美國歷史小市值股票PB

A. 股債收益率比在哪看

股債收益率比在哪看？

查詢方法：

中國股市：可以使用瀏覽器google版本 92.0.4515.131打開CSMAR國泰安資料庫中進行查詢，查找單個股票的代碼或名稱，選擇時間范圍，便可以查詢到歷史的股債收益率數據，可能需要付費購買並下載相關數據。

美國股市：可以使用瀏覽器google版本 92.0.4515.131登陸Yahoo Finance，查找單個股票的代碼或名稱，選擇時間范圍，便可以查詢到歷史的股債收益率數據。也可以通過編程，以雅虎網站提供的查詢介面，設計代碼自動獲取數據。


什麼是股債收益比？

股債收益比代表的是投資股票的分紅收益，是投資債券收益的多少倍，它度量的是股票資產相較於債券資產的長期配置價值。

股債收益比=股票的股息率/債券的到期收益率

它基於這么一種情形假設:我們可以把股票當成是一種特殊的債券，即永續債券，它每年付息，但永不還本。每年的股息率就是股票付給投資者的利息。

對於長期配置型資金，它會考慮買入股票這只永續債券的利息收益高，還是買入債券的利息收益高，哪個高就買哪個。

對於股票資產，我們選上證50指數，因為它是A股市場的核心寬基指數中股息率最高的，股息分紅穩定，也不存在違約風險。債券方面，我們仍然選擇十年國債到期收益率(簡稱」十債YTM")。

一般來說，股息率應該是要小於債券到期收益率的，因為上市公司的盈利是會增長的，對應公司分紅自然也會增長。倘若股價不漲，股息率會逐年提高，而股價漲了，又獲得了股價上漲帶來的收益。

而反觀債券利息，在債券發行的那一刻就已經確定了，不可增長。所以，當股息率大於債券到期收益率，也即股債收益比大於1時，此時股票資產的長期配置價值是明顯高於債券資產的。

B. 美股的標准普爾指數為什麼只有幾千點

美股標准普爾指數：標准普爾，美國評級機構，一般說標普是指美股的標普500指數，比道指、納指更綜合

雖然標普500和滬深300一樣是一隻藍籌股指數，但標普500並不單純是依照上市公司的規模來選股。標普500並沒有限制入選公司的市值規模，換句話說，標普500不僅有大公司（大約佔90%），還有很多中型公司（大約佔10%）。

這些公司的入選標准得是一個行業的領導者。所以標普500是一個附帶主觀判斷的藍籌股指數。

除了是行業的領導者，成分股的ROE也是入選標普500的一個硬指標，幾千點來說長期ROE美股研究社對於標准普爾指數更好的成分股更容易入選。這也導致標普500的估值表現與一般市值加權的指數有一定的差異。

標普500是最早被跟蹤並發行指數基金的指數。早在1992年就出現了標普500指數基金，在美股里最出名的標普500指數基金是道富銀行的SPDR，代碼SPY（美股一般採用字母作為代碼）。

標普500也是目前追蹤資金最多的一隻指數，上萬億美元的基金投資在標普500指數上，遠超其他美股指數。這么多的資產甚至帶來了成分股買入效應：如果一隻股票被入選標普500，在入選後股票會獲得大量指數基金資金的買入，導致出現一定的上漲；如果被標普500淘汰，也會因為短時間賣出量比較大導致下跌。

2.代表美股市場的基準收益

標普500的第二個特點是作為市場基準，反映市場的平均收益。換句話說，如果主動基金經理或是自己投資的收益比不上標普500，那還不如投資標普500指數基金。巴菲特也提到過，如果他去世，剩餘現金會買入標普500指數基金，原因就在於標普500可以獲取市場平均收益。

那標普500的收益率到底是多少呢？

標普500的起始點數是10，從1941年開始，到今天標普500是2037點。不算股息收入，標普500在75年裡上漲了200多倍，年化收益率大約是7%。考慮到標普500歷史平均股息率約2-2.5%左右，標普500在過去的75年裡能給投資者帶來9%左右的年化收益。

實際上這個收益是弱於同期港股和A股的，畢竟過去20多年是中國經濟崛起的階段，上市公司的盈利增速比美股高很多。但給人的感覺是美股牛市更多，賺到錢的人更多，原因就在於標普500的上升走勢比較穩健，給人感覺更牛一些。

3.

美元資產，分散人民幣風險

作為國內投資者，我們投資標普500還有一個非常重要的作用，就是分散人民幣風險。

一來標普500是美元資產，二來標普500自身的波動性比A股低很多，相關性也不大。所以持有一部分標普500指數基金，可以分散人民幣貶值風險和股市波動的風險。

不過因為國內的外匯限制，目前很多投資美股的QDII基金暫停了申購。目前可以從場內買投資美股的ETF來過渡。有能力直接投資美股的，可以自己轉外匯去買。

不過前提是標普500的估值值得投資：我們可以耐心等待標普500值得投資的時候再出手配置。

標普500指數什麼時候值得買？

這個是我們最關心的，標普500指數什麼時候值得買？

投資標普500我們也是參考估值指標。對標普500來說，因為行業分配比較合理，盈利波動較小，所以用市盈率估值是比較合適的。我們可以看一下標普500盈利走勢圖，98-99年互聯網泡沫，08-09年經濟危機盈利出現短時間的暴跌，大多數時間里還是比較穩定，適合用市盈率估值的。

標普500在挑選成分股的時候，也會注重挑選高ROE的股票，所以市凈率也可以作為標普500的輔助參考。

標普500在80年代前和80年代後的估值表現有比較大的差異。標普500在70年代估值較低，而在80年代末到2000年估值比較高。

巴菲特對這段歷史分析的時候，介紹過導致80年代前後美股表現迥異的首因是利率。1964-1981年，美國長期國債利率大幅上升，從4%上升到15%，過高的利率抑制了股市的表現，導致美國股市在此期間表現非常不好；而後17年回落到3.5%以下，推升了股市的整體估值，開始了美股的長期大牛市。

這種解釋還是很有道理的，畢竟「利率至於投資就好比地心引力至於物體，利率越高，向下牽引的力量也就越大。」

另一個原因則是因為行業佔比的變化。從80年代起，信息科技、醫療、消費等行業在美股中佔比逐漸提高，特別是信息科技行業，得益於90年代的科技泡沫，產業得到了較大發展，直到今天仍是標普500佔比最高的行業。優秀行業盈利穩定、周期性小，相應的估值也會比較高。

低利率+優秀行業成為主力，使得標普500從80年代末開始，再也沒有出現像70年代10PE以下這種低估值了。

這種情況能否持續呢？

在未來較長的時間里仍然還能延續。信息科技的龍頭股、日常消費、醫葯等行業，之所以優秀，一個很重要的原因也在於需求的穩定性。這些行業不會在短時間里出現較大的變動。所以標普500的這種估值特性，未來比較長的時間里仍然會延續。

所以我們在分析標普500的時候，需要區別對待不同時期的歷史估值。

標普500的高低估區間

從80年代至今，排除掉因為盈利突然下跌導致的市盈率上升，標普500平均市盈率在17倍；有16%的時間里，處於14倍以下的低估值；有16%的時間里，處於高於22倍的高估值。所以我們可以在標普500市盈率低於14倍的時候分批投資它，在高於22倍的時候賣出。

其中98-99年、08-09年的時候，標普500出現過兩次盈利的突然下降，這段時間里市盈率是失效的。像08年經濟危機的時候，標普500的市盈率突然暴漲，如果這時候誤以為估值高了賣出，實際上是錯誤的。

出現特殊情況時，我們可以用市凈率來輔助。

因為標普500的成分股ROE不錯，所以對應的市凈率也相對高一些。同時期的PB均值在2.7-3倍之間，PB的低估區域大致是在2.3倍以下，高估區域大致在3.5倍以上。在市盈率失效的時候，可以用市凈率輔助估值。

我們可以通過什麼來投資標普500呢？

SPY是全世界第一隻標普500指數基金，也是規模最大的一隻，達到了千億美元以上。在美股市場投資標普500，SPY是不錯的選擇。

順便誇一下美國指數基金網站，各種估值披露信息等都比較完全，不像國內，要啥沒啥。

我們可以看到當前標普500PE靜態市盈率約為18.85，市凈率約為2.68，近幾年的每股盈利增長率約為10.16%。這些數據都處於正常區間，我們可以繼續耐心等待。

國內投資標普500，因為QDII基金限制了外匯，所以目前可以通過博時標普500ETF來投資。國內投資標普500，還要額外承擔一部分的匯率風險。如果未來美元相對人民幣升值，大概率是賺到了，反過來則會影響我們投資的收益。這是一把雙刃劍。

總結

相對國內金融佔比過高的滬深300，標普500是一隻更加全面優秀的指數：行業配比合理，盈利穩定，長牛使大多數投資者收益都還不錯。標普500指數的口碑、成熟度、穩定性，都是國內指數所要學習的。

美股當前估值處於正常范疇，但美國有一定的加息預期。利率升高會一定程度的壓制股市的表現，這對我們是一件好事~可以耐心等待美股落入我們的狩獵區

標准普爾是世界權威金融分析機構，由普爾先生於1860年創立。標准普爾由普爾出版公司和標准統計公司於1941年合並而成。標准普爾為投資者提供信用評級、獨立分析研究、投資咨詢等服務。1975年美國證券交易委員會SEC認可標准普爾為「全國認定的評級組織」或稱「NRSRO」。2011年4月18日，標准普爾把美國長期主權信用評級前景展望由「穩定」下調為「負面」，維持主權信用評級不變。

標准普爾作為金融投資界的公認標准，提供被廣泛認可的信用評級、獨立分析研究、投資咨詢等服務。標准普爾提供的多元化金融服務中，標准普爾1200指數和標准普爾500指數已經分別成為全球股市表現和美國投資組合指數的基準。該公司同時為世界各地超過220,000家證券及基金進行信用評級。目前，標准普爾已成為一個世界級的資訊品牌與權威的國際分析機構。

標准普爾500指數的計算公式如下:

標准普爾500指數 = 500間公司的總市值/最新指數除數*最新指數除數即基準值

C. 證券中的PE,PB,ROE是什麼意思

1、PE

市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）也稱「本益比」、「股價收益比率」或「市價盈利比率（簡稱市盈率）」。市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，由股價除以年度每股盈餘（EPS）得出（以公司市值除以年度股東應占溢利亦可得出相同結果）。

計算時，股價通常取最新收盤價，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS計算，稱為歷史市盈率（historical P/E）。

計算預估市盈率所用的EPS預估值，一般採用市場平均預估（consensus estimates），即追蹤公司業績的機構收集多位分析師的預測所得到的預估平均值或中值。何謂合理的市盈率沒有一定的准則。

2、PB

PB中文名叫平均市凈率，是股票投資基本分析最常見的參考指標之一，與市盈率、市銷率粗塵、現金流量折現等指標一樣。

其中，賬面價值的含義是：總資產 _ 無形資產 _ 負債 _ 優先股權益；可以看出，所謂的賬面價值，是公司解散清算的價值。因為如果公司清算，那麼債要先還，無形資產則將不復存在，而優先股的優先權之一就是清算的時候先分錢。

3、ROE

凈資產收益率ROE(Rate of Return on Common StockholdersEquity)，凈資產收益率又稱股東權益報酬率/凈值報酬率/權益報酬率/權益利潤率/凈資產利潤率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅後利潤除以凈資產得到的百分比率。

該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得凈收益的能力。

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證券性質分類

一、證券按其性質不同，證券可以分為證據證券、憑證證券和有價證券三大類。

1、證據證券

只是單純地證明一種事實的書面證明文件，如信用證、證據、提單等。

2、憑證證券

是指認定持證人是某種私權的合法權利者和證明持證人所履行的義務有效的書面證明文件，如存款單等。

3、有價證券

是指標有票面余額，用於證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產擁有所有權或債權的憑證，區別於上面兩種證券的主要特徵是可以讓渡。

二、收益分類

從廣義上，按照是否能給使用者帶來收入，證券可以分為有價證券和無價證型洞券兩大類。

1、無價證券，是指不能給使用者帶來收入的證券。包括憑證證券和所有權證券。憑證證券又稱證據證券，專門證明某種事實的文件，例如借據、收據、票證等，一般不具有市場流通性。所有權證券，是指證明持證人為某種權力的合法所有者的證券，如土地所有權證書等。

2、有價證券，是證券的一種，即其本質仍然是一種交易契約或合同，不過與其它證券的不同之處在於，有價證券具有以下特徵：任何有價證券都有一定的面值，任何有價證券都可以自由轉讓，任何有價證券本身都有價格，任何有價證券都能給其持有人在將來帶來一定的收益。

D. 銀行股為何會破凈

你好，銀行股破凈是指市凈率低於1，即銀行股的每股股價與每股凈資產的比值小於1。市凈率可用於股票投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。
銀行股破凈的原因可能如下：
1、銀行股一般屬於藍籌股，其盤面比較大，股價上漲比較緩慢，但是銀行業，其盈利能力比較強，除了分紅後留存利潤會不斷推高凈資產，從而導致市凈率低於1。
2、銀行企業屬於成熟企業，其未來所面臨的可能是長期的衰退期，在估值方面它明顯會被低估，導致市凈率低於1。
3、銀行股盤子很大，上漲需要巨大資金推動，而在市場普遍缺錢的時候，推動大盤股上漲難度就更加大了，所以有限的資金都拋棄銀行股，去追逐能夠賺錢的熱點了。
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