對上市公司股票的投資價值做出判斷

❶ 股票價值投資需要參考什麼指標

股票價值投資需要參考市盈率、毛利率、資產收益率等指標
（一）對有價值投資股票的定義

有價值投資的股票就是指公司基本面良好，盈利能力穩定，產業發展處於上升周期，投資這樣的股票在1-3年或者一個經濟周期內能夠取得較好的投資收益。我們可以從以下幾個指標來研判上市公司的投資價值。
①低價低位。價值投資一定要選擇那些低價低位的股票，如果股價已經經過長期、較大漲幅，到了歷史高位，即使他盈利能力再強，這時候的風險已經遠遠大於投資價值。例如貴州茅台在經歷了2013年下半年的一波調整後一路上漲，持續上漲了4年，漲幅達1055%，股價最高點到了792.5元，此時介入風險就遠遠大於收益。
②低市盈率。市盈率是公司盈利能力的直接反應，市盈率越低公司的投資價值就越高。但在使用市盈率時我們最好選擇滾動市盈率（TTM），滾動市盈率能夠反應公司最新的經營狀況。
③高毛利率。這個財務指標經常會被大家忽視，其實毛利率是分析公司盈利能力的一個核心指標，毛利率是公司利潤的來源，毛利率高的公司市場競爭力就強。
④資產收益率高。該財務指標反映了公司的成長性，但要注意，凈資產收益率也不能太高，因為太高的凈資產收益率是不可持續的，通常保持在4%-10%為宜。
（二）選股步驟

第一步：利用系統自動選股。我們在選股器中輸入以下條件：1.滾動市盈率小於20；2.現價小於10元；3.毛利率大於25%；4.凈資產收益率大於4%；5.上市時間大於3年（去除次新股）6.除去ST類的股票。

第二步：人工篩選。要人工排除兩類股票：一類是股價雖然小於10元，但卻在高位的股票；一類是每股收益扣除非經常性損益有後是虧損的。
第三步：排除有負面消息的股票。散戶收集基本面信息是有難度的，我們可以藉助智能投顧系統輔助進行。
（三）注意事項

①我們不是機構投資者，沒有專門的投研團隊到上市公司實地調研，我們只能依據上市公司已公布的資料分析；
②有投資價值的股票不等於立即就能買入，還要等待技術圖形走好，等待底部形態確認；
③有投資價值不等於股價一定會上漲，股價上漲還涉及到技術面走勢、市場資金關注、題材概念等問題，如果一直不被市場認可，沒有資金願意進場，盤面走勢依然會不溫不火。

❷ 新股的投資價值規律，應該如何判斷

判斷新股的投資價值規律，首先要看股票的所屬的行業，地區，板塊！還有這只股票的財務狀況和以後的發展，是否績優股。像葯明康德開板以後，連續走出了好的走勢。所以判斷一隻新股後的開板，還要看這只股票值不值這個價格，所屬的板塊，比方說新疆板塊還有行業！如果說這只股票好的板塊，又是人們所看好的行業，那麼這只股票會洗盤後，會沿著一個好的方向發展趨勢向上。如果這只股票經過爆炒，價值已經透支了本身公司的價值！那麼這只股票將會震盪向下。

三、看上市公司市盈率PE

市盈率是一個綜合性的指標，市盈率 = 每股股價/每股收益。如果一隻股票現在的市盈率為10，那麼在當前價格買入該股票，假設該公司每股收益在長期維持不變，並且全部派發為現金股利，那麼投資者在不賣出該股票的前提下需要持有該股票10年才能夠通過獲取股利收回投資成本。

市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，具有較高的參考價值。在行業和成長性等其他條件相當的情況下，市盈率越低的股票具有越高的投資價值。

適用范圍：適用周期性較弱的業績穩定增長的優秀企業，不適合虧損公司，周期性公司。

❸ 如何對公司的股價進行估值

你好，股票估值一般可以採用市凈率法、市盈率法等對股票進行估值。

1、市凈率法，市凈率=（P/BV）即：每股市價/每股凈資產

一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低；但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環境以及公司經營情況、盈利能力等因素。

2、市盈率法，市盈率=（P/E）即：每股市價/每股盈餘

一般來說，市盈率水平為：

<0 ：指該公司盈利為負

0-13 ：即價值被低估

14-20：即正常水平

21-28：即價值被高估

28+ ：反映股市出現投機性泡沫

3、PEG法，PEG=PE/（企業年盈利增長率*100）公司的每股凈資產。

粗略而言，PEG值越低，股價遭低估的可能性越大，這一點與市盈率類似。須注意的是，PEG值的分子與分母均涉及對未來盈利增長的預測，出錯的可能較大。

4、ROE法，凈資產收益率=稅後利潤/所有者權益

該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。

以上只列舉常見的4種，股票的估值方法還有很多，綜合分析可以幫助投資者做出更好的判斷。

風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

❹ 如何對一家上市公司進行合理的估值

你好，進行上市公司估值的邏輯在於「價值決定價格」，也即預測內在價值。估值的主要方法是從基本面出發，著眼上市公司本身，通過企業的經營數據，來做財務分析，觀察企業發展潛力和成長性，進行內在價值評估。一般說來，股票的內在價值是由上市公司的資產及獲利能力所決定。

本文所講的上市公司股票估值有一個前提條件：在可以預見的未來(比如5年或10年)，公司能夠持續穩定經營。根據估值邏輯，上市公司股票估值邏輯通常分為「相對估值法」和「絕對估值法」兩類。

一、相對估值法

相對估值法簡單易懂，也是最為投資者廣泛使用的估值方法。在相對估值方法中，常用的指標有市盈率(P/E)、市凈率(PB)、EV/EBITDA倍數等方法。

1.市盈率

市盈率是指在一個考察期(通常為12個月的時間)內，某隻股票每股市價與每股盈利的比率，用倍數來表示。運用市盈率指標的比例值，可以估量股票的投資價值，或者在不同的公司之間進行比較。

計算公式：市盈率=每股價格/每股收益=總市值/凈利潤

根據凈利潤計算方式的不同，可以將市盈率分為靜態PE、動態PE、滾動PE三種。在股市中，廣泛談及的市盈率通常指的是靜態市盈率，這里以貴州茅台為例，進行市盈率的計算。

在優台網的貴州茅台個股頁面，可以看到，總股本為12.56億股，05月15日最新的收盤價為743.06元，每股收益為21.56元：

總市值為743.06元* 125619.78股=9334.3億。2017年的凈利潤為270.8億，那麼它的靜態PE為9334.3億/270.8億=743.06元/21.56元=34.47倍

2.市凈率

市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率。 一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。

股票凈值即：公司資本金、資本公積金、資本公益金、法定公積金、任意公積金、未分配盈餘等項目的合計，它代表全體股東共同享有的權益，也稱凈資產。凈資產的多少是由股份公司經營狀況決定的，股份公司的經營業績越好，其資產增值越快，股票凈值就越高，因此股東所擁有的權益也越多。

計算公式：市凈率=每股價格/每股凈資產

仍以貴州茅台為例，05月15日收盤價為743.06元，2018年一季度每股凈資產為79.57元，則市凈率=743.06元/79.57元=9.34倍

3.EV/EBITDA倍數

EV/EBITDA 又稱企業價值倍數，是一種被廣泛使用的上市公司估值指標。EV/EBITDA和市盈率(PE)等相對估值法指標的用法一樣，其倍數相對於行業平均水平或歷史水平較高通常說明高估，較低說明低估，不同行業或板塊有不同的估值(倍數)水平。

計算公式：EV/EBITDA=企業價值/息稅、折舊、攤銷前利潤

企業價值EV=市值+總負債-總現金=市值+凈負債

EBITDA(利息、所得稅、折舊、攤銷前盈餘)=EBIT+折舊費用+攤銷費用

其中，EBIT=經營利潤+投資收益+營業外收入-營業外支出+以前年度損益調整(或=凈利潤+所得稅+利息)。

EV/EBITDA倍數和P/E同屬於可比法，在使用的方法和原則上大同小異，只是選取的指標口徑有所不同。

運用相對估值方法所得出的倍數，用於比較不同行業之間、行業內部上市公司之間的相對估值水平。不同行業上市公司的指標值並不能做直接比較，不具有可比性且其差異可能會很大。

相對估值法反映的是通過行業內不同上市公司的比較，可以找出在市場上相對低估的上市公司，但這也並不絕對，如市場賦予上市公司較高的市盈率說明市場對上市公司的增長前景較為看好，願意給予行業內的優勢上市公司一定的溢價。因此採用相對估值指標對上市公司價值進行分析時，需要結合宏觀經濟、行業發展與上市公司基本面的情況，具體公司具體分析。另外，在實踐中運用相對估值模型時，尤其需注意可比上市公司的選擇是否恰當，可比上市公司本身是否定價合理等問題。

與絕對估值法相比，相對估值法的優點在於比較簡單，易於被普通投資者掌握，同時也揭示了市場對於上市公司價值的評價。但是，在宏觀經濟出現較大波動時，周期性行業的市盈率、市凈率等相對估值模型的變動幅度也可能比較大，有可能對上市公司的價值評估產生誤導。在這種情況下，相對與絕對估值模型的結合運用，可有效減小估值結論的偏差。

2.絕對估值方法

絕對估值法是一種現金流貼現定價模型估值法，主要有兩種方法：一是現金流貼現定價模型估值法；二是B—S期權定價模型估值法(主要應用於期權定價、權證定價等)。

1.現金流貼現定價模型估值法

貼現現金流模型是運用收入的資本化定價方法來決定上市公司股票的內在價值。按照收入的資本化定價方法，任何資產的內在價值都是由擁有這種資產的投資者在未來時期中所接受的現金流所決定的。

由於現金流是未來時期的預期值，必須按照一定的貼現率返還成現值，也就是說，一種資產的內在價值等於預期現金流的貼現值。對於股票來說，這種預期的現金流即在未來預期支付的股利，因此，貼現現金流模型的公式為：

V=D1(1+k)1+D2(1+k)2+D3(1+k)3+…=∑∞t=1Dt(1+k)t

式中：Dt為在時間T內與某一特定普通股相聯系的預期的現金流，即在未來時期以現金形式表示的每股股票的股利；k為在一定風險程度下現金流的合適的貼現率；V為股票的內在價值。

2.B—S期權定價模型估值法

期權是一種金融衍生證券，它賦予其持有者在未來某一時期或者這一時刻之前以合同規定價格購買或出售特定標的資產的權利。本文所指的期權標的是上市公司股票。

根據不同的分類標准，期權分為不同的種類：按買賣方向劃分，期權可分為看漲期權、看跌期權、雙向期權；按執行方式劃分，期權可分為美式期權、歐式期權；按結算方式劃分，期權可分為證券結算和現金結算；按復雜性劃分，期權可分為標准期權和奇異期權。

B—S模型是Black和Scholes合作完成的。該模型為包括期權在內的金融衍生工具定價問題的研究開創了一個新的時代。該模型不僅在理論上有重大創新，而且也具有極強的應用價值。

在進行股票投資時，普通投資者對上市公司進行估值多採用相對估值法，相對估值法通常採用市盈率(市價與每股收益比率)或市凈率(市價與每股凈資產比率)等指標，而計算市盈率或市凈率指標時，所依據的財務指標主要是每股收益和每股凈資產。

由於核算方法的變化，新准則能顯著改變上市公司的每股收益、每股凈資產等，投資者根據這些指標做出買進或賣出決策，有可能造成不必要的損失。因此，投資者必須重點關注新准則下核算方法有哪些重要變動。

風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

❺ 衡量股票的價值主要從哪些方面

在分析一家上市公司的投資價值時，應該從宏觀經濟、行業狀況和公司情況三個方面著手，才能對上市公司有一個全面的認識。
一、宏觀經濟分析

<1>宏觀經濟運行分析

證券市場歷來被看作「國民經濟的晴雨表」，是宏觀經濟的先行指標；宏觀經濟的走向決定了證券市場的長期趨勢。只有把握好宏觀經濟發展的大方向，才能較為准確的把握證券市場的總體變動趨勢、判斷整個證券市場的投資價值。宏觀經濟狀況良好，大部分的上市公司經營業績表現會比較優良，股價也相應有上漲的動力。

為了把握國內宏觀經濟的發展趨勢，投資者有必要對一些重要的宏觀經濟運行變數給予關注。

A．國內生產總值GDP
B．通貨膨脹
C．利率
D．匯率

<2>宏觀經濟政策分析

在市場經濟條件下，國家用以調控經濟的財政政策和貨幣政策將會影響到經濟增長的速度和企業經濟效益，進而對證券市場產生影響。

A．財政政策
B．貨幣政策

二、行業分析

由於所處行業不同，上市公司的投資價值會存在較大的差異。進行行業分析，我們需要關注的是：行業本身所處發展階段及其在國民經濟中的地位；影響行業發展的各種因素及其對行業影響的力度；行業未來發展趨勢；行業的投資價值及投資風險。

<1>行業與經濟周期

宏觀經濟的運行呈現周期性特點，一個經濟周期包括繁榮、衰退、蕭條、復甦四個階段。

<2>行業生命周期

通常，行業的生命周期分為幼稚期、成長期、成熟期和衰退期。一般而言，處於幼稚期的公司比較適合投機者和創業投資者；處於成長期的行業，其增長具有明確性，投資者分享行業成長、獲取較高投資回報的可能性比較高。

三、公司分析

對於上市公司投資價值的把握，具體還是要落實到公司自身的經營狀況與發展前景。投資者需要了解公司在行業中的地位、所佔市場份額、財務狀況、未來成長性等方面以做出自己的投資決策。

<1>公司基本面分析

A．公司行業地位分析
B．公司經濟區位分析
C．公司產品分析
D．公司經營戰略與管理層
投資者要尋找的優秀公司，必然擁有可長期持續的競爭優勢，具有良好的長期發展前景。這也正是最著名的投資家巴菲特所確定的選股原則。以巴菲特投資可口可樂公司股票為例，他所看重的是軟飲料產業發展的美好前景、可口可樂的品牌價值、長期穩定並能夠持續增長的業務、產品的高盈利能力以及領導公司的天才經理人。1988年至2004年十七年間，可口可樂公司股票為巴菲特帶來541%的投資收益率。

<2>公司財務分析

公司財務分析是公司分析中最為重要的一環，一家公司的財務報表是其一段時間生產經營活動的一個縮影，是投資者了解公司經營狀況和對未來發展趨勢進行預測的重要依據。
A．償債能力分析

———流動比率

流動比率=流動資產/流動負債

流動比率反映的是公司短期償債能力，公司流動資產越多，流動負債越少，公司的短期償債能力越強。
———速動比率

速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債

———資產負債率

資產負債率=負債總額/資產總額*100%

———利息保障倍數

利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用

B．營運能力分析

———存貨周轉率

存貨周轉率=主營業務成本/平均存貨

其中：平均存貨=（期初存貨+期末存貨）/2

———應收賬款周轉率

應收賬款周轉率=主營業務收入/平均應收賬款

其中：平均應收賬款=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2

———總資產周轉率

資產周轉率=主營業務收入/平均資產總額

其中：平均資產總額=（期初資產總額+期末資產總額）/2

C．盈利能力分析

———主營業務毛利率

主營業務毛利率=（主營業務收入-主營業務成本）/主營業務收入*100%

主營業務毛利率表示每一元的主營業務收入扣除主營業務成本後所帶來的利潤額。可以通過與行業平均毛利率的比較，一定程度揭示公司的成本控制及定價策略。

———主營業務凈利率

主營業務凈利率=凈利潤/主營業務收入*100%

主營業務凈利率表示每一元主營業務收入所帶來的凈利潤，反映了公司主營業務收入的收益水平。一般而言，凈利率越高，公司的盈利能力越強。

———資產收益率（ROA）

資產收益率=凈利潤/平均資產總額*100%

其中：平均資產總額=（期初資產總額+期末資產總額）/2

資產收益率反映公司資產的綜合利用效率，比率越高，表明公司資產的利用效率越高，利用資產獲利的能力越強。

———凈資產收益率（ROE）

凈資產收益率=凈利潤/年末凈資產*100%

凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，是在考慮了負債經營因素後的資本回報率。

<3>公司估值方法

進行公司估值的邏輯在於「價值決定價格」。上市公司估值方法通常分為兩類：一類是相對估值方法（如市盈率估值法、市凈率估值法、EV/EBITDA估值法等）；另一類是絕對估值方法（如股利折現模型估值、自由現金流折現模型估值等）。

A．相對估值方法

相對估值法簡單易懂，也是最為投資者廣泛使用的估值方法。在相對估值方法中，常用的指標有市盈率（PE）、市凈率（PB）、EV/EBITDA倍數等，它們的計算公式分別如下：

市盈率=每股價格/每股收益

市凈率=每股價格/每股凈資產

EV/EBITDA=企業價值/息稅、折舊、攤銷前利潤

（其中：企業價值為公司股票總市值與有息債務價值之和減去現金及短期投資
B．絕對估值方法

股利折現模型和自由現金流折現模型採用了收入的資本化定價方法，通過預測公司未來的股利或者未來的自由現金流，然後將其折現得到公司股票的內在價值。

股利折現模型最一般的形式如下：

其中，V代表股票的內在價值，D1代表第一年末可獲得的股利，D2代表第二年末可獲得的股利，以此類推……，k代表資本回報率/貼現率。

<4>新情況帶來的新問題

自2006年以來，上市公司的業績出現快速增長，證券市場也隨之走強。上市公司業績高增長的原因，主要是上市公司分享中國經濟高速增長的成果，在產業升級、消費升級、出口增長的拉動下，企業效益、管理水平等方面都有了明顯的提高。但一些非可持續性因素也對上市公司業績產生了推動作用，如新會計准則的實施導致上市公司會計核算方式發生變化，造成會計利潤的波動，在當前經濟環境下對其業績產生正面影響；投資收益的大幅增加助推上市公司業績高增長。

A．新會計准則的影響

B．投資收益的影響

目前，在利潤表各構成部分中，部分上市公司的投資收益大幅增加，也直接推動了上市公司凈利潤的增幅超越主營業務收入的增幅。投資收益的增長主要源於以下幾個方面：第一，實體經濟的投資收益上升———經濟持續增長背景下的企業效益提升給上市公司帶來實體經濟投資的收益不斷增加；第二，股權投資的虛擬資產增值———資本市場行情火爆，上市公司投資股票、基金的投資收益大幅提高以及上市公司交叉持股帶來的投資收益大增；第三，會計核算的計量增長———如實施新會計准則後，允許上市公司對原持有的法人股在禁售期後按照公允價值計量，根據以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產或可供出售金融資產的劃分，在當期或出售時將公允價值與賬面價值的差額計入損益。