恆康醫療股票歷史最高

① 中國股市一共來了幾次牛市，分別年份是謝謝

中國股市一共來了十一次牛市，分別為：

第一次牛市：1990年12月19日~1992年5月26日（96.05~1429）（一年半後，1380%）；

第二次牛市：1992年11月17日~1993年2月16日（386~1558）；

第三次牛市：1994年7月29日~1994年9月13日（325~1052）；

第四次牛市：1995年5月18日~1995年5月22日（582~926）；

第五次牛市：1996年1月19日~1997年5月12日（512~1510）；

第六次牛市：1999年5月19日~2001年6月14日（1047~2245）；

第七次牛市：2005年6月6日~2007年10月16日（998~6124）；

第八次牛市：2008年10月28日~2009年8月4日（1664~3478）；

第九次牛市：2012年12月4日~2013年2月18日（1949~2444，23.56%）；

第十次牛市：2013年6月25日~2013年9月12日（1849~2270）；

第十一次牛市：2014年3月12日~2015年6月12日（1974~5166）。

(1)恆康醫療股票歷史最高擴展閱讀：

特徵介紹

1、小型股先發動漲勢，不斷出現新的高價。

2、不利股市的消息頻傳，但是股價卻跌不下去時，為多頭買進時機。

3、利多消息在報章雜志上宣布時，股價即上漲。

4、股價不斷地以大幅上揚，小幅回檔再大幅上揚的方式波段推高。

5、個股不斷以板塊輪漲的方式將指數節節推高。

6、人氣不斷地匯集，投資人追高的意願強烈。

7、新開戶的人數不斷增加，新資金源源不斷湧入。

8、法人機構、大戶進場買進。

9、除息、除權的股票很快地就能填息或填權。

10、移動平均線均呈多頭排列，日、周、月、季線呈平行向上排列。

11、6日RSI介入50～90之間。

12、整個經濟形勢明顯好轉，政府公布的利好消息頻傳。

13、本地股市和周邊股市同步不斷上揚，區域間經濟呈活躍趨勢。

參考資料來源：網路-牛市

② 民營醫院第一股破產重組，醫院還是一門好生意嗎

3月29日，民營醫院第一股——恆康醫療的破產重組塵埃落定。

北京新里程 健康 產業集團有限公司，最終成為恆康破產重組的產業投資人，新里程的CEO林楊林成為恆康醫療的董事長。這給持續低迷的醫院並購市場，注入了一絲活力。

作為業內極具代表性的民營醫院第一股，恆康在過去年7年裡的跌宕起伏的命運，幾乎是整個醫院投資領域冷暖的風向標和縮影。

2014年始，資本一窩蜂擠進醫療行業，醫院投資並購開始掀起了一輪高峰。

以一味藏葯「獨一味」起家的恆康醫療，初始年營業額只有2、3億，通過上市公司這個融資利器，經過幾次大手筆的醫院收購案後，市值一度超過300億。

在恆康市值到達頂峰後， 這一輪醫院收購狂潮也隨之達到巔峰。

2013年全年只有26家境內醫院的並購發生，總金額21.5億；到2016年，並購的醫院數量已經上漲至108家，並購金額161億；這種火熱的態勢在2017、2018年得到延續，這兩年並購金額分別是149億和144億。

但醫院投後運營難、巨額虧損、退出難等問題在此之後凸顯。

以恆康醫療為代表的醫院概念股開始急速滑落，除了恆康醫療因為大幅虧損和債務導致最後的崩盤外，多家涉足醫院收購的上市公司都曾瀕臨退市的邊緣。

就連華潤醫療這樣坐擁上百家醫療機構的國企，市值也只有最高峰時的一半。

試錯之後，交了學費的上市公司、基金等，紛紛退出，醫院並購市場開始變得謹慎。

普華永道最新公布的《2020年中國醫療 健康 行業並購市場回顧及展望報告》顯示：

2020年，境內醫院無論是交易量還是交易額，都跌至2016年以來的最低點。

整個2020年，境內醫院的並購金額只有119億，比2019年降低了44%。

大型綜合性醫院的交易更是跌至冰點，除了為完成國企醫院改制任務而進行的並購案，資本市場上幾乎難覓綜合性醫院並購的案例。

在資本真金白銀的狂轟濫炸之下，醫療從不缺乏講故事的能力，新巨頭此起彼伏，不斷被創造。但醫院並購的想像力，受種種因素影響，被按下了暫停鍵。

資本市場的動作，無疑給我們帶來了一個巨大的疑問——投資醫院，還會是一門好生意嗎？

「以前一天20個電話，現在兩天一個。」廣州艾力彼醫院管理研究中心（GAHA）主任庄一強明顯感覺到，投資人的熱度消退。

在醫院投資最瘋狂的2016、2017年，投資人的想法都是——我要買個醫院，你能幫我找一找嗎？最好是10個億的，最少不能低於兩個億，我們公司錢很多，規模太小，我們不要。

「從資金的規模、運營效率上來講，確實應該收購一些大醫院。」庄一強認為，資本一熱，有些人就很浮躁，對這個行業不了解。這個行業是deep pocket——深口袋。有些口袋很淺，一伸手就能夠到，很淺的東西就容易掉出來。有些口袋很深，在最深的地方，卻有一塊金子。

他告訴資本方，挖到金子的時間，最少是10年，但資方往往沒有等待的耐心。

綜合醫院一度是被看好的標的，一度是醫院並購的重點。

不同於專科醫院小規模、小體量的特點，綜合醫院一般體量比較大、可占據更高的優勢資源，現金流穩定、業績提升相對容易，投資並購一直保持著穩健又火熱的態勢。

無論是來自醫療相關行業的，例如葯企、醫療器械公司；還是來自八桿子打不著的行業的，例如房地產、 汽車 業、甚至是珍珠養殖公司，這些公司一股腦地進入了醫院收購這個快車道。

他們信心勃勃—— 社會 辦醫份額才佔到整個市場的10%。大家滿懷憧憬，認為可以占據國內市場的30%。

求大、求全，幾乎成為瘋狂的代名詞。

以工程投資起家的神州長城，在2016年，宣布將「醫療 健康 產業」作為另一發展重點，中標了多個醫療PPP項目。在還沒有陷入債務危機之前，這家公司懷揣著一個醫療夢——收購100家醫院，打造一個醫療集團。

實際上，綜合醫院投資規模、管理難度遠遠大於專科醫院，一個專科醫院，就一個科。但一個綜合醫院，三十個科室，產品服務的差異性、對專家技術的要求，遠高於專科醫院。此外，盈利能力、可獲得性和可復制性要比專科醫院差得多。

在2018年之前，國家醫保局還未成立，綜合醫院依靠醫保維系醫院運營的好日子仍在，醫院概念股尚處於被資本市場追捧的黃金年代。

因此，入局者們在進行醫院收購時，都瘋狂加價，不惜代價，以逼退競爭對手。

恆康醫療曾經打算以近10億的價格收購一家三甲醫院，但因資金問題未能完成，這家醫院最後被另一家醫療集團收入囊中時，收購價格幾乎下降了一半。

後來，不少在前幾年高價買入的醫院，在醫院收購潮退去之後，在2018年後面臨打折甩賣。一位投資人向八點健聞透露，折扣率約在6-8折。

資本對於醫院市場的想像，在2018年之後，遭遇迎頭痛擊。

2018年開始，在帶量采購、醫保支付方式改革等醫保控費的組合拳之下，民營醫院內憂外患，內部的精耕細作、迭代升級需要時間，外部備受公立醫院重重夾擊。

醫療行業大而不強，是極度可怕的。

神州長城這種曾經試圖分羹醫療市場的跨界企業，因經營不佳，被迫退市。

恆康也是一樣，在舉債收購後無力經營，在2018年和2019年虧損14億和25億，市值一度只有巔峰時的十分之一，又被此前收購醫院時的欠下的巨額債務所壓垮，最後落得個破產重組的結局。

其他一些激進的醫院收購者，比如創新醫療、宜華 健康 、益佰制葯的股價都在2017、2018年之後經歷了腰斬甚至膝蓋斬。

付出慘重代價的機構，它們都有類似的投資經歷——在全國各地收購醫院，無論專科或綜合，大城市或縣域。東西南北中都去，大小標的通吃，資源很難協同，管理半徑太大，投後卻無法跟上，導致最終資金告急。

一位行業人士告訴八點健聞，尤其是一些貧困落後地區的醫院，收購之後，卻發現醫保政策與理想有差距，預付的款項經常拿不回來，醫院現金流周轉捉襟見肘。

投資者踩過的坑五花八門。

一位投資者告訴八點健聞，2015年，從金融領域跨界醫療的他，花了2.4億投過一家醫院。當時根本不了解各個科室。醫院還在粉刷牆面，裝修了一年多，很快錢就被花完。「老股東把錢倒成了工程欠款，後來才發現這個工程是他親戚搞的。」他最後倒貼2000萬，給員工發工資。直至醫院最後被一家基金公司收購。

醫院是一個內部系統極為復雜、利益糾葛繁多的系統。

一位長期從事醫院並購的投資人告訴八點健聞，在醫院並購案里，對賭協議完成後，被收購醫院利潤大幅下滑甚至虧損，幾乎是行業中公開的秘密。對賭期間，醫院可以通過壓縮人工成本、供應鏈利潤、調整醫保壞賬等方式來完成業績目標，等到對賭期完成之後，再來補償員工和供應商。

恆康醫療收購的多家醫院，在頭三年對賭期內業績漂亮，隨即就出現巨額虧損。比如瓦房店三院在完成對賭協議的第二年大幅虧損了1.3億。

一位醫療集團的負責人說，他現在對標的所在區域、規模和 歷史 底蘊很挑剔。「寧願買得貴一些，也不能去買位置不好或問題比較多的這種標的。」

從事醫院收購和經營多年的業內資深人士馮慶明博士也告訴八點健聞，如今大型的集團在收購醫院，更為慎重。「像北上廣這種比較大的城市，幾乎不用太考慮，醫院只要可以，就可以要。單體一家醫院大不大、小不小，區域協同力差很難發展。在武漢收入能有5個億左右的醫院，還有些競爭力。如果就一兩個億，幾乎就不考慮了。」

一些打包收購的醫院，如果挑選不了標的，關掉甚至是更好的選擇。

民營醫院的洗牌已經開始，還沒有結束。

疫情之後，政府對公立醫院的投入增強。廣東省加大建設高水平醫院力度，第一批、第二批高水平醫院總共50家醫院，每一家醫院獲得3億元的財政支持。而這50家醫院全部是公立醫院。

地方政府會有配套措施。東莞、惠州等地是1:1，省政府給三個億，當地政府再給三個億。深圳更為闊綽。深圳市人民醫院被評上廣東省高水平建設醫院，除了省政府的3億元財政支持，深圳市政府也撥款9億元，總共12個億來發展，三年之內要花完。

公立醫院的強勢，無疑會極大擠壓民營醫院的生存空間。

庄一強分析，未來這幾年， 社會 辦醫的增量不會太大。相對於重資產投資的綜合醫院而言，輕而美的專科增量相對會更多。

醫學界數據顯示，2020年，專科醫院並購的比例從2016年的38%上升到了89%。2012年 2015年，口腔與婦幼專科醫院占據並購主角的位置；2016年整形美容醫院為代表的醫美行業是投資並購熱點；2018年開始，眼科成為醫院並購重點，在2020年整個專科並購中佔到了75%。

定位二線以下城市的連鎖腫瘤專科民營醫院——海吉亞，在開始營運後3 9個月內達到月度收支平衡點，但行業平均水平一般為36個月左右。憑借自主知識產權陀螺刀設備、可快速復制擴張的業務等優勢，2020年6月29日在港交所掛牌上市。

「現在，可能很多機構覺得腫瘤放療是一個好的市場，都來做。但海吉亞已經豎起了行業壁壘，後進者，如果沒有強的執行力和這種進一步的創新能力，也許跑不出來。」一位行業資深人士說。

在綜合醫院不被資本看好之下，上述行業人士認為，如果有醫療機構真是耐下性子，靜下心來進一步提高運營效率、降低成本，未來肯定還是能跑出來。

專科醫院在做大、做強之後，也會收購綜合醫院作為它的武器。1月25日，民營醫療集團海吉亞發布公告稱，欲收購華南一民營營利性三級綜合醫院99%股權，據悉，該三級醫院或位於惠州，此前經營狀況良好。

紮根武漢22年的武漢亞洲心臟病醫院，是國內最頂尖的民營心臟病專科醫院。在2013年，成立了一家綜合醫院——武漢亞心總醫院。一位行業人士告訴八點健聞，「單靠一個心臟專科，做成全國這么大規模的話，收入也就十幾個億。並且，伴隨著心臟支架的集中采購以後，利潤大幅被擠壓。」

或許，資本也會有一個輪回。

但圈外資本短期很難再進入。庄一強把醫療資本分為兩類，一種圈內資本，比如新里程、復星醫療等，在醫療服務領域深耕多年；一個是圈外資本，比如房地產、基金等等。圈內資本也分高度介入，中度介入和輕度介入。高度介入的，比如新里程，主要做醫院投資這一業務。

「如果是輕度資本，可能會擇情退出。剩下就是這種高度介入和中度介入的圈內資本，這個時候，他們真的有可能會抄底。」

譚卓曌丨撰稿

徐卓君 責編

本文首發於微信公眾號「八點健聞」（ID：HealthInsight）

③ 1999年5月19日至2001年6月14有哪些股票是暴漲了幾十倍的,具體是多少元開始漲，哪年哪月漲到了多少元

1、1999年1月20日，億安科技股價從10.81元開始漲，到2000年2月15日億安科技的股價達到了104.88元。

2、2000年1月17日，海虹控股連拉了18個漲停板,從27元開始漲，到2000年3月2日海虹控股的股價便飆漲至83.18元。

3、1999年5月19日四川湖山在16.2元開盤，到2000年，四川湖山大舉飆升，股價從23元暴漲至79.45元。

4、1999年5月19日上海梅林股價從5.05元開始漲，到2000年1月4日，上海梅林股價最高達到33.26元。

(3)恆康醫療股票歷史最高擴展閱讀：

1999年5月，在席捲中國的網路科技股熱潮的帶動下，中國股市走出了一波凌厲的飈升走勢，在不到兩個月的時間里，上證綜指從1100點之下開始，最高見到1725點，漲幅超過50%，期間涌現出了無數網路新貴。

而其中的龍頭億安科技、海虹控股、四川湖山等股價更是被炒到了一個非理性的高度；次年春節，滬深股市在充分消化5.19行情的獲利籌碼之後重拾升勢，上證綜指不斷創出歷史新高，並於2001年6月14日達到最高點2245.44點，持續長達兩年的大牛市，隨後便展開了長達四年的熊市之旅。

④ 恆康醫療(002219)股吧東方財富

恆康醫療（002219）截至今日依然穩定。恆康醫療集團股份有限公司（以下簡稱恆康醫療），前身為甘肅都益維生物制葯有限公司，注冊於2001年9月30日。公司涵蓋醫療服務、葯品、日化及保健品，擁有1000多名員工。 2008年3月，公司在深圳中小板市場掛牌上市，股票代碼深交所002219。
恆康醫療主要業務范圍：醫療投資管理；葯品生產、研發、銷售；日化產品、生物製品的銷售；恆康醫療旗下七家醫院以醫療服務為核心，為全國患者提供診療服務。同時，依託大健康產業，布局醫葯、日化、健康等多個產業。主要產品有都一味膠囊、參芪五味子片、麥平片、前連痛片、氯化鉀氯化鈉注射液、都一味牙膏、吉珍雪蛤等涵蓋葯品、日化產品和保健品。
1、2001年9月，四川恆康發展有限公司與甘肅都益威葯業有限公司共同出資設立甘肅都益威生物制葯有限公司。2002年5月，公司投資3000萬元，嚴格按照GMP標准，設計了具有先進水平的新生產基地。在甘肅省康縣王壩都一圍工業園區竣工並通過驗收。生產6個劑型、32個品種，多個國家新葯、中葯獨家品種和保護品種，年加工原葯1500噸。同時，公司成功從蘭州搬遷至康縣都益圍生物產業園。公司一次性通過國家GMP認證，公司獨一味軟膠囊工業化生產成功，獲得新葯生產批件。公司軟膠囊生產線車間順利通過GMP認證，為新產品規模化生產奠定了基礎。公司成功工業化宮六寧膠囊，並獲得新葯生產批件。
2、公司國家中葯材生產扶持項目「都一味藏葯人工種植」成功，投資建設了甘南瑪曲縣「都一味」草種植基地，佔地30000畝，效果顯著。對保護獨一味草的野生資源，促進其產業化應用具有重要意義。同時，公司還向中華人民共和國商務部申請了獨家原產地證書。公司2006年第三次臨時股東大會在成都召開。經表決，公司整體重組方案獲得通過。 12月29日，公司正式改制為甘肅都益維生物制葯股份有限公司，產生第一屆董事會、監事會，選舉產生9名董事、3名監事。
3、公司與中華醫學會繼續教育學報聯合在重慶、大連、北京、淄博等地舉辦「醫學研究思維與論文寫作學習班」，大大提高了醫學研究的知名度，公司在深圳中小板市場掛牌，成為甘肅省首家醫葯上市公司。公司將醫療服務定位為戰略方向，全面涉足醫療服務行業。公司在醫療並購領域取得長足發展，先後收購了5家醫院。公司更名為恆康醫療，強化醫療戰略方向，開始收購大型二甲醫院，積極參與公立醫院改制。2017年11月12日晚，恆康醫療公告，公司確認因重大事件停牌為非公開發行股票。其中，募集資金投資項目涉及現金收購資產，收購對象為醫療服務行業公司股權，預計交易金額約30億元。

⑤ 股市歷史上最高點是多少

上證指數歷史最高點是6124.04,深證指數歷史最高點是19600.03。
第七次牛市起點來自2005年5月股權分置改革啟動展開，開放式基金大量發行，人民幣升值預期，帶來的境內資金流動性過剩，資金全面殺入市場。股指從998點開始，僅兩年時間創出6124點的歷史最高點，整整漲了513.49%，這是中國股市到目前為止最為波瀾壯闊的一輪大牛市。伴隨著基金的瘋狂發行和市場樂觀情緒，5.30調高印花稅都沒能改變市場的運行軌跡，一路沖高至6124點。此輪牛市曾被媒體稱為全民炒股的時代。 隨後就進入了熊市，2007到2008年，指數隨之一瀉千里，僅一年時間，股指便從6124點狂跌至1664點。

⑥ 獨一味股票代碼002219歷史最高價

股票代碼002219，股票名稱：恆康醫療，歷史最高價是在2015年7月1號產生的，最高價47.52元。10月28號進行了一次除權，每10股轉增15股。現在的價格是12.78元。

⑦ 002219股票會退市嗎

要想清楚，002219股票會退市嗎？，到底是一種怎麼樣的存在。 就我個人來說，002219股票會退市嗎？對我的意義，不能不說非常重大。 經過上述討論， 那麼， 現在，解決002219股票會退市嗎？的問題，是非常非常重要的。 所以， 對我個人而言，002219股票會退市嗎？不僅僅是一個重大的事件，還可能會改變我的人生。 邁克爾·F·斯特利曾經說過，最具挑戰性的挑戰莫過於提升自我。這不禁令我深思。 那麼， 那麼， 經過上述討論， 生活中，若002219股票會退市嗎？出現了，我們就不得不考慮它出現了的事實。 在這種困難的抉擇下，本人思來想去，寢食難安。 總結的來說， 本人也是經過了深思熟慮，在每個日日夜夜思考這個問題。 生活中，若002219股票會退市嗎？出現了，我們就不得不考慮它出現了的事實。 那麼， 了解清楚002219股票會退市嗎？到底是一種怎麼樣的存在，是解決一切問題的關鍵。 所謂002219股票會退市嗎？，關鍵是002219股票會退市嗎？需要如何寫。 從這個角度來看， 既然如何， 002219股票會退市嗎？因何而發生。
笛卡兒說過一句富有哲理的話，我的努力求學沒有得到別的好處，只不過是愈來愈發覺自己的無知。這啟發了我， 而這些並不是完全重要，更加重要的問題是， 經過上述討論， 愛爾蘭曾經提到過，越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。這不禁令我深思。 查爾斯·史考伯在不經意間這樣說過，一個人幾乎可以在任何他懷有無限熱忱的事情上成功。 我希望諸位也能好好地體會這句話。 了解清楚002219股票會退市嗎？到底是一種怎麼樣的存在，是解決一切問題的關鍵。 非洲曾經提到過，最靈繁的人也看不見自己的背脊。這啟發了我， 一般來說， 我們都知道，只要有意義，那麼就必須慎重考慮。 那麼， 002219股票會退市嗎？的發生，到底需要如何做到，不002219股票會退市嗎？的發生，又會如何產生。 問題的關鍵究竟為何？ 這樣看來， 這樣看來， 奧斯特洛夫斯基曾經說過，共同的事業，共同的斗爭，可以使人們產生忍受一切的力量。這啟發了我， 002219股票會退市嗎？，發生了會如何，不發生又會如何。 所謂002219股票會退市嗎？，關鍵是002219股票會退市嗎？需要如何寫。 每個人都不得不面對這些問題。 在面對這種問題時， 帶著這些問題，我們來審視一下002219股票會退市嗎？。

⑧ 怎樣查股票的歷史最高價

1：按住「↓」鍵，把K線圖坐標縮小。
2：三到五年。

⑨ 2007年牛市裡股票按漲幅排序是

2007年一季度漲幅最大10隻股票：600837都市股份389.48% ，002019鑫富葯業298.63% ，600234 *ST天龍291.1% 。

600287江蘇舜天275.29% ，600552方興科技273.05% ，600733 S前鋒258.79% ，000034 S*ST深泰252.5%，000584舒卡股份247.37%。

600506香梨股份241.69% ，600477杭蕭鋼構229.75%，其中漲幅最高的為海通證券，漲幅高達846.90％。

股票價格指數就是用以反映整個股票市場上各種股票市場價格的總體水平及其變動情況的指標。簡稱為股票指數。

(9)恆康醫療股票歷史最高擴展閱讀：

普通股股東按其所持有股份比例享有以下基本權利：

（1）公司決策參與權。普通股股東有權參與股東大會，並有建議權、表決權和選舉權，也可以委託他人代表其行使其股東權利。

（2）利潤分配權。普通股股東有權從公司利潤分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，由公司贏利狀況及其分配政策決定。普通股股東必須在優先股股東取得固定股息之後才有權享受股息分配權。

（3）優先認股權。如果公司需要擴張而增發普通股股票時，現有普通股股東有權按其持股比例，以低於市價的某一特定價格優先購買一定數量的新發行股票，從而保持其對企業所有權的原有比例。

（4）剩餘資產分配權。當公司破產或清算時，若公司的資產在償還欠債後還有剩餘，其剩餘部分按先優先股股東、後普通股股東的順序進行分配。

⑩ 「民營醫院第一股」申請重整，甘肅前首富的「大健康」夢徹底破碎

曾經坐擁甘肅首富、被譽為「民營醫院第一股」的闕文彬和他的恆康醫療（002219)走到了十字路口。

8月24日，恆康醫療發布提示性公告：

「公司收到隴南中院的通知，獲悉債權人廣州中同匯達以公司債務規模較大、資產負債率較高、有明顯喪失清償能力的可行性為由，向隴南法院申請對公司進行重整。」

一旦法院正式受理對公司的重整申請，公司便有可能因重整失敗茄洞而宣告破產。

事實上，公司面臨的風險並不僅限於此。

7月10日，民生信託將公司訴至北京二中院，請求判令公司支付合夥權益收購價款本金1.03億元,及截至2020年3月20日投資收益1264.15萬元，還包括違約金和案件受理費；7月27日，華寶信託將公司起訴至北京二中院，請求判令公司支付公司權益收購款約4.37億元，以及逾期付款違約金、律師費損失和案件受理費、財產保全費。

也就是說， 僅耐帶兩筆起訴金額就超過5億元！

再看公司經營業績。

過去4年，公司的凈利潤分別為4.04億元、2.03億元、-14.18億元和-25.2億元，虧損金額不斷放大。不僅如此，公司的資產負債率高達95.17%，賬面上的流動負債是流動資產的3.8倍。

這就意味著， 公司面臨無法償還債務的風險。

從公司介紹來看，恆康醫療很出色。

公司立足於醫療服務和葯品製造『雙輪驅動』大 健康 產業，以醫療服務為核心，構建大專科、強綜合戰略布局，業務涵蓋診斷、治療、護理、康復、醫養等全產業鏈，同時充分發揮各醫院專科優勢，打造區域醫療中心，形成差異化競爭力；

葯品製造為公司基礎顫畝枯產業，公司致力於葯品的研發、生產和銷售已20餘年，擁有中成葯、化葯等領域的多個龍頭產品，為公司制葯產業發展打下了堅實基礎。

截至2019年底，公司擁有共計12家醫院。其中，控股1家三級醫院、9家二級以上綜合醫院或專科醫院，實際開放床位近8000張，年門診約300萬人次，年出院25萬人次。正是憑借在並購醫院上的名氣，恆康醫療被冠以「民營醫院第一股」的頭銜。

2015年7月，恆康醫療的市值一度突破300億元，達到了史無前例的346億元人民幣，不到三年的時間里股價足足翻了近四倍。

靠的是什麼呢？

在回答這個問題之前，首先要介紹恆康醫療的創始人，連續9年被胡潤百富榜列為甘肅首富的闕文彬。

1996年，闕文彬和妻子一起成立了四川恆康發展公司。後來，在一次前往西藏的考察中發現了一種叫獨一味的傳統藏葯。2001年，闕文彬成立甘肅獨一味公司，專門生產止血鎮痛中成葯獨一味膠囊，市場佔有率很快超過了90%。

憑借獨一味的成功，獨一味公司在2008年順利登陸資本市場，並且在2014年改名為恆康醫療。

相信有人會問，「獨一味膠囊」屬於葯品製造領域，與前面提到的「醫療服務」並沒有太大關聯。那麼，中間究竟發生了什麼？ 原來，公司以更名為契機，同時開啟了並購擴張之路，從單一的制葯業務轉向以醫療服務為核心的「大 健康 」。

其中，並購醫院是關鍵性措施。

2013年6月，恆康醫療小試牛刀，以4000萬自有資金購買了四川兩家小型醫院；隨後的半年時間里，公司再次收購了兩家醫院。2015年，恆康醫療以7.18億元的價格收購了瓦房店第三醫院，僅收購價就相當於當年公司凈利潤的2.24倍。

到2017年，公司已經共計收購了19家醫院及醫療機構，其中全資收購的有12家。截至2019年，恆康醫療年收入的87%都來自旗下醫院，醫院業務已經成為恆康醫療的絕對主要營收入來源。

與之相對應，公司的營收從2013年的5.65億元，一路增長至2019年的36.84億元，復合增長率為36%。

不過，伴隨而來的卻是利潤的暴跌。

2016年，公司的凈利潤尚且有4.04億元，但此後便一路下滑，2017年到2019年分別為2.03億元、-14.18億元和-25.2億元。而且，僅2019年的虧損額就達到了上市以來所有盈利的1.5倍。

更讓人擔憂的是，截至2019年底，盡管公司的商譽規模已經進行了數次減值，但目前仍然高達9.87億元，占凈資產的568.22%。

也就是說， 即便連續虧損兩年後，公司依舊面臨著巨額資產減值風險。

由於公司目前已經被強制風險警示，且股價一度跌破1元/每股。這就意味著，恆康醫療苦心經營的「大 健康 夢」，或許將畫上句號。

以2020年半年報為例。

恆康醫療賬上的貨幣資金為1.07億元，占總資產的比重為2.22%。但是，公司的短期借款和長期借款卻分別為14.04億元和2.99億元，合計超過了17億元。更重要的是，公司目前的資產負債率已經達到了96.7%。

也就是說， 通過推高債務的方式增加公司流動性，已經無限進入死胡同。

不過，公司並不是完全喪失造血能力。

過去三年時間里，公司經營性現金流凈額分別為-2.05億元、5.23億元和5.05億元。即便是今年上半年，這個數字也依舊有1.13億元。

那麼，究竟是什麼原因造成了今天的局面？

答案就是前面提到商譽。

2013年以來，恆康前後總計收購了19家醫院。但是，這些高價收購來的醫院並沒有達到公司的預期。

一方面，是因為這些醫院本身的質地比較差；另一方面，醫院經營本身是一件專業壁壘極高的行當，導致做中成葯起家的恆康根本無力管理，更何況是在短期內同時經營十幾家風格迥異的醫院。而且，在對賭協議下，原股東和醫生更在意短期經營業績，而忽視長遠價值。

因此，在2016年前後無論是勉強完成對賭業績的醫院，還是沒有完成對賭業績的醫院，都不約而同的業績大變臉，導致公司的業績急轉直下。結果就是，公司不僅需要為旗下醫院的虧損買單，而且還需要計提大量商譽減值損失。

除此之外，公司還有另外一個危機。

前面提到，公司走的是並購擴張的路線，那麼便面臨一個問題，錢從哪裡來？

2014年8月，公司發布了定增公告，擬募集資金總額人不超過民幣28.35億元，用於收購瓦房店第三醫院70%的股權、恆康醫療大連國際腫瘤醫院項目，以及相關收購醫院的建設和改造工程。

除此之外，公司主要的籌錢渠道除了貸款之外，還有控股股東的股權質押輸血。

2017年3月14日，公司發布公告稱：

截至公告日， 公司創始人闕文彬持有公司股份7.97億股，占公司總股本的42.57%；其中，累計質押股份7億股，占其持有公司股份比例的88.67%。到了2019年底，累計質押的股份已經達到了100%。

不過，危機也隨之而來。

回到一開頭提到的兩起訴訟案。

2017年2月，為了推進醫院並購，恆康醫療與華寶信託、民生信託、京福資產簽訂《入伙協議》，共同設立京福華采資產管理中心（有限合夥）。其中，恆康醫療作為劣後級有限合夥人，認繳出資6380萬元，投資期限為36個月。

正因如此，當投資期限到期後，由於恆康醫療無法歸還欠款，公司被華寶信託和民生信託告上了法院。

由此可以概括恆康醫療失敗的原因：

第一，經營層面的失敗，即被並購的醫院出現了嚴重的虧損，拖累了公司整體業績；

第二，計提商譽損失加劇了公司的虧損幅度，導致現金流和資產負債表趨於惡化；

第三，孤注一擲的質押融資和協議融資，在企業債務高企的背景下，加速了企業的 奔潰 。

2019年4月15日，闕文彬與宋麗華女士、高洪濱簽署《投票權委託協議》，將其持有的28%和14.57%股份對應的投票權分別委託給宋麗華和高洪濱行使。

至此，公司的實際控制人發生變更。

2020年3月30日,恆康醫療發布《關於控股股東簽署<合作協議>的公告》，提到：

闕文彬將持有公司股份的12.59%對應對的除收益權和處置股份權力之外的股東權益委託給五礦金通，將持有公司股份的29.9%對應對的除收益權和處置股份權力之外的股東權益委託給中企匯聯。

也就是說， 在與宋麗華女士、高洪濱的委託協議到期後，公司的實際控制人轉移給了中企匯聯。

由此我們可以發現，「高杠桿並購」盡管能夠帶來一時的風光，但並不能助力企業的 健康 發展。更糟糕的是，創始人不僅因此丟了公司的控制權，還纏上了一身債務。

為了扭轉頹勢，公司開始甩賣醫院資產。

2019年11月30日，恆康醫療發布公告稱：

「同意公司出售澳大利亞全資子公司恆康醫療投資（澳大利亞）100%的股權，標的公司持有PRP公司70.33%的股權。本次股權出售價款約為人民幣4841.7萬元。」

消息一出，投資者一片嘩然。

因為僅僅兩年前，公司為了收購該筆資產花費了16.94億元。而且，這還沒有將貸款所產生的地利息計算在內。即便按照官方的說法，此次賣出的實際成交額為11.38億元，虧損金額也超過了5.56億元。

一方面，因為公司對跨國並購的風險估計不足；另一方面，公司低估了跨界經營的風險，導致子公司由盈轉虧。當然，更重要的還是在於，高企的負債無限放大了公司的經營風險。

從這件事情中我們能夠得出哪些思考？

第一，經營一家企業需要耐心，經營一家醫院更是需要遵循其發展的客觀規律，不可以拔苗助長盲目追求速度；

第二，盡管國家從2014年開始鼓勵 社會 辦醫院，大量民間資金也隨即進入該領域。但是，企業經營必須要有清醒的認識，與其追風口，不如踏踏實實的立足於自身戰略長遠布局；

第三，跨界經營能否成功的關鍵因素，是企業和經營者是否具備跨界經營的能力；

第四，高杠桿是毒葯，頻繁使用會讓人上癮。一旦陷入「拆東牆補西牆」的惡性循環，那麼公司抵禦風險的能力是非常脆弱的，稍有不慎就會出現資金鏈問題，導致公司面臨崩塌風險；

第五，無論是經營主業還是跨界，都要尋求建立公司的核心競爭力，唯有此才能禁得起風雨。

最後還有幾點忠告：

對於企業管理者來說，切莫以「市值管理」之名，行操縱股價之實；對於投資者來說，要冷靜的對公司核心競爭能力做出判斷，切莫盲目追捧概念，落得一地雞毛。

文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。