鼎暉科技股票

㈠ 新三板上有哪些精彩的並購案例

1、九鼎106億港幣收購富通亞洲控股，出價足足高出近30億

2015年8月29日，九鼎集團宣布以106.88億港幣的價格收購Ageas Asia Holdings Limited（富通亞洲控股有限公司）全部股權。富通亞洲控股是一家保險公司。
這是九鼎集團去年最大的一次收購案，也是九鼎集團進軍海外市場邁出的最堅定一步。
106.88億港幣，相當於88.24億元人民幣，這在新三板上絕對是大手筆。讀懂君要告訴你的是，截至2014年12月31日，富通香港總資產約367.88億港元，凈資產約68.9億港元，2014年會計凈利潤約4.50億港元。
你知道嗎，本來李澤楷和郭廣昌都看上了富通亞洲控股，市場一直認為成交價會在10億美元也就是78億港幣左右，而最終拿下來的九鼎出價足足高出30億港幣。有錢，任性！
至於九鼎花了40多個億入股中江集團，則不在本文探討，原因很簡單，不構成重大資產重組。
2、南孚電池44億估值借殼登陸新三板，最大推手是鼎暉

南孚電池登陸新三板，借的是亞錦科技（830806.OC）的殼。
2015年9月30日，亞錦科技向大豐電器定向發行26.4億股份購買其持有的南孚電池60%的股權，發行價格為1元/股，重組完成後，大豐電器將直接控股亞錦科技99.81%股權。按這個演算法，南孚電池估值大概在44億。
南孚電池預計2015年實現凈利潤4.3億、2016年實現凈利潤4.6億，10倍PE，看上去不貴。
大豐電器是鼎暉投資100%控股的公司，加上鼎暉系其他公司的持股，鼎暉持有南孚電池84.31%股權，所以，你應該很清楚了，鼎暉是這起借殼案的最大推手。
至於南孚電池為什麼這么急著上新三板，其實原因也很簡單，總不能指望鼎暉長期控股不退出吧。
3、凈資產3275萬，藍山科技卻希望22億估值買下它

2015年11月18日，藍山科技（830815.OC）擬以發行股份的方式購買上海元泉持有的上海易兌100%股權。
上海易兌的主營業務是個人本外幣兌換特許業務，公司凈資產3275.47萬元，近三年持續虧損，2015年1-9月主營業務收入90.76萬元，虧損522.42萬元；但在這次交易中的價格是22.3344億元。在這次交易中，藍山科技同時以每股6元發行股份募集配套資金6.6億元。
為什麼凈資產只有3275.47萬元，上市公司卻願意估值22億購買？因為買家賣家都是一家人。
藍山科技、上海元泉和上海易兌的法定代表人都是譚澍。
醉翁之意不在酒，在6.6億元的配套融資。不過自去年12月31日復牌後，藍山科技的收盤價就再也沒有超過6元，甚至一度跌至3.37元。
4、鋼鋼網擬20億入股首鋼股份，上半年資產不到一個億

過去一段時間，傳統行業的很多公司都在忙著「互聯網＋」；鋼鐵公司甚至忙著減產和破產。
鋼鋼網，這家鋼鐵電商公司，則在忙著入股首鋼股份，問題是，2015年上半年鋼鋼網只有8437.78萬元總資產，這次入股大概要20億！
20億怎麼來？鋼鋼網公告說，擬通過定向發行募集資金、其他自有資金收購。於是，2015年10月16日，鋼鋼網公布第四次股票發行方案，擬發行1546.9萬股，每股75.64-107.45元，募集不低於11.7億元、不超過16.6億元資金。
就在2015年8月31日，國信證券、興業證券以每股10.07元總共認購269萬股。目前，鋼鋼網仍處於協議轉讓交易狀態。
過了兩個月就想7.5到10倍價格賣給投資者，然後再拿著這筆錢買鋼鐵公司股權。這種定增，你參與么？
5、和君商學入主A股公司匯冠股份，視二級市場股價支付對價

不要以為只有九鼎和鋼鋼網想從新三板玩到A股。
2015年6月16日，和君商學以近14億元對價獲得匯冠股份（300282.SZ）2786.94萬流通股，佔比23.08%。
到了10月10日，雙方簽訂《備忘錄》，約定對轉讓價款進行調整，減少為13.6億元。也就是說，降價了，原因很簡單，市場跌了，大家重新談談吧。
除此之外，和君商學還將延遲支付1.5億元，其中5000萬不遲於2016年年底支付，另外1億元則根據匯冠股份2017年的股價情況來定。如果2017年第二季度匯冠股份股票收盤價低於30元，那麼這1億元就免於支付，若股價高於50元就全額支付，若股價介於30元到50元之間，則部分支付，部分免除。
看清楚沒有，做商學院的就是會打算盤。
6、體育之窗收購聯眾國際28.76%股權，新三板公司入股港股公司第一例

體育之窗是國內領先的體育產業服務平台，聯眾國際是中國第二大在線棋牌游戲運營商，旗下運營的網路游戲逾200款之多。
2015年11月24日，體育之窗和其子公司亮智控股分別與聯眾國際相關股東簽署協議，約定購買聯眾國際2.26億股股權，佔比28.76%，購買價款總計約13.8億港元。
這是新三板公司收購港股公司的首創之舉。
7、賬上只有1000萬現金的金天地，卻希望花10個億做並購

金天地收購頤博數碼和裕隆傳媒兩家公司分別花費了7.9億元和2.6億元，支付方式為股票加現金。具體方式是這樣的：金天地向頤博數碼股東定向發行8378.79萬股外加2.37億元現金，向裕隆傳媒股東定向發行3151.52萬股外加5200萬元現金，每股6.6元。
金天地此前一直致力於影視劇的製作和發行，公司在電視劇作品成本控制方面做得比較好，但是在業務拓展上存在一定的市場壁壘，此次橫向並購正是希望突破壁壘。
金天地去年中報數據顯示，其貨幣資金只有1019.14萬元，顯然不夠支付。於是，金天地還要募集配套資金6.6億元，金天地說了「本次發行股份及支付現金購買資產不以募集配套資金的成功實施為前提」，但很顯然發行股份和募集配套資金必須同時成功才行。
8、去年融了15億，然後9.74億現金收購關聯公司

明利倉儲和明利化工的實際控制人皆為林軍。
明利倉儲以現金支付的方式購買明利化工100%股權，交易價格約為9.74億元。直接以近10億現金收購，這在新三板市場非常罕見。
當然，讀懂君要告訴你的是，2014年年底，明利倉儲只有7000多萬元資產，經過2015年的兩次融資，公司共融資15億，這正是10個億現金收購的現金來源。
在新三板二級市場，明利倉儲以高流動性著稱，明利倉儲的做市商有28家之多排在第二，僅次於聯訊證券的36家。
9、王思聰和華誼兄弟捧場，英雄互娛9.67億收購暢游雲端

背後有國民老公王思聰和娛樂大鱷華誼兄弟大手筆支持，英雄互娛的收購堪稱大手筆。
英雄互娛借殼塞爾瑟斯登陸新三板，此次向暢游雲端公司的股東收購其100%的股權金額總計9.677億元。
不動聲色，英雄互娛如今已經估值95億。
看了英雄互娛，互聯網公司紛紛表示一定要來新三板。
10、股價62元的參仙源9.56億大收購，被收購方願意接受每股168元

參仙源（831399 .OC）2014年12月掛牌新三板，主要從事野山參的種植、銷售和旅遊景區的管理。不過參仙源引起人們注意的並不是公司的產品，而是被舉報財務造假，公司於2015年7月遭到證監會的調查。
從去年7月20日開始停牌至今，參仙源也許是因禍得福，因為股災對他沒影響，股價還是62元，市值還是65.78億。「禍之福之所倚」這句古訓還是有道理的。
參仙源決定以9.56億收購京朝生發（農業公司，林下參是重要業務之一）100%股權以及另外一些參農的林地使用權和附著資源所有權，這意思是地下的野山參，也歸參仙源了。
公告顯示，參仙源以發行股票的方式支付轉讓價款，每股168元，發行近570萬股，交易金額9.56億元。但是讀懂君想告訴你的是，2015年7月20日停牌時，公司股價是62元，發行價比其停牌價高出106元。
（有些長，慢慢看，資雲網整理）

㈡ 國內有那些著名的vc

當前國內本土創投公司主要為深圳創新投、紫光創投、清華創投、上海聯創和浙江天、弘瑞科技創業、寧波杉杉創業投資等十幾家。
1、深圳創投。
深圳創新科技投資公司是目前中國最大的創投企業,其注冊資本為16億元,集團現下轄全資、控股、合資的投資(基金)公司和投資管理公司13家,可投資能力已超過30億元。其主要投資對象為科技型的高成長性創業企業,包括生物工程、IT、軟體等。
值得關注的股票：大眾公用600635、深圳機場000089分別出資出資3.07億元、3.2億元各持有深圳市創新投資集團20%、20%的股權。
2、清華紫光創投。
紫光股份000938、常山股份000158、天茂集團000627、中海海盛600896、燕京啤酒000729、世紀中天000540、凌鋼股份600123、首鋼股份000959等11家上市公司參股清華紫光創業投資公司,在公司2.5個億的資金規模中,除去紫光股份佔16%以外,其餘11家平均佔8%左右。
3、浙江天堂矽谷。
浙江省ZF投資控股、多家上市公司聯合組建的一家專門從事高新技術產業創業投資的全新投資機構，注冊資本1.618億元。主要從事的是實業項目投資開發；高新技術項目、高成長中小企業的創業投資等，其創投主要方向為生物、信息、新材料、環保工業等項目。
值得關注的股票：錢江水利600283控股該公司87.24%的股份
4、上海聯創。
上海聯創投資管理有限公司是上海知名的創業投資公司,風險資金投資領域包括IT、生物制葯、電子等等。
5、清華創投（珠海清華科技園創業投資公司）。
主要從事珠海清華科技園的建設和經營、風險投資和高新技術企業孵化，在珠海已建立起了高新技術企業孵化基地，參股拓邦電子（002139）13%的股權。
值得關注的股票：力合股份000523，持有57.15%的股權、
6、寧波杉杉創業投資有限公司。
值得關注的股票：杉杉股份600884持有90%股份。
7、弘瑞科技創業。
該公司是江蘇省第一家投向生物醫葯領域創投公司（基金）。江蘇弘瑞科技創業投資有限公司於2002年在南京高新技術開發區注冊成立。公司股東包括上市公司江蘇弘業股份有限公司、南京瑞爾醫葯有限公司（上市公司南京紡織品進出口股份有限公司控股）、江蘇省高新技術風險投資公司及江蘇弘業國際集團投資管理有限公司。公司主要從事生物醫葯行業及其他高成長行業的創業投資，技術開發、轉讓，並提供管理咨詢、融資顧問等服務。公司運作採取委託管理的方式，由江蘇弘業國際集團投資管理有限公司受託管理江蘇弘瑞科技創業投資有限公司（基金）。
值得關注的股票：弘業股份600128目前持有其36%股份。
8、交大科技園慧谷孵化基地。
上海交大科技園」作為國家科技部、教育部聯合命名的首批國家大學科技園之一，依託上海交通大學的科技創新資源和人才資源的優勢將高科技產業的整體規劃與區域經濟發展相結合，構築以科技企業為主體，產學研相結合的創新體系，是國家創新體系的重要組成部分，是區域經濟發展和技術進步的重要創新源泉之一，是一流大學實現社會功能和產學研結合的重要平台。
上海交大科技園有限公司（以下簡稱公司）作為「上海交大科技園」的重要組成部分，是按照現代公司治理結構設立的有限責任公司，成立於2001年1月，注冊資本1.42億人民幣，是「上海交通大學國家大學科技園」投資開發和建設運營的主要實體，扮演著園區開發建設、經營管理、科技產業投資者三重角色，公司目前在上海市區總計管理六個科技園區，園區積聚電子信息和生物醫葯兩類高科技企業，六個園區中兩個園區是經國家科技部認定的高科技企業孵化基地，三個園區被上海市認定為重點軟體園區及創意產業基地。公司以創新求發展，以服務創品牌，積極打造「交大慧谷」品牌，著力提升園區內涵，推進產業積聚，推動科技成果轉化、培育科技中小企業，為區域科技經濟的騰飛提供各項高效優質服務。
值得關注的股票：龍頭股份600630投資3000萬元參股，目前持有其21%股份。
9、武漢華工創業。
武漢華工創業投資有限責任公司（華工創投）成立於2000年9月，是華中地區最具影響力的風險投資機構；2006年，華工創投成功募集光谷風險投資基金，規模10億元。 投資領域：信息技術、生物醫葯，新材料； 投資業績：已投項目20餘個，退出和部分退出10餘個，4個PRE-IPO；管理資本：11億； 資源優勢：高校背景帶來的對華中地區高校及其輻射區內項目源的充分掌握； 公司榮譽：2004 、2005和2006年中國創業投資機構50強； 2005年中國風險投資年會獲「最佳風險投資機構」、「最佳融資獎」；合作夥伴：英國NUMERICA、紐西蘭CDC、美國德恩創投、加拿大漢信投資、韓國Tech Venture Institute等公司團隊： 13名專業投資人；企業文化：活力、合作、堅毅、共贏；企業發展：組織架構國際化、項目合作國際化、團隊建設國際化、管理資本規模化、項目集結規模化、投資退出規模化。華工創投願與致力於中國風險投資事業的海內外人士攜手共創未來！
值得關注的股票：華工科技000988目前持有其26%股份。
10、國信創業投資。
值得關注的股票：北京城建600266，出資4000萬元，持股20%。
11、北大招商創業投資。
作為中國首家創業投資的專業管理機構--北大招商創業投資管理有限公司是由北京大學、招商局蛇口工業區和二十世紀科技投資有限公司聯合發起，眾多業內傑出人士積極參與設立的，按照國外先進的基金公司模式經營管理的創業投資管理公司。公司依託北京大學、招商局集團、招商銀行、國通證券和諸多上市公司等實力雄厚的大型機構，其核心人物社會關系廣泛，實踐經驗豐富，並擁有厲以寧、王世楨、江平、曹鳳岐等一大批國內著名專家，依託北大二十一世紀創業投資研究中心構建的研究平台，使公司的行業前景極佳。
值得關注的股票：北京城建600266，出資6060萬元，持股20%
12、寧東方信息產業創業投資。
其重點投向具有高速發展潛力的以軟體和數字技術為核心的信息產業，偏重於前期投資。
值得關注的股票：東軟股份600718出資7000萬元持有70%股份。
13、北京清華科技創業投資。
14、天驕科技創業投資。
值得關注的股票：絲綢股份000401出資一億元參股，佔有33.33%的股權。
15、成都新興創業投資。
其投資的成都衛士通信息產業是國內信息安全龍頭，正在上市輔導期。
16、上海亞創投資發展。
值得關注的股票：東阿阿膠000423投資6081萬元，參股20%。
17、達晨創投。
達晨創投投資同洲電子002052五年增值30倍；2001年投資的湖南拓維，證監會已受理其上市申請材料，達晨創投在2001年投資湖南拓維1500萬元。06年一年，達晨共投資了四個項目，廣州華工百川自控科技公司正在進行上市前籌備；投資深圳金百澤電路板；投資湖北武大有機硅新材料；投資福建聖農。
值得關注的股票：電廣傳媒000917控股子公司深圳榮涵持有深圳市達晨創業投資有限公司75%的股權。
聯想投資
聯想投資成立於2001年4月，是聯想控股有限公司旗下的從事風險投資業務的公司。總部設在北京 ，在上海設有辦事處。目前管理四期基金，規模超過八億美元，重點投資於運作主體在中國及市場與中國相關的具有高成長潛力的公司。

在華的外資VC大概有：

IDG技術創業投資基金 IDG Technology Venture Investmen
北極光創業投資基金 Northern Light Venture Capital
德同資本管理有限公司 DT Capital Partners
鼎暉投資 CDH Investments
富達國際創業投資有限公司 Fidelity Ventures
高盛亞洲 Goldman Sachs(Asia)Ltd.
戈壁合夥人有限公司 GOBI Partner
紅杉資本中國基金 Sequoia Capital China
集富亞洲 Jafco Asia
今日資本 Capital Today
金沙江創業投資基金 GSR Ventures
美商中經合集團 WI Harper Group
普凱投資基金 Prax Capital
啟明創投 Qiming Venture Partners
日本亞洲投資(香港)有限公司 JAIC International(HongKong)Co.,Ltd
軟銀賽富投資顧問有限公司 SAIF Partners
軟銀中國創業投資有限公司 Softbank China Venture Capital
上海貝爾阿爾卡特風險投資部
英特爾投資 Intel Capital

㈢ 養老基金與私募股權投資基金有限合夥人

一、私募股權投資基金是什麼？

股權投資是非常古老的一個行業，但是私募股權（private equity，簡稱PE）投資則是近30年來才獲得高速發展的新興事物。
所謂私募股權投資，是指向具有高成長性的非上市企業進行股權投資，並提供相應的管理和其他增值服務，以期通過IPO或者其他方式退出，實現資本增值的資本運作的過程。私募投資者的興趣不在於擁有分紅和經營被投資企業，而在於最後從企業退出並實現投資收益。
為了分散投資風險，私募股權投資通過私募股權投資基金（本站簡稱為PE基金、私募基金或者基金）進行，私募股權投資基金從大型機構投資者和資金充裕的個人手中以非公開方式募集資金，然後尋求投資於未上市企業股權的機會，最後通過積極管理與退出，來獲得整個基金的投資回報。
與專注於股票二級市場買賣的炒股型私募基金一樣，PE基金本質上說也是一種理財工具，但是起始投資的門檻更高，投資的周期更長，投資回報率更為穩健，適合於大級別資金的長期投資。二、風險投資/創業投資基金與PE基金有何區別？風險投資/創業投資基金（Venture Capital，簡稱VC）比PE基金更早走入中國人的視野。國際上著名的風險投資商如IDG、軟銀、凱鵬華盈等較早進入中國，賺足了眼球與好交易。
從理論上說，VC與PE雖然都是對上市前企業的投資，但是兩者在投資階段、投資規模、投資理念上有很大的不同。一般情況下，PE投資Pre-IPO、成熟期企業；VC投資創業期和成長期企業。VC與PE的心態有很大不同：VC的心態是不能錯過（好項目），PE的心態是不能做錯（指投資失誤）。但是，時至今日，交易的大型化使得VC與PE之間的差別越來越模糊。原來在矽谷做風險投資的老牌VC（如紅杉資本、經緯創投、凱鵬、德豐傑）進入中國以後，旗下也開始募集PE基金，很多披露的投資交易金額都遠超千萬美元。願意投資早期創業項目的VC越來越少，現在只有泰山投資、IDG等還在投一些百萬人民幣級別的項目，多數基金無論叫什麼名字，實際上主要參與2000萬人民幣到2億人民幣之間的PE投資交易。
交易的大型化與資本市場上基金的募集金額越來越大有關。2008年，鼎暉投資和弘毅投資各自在中國募集了50億人民幣的PE基金。2009年募資金額則進一步放大，黑石集團計劃在上海浦東設立百仕通中華發展投資基金，募集目標50億元人民幣；第一東方集團計劃在上海募集60億元人民幣的基金；里昂證券與上海國盛集團共同發起設立的境內人民幣私募股權基金募資目標規模為100億元人民幣；而由上海國際集團有限公司和中國國際金融有限公司共同發起的金浦產業投資基金管理有限公司擬募集總規模達到200億元上海金融產業投資基金，首期募集規模即達到80億元。
單個基金限於人力成本，管理的項目一般不超過30個。因此，大型PE基金傾向於投資過億人民幣的項目，而千萬至億元人民幣規模的私募交易就留給了VC基金與小型PE基金來填補市場空白。三、中國市場上主流的私募股權投資玩家是哪些基金？市面上各種各樣的基金榜單很多，清科、《投資與合作》、甚至連《第一財經周刊》都會不定期地搞一些排名。
專業律師在私募交易中會與各種基金打交道，對各家基金的投資習慣與特點都或多或少有些了解。我們建議中小企業在私募融資時，如果有可能的話，盡量從以下知名基金中進行選擇。
本土基金：深圳市創新投資集團有限公司、聯想投資有限公司、深圳達晨創業投資有限公司、蘇州創業投資集團有限公司、上海永宣創業投資管理有限公司、啟明創投、深圳市東方富海投資管理有限公司、弘毅投資、新天域資本、鼎暉投資、中信資本控股有限公司等。
外資基金：IDG、軟銀中國創業投資有限公司、紅杉資本中國基金、軟銀賽富投資顧問有限公司、德豐傑、經緯創投中國基金、北極光風險投資、蘭馨亞洲投資集團、凱鵬華盈中國基金、紀源資本、華登國際、集富亞洲投資有限公司、德同資本管理有限公司、戈壁合夥人有限公司、智基創投、賽伯樂(中國)投資、今日資本、金沙江創投、KTB 投資集團、華平創業投資有限公司等。
如果企業私募的目標非常明確就是國內上市，除以上這些基金以外，國內券商背景的券商直投公司也是不錯的選擇。四、誰來投資私募股權投資基金？私募股權投資屬於「另類投資」，是財富擁有者除證券市場投資以外非常重要的分散投資風險的投資工具。據統計，西方的主權基金、慈善基金、養老基金、富豪財團等會習慣性地配置10％～15％比例用於私募股權投資，而且私募股權投資的年化回報率高於證券市場的平均收益率。多數基金的年化回報在20%左右。美國最好的金圈VC在90年代科技股的黃金歲月，每年都有數只基金的年回報達到10倍以上。私募股權投資基金的投資群體非常固定，好的基金管理人有限，經常是太多的錢追逐太少的投資額度。新成立的基金正常規模為1～10億美元，承諾出資的多為老主顧，可以開放給新投資者的額度非常有限。
私募股權投資基金的投資期非常長，一般基金封閉的投資期為10年以上。另一方面，私募股權投資基金的二級市場交易不發達，因此，私募股權投資基金投資人投資後的退出非常不容易。再一方面，多數私募股權投資基金採用承諾制，即基金投資人等到基金管理人確定了投資項目以後才根據協議的承諾進行相應的出資。
國內由於私募股權投資基金的歷史不長，基金投資人的培育也需要一個漫長的過程。隨著海外基金公司越來越傾向於在國內募集人民幣基金，以下的資金來源成為各路基金公司募資時爭取的對象：
1、政府引導基金、各類母基金（Fund of Fund，又稱基金中的基金）、社保基金、銀行保險等金融機構的基金，是各類PE基金募集首選的游說對象。這些資本知名度、美譽度高，一旦承諾出資，會迅速吸引大批資本跟進加盟。
2、國企、民企、上市公司的閑置資金。企業炒股理財總給人不務正業的感覺，但是，企業投資PE基金卻變成一項時髦的理財手段。
3、民間富豪個人的閑置資金。國內也出現了直接針對自然人募資的基金，當然募資的起點還是很高的。
如果是直接向個人募集，起投的門檻資金大概在人民幣1000萬元以上；如果是通過信託公司募集，起投的門檻資金也要在人民幣一兩百萬元。普通老百姓無緣問津投資這類基金。五、誰來管理私募股權投資基金？基金管理人基本上由兩類人擔任，一類人士出身於國際大牌投行如大摩、美林、高盛，本身精通財務，在華爾街人脈很廣；另一類人出身於創業後功成身退的企業家，國內比較知名的從企業家轉型而來的管理人包括沈南鵬（原攜程網與如家的創始人，現為紅杉資本合夥人）、邵亦波（原易趣網創始人，現為經緯創投合夥人）、楊鐳（原掌上靈通CEO、現為泰山投資的合夥人）、田溯寧（原中國網通CEO、現為中國寬頻產業基金董事長）、吳鷹（原UT斯達康CEO、現為和利資本合夥人）等。
基金管理人首先要具備獨到的、發現好企業的眼光，如果管理人沒有過硬的過往投資業績，很難取得投資人的信任。2000年起，一大批中國互聯網、SP與新媒體、新能源公司登陸納斯達克或者紐交所，為外資基金帶來了不菲的回報。2004年起，大批民企在深圳中小板登陸，為內資基金帶來的回報同樣驚人。因此，基金管理人的履歷上如果有投資網路、盛大網路、分眾傳媒、阿里巴巴、無錫尚德、金風科技等明星標桿企業的經歷，更容易取信於投資人。
除投資眼光外，基金管理人還需要擁有一定的個人財富。出於控制道德風險的考慮，基金管理人如果決策投資一個1000萬美元的中型交易，PD拿出980萬美元（98%），個人作為LD要拿出20萬美元（2%）來配比跟進投資。因此，基金管理人的經濟實力門檻同樣非常高。
總體說來，私募股權投資基金的管理是一門高超的藝術，既要找到高速增長的項目，又要說服企業接受基金的投資，最後還要在資本市場退出股權。好的項目基金之間的競爭激烈；無人競爭的項目不知道有無投資陷阱。無論業績如何，基金管理人幾乎個個是空中飛人、工作強度驚人。六、私募股權投資基金如何決策投資？企業家經常很疲憊地打電話給律師，「XX基金不同的人已經來考察三輪了，什麼時候才是個盡頭……」這是由於企業不了解基金的運作與管理特點。
盡管基金管理人的個人英雄主義色彩突出，基金仍然是一個公司組織或者類似於公司的組織，基金管理人好比基金的老闆，難得一見。
基金內部工作人員基本上分為三級，基金頂層是合夥人；副總、投資董事等人是基金的中間層次；投資經理、分析員是基金的基礎層次。基金對企業一般的考察程序是先由副總帶隊投資經理考察，然後向合夥人匯報，合夥人感興趣以後上投資決策委員會（由全體合夥人組成，國內基金還常邀請基金投資人出席委員會會議）投票決定。一個項目，從初步接洽到最終決定投資，短則三月，長則一年。七、有限合夥制為何成為私募股權投資基金的主流？有限合夥企業是一類特殊的合夥企業，在實踐中極大地刺激了私募股權投資基金的發展。
有限合夥企業把基金投資人與管理人都視為基金的合夥人，但是基金投資人是基金的有限合夥人LP），而基金管理人是基金的普通合夥人（GP）。有限合夥企業除了在稅制上避免了雙重征稅以外，主要是設計出一套精巧的「同股不同權」的分配製度，解決了出錢與出力的和諧統一，極大地促進了基金的發展。
在一個典型的有限合夥制基金中，出資與分配安排如下：
●LP承諾提供基金98％的投資金額，它同時能夠有一個最低收益的保障（即最低資本預期收益率，一般是6%），超過這一收益率以後的基金回報，LP有權獲得其中的80％。LP不插手基金的任何投資決策。
●GP承諾提供基金2％的投資金額，同時GP每年收取基金一定的資產管理費，一般是所管理資產規模的2%。基金最低資本收益率達標後，GP獲得20％的基金回報。基金日常運營的員工工資、房租與差旅開支都在2%的資產管理費中解決。GP對於投資項目有排他的決策權，但要定期向LP匯報投資進展。
盡管我國政府部門對國內是否也要發展有限合夥制基金曾有不同意見，但是目前意見已經基本一致：基金可以選擇公司制或者契約制進行運營，但是有限合夥制是基金發展的主流方向。八、基金對企業的投資期限大概是多久？基金募集時對基金存續期限有嚴格限制，一般基金成立的頭3至5年是投資期，後5年是退出期（只退出、不投資）。基金在投資企業2到5年後，會想方設法退出。（共10年）
基金有四大退出模式：
1、IPO或者RTO退出：獲利最大的退出方式，但是退出價格受資本市場本身波動的干擾大。
2、並購退出（整體出售企業）：也較為常見，基金將企業中的股份轉賣給下家。
3、管理層回購（MBO）：回報較低。
4、公司清算：此時的投資虧損居多。
企業接受基金的投資也是一種危險的賭博。當基金投資企業數年後仍然上市無望時，基金的任何試圖退出的努力勢必會干擾到企業的正常經營。私募的錢拿得燙手就是這個道理。九、私募股權投資基金如何尋找目標企業？根據我們的觀察，國內民營企業家對私募股權投資基金的認知程度並不高，他們普遍比較謹慎，不大會主動出擊，而是坐等基金上門考察。
基金投資經理的社會人脈在目標企業篩選上起到了很關鍵的作用。因此，基金在招募員工時很注重來源的多元化，以希望能夠最大程度地接近各類高成長企業。新成立的基金往往還會到中介機構拜拜碼頭，希望財務顧問們能夠多多推薦項目。為了盡可能地拓展社會知名度，中國還出現了獨有的現象，基金的合夥人們經常上電視台做各類財經節目的嘉賓，甚至在新浪網上開博客，盡量以一個睿智的投資家的形象示於大眾。
此外，政府信息是私募基金獵物的一個重要來源。私募基金在西方還有個綽號「裙帶資本主義」，以形容政府官員與私募基金的密切關系，英美國多位卸任總統在凱雷任職，梁錦松卸任後加盟了黑石，戈爾在凱鵬任職。十、私募股權投資基金喜歡投資什麼行業的企業？私募基金喜歡企業具有較簡單的商業模式與獨特的核心競爭力，企業管理團隊具有較強的拓展能力和管理素質。但是，私募基金仍然有強烈的行業偏好，以下行業是我們總結的近5年來基金最為鍾愛的投資目標：
1、TMT：網游、電子商務、垂直門戶、數字動漫、移動無線增值、電子支付、3G、RFID、新媒體、視頻、SNS；
2、新型服務業：金融外包、軟體、現代物流、品牌與渠道運營、翻譯、影業、電視購物、郵購；
3、高增長的連鎖行業：餐飲、教育培訓、齒科、保健、超市零售、葯房、化妝品銷售、體育、服裝、鞋類、經濟酒店；
4、清潔能源、環保領域：太陽能、風能、生物質能、新能源汽車、電池、節能建築、水處理、廢氣廢物處理；
5、生物醫葯、醫療設備；
6、四萬億受益行業：高鐵、水泥、專用設備等

㈣ 北京奇虎科技有限公司股票代碼

奇虎公司現在還沒有上市
奇虎一直打算在美國納斯達克上市 現在一直處於籌備階段
現在IDG、紅杉等風投都在給奇虎公司投資
張平和（Yahoo第一任CEO）、葉鵬（前網路COO）等現在都在給奇虎策劃上市
董事長周鴻禕之前也就職於風投公司 相信奇虎上市不是什麼難事

據說現在奇虎已經開始准備第一輪IPO的事情了 可能上市就是2012年左右的事情

回答的這么詳細 給點分數吧！！！

㈤ 360借殼最可靠消息，最權威消息

騰訊科技訊 12月1日，國外媒體今日援引知情人士的消息稱，之前向奇虎360提出90億美元私有化要約的投資集團已接近與奇虎360達成最終的私有化協議，將以每股美國存托股約77美元的價格收購奇虎360。
奇虎360今年6月曾宣布，公司董事會已接到簽署日期為2015年6月17日的初步非約束性私有化要約。該要約來自公司董事長周鴻禕、中信證券及其附屬、Golden Brick Capital Private Equity Fund I L.P、華興資本、紅杉資本China I, L.P及其附屬，以每股普通股51.33美元(相當於每股美國存托股77美元)的現金收購其尚未持有的奇虎全部已發行普通股。
知情人士稱，最終的私有化協議有望於未來數周內達成。屆時，這筆交易將成為在美上市的中國公司中最大規模的私有化交易。該知情人士還稱，奇虎360正聘請中國資產管理公司來幫助該私有化交易融資。同時，一旦交易完成，奇虎360將考慮在國內A股上市。奇虎360認為，在國內上市會收獲到更高的估值。

奇虎360或數周內國內A股上市尋找重組的「折翼天使」

尋找重組的「折翼天使」

在機構人士看來：「重組失敗的公司已明確顯露了並購重組意圖，後續再次啟動資本運作的概率較高。」從時間上算，股災前重大資產重組失敗的公司目前基本已過三或六個月的承諾期，重啟並購已無障礙。

重組夭折股：在上半年重組失敗的公司中，新綸科技、威華股份、深天地A、南通鍛壓、零七股份、金剛玻璃、江泉實業、匯源通信、宏磊股份、*ST申科、博信股份、天潤乳業 等已重啟資本運作

統計顯示，在上半年重組失敗的公司中，新綸科技、威華股份、深天地A、南通鍛壓、零七股份、金剛玻璃、江泉實業、匯源通信、宏磊股份、*ST申科、博信股份、天潤乳業等已經重啟資本運作。

其中，南通鍛壓的重啟速度之快頗為罕見，公司6月6日宣布終止收購新能源 零部件商並向證監會申請撤回重組文件，且承諾三個月內不再搞，然而7月24日，公司就再次停牌，稱控股股東及實際控制人郭慶正在籌劃部分股權轉讓事項，可能導致公司控制人變更，三個月承諾期滿後，公司於9月25日披露股權轉讓終止，改為籌劃重大資產重組，並購標的是兩家互聯網廣告公司，且涉及拆除VIE架構。

除南通鍛壓外，借殼失敗的公司重啟資本運作的緊迫性也普遍較高，例如今年2月被贛州稀土借殼失敗的威華股份，已從7月25日起停牌籌劃重大事項，擬收購國內互聯網公司。同時，北京唯美度擬借殼失敗的江泉實業，則已改為分步賣殼：6月11日，原大股東江泉集團將控股權賣給「杉杉系」鄭永剛旗下的寧波順辰投資有限公司，易主兩個月後公司披露重組框架，杉杉系擬將港股一家化學品製造公司進行業務分拆並借殼江泉實業上市，不過這次重組也未能成功，公司於9月24日終止重組並復牌，且承諾半年內不再重組。但是，已經易主的江泉實業，其未來繼續推進重組的可能性已不言而喻。類似的，5月份被峰業科環借殼失敗的匯源通信也於8月10日起停牌，先是易主後再籌劃重大資產重組，擬收購廣東迅通科技100%股權，目前仍在停牌中。

重啟重組的概率之大，令尚未有新動作的重組折翼股頗值得關注。據上證報記者統計，魯北化工 、北緯通信、*ST中魯、南紡股份、山東章鼓、天興儀表、綿世股份、科斯伍德、步森股份、和順電氣、園城黃金 等公司均屬此類，而且經過大盤震盪後，其市值大多處於30億到40億元區間。

重啟重組的概率之大，令尚未有新動作的重組折翼股頗值得關注。據上證報記者統計，魯北化工 、北緯通信、*ST中魯、南紡股份、山東章鼓、天興儀表、綿世股份、科斯伍德、步森股份、和順電氣、園城黃金 等公司均屬此類，而且經過大盤震盪後，其市值大多處於30億到40億元區間。
今天說點馬後炮的事兒，今年是中概股系統性的從美國市場退市，根據集思錄用戶 @子非蟲 的統計（鏈接：，截至今日目前有32隻中概股已經公布私有化計劃，為什麼今年這么多中概股希望私有化，一是管理層已經有政策鼓勵中概股回歸，二是中小型的中概股在美國市場低估嚴重，當然，這個低估是相比同類型的A股而言的，大家看看樂視網和優酷土豆的市值比較，還有迅雷與暴風科技的市值比較，簡直就是天上地下，如果同一個資產，大股東什麼也不用做，從美國拿回來然後在A股上市，市值就能增長兩倍以上，你如果是大股東的話，你會不會選擇將公司私有化呢？答案是很顯然的。
現實的情況是已經有人幫他們趟平了這條致富路，小平同志說，「讓一部分人先富起來，然後實現共同富裕」，中概股私有化先富起來的人就是巨人網路的股東們。巨人網路2007年在紐交所掛牌上市，2013年11月25日史玉柱和霸菱亞洲組成的財團宣布向巨人網路流通股東提供私有化計劃，對公司估值約29.5億美元（按照當時匯率計算約合人民幣180億元），該私有化財團後加入鼎暉、弘毅、雲鋒等私募基金，2014年7月底巨人網路宣布完成私有化交易（用時僅8個月），巨人網路從紐交所退市。
從2014年7月到2015年9月一年時間內，巨人網路拆除了在美國上市時使用的VIE架構，為回歸A股掃清障礙（關於什麼是VIE及為何要拆VIE
請自行度娘腦補）。
在辦理私有私有化退市的同時，巨人網路已經開始與A股上市公司談判借殼上市事宜，2014年7月巨人私有化完成不久，2014年10月27日，A股上市公司世紀游輪（002558.SZ）宣布因重大事項停牌。到2015年11月11日，世紀游輪宣布巨人網路借殼該公司在A股上市，同時股票復牌，從11月11日至11月30日該股連續14個交易日一字漲停（目前尚未開板）。
從2013年11月底宣布私有化退市到2015年11月在A股借殼上市成功，史玉柱僅用了兩年時間就搞定了交易，那麼以世紀游輪今日收盤價120元計算，目前這筆私有化退市，原有巨人網路股東賺了多少錢？根據借殼上市方案，世紀游輪發行4.42億新股收購巨人網路，每股發行價為29.58元，對巨人網路估值約130億元人民幣，按照今日收盤價計算，老巨人網路的市場價值已經高達530億元，市場價值增長接近兩倍。
同時，世紀游輪在借殼之前，總市值約20億人民幣，大股東彭建虎父子持股約70%，市值約為14億元，借殼上市完畢後，彭建虎父子持股被稀釋為約10%，持股總數約4800萬股，按照今日120元的收盤價，老股東彭建虎父子持有的市值約為58億元，相比未借殼之前增值3倍以上，同時，按照借殼上市方案，世紀游輪將向原大股東彭建虎按照凈資產的價格出售上市公司原有的游輪資產，也就是說PB為1，這部分資產價格估值約為6億元，借殼上市之前資產價值20億，相當於老股東回購資產又賺了14億，如果加上股票增值，老股東彭建虎通過巨人網路的借殼上市賺了58億元！
這樣看來，借殼上市真是一個你好我好大家好的生意啊，當然，最後在二級市場高位接盤的兄弟就沒法那麼好了。
一邊是大量的中概股希望從低估值的美國市場退市，一邊是A股掛牌上市的重重阻力，對於擬私有化退市的中概股而言，史玉柱已經完成的借殼上市無疑給大家提供了可復制的樣本。A股小市值上市公司的殼價值就顯得越發寶貴，據《21世紀經濟報道》援引業內人士的話稱，「再爛的殼公司，現在基本上都至少有三四家借殼方在談。借殼費基本上都在4億元以上，而且上市公司對注入資產質量，未來股價漲幅都有要求，非熱門行業的還看不上」。廣東一家券商保薦人告訴21世紀經濟報道記者，世紀游輪之前也不是和巨人網路談借殼的，「這家公司之前還和信利光電談過重組，後來終止了。據我了解，和世紀游輪談過的還有幾家，你想想，去年10月世紀游輪停牌的時候才20億左右的市值，6545萬股的盤子，這是多好的殼資源啊，多少機構去搶這個項目啊！

㈥ 哪些股票是各板塊的龍頭股

1).指標股：

工商銀行、中國銀行、中國石化、大秦鐵路、中國國航、寶鋼股份、長江電力、中國聯通、招商銀行、華能國際,中國石油,中國神華。

2).金融：

招商銀行、浦發銀行、民生銀行、深發展A、工商銀行、中國銀行、中信證券、宏源證券、陝國投A、建設銀行、華夏銀行。

3).地產：

萬科A、金地集團、保利地產、招商地產、泛海建設、華僑城A、金融街、中華企業。

4).航空：

中國國航、 南方航空、上海航空。

(6)鼎暉科技股票擴展閱讀：

龍頭條件：

1、龍頭股必須從漲停板開始，漲停板是多空雙方最准確的攻擊信號，不能漲停的個股，不可能做龍頭.

2、龍頭股必須是在某個基本面上具有壟斷地位。

3、龍頭股流通市要適中，大市值股票和小盤股都不可能充當龍頭。11月起動股流通市值大都在5億左右。

4、龍頭股必須同時滿足日KDJ，周KDJ，月KDJ同時低價金叉。

5、龍頭股通常在大盤下跌末期端，市場恐慌時，逆市漲停，提前見底，或者先於大盤啟動，並且經受大盤一輪下跌考驗。再如12月2日出現的新龍頭太原剛玉，它符合剛講的龍頭戰法，

一是從漲停開始，且籌碼穩定，

二是低價即3.91元，

三是流通市值起動才4.5億，周二才6.4億，從底部起漲，炒到翻倍也不過10億，也就是說不到2－3億的私募資金或游資就可以炒作。

四是該股日周月KDJ同時金叉，說明該股主力有備而來。

五是該股在大盤恐慌末端，逆市漲停，此時大盤還在下跌，但並沒有影響此股漲停。通過以上介紹可以看出龍頭的起漲過程，也說明下跌並不可怕，可怕的是大盤下跌，沒有龍頭出現。

㈦ 您好，請問私募基金未發行中都有哪些費用給發行公司

一、風險投資基金、私募股權投資基金和產業投資基金區別
國際上根據投資方式或操作風格，一般可以私募股權投資基金分為三種類型：一是風險投資基金VC(Venture Capital Fund)，投資於創立初期的企業或者高科技企業;二是增長型基金(Growth-oriented Fund)，即狹義的私募股權投資基金(Private Equity Fund)，投資處於擴充階段企業的未上市股權，一般不以控股為目標;三是收購基金(Buyout Fund)，主要投資於成熟企業上市或未上市的股權，意在獲得成熟目標企業的控制權，以整合企業資源，提升價值。
中國式私募股權投資基金，首先是在境內設立、募集的人民幣基金。從近年以來的立法立規進程看，中國式私募股權投資基金的發展已經明顯地呈現出兩條道路：一條路徑，因2007年8月底新版《合夥企業法》放行有限合夥制而打開，有限合夥企業正是國際上私募股權投資基金慣用的組織方式，這為期待市場化運作本土私募股權投資基金帶來了曙光。另一條路徑，由政府主導的創業投資基金和產業投資基金層層管制框架所界定，明顯的特徵是政府主導、政策與稅收優惠以及政府更密集的行政之手撫摸，正是所謂的「產業投資基金」。
二、組織管理模式
從國際來看，傳統理論上私募股權基金主要採取的私募股權基金的組織形式，包括公司型和契約型，新型的組織形式主要為有限合夥制。在美國等私募股權基金發展較長時間的國家中，目前新建立的私募股權基金多按照有限合夥制進行組織模式的建立。但在實際操作過程中，以上幾種組織模式並不是界限分明的，也由於各國的法律規定並不一致，私募股權基金的設立和組織管理模式界定也不完全一樣，在眾多已建立的基金中往往同時存在。
1、公司制
公司制包括有限責任公司和股份有限公司兩種形式，對於股權投資基金組織而言主要是有限責任制。投資者作為股東直接參與投資，以其出資額為限對公司債務承擔有限責任。基金管理人可以是股東，也可以是外部人，實踐中通常是股東大會選出董事、監事，再由董事、監事投票委託專門的投資管理公司作為基金管理人。管理人收取資金管理費與效益激勵費。這種基金股份的出售一般都委託專門的銷售公司來進行。由於法律的限制，一般股東數目不多，但出資額都比較大。
2、契約制
契約制的私募股權基金，也稱信託模式，是按照各國有關信託關系的法規設立的。信託制PE是一種基於信託關系而設立的集合投資制度，投資者、受託人和管理人三方基於信託關系而設立的集合投資基金。一些大型的多元化金融機構下設的直接投資部所擁有並管理的基金，如摩根士丹利亞洲、高盛亞洲、花旗資本等多屬於此種類型。
3、有限合夥制
基金的投資者作為有限合夥人參與投資，以其認繳的出資額為限對PE組織的債務承擔責任。普通合夥人通常是基金管理者，有時也僱傭外部人管理基金。在實務中，通常管理人與普通合夥人兩者合一。有限合夥通常有固定的存續期間(通常為十年)，到期後，除全體投資者一致同意延長期限外，合夥企業必須清算，並將獲利分配給投資人。有限合夥人在將資金交給普通合夥人後，除了在合同上所訂立的條件外，完全無法干涉普通合夥人的行為，普通合夥人享有充分的管理權。
目前，國內實行有限合夥制的比較多。有限合夥制比較適合「以人為本」的企業，它們做事比較低調，管理人對企業的負債要承擔無限連帶責任，因而會注重防範風險，不願意激進。公司制雖然很普遍，但它是有缺陷的。比如我國公司的注冊制度，工商局要求注冊資本必須達到一定數量才能用「中國」字頭，注冊資本必須達到一定數量才能用「投資」字頭。但是，對注冊資本的過高要求，可能產生虛假注資和抽逃注資等問題。這在大企業已經成為一個問題：這么大的注冊資本，股東難免會挪用。所以，公司制在注冊上就是兩難的，而合夥制是承諾出資制，相對有優勢。
三、基金募集過程中可能涉及到的非法集資問題
2009年紅鼎創投劉曉人因無力償還民間集資被迫向警方自首，後被判死刑。同樣是2009年，上海匯樂創投黃浩因涉嫌非法集資最終被判無期。這兩起案件的先後發生，給創投界以及私募股權投資基金業內都產生很大的震懾力，許多人開始思索基金如何進行有效的資金募集而又不觸碰法律上關於非法集資的紅線，這也是筆者在實踐中遇到的最多的問題。
之前業內對防止非法集資主要基於兩點：一是募集人數不能超過200人，否則會構成公開發行;二是不能承諾固定收益，否則很有可能觸線。2011年1月4日起施行的《最高人民法院關於審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》中，對非法集資的構成要件做了明確規定：1、未經有關部門依法批准或者借用合法經營的形式吸收資金;2、通過媒體、推介會、傳單、手機簡訊等途徑向社會公開宣傳;3、承諾在一定期限內以貨幣、實物、股權等方式還本付息或者給付回報;4、向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。同時司法解釋要求上述四個要件必須同時具備。實踐中，上述四個要件同時具備，並不是很難的事情，所以許多人在第二個構成要件上做文章，認為只要不採用通過媒體、推介會、傳單、手機簡訊等途徑向社會公開宣傳即可避免觸碰非法集資紅線，也有的人認為媒體、傳單和手機簡訊肯定不能再用，但推介會仍可以適當進行，不過推介會只能進行知識普及和熟稔潛在LP, 會後再私下聯系商討出資事宜。
嚴格說來，筆者更贊成上述前一種觀點，後一種觀點是玩弄文字游戲，有打擦邊球的嫌疑。最高院司法解釋已明確禁止採用媒體、推介會、傳單、手機簡訊等途徑向社會公開宣傳，推介會上盡管不涉及具體的出資行為，但其仍構成該司法解釋規定的宣傳方式，因此採用推介會這種方式時，應當慎而又慎，能不用則盡量不用;再者，要適當提高LP的合格度，嚴格控制人數，即不超過法律規定的五十人上限，對單個的LP，其出資按規定最低不能低於100萬元。做到上述兩點，基金募集過程中基本可以遠離非法集資風險。
四、GP與LP
1、普通合夥(簡稱GP)
即狹義的合夥，英文名稱為General Partnerships(簡稱GP)，是指兩個或兩個以上的合夥人組成，各合夥人以自己個人的財產對合夥組織的債務承擔無限連帶責任。合夥的基本法律特徵：
(1)依協議自願成立;
(2)共同出資、共享利潤;
(3)合夥經營，即全體合夥人共同經營，並具有同等地位，都是合夥組織的業主;
(4)合夥人以其個人財產對合夥組織債務承擔無限連帶責任。
2、有限合夥
有限合夥，英文名稱為Limited Partnerships(簡稱LP)，是指至少有一名普通合夥人和一名負有限責任的合夥人組成，有限合夥人對合夥組織債務只以其出資為限承擔責任。有限合夥的基本法律特徵：
(1)自願組成，但除協議外，還必須有符合法律規定的有限合夥章程，而且，該章程須經登記;
(2)有限合夥人與普通合夥人共同出資並分享利潤;
(3)有限合夥人不參與經營;
(4)有限合夥人對合夥組織債務只以其出資為限承擔責任，普通合夥人對合夥組織的債務以其個人財產承擔無限連帶責任。
LP和GP是私募基金組織形式里的有限合夥裡面的兩種當事人形態，由發起人擔任一般合夥人(GP)，投資人擔任有限合夥人(LP)。在法律上，一般合夥人須承擔無限法律責任，有限合夥人承擔以投資額為限的法律責任。一般合夥人也扮演基金管理人的角色，除收取管理費外，依據有限合夥的合同享受一定比例的利潤。我國的《合夥企業法》修改後，已允許出現有限合夥的形式。私募通過信託實現陽光化的「上海模式」，私募機構在信託產品中擔當一般受益人的角色，按照一定比例投入資金，作為保底的資金，同時在獲取的收益超出預期的時候，一般受益人也可以獲取超出預期部分的絕大部分收益，有限合夥接近這種形態。
從風險投資和私募股權基金的設立規則來說，LP一般不參與具體的投資和管理，而是交給GP打理。但每年LP都會了解該基金的投資情況。
五、管理費
私募股權投資基金的管理費計提比例問題，是有限合夥協議中的必備條款。實踐中，很多LP對PE行業並不是太了解，就GP提到的管理費計提，往往糾結很長時間。因為實踐中GP通常是以基金管理公司的身份(也有是基金管理有限合夥企業，但其背後實際都受GP控制)在這里僅對行業常規及慣例做以介紹。
管理費用是私募股權投資基金中GP向LP收取的費用，一般用來支付基金管理公司的日常開銷，諸如公司注冊費用、辦公場所租賃費用、人員工資、差旅費用等，對基金的正常運作至關重要。對於管理費的計提比例，行業常規一般是LP總出資金額的2%，另外也有一些隨時間遞增或遞減的安排，如在開始的1—2年內管理費為2%，隨後幾年按實際投資金額2%計提管理費或者逐漸降至1.5%等。另外，也存在管理費隨基金管理公司管理的基金規模的下降而遞減的安排。通常，決定管理費計提比例主要考慮的因素有：基金的規模及類型、聘用的人員、租用辦公室的地點及規模、基金存續期的長短等。最主要的還是取決於雙方在有限合夥協議中的約定。
另外需要說明的是，在基金的運營中，除了一些日常開銷通過管理費用支付外，GP還會產生一些費用，通常這些費用由LP來承擔，主要包括：聘請法律顧問的費用、聘請審計師的費用、向LP定期匯報基金錶現而產生的開支、向中介機構支付投資項目的中介費用等。不過，現在絕大多數GP和LP 都會商定，將產生的這些費用全部計入投資成本，待最終收益分配時再進行相應扣除。
六、投資回報分配
投資回報如何進行分配，這恐怕是LP們最為關心的問題了，實踐中面對GP設計的紛繁復雜的投資回報分配條款，LP往往是頭痛不已。這里重點從兩個方面對此問題作以闡述：
首先談投資回報的分配時間，這也是有限合夥協議中非常重要的一個條款，但實踐中許多人對此條款往往忽略不談，甚至是想當然。不同的分配時間對GP 和LP的切身利益都有很重要的影響。目前，PE業內流行的投資回報分配時間主要有兩種：
一種是在每個投資項目產生回報後立即進行分配(又稱By Deal)，即在每個投資的項目退出後，就該項目投資回報所得在GP和LP之間按有限合夥協議約定直接進行分配。這種分配方式對GP較為有利，在這種分配時間點下，GP的總回報可能大於LPA中通常約定的總投資回報的20%。
另一種是還本後分配(又稱By Fund)，即LP收回投資成本(或者說投資成本加優先回報)之後才開始分配投資回報給GP。這樣的分配時間點對LP相對較為有利，在這種分配方式下，LP往往會要求會對優先回報提出一定的要求。
實踐中如採用By Deal 進行分配時，LP有時還會就特別項目產生的損失，或者GP獲得的高於預先約定的總投資回報分成比例的部分要求進行回撥，又稱「利潤回撥」機制。通常是在第一個投資項目推出後，GP應將其分配的投資回報的20%回撥，即和LP設一個共管賬戶，等第二個投資項目退出時，如第二個項目是盈利的，則GP原留存的20%直接劃轉GP名下，再按第二個投資項目分配投資回報所得20%進行留存;如第二個項目是虧損的，則用GP原留存的20%直接彌補第二個項目上的損失，但仍以該留存的20%為限。
其次談投資回報的具體分配方式。投資回報(又稱Carry)必須是在GP和LP之間進行的分配，目前國際上較為流行的做法是將基金投資的凈資本利得的20%分配給GP，餘下的80%分配給LP。但PE實踐中，作為出資人的LP往往會要求一定的優先回報，即投資回報分配時，LP先要取回投資成本和一定的優先回報，這類優先回報率通常是6——8%。在LP提出優先回報要求後，GP通常也有兩種做法：一種是在LP取得優先回報後，剩餘投資回報分配時，GP可以要求超出通常20%的比例，可以是25%，甚至是30%;一種是在LP先取得6——8%的優先回報後，GP可直接取得LP所領取的優先回報的1/4，此後雙方再就剩餘投資回報按有限合夥協議約定執行。
七、利益沖突機制
有限合夥協議中的利益沖突機制主要源於合夥企業法第三十二條的規定。合夥企業法第三十二條規定：「合夥人不得自營或者通他人合作經營與本合夥企業相競爭的業務。」具體到私募股權投資基金實踐當中，有的GP 往往管理的不只是一支基金，他既可能同時或者先後發起幾支不同的基金，也可能受不同基金委託而管理幾支不同的基金，這樣一來，其在選擇投資項目時，如何能最大程度上保證切實從LP的利益出發，優先保證這些LP的利益?這也是實踐中LP們很關注的一個話題。
PE在我國來說，是個較新生事物，因此，熟知其內部運行規則並具有良好判斷能力和 投資眼光的GP，尚屬極度缺乏，故不可能去要求GP 只能管理這一支基金。但是，出於對LP的利益的保護，雙方可約定GP在另行發起設立或者受託管理別的基金時，一方面可對其管理的基金的總的數量作出限制，比如說最多隻能管理3家，另一方面對其可能發起設立或者受託管理的基金，與本基金必須在規模上、投資地域、產業、投資階段上等進行區別開來。另外，LP還可以要求GP定期如實披露不同基金的投資情況。
八、安全港原則
安全港原則則主要源於合夥企業法第七十六條的規定。合夥企業法第七十六條第二款規定：「有限合夥人未經授權以有限合夥企業名義與他人進行交易，給有限合夥企業或者其他合夥人造成損失的，該有限合夥人應當承擔賠償責任。」在我國的私募股權投資基金實踐中，由於作為出資人的LP還不很成熟，他們實際出資了往往要求在投資過程中有一定的話語權，沒有話語權他們不放心，盡管有GP的定期匯報，但仍然是放心不下，非要參與不可。GP為了照顧LP情緒，往往會在其內部的投資決策委員會(簡稱投決會)中給LP設置一定的席位，並賦予其一定的表決權。由於LP缺乏一定的專業性，其投票表決往往會導致投決會議而不絕，直接降低效率，又或者其強令GP投資他自己看好的項目。
在這種情況下，很多人往往以合夥企業法第七十六條規定的「安全港原則」來作為不承擔責任的理由。但事實上，LP在投決會上的種種行徑，能否致使GP們直接免責?答案是不好說。合夥企業法第七十六條規定的是必須與第三方達成交易，也必須造成實際損失，這是安全港原則適用的前提條件，如要等到實際損失再依此來分擔責任，勢必是雙輸局面。因此，在有LP參加投決會前提下，如何保證投決會決議效率而同時又不受LP意志干擾呢?實踐中不少私募股權投資基金做法值得借鑒：首先他們給參加投決會的LP設置一定的門檻，可通過實際出資額的大小來劃分，控制進入投決會的LP的數量;其次，投決會表決時，允許LP享有表決權，但決不能賦予LP一票否決權，這樣基本可以保證投決會的正常運行。
九、對賭協議
對賭協議(估值調整協議)是投資方與融資方在達成協議時，雙方對於未來不確定情況的一種約定。如果約定的條件出現，投資方可以行使一種估值調整協議權利;如果約定的條件不出現，融資方則行使一種權利。所以，對賭協議實際上就是期權的一種形式。
國內，對賭協議經典案例就是摩根士丹利等機構投資蒙牛，2003年，摩根士丹利等投資機構與蒙牛乳液簽署了類似於國內證券市場可轉債的「可換股文據」，未來換股價格僅為0.74港元/股。通過「可換股文據」向蒙牛乳業注資3523萬美元，摺合人民幣2.9億元。「可換股文據」實際上是股票的看漲期權。不過，這種期權價值的高低最終取決於蒙牛乳業未來的業績。為了使預期增值的目標能夠兌現，摩根士丹利等投資者與蒙牛管理層簽署了基於業績增長的對賭協議。雙方約定，從2003年～2006年，蒙牛乳業的復合年增長率不低於50%。若達不到，公司管理層將輸給摩根士丹利約6000萬～7000萬股的上市公司股份;如果業績增長達到目標，摩根士丹利等機構就要拿出自己的相應股份獎勵給蒙牛管理層。
通過條款的設計，對賭協議可以有效保護投資人利益，但由於多方面的原因，對賭協議在我國資本市場還沒有成為一種制度設置，也沒有被經常採用。但在國際企業對國內企業的投資中，對賭協議已經被廣泛採納。在創業型企業投資、成熟型企業投資中，都有對賭協議成功應用的案例，最終企業也取得了不錯的業績。
十、「私奔」條款
「私奔」條款之稱謂，來源於2011年5月鼎暉投資著名合夥人及創始人王功權先生為愛走天涯，攜手紅顏知己私奔而得名。許多人以為該條款是因為王功權私奔後而出現的，其實不然，這類條款在之前的私募股權投資基金實踐中都有涉及，不過不叫私奔條款，而是稱之為關鍵人條款，只是以前這個條款基本沒怎麼發揮作用，直至王功權私奔的出現，人們才開始重視這類條款的效力。
關鍵人條款，通常是指基金的主要管理人或主要合夥人離開基金或基金管理公司後的應對措施。私募股權投資基金，其實質是GP的智慧加上LP的資金，大家一起投資然後共享收益。但如果基金存續期間，關鍵GP的離開對LP而言，一方面基金的正常存續可能會受影響，另一方面對後續的項目投資也會有很大的負面影響，特別是靈魂人物的離開，更是一場災難。鼎暉投資出現王功權私奔事件後，即積極與LP們進行了溝通，並立即提拔了新的合夥人擔任GP，總體上還算比較平穩，可以值得借鑒。因此，LP為解決這方面的擔憂，可在LPA中約定關鍵人的范圍、關鍵人離職的處理包括緩沖期、基金的存續等事項。
十一、私募股權投資基金的運作過程
私募股權投資的最終目的是贏利，而實現這一目的需要一個價值發現、價值創造的過程，總的來說就是所投的企業必須具有成長潛力或是企業價值被低估，進行投資的同時對企業的發展方向、投資策略、管理等進行改善，然後再以更高的價格轉售或者上市的方式售出股權，從而達到獲利的目的。
PE的運作過程分為融資、選擇目標企業、投資和管理、退出和分配五個環節。
1、融資
PE的資金來源廣泛而且復雜，包括機構投資者，企業，政府，富有的個人以及外國投資者。PE的投資期限比較長，所以資金來源大多是長期投資者。隨著政府政策的放寬，我國本土機構的融資渠道大大拓寬，在整體資金來源中，我國本土的投資額佔到了50%左右。
2、選擇目標企業
所投資的目標企業究竟是什麼樣的，每個私募股權投資機構的答案不盡相同，唯一不變的原則是目標企業必須是能夠創造價值的企業。例如，較早進入中國的國際數據集團(IDG)在選擇項目時，關注三個基本要素：行業競爭力、技術競爭力、團隊競爭力;而KKR收購的原則主要有四個：目標公司必須有好的現金流特徵，即現金流必須穩定，至少是可以預測的;目標公司必須有在3~5年的時間里大幅度降低債務水平從而提高股權價值的顯而易見的潛力;目標公司有一位好的CEO或者至少有這樣一位人選;收購建議必須被目標公司的董事會接受，必須說服經理們入股。
在決定投資前，投資經理們都會做全面詳細的盡職調查，將企業的基本情況(包括歷史和現在)了如指掌，這個過程都會有一個嚴格的調查程序，但是最終做決定的並不一定都靠調查的數據結果，「投資先投人」這句經典的口頭禪體現了企業領導者和企業團隊的重要性，要看行業，看商業模式，看基礎產品等，還要看企業的領導者與該企業從事的主要業務是否匹配。
3、投資和管理
私募股權投資基金主要分為創業類投資和並購類投資兩大類。創業投資基金投資於企業的初創期和成長期，而企業成長期又分為種子期、導入期、成長期。企業所處的不同階段的投資特點均有不同，種子期的風險投資風險較大，主要為了研發新產品和新技術;大多數的風險投資者投資於導入期、成長期和擴張期的企業。通過創業企業由小到大的成長過程，風險投資者可以獲得數倍的收益。並購類的投資基金要求對目標企業擁有絕對的控股權。目標企業一般處於成熟期，遭遇制約發展的瓶頸問題，PE投資專家通過自身的知識、經驗、交際和管理人員的挑選，對企業的財務進行重組或是企業重組，優化治理結構，提升盈利能力，使企業改變不利的局面，重新獲得發展的動力。並購類基金的操作比創業類基金的操作程序復雜，難度較高，要求更高的投資藝術。由於私募股權投資具有高風險性，因此不管是創業類還是並購類都應該有意識的對風險進行評估、控制。如在投資期間對股份及時進行調整、簽訂對賭協議等。另外，大多數投資基金會採取管理層持股和員工持股計劃，使所有權和管理權統一，提高員工的工作積極性，也是很好的促進公司發展的策略。
4、退出
私募股權投資的方式有三種：第一、境內外資本市場公開上市。IPO通常被認為是最理想的退出方式，但是由於我國對上市公司的審批比較嚴格，再加上我國資本市場層次單一，因此，在我國資本市場上市的退出渠道並不暢通。造成了在境外注冊，在境外上市的「紅綢模式」的產生。第二、股權轉讓。股權轉讓在美國佔有比較重要的地位，尤其在股市行情不好時。美國私募股權投資退出方式中，股權轉讓比例達38%。而在我國上市交易渠道不暢通的情況下，股權轉讓更是佔有很大的比重，2008年，我國股權轉讓方式退出的項目有58個，占總體的75.32%，比2007年增長盡22個百分點。股權轉讓方式中佔有主要地位的是原股東回購，管理層收購和轉讓給第三方。如圖所示，這三種轉讓方式佔到了80%左右。原股東回購是指企業以一定的程序和價格，將私募股權基金所持有的股份購回進而實現退出投資的方式。管理層收購是指將股權轉讓給企業的管理層實現退出投資的方式，在西方，通常是採用杠桿式收購的方法，即收購的資金來源於銀行貸款，收購後利用目標企業的盈利和產生的現金流來支付貸款。轉讓給第三方中的第三方通常是新的投資者或者大公司。一般是從事早期階段的投資者在企業發展到一定階段後將所持有的股份出售給後續的投資者，或者是出售給大公司幫助大公司實現戰略擴張。第三，清算。當企業經營不善，問題無法解決時，就會進入清算程序，雖然清算是大家都不願意看到的結果，但當企業陷入困境無法改變時，如果進行清算後企業的資產比繼續經營價值更高，說明企業就沒有繼續經營的必要。
5、分配
在合夥制下，普通合夥人的收益最高，他們負責進行投資決策，因此每年要提取基金的1.5%～2.5%作為管理費，如果達到最低預期收益率，他們就可以提取全部利潤的20%～30%。這些報酬都是基金管理人投資的動力。

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當前國內本土創投公司主要為深圳創新投、紫光創投、清華創投、上海聯創和浙江天、弘瑞科技創業、寧波杉杉創業投資等十幾家。
1、深圳創投。
深圳創新科技投資公司是目前中國最大的創投企業,其注冊資本為16億元,集團現下轄全資、控股、合資的投資(基金)公司和投資管理公司13家,可投資能力已超過30億元。其主要投資對象為科技型的高成長性創業企業,包括生物工程、IT、軟體等。
值得關注的股票：大眾公用600635、深圳機場000089分別出資出資3.07億元、3.2億元各持有深圳市創新投資集團20%、20%的股權。
2、清華紫光創投。
紫光股份000938、常山股份000158、天茂集團000627、中海海盛600896、燕京啤酒000729、世紀中天000540、凌鋼股份600123、首鋼股份000959等11家上市公司參股清華紫光創業投資公司,在公司2.5個億的資金規模中,除去紫光股份佔16%以外,其餘11家平均佔8%左右。
3、浙江天堂矽谷。
浙江省ZF投資控股、多家上市公司聯合組建的一家專門從事高新技術產業創業投資的全新投資機構，注冊資本1.618億元。主要從事的是實業項目投資開發；高新技術項目、高成長中小企業的創業投資等，其創投主要方向為生物、信息、新材料、環保工業等項目。
值得關注的股票：錢江水利600283控股該公司87.24%的股份
4、上海聯創。
上海聯創投資管理有限公司是上海知名的創業投資公司,風險資金投資領域包括IT、生物制葯、電子等等。
5、清華創投（珠海清華科技園創業投資公司）。
主要從事珠海清華科技園的建設和經營、風險投資和高新技術企業孵化，在珠海已建立起了高新技術企業孵化基地，參股拓邦電子（002139）13%的股權。
值得關注的股票：力合股份000523，持有57.15%的股權、
6、寧波杉杉創業投資有限公司。
值得關注的股票：杉杉股份600884持有90%股份。
7、弘瑞科技創業。
該公司是江蘇省第一家投向生物醫葯領域創投公司（基金）。江蘇弘瑞科技創業投資有限公司於2002年在南京高新技術開發區注冊成立。公司股東包括上市公司江蘇弘業股份有限公司、南京瑞爾醫葯有限公司（上市公司南京紡織品進出口股份有限公司控股）、江蘇省高新技術風險投資公司及江蘇弘業國際集團投資管理有限公司。公司主要從事生物醫葯行業及其他高成長行業的創業投資，技術開發、轉讓，並提供管理咨詢、融資顧問等服務。公司運作採取委託管理的方式，由江蘇弘業國際集團投資管理有限公司受託管理江蘇弘瑞科技創業投資有限公司（基金）。
值得關注的股票：弘業股份600128目前持有其36%股份。
8、交大科技園慧谷孵化基地。
上海交大科技園」作為國家科技部、教育部聯合命名的首批國家大學科技園之一，依託上海交通大學的科技創新資源和人才資源的優勢將高科技產業的整體規劃與區域經濟發展相結合，構築以科技企業為主體，產學研相結合的創新體系，是國家創新體系的重要組成部分，是區域經濟發展和技術進步的重要創新源泉之一，是一流大學實現社會功能和產學研結合的重要平台。
上海交大科技園有限公司（以下簡稱公司）作為「上海交大科技園」的重要組成部分，是按照現代公司治理結構設立的有限責任公司，成立於2001年1月，注冊資本1.42億人民幣，是「上海交通大學國家大學科技園」投資開發和建設運營的主要實體，扮演著園區開發建設、經營管理、科技產業投資者三重角色，公司目前在上海市區總計管理六個科技園區，園區積聚電子信息和生物醫葯兩類高科技企業，六個園區中兩個園區是經國家科技部認定的高科技企業孵化基地，三個園區被上海市認定為重點軟體園區及創意產業基地。公司以創新求發展，以服務創品牌，積極打造「交大慧谷」品牌，著力提升園區內涵，推進產業積聚，推動科技成果轉化、培育科技中小企業，為區域科技經濟的騰飛提供各項高效優質服務。
值得關注的股票：龍頭股份600630投資3000萬元參股，目前持有其21%股份。
9、武漢華工創業。
武漢華工創業投資有限責任公司（華工創投）成立於2000年9月，是華中地區最具影響力的風險投資機構；2006年，華工創投成功募集光谷風險投資基金，規模10億元。 投資領域：信息技術、生物醫葯，新材料； 投資業績：已投項目20餘個，退出和部分退出10餘個，4個PRE-IPO；管理資本：11億； 資源優勢：高校背景帶來的對華中地區高校及其輻射區內項目源的充分掌握； 公司榮譽：2004 、2005和2006年中國創業投資機構50強； 2005年中國風險投資年會獲「最佳風險投資機構」、「最佳融資獎」；合作夥伴：英國NUMERICA、紐西蘭CDC、美國德恩創投、加拿大漢信投資、韓國Tech Venture Institute等公司團隊： 13名專業投資人；企業文化：活力、合作、堅毅、共贏；企業發展：組織架構國際化、項目合作國際化、團隊建設國際化、管理資本規模化、項目集結規模化、投資退出規模化。華工創投願與致力於中國風險投資事業的海內外人士攜手共創未來！
值得關注的股票：華工科技000988目前持有其26%股份。
10、國信創業投資。
值得關注的股票：北京城建600266，出資4000萬元，持股20%。
11、北大招商創業投資。
作為中國首家創業投資的專業管理機構--北大招商創業投資管理有限公司是由北京大學、招商局蛇口工業區和二十世紀科技投資有限公司聯合發起，眾多業內傑出人士積極參與設立的，按照國外先進的基金公司模式經營管理的創業投資管理公司。公司依託北京大學、招商局集團、招商銀行、國通證券和諸多上市公司等實力雄厚的大型機構，其核心人物社會關系廣泛，實踐經驗豐富，並擁有厲以寧、王世楨、江平、曹鳳岐等一大批國內著名專家，依託北大二十一世紀創業投資研究中心構建的研究平台，使公司的行業前景極佳。
值得關注的股票：北京城建600266，出資6060萬元，持股20%
12、寧東方信息產業創業投資。
其重點投向具有高速發展潛力的以軟體和數字技術為核心的信息產業，偏重於前期投資。
值得關注的股票：東軟股份600718出資7000萬元持有70%股份。
13、北京清華科技創業投資。
14、天驕科技創業投資。
值得關注的股票：絲綢股份000401出資一億元參股，佔有33.33%的股權。
15、成都新興創業投資。
其投資的成都衛士通信息產業是國內信息安全龍頭，正在上市輔導期。
16、上海亞創投資發展。
值得關注的股票：東阿阿膠000423投資6081萬元，參股20%。
17、達晨創投。
達晨創投投資同洲電子002052五年增值30倍；2001年投資的湖南拓維，證監會已受理其上市申請材料，達晨創投在2001年投資湖南拓維1500萬元。06年一年，達晨共投資了四個項目，廣州華工百川自控科技公司正在進行上市前籌備；投資深圳金百澤電路板；投資湖北武大有機硅新材料；投資福建聖農。
值得關注的股票：電廣傳媒000917控股子公司深圳榮涵持有深圳市達晨創業投資有限公司75%的股權。
聯想投資
聯想投資成立於2001年4月，是聯想控股有限公司旗下的從事風險投資業務的公司。總部設在北京 ，在上海設有辦事處。目前管理四期基金，規模超過八億美元，重點投資於運作主體在中國及市場與中國相關的具有高成長潛力的公司。

在華的外資VC大概有：

IDG技術創業投資基金 IDG Technology Venture Investmen
北極光創業投資基金 Northern Light Venture Capital
德同資本管理有限公司 DT Capital Partners
鼎暉投資 CDH Investments
富達國際創業投資有限公司 Fidelity Ventures
高盛亞洲 Goldman Sachs(Asia)Ltd.
戈壁合夥人有限公司 GOBI Partner
紅杉資本中國基金 Sequoia Capital China
集富亞洲 Jafco Asia
今日資本 Capital Today
金沙江創業投資基金 GSR Ventures
美商中經合集團 WI Harper Group
普凱投資基金 Prax Capital
啟明創投 Qiming Venture Partners
日本亞洲投資(香港)有限公司 JAIC International(HongKong)Co.,Ltd
軟銀賽富投資顧問有限公司 SAIF Partners
軟銀中國創業投資有限公司 Softbank China Venture Capital
上海貝爾阿爾卡特風險投資部
英特爾投資 Intel Capital