如何衡量一隻股票的投資價值

Ⅰ 如何去衡量一隻股票的價值

股票「內在價值」研究

價值投資就是在一家公司的市場價格相對於它的內在價值大打折扣時買入其股份.內在價值是一個非常重要的概念,它為評估投資和企業的相對吸引力提供了唯一的邏輯手段.內在價值在理論上的定義很簡單:它是一家企業在其餘下的壽命史中可以產生的現金的折現值.

雖然內在價值的理論定義非常簡單也非常明確,但要精確或甚至大概的計算一家公司的內在價值都是很困難的:

(1)「一家企業在其餘下的壽命史中可以產生的現金」本身就是一個難以琢磨的概念,這完全依賴於對公司未來的預期其本身就充滿了不確定性,以這個未來充滿了不確定性的現金流為基礎而形成的判斷有多大的可性度呢?

(2)影響折現值的另一個重要因素就是折現率,在不同的時點、征對不同的投資人會有相差懸殊的選擇---這也是一個不確定的因素.

股票價格總是變化莫測的,而股票的內在價值似乎也是變化莫測的?

如果不能解決對所謂內在價值的評估問題,那麼價值投資的理論基礎又何在呢?

我曾追隨著前輩大師們的足跡企圖對此問題的困惑尋求突破但收獲寥寥無幾.翻盡所有關於芭菲特的書籍及伯克希爾·哈薩維公司大量的年報資料,雖然關於「內在價值」的字眼隨處可見,但他卻從未告訴我們該如何去計算它. 芭菲特最主要的合夥人查利·芒格還曾耐人尋味的說過這樣的話:芭菲特常常提到現金流量但我卻從未看到他做過什麼計算;對此芭菲特解釋說:一切的數字與資料都存在於他的腦子里,若某些投資需要經過復雜的運算(文章來源：股市馬經 http://www.goomj.com)那它就不值得投資.看來要指望芭老來幫助我們解決內在價值的評估問題是沒希望了.雖然也曾有人建立過計算公司內在價值或實質價值的完美公式,但卻無法為公式里的變數提供准確的數據,它除了能滿足理論家的個人偏好外毫無實際意義.

關於內在價值的評估始終是一個模糊的問題,但以芭老為代表的前輩大師們還是提供了一些「定性」的評估指標:

(1)沒有公式能計算公司的真正價值,唯一的方法是徹底的了解這家公司;

(2)應該去偏愛那些產生現金而非消化現金的公司(不需一再投入大量現金卻能持續產生穩定現金流);

(3)目標公司就是以一個合理的價格買進一家容易了解且其未來5年10年乃至20年的獲利很穩定的公司;

(4)…………………………………………….

即便如此,面對「內在價值」我們依然一籌莫展

也許「內在價值」是個個性性的東西,對它的評估一半取決於其本身另一半則取決於評估它的投資者.

也許正是因為如此,芭老從不明確他自己的計算方式以免形成誤導,況且芭老本人也不能保證他的計算方式是正確的更不能保證是唯一正確的.在芭老的意識里「內在價值」也始終是個模糊的大概值.比如他曾在其年報中透露:如果兩個對伯克希爾·哈薩維公司都能熟悉的投資者對其「內在價值」進行評估那麼差異應該不會到10%.

顯然所謂的模糊性就是不確定性就是風險,對此芭老們有他們的應對之道----「安全空間」:它的內涵就是投資的目標不僅僅是價值而是被低估的價值. 市場價格相對於它的內在價值(一個模糊值)大打折扣的公司才有吸引力,簡而言之這個被加大的折扣就是安全空間,它讓我們在對內在價值的評估中如果犯錯誤也不會有重大的損失.

而關於「安全空間」正是我下一篇要重點分析與探討的概念………………

在價值投資的理論體系中有幾個核心概念:

(1)安全空間(安全邊際)

(2)內在價值

(3)特許經營權

而這幾個概念都有點」說不清道不明」的感覺,以事實為依據的最理性的價值投資卻是建立在一些模模糊糊的或無法量化的概念基礎上,想起來真是匪議所思.

可以確定的是:「內在價值」是無法精確量化的!

這市場那麼多聰明人,否則早該有人因此而拿到諾貝爾獎了

對價值投資者來說如果無法對「內在價值」的內涵做更深入的分析那麼價值投資的合理性將遭受質疑,因為在「內在價值」無法量化的情況下所謂的高估或低估怎麼會有說服力呢?雖然「安全空間」的概念對此缺陷做出了彌補........

對」內在價值」量化，進入誤區就無可避免了。價值的東西是個「很人心」的玩意兒，非精確科學。據說，2000年美國股災中有2位(文章來源：股市馬經 http://www.goomj.com)諾貝爾經濟學獲得者壯烈了。在某一點上、某一時刻，某一公司的價值只有一個！但真正接近『真理』的就是最大的贏家！由於時空的變換，價值也是動態的，但我們要做的是把握」價值運動的趨勢」.老芭這方面肯定比其他人看得准、深、遠、透！歸根結底，價值博弈！

所以，投資是藝術又是科學，是高度的『邊緣』科學。

我個人覺得如果普通股的價格低到能保證穩定的獲得每年12％以上的收益率，即8倍的市盈率，那麼這只股票對絕大多數人都是非常有價值的。但首要前提是穩定，如公共事業類的或是基礎非常龐大抗打擊的大企業。

當然，這只股票此時會顯得很恐怖，那就得看大家的眼光了。

我倒覺得，對「內在價值」的把握是屬於「第六感覺」的東西，是理性中的感性，因此很難用語言表達出來．

「內在價值」說玄也不玄。

「一家企業在其餘下的壽命史中可以產生的現金」其實就是折現現金流之和的概念。包含三個要素：

1、每年的現金流的金額；

2、折現率；

3、年限

之所以不玄就是可以理論上用公式可以很明確的定義；之所以玄就是這三個數都沒法確定，工夫就在這里。

一粒鑽石的價值都因人因時因地不同,何況資產呢?更何況資產只是公司的一個成分呢?一切都是相對,評價,估價和定價更是如此.

SOSME你也是一帶宗師，我拜師先。

股票本來就沒有價值，只是符號一個

若大家要研究內在價值的話，我想目前大家可對鋼鐵類股票加以對照，也許能加強價值投資的信心。

因為它們目前的市場價格相對於它的內在價值已經大打折扣了！

我覺得內在價值的評定，關鍵在一個折現率，這個數值應該是個經驗值吧？

一切的數字與資料都存在於他的腦子里,若某些投資需要經過復雜的運算那它就不值得投資

----「安全空間」:它的內涵就是投資的目標不僅僅是價值而是被低估的價值. 市場價格相對於它的內在價值(一個模糊值)大打折扣的公司才有吸引力,簡而言之這個被加大的折扣就是安全空間,它讓我們在對內在價值的評估中如果犯錯誤也不會有重大的損失.

一、基本面系列指標

1、安全邊際（疊加），名稱來自巴菲特的安全邊際概念，股價處於五根線所劃分出的不同位置時風險不同，莊家的炒做策略不同，我們的操作思路也應該不同。

2、均衡定價（疊加），包括兩個指標，黃線是基本均衡定價，就是安全邊際中的中線，用基本面數據計算。白線是技術均衡，由成本均線等技術指標計算。基本均衡是股票的穩態，技術均衡是亞穩態。

3、安全極限，測量股價偏離基本均衡定價的程度，股價達到安全邊際上紫線時，安全極限100，理論上超過這根線的股票不到15%，達到上蘭線時安全極限170，超過的股票不到5%。

4、投資價值（疊加），包括兩個指標。黃線是投資價值，用每股收益除以利率；藍線是保守投資價值（暫定名），綜合了凈資產和收益兩個因素，比較穩定，一般也比較低。

5、殼價格（疊加），只考慮股票作為炒做籌碼的價值。

6、博弈理性度，大盤指標，市場總體偏離均衡定價的程度。隨著股市走向成熟，該值應逐漸接近100，現在在65左右。

7、平均市盈率，大盤指標，較目前報刊上公布的數據演算法更科學，計算中包括了虧損股並加上同期銀行一年期存款利率倒數作為參考。

8、平均市凈率，大盤指標，市凈率是股價和每股凈資產之比。

提供一個我自己計算內在價值的案例:

貴州茅台的價值(或價值區域)是多少?

資產的價值（內在價值）是由該資產為所有者帶來的可分配現金流的現值決定的,這一結論得到理論界的廣泛認同,我也將以此為基礎來計算茅台的價值區間。(文章來源：股市馬經 http://www.goomj.com)計算現值或內在價值的標准方法是從估計現在及未來合理年度（5年或10年或更長）的相關現金流開始的，然後選擇與資產風險相匹配的資本成本率，有了這兩個數據就可以計算每年現金流的現值，把這些現值匯總就可得到合理年度之前所有現金流的現值。

遠期現金流的傳統處理方法提出了終端價值的概念：假設5年或10年後現金流永遠按固定比例增長的基礎上計算得到，在這一假設(文章來源：股市馬經 http://www.goomj.com)下5年或10年後現金流現值等於隨後一個年度預測的現金流乘以一個乘數，這個乘數等於1除以資本成本率與固定增長率之間的差額。例如我們預計的資本成本率為8%，固定增長率為5%，那麼乘數為1/（8%-3%）=20。把終端價值折算到現在再加上之前年度的現金流現值就得到了內在價值。

我們假設2003年的收益是4.2億(為了簡化處理過程,再根據茅台的現金流狀態,假設可分配現金流與凈收益相同),2004年由於有產量與價格的雙重提升增長假設為25%,隨後2005年-2008年每年增長15%,2009年以後假設將以3%固定收益率增長,貼現因子=1/(1+R)T其中R=8%(資本成本率)、T是年份數，現在我們就可以計算內在價值了：

年度 收益 貼現因子 現值

2004 5.25億 0.93 4.88億

2005 6.04億 0.86 5.19億

2006 6.95億 0.79 5.49億

2007 7.99億 0.74 5.91億

2008 9.19億 0.68 6.25億

2009將以3%固定收益率增長,2009年的收益為9.19*1.03=9.47億,終端價值為9.47*1/（8%-3%）=189.40億,再對其進行貼現189.40*0.63=119.32億.

現在可以計算出內在價值=4.88+5.19+5.49+5.91+6.25+119.32=147.04億

如果假設前提變化,計算的結果將會有很大的出入,特別是終端價值是一個最大的變數(因為其在總現值中是最主要的組成部分)比如:

（1）如果假設2009年以後以2%固定收益率增長,那麼終端價值現值是99.43億、內在價值是127.15億；

（2）如果假設2009年以後固定收益率增長為0,那麼終端價值現值是74.58億、內在價值是102.30億；

如果2004--2008的增長率不能達到15%，或2009年以後固定收益率增長是負數變化就更多了；

如果達到wjmonk君的樂觀預期，那麼內在價值將在200--300億以上；

如果資本成本率增大將降低內在價值，具體演算法同上。

目前茅台的市值=28.00元/股*3.025億股=84.70億

做為保守起見以上面計算的較低數102.30億為內在價值點,那麼折扣率在17%左右,安全邊際其實很一般.

結論:28.00元/股的貴州茅台不僅有投資價值,而且其價值還存在一點的低估,如有更低價值得介入.

再對上面關於用「現值法」計算「內在價值」的問題進行幾點說明:

（1）「現值法」雖然是計算「內在價值」最具邏輯性的方法，但理論上的正確未必能夠在實踐中提供准確的內在價值模型，代數計算的准確性與影響模型變數的不確定性之間存在矛盾。計算中那些對未來估計的增長率到底有(文章來源：股市馬經 http://www.goomj.com)多大的把握，公司是否會在某一年面臨更劇烈的競爭、技術挑戰、原料成本高漲或其它可能導致現金流變化的問題，利潤率和必需的投資水平是估計現金流的基礎，它們的遠期數值同樣難以預測。

（2）不可靠性問題是在確定內在價值過程中進行現值分析所固有的問題，對今後幾年的現金流進行准確的預測是不可能的，隨著時間的推移准確性還會降低，而且現值定價法所依賴的信息--操作變數的參考值--通常也是不可知的。

雖然有這么多的缺陷，但我們的前輩大師們已經解決了這些問題：
（A）安全邊際：對各類參數及估計值盡量做保守的處理；

（B）選擇那些易於了解或在自己的專業范圍內的公司做為分析對象，芭老說他不投資看不懂的公司或結構復雜的公司可能就是基於此吧；

（C）選擇那些收入穩定、可預期程度較高、經過經濟周期的考驗、特別是具有特許經營權的對象做為分析與投資的對象。就我來說只有如同茅台這類公司才適合用「現值法」來計算「內在價值」，否則用於其它公司准確性將大為降低。

Ⅱ 大家都是如何判斷一支股票的投資價值的

我是直接看股查查的評分，一般買評分高的。

Ⅲ 怎樣判斷一隻股票的價值

剛學價值投資，動態市盈率小於十，如基本面不變，現行的股價投入，分紅也投入，應該十年內可以獲得連本帶利的兩倍回報，凈資產收益，應大於十，在十至二十之間，這是復利的增長，持股已經遠遠跑贏GDP，市凈率小於二，用兩塊錢以上去買一塊的資產，我總確得很虧。凈資產增長率大於五，得扣除非營業的增長，這是確保股價能增長的較硬的硬體，負債率，這得看業行，非金融產品，選百分六十以下，大與小都各有其優勢。如果這樣選，卻很少有滿足的。有銀行股可以滿足，其他的全部滿足暫時沒找到，所以，A股在我眼裡還沒有太大的投資價值。低市盈、低市凈的股票，凈資產收益率太低。反正，如果要冒風險投資，十年沒有一兩倍的收益，還是存銀行好，因為十年，搞不好就腰斬再腰斬剩下百分二十五了。投入產出比，收益期望不同，則各人取值就有差異。按收斂三角形走，熊途還很遠，期待有以上指標出現的股票。

Ⅳ 如何去分析一隻股票的價值，來判定它知否值得投資

你好，分析一隻股票主要從以下幾點看：

第一是要看這支股票所處的行業。如果公司所處的行業是國家壟斷的行業，且在行業中占據領導地位，或者說在行業中佔有相當的份額，那麼，這類股票就值得關注。當然，如果公司所處的行業是競爭非常激烈的行業，且在行業中不那麼令人注意，同時在行業里市場份額也不大，那麼這類股票不碰為好。

第二是要看該股票的流通股本有多少。流通股本在幾千萬的都應該算小盤股了，而流通股本在10來億的應該算中盤股。而流通股本在幾千億的應該算超級大盤股了。通常情況下，中盤股、小盤股拉升遠遠比大盤股來的快的多。所以，通常情況下，選擇中小盤股票。

第三是要看這支股票的控股股東。公司的第一大股東及其關聯企業在公司中控股是否超過50%以上？如果超過50%，那麼，第一大股東對該公司絕對控股。第一大股東的絕對控股標志著公司能持續發展。如果第一大股東不能絕對控股，有可能導致被其他公司趁虛而入，從而導致股票在市場上動盪不已。在公司股東中，前10大股東你需留意。

第四是要看這支股票的高級管理人員的素質。

第五就是要看股票的業績。業績是衡量公司是否優秀的最為重要的標准。一個優秀的公司，應該有良好的業績，有創造凈利潤的能力。公司的業績是通過良好的管理，嚴格的財務，優質的服務創造出的。那些把公司吹上了天，但業績卻非常差的公司的股票盡量不要去碰。

第六就是要看股票的股東權益。通常情況下，股東權益越高的股票，意味著公司的分紅會很好。要了解股票往年的分紅派息情況。如果一隻股票，年年分紅派息仍保持較高的股東權益，那麼，這種股票值得你擁有。畢竟，市場通常對那種高送配的股票比較追捧。

第七就是要看該股票在消息面上的各種公告。

主要方面有：

1、每股收益的分析：每股收益高的公司可以稱作績優股，低的上市公司投資價值自然就較低。當然投資者對於每股收益還是要進行一定的區分，收益的來源是主營業務利潤還是投資收益，如果是主營業務利潤那麼這種高收益是可靠的，如果是投資收益那麼就要繼續細分，投資收益來自於控股企業的營業利潤，那麼公司收益也就相對來說比較可靠，如果是投資收益來源於公司用於投資證券品種而取得的，或者是通過出賣資產等等資本運作方式取得的，那麼這種收益就非常的不穩定，其實投資者早就發現上市公司有很多由於投資證券品種而致使每股收益出現大幅波動，而且有的上市公司如上海金陵就因為投資銀廣廈出現巨額虧損，導致股價大幅下跌的情況，因而就此而言投資者更多應該關注依靠主營利潤取得績優的上市公司。

2、市盈率的分析：市盈率作為衡量股價高低的重要標志之一，一般來說市盈率偏低的上市公司投資價值較大，市盈率偏高的上市公司則投資價值較小。近兩年市場倡導價值投資理念，使得一些市盈率較低的大盤藍籌股得到市場機構的親睞，從而導致股價持續性上揚。因而市盈率低的上市公司也是投資者關注的重要對象。當然，市盈率的高低還需根據上市公司所處在不同行業而加以區別，市盈率仍然和上市公司的成長性有很大的關聯，成長性較好的高科技上市公司都具有較高的市盈率則是合理的，畢竟證券市場講究的是投資上市公司的未來而不僅僅局限於靜態的市盈率，因此鋼鐵股的市盈率是不可能和電信股相比較的。

3、主營業務的分析：主營業務持續性增長是保持公司經營業績繼續向上的基礎，如果主營業務與經營利潤出現了相反的走勢，那麼經營利潤的增長是不牢靠的，或者利潤的下跌說明其已經處在衰退時期也不具有投資價值。

4、現金流量的分析：如果經營利潤的增長，沒有與現金流入的增長成基本相同的比例關系，那麼經營利潤很多時候是依靠增加庫存或增加應收款來取得的，那麼這樣的經營利潤的增長就會有一定的風險性，換言之，利潤的增長就要打一定的折扣。

5、納稅情況的分析：一般來說經營業務收入的增長和經營利潤的增加，都會伴隨著納稅額度的增長，如果說它們的增長幅度有著很大的差距，在沒有取得納稅減免的情況之下，這說明其利潤的增長具有很大的可疑性。

6、經營費用的分析：如果說一家上市公司的經營費用出現非正常性增加，那麼說明這家上市公司管理不善，對於後期發展就會相當不利。另一方面如果說經營業務收入出現了較大幅度的增長，而經營費用卻出現不合諧的情況，那麼除非有合理的解釋說明，否則就有虛構的可能。

7、分配能力的分析：證券市場對於有較高擴股能力的上市公司都會進行追捧，對於有強擴股能力的上市公司來說，一般都具有較強的盈利水平和較好的發展前景，由於這種擴股能力可以當作市場的一大炒做題材，市場的關注力度較大。因此投資者對於一些業績較好，每股資產較高的上市公司可給予更多的關注，因為它們具有分紅擴股的能力。當然對於財務分析還不僅僅只是這幾個方面的內容，但是只要對上述幾個方面進行比較詳盡的分析，就可以得知企業利潤的真實性和可靠性，也可以知道其投資價值的高與低。

本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

Ⅳ 怎樣衡量一隻股票的價值

價格是價值的體現。價格圍繞價值上下浮動。
在股市裡，價值體現在：公司的成長性，業績；而價格由市場熱點，炒做程度，機構和散戶的關注程度等因素所左右。
有的股票價值低但價格高，有的反之。對低估與高估股票的買賣是屬於投資和投機的行為，反映在風險與回報程度上。
目前，大盤接連創新高，但70%左右的股票比5/30還有相當的差距，等金融地產鋼鐵等熱點慢慢冷卻，這些被市場低估的股票在後市是會被得到相當的關注的。

Ⅵ 如何判斷一隻股票是否有投資價值

判斷一隻股票是否有投資價值主要是看這個公司的主業，有沒有發展前景。他們的行業營業能力，查看收益率與過去年份進行比較，再查看凈資產價格與股票市場價格進行比較，市場價位不要太高，還要查看公司信息基本面的好壞，負債率高不高，管理人員持股情況等等。

什麼是股票的價值？如果某隻股票的價值是固定的，那就不可能當天是這個價格，隔天是那個價格。價值應該是市場中的交易者願意支付的價格。這是市場或所有交易者共同判斷的結果。價格才是市場中最重要的指標，這是交易兩方共同認可的。所以，作為一名交易者，永遠不要猜測價值到底是多少。

牢記幾句話：

1）順勢加倉。

2）不要用手去接向下掉落的小刀。

3）截斷虧損，讓利潤奔跑。