的增長，就是穩投資成為穩增長的必要手段，首先是出口問題。出口可以看出來，出口一直在下滑，從世貿組織發布的報告顯示，去年全球貿易增速僅為5%，較2010年13.8%增速大幅下降。2012年的狀況更差，據世貿組織預測，全球貿易增速還將下降至3.7%，低於過去20年平均5.5%的全球貿易增速平均值。對於我們國家而言，我們以出為主的製造業升級正面臨發達國家和比中國更欠發達國家的雙重夾擊。在收入分配差距過大，社會保障不足，房地產價格過高的現實下，要提升消費，就必須實施國民收入倍增計劃、改善收入分配格局，促進房價合理回歸，但是這些在短期內都很難看見效果。由此可見，由於出口、消費已顯疲態，穩投資就成了穩增長的唯一手段。投資是個快變數，能有立竿見影的效果。近期各地方政府陸續出台的地方版4萬億投資計劃，解決基於這樣的一個邏輯。
穩增長、調結構與控通脹之間的沖突，沖突一：政府投資刺激型的短期穩增長與調結構之間存在著根本性的矛盾與沖突，當前短期穩增長可能會對調結構產生不利影響，可能會對經濟結構造成一定程度的影響，主要表現在這幾個方面。第一，穩增長的措施可能惡化需求結構，繼續提高已經過高的投資需求佔比。投資可以在政府的刺激政策下大幅增加，而居民消費則很難在這一過程中得到有力的提振。這是因為居民消費是由決定居民消費議員和收入的深層次因素決定的。事實上2008年與2009年政府實施的四萬億投資計劃就明顯惡化了需求結構，大幅增強了經濟對投資需求的依賴。2008年以來我國全社會固定資產投資實際增速扭轉了前三年的下降趨勢。從2008年的16.9%上升到2009年的32.5%，上升了將近一倍，這是自1993年裡最高點。2010年投資在2009恩年的高水平基礎上繼續快速增長，增速20%，高於2000至2008年的兩個百分點。從這個圖可以看出來。從投資和消費需求對GDP增長的貢獻率也可以看出四萬億投資計劃對需求結構的嚴重惡化。總體來看，投資對消費貢獻率的西歷在2009年達到1.9的歷史最大值，在2010年該比值雖然回落至1.47，但仍舊在高水平。
第二，穩增長的政策措施可能惡化產業結構和產生鎖定效應，導致投資結構的進一步扭曲。首先，加劇了某些產業投資和產能的過剩化和泡沫化，導致了投資結構一定程度上的「僵化」以及投資的結構性扭曲。其實穩增長中的政府刺激政策投資可能惡化產業結構的另一渠道是投資進一步強化了第二產業在總產出中的地位，不吝與第三產業比重的提高。
事實上從2003年開始我國第二產業對經濟增長的貢獻率就基本一直處於不斷下降的過程，而第三產業的貢獻率則不斷上升，2008恩年政府大規模投資計劃則明顯逆轉了這一趨勢，經濟增長又開始更加依賴於第二產業。
第三，短期內穩增長措施可能不利於我國生產率的提高。我國政府主導的大規模投資計劃往往主要投向基礎設施領域。基礎設施的完善，如交通、通信等，有利於提高經濟運行效率，但是其建設周期長，效果的顯現具有滯後效應，在短期內一般會惡化生產效率。此外，如果政府的基建項目低效率運行，政府主導的大規模基礎設施投資可能無論是在短期還是在較長時期內都會不利於生產率的提高。
我國TFP增速在2008年突然出現大幅度下滑，在2009年和2010年轉為負增長，這就說明生產效率在政府主導的投資刺激下基本處於停滯甚至倒退的狀態。我國的增量資本產出率從1992年的2.4逐漸提高到2007年的4，而在2008年之後該比率由於超常高水平的投資增速而猛增到創記錄2009年7.8和2010年的7.3。此外，政府的大規模投資計劃雖然也也會強調鼓勵自主創新、促進技術進步，但是其效果可能難以令人滿意。因為技術進步主要來源於私營企業長期的市場競爭行為，而非短期政府規劃和干預，因此以政府投資項目促進生產率提高的方式可能是一種高成本、低效率的方式。
短期，短期穩增長增長可能對民營經濟部門和中小企業部門造成相當程度的擠出效應，削弱中國經濟未來發展的基礎。從2008恩年到2009年政府實施的穩增長經濟的刺激計劃貸款潮中，國企占據了90%以上的資金，而私企只有5%。第五，短期穩增長的政府刺激投資計劃可能一定程度上導致了收入分配結構的惡化。一方面，我國鄭國伍政府主導型的大規模刺激投資主要投向了基礎設施的建設，很少涉及民生部門建設。另一方面，從四萬億投資計劃的事後結果來看，我國政府主導的大規模刺激投資計劃主要惠及了中央企業，特別是大型央企。
第二個沖突，穩增長、調結構的過程也可能引發通貨膨脹。這是因為第一穩增長對控通脹可能產生負面影響。短期穩增長就需要穩投資，而投資的快速增加就會引發通脹壓力。就我國的實際情況來看，我國的貨幣供給具有內生性。當貨幣供給由經濟內省決定，即信貸需求產生了貨幣，那麼通貨膨脹就不是單純由貨幣供給快速增長導致的，而是與其同時決定的。從這個過程來看，貨幣供給內省環境下通貨膨脹在很大程度上來源於政府赤字、貿易盈餘和投資推動，而其中最有中國特色的因素就是投資。
第二，調結構對控通脹可能產生負面影響。便雖著總量上的經濟結構的變化，必然便雖著相對價格體系的重新調整和確定。實際上當相對價格調整一定是通過價格升得快、有的漲得慢實現的，所以也會面臨上行的壓力。從這個意義上說，如果判斷中國經濟結構未來會發生深刻的變化，那麼中國價格體系也會發生深刻的變化，總量上必然有價格水平的上升。
前面我們談了多重目標沖突，那麼多重目標沖突下政府或社會應該如何進行抉擇呢？第一個角色，在穩增長、調結構與控通脹這三個目標之間，以市場為主導，通過調結構以保證經濟的穩定可持續增長，應該成為當前我國政策目標的首要選擇。有這樣幾個原因。原因1，本輪經濟增速下滑是由國內外復雜的經濟環境導致的，僅僅採用政府主導刺激投資型的短期穩增長措施或許只能暫時緩解經濟增速的下滑勢頭。
從中長期來看，在經濟的潛在增長率已經呈現下滑趨勢的現實面前，不管是中央版四萬億，還是地方版四萬億，政府主導的短期穩增長措施並不能遏制經濟增速的下滑態勢。
原因2，通過調結構來穩定或提升潛在增長率，已經成為維持我國經濟可持續增長的唯一出路。這迫切要求我們對以政府投資計劃為主的短期穩增長措施進行重大變革。因為，以政府刺激投資計劃為主的短期穩增長舉措對潛在增長率的編輯貢獻已經處於下降階段。更為重要的是現階段我國的經濟基本面正在發生深刻變化，這必將導致我國潛在增長率面臨重要的轉折點。因此從穩增長的角度來看關鍵在穩投資思路和手段的創新與變革。
原因3，調結構必須堅持以市場化原則的導向進行，通過全面推進進一步的市場化改革來充分釋放經濟可持續發展的內省動力。因為以市場為主導，使社會生產適應國內外市場需求的變化，這是結構調整的根本目的，也是判斷經濟結構是否合理、優化的核心標准。市場需求是不斷變化的，結構調整因此也要經常進行，不可能一勞永逸，要隨著市場的變化而變化，政府在調結構的過程中主要是通過政策手段來發揮引導作用。
抉擇2：在穩增長、調結構的過程中需要注意管理好通貨膨脹與其。原因1：穩增長、調結構的措施和手段都將改變公眾對未來的價格水平的與其。調結構就必然涉及產品價格和要素價格的調整與重新布局，也要面對社會收入格局、產業格局的調整與轉換，這就必然導致有些產品價格和要素上漲，有些產品和要素價格下跌。而穩增長措施也可能會有由於投資的推動促使某些產品價格較快上漲，這些都將改變公眾對未來價格水平的預期。
原因2，現階段我國的通貨膨脹具有非理性的特徵，這是根本的，從而導致通脹預期對通貨膨脹的影響呈現放大姚瑩。在高通(微博)脹時期公眾的通脹預期一般比實際通脹水平低，公眾往往低估通脹水平。在低通脹時期，公眾的通脹預期一般比實際通脹水平更高，公眾往往高估通脹水平，因此在目前通脹水平尚不太高的情況下，千萬不能低估公眾對通脹預期、對未來通貨膨脹的影響。
第二，2006年以前，中國公眾的通脹預期波動比較平緩，此後波動性逐漸增大，到現在波動性比較大，敏感性比較強。
第三，中國的通脹預期表現出一定的適應性預期和黏性預期特徵，波動幅度較實際通脹水平平穩，公眾通脹預期是不完全理性的預期。
抉擇3：通過推進進一步工業化和城市化，作為經濟結構調整的切入口和重要的實現途徑。從宏觀的角度和經濟結構調整的核心內容來看，調結構主要包括需求結構和供給結構的調整兩個方面。而進一步的工業化和城市化將帶來社會需求結構和產業結構的變化。
原因1：我國當前供給結構調整的方向和動力必須依靠進一步推進新型工業化。我們說明一下，我們這個報告當中所謂的新型工業化、進一步的工業化、深度工業化，都是一個意義。
現階段這些新型工業化對產業的推對作用主要表在一方面我們的工業化進程總體處於工業化中期階段，離全面完成現代工業化還有相當大的發展空間。另一方面，以信息化帶動工業企業，是推動我國產業結構優化升級的主要途徑。
原因2：我國當前需求結構調整的方向和動力，必須依靠進一步全面推進結構合理的工業化。一方面，城鄉居民的收入不平等是造成我國當前收入不合理進而導致我國需求結構不合理的主要原因。因此，積極推進結構合理的工業化可以提升我國農民收入的增長，改善城鄉收入差距，進而對我國需求結構產生深刻影響。另一方面，工業化推進過程中國民收入變化的一般趨勢是，國民收入分撇向勞動者傾斜，企業所得比重總體呈下降趨勢，政府所得比重保持平穩並相對較低。
原因3，從我國當前的供給結構調整的動力角度來看，必須依靠進一步全面推進內涵發展式的城市化。一方面，城市化所帶來的人口、資源和科技的集聚，能夠從需求和供給兩個方面影響和推進產業結構的升級。另一方面，城市的發展促使大量的要素資源集聚和多樣化需求的產生，促使產業分工的西畫，促進第三產業的迅速發展。
原因4：我國當前需求結構調整的方向和動力，必須依靠進一步全面推進內涵提升與發展型的城市化。城市化不僅僅表現為城鎮空間的擴展更重要的還表現為人口的集聚和城鎮人口的規模擴大。大規模的人口城市化，會產生巨大的收入增長和消費轉換效應。因此大量人口轉為城市居民後，從買房、買家電到吃穿住行型等等消費行為，都會直接或間接地帶來巨大的投資和消費需求。
我們認為穩增長、調結構與控通脹三個目標當中，以市場為主導，通過調結構來穩增長是首要選擇。而進一步的工業化和城鎮化不僅是釋放巨大需求、穩定短期增長的有效手段，更重要的是結構調整的切入點和重要實現途徑。因此政府需要進一步推進工業化與城市化，並把結構調整這一目標放在首位，運用恰當的政策手段處理好調結構與短期穩增長的關系，從而破解增長與調結構的兩難昆劇，同時注意管理好通脹預期，也促進經濟的穩定可持續增長。
第三部分，多重目標下宏觀政策的重新定位。
在過去較場的一個時期，宏觀調控需要面對的經濟目標往往相對單一，所以，政府主要運用相
2. 股票的選擇策略主要有哪幾種
在我國股票市場，假如您為了低成本和降低成本選擇股票配資渠道，那麼對您的股票分配的資金絕對不負責任。每隻股票都有自己的波動性，即所謂的股票。具有傑出股票的股票是活潑的，當市場上漲時，它會上漲許多。當市場跌落時，人們會走到谷底。庫存缺乏的股票經濟低迷，只能隨市場略有改變。
這些股票一般無法取得明顯報答。 有幾種類型的選股戰略。在正常情況下，股票取決於公司的運營情況，股息分配方法，股權結構，豐厚的主題，二級市場的供求關系以及區域特徵。這種股票是在長時間運作中構成的，股票市場與杭州基金同享渠道愈加共同，因而忽然改變愈加困難。以下股票配資平台小編和我們一同來看股票選擇戰略。
首先，重視未來的盈餘趨勢 股票剖析師專心於對公司的盈餘趨勢做出精確而清晰的判別。在詳細運營方面，至少在未來兩年內對方針公司進行盈餘猜測，而不僅僅是當時季度或下一季度的贏利水平。同時，重視市場對股票價格收益預期的一致，並將其作為個人選股的根底之一。
其次，重視財物質量 股票配資平台剖析師精明地以為財物是供給未來現金流的資源，並著重公司的可持續性。在詳細操作中，仔細剖析公司各種財物的質地，並對公司財物質量進行歸納點評，作為出資決策的重要參閱。
三，重視公司管理重視公司是否有完善的公司管理結構，避免管理層的署理問題，維護股民特別是中小股民的利益。在詳細運營方面，一些公司規模了自己的公司管理問卷。股票剖析師現已量化了每個公司的公司管理問卷中的問題，並依據總分，公司的公司管理。歸納評價。
第四，要注意內部剖析師的獨立判別 假如你對這些股票的雜亂和困難常識了解不多，那就沒關系了。只需你持續學習和探究，股票配資平台小編信任每個出資者都會有自己的定見。基金公司的股票剖析師股票基金開戶在外部買賣研究報告中作為出資參閱，同時將堅持其獨立性而非人，以最大極限地維護基金持有人的利益。
3. 請介紹中國股票交易所的歷史。
深交所，成立於1990年12月1日，是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監督證券交易，實行自律管理的法人，由中國證監會直接監督管理。深交所致力於多層次證券市場的建設，努力創造公開、公平、公正的市場環境。主要職能包括：提供證券交易的場所和設施；制定本所業務規則；接受上市申請、安排證券上市；組織、監督證券交易；對會員和上市公司進行監管；管理和公布市場信息；中國證監會許可的其他職能。
作為中國大陸兩大證券交易所之一，深交所與中國證券市場共同成長。16年來，深交所藉助現代技術條件，成功地在一個新興城市建成了輻射全國的證券市場。15年間，深交所累計為國民經濟籌資4000多億元，對建立現代企業制度、推動經濟結構調整、優化資源配置、傳播市場經濟知識，起到了十分重要的促進作用。
經國務院同意，中國證監會批准，2004年5月起深交所在主板市場內設立中小企業板塊。設立中小企業板塊，是分步推進創業板市場建設邁出的一個重要步驟，是黨中央、國務院從促進經濟的可持續發展和促進經濟結構調整的大局出發做出的重要決策，也是貫徹落實十六屆三中全會以及《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》精神的一項具體部署。深交所將在中國證監會的領導下，在各級領導的關懷下，在社會各界的大力支持和幫助下，牢牢把握「監管、創新、培育、服務」八字方針，開拓努力拚搏，銳意創新，把中小企業板塊建設好，為開辟中國多層次資本市場譜寫新篇章！
上海證券交易所成立於1990年11月26日，同年12月19日開業，為不以營利為目的的法人，歸屬中國證監會直接管理。秉承「法制、監管、自律、規范」的八字方針，上海證券交易所致力於創造透明、開放、安全、高效的市場環境，切實保護投資者權益，其主要職能包括：提供證券交易的場所和設施；制定證券交易所的業務規則；接受上市申請，安排證券上市；組織、監督證券交易；對會員、上市公司進行監管；管理和公布市場信息。
上證所下設辦公室、人事（組織）部、黨辦紀檢辦、交易管理部、上市公司部、會員部、債券基金部、國際發展部、產品開發部、市場監察部、法律部、投資者教育部、技術中心、信息中心、研究中心、財務部、稽核部、行政服務中心等十八個部門，以及兩個子公司上海證券通信有限責任公司、上證所信息網路有限公司，通過它們的合理分工和協調運作，有效地擔當起證券市場組織者的角色。
上證所市場交易採用電子競價交易方式，所有上市交易證券的買賣均須通過電腦主機進行公開申報競價，由主機按照價格優先、時間優先的原則自動撮合成交。目前交易主機日處理能力為委託2900萬筆，成交6000萬筆，每秒可完成16000筆交易。
經過多年的持續發展，上海證券市場已成為中國內地首屈一指的市場，上市公司數、上市股票數、市價總值、流通市值、證券成交總額、股票成交金額和國債成交金額等各項指標均居首位。至2007年12月底，上證所擁有860家上市公司，上市證券數1125個，股票市價總值269839億元。一大批國民經濟支柱企業、重點企業、基礎行業企業和高新科技企業通過上市，既籌集了發展資金，又轉換了經營機制。
邁入新世紀後，上證所肩負著規范發展市場的艱巨任務，也面臨著進一步推進市場各項建設的良好機遇。憑借一流的硬體設施和浦東優越的區位優勢與強大輻射力，憑借上海經濟良好發展勢頭和特有的龍頭效應，憑借國企改革和金融中心建設對上海資本市場的積極推動，上證所將按照堅定信心、加強監管、保持穩定、規范發展的思路，在技術、監管、人才、服務等方面多管齊下，為建設一個規范透明、高效開放、充滿生機活力的世界一流交易所開啟新的篇章。
4. 介紹一下中國股票市場的發展歷史
中國證券市場從1870年至今已有120多年的歷史，經歷了三個時期：1870年至1949年的香港、上海、天津、北平的證券市場，1950年至1980年的天津、北京、香港、台灣證券市場，1981年至今的上海、深圳、香港、台灣證券市場，形成了中國證券市場發展的三個階段。
1.1870—1949年
中國歷史上最早出現的股票是洋人發行的。1840年鴉片戰爭後，外商開始在中國興辦工商企業並開始發行股票。最早在中國設立股份銀行的是英國匯豐銀行，1865年3月3日在香港設立總行，4月在上海設立分行，1870年前後中國出現了買賣外商股票的的經紀人。
1911年辛亥革命推翻了清王朝，為中國的民族資本主義發展創造了良好的環境，同時由於帝國主義忙於第一次世界大戰，放鬆了對中國市場的控制，中國民族工商業迅速發展，股份公司日益增多，股票大量發行，成為我國證券市場發展史上的一個新時期。
1914年上海股票商業公會成立，同年12月北洋政府頒布了我國第一部證券交易條例，證券交易有了初步的法規。當時的上海股票商業公會設在上海二馬路一帶(今九江路)。最初有會員12家，後增至15家，會員繳納12兩白銀作為公會資本，每月還要交會費2兩。交易品種包括政府公債、鐵路債券、公司股票及外匯等等。交易方式是現貨交易，交易時間為上午9——11時，手續費按1%—5%收取。這標志著中國人自己經營的第一家現代證券交易所誕生了。
1920年孫中山先生與虞洽卿聯名向北洋政府申請成立了上海證券物品交易所，集資500萬元，於同年7月1日開業，經營品種除證券之外還有金銀、皮毛、花紗布、糧油等等。與此同時，上海股票商業公會也根據北洋政府頒布的《證券所交易法》改組為上海華商證券交易所，集資300萬元，經紀人有55名，主要經營北洋政府發行的公債。這兩個交易所業務興隆，上海證券物品交易所開業半年就賺了100多萬，引起了各方面投資者的注意，各種證券物品交易所如雨後春筍般的建立起來，僅在上海就有200多家。隨後全國一些大城市陸續建立了證券交易所。
1918年北京股票交易所成立，1921年天津證券物品交易所成立。當時的天津證券物品交易所資本200多萬元，分為10萬多股，由天津和上海兩地籌資，理事長為曹錕之弟曹均，滬方代表由孫棣三擔任，監督人為天津一位巨紳。當年10月1日在天津東馬路開業，先是買賣公債，然後增加了股票交易，也曾興盛一時。
1921年秋，風雲突變，當時上海先後興起的150家交易所，有的發行股票成立了信託公司，因股票價格大幅下跌而倒閉，引起了連鎖反應，上海有近百家證券物品交易所倒閉，只剩下包括上海貨商交易所在內的十幾家。天津的證券物品交易所也因上海股價暴跌、交易所倒閉之風的影響，於1922年停止了營業。後來人們把1921年的交易所和信託公司的倒閉風潮稱為信交風潮，這是中國證券市場的第一次暴跌。
1949年以前中國有香港、上海、天津、北平四個證券市場。香港是開業最早的證券市場，1891年香港股票經紀協會成立，1914年易名為香港證券交易所。1921年建立了第二個證券交易所。1941年香港被日軍佔領，這兩個交易所停止活動。1947年兩個交易所合並，成立了香港證券交易所有限公司。實際上，香港從1866年開始股票買賣到1947年香港香港證券交易所成立這一階段，市場規模很小。
2.1950—1980年
1949年6月華東軍事管制委員會為了穩定上海金融秩序封閉了上海證券交易所。1949年1月天津解放，天津軍管會接收和清理了原國民黨時期的證券交易所，並在此基礎上成立了天津證券交易所，該所於1949年6月正式營業，成為新中國的第一個證券交易所。1950年2月1日北京證券交易所成立。這兩家交易所在解放初期對融通社會資金，恢復生產起了積極作用。1950年以後金融和物價趨於穩定，證券交易減少。1952年天津證券交易所並入天津投資公司，北京交易所也停業。50年代至70年代中國大陸的有價證券是國家發行的公債，但只能還本會息不能買賣和轉讓。80年代中國大陸又興起國債、企業債券和股票的交易。
香港證券市場是1949年以後一部分內地資金的轉入才逐步發展起來的，但市場狹小，銀行信貸是各公司的主要資金來源，到1962年也只有65家上市公司。1965年平均月營業額410萬美元（約3200萬港元），1967年8月31日恆生指數曾降至58.61點，香港證券交易所曾兩次停市10天。 1968年香港經濟增長，使證券市場成為地方實業重要的資金來源，1969年平均月營業額2720萬美元（約2.12億港元），上市公司72家，同年12 月17日遠東證券交易所開張。
1971年9月15日金銀證券交易所開業，1972年九龍證券交易所有限公司開業，在如此狹小的地區擁有四個證券交易所是世界上罕見的。但是特殊的地理位置使香港發展為東南亞的金融中心，港英當局和中外財團的投資迅速增長。1972年香港四個證券交易所上市的股票190種，當年上市的就有98種，成交額達到43.397億港元，是1969年的70多倍。1983年成交額達到482.17億港元，比1968年增長了53倍，總市值達到了1734.5億港元。在這期間香港股市也經歷了1973年和1982年的兩次暴跌。
1980年7月7日香港聯合交易所有限公司組成，1981年3月31日正式注冊。1978年以後由於中國的改革開放政策極大地促進了香港的進出口和轉口貿易，香港房地產興旺，恆生指數又恢復到1972年的水平，1980年10月1日達到1810點，成交額達到957億港元。1982年香港股市因佳寧事件和撒切爾夫人訪華引發的所謂「信心危機」發生第二次暴跌，1983年初恆生指數跌至750點。1984年中英聯合聲明公布，人心穩定，恆生指數又上升到1200點。
台灣是中國領土的一部分，1949年國民黨當局逃到台灣以後，通過發行所謂「愛國債券」促進證券交易，但是真正的證券市場是從1953年開始的。台灣當局為了把地主的土地轉換給農民，對地主實行贖買政策，以七成稻穀實物債券和三成的公營事業股票(主要是台灣水泥、台灣紙業、台灣工礦、台灣農林四大公司)換取地主的土地。當時地主所得的債券和股票，連同台灣當局發行的愛國公債共22億新台幣，地主對其所擁有的股票不感興趣而大量開價出售，場外交易的商行應運而生，最繁榮時達到二三百家。
3.1980—1997年
1981年10月香港聯合證券交易所選舉了第一批成員，經過三年，原來的香港證券交易所、遠東證券交易所、金銀證券交易所、九龍證券交易所停止營業，1986年4月2日聯交所正式開業，並亨有在香港建立、經營和維護證券市場的專營權，使香港證券市場進入了一個新時期。1986年9月22日香港被接納為國際證券交易所聯合會的正式成員，開始向國際金融市場邁進。
當時香港共有上市公司258家，證券330種，其中260種是普通股票，21種是認購權證，7種是公司債券，1種是政府債券，36種是單位信託，5 種是優先股。1987年恆生指數接近4000點，但由於美國股市暴跌而引起的世界性股災，香港股市在1987年12月7日跌到1894.94點，1990 年重新恢復到3500點。90年代香港股市雖然也受到各種外界影響，但搞風險能力較強，1992年恆生指數曾達到12000點，到1997年1月香港已有 550隻股票，其中包括綜合企業、航運貨倉、酒店飲食、金融投資、地產建築、零售傳播、電子玩具、工業和公用事業九類，此外還有基金16隻，認股權證36 只，中國H股22隻，共624隻。
台灣股市80年代初的加權指數在400至500點徘徊，直到1986年才上升到1039.11點，此後幾乎是翻倍的的增長，1987年達到4673 點，1988年8789點，1989年10773點，1990年12495點，終於暴發了一次暴跌，從90年2月的12682點跌到10月份的2485 點，跌幅達80%，到年底又回復到4530點，當時的355家證券公司受到不同程序的損失。
80年代至90年代最引人注目的是深圳、上海證券市場的建立和發展。中國境內形成了深圳、上海、香港、台灣四個證券市場。
1981年中國政府開始發行國庫券，1984年7月北京天橋股份有限公司和上海飛樂音響股份有限公司經中國人民銀行批准向社會公開發行股票。這是 1979年改革開放以來證券市場發展的初級階段。到1989年全國發行股票的企業達到6000家，累計人民幣35億元，遍及北京、上海、天津、廣東、江蘇、河北、安徽、湖北、遼寧、內蒙古等省市，其中債券化的股票佔90%以上，經正式批準的比較規范的股票發行的試點企業有100多家。
除股票之外， 1986年5月8日沈陽信託投資公司率先開展了債券買賣和抵押業務，到1988年全國61個大中城市開放了國庫券流通市場，1989年全國有100多個城市的400多家的交易機構開辦了國庫券轉讓業務，1990年全國累計發行各種有價證券2100多億，累計轉讓交易額318億，證券中介機構網點達到 1600多家，1990年11月26日上海證券交易所宣告成立，12月自動報價系統(STAQ)正式落成並投入使用，1991年7月3日深圳證券交易所開始營業，中國證券市場進入了啟動階段。
1986年9月上海工商銀行信託投資公司靜安業務部開始了股票櫃台交易，主要交易飛樂音響和延中實業兩家公司的股票，1988年上海又有海通、萬國、振興三家證券公司成立從而初步形成了場外證券交易市場。到1990年上海市場上有延中實業、真空電子、飛樂音響、愛使電子、申華電工、飛樂股份、豫園商場、鳳凰化工等8隻股票進行交易，這就是所謂的老8股。
到1991年上交所成立時除老8股之外，還有89年保值公債三種，87至91年國庫券四種，工行債券六種，交行債券一種，中行債券兩種，建行債券一種，還有上海石化、氯鹼化工等企業債券十四種。深圳證券市場從1987年啟動，到1990年已有發展、萬科、金田、安達、原野等5家上市公司的股票公開交易，證券公司12家，營業網點16 個，深圳與上海不同，大宗的交易不是債券，而是股票。
1992年5月上海和深圳相繼開放股價，同時在兩個交易所進行規范化的場內交易，兩地綜合指數分別達到1429點和312點，到11月又分別回落到 386點和164點。1992年底，在上交所上市的A股有29隻，B股9隻，在深交所上市的A股有23隻，B股9隻。1993年2月滬深股市的指數又上升到1558點和369點，同時又有大批新股上市，到93年底，在上交所上市的A股107隻，B股22隻，國庫券5種，在深交所上市的A股76隻，B股19 只。
1994年7月29日滬深股市在擴容的壓力下分別降到325點和94點，從8月份管理層提出暫停發行新股等三項政策，兩市指數在9月份又上升到 1052點和210點。到94年底，在上交所上市A股有168隻，B股32隻，基金10隻，國債現券5種，期貨10種;在深交所上市的A股有118隻，B 股18隻，基金8隻，國債期貨15種。
1995年初由於大量資金雲集國債期貨市場，深滬股市分別降到524點和122點，5月18日國務院宣布停止國債期貨交易並處罰違規的券商，3天之內滬深股市指數上升到927點和175點(成份指數1473點)，到95年底在滬深證券市場上市的證券達到460個，全年累計成交額64097億，在上交所上市的A股有184隻，B股35隻，基金12隻，國債現券6種，期貨14種，國債回購8種;在深交所上市的A股127 只，B股34隻，基金10隻，國債現券6種，期貨14種，國債回購7種。
1996年初滬深股市指數在522點和104點徘徊，但是隨著宏觀經濟的好轉和 97年香港回歸以及中國共產黨第十五大次代表大會即將召開，兩市指數迅速上升，到12月11日和12日分別達到1258點(30指數3064點)和476 點(成份指數4522點)。96年底，滬深兩市上市的證券達到667個，全年成交額41610億，在上交所上市的A股有287隻，B股42隻，基金15 只，國債現券9種，國債回購8種，在深交所上市的A股有227隻，B股43隻，基金10隻，國債現券9種，國債回購9種。
1997年5月滬深股市的指數分別達到1510點(30指數4286點)和520點(成份指數6130點)到97年10月1日在上交所上市的A股已有361隻，B股48隻，在深交所上市的A股有336隻，B股51隻。中國上海和深圳證券市場發展引起了世界各國金融界的極大關注，特別是在中國共產黨第十五次代表大會上提出發展股份制進行企業改革之後，證券市場將進一步發揮它的籌資和融資功能。
拓展資料:
上海證券交易所、深圳證券交易所的成立標志著我國證券市場開始發展。1990年12月19日，上海證券交易所開業；1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。
中國證券市場作為一個新興的高速成長的證券市場，在短短十幾年的時間里取得了舉世矚目的成就。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易和結算網路覆蓋了全國各地。證券市場交易技術手段處於世界先進水平，法規體系逐步完善。全國統一的證券監管體制也已經建立。證券市場在促進國有企業改革、推動我國經濟結構調整和技術進步方面發揮了突出的作用。
中國證券市場-網路
5. 股票剛進入中國的時候是怎樣發展起來的
中國股票市場發展可以劃分為五個階段：
1、1990年－1991年是股市的初創階段。
1990年12月和1991年7月滬、深證券交易所的相繼掛牌營業，股票集中交易市場正式宣布成立，中國股市由此第一次具備了資源配置的功能。這一階段是中國股份制改革起步初期，各項基本制度在探索中逐步建立，資本市場大多處於自我演進發展狀態，資本市場體系初步搭建，整個市場規模較小，並以分隔的區域性試點為主，股票市場的發行和交易缺乏全國統一的法律法規，缺乏統一規范和集中監管。同時，對資本市場的發展在思想認識上存在一定的分歧。
2、1992年－1997年是股市的試驗階段。
此時股市能否長期存在仍然受到所有制問題的困擾，姓資還是姓社，成為影響股市存活最重要的話題。1992年1、2月間鄧小平同志在南方視察時指出：「證券、股市，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用？允許看，但要堅決地試。看對了，搞一兩年對了，放開；錯了，糾正，關了就是了。關，也可以快關，也可以慢關，也可以留一點尾巴。怕什麼，堅持這種態度就不要緊，就不會犯大錯誤。」[1]此後，中國確立經濟體制改革的目標是「建立社會主義市場經濟體制」，股份製成為國有企業改革的方向，更多的國有企業實行股份制改造並開始在資本市場發行上市。1993年，股票發行試點正式由上海、深圳推廣至全國，打開了資本市場進一步發展的空間。由此中國股市也於1996年5月迎來了大牛市行情。由於尚未形成完善的供求機制和市場監控機制，高速發展的股市立即出現了許多問題，股市價格暴漲暴跌，投資者尚未樹立正確的投資理念，投機之風盛行，黑市行為大量滋生等。打壓整頓股市也因此成為接下來的宏觀調控的內容之一。從證券監管的角度來看，1992－1997年是由中央與地方、中央各部門共同參與管理向集中統一管理的過渡階段。股市的監管機制開始形成，監管體系初具雛形，並規定了漲跌幅及交易量限制。1997年9月中共十五大第一次從憲法的層次上承認「股份制是公有制的一個特殊形式」，至此，股票市場的地位正式確立。
3、1998年－2001年是股市的規范階段。
從1998年開始，中國開始正式啟用法律法規手段規范管理股票市場。1998年4月起建立了全國集中統一的證券監管體制，國務院確定中國證監會作為國務院直屬單位，成為全國證券期貨市場的主管部門，同時其職能得到了加強。1999年股市又一次出現牛市行情高潮，一直持續到2001年。然而，太過火爆的股市已經嚴重脫離了基本面的支持，市盈率奇高，大量違規行為也不斷被暴露出來，銀廣夏、藍田等上市公司事件的發生就是當時股市混亂的縮影。同時股市的作用被定義為「國企解困」的一個重要途徑，大量國企進入股市尋找資金，其上市公司質量參差不齊。以1999年7月《證券法》的頒布實施為標志，中國股票市場步入了以「規范與發展」為主題的新的發展階段，同時，中國股票市場的制度建設也逐步走向成熟。經過幾年的法制建設，中國證券法規體系逐步完善。到2001年底，中國證券期貨市場初步形成了以《公司法》、《證券法》為核心，以行政法規為補充，以部門規章為主體的系統的證券期貨市場法律法規體系。
4、2002年－2004年是股市的轉軌階段。
隨著中國股票市場制度建設步入法制化、規范化發展階段，隨著國內宏觀經濟矛盾的轉移，對股票市場功能的認識不斷深化——它不僅是籌資的工具，而且股指的上漲還能帶來財富效應，刺激消費增長，有助於改善企業公司治理結構等。股票市場的地位被提升到改革與發展全局的高度來考慮。中國股票市場被賦予了新的功能，中央高層領導提出股票市場不僅要為國有經濟改革服務，而且要為國家的經濟結構戰略性調整服務。但是，由於此階段股票市場的制度安排、制度建設不盡合理，再加上盲目借用外國（主要是美國）的經驗，對中國股票市場的特殊性認識不夠，使得中國股票市場促進經濟結構優化調整、實現資源優化配置的高層次、綜合性功能的發揮仍不理想，社會各界對中國股票市場功能發揮的現狀有頗多不滿。新一屆的中國證監會開始著手完善監管體制。然而在股權分置問題沒有徹底解決的前提下，國家既是裁判員又是運動員，改革並沒有收到預期的結果。這一階段股票價值被嚴重低估，價格甚至一度低於面值，股市不僅沒有達到資源優化配置功能要求，甚至連最基礎的籌資功能也無法實現。2003年底至2004年上半年，南方、閩發、「德隆系」等證券公司長期積累的問題和風險集中爆發，是中國股票市場運行中不健康因素的集中反應。2004年1月國務院發布《關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（簡稱「國九條」），表明了政府推進資本市場改革發展的決心，以促使資本市場的運行更加符合市場化規律。
5、2005年至今是股市的重塑階段。
2005年5月開始的股權分置改革，是中國股市重塑的一個過程。作為歷史遺留的制度性缺陷，股權分置在諸多方面制約了中國資本市場的規范發展和國有資產管理體制的根本性變革。截至2007年底，滬、深兩市98%的應股改公司完成或者已進入股改程序，股權分置改革在兩年的時間里基本完成。自股權分置改革完成後，中國股市進入了一個蓬勃發展的時代，正在承擔分流銀行資金和加快直接融資步伐的功能。尤為重要的是，股權分置改革以後，資本市場的融資和資源配置功能得以實現，中國一大批公司成功上市。特別是中國銀行、工商銀行、中國國航等超級大盤股的順利發行，表明股權分置改革後的中國股票市場已經完全恢復了首發融資功能和資源配置功能，使中國資本市場進入了藍籌時代。此外，中國股票市場還進行了包括提高上市公司質量、大力發展機構投資者、改革發行制度等一系列改革。經過這些改革，投資者信心得到恢復，資本市場出現轉折性變化，滬、深股指紛紛創出歷史新高。人民幣不斷升值這一重大貨幣、匯率政策，也是造就中國股市2005－2007年大牛市行情的基本背景之一。截至2007年底，中國滬、深兩市共有上市公司1550家，總市值達32.71萬億，相當於GDP 的132.6%，位列全球資本市場第三，新興市場第一。2007年的IPO融資4595.79億元，位列全球第一。日均交易量1903億，成為全球最為活躍的市場之一。
總體而言，與上述的中國股票市場的階段性發展規律相適應，中國股票市場的功能也經歷了從國有企業改革試點，建立直接融資渠道、促進儲蓄向投資轉化的基礎性功能；到促進國有企業轉機建制（轉換經營機制、建立現代企業制度）、為搞活國有經濟服務；再到促進經濟結構戰略性調整的高級、復合性功能的逐步演進歷程。然而，當前的中國資本市場還存在著大而不強，以及上市公司治理、投資者自律、系統風險控制以及財富的不合理分配等等一系列問題，在這「新興+轉軌」的特殊階段，都會長期伴隨中國股票市場存在。因此，從股票市場成長階段的基本特徵是發展、完善和規范市場這一角度看，當前的中國股票市場仍然還處於比較稚嫩的成長期。
6. 為什麼說股市是經濟的晴雨表
人們常說，股票市場是經濟的晴雨表。也就是說股價變動不僅隨經濟周期的變化而變化，同時也能預示經濟周期的變化。實證研究顯示，股價的波動超前於經濟波動。往往在經濟還沒有走出谷底時，股價已經開始回升，這主要是由於投資者對經濟周期的一致判斷所引起的。
我們通常稱股市是虛擬經濟，稱與之相對的現實經濟為實物經濟，兩者的關系可以說是如影隨形」，彼此都能對對方有所反映。
由於受資源約束、人們預期和外部因素影響，經濟運行不會是一直處於均衡狀態。經常出現的情況是經濟處於不均衡狀態。相應地，股市也具有上下波動運行的特點。
(6)我國股票市場的主題擴展閱讀：
股市的變化因素：
就股市而言，概括地講，影響股價變動的因素可分為：個別因素和一般因素。
個別因素主要包括：上市公司的經營狀況、其所處行業地位、收益、資產價值、收益變動、分紅變化、增資、減資、新產品新技術的開發、供求關系、股東構成變化、主力機構（如基金公司、券商參股、QFⅡ等等）持股比例、未來三年業績預測、市盈率、合並與收購等等。
就影響股價變動的個別因素而言，通過該上市公司的季報、半年報和年報大抵可以判斷是否值得投資該股以及獲利預期。
對於缺乏一般財務知識的投資者來說，有幾個數據有必要了解，它們是：該上市公司的總股本和流通股本、前三年的收益率和未來三年的預測、歷年的分紅和增資擴股情況、大股東情況等等。這些是選股時應該考慮的要素。
就影響股價變動的一般因素而言，除對個股股價變動有影響，主要可以用作對市場方向的判斷，而且市場對場外的一般因素的反應更為積極和敏感，這是因為場外的任何因素要麼利好市場，要麼利空市場。
這就意味著股價的漲跌除上市公司本身因素外，空頭市場還是多頭市場的判斷來自於影響整個市場的諸多因素。
7. 關於股市學術論文的寫作:學術論文寫作的程序
中國股票市場是一個“政策市”，政府經常有意識地運用一些政策手段調控股市的波動。下面我給大家分享一些關於股市學術論文的寫作，大家快來跟我一起欣賞吧。
關於股市學術論文的寫作篇一
從股市大跌看中國股市
中圖分類號:F832文獻標識:A 文章編號:1009-4202(2010)09-043-02
摘 要 本文通過分析在同一段時間內,中國股市的下跌幅度遠遠大於外圍的股票市場。全文分兩個層次來討論中國股市下跌:第一層次是論述中國股市為什麼會下跌,其中包括國內因素和國外因素;第二層次是論述為什麼中國股市會比外圍股市的下跌幅度大,這是本文的重點,通過比較中國股市的投資者結構不合理、銀行和房地產的比重大、投資理念不成熟以及這一階段中國經濟政策等,與外圍股票市場的不同,進而解釋了中國股市比外圍市場深度下跌的原因。
關鍵詞 跌幅 結構 理念
2010年4月19日,滬市以3096.78開盤,以2980.30點收盤,跌幅為4.29%;深市以12248.02點開盤,收盤於11644.58點,跌幅為6.22%。以此開始了滬深兩市的下探之路。截止2010年6月8日,滬市收於2513.95點,深市收於10038.78點。從4月19日算起,滬深兩市的總跌幅接近19%。對比外圍市場,香港恆升指數從21557.78點跌至19487.48點,跌幅9.6%,道瓊斯指數從11012.09點跌至9816.49點,跌幅10%;日經指數從10908.77跌至9537.94點,跌幅為12%。
不管是滬市還是深市下肆配跌幅度均達到19%之多,而與中國內地股市關聯性較高的香港恆升指數波動幅度不到10%,而其他外圍市場的跌幅也在10%左右。為什麼各國股市不斷下跌,而又為什麼中國股市下跌幅度要比外圍股市的下跌幅度大得多呢?本文分兩個層次來分析:首先分析中國股市緣何下跌,其次再分析中國股市為何又比其他股市的下跌幅度要大。
一、中國股市下跌原因分析
(一)國內因素
首先,通脹加大,可能提高利息。2010年1-4月份的物價指數上漲2.8%,而第4個月份的CPI為3.2%,所以國內通脹預期較為強烈。如果CPI繼續走高的話,不排除加息。所以,由於中國股寬察市對流動性高度依賴的特徵,在流動性緊縮的情況下,股市必然下跌。其次,跡象表明,第二季度的經濟發展速度有所放緩,這一點可以從2010年5月份經濟數據得到印證。第三,金融板塊擴股融資及農業銀行的IPO,加大了資金面的緊張,由於前兩年積極財政政策的實施,各大銀行巨量房貸,以至於現階段各個銀行的資本充足率處於較低位置,在央行及銀監會不斷提高銀行的監管要求下,各銀行不得不通過擴股發債等進行再融資。這就是為什麼金融板塊不斷下探,屢創新低,進而帶動大盤指數下挫。第四,就是政府為抑制房地產泡沫的重拳出擊,從國十條到各地徵收房產稅的激烈討論,都對房地產板塊造成打壓。在4-6月裂巧指份期間,全國各個城市的房產成交量和成交金額的環比情況都有不同程度的下挫,由此引致房地產板塊不斷下探。
(二)國外因素
國外影響的最大因素莫過於歐洲主權債務危機的不斷升級。由於評級機構不斷下調希臘債券的評級,歐元兌美元不斷創出新低,在當時看,歐洲主權債務危機有進一步蔓延的可能性,從希臘到葡萄牙、西班牙乃至歐盟外的英國,都存在債務負擔過重的情況,再加上,歐盟經濟復甦較慢。所以,如果希臘等國通過緊縮財政的方法來緩解赤字,有可能會放慢歐洲各國經濟復甦的步伐,甚至有可能會演變成又一次的經濟衰退,波及世界。由於歐盟是中國第一大貿易夥伴,可以想見,歐盟的經濟復甦對中國出口至關重要,進而對中國經濟持續的增長產生不利影響。再有,澳大利亞、印度、巴西提高利率的刺激,提升了中國投資者加息的預期。還有,美國的勞工部2010年4月份的統計數據表明,美國領取失業救助金的人數不降反升,出乎人們的意料,給美國經濟復甦蒙上了一層陰影。
綜上所述,不管是國內的加息的不確定性、經濟增長可持續性的憂慮、金融板塊的再融資及房地產的調控;還是國外的主權債務危機、經濟刺激政策的退出及發達經濟體表現欠佳。這些消息反映在股市上,都是利空的,所以,股市的不斷下跌是在所難免的。
二、為何中國股市的跌幅比外圍股市的大
首先,中國股市投資者的結構比例不同於外圍市場。在中國股市中,個人投資者所佔總投資的比重要遠遠大於外圍市場的比重。由中國社會科學院金融研究所組織編寫的《中國金融發展報告(2010)》(也就是金融藍皮書)指出,中國股票市場機構投資者投資比重將會不斷上升。藍皮書還指出,目前中國證券市場參與者仍以中小投資者為主,機構投資者的規模只佔30%左右。而對比發達經濟體股票市場的投資者比例,發達國家的機構投資者的比重要大得多。以美國為例,美國股市擁有全球投資規模最為龐大的投資者群體,而養老基金、共同基金及保險公司等機構投資者是美國股市的投資主體,成為穩定美國股市的鐵三角。從比例變化來看,機構投資者佔美國總股本的比重由1950年的7.2%上升到2001年三季度末的46.7%。
其次,在中國股市的機構投資者也沒有達到外圍市場機構投資者的投資理念,短線、波段,內幕、坐莊依舊瘋狂。他們靠的是資金量的巨大、技術的先進和獲取內幕信息的便利來賺取利潤。2000年左右發表的《基金黑幕》揭示的非常清楚。來自《深圳商報》的文章說:經過2010年5月份的大幅下跌,本周市場有所企穩但兩市成交量嚴重萎縮,說明市場做多的熱情仍不高。公募基金本周繼續減倉操作,華泰聯合證券監測結果顯示,截至2010年6月4日,股票型基金倉位降低至71.9%,接近2008年末2009年初的低水平,顯示投資策略仍然趨於悲觀。6月3日基金倉位測算結果顯示,樣本內開放式基金平均倉位由上周的72.79%下降2.81%至69.97%。經過三周的大幅下降,股票型基金倉位已降至2009年年初的水平,處於歷史低位。
第三,股市結構比例的影響。金融板塊和房地產板塊市值之和占股市的總市值的比重很大。例如,滬市的前二十最大市值公司中,銀行股佔了十四個。金融板塊的擴股融資和房地產的調控,使這兩個板塊成為當今股市遭受打擊最大的板塊,也是這兩個超大板塊拖累了兩市指數的反彈。廣州日報發表的一篇文章說,從2010年年初至五月初,兩市市值蒸發總額的50%以上是由金融板塊和房地產板塊貢獻的。
第四,大量股票發行造成資金的排擠。中國股市自年初以來,面臨著過多的股票供應壓力,大量股票上市發行造成資金的排擠效應。例如中資銀行將在A股H股同步募集超過700億美元,包括中國農業銀行的IPO,這些都會對股市形成壓力,使股市難以有所表現。
第五,心理預期較為悲觀,觀望氣氛凝重。受這一段時間不斷利空消息的刺激,股市不斷創出新低,投資者投資信心遭受打擊,助漲殺跌,也就是所謂的羊群效應明顯,絕大部分投資者虧損,不敢建倉,觀望氣氛凝重。
第六,股指期貨的推出。股指期貨的原本理念是在推出可以賣空的基礎上,可以平衡股市的波動性,但是由於投資者的非理性行為,反而加劇了波動性。比如,現階段期貨投資者投機性很強,如果投資者一味地做空,造成現貨市場上投資者恐慌,拋售股票,現貨下跌,進一步促使期貨做空,形成惡性循環,股市大跌。
第七,歷史點位的影響。滬市指數從6124.04的歷史高點一直下跌到1654.93點,跌幅為73%。此後股市開始了觸底反彈,直至3478.01,漲幅為110%。這也印證了這篇文章的主題――中國股市波動幅度大,暴漲暴跌。而這一輪從2010年4月19日-6月8日的下跌,應該是中國股市從高位回調的繼續。
參考文獻:
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[3]李揚,王國剛.中國金融發展報告.北京:社會科學文獻出版社.2010.
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8. 研究股票價格波動的意義和目的是什麼
您好！我國股票市場經過十年建設，在金融領域中占據了越來越重要的地位。股票市場的建立和發展，為推動我國經濟改革，促進經濟發展發揮了重要的作用。但是，我國股票市場的運行機制仍不成熟，交易量和價格經常大起大落，呈現不穩定的特徵。 股票市場在一國經濟生活中所佔據的地位，是由股票市場自身具有的功能所決定的。首先，股票市場充當連接籌資者和投資者的橋梁。在股票市場上，籌資者發行股票，可以獲得長期穩定的資金來源；而股票投資的流動性又為投資者提供了理想的投資方式。不同的投資者可以根據自己對風險和收益的偏好，靈活地進行投資組合，承擔不同的預期收益和風險。其次，股票市場發揮配置資源的重要功能。上市公司之間存在著所屬行業、經營管理水平等的差異，這些差異在股票市場上表現為整個市場資金從增長停滯的行業流向技術先進、成長性好的新興產業。社會資金追逐那些優秀公司的股票，上市公司之間實現相互兼並、資產重組。這樣，資金使用效率得到提高，社會經濟得以發展。 由於各方面因素的變化，以及資金在各行業之間流動，股票市場產生在一定限度內的波動是正常的。但是，我國的股票市場波動性過強，投機氣氛濃厚,整個市場缺乏效率。股票市場缺乏效率，穩定性差不僅影響其重要功能的發揮，甚至危及到本身的進一步發展。 股票市場的效率，是指股票市場調節和分配資金的效率，即股票市場將資金分配到最能有效使用資金的企業的能力。效率市場假說理論根據股票價格反映的信息不同，將股票市場劃分為三種：「弱式有效市場」、「半強式有效市場」、「強式有效市場」。其中，在強勢有效市場中，股票市場價格不但充分反映了一切可獲得的公開信息，而且能迅速反映全部非公開的有關信息，任何投資者都無法利用任何信息（包括內幕信息）獲得超額收益。 在我國的股票市場中,內幕交易、證券欺詐等行為屢見不鮮，價格反映信息的機制被扭曲。在這樣一個效率低下的市場中，信息不對稱嚴重，市場參與者投機甚於投資，市場的不穩定性被進一步加大 。 WP=3我國股票市場不穩定的核心在於缺乏效率，而影響股票市場效率的因素歸納有三：市場制度，市場結構和市場參與者。其中市場制度是起基礎性作用的因素。市場在規定了一定的制度規范後，市場就形成一定的結構，市場參與者也就具有了一定的特點。而制度一旦發生變革，必然會引起市場結構和市場參與者行為的變化。 綜上所述，本文將從股票市場制度入手，研究各種制度下的市場效率以及市場結構的成因，市場參與者的相應反應，和這些反應給市場穩定性帶來的影響。筆者也希望通過市場制度的改進，實現提高股票市場效率，消除市場不穩定性的目的。 上述內容簡要說明了本文的主題，具體將分成三個部分逐一論述。 第一部分 中國股票市場不穩定性 股票市場的波動在一定程度內是正常的。這與證券市場本身的固有缺陷有極大關系。證券業是一個信息偏差特別突出的行業，由於證券市場始終存在著信息不完全，證券市場主體間信息不對稱，股票價格形成時，投資者之間的關系是一種博弈關系。在信息不完全的情況下，「 貝葉斯-納什均衡 」最有可能被集體中的參與人採納。也就是說，投資者是否買賣股票的行為最有可能由其他投資者買賣股票的概率決定，而不是由上市公司價值或其他因素決定。然而，通過文章對不穩定性衡量指標的逐個羅列，不難發現，與外國股市各指標相比，中國股市不穩定性過強，價格與價值長期嚴重背離，其波動區間已遠遠超出了博弈論的解釋范圍。本文選擇了深市16隻個股作為抽樣樣本，在資本資產定價模型的基礎上對深市的結構性價格波動進行定量研究。結果表明，中國股市系統風險水平高，為一般成熟市場系統風險水平的兩倍左右。從個股的系統性風險的分散度上看，β參數的分布區間過窄，中國股市個股股價之間聯動效應強。 股票市場整體系統風險過大，現代投資組合理論在這里失去意義，股票更多的是充當投機活動的媒介，又助長了市場的不穩定。 股票市場穩定性差帶來的危害是多方面的。首先，它不利於以信用經濟為基礎的股票市場本身的發展，也使股市失去晴雨表的作用。更重要的是，它還扭曲了價格信號，降低了股票市場資源配置效率，削弱了籌資、轉制、定價等本身應有的功能。 WP=4第二部分 中國股票市場不穩定性的原因 通過第一部分的分析，可以得出：股票市場要想消除過多的不穩定性，發揮其籌資功能和資源配置功能，前提是市場必須有效率。股票市場制度是影響市場效率的重要因素，因此該部分的研究內容著眼於股票市場制度上，力求從制度因素上找出最根本的問題。 1.上市與發行機制 筆者首先簡單介紹股票發行的兩種監管制度：注冊制和審核制。隨後具體到我國的股票發行制度，分析了以前股票發行核准制下存在的缺陷，同時通過分析股票一級市場與二級市場分割的現狀，指出這些弊端的根源出於制度的不完善。 2.股權結構分割 由於我國股票市場發展初期定位於為國有企業籌集資金，這種定位造成股票市場的發展片面強調籌資功能而嚴重影響了資本資源優化配置功能的發揮。祝炒股賺大錢！
9. 中國股票市場現狀
這個問題給人留下的回答空間挺大的，簡單的給你介紹一下咱們國家的股票市場。
經過近 20 年的發展，我國股票市場已形成了與我國經濟發展相適應的特色道路，規模不斷擴大，上市公司數量不斷增加，投資者積極性不斷提高，制度性建設日趨完善。但股票市場在諸多方面的不完善性仍較為明顯。 2007 年股票市場看似迎來了發展契機，股權分置改革初具效力，但 2008 年隨後進入蟄伏期，股市發展陷入困境。
一、當前我國股票市場發展現狀分析
（一）股市功能導向存在誤差，股市和宏觀經濟之間缺乏聯系
1 、投資能力較弱，存在投機行為過度現象
目前股票市場參與者在進行投資時，往往不會考慮長期價值投資，市場上短線投資行為較普遍，主要體現在股票換手率較高，與西方國家相比， 2004 — 2007 年我國股票換手率普遍高出 5 — 10 倍。投機行為盛行往往是股市出現動盪的直接原因之一，滬深股指從 2003 年開始反復漲停，上證指數在 2007 年創下了歷史最高的 6124.04 點，隨即開始下行，一度跌至近期最低點 1664.93 點。至 2008 年 12 月，上證指數較長時期在 2000 點左右徘徊。股市參與者對股市的預期和上市公司是否盈利不存在直接關系，而是主要看參與者在消息市中的信息捕捉能力。
2 、融資者融資能力不強，融資手段不多
相比而言，國內股市融資能力普遍不強。據統計，僅 2005 年我國 69 家境外上市公司籌資額就達 206.5 億美元，為滬深兩市 2003 年、 2004 年首發募資總額 800 多億元人民幣的約 2 倍。 2007 年 11 月以來，國內上市公司融資水平更是急劇下降。從 2008 年新股發行情況來看，新股從價格到數量都沒有達到預期籌資的目的，甚至從 2008 年下半年起，新股發行變得較為困難。而且，我國上市公司融資手段不多，除了從銀行貸款和直接獲取發行資格而獲得直接融資以外，沒有更多其他的融資手段，這進一步加劇了融資能力的弱化。
3 、資源配置功能低效，股市和宏觀經濟缺乏必要的聯系
由於股權結構形式單一並缺乏流動性、上市公司產業分布不盡合理等因素，導致股市資源配置功能低效。同時，二級市場交易量和規模起伏過大，突出表現在一些 ST 股票雖然經營業績不盡如人意，但市盈率卻非常高，甚至達到 60 — 100 倍。從發達國家經驗來看，股市與宏觀經濟的發展存在正相關關系，但我國股市宏觀經濟晴雨表的功能卻未能充分體現，股票市場的資源被各種人為和非人為的因素消耗殆盡，股市和宏觀實體經濟出現了脫節現象。
4 、股市功能缺乏財富效應，居民財產轉移渠道存在風險
雖然 2007 年我國股市出現了空前的繁榮局面，但也未能解決股市總體回報率較低的趨勢。 2008 年以來，股票市場持續低迷更是造成居民財富較大幅度縮水。黨的十七大指出，要增加廣大人民群眾的財產性收入，這固然鼓勵了居民積極參與股市的發展，但目前股市缺乏使居民財富增值的持久能力。
（二）股市結構存在缺陷，股市持續發展缺乏必要的支持
1 、「政策市」阻礙了股市發展的有效性
目前股市的結構性缺陷主要表現為股市的發展目標需要隨政府的發展思路而不斷變化。這種反復波動的狀況不僅不符合市場發展規律，還會打擊股市參與者的積極性，往往會造成兩種後果，一是股市發展出現過度繁榮，進而產生大量的股市泡沫，一旦這種泡沫被擠壓，股市便會迅速萎縮；二是股市發展持續低迷時，股市價值被低估，對投資者吸引力降低，股市將在很長的時期內難以走上正常的發展軌道。
2 、「企業圈錢」行為未得到有效控制，私利行為妨害了股市的公正性上市公司通過包裝、公關實現上市，是目前股市結構中存在的最大痼疾。由於地方政府的利益，上市公司成為一方政府獲得稅收利益的主要保證，這一點對欠發達地區來說尤為重要。以這種標准上市的公司普遍存在質量不高等問題，上市不以盈利多少為准繩，而是以利益為出發點，企業圈錢行為嚴重，各種虛假行為、不誠信行為成為股票市場的主要公害，而且我國沒有對這些行為進行嚴厲的制裁。近年來，企業圈錢行為被屢屢曝光，從上世紀 90 年代的銀廣夏、瓊民源事件到最近的國美事件，企業利用上市之便謀取私利的行為一直未得到有效遏制。
3 、機構投資者坐莊行為加劇了股市的混亂局面
國外經驗表明，對機構投資者進行有效管理會減少股市的震盪。而我國由於管理在一定程度上存在漏洞，機構投資者常常利用資金優勢對股市進行操縱。以基金公司為代表的機構投資者迅速培育和壯大，股市投資資金已轉變為以機構投資者為主，機構的投資動向直接引導著市場走勢。由於我國目前價值欠缺的基本模式沒有得到有效改善，機構投資者奉行的以（本欄目策劃、編輯：曹敏）價值來定盈利的思想難以行得通。因此，機構投資者往往會採取操縱信息、操縱交易等手段來獲取高額回報，更有甚者，還會與企業相互串通，通過獲得內幕消息共同汲取散戶的經濟利益。
（三）股市內部環境惡化，制度缺失現象嚴重
我國股票市場內部環境主要存在以下問題：一是建設目標導向存在誤區，造成股票市場環境惡化。追溯到股市初期的建立過程，可以發現我國成立股票市場是為解決國有企業體制改革的一種權宜之計，這種定位造成股市發展要服務於國有企業改革。因此，那些質量不高的上市公司成為了股市主體，為了扶持這些國有企業，股市的投資功能和融資功能均受到了嚴重損害。二是股權分置造成股市參與者利益嚴重不均衡，股市長期偏離正常價值。由於存在流通股東和非流通股東，股市參與者的風險和收益存在嚴重不對等的局面，集中表現在同股不同利現象。同時由於流通股所佔比例過大，影響股票價格的真實性。雖然 2005 年已經開始進行了股權分置改革，但目前來看，大小非的減持力度和價值定位都未能達到預想的結果，同時，減持過程中也存在著損害公眾投資者利益的現象。三是退市制度不健全，風險制度欠缺，股市環境難於凈化。業績較差的上市公司實現退市有利於凈化股票市場的環境，但我國目前還難以實現這一目標，主要原因在於沒有相應的退市制度作為企業可以退市的依據。從我國退市制度的現狀來看，退市標准和程序在《公司法》、《證券法》、退市辦法、上市規則中都有所規定，但存在不科學、不統一、相互矛盾等問題。同時，我國股市風險制度不完善，缺乏應有的風險防範措施。從我國股市設計的總體思路來看，風險制度被忽視是其中的主要問題，體現在風險防範措施較為缺乏、應對緊急事件的能力不足等方面。
（四）外部環境治理效率低下，股市持續健康發展難以得到保障
我國股市外部環境效率低下主要表現在：一是法律制度體系建設滯後，執行力度有待提高。即使我國一直以來大力改革了很多的法律制度來保護股票市場發展，但總體來看，實施的時機仍較為滯後，而且沒有實施配套措施，效果並不明顯。二是信用制度尚未健全，參與者利益受侵害現象嚴重。近兩年中小股東的利益一再被提及，主要是中小股東權利無法得到保障，大股東總是利用自身的資金和信息優勢來謀取暴利。由於我國沒有建立真正有效的企業信用等級和監管實施辦法，因此，為大股東利用自身優勢來侵害中小股東利益提供了可乘之機。三是行政干預過多，股市難以形成自我發展、自我完善機制。股市建立以來，我國政府反復救市、不停托市，都為股票市場的自我發展和自我調節起到了嚴重的阻礙作用。政府這種行為一方面降低了政府公信力，另一方面使市場喪失了優勝劣汰的自我發展、自我調節功能。
二、改善我國股票市場現狀的相關建議
（一）進一步完善股市投融資功能，強化收入分配功能，實現資源合理配置完善投融資功能應進一步提高上市公司盈利能力，優先安排有優質資源的企業上市。為使市場回歸到應有的穩定狀態，應適當召回部分在海外運作較為出色的公司，帶動投資者長期投資的信心，減少市場投機行為。同時，階段性的改進配額制，對那些確屬需要國家扶持的行業和地區仍保持適當的配額制，而對於純屬地方政府希望通過上市來謀取利益的地區應予以取消配額。強化收入分配功能，首先要發展多層次的市場體系，通過市場的多樣性來降低居民收入風險；其次要建立公正、公開的信息披露制度，減少居民在信息不對稱過程中做出的不理智行為，並有效防止操縱市場行為。市場的核心功能還是資源的合理配置，為此應建立和規范股票定價制度和發行制度，減少政府對市場的干預行為。
（二）優化股票市場結構，加強監管，杜絕市場上違法行為的發生
首先，摒棄當前政府的托市行為，盡量減少政府的行政干預，適當界定政策與市場的邊界，消除政府越位、錯位、缺位現象。市場的問題交由市場解決，但當市場失靈時，政府應果斷採取措施應對。其次，加大對違規公司和機構投資者的懲戒力度，增加其違規成本。對多次違規的上市公司，除給予一定罰金外還應按情節嚴重程度訴諸於司法處理。最後，強化政府監管的獨立性，減少政府因為利益重疊而削弱其公正性的根源，使政府在公共管理中處於超然獨立的位置。為實現獨立性，應建立相應的法律措施，提高監管的有效性。
（三）完善市場目標，推進市場改革
首先，改進股市建設目標。真正使原有為國有企業解困的目標轉變為為優質企業服務、為國家宏觀經濟服務的目標上來。其次，推進股權分置改革平穩運行。從股權分置改革的目標看，股權分置改革有利於實現非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡，使大股東更加關注公司業績，中小股東也可以採用間接方式來實現自身權利。同時必須根據股市發展態勢來決定是否提高股市的對價水平，以確保投資者和國家利益不受損失。第三，建立完善的退市制度。退市制度的建立主要是為了保障上市公司質量，減少那些效益較差、盈利能力較差的公司佔用股票市場資源。同時，加強股市應對風險的能力，建立行業風險評估制度、金融工具風險評估制度等。
（四）建立健全法律制度體系，保證外部環境良好運行
首先，進一步建立健全股票市場相關法律制度，加大執法力度。因為好的法律制度必須通過有效的途徑才能達到預期效果。相關的法律制度主要包括會計信息披露的相關制度、社會中介機構相關制度和政府監管等制度。其次，建立有效的信用評價機制。主要是市場參與者信用評級制度、信用檔案制度等。最後，進一步規范政府職能，將政府的主要職能限定在宏觀層面上，主要負責法規、法律的建設和股市建立的總體思路和方針。