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『壹』 胡煜華履新後首秀，她談了匯頂這些戰略布局

2020年2月28日，A股市場第一個沖過千億市值的半導體公司---匯頂 科技 在當天沖高到388元！市值超過1700億！不過那之後匯頂 科技 就一路向下--當然這個下跌是有客觀原因的，因為匯頂 科技 指紋識別產品做的太好了，全球99%的手機都採用了它家的指紋，真是「成也蕭何敗也蕭何」，所以當全球手機市場開始萎縮，市值大幅度縮水--到2021年3月15日匯頂 科技 官宣德州儀器前副總裁兼中國區總裁胡煜華女士（Sandy Hu）擔任公司總裁（詳見《剛剛！匯頂官宣：胡煜華女士擔任匯頂 科技 總裁！》）時 ，股票已經跌到了140元左右，市值縮水到600億！

在那個官宣後，匯頂股票倒是沒有像以前一樣急跌而是進入了長時間的盤整 ，產業和資本都在密切關注匯頂，胡煜華會給匯頂制定什麼樣的戰略？能否帶動匯頂 科技 重現往日的榮光？

8月27日，履新半年之後，胡煜華女士首秀媒體和分析師，在匯頂 科技 2021上半年財報披露投資者技財報電話會議上，她與分析師和媒體進行了積極的互動，透露了匯頂未來的戰略走向。

一、如何看待匯頂財報？

在這次電話會議上，匯頂 科技 CFO侯學理首先介紹了匯頂 科技 2021上半年財務情況，據他介紹，2021年上半年，匯頂 科技 實現營業收入29.1億元，較2020年上半年30.56億元同比減少4.78%，他解釋說這主要是受新舊產品迭代、產品銷售結構變化，匯率波動等影響。

2021年上半年，匯頂 科技 實現毛利14.24億元，較2020年上半年15.78億元同比減少10%；2021年上半年綜合毛利率49%，較2020年同期52%同比減少3個百分點，整體處於合理的波動區間，保持較好的盈利能力。

從上述數據看，匯頂 科技 的營收沒有像其他公司出現超過100%的增長反而有所下降，很多人很奇怪匯頂 科技 為何沒有享受到晶元短缺帶來的紅利？據了解，這主要是匯頂 科技 在晶元短缺時，並沒有對產品大幅度提價，所以在上游製造、封測環節不斷漲價的情況下，匯頂自己獨立承擔了成本上升的壓力，這是很值得點贊的。

另外，即便營收下降，匯頂在研發投入上不減反增，2021年上半年研發費用為8.99億元 ，較2020年上半年8.35億元同比增長8% ， 研發費用占營業收入比重為31% ！較2020年上半年27%同比增加4個百分點。如此大的投入也顯示了匯頂 科技 積極轉型的決心和行動，以及堅持長期研發投入的承諾，另外研發佔比高達31%！這個比例在全球都是很高的！

侯學理表示雖然出現短期業績波動，但匯頂依然著眼於長期發展，堅持投入新技術和新產品研發，並已開始逐步推出新產品及其量產，不斷為市場和客戶帶來新的價值和體驗。

他透露匯頂 科技 的IoT和語音及音頻類創新產品在2021年上半年增長迅速，目前已經佔主營業務收入的15%，比2020年同期佔比增加7個百分點--應該說轉型已經初見成效。而且匯頂的首款全面支持3GPP Rel-14、Rel-15標準的系統級NB-IoT單晶元解決方案，現已進入商業推廣階段，預計今年四季度可大規模供貨。詳見《匯頂 科技 的NB-IoT單晶元方案來了！》，他表示匯頂未來還會有更多新技術和產品推出，推動公司業績成長。

二、胡煜華談匯頂戰略布局

「今天的匯頂正處於從單一產品向綜合型IC設計公司轉型的重要階段，匯頂不僅是全球指紋、觸控方案的龍頭，還將是全球領先的音頻解決方案提供商及IoT解決方案提供商。我希望能夠領導匯頂 科技 成功轉型，從全球團隊整合、產品規劃、市場推廣、客戶關系等方面入手，把匯頂經營成一家全球知名的半導體設計公司。」胡煜華在回答分析師提問時透露了匯頂未來的目標，而且她也表態匯頂在新技術的投入方面是長期的，「縱觀全球晶元行業，匯頂的研發投入比例非常領先，技術的發展需要耐心，能夠包容團隊試錯以及不斷糾錯。從我過往的工作經驗來看，有些IP的積累需要5年甚至更久，具有很強創新性的技術甚至需要10年才能盈利。匯頂在屏下光學指紋的成功告訴我們，本著長期主義的戰略思想，堅持研發投入、技術創新，而不是注重短期效益，我們就一定能做出客戶認可、市場回報好的高性能產品。」

此外她還表示如果在研發過程中碰到了問題，匯頂也有一套完整的研發項目管理體系，合理設定階段性目標，整合資源去攻克難題，保證更佳的結果導向。

而且她談到了一個重要的趨勢，就是 匯頂已經到了協同創新的階段 ，「在長期投入下，過往積累的技術和經驗是未來發展的基礎。隨著公司在技術上的積累越來越廣，越來越深，產品上的協同性會逐漸體現出來，差異化的產品也會更豐富。以匯頂即將推出的TWS SoC晶元為例，我們通過收購NXP的團隊獲得了非常好的音頻硬體和軟體IP，應用到無線音頻產品中，開發出非常先進的噪音消除演算法以提供逼真的音質。匯頂在射頻技術的積累已有近5年時間，我們將領先的射頻技術應用於TWS SoC晶元，提升其低功耗性能；此外射頻技術應用相當廣泛，當公司其他產品或技術團隊需要時，射頻團隊會提供相應的支持，共享IP。」她強調。

目前，半導體人才大戰愈演愈烈，過去幾年，匯頂 科技 吸引了一大批有國際半導體公司工作經驗頂尖人才加盟，在留住人才方面，胡煜華表示薪酬和股權激勵是留住人才的手段，但並不是唯一的手段。「我們需要創造好的條件吸引全球的優秀人才，並搭建完整的人才培養體系和人才留任體系。通過有競爭力的薪酬福利待遇、文化建設、領導力提升等綜合方案來留住優秀人才，我們非常有信心讓員工享受在匯頂的工作，從而獲得回報和成就感。」她表示。

在匯頂工作半年之後，她認為匯頂主要有三大優勢：

（1）以客戶為中心，與關鍵客戶建立長期深度合作。對客戶需求快速響應，具有靈活性，也是我們獲得市場高度認可的原因。

（2）自主創新的DNA和技術積累。匯頂一直堅持自主創新，積累了非常扎實的研發實力。半導體行業就是需要長期積累、厚積薄發，越難的技術需要越長時間的積累，一旦實現突破，會大大提升公司的長期競爭力。

（3）開放的文化與全球視野。匯頂的全球化布局，可以在全球范圍吸引更多的優秀人才，為公司儲備足夠的發展動力，以實現長期戰略目標。

而她為匯頂制定的全球戰略規劃和布局總體分三塊：

（1）全球化的客戶：公司不僅有國內客戶，還有韓國、歐洲、美國等地的客戶，只有讓全球客戶都用上匯頂的產品，匯頂才是一家真正的全球知名半導體公司。

（2）全球多元化的市場：除了在手機市場，在車載、IoT領域也要做到全球化的突破。如上周發布的NB-IoT產品，是全球第一款集成安全演算法的NB-IoT晶元；該方案已經獲得中國移動、中國電信、德國電信的認證，能夠進一步拓展海外市場。未來，公司還將持續開拓更多海外的客戶和市場。

（3）全球化的團隊：我們要搭建一個更好的全球化平台、運營體系、人才管理體系，去吸引更多的全球半導體優秀人才加入我們。

在具體戰術層面，她表示匯頂始終以客戶需求為導向，以解決客戶的問題為目的去開發產品。「只要我們能提供有競爭力的產品和方案幫助客戶解決問題，就會得到客戶的認可，市場份額自然會提升。」她強調，「目前匯頂仍將圍繞聲光電的感測技術、信號處理技術、無線連接技術與信息安全技術進行深入布局和全面延伸，公司的戰略布局仍以新產品為重心。」

她表示屏下光學指紋還有很多優化和創新的空間，匯頂還會投入研發資源來升級換代，確保產品競爭力。匯頂的目標沒有變，就是要保持在全球市場的領先地位。

她強調匯頂推出的側邊指紋識別方案，在提升手機屏佔比上有很大優勢，憑借優異的解鎖速度和安全性，受到客戶的肯定和信賴。從市場趨勢來看，未來有望取代後置指紋識別方案。

「無論是電容指紋、屏下光學指紋、超薄指紋，還是側邊指紋，我們會繼續致力於提供全面的指紋識別方案，讓客戶自由選擇，從而進一步提升匯頂在指紋識別領域的市場佔有率。」她指出，「目前匯頂保持50%左右的毛利率，我們認為仍在合理預期范圍內。在供應鏈方面，我們沒有因為產能緊張而漲價，公司堅持長期主義戰略，與客戶保持長期戰略合作關系，保持相對穩定的價格，因此也獲得客戶的正向反饋。」

她指出IoT是一個非常廣的領域，有消費類、工業類，以及人工智慧IoT等，匯頂要做的是始終圍繞客戶需求提供解決方案。「以匯頂來說，公司的產品有傳統藍牙、低功耗藍牙，也有專門支持低功耗藍牙音頻的技術，現在也推出了長距離連接技術NB-IoT。無論是哪一種連接協議和標准，我們都有很好的解決方案，只要做到這一點，匯頂一定可以在IoT市場成為主力軍。」她自信地表示。

根據IDC《中國可穿戴設備市場季度跟蹤報告，2021年第二季度》，2021年第二季度中國可穿戴設備市場出貨量為3,614萬台，同比增長33.7%。其中耳戴設備市場出貨量1,996萬台，同比增長58.2%。

IDC的報告顯示可穿戴市場將從「逐量時代」進入結構化調整期，更加註重產品體驗和用戶轉化，因此，高質量多功能的方案將受到廠家的青睞，在這里領域匯頂的布局已經看到了成果。

個人認為IoT領域最重要的是連接和感知，匯頂在這個領域已經完成了關鍵技術布局。

而且正如胡煜華所言，匯頂在射頻領域的基礎研究讓匯頂藍牙方案性能出眾。

匯頂的可穿戴IoT方案已經獲得了大量採用，主要有：在手錶、手環領域，匯頂的 健康 感測器、低功耗藍牙等多項技術實現規模商用；在TWS耳機領域，入耳檢測與觸控二合一晶元、ANC主動降噪編解碼器晶元都獲得規模商用，特別的是，在音頻領域，匯頂通過收購獲得了傳承於飛利浦、恩智浦的優質音頻技術--三星、華為、OPPO、vivo、榮耀、一加等一線安卓品牌手機都採用了該技術。在匯頂收購該技術和團隊以後，匯頂 科技 將智能音頻技術與雜訊抑制等解決方案進行小型化設計，結合神經網路和深度學習先進演算法，消除噪音與回聲干擾，提升語音識別和通話效果，未來這個技術的應用領域很廣泛。

因此胡煜華表示：「和以往相比，我們更加自信：第一、公司已經與國內外主流客戶及供應鏈關鍵合作夥伴建立了非常深厚的合作關系；第二、半導體產業市場非常廣闊，無論先入還是後進，只要公司產品具有差異化價值，就有市場機會；第三、公司的專業團隊能夠非常快速和靈活地響應，為客戶提供優質服務。」

三、給本土IC設計公司的三個建議

胡煜華曾經在TI工作多年，從銷售做起直至中國區總裁，現在，她又加盟了本土一流IC設計公司，在筆者詢問她可否給本土IC設計公司一些建議時，她提了三點：1、產品布局方面：國內IC公司大部分都是從單一產品開始發展的，規模相對比較小，但有很大的發展空間。2、技術能力方面：中國的半導體行業起步晚，技術儲備還需要提升，所以需要靜下心來沉澱和積累自己的技術。3、人才方面：這個行業處於高速發展期，需要很多優秀的人才。一方面要去吸引有經驗的人才加入，另外也要搭建一個比較好的人才培養體系，能夠自己造血，培養自己的專家和人才！

最近，越來越多有國際大公司工作經驗的半導體高精尖人才開始不斷往本土IC設計公司迴流，這種先進技術的回歸給本土IC公司帶去了產品開發經驗和先進的管理理念，加上近兩年本土替代走熱，抓住機遇的本土IC公司一定會迎來新一輪大發展！也許再過三年看匯頂，我們會有另外的感觸！（完）