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世貿科技股票市場

發布時間: 2024-11-01 11:19:30

1. 未來十年中國最熱門的金飯碗

未來中國最熱門的十大職業
第一章 中國未來職業發展趨勢展望
一、世界二十種職業未來發展趨勢展望
《美國新聞和世界報道》的專家對未來社會的職業發展趨勢進行了預測,並提出了未來世界的20個主導行業等。這種職業發展趨勢預測對我們未嘗不是一種借鑒。
二、中國最有發展前景的行業職業
整個宏觀經濟態勢是不斷發生變化的,熱門行業的熱點在哪裡?熱門還能熱多久?把握整個行業的人才需求趨勢,對職業發展無疑是有所幫助的。
十大最旺行業
六大科技發展潛力領域
未來十年主導職業
三、未來五年職業態勢
每個時代轉型或者科技發展改變了我們的某種生活狀態的時候,都會冒出新興的職業。同時肯定也會有一些舊的職業會被市場淘汰出局。
未來五年的職業態勢將是怎樣呢?
什麼職業社會聲望高?
什麼職業最賺錢?
什麼職業最走俏?
什麼職業最冷門?
什麼職業最緊缺?
四、未來金領的幸福生活
金領階層就是這樣一群人,他們也許不新潮,或許太謹慎,但他們常常是成功者。他們是成熟的社會精英、是睿智的實幹家。
金領是怎樣煉成的
觸摸金領生存狀態
金領的危機感:透支生命
第二章 精品管理人才:大盤高開高走
一、管理人才炙手可熱
由於「外搶內奪』,管理人才需求『大牛市行情』正在展開,管理人才變得更加炙手可熱了。
需求變化風向標
高級管理人才:難覓芳蹤
二、項目管理:2l世紀的黃金職業
21世紀將是項目管理的世紀。美國《財富》雜志稱:「項目經理將成為21世紀的最佳職業,項目管理專業人員將成為各國爭奪人才的熱點。」
PMP的魅力
項目管理的吸引力在於,它使企業能處理需要跨領域解決方案的復雜
問題,並能實現更高的運營效率。
黃金職業在中國
近年來,我國每年的項目投資都達上萬億元,申奧成功、加入世貿組織以及西部大開發戰略的實施等,項目管理在我國具有廣闊市場和良好的應用前景。
PMP門檻有多高?
在整個21世紀里,品牌經理制度模式將在中國更大范圍內推行,一大批品牌經理人將走向中國市場的前台。
三、品牌經理,前程輝煌
品牌經理,全方位為品「把脈」
品牌經理需求升溫
品牌經理一定要熟悉所管理產品相關行業的狀況,熟悉本企業運作的更好。學位可以有助於品牌經理工作,但不是絕對的。
誰最適合做品牌經理?
人力資源管理師將是21世紀少數幾個持續的職業之一,而且絕對屬於高新職業。
四、職場新寵——人力資源管理師
今後不論是大的企業還是小的企業,為了提高信息化水平,培養或引進復合型信息管理人才是必不可少的。
五、信息管理師:企業「稀缺資源」
「管理」已經成為時下一個最流行的詞彙,在認證領域也出現了越來越多的管理師證書。那麼,在這些花樣名目繁多的『管理師』證書中,哪些受認可的程度高?
六、各「管理師」認證市場分析
買方市場時代來臨,市場競爭的日益加劇,營銷成為企業實現利潤的命脈所系,營銷領域的「將才、帥才」的作用更日益凸現。中高級營銷職位者的薪酬待遇在不斷攀升,同時,市場對其素質的要求也不斷加碼。
頃目管理師證書「出身」不同,各具千秋
人力資源管理師證書前景誘人
物業管理師證書嶄露頭角
企業信息管理師證書
第三章 高級營銷人才的職業春天
目前我國的營銷大軍已超過6000萬,作為不同層次的營銷人員都一定要接受不同的培訓,實現職業化、正規化,以前那種機械式、死纏爛打式推銷遲早會被淘汰。這從另外一個角度說明社會需要大量的職業營銷人。
一、急需6000萬營銷大軍
二、策劃人才走俏
公共關系的價值變得更加明確和易於衡量。對於大多數生意人來說,公共關系的價值已經不再是盤踞在他們腦海中的問題了,人才的需求也就變得更加迫切。
三、公關人才告急!
四、廣告公司人才需求報告
五、營銷認證:財富大門之鑰
掂量營銷人員資格證的分量——就業市場打開認證大門
營銷人員認證培訓的四大流派
各類銷售證書認可度各不相同
追逐CMO認證熱潮
第四章 「金融白領」人才走俏
一、走俏的五類金融人才
基金經理
證券經紀人
股票分析師
信息主管
投資管理人才
二、保險精算師:金領中的貴族
職業描述
職業資格
職業現狀
職業趨勢
三、資產評估師的未來成長空間
風險投資帶來的機遇
資產評估師注冊考試的常見問題
四、理財規劃師:一份雙「盈」職業
第五章 IT人才職業前景:初升的朝陽
IT人才熱點掃描
IT是高薪族的聚集地。目前與IT相關的職位大都炙手可熱。從發展前景看,未來最走俏的職位將出現在下列職位中:
最具「錢」景的IT職位
四種最新的職業資格認證是你順利步入IT業或者進入IT業「高端」職位的「敲門磚」。
IT人才四種權威認證
二、IT職業發展前景五大亮點
游戲專才:玩出來的職業
IT設計人才就業前景誰最熱?
最新統計數據表明,目前全國拿到正規資格證書的反病毒專家只有500人左右,反病毒人才十分匱乏。專業的反病毒工程師,更是IT人才架構中的一個空白。
反病毒人才:待填補的空白
軟體測試自動化技術在我國則剛剛被少數業內專家所認知,而這方面的專業技術人員在國內更是鳳毛麟角。
軟體測試工程師:缺口三四十萬,年薪十萬
到2006年,整個中國存儲系統市場規模將達到74.7億元。一個新的技術和市場在誕生、發展之後,最缺少的往往是人才。就在網路存儲經過幾年高速發展後,網路存儲人才開始告急。
網路存儲人才告急
據美國IDC測算,如果全球電子商務營業額達到幾萬億的規模,電子商務職業崗位人才需求將增加到2000萬人。有關專家預計,未來10年我國電子商務人才缺口為200多萬人。電子商務人才成為IT新貴走上前台。
三、電子商務人才:IT新貴
黃金職業新秀
日趨白熱化的人才競爭態勢使得不少職場中人不斷努力加強自身修為,其中,最為活躍的『白骨精』們(白領、骨幹、精英的縮寫),眼下已將攫取的目光對准了另一個身份——電子商務師!
電子商務師:220萬「黃金飯碗」
四、信息人才的幸福生活
建立完善的CIO制度,大力培養CIO人才,促進信息化建設、跟上國際節拍已經成為中國加快企業信息化進程的當務之急。
CIO走紅信息時代
CKO、CIO到底在企業中充當什麼角色?未來的CKO、CIO應該是什麼樣子?從字面看,兩者有很多共同之處,工作中兩者也經常會協作,
其市場需求特徵也非常相似。
CKO、CIO:IT職場比翼飛
第六章 房地產人才:冰點爆發
一、人才需求急劇升溫
人力資源的儲備在近年地產界表現為激烈的挖角大戰,這充分凸顯了企業對人才的迫切需求。
激烈的挖角大戰
最近幾年房地產市場像原子裂變一樣快速發展,對高層次人才的需求突然擴張。
高層人才比金子還珍貴
房地產人才需求行情表
房地產估價師、房地產測量員、注冊建築師、房產策劃師無疑成為房地產人才最緊缺、最值錢的「四寶」。
二、房地產人才「四寶」
房地產估價師:方興未艾
在我國,房地產評估師是一類需求量大而又十分關鍵的人才。隨著房地產的行情越來越火,房地產估價師這個行業正方興未艾。
房地產測量員:以毫釐計算財富
房地產市場日益繁榮,到處是進行房屋建設,規模在逐漸擴大,市場對於房產測量員的需求將越來越大。
注冊建築師:價高人稀
注冊建築師,在中國可謂價高人稀的『金領』人才。作為「凝固的音樂」的靈魂,它的含知量和含金量一直都受人景仰。由於人才短缺,在一些大型工程建築項目中,出現了「項目跟著才跑」的窘境。
房產策劃師:「新居住時代」的新職業
人才是現代企業發展永恆的基石,而對於「朝陽產業」物業管理業,人才的作用就顯得愈益重要。「物業管理」人才正方興未艾,這一行業需求將成為求職者的福音。
三、物業管理:求職者的福音
人才需求膨脹
物業管理人員,需要具備一專多能的綜合能力。歸納起來,「技術、協調、責任」這三把鑰匙不可少。
腰間三把鑰匙
人才危機:黎明前的黑暗?
第七章 醫葯人才:炙手的「熱門貨」
一、走俏未來的五類醫葯人才
2003年醫葯人才行情
人才租賃形式顯山露水
執業葯師數量少,門檻高
健康呼喚「營養師」
生物制葯技術人才
高級醫葯代表
醫葯零售管理人才
二、心理咨詢師:未來的「金飯碗」
來自衛生部的資料,我國各種心裡和精神疾病患者已高達1600萬,占總人口的1.23%,而我國每百萬人口中僅有2.4名心理學咨詢服務人員,巨大的市場缺口使心裡咨詢行業尤其受人關注。
第八章 物流人才:「第三利潤源」的掘金者
第九章 長青的經紀人職業
第十章 服務業:巨大職業空間
第十一章 酒店旅遊職業:風光無限

2. 誰能提供有關香港的資料

香港----國際商務中樞
地理位置優越(中國的南大門)
香港地處中國東南端,同時也位於迅速發展的東亞地區的中心地帶,位置優越。香港總面積約1,100平方公里,由香港島、一海之隔的九龍半島及新界組成,其中郊區多集中在新界。香港的235個離島也歸入新界范圍,最廣人為知的是大嶼山。大嶼山既是香港新機場的所在地,也是香港迪士尼樂園的選址。在中心駕車或乘搭鐵路,迅即便可直達,十分便捷。本港公司在亞洲區以至世界各地都建立了廣泛的業務聯系,而香港的企業家亦憑以業務觸覺敏銳兼具備「生意頭腦」而馳名海外。香港擁有一個深水港,人口達680萬,秉承中國人刻苦耐勞的精神,與中國有不可分割的深厚關系。香港人處事靈活、教育程度高,而且富創業精神,正是香港能爆發驚人生產力和創造力的原因。香港地理位置特殊,每當北美地區夜幕低垂,而歐洲各國晨曦初現時,香港則已日光照耀。換言之,只要跨國公司在北美與香港、或歐洲與香港同時設有辦事處,實際上便可利用兩地時差,全日廿四小時運作,處理不同項目。對於從事信息科技及金融服務行業的公司而言,無疑十分便利。

全球服務中心
香港的本地生產總值(GDP)中逾80%來自服務業。服務業的經營范圍包羅萬象,由遍及世界各地的海空運輸以至承包生產、軟體設計,無一不達國際先進水平。鑒於競爭激烈,本港不少服務項目的收費都是全球最低廉的。近年國際長途電話市場開放,本港長途電話收費亦隨之顯著下降,現時由香港致電美國的收費,比起美國州與州之間的電話費還要廉宜。

跨國公司的地區總部
在一九九九年,共有880家公司以香港作為亞洲區總部。美國公司設於本港的地區總部數目最多(205),其次是日本(114)和英國(82)。此外,約有1,650個國家都選擇香港為其地區辦事處。這些地區總部主要從事的業務包括批發/零售、出入口貿易、其它商業服務(例如會計、廣告、法律等行業)、金融財經、製造、運輸及相關服務。
政府行政架構精簡
香港擁有一個架構精簡而效率高超的政府。公司及個人課稅率低,而且易於計算。香港政府亦以效率出眾、透明度高兼處事公正而知名,既樂於支持工商業的發展,卻又極少干預市場運作。在過去連續六年,香港都獲美國傳統基金會(Heritage Foundation)列入「全球最自由經濟體系」。

香港的投資
香港信息開放,法治制度完備,政府開明廉潔,都是吸引企業選擇來港經營的主要因素。根據工業署的《海外公司駐香港 地區代表調查1999》顯示,本港的外商企業達2,400家,其中840家 為區域總部,另1,650家則為區域辦事處。受訪者表示,政府廉潔、信息開放、政治穩定、銀行及財務設施優良、地理位置及稅務制度等 ,都是他們作出投資決定時首要考慮的因素。絕大多數的受訪者都認 為香港信息發達,加上一流的銀行及財務設施、低稅率、簡單的稅制 、完善的基礎建設,以及廉潔的政府,令香港獲得很高的評價。

香港是進出中國內地經商及投資的大門,同時也為內地經濟現代化提供所需的人才及資金。 目前約有半數出口貨品仍然經香港轉運內地,而香港在內地的投資額亦占當地外商直接投資總額約五成。 每天約有800班渡船、100班航機、35班列車及 27,000部車輛穿梭中港兩地。 香港約有50,000家公司於華南地區自置生產設施 ,聘用員工約達500萬名。目前本港約有10萬人在內地工作,主要負責管理及培訓職務。

另一方面,中國內地也是香港經濟的主要投資者, 國內約有2,000家企業在香港注冊,資產總值接近2,000億美元,是香港第三大外商直接投資者。 隨著中國加入世貿組織,香港憑著本身的技術及與內地機構的聯系,定能加強在世界貿易市場的地位,香港經濟多個行業亦會有良好的前景。隨著金融業的開放,有興趣投資東亞地區的投資散戶及機構投資者將會陸續增加投資,中小型外資企業亦有可望進一步增加直接投資,鑒於香港一直扮演中介的經紀角色,這項發展將令香港受惠。

香港的電訊業亦可從中受惠,原因是企業及日見普及的互聯網服務將於未來數年對電訊造成需求,而國內亦訂立新例, 准許外資電訊供貨商擁有50%股權的企業在國內經營。部分人士更預期,香港將會帶頭發展新互聯網軟體,研製特定軟體及互聯網素材, 迎合國內用戶及世界各地華人社會的需求。對於這個行業而言,小型公司股票市場在香港及區內其它地區崛起,加上外國投資者及風險資金企業參與發展的途徑越來越多,定必有助業務發展 。

香港與外界的聯系
中港兩地的聯系許多專門論述在中國內地經商的著作都鼓勵企業預先打通關系,才好應付內地復雜的營商環境。國內有不少舉足輕重的人物可對公司的業務造成影響,因此,人際關系及聲望往往是企業在國內洽談商務時最重要的資產。

人際關系正是香港企業家的過人之處。香港代理商在內地交際廣闊,認識當地廠房、供貨商及散戶買家,可以輕易物色到分銷商,進行市場調查,並且熟悉不同地方掌管土地的機關,同時亦深諳與各省市政府打交道的竅門。與主要人物及機構建立關系,可令企業事半功倍。建立這些關系代價不菲,但香港代理商、顧問及企業家通常已掌握了一定關系。外商如有意到內地經商,不論是在內地銷售產品或者在當地從事生產,都可與香港企業合作或 委託香港代理商經辦,以節省起步時間,使業務發展更為順利。香港總商會、本港各行業組織及管理顧問公司都可為您提供資料,物色具備國內營商經驗的合作夥伴。

香港的電信網路服務
隨著香港電話有限公司的本地電話服務專營權於一九九五年六月三十日屆滿,三間公司分別獲發牌照以競爭形式營辦固定電訊服務。

香港是首個擁有全面數碼化電話網路的主要城市。亦是亞洲以至全球電話密度最高的地區之一,每100人便有72具電話或55條電話線。

二○○○年,全港約有490萬具電話。電話及其輔助器材均以具競爭力的價格供市民隨意選購,並直接接駁本地電話網路。

此外,本港市民亦可享用各種各類的數據通訊服務。本港在一九九六年十二月巳引進來電顯示服務。同時適用於本地和海外通話的公眾收費電話多不勝數。本地電話收費只需港幣1元,比很多主要城市的便宜。

截至二○○○年四月,全港的傳真線達392,000條(每100 條商業電話線有24條傳真線),增長速度維持在每月2000條左右。目前,香港有超過230萬個互聯網用戶戶口 。

香港的旅遊
旅遊業香港是一個旅遊熱點,吸引世界各地的遊客前來觀光 。香港酒店林立,豐儉由人,各式餐廳食肆約共6,000家,旅遊名勝多不勝數 。

為香港帶來的經濟效益
以目前價格計算,香港迪士尼樂園在未來的40年,預計將總共為香港帶來約1,480億元的增值經濟得益,例如各行業的利潤及雇員的收入 。香港迪士尼樂園首年預計會有超過500萬人次進場參觀。約在15年後,每年最高會遞增至1000萬人次。香港迪士尼樂園落成後第一年, 將可吸引約340萬名外地遊客(包括140萬名額外遊客)。

在15年後,預計遊客數目將增至730萬名(包括290萬名 額外遊客)。香港迪士尼樂園啟用後第一年的遊客額外消費預計約為83億元; 而由第20年開始,每年的額外消費會增至168億元 。

香港的信息科技教育
現時,在高等教育界,大約五分一的學生修讀有關信息科技或工程系的課程。大約10%的研究撥款用於信息科技方面。另外,各高等教育院校致力提供及更新有關設備,改良教學及學習過程,務求使學生能多接觸最新的信息科技,以應付大趨勢下的新挑戰。此外,網上課程亦是高等教育的新趨勢。香港公開大學計劃於未來兩至三年提供某些主要以網上教學為基礎的課程。香港公開大學現時亦擁有亞洲最大的電子圖書館。另外,教資會最近亦撥款5,100萬元支持本港三所大學共同發展一個有關信息科技的項目,以發展信息科技成為香港的其中一個卓越領域。此外,政府亦大力施行各項主要措施,包括為中小學添置電腦、為所有學校接駁上網、透過信息科技教育資源中心為教師提供專業及技術支持等,另亦於部分中小學實施先導計劃,藉以建立一套利用信息科技教與學的最佳方法。

香港的基礎建設
香港現正進行多項有利於工業發展的基建計劃。各項大型基建計劃往往能依時完成,甚少出現延誤,亦毋須經過繁復的審批程序。本港近年建造的鐵路、隧道及道路項目均能一一依時竣工。在未來五年,政府將耗資逾 2,350億港元(300億美元),進行多項大型鐵路、道路、土地、港口建設工程 和眾多較小型的工程。這些工程不但有助保持香港作為地區運輸樞紐的地位, 亦可改善香港人的生活質素,並且將提供數以萬計的職位,刺激本港經濟增長 。
正在計劃和實施六項鐵路工程,將令本港現時長143公里的 鐵路網路增加超過60公里,並且有助開發新界西北部作進一步發展。計劃進行 的道路工程,包括改善及興建約100公里長的策略性道路,這不但有助紓緩市 區道路擠塞的情況,而且將提供通往邊界的重要新道路,連接本港與中國南部 及內地其它地區。計劃進行的土地工程,將為九龍、港島及新界開拓超過600 公頃新土地,以供興建房屋,以及撥作商業、零售及康樂用途 。

香港的文化
香港融匯了古今中外的優良傳統,這點最能從遍布全港的文 化博物館及藝術館反映出來。正因為文化根源深厚,本港的博物館和藝術館除了展出珍貴的中國歷史文物外,還擺放了不少當代藝術傑作,堪稱中西合璧, 一應俱全。香港的博物館及藝術館饒富教育意義,前往參觀誠屬賞心樂事,實 在不容錯過。

香港科學館的展品多屬互動形式,益智又有趣味性;香港太空館放映闊銀幕的全天域電影及天象節目,引人入勝;而全港最大的博物館—— 香港藝術館,長期展覽中國藝術品,展示中國古代藝術。對茶藝有興趣的人士 ,不應錯過位於港島區的茶具博物館(FlagstaffHouseMuseumofTeaWare) ,重溫華夏文化的茶道藝術及精萃。

在語言方面,香港通行多種語言,其中粵語(廣東話)及英語同屬香港的官方語言。廣東話是華南地區的方言,也是香港最普遍的口語,香港有97%人懂廣東話。不少人也能聽、講英語,而本港的政府部門及法庭亦使用英語。本港有部分人能操普通話(中國內地的官方語言),而一般人都能 聽懂普通話。此外,另有部分人士使用中國其它方言,他們多屬從華南地區及沿海省市來港的居民。香港是一個國際大都會,勞動人口適應力強,教育程度高 。

香港的治安
香港是一個非常安全的城市。罪案率與新加坡相若,實際上比東京還要低。相對倫敦以至美國各大城市,香港的罪案率還低得多。在香港 ,持有槍械屬嚴重罪行。無論晝夜,任何人都可安心在街上行走。香港人口大多為華人,主要來自華南地區。在一九九九年年底,在港的外籍人口有495,200 人。此外亦有相當人口來自北美洲、東南亞、澳洲、英國及印度。

香港的醫療
香港的醫療系統十分全面化,在亞洲區內數一數二;護理服 務可媲美全球最優秀的醫院。所有醫護人員均能操英語,香港亦有提供各項主要專科醫療服務。香港設有多家醫院,各類房間收費不同。香港的醫療及保險費用較大多數西方國家為低,而且求醫方便,質素極佳。

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3. 分析師是做什麼的

可以從事的崗位有很多,例如投資咨詢顧問、投資銀行家、證券交易員、執行總裁、主席、合夥人、主負責人、投資總監、財務總監、會計師、審計師、市場、投資公司經理、證券分析師和固定收益分析師、投資組合經理等

介於每個人的情況都有所不同,以拿CFA從業者的投資分析師為例,為大家普及了金融人的職業發展之路。

一、Analyst(分析員)

投行中的Analyst(分析員)一般都是為各大院校應屆生准備的一個2年的program,剛畢業的大學生一般都會從此做起。既然叫做分析師,工作內容不外乎是一些數據分析、行業研究之類的工作,有些需要建立一些初步的模型,包括mergermodel、DCF、LBO等等,然後交給associate進一步review和加工。

研究結束,要使用PPT將研究結果呈現出來,所以這個崗位也會經常用到PPT。當然,作為一個初級崗位,很多情況下還會涉及到很多雜七雜八的事情,總是就是投行工作的基礎,也是鍛煉人的崗位。

這個崗位一般堅持3年時間久可以得到升遷,大多數金融人也是在這個崗位上開始學習CFA的,有前瞻性的大學生在畢業前就把CFA一級考過了,可以極大的縮短在基層工作的時間,兩年甚至很短時間就可以成為Associate,也就是我們要談的下一個崗位。

二、Associate(副經理)

Associate是比Analyst高一級的職位,要麼是從Analyst晉升而來,要麼是各金融專業高材生或者CFA持證人之類。作為Analyst的小領導,Associate仍然要做一些分析類的工作,不過是有點技術含量的工作,負責更復雜的建模。Associate還要根據公司或者上級的安排,分配任務,承擔administrativework,並且主要負責與客戶的溝通。

雖是領導,Associate的工作並不輕松,每天需要加班加點,並對全組工作負責。這個崗位需要一定的金融知識背景,所以很喜歡的MBA或者CFA持證人,即便是只通過了CFA二級考試,也會受到歡迎。通常員工會在此崗位上工作3到4年的時間,然後才能學到足夠的本事升到更高的位置上。

三、VP(副總裁或經理)

如果你順利進入到VP階段,那麼恭喜你已經得到了升華。VP泛指所有高層的副級人物,工作要指導Associate和Analyst,同時也要有一些外部環境的接觸。很多CEO忙不過來的工作都會交給VP負責。

VP的工作主要由兩大塊組成,一是充當projectmanager的角色,當D或MD接到deal的時候,負責executingthedeal,二是計劃所有需要的過程和任務分配給associates,並且確保順利進行。VP同時也是和客戶接洽以及聯系各個support的人比如accountant、lawyer等等的核心人物。

做到VP不容易,要得到晉升更不容易,行業內VP普遍工作3到15年才有機會晉升,除了經驗、能力、運氣,各種自我提升也少不得。大部分金融人在這個崗位上努力通過CFA三級考試,提交證書申請,如果已經是CFA持證人,那真是極好的。

四、Director(總經理、董事)

根據投行的規模不同,Director或有或無。Director負責重要的交易比如費用談判,交易策略和客戶會議。還有就是做營銷吸引客戶。MD工作性質與其近似,不過焦點在重要的客戶上。

五、MD(董事總經理)

Director3年左右就會升任MD(董事總經理)。MD級別有很高的業務收益指標以及維護重要客戶的責任,參與公司的整體戰略及業務方向制定。

MD再往上發展就會去做各個分支的管理人,或者是做CEO。這個時候如果沒有一張CFA這樣的很囂張的證書傍身就不合適了。

以上是一個典型的投行職稱序列,有些金融機構會設置一些中間職稱,比如assistantVP(AVP)即助理VP、seniorVP(SVP)即VP等,唯一不變的是對人能力的要求和證書的要求。

當然,CFA的在職業發展上的幫助不止如此,從職業發展的角度,一張代表了你金融理論過硬、工作經驗豐富的CFA證書,能幫你優雅地、高效地達成目標。現在vc/pe是一個很時髦的詞,國內也出現了很多風投成功的案例,想進入風投圈或者私募圈的金融人不在少數,如果沒有一張高含金量的CFA證書,恐怕連門檻都進不去呢。

4. 求2006年1-8月金融時事

2006年一季度國際金融大事記
政策動態
1月24日 加拿大央行將隔夜拆借利率從3.25%提高至3.50%,並表示可能「需要進一步溫和升息」。
印度央行決定將指標短期利率調高25個基點至5.5%,以確保2006/07年度通脹率不高於今年。
2月9日 因為內需擴張以及油價保持堅挺,令通脹出現升高跡象,韓國貨幣政策委員會決定,將隔夜拆款利率由3.75%調升至4.00%,為五個月來的第三次升息。
2月22日 馬來西亞三個月來第二次上調隔夜拆借利率以遏制通脹的走高,關鍵利率上調25個基點至3.25%。這也是自亞洲金融危機爆發以來第二次上調利率。
2月28日 美聯儲公開市場委員會一致表決同意再次上調聯邦基金利率25基點至4.75%,這是自2004年6月以來第15次上調利率,目前該利率水平已升至5年來最高點。
3月2日 歐洲央行宣布將歐元區再融資利率由2.25%提高至2.5%,這是自去年12月1日啟動本輪加息周期以來的第二次行動。
3月8日 為抑制通脹並鼓勵儲蓄,泰國銀行(央行)宣布提高基準利率25個基點至4.5%。這是該央行在過去19個月內第十一次加息。
3月9日 日本銀行(央行)宣布結束持續了5年之久的超級寬松貨幣政策,引入新的貨幣政策操作框架,改變貨幣市場操作目標,即從銀行經常賬戶的未清償余額轉向隔夜信用拆借利率。此舉意味著貨幣政策的重大轉變,也是央行未來將利率正常化、逐步加息的前奏。
經濟預測
1月3日 德國智庫DIW預計,因全球對德國商品需求旺盛,預計2006年德國經濟增長1.7%,高於去年10月DIW與其他智庫聯合預測的1.2%, 2007年德國經濟增長率將降至1.2%。
1月3日 韓國產業資源部預期,韓國2006年出口增長11.7%,比2005年低0.5個百分點,貿易順差達到230億美元。
1月11日 美國財長斯諾表示,隨著美國經濟繼續復甦並擴張,預計2006年美國鉛缺經濟增長率約為3.5%。
1月13日 歐盟執委會發布預測稱,歐元區今年二季度的經濟增長可能略微加速,達到0.4-0.9%。
1月18日 國際貨幣基金組織 (IMF)將德國2006年經濟增長率預期自1.2%調升至1.5%,比去年9月預測提高0.3個百分點。
1月25日 德國政府發布了2006年經濟報告,將德國今年經濟增長預估值調高至1.4%,高於2005年的0.9%,此前預估2006年經濟增長1.2%。預計平均失業人數下降約35萬人,內需增長0.7%,家庭消費上升0.3%,設備投資增加4.8%,營建投資增長拆消0.5%,出口增長6.5%,進口增幅為5.5%。
3月30日 因美國、歐洲和日本對東亞地區科技產品出口需求的迅速擴大,世界銀行在《東亞經濟半年報》中將該地區2006年經濟增長的預測從去年11月份的6.2%上調至6.6%,不過,該數字仍低於去年6.8%和前年7.5%的增長率。
石油市場
1月4日 路透對石油產業分析機構所做的最新調查顯示,受訪者預期2006年油價將超逾2005年所創下的紀錄,美國輕質原油期貨2006年平均價格將達每桶57.31美元,高於2005年56.70美元的均價;長期展望顯示,未來五年內油價將會下跌逾15美元,預計2010年美國油價均值將達42.46美元,布蘭特原油均價預計為38.45美元;2007年布蘭特原油均價預計為55.21美元。
2月7日 據旅激知路透一項調查顯示,石油輸出國組織(OPEC)2006年1月原油日產量降至2005年2月以來最低水平。因阿聯酋最大的穆爾班油田正值檢修,造成該國日出口量減少15萬桶,且奈及利亞發生的武裝攻擊事件嚴重影響了出口,奈及利亞針對石油基礎設施的武裝攻擊導致日出口量減少約3萬桶,
2月10日 國際能源署(IEA)表示,盡管伊朗的核問題爭端將困擾未來數月的市場,但極度寒冷和猛烈的風暴在油價走強中起到的作用絲毫不亞於政治憂慮。IEA估計,2006年1月全球原油日供應量減少45萬桶,造成減產的主要因素是俄羅斯氣候極冷、澳大利亞遭遇熱帶氣旋、伊拉克問題頻繁;而廣為人知的奈及利亞政治動盪和伊朗可能減少供應的影響卻要等而次之。
3月30日 受伊朗核問題僵局、奈及利亞石油生產形勢、美國汽油庫存下降等多重因素影響,國際油價全線上漲,其中紐約市場原油期貨價格突破67美元關口,創近兩個月來新高。一季度最高原油期貨價格為1月30日的68.35美元。
股票市場
1月4日 在原材料公司和能源公司的帶動下,加拿大股市S&P/TSX綜合指數再次刷新歷史紀錄,當日上升了59.90點或0.5%至11501.48點。3日該指數曾突破了2000年9月份創下的歷史紀錄11401.97點。2004年底以來該指數已上漲了24%。
1月9日 在國際市場油價下跌及公司利好因素推動下,美國紐約股市道瓊斯30種工業股票平均價格指數收盤突破11000點大關,為2001年6月13日以來的首次突破。
1月18日 16日深夜日本檢察機關東京地方檢察院和證券交易監督委員會的調查人員聯合對日本著名網路公司「活力門」總部進行突擊搜查,受此影響,許多投資者紛紛拋售手中的寬頻類股,日本東京證券交易所出現交易龐大交易量,為防交易系統因超過運行上限而陷入癱瘓,東交所宣布提早20分鍾收市。這是東交所自1949年成立以來首次因運行負荷限制而被迫提早收市。日經指數繼17日重挫2.84%、創下2004年5月以來最大跌幅後,再度下跌464.77點,跌幅為2.9%,收於15341.18點。
1月25日,由於市場對活力門公司股價下挫將帶來負面影響的擔憂逐漸減弱,加上美國股市上揚提升了科技類股人氣,日本東京股市走高,當天收盤時日經225指數在24日大漲228.24點的基礎上再升2.11點,收於15651.00點。至此日經指數已收復上周二以來一半的跌幅。
2月6日 由於買盤踴躍,印度股市指標股指6日盤中首次突破萬點大關,創歷史新高。
企業並購
1月1日 日本三菱聯合金融控股集團下屬的東京三菱銀行與聯合銀行正式合並,掛牌成立三菱東京聯合銀行,從4日開始營業。三菱東京聯合銀行的總資產接近200萬億日元(118日元約合1美元),其規模大大超過瑞穗銀行、三井住友銀行等國內競爭對手,成為世界上屈指可數的大銀行。
2月3日 法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)宣布,將以90億歐元(約合108億美元)從義大利Unipol保險公司及其聯盟者手中購入第六大銀行——國民勞工銀行(BNL)48%的股權。
2月27日 紐約證券交易所收購芝加哥Archipelago電子交易公司一案正式得到美國證券交易委員會的批准,標志這一具有歷史意義的證券行業並購案大功告成——紐交所成功步納斯達克、費城、芝加哥和太平洋股票交易所乃至歐亞股票市場之後塵,將自身從一個非盈利的證券交易機構轉變為具有盈利性質的上市公司。
3月27日 澳大利亞股票交易所同意以22.5億澳元(合15.9億美元)收購澳大利亞最大的期貨交易所悉尼期交所,暗示澳大利亞衍生產品交易增長可能會快於股票交易的增長。
3月29日 一季度澳大利亞和紐西蘭兩地發生的並購案總計涉及金額300億美元,為2001年以來最大單季並購金額,並且達到了創下歷史最高紀錄的2005年全年並購金額的三分之一。
著名網際網路搜索引擎Google公司宣布,公司日前已經與美國在線簽署了最終協議,購買美國在線5%的股份,以增強其網路搜索業務以及擴大廣告業務的合作。
國際經濟合作
1月25日—29日 主題為「開拓創新,把握未來」的世界經濟論壇2006年年會在瑞士達沃斯召開,年會共有8個次主題,中國和印度的崛起被放在首位。
2月11日 八國集團(G8)財長在莫斯科會議的最後公報草案中呼籲,加強協調,解決全球經濟不平衡,並認為能源市場適當運行對世界經濟的健康發展至關重要。此外G8還表示,盡管仍因油價高企而面臨風險,但今年全球經濟有望延續良好增勢。
3月24日 世貿組織農業問題例行談判結束,在為期一周的談判中,與會成員代表就農業領域的出口信貸、國有貿易企業、敏感產品和特殊產品等各種議題進行了討論,縮小了在糧食援助問題上的分歧,但此次農業談判沒有觸及歐盟和其他發達成員國的關稅削減幅度、美國進一步削減農產品補貼意向等核心問題。

5. 結合目前股票市場實際寫一篇分析我國現階段(2012年或2012第三季度)宏觀經濟政策或產業政策的論文

今天由我代表中國人民大學經濟研究所在這里就我們研究所宏觀團隊的研究成果向大家進行匯報。我們匯報的主題是多重目標下宏觀經濟政策的定位與選擇。
報告的內容分為四個部分,第一部分:我國經濟發展的階段性特徵與當前經濟困境。第二部分:多重經濟目標間的沖突與抉擇。第三部分:多重目標下宏觀經濟政策的重新定位。第四部分:結論與政策建議。
本報告始終圍繞政府引導、市場主導、調結構、穩定經濟增長展開,強調政府的重要作用。市場的中心地位,調結構以保證經濟可持續增長的核心目標,論證了多重目標下宏觀經濟政策應該如何進行重新定位與選擇這一重大課題。
第二部分,我國經濟發展的階段性特徵與當前經濟困境。我國經濟發展的階段主要特徵,這樣我們分四個方面來看這個問題。
特徵一,經濟潛在增長率下降。改革開放以來我國快速的經濟增長不僅源於技術進步、生產要素、以及人力資本的積累,更加得益於對外開放和市場化改革等一系列制度改革的紅利。
近年來,隨著人口結構的變化,人口紅利正在面臨耗盡局面。中國經濟面臨劉易斯拐點到來的壓力。此外由於制度紅利和全球化紅利日益耗盡,導致全要素生產率下滑,造成中國經濟潛在增長率面臨下行壓力。
我們分這樣幾方面來看,一,經過增長日益依賴資本投入,全要素生產率貢獻下滑。全要素生產率的貢獻在2006年後出現持續下滑的趨勢,導致中國經濟增長不得不更多依賴資本投入。
二、中國社會加速老齡化,人口紅利逐漸消失。據聯合國(微博)測算,我國總撫養比將由2010年的38.2%下降到2014年的37.4%,之後則將由過去的不斷下降逆轉為不斷上升,並在2020年上升到40.3%。我們的人口老齡化是一個嚴重問題,從這個圖中也可以看出來。
第三,制度紅利即將耗盡,市場化改革亟待深化。自改革開放以來我們的市場改革提供的一些制度創新是推動中國經濟增長的重要原因。然而,近年來來自改革的制度紅利出現了明顯衰減。據測算,中國市場化指數自1981年到1999年的平均增速是13.7%,進入21世紀以後增幅則普遍降至5%以下,而且基本保持遞減狀態,在未來也難以改觀。全球化紅利也在耗盡,舊的全球分工模式不可持續。我們加入WTO以來,一直是新一輪國際產業轉移的最大流入地。
第二個特徵,輸入分配進一步惡化,短期難見逆轉。國內的要素收入分配格局近年來出現了明顯惡化趨勢,居民可支配收入占國民總收入比重在1992年至2008年間下降了12個百分點。城市居民和農村居民的人均支配收入和消費佔GDP的比重都一直在下滑。
特徵3,城鎮化統計數據虛高,農民工市民化程度不足。2020年至2011年,我國城鎮化率以平均每年提高1.35個百分點的速度發展,城鎮人口平均每年增長2096萬人。2011年城鎮人口比重達到51.27%,但上述結果是基於農民工進城居住63以上即為常住人口的統計剖經得到的,而這些被統計的城市人口的常駐農民工沒有獲得城市戶籍和市民身份。
特徵4,產業結構不合理,工業化進程速度與質量不匹配,產業結構不合理,工業內部供需結構不匹配。我國目前面臨的經濟增長乏力現象表面上看是總需求不足,其根本原因在於政府主導的投資模式加劇了總供給與總需求之間的結構性不匹配,導致結構嚴重失衡。由於我國特殊的經濟發展軌跡,我國工業比重一隻較高,很多時候都處於產能過剩的狀態,通過拉動第二產業來調動整個經濟增長,雖然在短期內解決的結構性需求不足,刺激了經濟,但是長期內卻再一次擴大了第二產業的產能,為隨後的經濟增長中的結構性需求不足留下了更大的隱患。
由下圖可以看出,在2008年之前我國第三產業佔GDP比重正逐步趕超第二產業,然而隨著2008年刺激方案的逐步實施,第二產業與第三產業之間的比重關系又出現嚴重的惡化。
第二個方面是工業化速度與質量不匹配,工業化後期結構和中期的技術特徵並。中國的工業化進程從1978年至今走過了30年的歷史。我們從重工業化,從1991年至今也走過了20年。所以當前中國這種粗放式的工業化進程很可能已經走到了後期,進一步提升的潛力的受限。然而在向高度工業化階段轉變過程中,我國的裝備工業和高技術工業沒有得到應有的加強和發展,一般加工工業的比重很高,技術密集型加工工業的比重較低,這種工業結構特徵所反應的是導致工業化只處於中期工業化結果。
第二方面的大問題,當前宏觀經濟困境的主要表現及其成癮。當前宏觀經濟主要表現是國內短期增長形勢惡化,但是通貨膨脹壓力依然存在。可以從這樣幾個方面來看。第一個,總產出增速持續回落,先行指標不容樂觀。我們今年第一季度、第二季度的GDP回落速度幅度有所加大,8月份規模以上增加值同比增長8.9%,比7月份回落0.3個百分點。根據國家統計局的宏觀經濟指標看出來有進一步下滑的可能性。第二,固定投資增速回落,房地產首當其沖,固定投產投資的名義增速和實際增速都出現了連續回落。2012年1到8月份全國固定資產投資同比名義增速較去年同期下降了4.8個百分點,投資增速下降的原因是由於政府主導的投資較快撤出, 市場主導的投資動力又增長不足。尤其是史上最嚴厲的房地產調控政策的作用下,房地產投資增長低迷,很大程度上制約了中國經濟的復甦和回暖。1至8月份全國商品住宅新開工面積累計下降11.1%。第三方面,消費者信心下降,消費增長難有熱點。2012年1至8月份社會消費品零售總額同比名義增長14.1%,較上年同期下降2.8個百分點。2012年我國農村與城市人均收入都在上升,消費卻在下降。2012年7月消費信心指數僅為98.2%,大大低於,而且處於下滑的趨勢。第四,進出口長期壓力依然顯著,在世界經濟不景氣的狀況下,我國的出口和進口都出現了回落。2012年1月我國出口與進口同比出現了-0.5%和-15.3%的負增長,整個行業的形勢不太樂觀。8月份我國進口的同比增長僅為0.2%。其他海關數據也顯示了這個狀況。第五,物價增速持續回落,但通貨膨脹依然存在。盡管從今年大家都知道我們的CPI一直出現了一個回落的態勢,PPI也出現了下滑,而且在最近創下了34個月的新低。但是在原油(85.95,-0.12,-0.14%)價格不穩定和全球極端天氣的影響下,物價水平短期內仍有不確定因素,通貨膨脹的壓力仍然存在。未來如果政府投資刺激型的穩增長政策出台,可能在一定程度上刺激通貨膨脹反彈。
造成短期這些問題,經濟回落的一個原因,我們的成癮從兩個方面來看,第一個原因潛在增長下滑與短期經濟回調重合,經濟增速回落呈現長期性。第一個,多重因素疊加導致中國經濟進入潛在增長放緩期。從這個表就可以看出來,就是中國潛在增長率進入放緩期。第二,發達國家潛在增長放緩,外需不足將呈現長期趨勢。實際上此次危機是IT革命後,創新進展緩慢。從而利潤率下降的後果。西方國家要徹底走出這次危機需要新一輪的技術變革,通過新的技術變革促進勞動生產率,提高企業利潤率,促進長期增長,這意味著此次危機後的復甦將是一個緩慢進程。對於中國而言,一方面歐債危機的惡化拖累歐美國家經濟復甦,導致中國出口市場萎縮。第三,西方的緊縮措施和貿易保護,對全球經濟形成了進一步的下行壓力。從整體來看,亞洲的進出口的同比增長率持續下降,特別是出口方面,由於歐美、歐洲市場疲軟,因此亞洲的進出口增長率進一步下滑。對於中國而言,因為美國和歐盟等國家的貿易保護情緒抬頭,其不斷揮舞「貿易大棒」,將中國作為貿易戰假想敵。
第二方原因,運用傳統宏觀調控思路來調節經濟增長的效果正在日益削弱。第一方面,傳統刺激性政策對經濟增長的拉動效應逐步減弱。總需求政策是否有效取決於短期總供給曲線是否是向上傾斜的。就政策效果而言,在總供給取現上,產出對價格的彈性越大,需求擴張政策的效果越顯著。下圖計算了國內吸收產品和出口產品供給的自價格彈性。對於出口而言,出口產品的價格彈性在1990年有正轉負,2003連之後絕對值基本保持在0.3左右。雖然說明通過降低價格雖然可以在一定程度上增加出口量,但對出口收入幫助不大,進一步降低出口價格反而導致絕對下降。
第二,經濟增長的就業彈性開始呈現下降趨勢,原有保就業政策可能難以發揮理想的效果。勞動需求對內需品產出的彈性和勞動需求對出口的彈性的這兩個指標分別反映了內徐和出口部門增長對就業的吸收能力從20世紀80年代中期開始,內需何處口部門對就業的吸收能力呈現不斷增強的趨勢,並且內需部門對就業的吸收能力超過出口部門。特別值得關注的是自2008年以來,無論內需部門還是出口部門的對就業彈性均出現下降的趨勢。這表明這兩個部門對勞動的吸收能力呈現下降現象,以往通過經濟增長來保就業的政策只能在一定程度上解決當前的就業問題。
以投資為主的刺激政策將進一步惡化要素收入分配格局,不利於消費和經濟長期穩定增長。近年來我國擴張性宏觀政策主要是以刺激投資為主,投資增長對拉動內需具有立竿見影的效果,但容易增城投資品的相對價格和通貨膨脹上升。與消費品相比,投資品具有資本密集型特徵。
我們可以看到從1981年至2010年間發現資本價格對內續聘價格的彈性均值在1.05,而勞動價格對內需品價格的彈性僅為0.88,當內需品價格上漲或者通貨膨脹喪生時,資本品價格上漲快於勞動價格上漲,此時收入分配愈發向資本傾斜。
第二部分,多重經濟目標間的沖突與抉擇。當前乃至未來較場的一個時期,中國政府的經濟目標都將主要聚焦與穩增長、調結構末、控通脹三者之間的博弈與平衡。第一,穩增長、調結構與控通脹的矛盾。第一,當前經濟的迫切任務是通過穩投資來穩增長。就當前宏觀經濟而言,在這三個目標中,穩增長似乎是當前經濟工作中最迫切的任務,這是與「穩增長」對為當前我國合理的就業創造、居民收入增長和地方政府財政安全這三個方面的重要作用密不可分的。但在當前的形勢下,消費需求受居民收入水平、社會保障體繫上不完善等諸多慢變數的影響,短期內難以顯著提升。出口則受制於外部環境,而國際經濟形勢仍然嚴峻復甦,前景並不明朗。穩增長成為當前的迫切任務,主要從這三方面看,一個是解決就業問題。從官方PMI中的就業指數中都可以看出,從2004年以來一直出現一個下滑的態勢。所以我們就業問題雖然不是非常不好,但是也已經很嚴重了。第二,經濟增速過快下滑導致財政收入下滑,進而造成政府財務困境。之所以產生這種狀況是由於中國稅種構成所決定的,在現階段我國稅收中流轉稅佔到了稅收總收入的60%左右,而流轉稅受宏觀經濟非常明顯。從這個圖表中可以看出來。
所以目前財政支出中存在一定剛性,尤其是當前嚴峻的民生壓力和社會經濟轉型過程中不容樂觀的社會穩定問題,決定了我們政府財政支出中民生支出與維穩支出很難被削減。
第三,是由於我們需要較高的增速保持赫萊的居民收入增速。當前居民部門在收入分配格局中的弱勢地位以及嚴峻的居民間收入差距短期中都難以獲得明顯改觀,因此只有通過經濟增長才能保證居民部門尤其是中低收入群體的合理收入增速,維持社會的基本穩定。
通過什麼辦法?從目前來看只有通過穩投資才能來穩定當前的增長,就是穩投資成為穩增長的必要手段,首先是出口問題。出口可以看出來,出口一直在下滑,從世貿組織發布的報告顯示,去年全球貿易增速僅為5%,較2010年13.8%增速大幅下降。2012年的狀況更差,據世貿組織預測,全球貿易增速還將下降至3.7%,低於過去20年平均5.5%的全球貿易增速平均值。對於我們國家而言,我們以出為主的製造業升級正面臨發達國家和比中國更欠發達國家的雙重夾擊。在收入分配差距過大,社會保障不足,房地產價格過高的現實下,要提升消費,就必須實施國民收入倍增計劃、改善收入分配格局,促進房價合理回歸,但是這些在短期內都很難看見效果。由此可見,由於出口、消費已顯疲態,穩投資就成了穩增長的唯一手段。投資是個快變數,能有立竿見影的效果。近期各地方政府陸續出台的地方版4萬億投資計劃,解決基於這樣的一個邏輯。
穩增長、調結構與控通脹之間的沖突,沖突一:政府投資刺激型的短期穩增長與調結構之間存在著根本性的矛盾與沖突,當前短期穩增長可能會對調結構產生不利影響,可能會對經濟結構造成一定程度的影響,主要表現在這幾個方面。第一,穩增長的措施可能惡化需求結構,繼續提高已經過高的投資需求佔比。投資可以在政府的刺激政策下大幅增加,而居民消費則很難在這一過程中得到有力的提振。這是因為居民消費是由決定居民消費議員和收入的深層次因素決定的。事實上2008年與2009年政府實施的四萬億投資計劃就明顯惡化了需求結構,大幅增強了經濟對投資需求的依賴。2008年以來我國全社會固定資產投資實際增速扭轉了前三年的下降趨勢。從2008年的16.9%上升到2009年的32.5%,上升了將近一倍,這是自1993年裡最高點。2010年投資在2009恩年的高水平基礎上繼續快速增長,增速20%,高於2000至2008年的兩個百分點。從這個圖可以看出來。從投資和消費需求對GDP增長的貢獻率也可以看出四萬億投資計劃對需求結構的嚴重惡化。總體來看,投資對消費貢獻率的西歷在2009年達到1.9的歷史最大值,在2010年該比值雖然回落至1.47,但仍舊在高水平。
第二,穩增長的政策措施可能惡化產業結構和產生鎖定效應,導致投資結構的進一步扭曲。首先,加劇了某些產業投資和產能的過剩化和泡沫化,導致了投資結構一定程度上的「僵化」以及投資的結構性扭曲。其實穩增長中的政府刺激政策投資可能惡化產業結構的另一渠道是投資進一步強化了第二產業在總產出中的地位,不吝與第三產業比重的提高。
事實上從2003年開始我國第二產業對經濟增長的貢獻率就基本一直處於不斷下降的過程,而第三產業的貢獻率則不斷上升,2008恩年政府大規模投資計劃則明顯逆轉了這一趨勢,經濟增長又開始更加依賴於第二產業。
第三,短期內穩增長措施可能不利於我國生產率的提高。我國政府主導的大規模投資計劃往往主要投向基礎設施領域。基礎設施的完善,如交通、通信等,有利於提高經濟運行效率,但是其建設周期長,效果的顯現具有滯後效應,在短期內一般會惡化生產效率。此外,如果政府的基建項目低效率運行,政府主導的大規模基礎設施投資可能無論是在短期還是在較長時期內都會不利於生產率的提高。
我國TFP增速在2008年突然出現大幅度下滑,在2009年和2010年轉為負增長,這就說明生產效率在政府主導的投資刺激下基本處於停滯甚至倒退的狀態。我國的增量資本產出率從1992年的2.4逐漸提高到2007年的4,而在2008年之後該比率由於超常高水平的投資增速而猛增到創記錄2009年7.8和2010年的7.3。此外,政府的大規模投資計劃雖然也也會強調鼓勵自主創新、促進技術進步,但是其效果可能難以令人滿意。因為技術進步主要來源於私營企業長期的市場競爭行為,而非短期政府規劃和干預,因此以政府投資項目促進生產率提高的方式可能是一種高成本、低效率的方式。
短期,短期穩增長增長可能對民營經濟部門和中小企業部門造成相當程度的擠出效應,削弱中國經濟未來發展的基礎。從2008恩年到2009年政府實施的穩增長經濟的刺激計劃貸款潮中,國企占據了90%以上的資金,而私企只有5%。第五,短期穩增長的政府刺激投資計劃可能一定程度上導致了收入分配結構的惡化。一方面,我國鄭國伍政府主導型的大規模刺激投資主要投向了基礎設施的建設,很少涉及民生部門建設。另一方面,從四萬億投資計劃的事後結果來看,我國政府主導的大規模刺激投資計劃主要惠及了中央企業,特別是大型央企。
第二個沖突,穩增長、調結構的過程也可能引發通貨膨脹。這是因為第一穩增長對控通脹可能產生負面影響。短期穩增長就需要穩投資,而投資的快速增加就會引發通脹壓力。就我國的實際情況來看,我國的貨幣供給具有內生性。當貨幣供給由經濟內省決定,即信貸需求產生了貨幣,那麼通貨膨脹就不是單純由貨幣供給快速增長導致的,而是與其同時決定的。從這個過程來看,貨幣供給內省環境下通貨膨脹在很大程度上來源於政府赤字、貿易盈餘和投資推動,而其中最有中國特色的因素就是投資。
第二,調結構對控通脹可能產生負面影響。便雖著總量上的經濟結構的變化,必然便雖著相對價格體系的重新調整和確定。實際上當相對價格調整一定是通過價格升得快、有的漲得慢實現的,所以也會面臨上行的壓力。從這個意義上說,如果判斷中國經濟結構未來會發生深刻的變化,那麼中國價格體系也會發生深刻的變化,總量上必然有價格水平的上升。
前面我們談了多重目標沖突,那麼多重目標沖突下政府或社會應該如何進行抉擇呢?第一個角色,在穩增長、調結構與控通脹這三個目標之間,以市場為主導,通過調結構以保證經濟的穩定可持續增長,應該成為當前我國政策目標的首要選擇。有這樣幾個原因。原因1,本輪經濟增速下滑是由國內外復雜的經濟環境導致的,僅僅採用政府主導刺激投資型的短期穩增長措施或許只能暫時緩解經濟增速的下滑勢頭。
從中長期來看,在經濟的潛在增長率已經呈現下滑趨勢的現實面前,不管是中央版四萬億,還是地方版四萬億,政府主導的短期穩增長措施並不能遏制經濟增速的下滑態勢。
原因2,通過調結構來穩定或提升潛在增長率,已經成為維持我國經濟可持續增長的唯一出路。這迫切要求我們對以政府投資計劃為主的短期穩增長措施進行重大變革。因為,以政府刺激投資計劃為主的短期穩增長舉措對潛在增長率的編輯貢獻已經處於下降階段。更為重要的是現階段我國的經濟基本面正在發生深刻變化,這必將導致我國潛在增長率面臨重要的轉折點。因此從穩增長的角度來看關鍵在穩投資思路和手段的創新與變革。
原因3,調結構必須堅持以市場化原則的導向進行,通過全面推進進一步的市場化改革來充分釋放經濟可持續發展的內省動力。因為以市場為主導,使社會生產適應國內外市場需求的變化,這是結構調整的根本目的,也是判斷經濟結構是否合理、優化的核心標准。市場需求是不斷變化的,結構調整因此也要經常進行,不可能一勞永逸,要隨著市場的變化而變化,政府在調結構的過程中主要是通過政策手段來發揮引導作用。
抉擇2:在穩增長、調結構的過程中需要注意管理好通貨膨脹與其。原因1:穩增長、調結構的措施和手段都將改變公眾對未來的價格水平的與其。調結構就必然涉及產品價格和要素價格的調整與重新布局,也要面對社會收入格局、產業格局的調整與轉換,這就必然導致有些產品價格和要素上漲,有些產品和要素價格下跌。而穩增長措施也可能會有由於投資的推動促使某些產品價格較快上漲,這些都將改變公眾對未來價格水平的預期。
原因2,現階段我國的通貨膨脹具有非理性的特徵,這是根本的,從而導致通脹預期對通貨膨脹的影響呈現放大姚瑩。在高通(微博)脹時期公眾的通脹預期一般比實際通脹水平低,公眾往往低估通脹水平。在低通脹時期,公眾的通脹預期一般比實際通脹水平更高,公眾往往高估通脹水平,因此在目前通脹水平尚不太高的情況下,千萬不能低估公眾對通脹預期、對未來通貨膨脹的影響。
第二,2006年以前,中國公眾的通脹預期波動比較平緩,此後波動性逐漸增大,到現在波動性比較大,敏感性比較強。
第三,中國的通脹預期表現出一定的適應性預期和黏性預期特徵,波動幅度較實際通脹水平平穩,公眾通脹預期是不完全理性的預期。
抉擇3:通過推進進一步工業化和城市化,作為經濟結構調整的切入口和重要的實現途徑。從宏觀的角度和經濟結構調整的核心內容來看,調結構主要包括需求結構和供給結構的調整兩個方面。而進一步的工業化和城市化將帶來社會需求結構和產業結構的變化。
原因1:我國當前供給結構調整的方向和動力必須依靠進一步推進新型工業化。我們說明一下,我們這個報告當中所謂的新型工業化、進一步的工業化、深度工業化,都是一個意義。
現階段這些新型工業化對產業的推對作用主要表在一方面我們的工業化進程總體處於工業化中期階段,離全面完成現代工業化還有相當大的發展空間。另一方面,以信息化帶動工業企業,是推動我國產業結構優化升級的主要途徑。
原因2:我國當前需求結構調整的方向和動力,必須依靠進一步全面推進結構合理的工業化。一方面,城鄉居民的收入不平等是造成我國當前收入不合理進而導致我國需求結構不合理的主要原因。因此,積極推進結構合理的工業化可以提升我國農民收入的增長,改善城鄉收入差距,進而對我國需求結構產生深刻影響。另一方面,工業化推進過程中國民收入變化的一般趨勢是,國民收入分撇向勞動者傾斜,企業所得比重總體呈下降趨勢,政府所得比重保持平穩並相對較低。
原因3,從我國當前的供給結構調整的動力角度來看,必須依靠進一步全面推進內涵發展式的城市化。一方面,城市化所帶來的人口、資源和科技的集聚,能夠從需求和供給兩個方面影響和推進產業結構的升級。另一方面,城市的發展促使大量的要素資源集聚和多樣化需求的產生,促使產業分工的西畫,促進第三產業的迅速發展。
原因4:我國當前需求結構調整的方向和動力,必須依靠進一步全面推進內涵提升與發展型的城市化。城市化不僅僅表現為城鎮空間的擴展更重要的還表現為人口的集聚和城鎮人口的規模擴大。大規模的人口城市化,會產生巨大的收入增長和消費轉換效應。因此大量人口轉為城市居民後,從買房、買家電到吃穿住行型等等消費行為,都會直接或間接地帶來巨大的投資和消費需求。
我們認為穩增長、調結構與控通脹三個目標當中,以市場為主導,通過調結構來穩增長是首要選擇。而進一步的工業化和城鎮化不僅是釋放巨大需求、穩定短期增長的有效手段,更重要的是結構調整的切入點和重要實現途徑。因此政府需要進一步推進工業化與城市化,並把結構調整這一目標放在首位,運用恰當的政策手段處理好調結構與短期穩增長的關系,從而破解增長與調結構的兩難昆劇,同時注意管理好通脹預期,也促進經濟的穩定可持續增長。
第三部分,多重目標下宏觀政策的重新定位。
在過去較場的一個時期,宏觀調控需要面對的經濟目標往往相對單一,所以,政府主要運用相

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