華熙生物股票歷史價格

『壹』 華東醫葯和復星醫葯和恆瑞醫葯營收都差不多，為什麼市值差那麼多

其實，相差還是蠻大的！

從總資產利潤率(%)、主營業務利潤率(%)、 總資產凈利潤率(%)等多項指標來看，恆瑞醫葯都是要比復星醫葯、華東醫葯要強很多的 ！

並且，恆瑞醫葯主要是以抗腫瘤、麻醉、造影、其他等收入為主的。

其中抗腫瘤葯：胃癌、乳腺癌、胰腺癌、肺癌。

中國前五大癌症：肺癌、乳腺癌、胃癌、結腸癌、肝癌。

等等。

可以說是世界醫葯的核心！

而且從研發的對比我們可以看到。

恆瑞醫葯的研發投入遠遠比其他葯企要高得多。

市場也會隨之更大。

更重要的是！

從地位來看，恆瑞醫葯的身上誕生過很多中國醫葯行業發展史上的第一：

第一家將注射劑賣到美國和歐盟的中國醫葯企業；

第一家對外轉讓創新生物葯品的企業；

抗腫瘤葯和手術用葯國內市場佔有率名列第一位。

最後，再從ROE的技術指標角度去看：

恆瑞醫葯常年保持在20%以上的ROE指標；

而復星醫葯的年化ROE只有12%；

所以，綜合來看的話，差距自然不小，況且人家已經走出了主升浪，受到了資金的抱團。而華東醫葯和復星醫葯的走勢則相對弱很多，主升浪走勢並不強！

公司市值的高低，有兩個因素來決定。

根據市值=凈利潤*估值的公式，影響企業市值只和凈利潤和估值有關。

我們先來看看三者之間的凈利潤情況。

恆瑞2019年營收232.89億，凈利潤53.28億。

復星醫葯2019年營收285億，凈利潤33億。

華東醫葯2019年營收354億，凈利潤28億。

在營收規模差不多的情況下，恆瑞的凈利潤是最多的，幾乎是華東和復興凈利潤的總和。

在影響市值的第一個因素凈利潤這塊，華東和復興就已經敗下陣來。

再看影響市值的第二個因素——市盈率

市盈率的高低反映了市場的情緒。一般情況下，對於有發展潛力，成長空間大，研發投入高的公司，市場會給予高估值。我們來看看近五年來，三家公司的研發投入規模和占營收的比例。

從圖表中我們不難看出，在研發費用上恆瑞幾乎是對華東和復興進行碾壓的。

能夠大比例的，大規模的投入研發，才能保證企業的競爭力，也是企業未來發展的動力所在。

只有如此，市場才會給到高估值。

截止到2020年三季度，恆瑞的靜態市盈率為90倍，華東為16倍，復興為45倍。

最後，影響企業市值的因素只和凈利潤和估值有關，不能單單看營收的規模。

這個其實不能看營收的 ，股票市值的高低應該看的是利潤和估值， 從盈利角度上來看是市場給予該股票的未來的盈利預期，利潤和營收都屬於滯後指標，股票市場交易的其實是市場對於股票未來盈利的預期。 最後，就是估值，估值影響因素較多，市場整體流動性、市場的風險偏好等等因素。

首先，從凈資產收益率(ROE)的角度來分析，恆瑞醫葯的凈資產收益率為16%，復星醫葯的凈資產收益率為7.52%，華東醫葯的凈資產收益率為17.61%。再看負債率華東醫葯的負債率為39%，復興醫葯負債率為50%，恆瑞醫葯的負債率僅有12%。 簡單的來看，恆瑞醫葯的高凈資產收益率靠的是自身經營，而華東醫葯和復興醫葯凈資產收益率有很一部分是杠桿的功勞。

從估值的角度來看，就算市場給與復星醫葯、恆瑞醫葯、華東醫葯同樣的估值( 當然這個肯定不可能 )。那麼市值=利潤*估值， 我們來看最近3年2017年、2018年、2019年恆瑞醫葯的利潤分別為32億、40億、53億，復興醫葯23億、20億、22億，華東醫葯17億、22億、25億。因此，就算給與恆瑞醫葯、華東醫葯、復星醫葯同樣的估值，恆瑞醫葯依然是最大。，

從估值的角度來看， 市場不可能給與三者同樣的估值， 一則是三者未來的想像空間不一樣，再則就是從 歷史 業績來看恆瑞的成長性也是更高，三則從國外的醫葯行業成長路徑來看，未來生產創新葯的企業未來市值成長空間也是最大。因此市場會給未來想像空間更大，成長性更高，已經有成熟的市場經驗的創新葯更高的估值。 目前，三者的動態PE估值也支撐這個觀點，截至到2021年2月20日，恆瑞醫葯的動態PE為98倍，復興醫葯的動態PE為37倍，華東醫葯的動態PE為17倍。 從醫葯行業的相對估值來看，肯定是華東醫葯低估，但是看股票不能從絕對的PE估值看，如果按照這個邏輯，那麼銀行、地產、保險的估值更低。

從主營業務來看，恆瑞醫葯的主營業務為抗腫瘤葯物、麻醉、造影劑等，且產品的毛利都在75%以上， 且主營收抗癌葯品的毛利率高達93%。 復興醫葯的產品相對較雜，占其主要營收的非高毛利的抗癌葯，而是抗感染和消化相關的葯物產品，其中還有原材料葯品，其毛利率只有27%，產品相對較多且毛利率高低不等，會拉低整體毛利率。最後是華東醫葯占營收比例最大既然是商業，驚不驚喜意不意外， 醫葯公司既然不做葯確做商業，商業的毛利率既然只有7.58%， 就算其他醫葯和醫美的毛利在高，其整體毛利率肯定也是三者其中最低的。

最後，國家政策和相關產業的紅利，帶量采購影響很多醫葯、醫療器械公司。但是， 國家對於創新葯確是不遺餘力的鼓勵和支持。在加上國產替代的概念提出和未來人口老齡化，創新葯的研發迎來需求和政策的雙重刺激， 作為中國創新葯的研發實力最強的龍頭企業，恆瑞醫葯尤其特有的稀缺性和不可替代性。而華東醫葯主要產品糖尿病口服葯本身面臨很多替代產品的競爭，布局醫美對與該公司未來或許有一定帶動，但是目前市場面臨著龍頭華熙生物、愛美客的競爭。

最後， 從利潤角度來看，恆瑞的利潤是最高。從估值角度來看，恆瑞具有高增長、可持續、確定性強的特點 ，在疊加人口老齡化和國產替代化政策的雙重刺激，市場更願意給其更高的估值。從行業競爭的角度來看，恆瑞作為國內創新葯研發的龍頭，多款產品研發已經進入臨床實驗，後續產品量豐富。抗癌葯本來技術壁壘就相對較高，決定其具有較高的毛利率，且產品一旦批准上市，可實現迅速放量。 在盈利相對較高，且市場給予比其他兩家公司更高的估值情況下，市值比其他兩家高是一個很正常和合理的情況。

重倉華東醫葯，估值低，利潤年年增長。

營收差不多不代表利潤會差不多，利潤差不多不代表利潤構成差不多。

市值在某種程度上代表了市場對上市公司未來的預期，是一種心理的期望值。所以才會有某些公司市盈率特別高，某些公司市盈率只有一位數了。所以，在同樣情況下，一個公司的市場預期越高，市值自然就越大。

那什麼會影響市場預期呢？那就是未來的空間。這個未來可以從利潤構成上看出來，先說下復星醫葯吧：

復星醫葯的營收構成，很大程度上是因為其醫葯商業。其持有國葯控股50%股權，財務上自然會並表，因此復興的營收上，占很大比例的就是國葯控股那些不掙錢的醫葯商業。醫葯商業雖然營收很大，但毛利率太低，競爭也比較激烈，成長性也很弱，自然不會給予太高的估值。

華東醫葯也差不了多少，醫葯商業在其營收中占的比重太高。毛利率卻連8%都不到。並且華東醫葯生產的葯品中，仿製葯占很大比重。隨著醫保改革的深入，仿製葯利潤會逐漸降低，幾乎完全變成了醫葯工業品了。中國的醫葯公司躺在仿製葯紅利上太舒服了，根本沒有心思做創新葯，仿製葯利潤比原研葯還要高。並且華東醫葯的神操作，簡直可以用傲慢來形容。 在集采中，作為阿卡波糖的原研葯廠家，報出的價格是0.18元/片；綠葉報出了0.32元/片。而作為仿製葯的華東醫葯，竟然報出了0.47元/片，高出德國拜耳161%！！！ 最後自然不可能入圍。華東醫葯在自己的核心產品中被掃地出局，所以股價開始了跌跌補休。但其核心，還在於長期享受仿製葯紅利，對原研葯重視不夠。當仿製葯紅利不再時，營收利潤自然會遭到暴擊。

與之不同的是恆瑞醫葯，恆瑞醫葯雖然也有很多仿製葯，但其營收更加合理。其三大主要產品抗腫瘤葯、麻醉劑和造影劑，抗腫瘤葯和造影劑雖然也有很大比例的仿製葯，但原研葯也很多，麻醉劑屬於我國1類管制類葯品，目前不參與集中采購。並且恆瑞醫葯在研發上特別捨得投入，僅僅上半年研發投入就高達18億，而同期，華東醫葯的研發費用是4.79億，幾乎只是恆瑞醫葯研發費用的四分之一。在如此巨大差距之下，新葯的上市速度自然差距更大，投資者自然更不看好華東。

總結一下，股票投資投資的是未來。華東醫葯和復星醫葯無論是從毛利率還是成長性，和恆瑞醫葯都有很大的差距。即使其營收相差不大，但因為營收構成不同，利潤自然也相差較多，最後導致其市值有很大差距。

因為集采，仿製葯沒前途，華東醫葯轉型之路晚了。

以上研發營收我們可以發現復星這幾年營收一直遙遙領先恆瑞，華東。為什麼總營收這么高純利潤卻沒得恆瑞多？復星用在廣告推廣最多的，每年用在打廣告上55億!復星醫葯一直在創新醫葯推廣上布局，為搶站市場!未來收益擴大化努力中，超越恆瑞成為創新葯龍頭不是夢。未來可期!而復星則相對依賴並購，並購可短期增加業績，但旗下五十多家控股或參股公司也導致商譽一路飆升，萬達的轉型復興應該借鑒!不管怎麼分析，努力改變上進的公司都是我們值得投資的，我們都希望自己買的股票大漲，但是還是要看市場認可不!唯一強勢讓市場認可就是交上一份滿意答卷。

華東醫葯營收高，但大部分是醫葯商業。小部分是醫葯研發製造。大部分營收來自低毛利的倒葯，估值當然上不去。

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『叄』 醫美股票有哪些龍頭股

根據半年報信息，目前的醫美股票龍頭股排名前十如下：
1.開能健康：年中報凈利潤預告80.73%，2021年上半年漲幅47.83%；公司全資子公司基元美業致力創新及開發細胞層麵皮膚修復技術，核心產品使用的是全球領先的臨床級生物蛋白基因重組和自主專利的蛋白復配技術，有效應對抗衰修復美容的領域。公司業績變動原因主要是因為產品的下游市場已經開放，不再受疫情影響，行業的景氣指數也逐漸恢復。2021年公司在全球范圍內緊抓消費復甦的一切商機，並推出各式新產品以及完善產業鏈從而實現業績大幅上漲。
2.奧園美谷：年中報凈利潤預告127.46%，2021年上半年漲幅178.03%；公司全資子公司廣州奧美與KD公司共同組建合資公司，並由合資公司在國內代理產品。kD成立於韓國，從主營業務中可以看出他是一家銷售醫療美容器械，還有美容中活性原料的開發與研究的高科技公司。業績大漲的原因還有並表所帶來的因素，二季度收購了浙江連天美公司。去年前半年因疫情的影響從而導致化纖板塊的生產和銷售受到一定的影響。
3.哈三聯：年中報凈利潤預告1892.11%，2021年上半年漲幅251.58%；哈三聯貼合醫美的原因是參股了敷爾佳，其公司主要產品多數為醫療美容用品，包括：醫用透明質酸納修復貼、醫用透明質酸納修復液等。公司持有北星葯業100%股權對外投資，半年報預增的原因主要是源於非經常性損益的影響，公司確認投資收益對公司2021年合並報表層面損益影響金額約56，600萬元。
4.華熙生物年中報凈利潤預告35.00%，2021年上半年漲幅102.23%；公司作為醫美行業的正宗龍頭，目前屬於核心高新技術企業，也是全球領先的透明質酸微生物發酵生產商，也產業規模也屬於全球的前列，同時也是首批實現微生物發酵法生產透明質酸的企業之一。去年6月公司還收購了佛思特100%的股權，並開設了領先於國內的透明質酸系列產品生產裝置。公司半年報預增的原因主要是因為原料業務以及醫療終端業務的增長，其護膚性業務上半年就是一路高歌的勢頭，為公司帶來近100%的營收增長。與此同時，在營收增長期間公司還加大力度對底層科技研發給予大力支持。
5.朗姿股份：年中報凈利潤預告3228.26%，2021年上半年漲幅105.52%；國內三大醫美品牌「米蘭」、「晶膚」、「高一生」均被朗姿控股，在國際市場還對韓國知名醫美集團DMG進行了投資。今年除了在女裝產業鏈中加快步伐，也在醫療美容中不斷推進，實現業務發展穩健，對公司的利潤有重要的幫助。
6.昊海生科：年中報凈利潤預告753.70%，2021年上半年漲幅192.55%；公司所擅長的領域在真皮填充劑玻尿酸，從上游原料到終端制劑的全產業鏈研發、生產和銷售能力，以兩種適應當前潮流的方式進行原料生產的公司。公司業績變動主要來源於疫情影響，今年上半年疫情已經得到了有效控制，從而開展各項市場活動，擴大影響力並增加產品需求量。
7.特一葯業：年中報凈利潤預告180.00%，2021年上半年漲幅21.00%；公司擬出資1億元設立廣東特美健康科技產業有限公司，擬設立的公司為特一葯業集團的大健康產業投資運營平台，其發展方向包括全力布局醫美服務領域的開發和投資。公司核心產品銷量逐步遞增，業務也恢復到正常水平，公司公司不斷加強品牌建設、優化產品結構，加大內部管理，堅持降本增效，取得了較好效果。
8.金發拉比：年中報凈利潤預告114.72%，2021年上半年漲幅139.51%；公司在醫美行業擁有著較老的資歷，並投資了醫療美容企業廣東韓妃醫院，在公司旗下還控股著5家醫療美容機構。公司經營計劃有序開展，對線上線下渠道布局、營銷策略、管理模式、產品研發模式進行了調整，公司今年收入與去年同期相比有較大程度恢復。
9.誠志股份：年中報凈利潤預告458.77%，2021年上半年漲幅24.54%；全資子公司誠志生命科技有限公司官網顯示有生產透明質酸。國內對於醫美的供需至去年疫情後得到了明顯的改善，清潔能源業務因原料價格反轉，致使公司相關產品銷量大幅提升，同時公司的公司半導體液晶顯示材料市場需求增加、產銷量大幅增長，亦帶來了公司利潤的增加。
10.輝隆股份：年中報凈利潤預告100.00%，2021年上半年漲幅35.71%；海華科技長期關注玻尿酸產品生產技術，並已中試生產相關產品。海華科技子公司上海韶華生物科技發展有限公司主要負責公司未來醫美產品的推廣、銷售以及技術研發。公司化工貿易業務調整經營思路，聚焦核心供應商、核心客戶、核心產品，加強管控，經營業績同比大幅增長。