凱恩斯的股票投資理論

❶ "凱恩斯主義投資理論"都包括什麼啊

凱恩斯主義在三個貨幣持有需求理論(交易性需求、預防性需求和投機性需求)與三個規律（邊際消費傾向遞減規律、資本（投資）的邊際效率遞減規律、流動性偏好規律）理論基礎上提出了
1、選美理論
2、空中樓閣理論
3、長期友好理論

詳見
http://hi..com/blogof%D0%A6%B0%C1%BD%AD%BA%FE/blog/item/7c56c2fb99cf7e106d22eb12.html

❷ 凱恩斯投資理論的主要內容是什麼

凱恩斯投資經濟理論簡述

約翰.梅納德.凱恩斯（John Maynard Keynes)，1883年6月5日，生於英國劍橋，1902年進入劍橋大學學習數學，1905年畢業後師從A.馬歇爾.A.C庇古學習經濟學。1906年進英政府印度事務部任職。1909年人劍橋國王學院研究員，講授經濟學。1913-1914年人英國皇家印度貨幣與財政委員會委員，兼任皇家經濟學會秘書。1929-1933年主持英國財政經濟顧問委員會工作。1942年晉封為勛爵。1946年4月21日，因心臟病猝發去世。

凱恩斯一生著述甚豐。著有《印度的通貨和財政》、《貨幣改革論》、《貨幣論》、《1930的嚴重蕭條》、《勸說集》、《獲致繁榮的方法》、《一個自我調節的經濟制度》、《就業、利息和貨幣通論》。凱恩斯的經濟思想主要體現在《就業、利息和貨幣通論》一書中。它為政府幹涉經濟以擺脫經濟蕭條和防止經濟過熱提供了理論依據，創立了宏觀經濟學的基本框架。受凱恩斯理論的影響，二戰結束後，英、美等主要資本主義國家，紛紛宣告以實現「充分就業」作為制定經濟政策的目標，迅速擺脫了二戰的影響，並經歷了長達20多年的繁榮。凱恩斯被譽為資本主義的「救星」、「戰後繁榮之父」。

凱恩斯在其經典著作《就業、利息和貨幣通論》中用了大量篇幅討論人們的心理對有效需求的影響（亦即人們通常說的行為金融學）。在凱恩斯的邏輯里，資本主義發生危機的一個重要原因是有效需求不足，從而生產過剩，爆發危機。為什麼出現有效需求不足呢？因為有三大心理規律影響人們的消費與投資：

1、邊際消費傾向遞減規律。人們的收入增加可以刺激消費的增加，在收入增加的初期、中期，收入增加與消費增加成正比，即收入增加，消費增加，消費熱情較高，但收入增加到一定程度，在中後期，收入增加的幅度大過消費增加的幅度，收入與消費不成正比，消費熱情減少。

2、資本（投資）的邊際效率遞減規律。與邊際消費傾向遞減規律相類似，投資初期、中期收益與投資比例成正比，投資收益較高，投資熱情高漲，中後期，投資比例不與收益成正比，投資收益率下降，投資熱情減少。

3、流動性偏好規律。所謂流動性偏好，就是人們在心理上，對持有現金存在偏好。人們心理上偏好現金是因為三個動機：（1）交易動機。方便日常生活開支；（2）謹慎動機。預防意外，存留現金；（3）投機動機。為了尋求更大的收益，留現金，以備隨時調用。

按照凱恩斯的分析，這三大心理規律的存在，使宏觀經濟在完全自由的市場經濟中無法得到平衡，其結果就會出現經濟危機。要解決經濟危機，就需要政府出面對經濟運行進行干預，增加全社會的有效需求，抵消三大心理規律對宏觀經濟的負面影響。

另外，凱恩斯在《就業、利息和貨幣通論》中，對人們的心理與投資的關系作了大量論述，歸納起來有兩個短期投機理論，一個長期投資理論。

1、選美理論

在股票投資操作中，凱恩斯將經濟學放在了次要地位，而將主要精力集中於心理學和行為學。他認為股票市場的運動不是基於價值，而是基於群體心理。凱恩斯用餐家報紙選美比賽的比喻通俗地表明了股票投資中分析和把握群體心理的重要性。他把選股比做報紙上的選美比賽：「報紙上刊出一百幀相片，有讀者從中選出幾名大家認為最漂亮的美女；誰的選擇接果若與其他參加競猜者之平均愛好接近，誰就得獎；在這種情形下，每名競猜者都不選他自己認為最漂亮的人，而選其他人認為最美麗的人。每個競猜者都持此想法，於是都不選他們本身認為最美麗者，亦不選選一般人認為最美麗者，而是運用智力，推測參與競猜者認為最漂亮者......」這樣的選美結果是，選出了「大眾情人」，選出了大多數參賽者都會喜歡的臉蛋。

這種理論用於選股，就是研究大眾的投資行為，從中獲利。其精髓在於「他人願支付乃一物之價值也」。

馬爾基爾（Malkiel)把凱恩斯的這一看法歸納為博傻理論。比如說，我傻，用高價買入高出其真實價值的股票，但我預計，還有人比我更傻，他願意用更高的價格買下我手中剛買入的股票，以此類推。

2、空中樓閣理論

凱恩斯認為，股票價格是虛擬經濟的表現，股票價格並不是由其內在價值決定的，而是有投資者心裡決定的，故此理論被稱為空中樓閣理論，以示其虛幻的一面。

他認為，股票價格雖然在理論上取決於其未來的收益，但由於長期預期相當困難和不準確，故大眾投資應把長期預測劃分為一連串的短期預測。大眾通過對一連串的短期預測，修改判斷，變換投資，以獲得短期內的相對安全，這些短期投資造成了股票價格的波動。

空中樓閣理論完全拋棄股票的內在價值，強調心裡構造出來的空中樓閣。凱恩斯認為，與其花精力估算並不可靠的「內在價值」，不如信心分析大眾投資未來可能的投資行為，搶先在大眾之前，買進或賣出。

如果說「選美理論、空中樓閣理論」是短期投機的理論基礎的話，那麼，凱恩斯的「長期友好理論」則是長期投資的理論基礎

3、長期友好理論

凱恩斯認為，世界經濟只會越來越繁榮，一路向前而不會倒退，人們生活水平總體趨勢向上，物價指數亦會越來越高。

按照凱恩斯的經濟不斷繁榮理論，經濟形式總體向好的方向發展，股市趨勢保持向上，股價指數總體趨勢不斷走高。因此，堅持「長期投資，長期持股，隨便買，隨時買，不要賣」原則，靠時間積累財富，從長線而言能穩定獲利。

❸ 什麼是凱恩斯選股理念

凱恩斯十分重視投資者的選股。他認為,正確的投資方法是,將比較大的一批錢投資於自己比較了解的,並對其管理完全信任的．
視野要開闊,要把資金投到最具發展潛力的股票上去;消除完善心態,十全十美的股票很難找到,...
凱恩斯所推崇的選股理念非常貼切地體現了其尊重市場的良 好心態，"選股如選美"

❹ 凱恩斯投資理論的主要內容是什麼

我以前回答過的，這是鏈接
http://..com/question/275661060.html

凱恩斯的投資理論
投資問題涉及社會總產量、總就業量和國民收入問題。米什金認為，是凱恩斯"創立了商業循環的投資理論和投資的金融理論。"(Minsky，1976)
凱恩斯自己曾明確指出《通論》一書，"首先在於研究解決決定總產量與就業規模發生變化的力量究竟是什麼。"(凱恩斯，1993，第2頁)而總產量和就業量的大小取決於投資支出，對於這一點，凱恩斯是通過有效需求理論來進行解釋的。

一、有效需求理論

凱恩斯主義者們認為凱恩斯在理論上的最大貢獻，就是提出"有效需求理論"。如克萊因曾認為，凱恩斯革命的貢獻在於"發展了有效需求理論:決定整個產量水平的理論"(克萊因，1980，第60頁)。

凱恩斯的有效需求理論，是在批判古典經濟學的基礎上建立起來的。古典經濟學的理論基於充分就業和其他資源充分利用的假定，並以"供給自動創造需求"、"彈性利率調節儲蓄和投資"、"彈性工資率調節勞動力市場"等作為主要的理論依據。"供給自動創造需求"是法國經濟學家薩伊提出來的，其主要意思是說，凡生產出來的商品和勞務都能找到買主，因而一個生產體系不可能有生產過剩。由於供給自動創造需求，因而生產者必然利用一切生產要素去進行生產，從而使整個經濟體系達到充分就業;既然生產商品和勞務是為了交換別人生產的商品和勞務，沒有人生產的最終目的是貨幣，因而貨幣不過是充當交換的媒介。"彈性利率調節投資和儲蓄"，是指投資和儲蓄是利率的函數;資本市場可以通過利率的自動調節作用達到均衡。"彈性工資率調節勞動力市場"，是指通過工資的自動調節，使勞動力市場上的供給與需求趨於平衡。總之，誰也不會滿足於"非充分就業"的狀態，追加的生產會一直進行下去，直到達到"充分就業"水平時為止。

凱恩斯認為"供給自動創造需求"更多的是從實物經濟(物物交換)而不是從貨幣經濟進行的一種描述;古典理論關於充分就業的理論並非總是成立，即使能夠成立，最多也只適用於特殊情況，而不能適用於一般情況。這種理論不能解釋在凱恩斯所處的時代，社會中存在市場價格自動調節機制失靈和結構性失業的情況。凱恩斯提出有效需求理論來分析這種"富裕中的貧困"現象(凱恩斯，1993，第30頁)，即一方面是工業高度發展，另一方面是國民經濟在一個存在大量失業和閑置生產能力的情況下趨於均衡。

在這樣的理論和現實前提下，凱恩斯提出了"有效需求理論"。什麼是有效需求呢?這個概念具有兩層含義:(1)必須是既有購買慾望，又有購買能力的需求，才算是"有效"的;(2)這種需求指的是全社會的總需求。"有效"這個詞是用來說明總供給曲線和總需求曲線相交的一點的。總需求曲線上的其他各點並不是有效的，對決定總就業量不起作用。

有效需求理論的主要內容:總就業量決定於有效需求;失業是由於有效需求不足造成的。由於有效需求不足，商品滯銷，引起生產縮減，企業家解僱工人，造成失業。

有效需求為什麼會不足呢?有效需求由消費需求和投資需求組成。邊際消費傾向遞減、資本的邊際效率遞減和流動性偏好"三大社會心理因素"造成消費需求和投資需求不足，進而導致商品滯銷，失業增加，整個國民經濟在存在著大量失業和閑置資源的情況下達到均衡--形成"富裕中的貧困"的現象。為了彌補收入與有效需求之間這個缺口，就只有採取必要的政策，刺激投資的增加是有效的方法。因此，凱恩斯說:"這個理論(有效需求理論)可以概括地說就是，根據大眾心理，整個生產和就業水平決定於投資總量。"

❺ 投資函數的凱恩斯的投資理論

當投資的預期利潤率既定時，投資取決於利率： 利率上升，則投資需求量減少； 利率下降，則投資需求量增加。 投資需求是利率的減函數。

❻ 凱恩斯的主要理論

凱恩斯從事研究的唯一目的就是使經濟理論能為現實經濟服務。凱恩斯之所以有如此創造性思維，是與他所處的背景及個性有關。凱恩斯的父親是劍橋經濟學家和邏輯學家，其母親也是早期劍橋畢業生，曾任劍橋市長，因此他在青少年時代就有機會同一些經濟學家和哲學家接觸，並接識一些有文學藝術才能和創新精神的朋友。後進入劍橋大學專攻數學，以優異成績畢業後到劍橋皇家學院任經濟學教師。第一次世界大戰爆發後被徵召進財政部工作，曾以英國財政部首席代表身份參加巴黎和會並因對德國賠款問題的意見未被接受而忿然辭職回到劍橋。以後擔任權威刊物《經濟學雜志》主編，先後出版過幾本名著，從事證券投資獲利數十萬英鎊，兼任不少公司的顧問或董事，開辦過藝術劇院，擔任過皇家學院總務長。1930年代，他已是國際知名人物，二戰期間擔任了英國財政部顧問，戰後又積極參與籌建國際貨幣基金組織和國際開發銀行的工作，後因操勞過度，於1946年60歲時心臟病突發而逝世。從凱恩斯的經歷可以看出，他一方面是才華橫溢的思想家，思想敏銳且具辯才，精力充沛而絕對自信，始終堅持自己的獨立見解，不崇拜個人，更不崇拜傳統教條；另一方面他又善於吸納新知識，喜歡反省自己，一旦發現外部環境發生變化就能很快放棄舊觀點而提出新觀點，故有人說他是「多變的凱恩斯」。在《通論》發表以前，他的這種性格的最重要體現是1919年出版的《和約的經濟後果》一書，這本書使當年33歲的凱恩斯一躍成為知名人物。巴黎和會期間，很多人都想使戰敗的德國支付盡可能多的戰爭賠款，以懲罰德國而治癒自己的戰爭創傷。凱恩斯從貨幣經濟理論角度堅決反對迫使德國支付過多的賠款，認為賠款國大量支付賠款必然使本國貨幣對外國貨幣的價值相對降低，從而有利於賠款國的出口，其結果反而使賠款國所支付的賠款從進出口貿易中得到補償，最後不僅是那些獲得賠款的國家實際上代替德國支付了賠款，而且還不利於歐洲經濟的恢復，並有可能引發又一次戰爭。可惜他的這種主張在當時條件下是很難被人接受的。之後，凱恩斯發表了一系列著作和論文，其中最為著名的有三部，即《貨幣改革論》、《貨幣論》和《通論》，前兩部名著可以看成是為《通論》作的鋪墊。從所有這些學術成果中可以看出，凱恩斯從事研究的唯一目的就是使經濟理論能為現實經濟服務。他的廣泛閱歷、反叛精神、正視現實的作風、不斷反省自己的勇氣都為他的巨著誕生打下了扎實的基礎。《通論》出版的消息傳出後，美國各大學的青年學者等不及當地書店的發行，就急於聯名寫信到英國函購。盡管《通論》的篇幅還不及《國富論》的一半，而且還存在著體系不夠嚴密、理論概念前後不一致，是公認的歷來經濟學名著中條理最不清的著述之一，但這絲毫沒有影響它對西方經濟學的影響力。它的問世，不僅使現代宏觀經濟學得以形成，更重要的是使西方經濟學理論發生了翻天覆地的變化，其追隨者無數，並以標榜為凱恩斯主義者為榮。凱恩斯去世後，眾多經濟學家總結並發展了凱恩斯理論，形成了炫耀一時的凱恩斯主義經濟學派。20世紀50至60年代，世界經濟進入了戰後高速增長期。政府對經濟的介入及調控使經濟保持了比較平衡的增長。這些實踐都證明了凱恩斯理論的正確性，從而使凱恩斯主義占據了西方經濟學的主流地位。同時，經濟學家們也開始圍繞凱恩斯理論存在的缺陷，展開了大規模的研究、修正與改進，形成了一大批對經濟學發展有著重要意義的學術成果。在眾多經濟學家的修正與補充下，凱恩斯主義經濟學變得更為完善和成熟，並在60年代達到頂峰。

❼ 凱恩斯主義投資理論是

凱恩斯主義的理論體系是以解決就業問題為中心，而就業理論的邏輯起點是有效需求原理。其基本觀點是：社會的就業量取決於有效需求，所謂有效需求，是指商品的總供給價格和總需求價格達到均衡時的總需求。當總需求價格大於總供給價格時，社會對商品的需求超過商品的供給，資本家就會增僱工人，擴大生產；反之，總需求價格小於總供給價格時，就會出現供過於求的狀況，資本家或者被迫降價出售商品，或讓一部分商品滯銷，因無法實現其最低利潤而裁減雇員，收縮生產。因此，就業量取決於總供給與總需求的均衡點，由於在短期內，生產成本和正常利潤波動不大，因而資本家願意供給的產量不會有很大變動，總供給基本是穩定的。這樣，就業量實際上取決於總需求，這個與總供給相均衡的總需求就是有效需求。凱恩斯進一步認為，由消費需求和投資需求構成的有效需求，其大小主要取決於消費傾向、資本邊際效率、流動偏好三大基本心理因素以及貨幣數量。消費傾向是指消費在收入中所佔的比例，它決定消費需求。一般來說，隨著收入的增加，消費的增加往往趕不上收入的增加，呈現出「邊際消費傾向遞減」的規律，於是引起消費需求不足。投資需求是由資本邊際效率和利息率這兩個因素的對比關系所決定。資本邊際效率，是指增加一筆投資所預期可得到的利潤率，它會隨著投資的增加而降低，從長期看，呈現「資本邊際效率遞減」的規律，從而減少投資的誘惑力。由於人們投資與否的前提條件是資本邊際效率大於利率（此時才有利可圖），當資本邊際效率遞減時，若利率能同比下降，才能保證投資不減，因此，利率就成為決定投資需求的關鍵因素。凱恩斯認為，利息率取決於流動偏好和貨幣數量，流動偏好是指人們願意用貨幣形式保持自己的收入或財富這樣一種心理因素，它決定了貨幣需求。在一定的貨幣供應量下，人們對貨幣的流動偏好越強，利息率就越高，而高利率將阻礙投資。這樣在資本邊際效率遞減和存在流動偏好兩個因素的作用下，使得投資需求不足。消費需求不足和投資需求不足將產生大量的失業，形成生產過剩的經濟危機。因此解決失業和復興經濟的最好辦法是政府幹預經濟，採取赤字財政政策和膨脹性的貨幣政策來擴大政府開支，降低利息率，從而刺激消費，增加投資，以提高有效需求，實現充分就業。總之，凱恩斯認為，由於存在「三大基本心理規律」，從而既引起消費需求不足，又引起投資需求不足，使得總需求小於總供給，形成有效需求不足，導致了生產過剩的經濟危機和失業，這是無法通過市場價格機制調節的。他進一步否定了通過利率的自動調節必然使儲蓄全部轉化為投資的理論，認為利率並不是取決於儲蓄與投資，而是取決於流動偏好(貨幣的需求)和貨幣數量(貨幣的供給)，儲蓄與投資只能通過總收入的變化來達到平衡。不僅如此，他還否定了傳統經濟學認為可以保證充分就業的工資理論，認為傳統理論忽視了實際工資與貨幣工資的區別，貨幣工資具有剛性，僅靠伸縮性的工資政策是不可能維持充分就業的。他承認資本主義社會除了自願失業和摩擦性失業外，還存在著「非自願失業」，原因就是有效需求不足，所以資本主義經濟經常出現小於充分就業狀態下的均衡。這樣，凱恩斯在背叛傳統經濟理論的同時，開創了總量分析的宏觀經濟學。因此，在凱恩斯經濟理論中，金融理論佔有十分重要的位置。甚至可以說，凱恩斯的經濟理論是建立在他的貨幣金融理論基礎上。

❽ 如何理解凱恩斯的炒股觀

凱恩斯的炒股生涯可以劃分為前後兩個階段，前一階段是失敗的，幾乎全「金」覆沒，後一階段是成功的，斬獲豐厚。在前一階段，他的炒股觀主要是基於傳統經濟學的思維方式，具體說，投資買賣股票基於所謂「長期預期狀態」。凱恩斯認為，人們根據所謂「長期預期狀態」，推測未來收益，是出於兩種考慮，一是現有事實，二是未來發展。凱恩斯通過對當時流行的股票投資理論和自己實戰及其失敗結果的綜合分析和反思，得出三點結論，一是由於經濟的未來發展不可預測，據此預測股市行情便是非常不靠譜的事情；二是在一段長時期當中，投資之實際結果，極少與原來預期相符；三是決定股票價格的因素甚為復雜，有許多與未來收益無關系。凱恩斯進而指出：「從社會觀點看，要使得投資高明，只有增加我們對於未來之了解；但從個人觀點，所謂最高明的投資，乃是先發制人，智奪群眾，把壞東西扔給別人。鬥智之對象，不在預測投資在未來好幾年中之收益，而在預測幾個月以後，由因循成規所得市價有何變化。」凱恩斯拋棄了預測未來幾年的奢望企圖，而改為把握未來幾個月的行情走勢。

❾ 根據凱恩斯理論,投資由那些因素決定,為什麼

凱恩斯在其經典著作《就業、利息和貨幣通論》中用了大量篇幅討論人們的心理對有效需求的影響（亦即人們通常說的行為金融學）。在凱恩斯的邏輯里，資本主義發生危機的一個重要原因是有效需求不足，從而生產過剩，爆發危機。為什麼出現有效需求不足呢？因為有三大心理規律影響人們的消費與投資：

1、邊際消費傾向遞減規律。人們的收入增加可以刺激消費的增加，在收入增加的初期、中期，收入增加與消費增加成正比，即收入增加，消費增加，消費熱情較高，但收入增加到一定程度，在中後期，收入增加的幅度大過消費增加的幅度，收入與消費不成正比，消費熱情減少。

2、資本（投資）的邊際效率遞減規律。與邊際消費傾向遞減規律相類似，投資初期、中期收益與投資比例成正比，投資收益較高，投資熱情高漲，中後期，投資比例不與收益成正比，投資收益率下降，投資熱情減少。

3、流動性偏好規律。所謂流動性偏好，就是人們在心理上，對持有現金存在偏好。人們心理上偏好現金是因為三個動機：（1）交易動機。方便日常生活開支；（2）謹慎動機。預防意外，存留現金；（3）投機動機。為了尋求更大的收益，留現金，以備隨時調用。

按照凱恩斯的分析，這三大心理規律的存在，使宏觀經濟在完全自由的市場經濟中無法得到平衡，其結果就會出現經濟危機。要解決經濟危機，就需要政府出面對經濟運行進行干預，增加全社會的有效需求，抵消三大心理規律對宏觀經濟的負面影響。

另外，凱恩斯在《就業、利息和貨幣通論》中，對人們的心理與投資的關系作了大量論述，歸納起來有兩個短期投機理論，一個長期投資理論。

1、選美理論

在股票投資操作中，凱恩斯將經濟學放在了次要地位，而將主要精力集中於心理學和行為學。他認為股票市場的運動不是基於價值，而是基於群體心理。凱恩斯用餐家報紙選美比賽的比喻通俗地表明了股票投資中分析和把握群體心理的重要性。他把選股比做報紙上的選美比賽：「報紙上刊出一百幀相片，有讀者從中選出幾名大家認為最漂亮的美女；誰的選擇接果若與其他參加競猜者之平均愛好接近，誰就得獎；在這種情形下，每名競猜者都不選他自己認為最漂亮的人，而選其他人認為最美麗的人。每個競猜者都持此想法，於是都不選他們本身認為最美麗者，亦不選選一般人認為最美麗者，而是運用智力，推測參與競猜者認為最漂亮者......」這樣的選美結果是，選出了「大眾情人」，選出了大多數參賽者都會喜歡的臉蛋。

這種理論用於選股，就是研究大眾的投資行為，從中獲利。其精髓在於「他人願支付乃一物之價值也」。

馬爾基爾（Malkiel)把凱恩斯的這一看法歸納為博傻理論。比如說，我傻，用高價買入高出其真實價值的股票，但我預計，還有人比我更傻，他願意用更高的價格買下我手中剛買入的股票，以此類推。

2、空中樓閣理論

凱恩斯認為，股票價格是虛擬經濟的表現，股票價格並不是由其內在價值決定的，而是有投資者心裡決定的，故此理論被稱為空中樓閣理論，以示其虛幻的一面。

他認為，股票價格雖然在理論上取決於其未來的收益，但由於長期預期相當困難和不準確，故大眾投資應把長期預測劃分為一連串的短期預測。大眾通過對一連串的短期預測，修改判斷，變換投資，以獲得短期內的相對安全，這些短期投資造成了股票價格的波動。

空中樓閣理論完全拋棄股票的內在價值，強調心裡構造出來的空中樓閣。凱恩斯認為，與其花精力估算並不可靠的「內在價值」，不如信心分析大眾投資未來可能的投資行為，搶先在大眾之前，買進或賣出。

如果說「選美理論、空中樓閣理論」是短期投機的理論基礎的話，那麼，凱恩斯的「長期友好理論」則是長期投資的理論基礎

3、長期友好理論

凱恩斯認為，世界經濟只會越來越繁榮，一路向前而不會倒退，人們生活水平總體趨勢向上，物價指數亦會越來越高。

按照凱恩斯的經濟不斷繁榮理論，經濟形式總體向好的方向發展，股市趨勢保持向上，股價指數總體趨勢不斷走高。因此，堅持「長期投資，長期持股，隨便買，隨時買，不要賣」原則，靠時間積累財富，從長線而言能穩定獲利。