片仔癀的股票投資分析

Ⅰ 林園投資的醫葯股有哪些

林園投資（過）的醫葯股有有:片仔癀、葵花葯業、奧特迅。當前市場能公開找到林園投資的重倉醫葯股不多，主要是因為他持股較為分散，很少進入前十大。

林園，陝西漢中人，曾在深圳紅十字會醫院及深圳博物館工作，1989年以8000元進入股市，早在2006年10月底，林園持有股票市值達到20億元。

拓展資料:股票投資的策略
1、順勢法
順勢法指的是順應大盤趨勢，在上漲時就順勢買進，下跌時順勢賣出。在操作上要認識和判斷股市變動的幾個趨勢，長期趨勢是指可持續一年以上，中期趨勢指3周－12周之間，短期趨勢在兩周之內。一般來說，中長期趨勢比較好預測，短期趨勢比較難預測。在具體操作上要注重中長期趨勢，不要太多關注短期趨勢。

價值投資
某隻股票具有長期投資價值，由基本面，公司分紅行業發展潛力去選擇，可能這個股票當前股價並不是處於低位，也會存在被套的風險，即使被套，也要有耐心，不要用短線策略來操作

不可抗力投資
當一家上市公司遇到不可抗力導致公司生產經營遭受嚴重影響，在短時間內股價嚴重暴跌，此時買入股票，當事情過後，恢復正常，低估值也會恢復正常，從而實現盈利。股民也應該謹慎觀察，認真研究，再做出是否投資的決定，而不是一跌就買進。

供需規律
股價上漲下跌，也都是供需在影響。股票的價格跟商品其實也是一樣的，都會經過供需平衡、需求增長，供大於求，所以在成交量大的情況下可能會買在最高點。

注重價格和成交量
如果股價在相對低位止跌企穩，成交量溫和放大，後市上漲的可能性比較大。作為一名炒股時間不長的投資者，能利用好成交量的變化並結合股票價格的波動來買進股票，可以最大程度提高成功率。

制定好目標買價
普通投資者要制定合理的目標價格，可以通過預測公司未來1－3年的每股收益，可能使用券商或者機構的結果作為參考，也可以通過自己的投資風格確定估值方法，如常見的市盈率，市凈率，可以通過比較得出相對合理的估值水平。

追漲買入法
風險加大的一種投資買入辦法，追漲強勢股；一般是在漲幅榜，量比榜和委比榜都靠前的股票，操作上是注重上漲的趨勢而不注重價格；追龍頭股，在行業，概念，區域中領漲或者最先啟動的龍頭股票；追漲停股，漲停板是短期走勢非常強勢的一種市場表現，可以作為短期操作；追漲突破股，當股價突破新高，解套盤還沒有讓股價回落，此時意味著上行空間已經打開，股價會進一步突破。

下跌後買入
下跌後買入要對股票的行業，業績和成長性進行全方位的分析，要確定下跌的大趨勢有沒有轉變再進行購買。股價處於上漲趨勢的時候，每一次回調都是買入機會。當股價處於下跌的趨勢中，一般要跌幅達到20％－40％，等待企穩再買入。

Ⅱ 怎麼分析和選擇股票呢

1、對大盤，大盤股（白線）上得比小盤股（黃線）快，要出現回調，而黃線上漲比白線快，則會帶動白線上。

2、漲跌比率大於1而大盤跌，表明空方勢強，反之多方強。此狀況高位看跌低位看漲。

3、成交量大的股票開始走軟，或者前期股市的熱門板塊走軟，當小心行情已接近尾聲。

4、股票基本走軟，市場在熱點消失還沒有出現新市場熱點的時候，不要輕易去買股票。

5、成交量屢創天量，而股價漲幅不大，應隨時考慮派發，反之成交量極度萎縮不要輕易拋出股票。

6、大盤5分種成交明細若出現價量配合理想當看好後市，反之要小心。

7、成交量若上午太小，則下午反彈的機會多，如上午太大，則下午下跌概率大。

8、操作時間最好在下午，因為下午操作有上午的盤子作依託，運用60分種K線分析，可靠性好。

9、上漲的股票若壓盤出奇的大，但最終被消滅，表明仍會上漲。

10、一般股票的升跌貼著均價運行，若發生背離將會出現反轉。

11、盤面經常出現大手筆買賣，買進時一下吃高幾個檔位，表明大戶在進貨。

12、個股在盤整或下跌時，內盤大於外盤，且陰線實體小，成交量大，日後該股有行情的可能性大；大盤暴跌，而該股沒跌多少或者根本沒跌，下檔接盤強，成交放得很大，後市有戲的可能大。

13、股價上沖的線頭（曲線）絕對的多於下跌的線頭時當看好該股。

14、在下跌的勢道里，應選逆勢股；在上漲的勢道里，應選大手筆買賣的股票。

15、開盤數分種就把股價往上直拉，而均線沒有跟上，往往都是以當天失敗的形式而告終。

16、當日下跌放巨量，但收的陰線實體不大，而且大部分時間在昨日收盤以上運行，第二天漲的機會多。

17、漲幅在5-7％以上，內盤大於外盤，高點不斷創新，低點不斷抬高，說明有機構大戶在進貨。

18、分價表若是均勻分布說明大戶不在裡面，否則有大戶介入。

Ⅲ 片仔癀歷史最高股價

片仔癀股價在5月28日創上市以來歷史新高131.98元，自2017年至今一年半時間漲幅超過4倍，這樣的成就無疑是令市場矚目。股_價是指股票的交易價格，與股票的價值是相對的概念。股票價格的真實含義是企業資產的價值。而股價的價值就等於每股收益乘以市盈率。
1、買股票要注意以下的一些事項。我們應該有扎實的基礎知識，比如交易規則（在做交易的時候能夠快速做出正確的反應，消除不必要的低級錯誤），財務報表（了解公司的概況，盡量避免垃圾股和雷暴股，更重要的是能夠快速響應市場熱點）等。學習技術分析，有成百上千的技術分析。不要求能做所有的技術分析，但最基本的K線圖要懂。最重要的是總結出一兩個適合自己使用的技術指標。但要記住，所有技術指標都是滯後的，只能作為參考，不能作為唯一的法寶。
2、控制自己的心態，不要受股價小幅波動的影響。當股價回調時，只要趨勢不壞，股價上漲，他們就不要害怕。當然，如果股價已經處於高位，好東西不斷，那就不要貪心了。魚尾市場最容易抓人。對於一直處於下跌趨勢的股票，無論價格多麼便宜，都不要貪婪。決定自己的交易風格，每個人的性格和人生經歷不同，形成的認知思維也不同。有的適合短期，有的適合中長期。平時可以和朋友交流投資經驗，擴大認知范圍，但關鍵時刻，一定要按照自己的原則做決定，不要跟風。
3、做一隻熟悉的股票，不要聽小道消息，也不能光看新聞報道買一隻股票。 Grapevine新聞往往是一個局，新聞報道也會被主力使用。做不熟悉的股票，總會讓人擔心問題，心態很不好。控制倉位，永不補倉，保留部分現金，方便靈活增倉或T，降低成本，實現利潤最大化。
4、合理配置投資品種。雞蛋不要放在一個籃子里，尤其是資金比較大的時候。我們不應該把希望寄託在一隻股票上。我們應該分散投資。最好持有三到五隻股票。如果資金量很小，這個項目可以忽略。多關注國家政策和行業動態。只有國家政策支持的企業才能有更好的預期，股價才會走強。行業景氣度的變化也將影響公司股價的走勢。要有現金為王的觀念。在任何時候，我們都應該把本金放在第一位。尤其是在熊市中，大資金力不從心，甚至可能故意打壓價格。許多人無法忍受熊市的漫長道路。

Ⅳ 尋找下一個茅台，片仔癀的市場與潛力分析！

一、醫葯行業分析

1、規模老伍核

醫葯行業是國家戰略性新興產業，關系國計民生，是國民經濟的重要組成部分。根據 IQVIA（艾昆緯）數據統計，2019 年全球葯品支出接近 1.3 萬億美元，中國為全球第二大醫葯市場，預計到 2023年全球葯品支出將超 1.5 萬億美元，我國醫葯行業正在經歷高速增長期。

2、行業趨勢

我國已進入全面建成小康 社會 時代，隨著人均GDP突破1萬美元，並且人口結構發生了變化，2019年末，60周歲及以上人口為25,388萬人，占 18.13%，老齡化的到來， 健康 成為不斷增長且極為重要的 社會 需求，中醫葯作為我國獨特的衛生資源，迎來新的發展機遇。

3、政策

十八大以來，國家把中醫葯工作擺在更加突出的位置，2019年10月，中共中央、國務院印發了《 關於促進中醫葯傳承創新發展的意見》。指出「推動中醫葯事業和產業高質量發展，推動中醫葯走向世界，」 。

總結：醫葯行業中的傳統中醫葯是一個好賽道，其中的優秀的企業必然伴隨行業共同發展，我們就是要在好行業中尋找好公司。

二、基本面分析

（一）公司 歷史 財務數據評價

研究片仔癀公司的 歷史 財務數據是為了更好的判斷未來，我們尋找的是年化20%以上的收益率的一流的生意。

經過對公司 歷史 財務數據及2019年財務報告分析評價，可以得出以下結論：

（1） 資本開支小，現金流狀況好

巴菲特老先生說「好生意不但能從有形資產中獲得巨大的回報，而且不用拿出收益中很大一部分再投資，以維持高回報率」。

片仔癀公司每年資本開支均不超侍掘過1億元，資本開支極小橘納，近年來固定資產幾乎保持不變。2014年至2018年，該公司的經營活動現金凈流量總額為22.54億元，而資本開支總額為3.22億元，自由現金流總額為19.32億元。

片仔癀公司公告2019 年年報：營收57.22 億元，同比增長20.06%；歸母凈利潤13.74 億元，同比增長20.25%；歸母扣非後凈利潤13.55 億元，同比增長20.53%。 公司系輕資產運營體系，資產總計88.108億，資本開支中的固定資產和在建工程僅占據總資產的2.6%比例，無形資產1.556億，佔比1.7%，公司基本「躺賺」模式，不差錢，除了現金（42.634億）就是存貨（20.969億），然後就是投資理財和股權投資，占據總資產的75.90%，達到68.349億元。

由此可見，片仔癀公司的資本開支小，現金流狀況好，不用拿出收益中很大一部分再投資，就像巴菲特投資的喜詩糖果一樣，擁有持久的競爭優勢。

（2） 護城河深

一家真正偉大的公司必須要有一道「護城河」來保護投資者獲得很好的回報，片仔癀就擁有強大的品牌護城河。

片仔癀在我國屬於國家絕密級中葯保護品種，傳統的製作工藝也被列入國家非物質文化遺產，具有獨特葯的品牌優勢，具有很強壟斷特徵，片仔癀為獲得准許而可繼續使用天然麝香的少數品牌之一，這進一步加強了片仔癀的稀缺和珍貴性。是典型的「特許經營許可模式」。

2020 年一季報：營收17.14 億元，同比增長15.51%，歸母凈利潤4.68億元，同比增長15.69%；歸母扣非後凈利潤4.63 億元，同比增長14.70%，公司在疫情的背景下依然實現良好的增長，可見片仔癀擁有寬廣的護城河。

（3） 長期有高的資本回報率

表1、片仔癀公司2010-2019年財務數據匯總

凈資產收益率ROE：片仔癀10年的ROE平均值21.27%，2015、2016年roe略有降低，但是近三年回升至20%以上。說明公司有一定的品牌力，可以進行差異化競爭。

毛利率：近十年始終維持在38%-54%之間，平均46.7%，毛利率保持在穩定水平。

資產負債率：維持在18%-33%之間，平均22.84%，說明公司不需要舉債運營，本身的運營情況非常良好。

凈利潤：10年凈利潤平均增長率25.82%，保持在穩定水平。

總結：片仔癀公司擁20%以上的凈資產收益率、低資本投入、現金流好、強品牌護城河是有著中高回報率的一流的生意。

（二）三大板塊營業收入分析：

片仔癀公司收入貢獻按照產品劃分為三大板塊：48.85%是醫葯商業構成的（連鎖葯店），38.22%是片仔癀系列產品銷售構成的，日用品和化妝品對於公司的收入貢獻佔比11.13%，其他收入1.8%。

表2：2017至2019年最近三年公司三大板塊營業收入增速

2017年 2018年 2019年 毛利率

醫葯商業（連鎖葯店）： 106.2% 23.82% 18.43% 9.37%

醫葯工業（片仔癀）： 33.47% 28.45% 23.20% 79.5%

日用品、化妝品： 21.55% 56.71% 27.65% 70.01%

1、醫葯工業（片仔癀）

（1）產品介紹

片仔癀系列是公司醫葯工業收入的主要來源，自 2011 年起片仔癀系列在葯品佔比一路攀升，從 84%升至 2018 年的 96%。公司共有 39 個已上市葯品品種，但其他品種體量較小，都佔比不高。片仔癀屬於單品爆款。

我國肝病中脂肪肝和酒精性肝病佔到70%，這大都是物質提升導致的富貴病。

片仔癀主要市場在脂肪肝和酒精肝人群，目前兩者都沒有特效葯來治療，預計加起來共有三億人次，市場其實很廣闊。2021年肝病葯市場可達千億規模，按照中葯佔比15%來看，中葯肝病的市場規模就是150億，同時片仔癀在中成葯肝病領域有著良好的競爭格局，有最高端、最優質的客戶。我們看18年片仔癀產品營收為18億，對比至少還有3-5倍的市場空間，片仔癀遠遠沒有到了增長的盡頭。

公司主要產品片仔癀未來仍然有20-30%以上的增長潛力。

2、醫葯商業（連鎖葯店）

（1）產品簡介

醫葯商業營收佔比56%，醫葯商業的毛利率比較低，只有10%左右，利潤貢獻可以忽略不計。宏仁葯業是片仔癀於2015年收購而來，目的是通過渠道來加速葯物的放量，但是宏仁占福建醫葯流通市場並不大，而且福建省內競爭激烈，維持穩定的狀態就行。

3.化妝品

化妝品收入和利潤保持高速增長。19 年化妝品子公司收入和利潤分別為 4.3億和 8093 萬，分別同比+57%和+91%。公司化妝品業務在近幾年對產品的定位（新增高端產品）、渠道（線上線下嚴格管理）等進行了梳理，疊加片仔癀品牌的助力，收入和利潤都進入了高速增長的區間。估計隨著收入的增加，化妝品的利潤率還將持續提升。雖然當前化妝品 8000 萬左右的利潤占片仔癀比例不高（5.8%），但後續有望保持高速增長，3 年後利潤佔比將很可觀。

牙膏業務已經扭虧。19 年牙膏子公司收入和利潤分別為 1.8 億和 200 萬，收入同比+70%，已經在競爭激烈的牙膏市場站穩了腳跟，預計後續收入將保持高速增長的態勢。

總結：片仔癀未來仍然具備每年20-25%的成長性潛力，原因在於：1、片仔癀的產品滲透率的提升，具備提價和銷量提高的潛力。2、化妝品業務仍然處於高速增長期，對於公司的利潤會有積極的貢獻。

三、市盈率分析

片仔癀是個好公司，但是長期以來估值一直飽受市場詬病。片仔癀的成長是高度確定的，財務報表簡單干凈，管理層也優秀。市場給一定的溢價是可以理解的。我們看片仔癀最近十年的PE情況，估值的合理中樞是50倍，股災時是最低點，但最低點都有超過30倍的市盈率，正常情況下會在40倍-60倍之間波動。

1. 仔癀市盈率較高的幾個階段

在2005、2007、2010、2012、2015、2016、2017年這7年，可以發現在這些階段，若剔除高市盈率階段的最低點和最高點，則高位平均市盈率基本在60倍～70倍左右（見圖1、表3）。

圖1：片仔癀市盈率分析

分析：在出現較高市盈率的年份中，產品提價是刺激市盈率急劇放大的主要原因；就目前61倍的估值水平而言，其應屬於片仔癀估值偏高階段，且片仔癀還經歷了2020年1月的提價，短期內需要消化漲價的心理壓力。若沒有提價預期支撐，不排除未來業績增速出現回落的可能，業績不達預期可能會導致估值的回歸。

2.市盈率較低的幾個階段：

片仔癀市盈率較低是2004、2006、2008、2014年（見圖6、表4、表5）：

圖6 歷史 市盈率較低的階段

分析：片仔癀估值回歸低位的原因:多由業績波動引起，導致投資者對未來盈利預期的降低，從而引發股價大幅下挫。從投資建倉角度看，公司價值被低估的階段，即市盈率處於20~30倍間買入，安全邊際較高，獲取超額收益機會很大。

四、估值分析

好公司還要有好價格，價格決定了回報率。再好的公司，過高的價格可能會導致一個負的回報率。

按照馬喆老師的「估值的藝術」中的方法進行估值：1家公司的內在價值是就是其未來10年可以為股東創造的凈利潤總金額。

對片仔癀進行估值的的核心是預估未來10年凈利潤的增速。過去的十年的凈利潤增速是23.83%的復合增長率，增長的因素來自於量價齊升，通過對片仔癀的定量分析和思考，預估2020-2030年片仔癀的凈利潤增長率在25%左右，其內在價值為731.07億元，對應的2020年17.18億元凈利潤的靜態PE為41.57倍，10年可以收回成本。

2020年5月18日總市值897.01億，對應17.18億的凈利潤的靜態PE為49.39倍，這意味著2020-2030年片仔癀的稅後凈利潤必須保證至少28%的增速，才能支撐其內在價值估值，顯然高估。

總結：片仔癀未來十年的凈利潤增長率在25%左右，預計公司未來十年產生的歸母凈利潤為731.07.億元，對應股價121.24元，目前股價高估。

五、公司優勢及調研情況

1、公司優勢

公司的優勢包括以下幾個方面：

（1） 壟斷性稀缺性。

國家嚴格管控原料、稀缺的資源、國家絕密級配方、保密的生產流程讓片仔癀具有壟斷性和稀缺性。

（2）定價權

定價權是核心競爭力，片仔癀擁有絕密配方做的是別人不可能復制的事情，由於市場近年來的供不應求，公司一直採用以銷定產、控量提價的策略，而產品提價也一直是片仔癀公司利潤保持增長的真正動力。

片仔癀錠劑的售價，從2005年售價130元一直提價到2020年590元，提價4.5倍。

時間 零售價 調整幅度

2005年9月 130元/粒 12%

2007年11月 180元/粒 38.5%

2010年1月 200元/粒 11%

2011年10月 260元/粒 30%

2012年11月 320元/粒 23%

2013年1月 360元/粒 12.5%

2014年1月 460元/粒 27.8%

2016年6月 500元/粒 8.7%

2017年5月 530元/粒 6%

2020年2月 590元/粒 11.32%

2005年至2020年，15年年復合提價10.61%，片仔癀產品定位高端客戶，消費群體對價格的敏感性很低。公司管理層風格穩健，這種小步慢跑的形式，是完全可以跑贏通脹的，而且也容易讓消費者產生「溫水煮青蛙」效應，容易接受，並不影響到銷量。

（3）一核兩翼戰略

「一核兩翼」。即以醫葯工業（片仔癀）為龍頭，以保健葯品、食品、功能飲料和日化用品（比如日化，牙膏）為一翼，以商業業務（渠道）為另外一翼。公司把片仔癀打造成擁有厚重中醫葯文化價值、國內一流的 健康 養生 品牌，品牌戰略促進了片仔癀的快速發展。

（4）體驗館：

公司的主要銷售模式為區域經銷及片仔癀體驗館銷售等。 片仔癀海外銷售採取總經銷制，公司的內銷主要是通過各地的經銷商以及葯品零售渠道，2015年片仔癀開始設立片仔癀體驗館，增加了一條銷售渠道，通過體驗館的設立提高 社會 消費群體對片仔癀品牌的認知度和忠誠度，提高產品購買欲。

根據2019年年報披露，片仔癀體驗館在全國已開設近200家，其中廣東16家，福建36家，除此以外，都在6家以內，而且甘肅、寧夏、吉林、海南、雲南等地是空白。市場遠沒有達到飽和。

（5）醫葯+消費

在醫葯市場中，片仔癀一直有著「葯中茅台」的美譽，片仔癀業務兼具「醫葯+消費」雙重屬性，從原材料采購、到生產、再到營銷，均形成穩固的商業閉環系統，不通過醫院銷售，不受國家醫保政策的限制，與其他醫葯企業商業模式不同 。

體驗店調研情況分享：

在西安目前有兩家片仔癀體驗店：

1.第一家片仔癀西北體驗店，面積約50平方米，人流量少，片仔癀錠劑每月控量1000粒，片仔癀膠囊150盒，售價590元/粒，老客戶540元即可拿到。今年1-5月銷量與去年同比增加，5月中旬分配的量已銷完，未受疫情影響，該體驗店主要購買人群是應酬多愛喝酒的人，再有作為保健品送禮的多，店主未來計劃在陝西開十家體驗店。

2.第二家片仔癀化妝品體驗店，面積約30㎡，位於幾個大型小區的門口，交通便利，人流量大。這個門店以片仔癀化妝品銷售為主。

這家體驗店最大的亮點是其獨辟蹊徑的營銷策略：走單位工會路線，聯和醫院、學校工會搞促銷活動，低價策略，讓利於民，在三八婦女節搞活動，化妝品4.8折，店主從廠家拿貨5折，虧得部分從銷售量再返利的10%中抵消，3月銷量全國第一，如其獨特的營銷策略在全國廣泛推廣。化妝品高增長可期。

總體感覺：

1.片仔癀屬於穩健型公司，銷量有上升空間；

2.因片仔癀錠劑不愁賣，在營銷上主動性不夠；

3.化妝品外包裝問題：化妝品外包裝太一般，應該向國際品牌靠攏，走前衛 時尚 路線；

4.線上線下價格不一致，應加強價格管控。

六、公司綜述

醫葯行業中的傳統中葯是個好賽道 ，片仔癀是具有強大護城河的壟斷性的好生意，尤其是 2014 年新管理層上任後，公司實施「一核兩翼」戰略，創新營銷模式，以"體驗館"為平台，促進產品銷售，從而實現高增長率。未來片仔癀仍然具備每年20-25%的成長性潛力。

從公司的歷年估值走勢看，估值中樞大致在 5 0倍左右，正常情況下會在40倍-60倍之間波動。從投資建倉角度看，公司價值被低估的階段，即市盈率處於40倍左右買入，安全邊際較高，獲取超額收益機會很大。

當我們看好一家優秀的公司，可以分批建倉、持續跟蹤，觀察其商業行為，耐心等待，當好價格出現時，重倉出擊。

Ⅳ 一粒葯賣1600的片仔癀跌停，「葯茅」神話要講完了

文 | AI 財經 社 陳暢 亓寧

編輯 | 楊潔

片仔癀的泡沫快要到頭了。

不久前，「神葯」片仔癀也賣出了「搶茅台」的氣勢。一粒3g的小小葯片在電商平台被炒到上千元；線下店也玩起了「限購」，開門10分鍾葯就被搶購一空。在資本市場上，這只「葯中茅台」更是上市18年股價翻了300倍。在7月21日，片仔癀盤中股價創下491.88元的 歷史 新高。面對它超乎邏輯的「瘋漲」態勢，片仔癀的大股東，卻坐不住了。

7月21日晚，根據片仔癀的公告，其大股東九龍江集團計劃減持比例不超過公司總股本1%的股份。但不要小看這1%，因為按照減持當日收盤價計算，它價值30億元。

受此影響，7月22日，片仔癀午盤暴跌7.93%，半天之內市值蒸發了234億元；午後股價持續下行，最終跌停收盤。

「片仔癀大股東減持對於市場來講肯定是一個利空消息。」蘇寧金融研究院高級研究員付一夫向AI 財經 社表示，「一般來說，這一動作可能傳達出兩個信號，一是它要套現，二是不看好公司未來前景。因此片仔癀股價短期內會有下行壓力，但長期來看，最終還要取決於公司業績以及市場情緒，不排除其回歸原有軌道的可能。」

也有市場人士分析稱，經過前期對老字型大小、獨家配方的中葯炒作，中葯股已經明顯存在較大泡沫，片仔癀的股東減持，很可能是泡沫破裂的一個導火索。但是，仍有不少散戶堅信，下一個「葯中茅台」正在路上。

而值得關注的是，和片仔癀同為中葯老字型大小的廣譽遠，其股價在最近一個月內飆升了1.5倍，也同樣經歷了控股股東減持，並易主國資。但在7月22日，廣譽遠同樣跌停。

7月21日晚間，片仔癀發布公告稱，公司控股股東九龍江集團計劃15個交易日後的3個月內，將通過集中競價交易方式減持不超過公司總股本1%的股份，即不超過603.32萬股。

減持前，截至7月21日，九龍江集團持有片仔癀3.49億股，占公司總股本的57.92%。公告還顯示，九龍江集團的母公司、一致行動人漳州市國有資產投資經營有限公司位列第五大股東，持有片仔癀0.5%的股份。但自片仔癀上市以來，這兩家公司之前從未減持過其股份。

「事出反常」，這引得市場一片議論紛紛。實際上，片仔癀自從2003年上市以來，其股價一直呈上升趨勢。近兩年更是誇張，2020年以來其股價漲幅已超過348.9%；在2021年這半年多的時間內，累計漲幅已高達83.47%。在7月21日減持公告發布的當天，片仔癀股價日漲幅仍高達4.87%，報收489.76元/股，創下了其收盤價的 歷史 新高，總市值攀升至2955億元。

與之形成反差的是，片仔癀當年上市時發行價只有8.55元/股，如今復權後相當於18年內股價漲了近300倍。

九龍江集團持有的片仔癀股份主要是來自於IPO前和其他方式獲得。按照7月21日收盤價計算，此次減持這位大股東可套現近30億元。減持後，九龍江集團仍為控股股東。

但值得注意的是，片仔癀還有其他「明星」股東。既有進進出出的機構，也有「堅守」的超級牛散。

在片仔癀的十大股東名單中，一個叫王富濟的名字赫然列於第二位。

王富濟是位個人股東，最早於2009年片仔癀平均股價只有5.5元時果斷出手。2009年，王富濟買下片仔癀620萬股，在2010年上半年持股數量增加至630萬股，自此長年位居第二大股東。此後他通過配增、轉增等方式進行增持，截至目前持有片仔癀2703.75萬股，持股比例為4.48%。按7月21日片仔癀的股價計算，王富濟所持股票市值當時高達132.4億元，而粗算他逐次買入的成本總共才花了約2.5億元。

持股至今的12年時間里，王富濟基本沒有過減倉，唯一的一次是2014年三季度他曾小幅減持11餘萬股，不過在隨後的第四季度又及時買回。這也讓他被外界戲稱為「片仔癀掃地僧」，被冠以「A股最牛散戶」之稱。

在今年4月份的《2021年福布斯全球富豪榜》上，王富濟以12億美元身家上榜。與他並列的，有華為掌門人任正非和曾經的中國首富陳天橋。

但王富濟似乎從片仔癀身上還沒「撈夠」。他在2014年曾向臨時股東大會提案要求，自2013年度起將公司現金分紅比例提高至60%，而以往片仔癀每年分紅比例是不少於30%。但該提案並未被通過。

相比王富濟，私募大佬林園則是「進進出出」。以他自己名字創設的林園私募基金中，林園21號、29號、101號多達三隻私募產品曾出現在片仔癀2020年中報前十大股東里。但到了三季報中，卻只剩林園投資29號一隻基金。在片仔癀2020年年報披露時，林園投資產品的身影則徹底消失了。

網上流傳有一段視頻，其中林園說：「我不用工作，每天跳黑燈舞，一次也沒有錯誤，現在就買醫葯。」這位私募大佬曾不斷在公開場合為片仔癀站台，2017年其接受采訪時就稱「片仔癀未來股價或許會超越貴州茅台」。2021年6月，一封林園在片仔癀股東大會上的親筆信內容傳遍網路，信中寫道：「林園及林園投投資，從2005年買入片仔癀至今一股未賣。」林園還說過，「片仔癀是一家偉大的公司，片仔癀是獨門生意，它最終要賣到2瓶茅台的價格。」

雖然說得動聽，林園卻「食言」退出了片仔癀前十大流通股股東。對此，林園曾解釋稱，是將持倉拆分到其他小基金去了。

而隨著九龍江集團減持，一直「堅守」的也只有作為個人投資者的王富濟了。

「片仔癀這只股，我從幾年前就開始關注了，但一直沒當回事，沒想到被炒成了『神』。再跌跌看吧，我還是決定短期之內不要入手。畢竟過眼浮財，都是要還的。」一位股民向AI 財經 社表示。

片仔癀被炒成「神葯」，它的護城河又在哪裡？

一位福建消費者向AI 財經 社感慨說，之前在漳州本地，片仔癀還是幾十元一粒的時候很多人還不屑買，現在被「炒」到了一粒葯賣1600元，卻紛紛搶購了起來。「這些人不是囤積居奇的話，還能是什麼？」他說，這葯漲價很快，「明明在不久前還是五六百元一粒。」

在2021年6月，片仔癀突然被曝出「大面積缺貨」。AI 財經 社實地探訪北京朝陽區銀河SOHO的片仔癀體驗店發現，售價為590元一粒的片仔癀，在店內每人只限購2粒，隔了一夜之後每人的限購數量就減為1粒。現在，用戶要買片仔癀，線下店直接告知「沒貨，想買的話打電話等通知」。線上渠道和黃牛也藉此機會，瘋狂加價牟利。

有搶購片仔癀的消費者告訴AI 財經 社，這樣小小一粒葯，之所以被他們「追捧」，也是因為他們相信片仔癀的「神效」。該葯的公開成分有牛黃、麝香、蛇膽、田七，被醫生公認的功效是「活血化瘀、消炎止痛」，但在民間傳言中，片仔癀的療效卻變得有些離譜，「片仔癀能治癌」「減少癌症患者生前痛苦」「長期服用片仔癀能延壽5年」的說法比比皆是。

中央 財經 大學副教授劉春生對AI 財經 社表示，「片仔癀的炒作價值可能已經超過其葯用價值」。他分析稱，國家對中葯的大力扶持，加之現代人消費水平提高、開始重視 健康 等因素，也變相成為片仔癀的炒作基礎。

有媒體報道稱，市面上的一些片仔癀體驗館，其背後主導的是茅台酒經銷商。「喝茅台」和「買片仔癀」在他們的推動下，儼然都成為了一種「身份象徵」。

而能夠支撐片仔癀葯價和高股價的，也很大部分是源於其原材料的「絕密性」和「稀缺性」。據了解，片仔癀的配方被國家列為絕密級配方，保密期限為永久。而原材料中佔比達90%的是牛黃和天然麝香，它們因為極其稀有，價格也在不斷上漲。根據央視在2020年11月的調查報道，有商戶花費好幾個月才收到一小撮牛黃，0.5公斤價格高達20多萬元。

借著「稀缺性」營銷，不斷漲價也成為片仔癀營收增長的秘訣。AI 財經 社發現，在近15年時間內，片仔癀核心產品共提價了15次。據了解，片仔癀的價格在2005年是130元/粒，在2017年左右就被提價到了現在的590元/粒。因此，在2017年片仔癀的營收增速一度達到60.85%。

但值得注意的是，在2017年之後，片仔癀的營收增速開始逐年下降，到2020年創下了近五年來的新低，僅有13.78%。同時，據同花順統計的2014年-2018年多家中葯公司的毛利率數據，片仔癀的五年平均毛利率僅45%，遠低於同仁堂、仁和葯業的70%-80%。

營收主要依靠單一爆品的片仔癀也在發展其他業務。2006年起，片仔癀將日化類產品計入公司收入。2020年，片仔癀化妝品銷售為6.11億元，貢獻凈利潤1.14億元。2020年10月，片仔癀發公告稱，啟動分拆控股子公司片仔癀化妝品上市的前期籌備工作。

除了片仔癀，A股市場上還有一家擁有保密配方的中葯股廣譽遠，在一個月前它的股價就和「老大哥」片仔癀一樣走出了「魔鬼步伐」。也是在7月22日，整個中葯板塊被片仔癀帶崩時，廣譽遠第一個跌停。

這家同為老字型大小的中葯企業還有一個特點——賺錢靠中葯，「吆喝」靠白酒。而7月22日，白酒板塊也同時走弱。

從6月16日至7月21日，廣譽遠的股價漲幅接近156%，從20元左右一度漲到了54.04元的高點，市值從百億規模上漲至236.26億元，成為A股市場新的當紅「炸子雞」，其勢頭不亞於片仔癀。

在此期間，廣譽遠的股東們同樣動了套現的心思。6月30日，廣譽遠發布了一份公告，稱控股股東東盛集團的一致行動人華能信託計劃在6月17日至6月29日之間大幅減持了561.8萬股，占流通股本的1.14%。而自6月以來，該信託計劃就已經多次減持，自然人股東徐智麟更是從3月初就開始減持。

根據廣譽遠7月5日公布的減持計劃，東盛集團和華能信託計劃預計再減持不超過1%的股份。至此，東盛集團已經多次被動減持上市公司股份，此次減持原因是質押股份觸發約定違約條款被動轉讓。

過去12個月內，東盛集團和華能信託計劃分別通過二級市場減持了廣譽遠1.99%和2.52%的股份，分別套現約1.5億元、3.7億元。

東盛集團的背後是郭家學，但是如今這位陝西資本大鱷的資金壓力已經影響到了廣譽遠的控股權。截至今年一季度末，東盛集團還持有上市公司11.82%股份，但這5800多萬股票有接近97%處於質押狀態。在4月22日，其在開源證券質押的1450萬股股票剛剛「無奈」轉讓給了自然人鍾學智。到了6月7日，為了還債，東盛集團抵押在晉創投資的3150.90萬股股份直接過戶給了後者。

7月16日，股權過戶手續完成，廣譽遠正式易主山西國資，公司股價隨即走到了巔峰。在此背景下，7月22日的低開跌停更讓股民們難以接受——本來以為它是下一個片仔癀，為什麼這么快就一起崩了？

在國內的中葯市場上，A股「出鏡率」最高的幾個老字型大小有片仔癀、雲南白葯、廣譽遠、同仁堂、九芝堂。其中市值最低的是九芝堂，但其同樣在謀求國資背景的新控股股東。相比之下，廣譽遠雖然也有所謂的「保密配方」，但地位比起其他中葯行業的「大哥」們還相差甚遠。

2020年，廣譽遠實現營業收入11.09億元；凈利潤3200.3萬元，不到片仔癀的1/50。而廣譽遠的業績從2019年二季度就開始出現連續負增長。今年一季度，公司凈利潤同比下降81%，僅為516.99萬元；其經營現金流凈額已經連續 11 年、45個季度為負值。

而從業績構成來看，其主要收入來源還是傳統中葯，這項業務營收佔比在7成以上，常年保持70%以上的毛利率，比片仔癀還高出20多個百分點；其次是毛利更高的精品中葯和 養生 酒。

與片仔癀相似的地方是，廣譽遠也有著市場青睞的所謂「獨家配方」葯。這家宣稱有著480多年 歷史 的老中醫品牌，自稱擁有龜齡集、定坤丹、安宮牛黃丸、牛黃清心丸四大核心品種以及其他共百餘種傳統中葯批准文號，其中龜齡集是目前國內存世最完整的復方升煉技術的活標本，被譽為「中醫葯的活化石」，與定坤丹均為國家保密品種。

但就是這樣一個占據賽道與賺錢能力雙重優勢的老字型大小，為什麼業績卻連年下滑呢？對此，廣譽遠主要提到了兩點原因：產品銷售結構變化導致毛利率下降，加大終端動銷銷售費用增加。

近年來，廣譽遠逐漸加大精品中葯的布局，業務佔比從2019年的不足10%攀升到了22.42%。該業務的毛利率水平比傳統中葯高出4-6個百分點，但二者卻都在以肉眼可見的速度逐年下滑。就連白酒行情里的「概念神器」——佔比只有3%左右的 養生 酒業務，毛利率也在一年之內從68%降到了54%以下。

根據廣譽遠的解釋，公司主要的精力的確都放在了調結構、拓市場等方面，但卻遲遲不見效果。2019年-2020年，公司的銷售費用分別為5.41億元、5.84億元，也就是說每年要花掉一半的收入做營銷。而另一邊，公司的研發費用卻從6270.98萬元降到了4344.15萬元。

在最近幾次龍虎榜上，廣譽遠的前五大買賣席位中開始頻繁出現趙老哥、深圳幫、方新俠等游資身影。而在資本市場上有一個常識，市場「盤子」越小，公司的股價越容易被資金左右，成為炒作的對象。但事實證明，投機炒作的資本泡沫吹起來快，但破滅也會更快。

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Ⅵ 片仔癀（600436）配股沒到賬能夠賣掉原有的股票嗎 在線等候

可以賣掉的，不論是配股、增發、送股、轉股、分紅等等，只要是在股權登記日閉市你還持有股票的話，你就享有相應的權利，所以只要過了股權登記日，手中的股票隨便賣就行了，你該有的權利到時候都會有的。
不少股民以為配股就意味著送股票，特別開心呢。但這只是上市公司換了各種各樣別的方式來圈錢，這就是配股，這是好是壞？聽我講解下去~
開講之前，先分享一下機構今天的牛股名單，在還沒刪除前，抓緊領取：【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！
一、配股是什麼意思？
配股就是上市公司根據發展需要，發行新股票給原股東，從而進行資金籌集的行為。換句話說，現在公司缺錢，想通過自己人來籌錢。原股東可以自行選擇認購或者不認購。
舉個例子來說，10股配3股，這代表著就是每10股有權依據配股價去進行申購3股該股票。

二、股票配股是好事還是壞事？
配股究竟是好是壞呢？情況不同得出的結論也不同。
一般來講的話，配股的價格作一定的折價處理後，配股的價格是低於市價的。新增了股票數的原因，因此要進行除權，從而股價會依照一定比例進行下降。
於沒有參與配股的股東的這些人來說，因為股價降低會發生損失的情況。
參與配股的股東可以理解為，股價雖然是越來越低，但好在股票的數量在一直增多，總收益權並未因此被改變。
除此以外，股票配股除權之後的話，尤其是在牛市填權的情況有可能出現的，股票恢復到原價，甚至是要比原價高的多，這種的情況下還有是有可能獲得一定的收益。
打個比方，某隻股票前一天的收盤價為10元，配股比例為10∶2，配股價為8元，那麼除權價為（10×10＋8×2）/（10＋2）＝14元。除權後的下一天，如果股價漲到16元，那麼市場上每支股的差價(16-14=2)元就可以由參與的股東獲得。如果是這樣的話，其實還不錯。
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三、 遇到要配股，要怎麼操作？
但是需要注意的是，我們也不能肯定的說配股的好壞，公司如何去花配股的錢？是主要的問題。
有時企業配股問題常常被拿出來討論，它可能會被認為是企業經驗不善或倒閉的前兆，有時預兆著更大的投資風險，所以當你遇到配股的時候，搞清楚股票好不好很關鍵，關於該公司的發展方向如何。
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Ⅶ 關於600436片仔癀配股方案

配股和送股是兩個概念，沒有可比性。
配股是再融資，要保證賬戶里有足夠的資金參與配股購買，當然也可以選擇放棄，但由於配股都有一定折價，放棄配股的股東會吃虧，所以要麼配股前賣出股票，要麼就一定要參與配股。
送股是把未分配利潤轉入股本，賬戶本金沒有實質變化。以上兩者都要除權，但最終權本數變化，而賬戶本金不變。