2018年股票市場的宏觀分析

㈠ 格力電器股票宏觀分析

格力電器大家都非常熟悉，買格力電器這只股的朋友也很多。在家電行業里，格力作為領軍品牌，很多人都在關注它，下面學姐就幫大家好好分析分析格力電器。

在深入了解格力電器前，給大家分享一下我整理的家電行業龍頭股名單，戳這里領取一下吧：寶藏資料：家電行業龍頭股一覽表

一、從公司角度來看

公司介紹：珠海格力電器股份有限公司的主要經營范圍是生產銷售空調器、自營空調器出口業務及其相關零配件的進出口業務。常見格力公司主要的產品有空調、生活電器和智能裝備。根據《暖通空調資訊》的數據，格力中央空調在2021年上半年憑借16.2%的市場份額排名第一，在行業中起領跑作用；通過看《產業在線》，2021年上半年，佔比33.89%是格力家用空調的內銷情況，屬於家電行業第一。

簡介證明了格力電器實力很雄厚，接下來通過對亮點進行分析，看看格力電器值不值得投資。

亮點一：員工持股方案落地，利益綁定長期穩增長可期

2021年6月21日，格力電器公布第一期員工持股計劃草案，員工持股計劃資金規模在30億元以內，股票是來自公司回購賬戶中的已回購股票，購買價格為每股27.68元，達到了回購平均價格的一半，股票規模不超出1.08 億股，占居到總股本1.8%，擬定參與員工的總數量少於12000人，覆蓋了總員工數的14%，排除董明珠認購上限3000萬股後，持有股權以個人為單位是0.65萬股。員工持有股票的模式達成了核心員工和骨乾的個人利益與上公司業績的高度綁定，很有希望能充分激發核心人員工作熱情，未來公司業績可以實現穩增長。

亮點二：公司產品品類逐漸豐富，綜合競爭力增強。

就當下來看，公司已從單一品類發展到當前涵蓋消費品和工業品兩大領域多品類產品，最大的特點是，其空調發展趨勢已從家用空調拓展到商用空調以及特殊工況空調，以後冷藏冷運、軍工國防、醫療健康等方面會成為公司繼續重點擴展的領域。

篇幅有一定限制，格力電器的深度報告與風險提示的其他內容，在這篇研報我已經整理好了，戳這里可以看：【深度研報】格力電器點評，建議收藏！

二、從行業角度看

2018 年以來，白電市場經過電商下沉的幫助，現在，每家每戶幾乎都能用上冰箱和洗衣機了，而空調早已進入「一戶多機」時代，以後升級換代將會產生主要需求。在目前的一個低基數的背景下，更新換代需求量大，各地方政府的補貼力度應該會大大加強，提升白色家電的購買人數。疫情的沖擊和考驗都經歷了，龍頭企業憑借其在產業鏈布局、專利規模、科研投入和人才培養制度等領域上的的先進之處，"爆品"會更有機會創造，愈加提升的將是市場全體的集中度，格力電器作為白色家電行業的龍頭企業，是有望從中受益的。

三、總結

總而言之，格力電器實力沒得說，市場佔有率是比較高的，通過改革，經營環境明顯的變好了不少，產品日漸豐富，公司發展前景很優秀。但是文章寫出來也需要花費有些時間，要是需要最新的精準的格力電器的未來行情，要是感興趣的朋友們可以直接點擊下面的鏈接，有專業的投顧來指導，看下格力電器現在行情是否是是時候買入或賣出：【免費】測一測格力電器還有機會嗎？

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㈡ 18年末為什麼股市大漲

第一，熊市c浪結束，陰跌一年的股市急需要一波反彈恢復人氣。
第二，指數回調到2449的重大支撐位附近，支撐的力度越大，反彈的動能越強。
所以就成就了大盤指數在一個季度里，漲幅達到30%的反彈

㈢ 董德志總量宏觀大類資產研判：債牛尾，股牛頭

摘要

1、雖然不排除2月份中國信用增速依然存在有波動的風險，但是大的信用底部大概率在一季度產生了，這對於二季度的實體經濟平穩會產生積極作用。整體實體經濟運行更可能是一步到位式的是在第一季度就鑄就了底部。

我們判斷一季度極有可能已經構築了信用增速的底部，從滯後2-3個月的維度來看，債券市場從信用增速觸底至名義增速觸底之間屬於債券牛市的尾端，利率以弱勢盤整為主。從名義增速回升開始，債牛結束，轉入調整格局。

我們預計，從目前持續到3月底，債券市場處於牛市尾端期間，利率總體保持盤整格局，不會出現較大幅度的波動，但是債券市場投資者不宜期待過多的資本利得回報，更多的應適時調整自身持倉，建議降低久期、適度下沉信用資質、加大杠桿套息力度。在此期間，10年期國債利率將保持在3.0-3.30%之間波動，對應10年金融債券在3.60-3.80之間波動。

進入4月份後，我們可以看到名義增速將企穩回升，預計至少持續貫穿二季度，債券牛市在此階段終結，步入利率上行軌道。在此期間，長期利率將展開相對劇烈的上行，我們預計10年期國債將上行至3.50%，10年期政策性金融債券利率將回升至4.0%。整體二季度是債券市場最受考驗的時期。

4、股牛頭，進攻為主。

信用增速觸底，但是還尚無法看到名義增速的回升的時期，這意味著企業盈利尚無法得到改善，依然在下行中，但是未來前景可期待。

因此在信用增速觸底，但名義經濟增速下行、企業盈利下行時期，風險偏好會得以改善，且由於市場利率依然還在底部，所以股價的支撐主要將依賴於估值(利率低)和風險偏好改善(未來底部可期)，總體是有利於權益資產的。

當名義增速也出現上行後，市場利率會出現回升，但是風險偏好與企業盈利的改善將居於主導，也是有利於權益資產的。

總體來看，估值、盈利、風險偏好，三者兩者改善就會導致股指上攻。

5、信用改善只是初露端倪，是否存在「夭折」風險？

在當前貨幣政策基調寬松的背景下，融資需求一定是信用增速變化的先行驅動力(反之，在貨幣政策緊縮時期，資金、信貸的供給是信用增速變化的先行驅動力)。

即目前狀態下，投資需求是社融之源頭。

總體來看：三大投資支柱(基建投資、製造業投資、房地產投資)未來有望繼續保持「兩上一下」格局，固定資產總投資增速有望繼續回升，導致社融增速顯現改善，進而，兩大資本市場進入「債牛尾，股牛頭」時期。

正文

2019年開年第一個月的金融貨幣數據出爐，總體來看，2019年開年信用數據表現不錯。從對宏觀經濟的影響來看，這些數據最大的亮點是信用構成結構的改善，在2018年拖累信用擴張的非標資產出現了一定程度的恢復，這是最大的亮點。

而最大的不確定性則是月增量過於巨大。平穩合理的擴張是最好的結果，過於巨大的擴張有可能會對未來可持續性產生干擾，令市場預期波動。

但是從上半年維度來看，我們預計雖然不排除2月份，中國信用增速依然存在有波動的風險，但是大的信用底部大概率在一季度產生了，這對於二季度的實體經濟平穩會產生積極作用。

整體實體經濟運行更可能是一步到位式的是在第一季度就鑄就了底部。

基於上述判斷，我們對於股債兩大類資產未來走勢做出如下判斷：債牛尾，股牛頭。

債牛尾，票息為王

做出債牛尾聲的判斷邏輯如下：

貨幣與信用本來就是實體經濟的反應，因此信用增速與實體經濟類似於硬幣的兩個方面，理論上可以用信用增速的變化來印證實體經濟的變化，但是注意的是，這里所提及的實體經濟是指名義經濟增速，包含實際增長和通脹兩個部分。

從實證角度來看， 2003-2018年以來的9次經濟變化折點，用社會融資總量存量余額同比增速表徵信用增速的變化，用「規模以上工業增加值+綜合通脹指數(CPI與PPI的合成)」來表徵名義經濟增速的變化，兩者的關系圖如下所示：

在歷史周期，合計可以梳理出9次折點變化，確實也能直觀意義上看出信用增速折點領先於名義增速折點，整理如下表格，更清晰可見：

從上述梳理的數據來看，9次折點變化中，只有第8次(2015年那次)關系較為奇特，名義增速底部轉折點甚至發生在社融增速轉折之前，其他8次均表現為社融拐點領先於名義增速拐點，但是兩者的時滯周期並不穩定，最近十年以來，多表現為3-5個月時間，但是底部回升基本均為3個月，頂部回落表現為3或5個月。這可能和中國的經濟結構特徵有關，在地方政府以及國有企業這些預算軟約束主體的影響下，中國的政策效應總體可能是：刺激見效易，收縮治理難。

因此從數據關系觀察角度，確實看到了信用增速領先於名義經濟增速，而且按照最近十年的領先周期來看，也是較為穩定的，在3個月附近。

當信用增速達到底部或到達頂部，而經濟名義增速依然沒有反應過程中，市場利率會如何反應？

首先需要明確的是，市場利率與名義經濟增長率關聯密切程度更強，從月度頻率觀察，兩者的折點多數時期可以達到亦步亦趨的程度，如下示意圖所顯示：

因此可以大致得出如下關系：

貨幣信用增速的拐點領先於名義經濟增長指標的拐點，而名義經濟增長指標的拐點近似於市場利率的拐點。

因此貨幣信用增速的拐點領先於市場利率的拐點，領先周期大致在2-3個月附近。

在這2-3個月的時滯時期中，利率依然會跟隨名義增速的起落而起落，但是已經進入到一個趨勢的尾端，投資者應該利用這有限的時滯周期來調整自己的持倉布局。

我們判斷一季度極有可能已經構築了信用增速的底部，從滯後2-3個月的維度來看，債券市場從信用增速觸底至名義增速觸底之間屬於債券牛市的尾端，利率以弱勢盤整為主。從名義增速回升開始，債牛結束，轉入調整格局。

我們預計，從目前持續到3月底，債券市場處於牛市尾端期間，利率總體保持盤整格局，不會出現較大幅度的波動，但是債券市場投資者不宜期待過多的資本利得回報，更多的應適時調整自身持倉，建議降低久期、適度下沉信用資質、加大杠桿套息力度。在此期間，10年期國債利率將保持在3.0-3.30%之間波動，對應10年金融債券在3.60-3.80之間波動。

進入4月份後，我們可以看到名義增速將企穩回升，預計至少持續貫穿二季度，債券牛市在此階段終結，步入利率上行軌道。在此期間，長期利率將展開相對劇烈的上行，我們預計10年期國債將上行至3.50%，10年期政策性金融債券利率將回升至4.0%。整體二季度是債券市場最受考驗的時期。

股牛頭，進攻為主

股票市場驅動三因素：估值(利率)、盈利和風險偏好。三者對股市的正負影響出現切換。

信用增速觸底，但是還尚無法看到名義增速的回升的時期，這意味著企業盈利尚無法得到改善，依然在下行中，但是未來前景可期待。

因此在信用增速觸底，但名義經濟增速下行、企業盈利下行時期，風險偏好會得以改善，且由於市場利率依然還在底部，所以股價的支撐主要將依賴於估值(利率低)和風險偏好改善(未來底部可期)，總體是有利於權益資產的。

當名義增速也出現上行後，市場利率會出現回升，但是風險偏好與企業盈利的改善將居於主導，也是有利於權益資產的。

總體來看，估值、盈利、風險偏好，三者兩者改善就會導致股指上攻。

2018年以來的下跌主要是信用收縮以及貿易爭端導致風險偏好顯著降低，且企業盈利在信用收縮背景下也出現了回落。

2018年以來，A股市場從2月份開始一路走低，我們認為，造成股票市場大幅調整的直接原因，主要就是2018年去杠桿環境下，社融余額同比增速大幅下降和低評級債券信用利差大幅飆升。

三季度開始，整體經濟去杠桿的節奏有所放緩，但實體融資情況依舊不容樂觀，且國內經濟下行壓力漸顯、上市公司業績加速回落，同時疊加海外市場表現動盪，美股由牛轉熊、國際油價一再下跌，投資者的風險偏好進一步降低，即使在政策利好頻出的情況下，A股依舊表現不佳，震盪反復、多次尋底。

當前寬信用格局初露端倪，風險偏好改善。我們認為，此次2019年1月份社融和信貸數據的大幅回升，意味著寬信用的格局已經出現，此前壓制市場的兩座大山有望移除。展望後市，我們認為A股牛頭已經顯現，進一步行情非常值得期待。

信用改善只是初露端倪，是否存在「夭折」風險？

社融增速數據的改善只是第一個月發生，而且是開年第一個月，有不少投資者非常質疑其可持續性。

這確實構成上述所有分析建議的風險點，但是我們認為信用改善並非是體現在數據跟蹤之中，這種改善是具有需求端的基本面支撐的，即固定資產投資的增速企穩是社融增速企穩的前提支撐。

在當前貨幣政策基調寬松的背景下，融資需求一定是信用增速變化的先行驅動力(反之，在貨幣政策緊縮時期，資金、信貸的供給是信用增速變化的先行驅動力)。

即目前狀態下，投資需求是社融之源頭。

2018年以來的固定資產投資增速一路下行，但是在四季度出現了些許可喜的變化，從10月份開始，固定資產投資增速擺脫了最低點，從5.3%回升至年底的5.9%。

這個回升雖然幅度有限，但是方向意義重大，其主要驅動力來自基建投資的企穩。

固定資產投資有三大構成支柱：基建投資、房地產投資以及製造業投資。在2018年中呈現「兩下一上」格局：基建投資大幅度下行、房地產投資小幅度下行、製造業投資穩定回升。這一個組合導致了固定資產總投資持續下行，社融增速也持續回落。

去年下半年，伴隨政策對於基建的支撐力度增強，從四季度開始，「兩下一上」的格局轉變為「兩上一下」組合：基建投資企穩回升、房地產投資小幅下行、製造業投資穩定上行。這直接構成了固定資產總投資增速企穩。

展望後期，我們依然認為：

1、基建投資在政策支持下會保持上行態勢；

2、而製造業投資的前瞻指標是企業盈利增速，一般後者領先前者12個月。鑒於去年下半年開始企業盈利出現回落，則製造業投資的回升至少要持續到今年中期，因此在未來半年時間中，製造業投資增速依然保持上行態勢；

3、房地產投資保持小幅下行態勢。

總體看，始自去年四季度以來的「兩上一下」格局將繼續維持，這將導致固定資產總投資增速繼續回升。投資穩，則社融穩，因此社融增速在開年出現穩定跡象是具有需求端支撐的，是可持續的。

1-2個月內的短期的數據波動是正常的，但是從未來3-6個月維度來看，趨勢性更為確定。

總體來看：三大投資支柱(基建投資、製造業投資、房地產投資)未來有望繼續保持「兩上一下」格局，固定資產總投資增速有望繼續回升，導致社融增速顯現改善，進而，兩大資本市場進入「債牛尾，股牛頭」時期。

（文章來源：國信證券）

（原標題：總量宏觀大類資產研判：債牛尾，股牛頭）

㈣ 2018股票是牛市還是熊市

在股市當中，我們習慣的把股票持續上漲叫做牛市，股票的持續下跌叫做熊市。
牛市作為多頭市場，它的市場行情呈現出普通看漲並且能夠持續較長時間的趨勢。
熊市通常指的是行情普通看淡並且跌跌不休的，也被稱為空頭市場。
給大家說完了牛熊市的概念後，很多人會有問題，現階段是屬於熊市還是牛市呢？
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一、怎麼樣能判斷出是熊市還是牛市呢？
想要看出現階段是屬於熊市還是牛市，可以從這兩點入手，一個是基本面，一個是技術面。
首先，我們判斷市場行情可以根據基本面來，基本面也就是看宏觀經濟運行態勢和上市公司的運營情況，通常看行業研報就夠了：【股市晴雨表】金融市場一手資訊播報
其次，從技術面來了解，換手率、量比與委比等收拾形態或K線組合等都可以納入我們的參考范圍內，來觀察判斷市場行情。
就好像，若當前是牛市，買入遠多於賣出的人，那麼大部分個股的k線圖就有著很明顯的上漲趨勢。反之，如果此刻是熊市 ，買入股票的人遠低於拋售股票的人 ，那麼大多數個股的k險圖的下跌幅度就非常顯眼。
如題主所問，2018年股市，上半年屬於震旦盤整，下半年屬於牛市。
二、怎麼判斷牛熊市的轉折點？
假使說我們趕在牛市快要結束的時候才陸續進場，這時的股票大概率正處在高點，買入就會被套牢，相反在熊市快結束的時候進場，則很難不賺得金缽滿盆。
因此，只要我們能夠抓住熊牛的轉折點，就能夠實現在價格低時買進，價格高時賣出，所產生的差價也就形成了我們的收益！想知道牛熊轉折點在哪有很多種辦法，推薦使用下面這個拐點捕捉神器，一鍵獲取買賣時機：【AI輔助決策】買賣時機捕捉神器

應答時間：2021-09-24，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

㈤ 2018股票是牛市還是熊市

估計都不是，屬於有震盪市，但整體來說是上漲的，特別是創業板，連續幾年下跌，上漲的空間更大些。
狗年旺財！祝福各位2018市值翻倍！

㈥ 股票宏觀經濟分析包括哪些內容

股票的行業 國家相關政策，市場目前的階段 利率情況 貨幣供應面

㈦ 2018年股市為什麼大跌

股市下跌的原因：
一、事件驅動
事件驅動所謂的事件驅動也就是重大的利空消息引發股市短時間大幅度的下跌，這一類型的暴跌往往會在很短的時間就會跌到位，然後再進行反攻。
針對這樣的暴跌，投資者要做的就是泰然處之，不要因為暴跌產生恐慌，盲目的進行割肉，避免割肉在地板上。可以耐心的持股，等待市場的反彈到來。
二、資金驅動
資金驅動就是因為部分的資金抽離市場引發股市的大幅下跌。在通常情況下，市場的資金進入和流出會保持一種動態的平衡狀態，以維持市場正常運行，而一旦兩者的平衡打破就會造成市場的急速運行，當一批資金進入就會引發股票上漲。
相反的，一批資金流出也會導致市場下跌，而股市中我們又常常會發現連鎖反應，一批資金導致股市下跌，而股市下跌就會連帶其他資金流出，當一批批的資金綜合到一起，效果加倍，當流出資金較大的時候就會引發股市的暴跌。一般情況下，股市在上漲到一定的漲幅的時候，就會發生這樣的情況。
【拓展資料】
中國股市最大的特點是國有股、法人股上市時承諾不流通，因此各股票只有流通股在市場中按照股價進行交易，然而指數卻是依照總股本加權計算，從而形成操盤上的「以少控多」的特點。
到了2001年後，中國證監會逐漸提出要解決國有股的不能流通問題，要盤活國有資產，曾先後出台了一些方案。但由於在當初的上市發行環節，流通股東以超高市盈率購買了流通股，而出台的這些方案都或多或少地損害了流通股東的利益，因此市場以走熊而對「國有股減持」的改革作出市場反應。後迫於市場的壓力，中國證監會宣布暫停「國有股減持」的改革。
然而在2005年，中國證監會再次提出「股權分置改革」，其實質仍然是國有股減持，不同的是，這一改革以消除股權分置為目標，連法人股的流通都包括了進來，由此引發了市場極大的不認同。
因而在2011年，中國股市走入大熊市，可以冠為全球最熊，一路的下跌，跌到幾年前的原點2228點。