論文股票投資分析開題報告

『壹』 論文，股票投資與基金投資分析的開題報告中，所用方法（技術路線）怎麼寫啊

你分數加高點肯定有人指教，才20分，做人要厚道兄弟。

『貳』 求一篇股票分析的論文，2500-3000字，任選一隻股票，從基本面和技術面分析

股票投資分析----002310東方園林
東方園林是國內園林景觀行業的龍頭企業，業務涵蓋苗木種植、園林景觀設計、工程施工和後期養護等產業鏈一體化服務，公司是行業內同時具有城市園林景觀一級企業資質和甲級工程設計資質的10家企業之一，具有承接千萬級及以上景觀工程項目的能力。
相關人士認為東方園林代表了在細分行業內高成長的公司，公司實現了景觀設計和施工的一體化，業務覆蓋范圍更廣，是未來景觀工程在中國發展能行之有效的商業模式，而目前在這個成長中龐大市場——景觀工程仍於起步階段，國內廣大的二、三線城市才是行業走向繁榮發展的真正市場，率先上市融資無疑使得東方園林具有較大的先發優勢。
園林景觀行業是一個具有生態效益和社會效益、物質文明和精神文明雙重效益的行業，其與國民經濟的發展程度息息相關。隨著我國經濟的快速發展和經濟結構的優化，綜合國力不斷提高，人民生活水平不斷改善，國家對環境生態的日趨重視，園林景觀行業呈現出快速增長的發展態勢，發展速度遠超過國民經濟總體增長速度。
東方園林以設計品牌轉動一體化產業鏈，公司兩個設計品牌經歷了時間的磨練與沉澱，與EDSA的合資品牌和自己的全資品牌東方利禾涵蓋了景觀工程設計的中高端市場，旗下有高爾夫、地產、公園景觀、濕地景觀四個設計分院，其中高爾夫和濕地設計是國內唯一的設計院。公司未來對於設計品牌的投入和建設還將不斷加大。
募集資金助推公司業務的擴張，鞏固一體化的業務格局。公司此次發行募集資金，擬投資設立3家分公司和8，495畝的綠化苗木基地，通過擴大園林景觀工程施工業務規模以及苗木培育規模的方式來加速公司業務的擴張和解決苗木資源瓶頸。
有消息稱預計公司未來三年營業收入分別增長46.43%，72.50%和44.26%，經測算，公司2009-2011年各年將分別實現凈利潤0.87億元、1.50億元和2.16億元。2009-2011年每股收益(攤薄後)為1.73元、2.98元和4.31元。
綜合PE及PEG兩種估值方法，我們給予公司的二級市場的股價范圍為96.50～102.50元／股，公司所處行業空間巨大，公司有望將成為行業的領導者和整合者，此次IPO將是公司成長的新起點，公司具有較好的中長期投資價值。
公司介紹
一、公司概述
公司是行業內同時具有城市園林景觀一級企業資質和甲級工程設計資質的10家企業之一，業務范圍覆蓋園林景觀產業鏈的各個環節，經營區域遍布華北、華東、西南和華南等地區，是一家綜合性、跨區域發展的園林景觀企業，也是國內市場第一家以園林景觀工程為主營業務的上市公司。
與普通的建築施工企業不同，園林景觀工程的成敗取決於藝術家對「美」的塑造，隨著社會大眾對環境鑒賞能力的提高，景觀工程項目對藝術效果的要求越來越高，尤其在政府大型園林景觀項目，往往被視為城市名片，對項目的藝術成就越來越重視，這也決定了大型的、復雜的景觀工程項目往往由專業的景觀工程公司承建，這也決定了項目較高的收益率。
東方園林是白手起家型企業，公司由何巧雲、唐凱(二人是夫妻關系)創辦，公司從最早的園林花卉種植業務起步，逐步發展出園林景觀工程一體化的業務模式，公司股權結構明晰，主業清楚。
此次IPO公司發行股份1，450萬股，發行價格58.60元／股，占發行完成後股本總額的28.95%。發行完成後，公司股本總額為5，008.13萬股。
二、主營業務
東方園林業務涵蓋苗木種植、園林景觀設計、工程施工和後期養護等產業鏈一體化服務。其中園林工程施工占據主營業務的較大份額。景觀工程不同於一般的建築施工企業，工程的質量優劣除了施工品質之外很大程度上取決於設計師的設計水平和審美品位，因此這種細分行業特殊的文化藝術屬性使其毛利率水平明顯高於一般施工企業。
三、財務狀況
2008年東方園林實現主營業務收入4.16億元，其中歸屬於母公司所有者的凈利潤0.59億元，近三年年均復合增長率分別達到34.83%和44.96%。在同類上市公司中，像東方園林這樣能連續保持多年收入和利潤都高速增長的公司並不多。這除了公司所處細分行業的快速發展外，和公司本身在細分行業中較強的競爭力、品牌優勢以及較強的管理能力都分不開。
四、證券公司對公司的看法
他們認為東方園林代表了未來細分行業內的高成長公司，與之前上市的綠大地[28.80 -0.14%]主營苗木銷售不同，公司實現了景觀設計和施工的一體化，業務覆蓋范圍更廣，是未來景觀工程在中國發展能行之有效的商業模式，而目前國內景觀工程——這個成長中龐大市場仍於起步階段，國內二、三線城市才是行業走向繁榮發展的真正市場，率先上市融資無疑使得東方園林具有了較大的先發優勢。
從行業上看，國內景觀行業的發展仍處於初級階段，尤其在大型景觀工程的設計方面幾乎被國外壟斷，在一線城市如北京、上海的大型城市公園、綠地項目中，國內企業很難中標工程的主體設計。如今市場的發展已逐漸向內地輻射，眾多的二、三線城市開始營造自身的生態家園，從而啟動了一個更為龐大的市場，而此時通過與國外頂級設計院的交流、學習，國內優秀的設計企業設計能力已有了很大的提高，部分優秀的企業將在這個繁榮的市場中真正脫穎而出。
另一方面，目前國內的景觀工程公司規模普遍較小，據中國風景園林學會的調查，中國總資產超過2億元的園林公司僅5家，前82家園林公司的總資產平均僅為8800萬元，相當數量的園林公司脫胎於苗木種植公司，缺乏景觀設計、施工的能力，難以承接大型的景觀，而部分具有較強設計能力的設計院又缺乏施工能力，而東方園林是行業內同時具有城市園林景觀一級企業資質和甲級工程設計資質的10家企業之一，可以對項目進行一體化服務，這種業務模式無疑對內地二三線城市更具有吸引力。
在這樣的背景下，東方園林已能夠向景觀規劃的較高階段發展，通過構建園林景觀設計、苗木培育、工程施工的一體化模式，擁有承接千萬元及以上級別大型園林景觀工程項目能力，以一體化模式帶動項目的整體盈利能力的提升。
從東方園林的目前業務構成看，雖然景觀設計占公司主營業務比例並不大，但對於公司的業務開展和品牌塑造卻起到了至關重要的作用。因此，東方園林也不斷的通過各種方式提高園林景觀設計能力。首先，1999年引入美國EDSA景觀設計公司成為為合作夥伴，合資成立北京易地斯埃東方環境景觀設計研究院(EDSA-ORIENT)，將其打造為高端景觀設計品牌。作為全球規劃設計行業的領袖企業，EDSA是美國歷屆總統指定的唯一景觀顧問公司，也是美國旅遊規劃國家標準的起草人之一。通過與EDSA成立合資公司，東方園林在高檔度假酒店、別墅及大型綜合性園林項目大有斬獲，獲得北京2008奧運會奧林匹克公園、北京香山別墅等優質項目。更為重要的是，通過合資，東方園林得以近距離觀察和學習國際領先公司的操作手法。2001年，東方園林獨資成立定位於中小型景觀設計的東方利禾景觀設計公司，並獲得甲級園林工程設計資質，承擔北京首都國際機場擴建工程、上海佘山高爾夫球場等景觀項目設計。
在我們的城市日益花團錦簇、綠樹成蔭的後面孕育的是一個大生意，隨著人們生活水平的提高，對於「美「需求日益強烈，各級城市也越來越視城市景觀為政府的「臉面」，托起了欣欣向榮的市場，相關數據顯示，僅政府「十一五「規劃對城市綠化的目標，政府財政投資就將超過2000億元。
該股k線圖分析
一． 早晨之星

該圖是此股2010/12/01-----2010/12/07的k線圖走勢，可以清晰看出
1.在下降趨勢中某一天出現一根長陰實體。
2.第二天出現一根向下跳空低開的星形線，且最高價低於頭一天的最低價，與第一天的陰線之間產生一個缺口。
3.第三天出現一根長陽實體。早晨之星一般出現在下降趨勢的末端，是較強烈的趨勢反轉信號。
符合早晨之星特性，因此在七日出現了大幅的反彈。

二.kdj的頂背離
此處是該股2010年八月份的走勢圖，可以看出，股價已經創出新高，但是kdj指數卻沒有創出新高，因此股票在創出這個高點之後便出現了連續性的大幅下跌，這就是kdj的頂背離。

三。MACD的黃金交叉

此處是該股2010年三月至四月之間的macd圖，可以看出，在四月六日的時候，該股出現了macd的金叉，這個信號的出現，標志著股票的上升趨勢已經明顯，因此在四月中旬出現了大幅的連續性上漲。

以上是對該股之前走勢的一下技術性分析。

綜合上述最新指數以及k線圖，kdj，macd，asi等諸多因素，以及對大盤走勢的詳細分析，我認為近日上漲幾率大。近2日上漲勢頭減弱；該股近期的主力成本為116.73元，股價在成本區上方運行，可保持部分倉位；股價處於上漲趨勢，支撐位96.00元，中線持股為主；本股票大方向依然樂觀。

『叄』 畢業論文企業投資決策分析方法研究的開題報告怎麼寫

由於開題報告是用文字體現的論文總構想，因而篇幅不必過大，但要把計劃研究的課題、如何研究、理論適用等主要問題說清楚，應包含兩個部分：總述、提綱。 1總述 開題報告的總述部分應首先提出選題，並簡明扼要地說明該選題的目的、目前相關課題研究情況、理論適用、研究方法、必要的數據等等。 2提綱 開題報告包含的論文提綱可以是粗線條的，是一個研究構想的基本框架。可採用整句式或整段式提綱形式。在開題階段，提綱的目的是讓人清楚論文的基本框架，沒有必要像論文目錄那樣詳細。 3參考文獻 開題報告中應包括相關參考文獻的目錄 4要求 開題報告應有封面頁，總頁數應不少於4頁。版面格式應符合以下規定。 開題報告 學生： 一、選題意義 1、理論意義 2、現實意義 二、論文綜述 1、理論的淵源及演進過程 2、國外有關研究的綜述 3、國內研究的綜述 4、本人對以上綜述的評價 三、論文提綱 前言、 一、 1、 2、 3、 ······ 二、 1、 2、 3、 ······ 三、 1、 2、 3、 結論 四、論文寫作進度安排 畢業論文開題報告提綱 一、開題報告封面：論文題目、系別、專業、年級、姓名、導師 二、目的意義和國內外研究概況 三、論文的理論依據、研究方法、研究內容 四、研究條件和可能存在的問題 五、預期的結果 六、進度安排 匯博在線上還有很多資料，你自己可以去找找，地址你網路搜匯博在線。

『肆』 畢業論文 （急！）股票投資分析報告......請各位高手進來看下請教！

開開實業（600272）亮點:

1.創投概念:

福晶科技日前發布招股說明書稱，公司將發行不超過4750萬股新股，占發行後總股本的25%。開開實業目前持有上海鼎豐科技發展有限公司44.44%的股權，上海鼎豐科技發展有限公司持有福晶科技6.39%的股權，為福晶科技第三大股東。福晶科技主營業務屬於光電子產業中的信息功能材料行業，是全球領先的激光晶體元器件製造商,及全球規模最大的LBO、BBO非線性光學晶體及其元器件的生產企業。隨著福晶科技即將上市,股權增值幅度巨大，開開實業也必然將分享福晶科技上市所帶來的暴利！

2.重組概念：

開開集團表示，為了確保股東利益，尤其是中小股東利益，對開開實業重組的意向不變，正與相關各方就開開集團重組一事進行接觸，積極爭取社會方方面面支持，使開開實業更具有可持續發展。
3.品牌優勢：

開開品牌在服裝行業擁有較高知名度，"開開"(襯衫)商標被國家工商行政管理總局商標局認定為馳名商標。

4.交叉持股，價值重估：

公司參股三毛派神5128.33萬股，占參股公司總股本的28%。
5. 後市將引發加速上升行情:

二級市場上,近期成交量保持在較高水平，股性活躍，市場關注度很高，在福晶科技上市重磅利好刺激下，股價無疑具備巨大的重估空間,後市將引發加速上升行情,可密切關注。

攜你同行 友情提醒：強烈關注時代新材！

「十一五」期間，鐵路運輸行業為國家重點發展行業，時代新材作為鐵路運輸裝備和線路的配件生產供應商，未來將面臨許多新的機遇，同時，該股也是近期市場資金追捧的對象，有望成為08年牛股。

一、基本面

1、 高速鐵路大發展中最大受益者：橋梁支座是公司在客運專線市場的龍頭項目，位據該領域檢測試驗能力的龍頭地位。「十一五」期間，隨著高速客運專線的大幅開工建設及滬高速鐵路的規劃出台，公司的鐵路橋梁支座產品將成為未來最具爆發潛力的品種。公司有望成為高速鐵路大發展中最大的受益者。

2、 鐵路減振細分行業龍頭：公司主營產品減振降噪彈性元件市場佔有率超過50%，其中電機車市場、內燃機車市場、鐵路貨車配件市場佔有率分別為100%、40%、15%，能充分享受車輛增長帶來的市場機遇。

3、 業績可期：08年計劃確保完成銷售收入9億元，爭取10億元，實現主營利潤2.5億元；計劃到2010年銷售收入超12億元的戰略目標。

4、 核心技術優勢：公司第一大股東株洲電力機車研究所是我國唯一的鐵路電力機車車輛行業的產品開發型研究所，擁有國內目前最大的橡塑彈性元件企業技術中心的優勢，有利於公司的技術創新。公司科研成果申報國家專利47項，授權27項，承擔國家863項目及省、部級課題多項；擁有的國家專利總數達33項；經建設完成的現代化工業園生產基地佔地120畝，可年產各類彈性元件1000多萬件；下屬檢測中心為中國鐵路產品認證中心簽約實驗室。

5、 進入高分子復合材料領域：公司與國防科技大學合作，引進國外成熟技術，投資研製生產大功率風力發電機葉片，並藉此進入高分子復合材料領域。作為公司重要戰略型發展項目，未來有望成為其新的利潤增長點。

二、 技術面

1、 底部持續放量：二級市場上，該股近期底部持續放量，20日累計換手超過100％，量價配合良好，機構吸籌明顯。

2、 指標走強：技術指標低位金叉，上攻慾望強烈，後市值得強烈關注！

『伍』 選題理由和開題報告怎麼寫啊，我的題目是中國股票市場投資風險與收益研究

開題報告的要點
1題目的來源，理論和實際應用意義。
2題目的主要內容及預期達到的目標。
3擬採用哪些方法和手段。
4題目完成所需要的的實習條件。
5完成題目的工作計劃。

『陸』 對XXXX股票的投資策略分析的論文

上海建工(600170):機構扎堆增發 兩月浮虧4800萬元
6月3日，上海建工(600170)公布非公開增發股票結果，同時公布的還有發行後的前十大流通股東的情況。
此次上海建工資產重組，公司以14.52元向其控股股東上海建工集團增發3.228億股股份，資產重組交易完成後，建工集團對公司的持股比例將從發行前的56.41%上升至69.91%。
建工集團向上海建工注入了包括房地產、水泥深加工業務在內的12家公司的股權。資產主要為建工集團所擁有的與建築承包施工、房地產、預拌混凝土及預制構件和建築機械等核心業務相關的公司股權。按照業務性質可以分為建築承包施工、建築工業和房地產開發等三個業務板塊。
第一創業證券分析師李志銳認為，重組完成後，上海建工主業將覆蓋建工業務的上下游產業鏈，而建築+地產的模式亦有利於公司不同業務之間的整合，業務結構更趨合理。
但上海建工資產重組方案叫好卻不叫座。截至6月7日收盤，上海建工收報10.60元，按上海建工3月31日14.16元的收盤價計算，兩個月左右股價跌幅已達25%。
在節節下挫的股價面前，包括諾德價值優勢在內的押註上海建工重組的一眾機構最終不幸失手。截至6月7日收盤，僅最近兩個月以來，其浮虧已超過4800萬元。
機構浮虧逾4800萬元
與上海建工2010年一季報相比，在公司資產重組的示範效應下，機構在二級市場大舉進行了增持。
據非公開增發股票結果顯示，截至2010年6月1日，基金累計持股高達1348.77萬股。在4-5月短短兩個月中，基金累計增持達618.41萬股。而截至6月7日收盤，僅最近兩個月以來，其浮虧已超過4800萬元。
此前，在上海建工一季報中，諾德價值優勢還未見蹤影。但此次公布的股東名單上，已經成為上海建工的第二大股東，持有308.51萬股。
一季報中排名第四的南方盛元紅利則加倉139.51萬股，排名升至第三。華夏滬深300雖然增持32萬股，但排名從第三下滑至第五。基金天元也大舉買入107.73萬股，成為第六大流通股東。匯添富上證綜指及易方達滬深300分別增持27.65萬股和6.21萬股排名第九和第十位。
此外，嘉實滬深300和博時裕富滬深300盡管小幅減持，但仍居流通股東第四和第七位。
不過，2010年一季報還現身公司前十大流通股東第五位、持股105.21萬股的全國社保基金六零二組合卻選擇了全身而退。
李志銳表示，機構看好上海建工或與其未來兩年業績增長確定性大不無關系。重組前上海建工絕大部分利潤均來自於建築施工業務，本次建工集團注入的資產中包括兩家生產預拌混凝土和預制構件的公司，權益凈利潤達1.4億元；而房地產公司的凈利潤也達1.59億，分別占上海建工重組後2009年凈利潤的19%和21%。
上海建工2009年的凈資產和凈利潤分別為44.76億和3.59億，重組後備考凈資產和凈利潤將分別增加73.2%和105.8%。
李志銳稱，公司2009年新簽合同金額531億元，為董事會確定的年度目標的115%，較上年增長18%，而2010年公司計劃新簽合同530億元。
李志銳稱，公司過去兩年受世博會的拉動，營業收入實現快速增長，今後幾年可能難以維持之前的較快增速。但考慮到目前上海建工在手訂單約700億，為2009年營業收入的1.75倍，未來兩年仍有望保持平穩增長。
業績增厚不明顯
不過，在天相投顧分析師王冬看來，公司股價在重組方案公布後市場表現不佳的主要原因或在於，與房地產業務一同進入上市公司的其他資產盈利能力不佳，且佔比較大。其基礎公司和機械公司等資產盈利能力均差於重組前的上海建工，因而造成重組對公司盈利能力的提升幅度以及對每股收益的增厚作用均不明顯。
"按照收入規模測算，重組後的上海建工將擁有集團公司約96.8%的業務，已缺乏進一步整合的想像空間。"王冬認為。
此外，王冬稱，當前房地產行業調控政策以及世博會召開均會影響公司2010年的營業收入。
上海建工表示，上海市政府規定在世博會期間，上海城區將分層次對於在建工程實施停止施工或限製作業，預計公司2010年營業收入較2009年下降91297萬元，降幅約為6%。
其中，公司建築施工業務2008年毛利為87206萬元，2009年、2010年預計毛利為98146萬元和100323萬元，分別較2008年增長12.55%和15.04%。
上海建工稱，公司房地產開發業務2008年毛利為64562萬元，2009年、2010年預計毛利為39186萬元和48187萬元，分別較2008年下降39.30%和25.36%，但預測毛利率分別較2008年毛利率增長16和25個百分點。
公司表示，2010年的房產開發收入預計與2009年持平。主要原因為2009年度及2010年度，建工房產無新樓盤推出計劃，均以2008年度尾盤銷售為主。
至於建築工業業務，上海建工預測2010年度建築工業業務收入比2008年增加10325萬，增幅為2.04%，較2009年度下降68476萬元，降幅約為11.69%，主要是世博工程及新開工程減少所致。
值得一提的是，由於建築行業准入門檻低，市場競爭不斷加劇，同時勞務成本也在不斷上升，公司盈利能力持續下降。
王冬表示，公司綜合毛利率自2002年以來連續走低，只是在原材料價格暴跌的2008年有短暫的小幅回升，目前公司凈利潤率已不足1%。
"考慮到行業競爭激烈的格局短期內難有明顯的改觀，公司建築業務毛利率回升空間將非常有限.

『柒』 畢業論文企業投資決策分析方法研究的開題報告怎麼寫

1總述 開題報告的總述部分應首先提出選題，並簡明扼要地說明該選題的目的、目前相關課題研究情況、理論適用、研究方法、必要的數據等等。 2提綱 開題報告包含的論文提綱可以是粗線條的，是一個研究構想的基本框架。可採用整句式或整段式提綱形式。在開題階段，提綱的目的是讓人清楚論文的基本框架，沒有必要像論文目錄那樣詳細。 3參考文獻 開題報告中應包括相關參考文獻的目錄 4要求 開題報告應有封面頁，總頁數應不少於4頁。版面格式應符合以下規定。 開題報告 學生： 一、選題意義 1、理論意義 2、現實意義 二、論文綜述 1、理論的淵源及演進過程 2、國外有關研究的綜述 3、國內研究的綜述 4、本人對以上綜述的評價 三、論文提綱 前言、 一、 1、 2、 3、 ······二、 1、 2、 3、 ······三、 1、 2、 3、 結論 四、論文寫作進度安排 畢業論文開題報告提綱 一、開題報告封面：論文題目、系別、專業、年級、姓名、導師 二、目的意義和國內外研究概況 三、論文的理論依據、研究方法、研究內容 四、研究條件和可能存在的問題 五、預期的結果 六、進度安排 匯博在線上還有很多資料，你自己可以去找找，地址你網路搜匯博在線。

『捌』 幫忙寫一份股票投資分析報告

這個。。。也太簡單了。。。。
不過你說復制的就免了，其實也沒關系，呵呵
你找個你的導師絕對不可能找到的文章不就得了。

不過。。。。我也沒空幫你寫。。。這種東西寫寫是容易的，按照你的要求，隨便一寫估計都10000字以上了。

看F10加點內容吧，既然是畢業作業，還是要自己寫哦，好孩子別偷懶

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祝投資順利，其它問題歡迎加我網路HI詳詢。

『玖』 論文的開題報告

【摘要】 近年來，我國證券市場不斷發展，機構投資者更是超常規發展。隨著其規模的擴大和影響的加強，機構投資者的持股行為日益受到學術界的關注。本文回顧了我國機構投資者的發展過程；分析了機構投資者參與公司治理的內在動因；借鑒美國經驗提出我國機構投資者參與公司治理的可行方式；闡述了我國資本市場中的機構投資者參與公司治理治理的積極作用；從機構投資者本身、法律角度等提出發揮機構投資者參與公司治理作用的建議。
【關鍵詞】 機構投資者；公司治理；資本市場

2008年2月28日，中國證監會副主席姚剛在由全國社保基金理事會主辦的「2008年養老金國際研討會」上指出，目前機構投資者持股比重已佔A股流通市值近50%的份額，截至2007年底，我國已有基金公司59家，管理基金346隻，資產管理規模為
22 339億份，基金凈值為32 762億元，基金持股市值占流通市值的比重達到28%。保險資金、社保基金、企業年金持股市值約占流通市值的3.34%。截至2008年1月底，我國已經有52家境外金融機構獲批QFII資格，核准外匯額度99.95億美元，QFII持股市值占股票流通市值的比重約為1.7%。機構投資者已經成為中國資本市場的重要力量，作為資本市場重要參與者，機構投資者在改善投資主體結構、穩定市場、活躍交易、推進公司治理乃至促進金融體系競爭與效率等方面都起到舉足輕重的作用。

一、我國資本市場上機構投資者的發展歷程

中國資本市場上機構投資者的發展經歷了三個階段。第一階段（1992—1997年），共同基金在一種缺乏規章制度、監管不力、地方政府各自為政、投機盛行的狀態中發展，最終以中國證監會「規范老基金」而告終；第二階段（1997—2000年），中國證監會頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，參照主要發達國家基金發展的經驗和教訓，引進了託管等制度框架，使得中國基金業逐漸步入了規范發展的軌道，但是，由於市場整體規范程度等原因，基金業的發展雖然取得了一定的進步，發展的速度和規范的程度仍然差強人意，這一階段的發展由於2000年的「基金黑幕」事件而告一段落；經過一段時間的整頓，2001年，我國第一隻開放式基金發行成功。第三階段（2002年至今），在監管層大力推動市場化改革的背景下，中國基金業開始了超常規發展的歷程。機構投資者的規模迅速增加，成為市場不可忽視的一支主流力量，在2002年中興通訊（000063，SZ）增發H股的事項中，機構投資者顯示出了我國機構投資者參與公司治理的積極性。
2002年8月20日，盡管遭到眾多基金和中小股東的強烈反對，中興通訊臨時股東大會仍以90%以上的贊成票通過了H股發行計劃。雖然大局已定，漢唐證券、申銀萬國、長盛基金等數十家機構投資者仍聯名上書證監會要求審慎看待中興通訊發行 H股，保護中小投資者的利益。眾多的基金公司之所以反對中興通訊的增發H股方案，是認為該公司增發 H 股導致現有股東的股東權利全面攤薄，侵害了現有股東的權利。「中興事件」是大股東與流通股股東之間的博弈，傳遞出了一個積極的信號：機構投資者開始在公司治理中發揮作用。

二、機構投資者參與公司治理的原因

機構投資者參與公司治理更多是出於信託責任以及持股比例的增加，與中小股東相比，他們更有動機參與公司治理、監督管理層，此時他們在監督活動中獲得的好處遠遠超過他們承擔的成本。
（一）機構投資者在資本市場中所持有的資本總額逐漸增加
這種增加的結果是促使機構投資者的規模壯大，他們再運用傳統「行走於華爾街」的方式顯然不便。「他們持股量大，一旦套牢，必定開口說話，不然割肉就成本太高，況且，機構投資者大量拋售股票，必然會沖擊市場並使股價猛跌，反而使自己受損。」相反，正因為他們所佔資本市場中資本總額的量大，他們有能力參與公司治理，而參與的利益往往高於不參與的利益。
（二）管理學中的實證分析研究也為機構投資者參與公司治理提供了有利的證明
頻繁的買賣股票並不能獲得市場平均水平以上的收益，長時間的持有增長型的股票所獲得的收益更高。
（三）機構參與公司治理有利於解決公司控制權、公司股權機構等關系公司長遠利益的問題
公司長遠利益的實現必然也會給機構投資者帶來實在的利益，從而形成作為股東的機構投資者與公司的長遠利益的有機結合。

三、我國資本市場中的機構投資者參與公司治理的可行方式

美國是世界上資本市場最成熟的國家之一，美國機構投資者參與公司治理的程度也走在世界的前列，對我國機構投資者參與公司治理具有借鑒意義。結合我國資本市場的特點，我國資本市場中的機構投資者可主要採取以下幾種方式：
（一）行使股東投票權
機構投資者憑借自己擁有的股票份額參加股東大會，並行使表決權。
（二）召集臨時股東大會和臨時董事會，提出股東議案
機構投資者對公司出現的重大問題召集臨時股東大會和臨時董事會進行討論，並向董事會或管理層遞交一些能對解決其問題有益的股東提案。
（三）行使代理投票權
機構投資者代理其他股東在股東大會上行使代理投票權，獲得更多的表決權份額，提高「說話」的聲音，這也要求機構投資者在行使代理投票權時要積極且謹慎。
（四）對被投資公司實施監控
美國機構投資者通常聘請財會、審計、法律等方面的專家擔任被投資公司的獨立董事，以加強其對公司經營管理和控制。
（五）私下交談
美國機構投資者經常採用非正式對話方式向公司董事會管理層就公司的業績問題提出質疑，並進行討論。

四、我國資本市場中的機構投資者參與公司治理的積極作用

（一）完善股東會職能
我國上市公司股權結構不合理表現在3個方面。1.控股股東股權比例過高；2.流通股股東股權比例低，而且過於分散；3.國有股比例偏高，出現國有股股東虛位的情況，造成嚴重的「內部人控制」問題。
目前，我國上市公司正在進行股權分置改革，改革完成後將實現股票全流通，股票同股不同權的現象將不會存在。機構投資者作為出資人，在股東大會上憑借自己持有的股票份額，成為能夠制約大股東的力量，監督損害中小股東的關聯交易行為。此外，可彌補國有股股東虛位，有效發揮股東會的權力，監督經理層的經營決策，減少「內部人控制」問題。
（二）提高公司董事會的獨立性
機構投資者對上市公司治理的關注有助於提高公司董事會的獨立性。董事會是公司內部控制系統的核心，獨立董事的存在有利於完善上市公司治理、提升企業價值。反之，內部人所控制的董事會則容易作出不當的決策，損害股東的利益。在機構投資者的大力推動下，董事會的獨立性將不斷提高。
（三）減少經營者的短期行為
大量持股以及成熟的機構投資者會監督和約束管理層，確保他們選擇的投資水平能最大化企業的長期價值而不只是滿足短期收益目標。布希（Bushee）的實證研究發現，當機構投資者持股比例較高時，管理者不太會通過減少研發支出來扭轉盈餘下降，這意味著機構投資者是成熟型投資者並擔負著減少管理者短視行為的監督角色。
（四）為公司決策提供建議
機構投資者集中了治理方面的專業人才，能更好地履行治理職能，增加公司決策的專業性與科學性。Pound（1995）指出：「在很多公司中，公司的管理者並不缺乏激勵，而缺乏的是選擇更優策略的能力。」Pound認為，因為管理者缺乏這種選擇更優策略的能力，往往會作出錯誤決策，結果使得公司陷入危機。他認為，防止這種錯誤的決策需要一套體制，在這一體制中，高層經理和董事會在決策上可實現真正合作。另外他認為，董事和經理應該積極尋求機構股東的參與。可見，機構投資者不再是管理型公司模式的消極組成部分，在公司治理中，他們成了積極的參與者。因為他們的加入，能影響管理者策略的制定，完善公司的治理。
五、我國資本市場中發揮機構投資者參與公司治理積極作用的建議

（一）機構投資者提高自身的業務素質及完善機構投資者內部法律制度
我國機構投資者要大力引進產業經營人才。在投資上市公司之後，對上市公司未來的發展進行長遠規劃，不能把眼光始終集中在資本重組和金融投資上，而應該引導企業長期經營的經營方向。要積極完善機構投資者內部法律制度構建，使得機構投資者內部組織結構合理，以解決機構投資者參與公司治理中監督者的監督問題。
（二）放寬對機構投資者介入公司治理的限制
世界銀行研究報告小組（2001）研究表明，當機構投資者持有的股票達到某個臨界值（占股票市場總額20％）時，他們才有可能積極地參與公司治理。目前，我國資本市場對於機構投資者持股比例有一定的限制，比如規定一個基金持有一家上市公司股票不得超過該基金凈值的10％；同一基金管理人持有某證券比例不得超過該證券的10％。這些限制目的在於分散機構投資者的風險，但也造成機構投資者投資過度分散，使他們參與公司治理的積極性不高。因此，應適當放寬這些限制，使機構投資者成為公司的積極投資者和大股東，並真正關注公司的長久發展，深入、積極地參與公司的治理工作。
（三）大力扶持並培育多元化、大規模的機構投資者
機構投資者種類應該多樣化，以便能夠促使不同種類機構投資者為牟取利益而積極參與公司治理。隨著我國經濟發展和社會保險體系的不斷完善，我國社會保險基金、養老基金、金融投資公司的規模會越來越大。這些機構的發展為壯大機構投資者的隊伍提供了可能性。加入WTO後，我國逐步開放了國內證券市場，引進合格的境外機構投資者（QFII）。資金雄厚，參與公司治理經驗豐富的合格境外機構投資者（QFII）在中國證券市場上的活躍，將對機構投資者參與我國上市公司治理產生積極影響和示範作用。法律必須逐漸放鬆他們參與投資活動的限制，使得他們參與公司治理具有合法依據。
（四）完善投票權委託徵集制度
投票權委託徵集制度是小股東在股東大會上對抗公司經營者和大股東的有效手段，它對凸現小股東公司地位、實現股份民主和保護投資者利益都發揮著重要作用。投票權委託徵集制度的完善能夠減少機構參與公司治理的成本。而機構參與公司治理的成本能夠決定公司是否作為積極投資者。成本過高時機構投資者往往採取「用腳投票」的方式。但我國至今尚未建立完善的投票權委託徵集制度。為鼓勵機構投資者用手投票，我國法律應該完善投票權委託徵集制度。
（五）建立機構投資者組織
建立機構投資者自律性組織有利於解決機構投資者集體協商成本問題和搭便車問題。機構投資者組織為各類機構投資者之間的信息溝通和集體行動提供平台，其調查機構投資者參與公司治理的情況，為機構投資者了解公司的信息提供了一種便利。其通過對調查結果的分析公布，督促機構投資者參與公司治理。我國尚缺乏這樣的自律性組織。為了促進機構投資者積極參與公司治理，我國管理部門可以嘗試指導建立機構投資者的自律性組織。同時，可以指導證券交易所或民間研究機構建立一些調查中心，組織協調機構投資者參與公司治理。

【主要參考文獻】
〔1〕 張舫.公司控制的理論與實踐.西南師范大學出版社，2006．
〔2〕 Pound著.孫經緯譯.公司治理〔M〕.北京：中國人民大學出版社，2002．
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〔4〕S.G.Monk，N.Minow.CorporateGovernance〔M〕. Malden，MA：Blackwell Publishers，1995．
〔5〕 B.J.Bushee.The Influence of Institutional Investors on Myopic R&D Investment Behavior〔J〕.The Accounting Review，1998，Vol173，（3）：305-3 331

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