股票價值投資的祖師爺是誰

㈠ 炒股最高境界有哪些表現呢

股票投資是隨市場變化波動的，漲或跌都是有可能的，沒有百分百一定賺錢的股票，建議結合自身風險承受能力合理選擇投資，投資有風險，入市需謹慎。
應答時間：2021-09-28，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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㈡ 最近基金跌得厲害，如何應付啊

基金下跌幅度很大，首先要穩住心態，然後再根據當前經濟形勢，和標的物走勢判斷繼續持有還是將其賣出。
1、就以2015年來說，如果你在牛市最高點買了基金，後市下跌很厲害就要及時賣出基金，因為大盤已經開始牛轉熊了。大盤點位高，個股風險越大，而基金就是直接投資指數和股票的，所以說明此時個股的估值很高。

2、以2021年春節後基金下跌來說，首先大盤目前在3400點左右徘徊，位置不是很高，其次是此次基金下跌是因為抱團股下跌，而這一輪抱團股幾乎殺到年線位置就有止跌的跡象；
其次是國家一直在強調去散戶化，今年也有很多新基金，年初的行情差不代表一年都是如此，所以長期持有基金依然有翻紅的機會。
最後是基金要長期投資才能見到收益的，很多投資者是年前的時候才開始買進基金的，若此時贖回，未來上漲了又想買回來，很容易追漲殺跌。

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溫馨提示：
①以上解釋僅供參考，不作任何建議。相關產品由對應平台或公司發行與管理，我行不承擔產品的投資、兌付和風險管理等責任；
②入市有風險，投資需謹慎。您在做任何投資之前，應確保自己完全明白該產品的投資性質和所涉及的風險，詳細了解和謹慎評估產品後，再自身判斷是否參與交易。
應答時間：2021-11-09，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。

㈢ 什麼是價值投資

價值投資是一種證券投資方式，就是實業投資思維在股市上的應用。

凡是買股票時把自己當成長期股東的都是價值投資者。這里的長期是指5-10年的股票持有期。價值投資要求回到初心，強調股票投資和實業投資的一致性。

股票投資、股權投資、風險投資、天使投資等投資方式的內核都是一致的。

(3)股票價值投資的祖師爺是誰擴展閱讀：

價值投資的精髓是：以踏踏實實辦事業的心態投資。

對於一個真正的價值投資者來說，買入股票就成了公司的股東，和高管、基層員工一起扎扎實實辦公司、創造財富、造福社會。隨著公司愈加健康、盈利能力愈強，股東自然獲得豐厚回報。

在這個過程中使用了一些手段，如：安全邊際、多樣化、公司調研、市場耳語法。所謂具體招法隨機而變、千變萬化，而心法不變。價值投資，就是以扎實進取的心，踏踏實實創造財富，並把公益和私利結合在一起。義利合一、商以載道

㈣ 買到妖股是什麼體驗

但凡是妖股，除非你不看K線圖，或者你根本看不懂，否則你根本拿不住，

本人炒股二十年，買個許多妖股，有三塊錢漲到八十的，有十塊錢漲到兩百多的，都是獲點蠅頭小就被洗出局了，到頭來撿了芝麻還美滋滋，殊不知丟了大西瓜，

那些從幾塊錢的股票一直持有到幾百塊錢的神話要麼就是把股票忘記了，要麼就是有內幕消息，說到底，炒股就是一門後悔的藝術

何為「妖股」？從字面上理解就是妖怪般的股票，什麼意思，就是不同尋常，不按常理出牌，漲起來六親不認，漲到你懷疑人生！

每個股民都期待能多買到一些妖股，體驗那火箭升空一般的快感，但是，妖股往往是可遇不可求的。

2016年，我有幸買到一隻「妖股」，不知道大家有沒有印象，煌上煌，我記得我當時是在8塊附近買入的，可誰知第二天、第三天、第四天連續一字漲停板。

當時我徹底被干蒙了，這突如其來的幸福屬實是嚇了我一大跳。第三天的漲停我有點猶豫了，不知怎麼了，我特別想賣掉保住盈利，三天獲利百分之三十，也夠牛的了。後來我忍住了，第四天開盤，直接低開5個點，我的心提到了嗓子眼，心裡那個後悔啊，早知道賣了好了。就是懷著這種無比糾結的心情，第四天賣了。下午的一個反沖使股價恢復到紅盤附近，我想都沒想，直接全部賣掉。

賣了之後，該股幾乎不費吹灰之力就漲停了，漲停了！

我想後續大家也能想像的到，該股竟然成為了妖股，半年翻了五倍。

所以說，對於散戶們，即使買得到妖股，也未必拿得住。

會買的是徒弟，會賣的才是師傅！

股海無涯，我們需要不斷的總結經驗，豐富自己的人生閱歷！

大家好！我是漲停姐

感謝誠邀

是種什麼體驗呢？就說現在的鄭州煤電吧！11月26號跌停，27號開盤277跌停，然後來個地天板。要是留得住，到現在已經快4倍了！

所以，為什麼人家愛買妖股，資金翻倍快呀！但是妖股要經得起洗盤，要有非常強的意志力才行呀！

比如昨天的青青錁酒，早上漲停，下午被砸到負2個點，沒有定力，一嚇以為會砸跌停，沒想到尾盤漲停。這波動不是一般人可以承受的。

12月好多妖股啊！我參與過煤電東風青青稞酒等等。要是參與妖股的話，不要說賣在最高點，要跑的比別人快。才不會被套住山頂上。

好了！在此祝參與妖股的各位友友們好運。。。。。。

買過最妖的是網路股，連續七個漲停，加前面小幅的上漲，半個月翻倍還出頭。最爽的是最後一個漲停價早盤競價跑了，半小時後漲停變跌停，然後連續四個跌停。做的最爽的一次。

妖股年年有，今年「眾泰」牛。

身邊有個朋友，今年當了「妖股」敢死隊，短暫的買入了st眾泰，雖然有所收益，但是並沒「賺到爆炸」。

今年1月，ST眾泰股價跌至冰點，報114元，面臨退市風險。

隨後，市場傳出資本介入，有人願意接盤重整眾泰，於是，妖股開始了自己的騷操作，股價飆升。

6月，眾泰股價上漲至83元，半年時間股價上漲721%，奪得「漲停王」和「漲幅王」。

8月，眾泰股價依舊強勢，雖然在前期高峰股價有所回落，但是依舊出現9天6個漲停板，8月13日，妖股ST眾泰收報781元。

期間，眾泰因為股價異常波動，被停牌調查，但是，哪怕它停牌、哪怕大眾深知眾泰債務纏身，市場中仍有不少人在加倉跟進。

朋友的st眾泰是5塊買入的，但是6塊左右就賣出了，風險太大了，這種妖股普通人是抓不住的。

買妖股就是一種擊鼓傳花，就看這個炸彈最後在誰的手裡爆炸。

按照常理，股價都是由業績支撐的，好的業績才能支撐股價有漂亮漲幅，但是妖股的背後，顯然卻已經是「破爛企業」「瀕臨退市」的企業。

看看眾泰，2020年眾泰歸母凈虧損10801億元，其中2393億元的預付款以對方已進入破產重整程序或經營困難無法履約為由，全額計提減值准備。

因此，妖股瘋漲背後的邏輯就是「炒作」，風險很高的炒作，這根本不適合普通投資人。

買到妖股的感覺就是爽，看著賬戶上的錢每天往上漲，就是高興。我曾經買到過兩只妖股，一個是底部剛起來買的，這個賺的多，賺了70%，另一個是半路買的，賺了40%，但是買到的兩只妖股倉位都不重，要是滿倉就爽了！剛買上你並不知道這是妖股，只有漲到最後你才知道，妖股的最後那10%是要吐回去的，因為妖股一般不會跌破5日均線，所以你等跌破5日均線再賣的時候是要回吐10%的。但妖股捕捉到的成功率低，買十隻股票可能才有一隻是妖股，這一隻賺錢，那九隻可能會止損，所以一中和的話總體下來也不一定會賺的很多。捕捉妖股也是一種方法，有些人就愛捕捉妖股，利潤與風險是成正比的，捕捉妖股一旦失敗，就要果斷止損離場。每個人的性格不一樣，適合的方法就不一樣，妖股雖然看起來很美好，但如果沒有果斷的止損能力的話，虧起錢來也是很快的。所以需要長期的歷練來找到適合你自己的方法。如果你喜歡做妖股的話，可以朝這個方向練習，時間長了成功率就會提高的。

最妖，億安 科技 。

在牛市裡好多人都能拿到牛股，可是一輪行情下來，沒幾個人能賺到錢，甚至虧損。妖股要拿住，要懂得進退，見好就收，太貪，你就輸了。

妖股啊。漲起來才叫妖股。玩妖股都是玩他的三浪或者5浪，沒有大格局，大智慧，大心臟是玩不了的。而且必須對市場有超常人的理解。妖股不套人，往往底部的垃圾才套人。

妖股雖好，但是市場上沒有沒來由的妖漲，但凡走勢不同尋常的個股都是走著外部因素的介入。況且投資投的是心態，一般而言翻倉的行情散戶能賺個百分之七十就算高手了。

都說爛板出妖股，這種說法是什麼道理？

e公司訊，ST眾泰(000980)9月16日晚間公告，浙江永康農商行以公司不能清償到期債務，且已明顯缺乏清償能力，但仍具有重整價值為由，向永康法院提出對公司進行預重整的申請。該申請能否被永康法院受理登記，公司是否進入預重整程序尚具有不確定性。不論是否進入預重整程序，公司將在現有基礎上積極做好日常經營管理工作。

2022年摘帽的st股有哪些

爛板出妖股的道理：

1爛板，說明換手充分。 換手是否充分，定性的看就是量能是否比之前放大。

低位爛板，以及突破平台爛板：說明原來持股的股民，部分已經解套出了，持股者出同時，願意接力的資金很強烈。原來持股者（籌碼）就如死水一灘，換成新籌碼就如注入新的血液。 這能夠激活籌碼流通，激活股性。好的流通，好股性，利於上漲。

中高位爛板換手：則是必須的， 股價越往上，積累的獲利越多，此時，只有通過爛板（換手），形成獲利的不斷出局，接力的不斷進來。才有利於上漲。 缺乏換手，也就是之前積累的獲利，出局的少。一是造成接力者畏懼獲利的一致性砸盤。二是獲利的真出現一致性砸盤。都不利於上漲。 此外，中高位換手，也說明分歧較強，籌碼分散，不利於形成合力，也就不利於上漲，這也是為什麼越到高位，越難於上漲。即高位換手，具有兩面性。

2 爛板抬高成本。 反復開板又回封，說明在高位成交的資金是比較多的，這個時候出局的獲利豐收，接力的成本較高，不論是主力還是散戶，大都形成高位接力。高位接力新入駐的這部分投資者，大都願意短暫鎖倉（畢竟還沒賺或賺的少）。形成的拋壓就小。

3 爛板，說明弱轉強。 漲停開板，說明弱，說明有分歧。開板後又回封，說明由弱轉強，說明分歧轉一致。

妖股的形成需要多種因素，確實存在「爛板出妖股」的說法。爛板的位置在低位，出現在第二個漲停板位置且伴隨成交量放大為最佳。1、一隻股票低位長期調整以後，籌碼比較穩定，低位首板主力一般採取快速漲停的方式，基本上不會給普通投資者機會。這樣做的好處一是防止低位籌碼流失，二是可以快速脫離成本區。2、當低位首板出現以後，會迅速引起市場的關注，一些短線資金會跟風。但這個位置主力剛剛脫離成本區，遠遠不夠主力的出貨空間，只有繼續拉升才會獲利。好多主力往往採取爛板的方式，吸引跟風盤，減輕自己的拉升成本。通過多次漲停打開然後漲停的模式，成交量和換手率都隨著放大，也完成了主力的目標，可以說是一舉多得。像碰到低位第二個漲停板爛板的股票，出現第三個漲停板得概率很大，也就形成了「爛板出妖股」得說法。

爛板出妖股，只會出現在游資股中，這跟游資的打法，分不開的。

游資是打一槍換個地方的游擊戰打法，只不過有很多游資來接力起來的，前面的游資出貨了，後面游資把籌碼全接回，繼續鎖倉，第二天這個游資又出貨了，第三個游資又進場接盤，就這樣一個個接下去，就成了妖股，如果沒人接盤也就沒有妖股這一說了。

有第二個游資接盤，說明該股想像空間大，如題材，熱點和跟風等等。有第二接就有第三第四個接。

在接盤時，上一游資要出貨就會砸開漲停，後一游資接盤既要維持股價又不能封死漲停，通常收盤前封住。

這種爛板就這樣形成了。既不能封死（封死沒法接貨），也不能離漲停價太遠，太遠的話尾盤不容易封死漲停板（如尾盤不封板，第二天又沒法高價出貨）於是就形成了這種爛板。

至於妖股，就是馬後炮的詞語了，因為在當時的情況下，中間有一個板沒人接就漲不起來，隨時會下跌。誰也不知道會走出妖股來。

如果有一種能力，在當時一板或二板的時候，知道是妖股，那這個人就是股神的祖師爺了。這種能力就是三國中說的當時知，也就是曹操的水平。

不過我們大家都是劉備，過後知，甚至過後還不知道。

爛板出妖股，其最大的原因就是盤中籌碼充分換手，主力不必花太多的錢就能讓股價輕松的一個台階一個台階地向上走。

盤中充分換手，其作用是堅定看多的交易者買進來，持有籌碼不堅定的交易者賺錢跑了。這樣，股價上行的基礎打得相當的牢實。

籌碼充分換手的過程中，市場整體成本會不斷抬高。抬高市場平均成本的好處是，上方的拋壓會減少，股價向上突破的阻力會減輕。

你看那些吃獨食的主力，用一字板將股價拉上去，行情也就是曇花一現。其根本原因就在於沒有充分換手。當然新股一字板是個例外，不在考慮之列。

縱觀A股市場里走出來的妖股，無不是換手充分，一步一個台階走上去的，無一例外都出現過爛板回封的情況。短線交易中買在分歧，賣在一致，也就是這個道理。

爛板出妖股，但不是所有的爛板都能成為妖股，一般的，從深坑中啟動的股票往往在前幾個板會出現爛板，盤面表現就是封板不堅決，反復打開漲停又反復封板，有些甚至開板還要往下跌不少，但大多不會跌破分時均線，如果是妖股就是主力控盤能力非常好，故意封板不堅決嚇走不堅定的人，同時提高換手率，為後面的拉升減輕壓力。 妖股除了爛板外，還要流通盤小，題材有足夠的吸引力，實盤中應結合多方面綜合分析判斷。

是爛市出妖股，原因是因為市場總量資金有限，當某個板塊的特大利好，並且其中的某隻股票市場辯識度較高，形成龍頭股，那麼市場上的資金容易集中到這些股票上，推動股價上漲，形成妖股。如19年的東方通信（5g熱點），順灝股份（工業大麻），今天的未名醫葯（疫情）。

爛板出妖股，存在一定可能性，這個還要具體問題具體分析。

爛板出妖股前提是主力已經建倉，並不想賣出，股票基本面可能也不錯，上面還有拉升空間，所以利用盤中漲停板再連續開板回封再開板再回封，總之在漲停附件洗盤，將不堅定籌碼洗出去，後面也方便拉升。

還有一種情況就是漲停板爛板出貨了。大爺說句實話，出貨進貨判斷很難，不要天真的以為大單買入就是主力買進，不能太天真，很多股盤中直線拉升的，大部分是為了出貨。

爛板的話，不建議去操作，虧損概率太大了。實在想刺激，直接打硬板，封死的打，慢慢排隊。

炒股有風險，投資需謹慎。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。

股市就要放開膽子干，有很多爛到家的公司不是讓膽子大的掙翻了嗎？去年的天山生物就是例子。讓有膽量的掙嗨了。膽子小的天天當觀眾看別人掙錢。

這句話是有道理的，爛板指公司基本面很差的股票，這種類型的股票，多數人都害怕危險，不願意持有，擔心持有公司倒閉退市，股票變成廢紙，所以，爛板股票都是被多數人拋棄的，正因為被多少人拋棄，所以，對於做短期行情的大資金來說，很容易買進大量的便宜股，正因為大資金買進了，所以才有會主動拉升股價，大資金低價格大量持有爛股，他們才會發動行情拉升股價，股價的上升他們就是最大的贏家，當然大資金進入前會了解這個公司，確實不會退市才幹操作，不然大資金進入可能血本無歸。

而業績好價格低的公司往往股價難以上漲，原因正好相反，多數投資者認為持有優質風險很小，套住之後死捂住不賣，大資金想進入就很難，只有拉高股價後才會有人拋售，大資金在低價格區沒有買進持有績優股，憑什麼拉升股價讓大眾賺錢呢？顯然他們不願意干這種給大眾發工資的事情，所以很多績優低價股不漲，就是這個原因，相反，績差股大資金容易進入，會拉高股價，然後在高位置製造震盪，聯手公司發布利好消息，誘惑短線客高位接盤，完成利益收割。

道理就是想像空間大，烏雞變鳳凰幾率高，股價非常低，翻倍來得快。

股市是魚龍混雜什麼人都有，有堅持價值投資，有專業追大板，有專做ST板塊的，每個人的認知不同所以操作就必然不同，不管你屬於哪類投資者，只要在股市裡賺到錢，你的操作就是正確的。

我就說主做ST類股票，我來說說我為什麼做爛板票，首先是看好未來去星去帽，因為是虧損股如果上市不自救既有可能退市，股價低低到一元來塊，給投資者感覺可以買到很多股份，波動小每天漲跌5％，這都是我選擇爛股的初衷。

再看看當下妖股ST眾泰，從底部1元多，到今天2021年3月23日漲了四倍，短短2個月有的投資者十年都賺不到四倍，ST眾泰年報預告2020年虧損40多億，目前停產，這就是爛股的魔力所在！還有今天去帽的股票鑫科材料，我是在跌破一元買入的，到2021年3月23日股價270元我也賺了三倍，爛股不一定就會一直爛，它有時間規定，如果不能改變公司面貌就要退市，上市公司怎麼輕易放棄這融資功能呢？所以妖股大多出在爛股里。投資有風險入市需謹慎！

1、山煤國際（600546）：

2020年ROE為934%，凈利827億、同比增長-2952%。

近7日山煤國際股價上漲1506%，2022年股價上漲362%，最高價為134元，市值為26069億元。

2、ST亞星（600319）：

2020年ROE為-4962%，凈利-2567萬、同比增長-18788%。

近7個交易日，ST亞星上漲094%，最高價為624元，總市值上漲了189356萬元，上漲了094%。

3、ST南化（600301）：

2020年ROE為277%，凈利9074萬、同比增長3952%。

ST南化近7個交易日，期間整體上漲987%，最高價為1506元，最低價為171元，總成交量415059萬手。2022年來上漲2549%。

4、文一科技（600520）：

2020年ROE為222%。

近7個交易日，文一科技下跌01%，最高價為965元，總市值下跌了15843萬元，2022年來上漲944%。

5、人人樂（002336）：

2020年ROE為241%，截至2022年02月27日市值為2842億。

近7日人人樂股價上漲1484%，2022年股價上漲2843%，最高價為848元，市值為3203億元。

(4)股票價值投資的祖師爺是誰擴展閱讀：

ST股票，意即「特別處理」的股票。該政策針對的對象是出現財務狀況或其他狀況異常的。1998年4月22日，滬深交易所宣布，將對財務狀況或其它狀況出現異常的上市公司股票交易進行特別處理(Special treatment)，由於「特別處理」，在簡稱前冠以「ST」，因此這類股票稱為ST股。

購買ST股票的實戰經驗

一：ST股的走勢與大盤往往是相反的，大盤走強時ST股走勢一般較弱，大盤持續低迷時ST就等閑活躍，所以弱市是炒ST股最合適的時代。

二：每年的年末和第二年年頭這段時候，因為正逢上市公司業績預告以及發布年報的時候，這段時候也是ST最活躍的時候，往往會呈現一些大黑馬，是以這段時候要積極介入。

三：ST股的走勢具有必然的持續性，經常呈現持續上漲或者持續下跌的現象。呈現一個漲停板今後往往等閑呈現第二、第三個漲停板，而反之跌停也是這樣。是以一旦某隻ST股呈現漲停今後可以連系根基面進行分析後實時介入，此外假如呈現跌停也要實時止損，避免將損失擴大化。

四：ST股之間具有聯動效應，經常呈現齊漲齊跌的現象。是以當ST股呈現齊漲的時辰，可以選擇那些還沒來得及漲的股票實時跟進。

五：ST股的波動受政策影響比力大，經常受某些利空影響呈現整體下跌的情況，這時辰往往意味著機緣惠臨，因為有些ST股根基面已經發生好轉，受利空影響現實上很是有限，大跌今後往往會呈現比力大的反彈，這時辰要斗膽介入。

六：每年年報發布時代，總會有一些ST股摘帽。可以提前從業績預告和年報傍邊知道哪些ST股有摘帽的可能，從中選擇一些股價還沒有上漲的股票實時介入，等正式發布摘帽今後再考慮出局。

七：對摘帽的ST要區別看待，有些ST股是靠自己的出產經營好轉而扭虧的，這種股票可以作為關注重點，趁股價低點介入。有些ST摘帽靠的是玩報表財技，如資產置換、變賣主業資產或者由大股東輸送利潤來扭虧的，這些ST股現實的出產經營並未獲得改變，在購買時要盡量謹慎。

八：所有購買必需適合自己的選股原則為前提，假如存在上述市場機緣但沒有合適前提的股票時要判斷是否介入，這樣才能將風險降到最低。

㈤ 對沖基金大師們的從0到1

被稱為對沖基金大師一般需要幾個條件：業績記錄有十年以上，復合收益率要很漂亮（20%+），賺的錢要以十億為單位，有過幾次經典之戰。

符合這些條件的投資大師，全世界大概有二三十位吧，都是投資界的傳奇人物。大師們從凈值1美元到幾十美元乃至4萬美元的投資歷程，賺取數十億美元的財富故事，自然能引人入勝，不過我們更感興趣的是他們的從零到一，即開始創業和募集第一隻基金的這一步。大師在成為大師之前，也沒有名氣，沒有歷史業績，團隊就是光桿司令，創業第一步也並不容易，靠的也是一個人緣或機緣。對於大師們自己而言，一生之中有無數大小戰役值得回味，但估計最難忘記的還是第一戰-首募之戰吧，因為多少有點小激動和憧憬，有時還帶點遺憾。

這里擷取五位投資大師吵圓的創業故事，從中既能體會到私募創業之艱難，或許也能找到挑選優秀私募的秘訣吧。

巴菲特

世界上最成功的私募，自然是首富巴菲特（巴菲特持有30.83萬股伯克希爾A類股，每股股價高達23.5萬美元，身家725億美元），巴菲特在做了13年的私募基金（PE）之後才轉戰到伯克希爾·哈撒韋。巴菲特是諸多投資大師裡面出道最早的，投資生涯也是最長的，現在86歲高齡還奮斗在投資第一線。

巴菲特出生於1930年，1947年進入賓州大學沃頓商學院讀本科，三年就完成了學業，1950年赴哥倫比亞大學金融系讀研，求學於價值投資教父本·格雷厄姆。1951年畢業後，希望無償為格雷厄姆工作，但是被婉言拒絕了，於是在父親的證券公司當了三年的股票銷售商。這三年期間，巴菲特一邊埋頭研究股票，一邊上了卡內基的演講課，還在奧馬哈大學開課講授投資學原理（教材就是恩師寫的《聰明的投資人》），同時還談戀愛和結婚，22歲就和19歲的蘇茜結了婚，生了一個女兒。1954年，格雷厄姆終於答應巴菲特來自己的公司上班了，巴菲特在那裡幹了兩年的選股，直到格雷厄姆解散自己的公司。這就是巴菲特創業前的經歷，巴菲特此時雖然只有26歲，卻是有著七年股齡的職業投資人。

巴菲特1956年5月帶著老婆和兩個孩子回到家鄉奧馬哈自立門戶，發起了巴菲特合夥基金。這第一隻基金規模是105000美元，合夥成員有7人，分別是巴菲特的姐姐及姐夫、姑媽、前室友及其母親、巴菲特的律師及巴菲特本人。其中巴菲特投入了100美元（按中國人的寫法，《滾雪球》是不是可以叫做《從100美元到700億》陵晌？），實際上巴菲特此時的身家已經有14萬美元了，創業還是有底氣的。巴菲特於當年又成立了兩個合夥基金，到了年底合夥基金凈資產合計就到了303726美元了。這些錢是個什麼概念呢？巴菲特1955年為格雷厄姆工作的年薪是12000美元，1957年在奧馬哈的法拉姆大街買的五居室房子花了31500美元。

此後巴菲特的私募之路是順風順水，收益率一路飄紅，客戶也是越積越多，到了1962年元旦，合夥基金凈資產已經達到了720萬美元（其中100萬屬於巴菲特個人），投資人發展到了90人。此時巴菲特才搬出卧室找了一間辦公室，同時招聘了第一名全職員工。

巴菲特的創業是相當成功，一方面要感謝父親和恩師帶來的關系網，但是最重要的是其本人的感染力。巴菲特很早就立了志，早在12歲的時候就宣布要在30歲之前成為百萬富翁，對掙錢有濃厚的的興趣與自信。1968年，量化投資的祖師爺愛德華索普與巴菲特打了幾次橋牌，便斷定此人將成為美國最富有的人，因為其投資理念、分析能力、變通能力都是一流。

巴菲特於1969年秋天結束了巴菲特合夥基金，主要是因為此時價值投資機會太少（後來美股進入了劇烈震盪的70年代）、基金規模又太大（1969年初，基金規模已經增加到1.04億美元了），並且也不想100%的忙於投資，聲稱「我要退休了」（47年過去了，還沒退休！）。巴菲特確實沒有退休，而是轉戰到伯克希爾了，巴菲特花費了此後的畢生精力，把伯克希爾打造成一架掙錢機器，自己也成了世界首富。

巴菲特1957-1969這13年年均復合收益率是23.2%，其中1969年表現最差，基本為零，1957年為其次，收益率為9.3%，中間的11年收益率都是不錯的。伯克希爾的業績從1965年起就開始有尺碰鋒記載了，1965-2015年的這51年，伯克希爾的每股凈值的年均復合收益率是19.2%（自2014年度起，伯克希爾的股價收益率也放入了《致股東的信》，到2015年這一數字是20.8%，與凈值增幅接近，不過收益為負的年份就多了很多，特別是1974年下跌48.7%與2008年下跌31.8%），累計起來就是增長了7989倍！如果加上1957-1964年的巴菲特合夥基金的成績，那麼這總共59年下來，1美元的投入能增長到4萬美元！

巴菲特會不會在2017年股東大會後真正退休呢？屆時他將有60年的業績記錄，這一紀錄在投資史上是空前的，估計也是絕後的。

索羅斯

索羅斯也是生於1930年，與巴菲特同齡，這真是十分的巧合。不過，索羅斯作為一個從匈牙利來到美國的移民，創業之路要艱辛得多，可謂是典型的屌絲逆襲。

索羅斯在納粹佔領匈牙利時期幸運的活了下來，戰爭結束後於1949年離開匈牙利前往倫敦，就讀於倫敦經濟學院（LSE）。索羅斯於1953年拿到學位，論文導師找的是著名哲學家卡爾·波普爾。畢業之後，他在英國做了幾份短工，如手提包銷售之類，最後在SF銀行（Singer & Friedlander）找到一份交易員的工作，做黃金和股票套利交易。

1956年，索羅斯身上帶著5000美金來到了紐約。在倫敦同事的幫助下，索羅斯在F.M.Mayer公司找了一份工作，先做套利交易員，後成為分析師，1959年轉投Wertheim公司，繼續從事歐洲證券業務。1963年跳槽到阿諾德·萊希羅德公司（Arnold & S.Bleichroeder），1967年升為研究部主管。

生活方面，1961年索羅斯結了婚，同一年也成為美國公民。這一年，索羅斯利用周末時間重新起草十年前寫的《意識的重負》（他自己的評語是：除了標題之外，全文乏善可陳），希望能出版，還將手稿送給導師卡爾·波普爾審閱，1963年至1966年還花了三年的時間修改，但是最終並沒有出版。索羅斯此時仍然想當哲學家，可是生活壓力很大，父親來到美國後過了五六年就得了癌症，索羅斯不得不找一位可以供應免費醫療的外科醫生。索羅斯最後還是暫且按下了當哲學家之心，回到謀生場中。

索羅斯於1967年在公司內部建立了第一個基金-第一老鷹基金，這是一個只做多的股票基金。索羅斯於1969年建立了第二個基金，叫雙鷹基金（幾年後改名為量子基金），屬於對沖基金，投資范圍包括股票、債券、外匯與商品，可以賣空和利用杠桿。雙鷹基金是索羅斯自己投入25萬美元成立的，不久他認識的一些歐洲闊佬注入了450萬美元，這總共475萬美元就是索羅斯起家的資本。

1970年，吉姆羅傑斯加入了索羅斯的團隊，負責研究，而索羅斯則主攻交易，兩人成為黃金搭檔。1973年，索羅斯自立門戶，建立了索羅斯基金管理公司，辦公室只有三個房間，可以俯瞰紐約中央公園。

從1969年初的475萬美元起，索羅斯通過16年的努力，在1984年底將其增值到4.49億美元。這16年，總的外部資金流入是-1600萬，主要是1981年索羅斯虧損了22.9%，當年客戶撤走了1億美元，其餘年份合計流入8400萬。索羅斯這16年年均復合收益率是30.89%（巴菲特同期是23.41%），雖然有這么好的業績，基金規模卻沒有因此而快速增長，一直靠著內部收益增長，這跟巴菲特真的是沒法比。

1985-1999年索羅斯基金的業績更加的好，將索羅斯基金的年復合收益率推到了32.49%（1969-1999共31年，同期巴菲特是24.93%）。索羅斯基金在規模上也迎來了快速發展，1986年底到了14.6億美元，1991年底達到了53億美元。1992年狙擊英鎊之後，索羅斯名氣大振，在全世界范圍內揚名，1993年年底索羅斯基金規模就發展到了114億美元，1999年底到了210億美元的巔峰。

索羅斯基金在2000年互聯網泡沫破滅中虧損了15.5%，這也是僅次於1981年的第二次虧損，不過在2001年又扳回來13.8%，此後幾年收益尚可，但是畢竟處於半退休狀態，不如早年。在2007-2009年的次貸危機中，索羅斯再一次力挽狂瀾，分別盈利32%、8%、28%，再一次證明了他最傑出的全球宏觀交易能力。

老虎基金羅伯遜

老虎基金的朱利安·羅伯遜屬於對沖基金界教父級人物，與索羅斯、斯坦哈特並稱對沖基金三巨頭。不過羅伯遜大器晚成，創立老虎基金的時候已經48歲「高齡」了。

羅伯遜生於1932年，比索羅斯只小兩歲，年少時喜愛運動，棒球和橄欖球玩的很溜。1955年在讀完北卡羅萊納州立大學後，參加了海軍，服役2年期滿時被提拔為中尉。1957年去了紐約，進入基德爾皮博迪公司（Kidder Peabody & Co.）工作，這一呆就是22年。羅伯遜在基德爾皮博迪公司做銷售，將股票和債券推銷給個人與機構投資者，做過很多崗位，最終成為資金管理分公司的主管。相比於銷售，羅伯遜更喜愛資金管理，工作之餘替一些朋友和同事打理個人股票賬戶，成績不錯。羅伯遜採用的是價值投資策略，通過挖掘基本面信息和評估價值來選股票，持有周期比較長。

羅伯遜有一個好友羅伯特·博奇，此人1970年成為了阿爾弗雷德·瓊斯（Alfred Jones）的女婿，瓊斯就是被公認為發明對沖基金的人。瓊斯本是一個記者，在為《Fortune》寫一篇文章時對股市做了點研究，發現股票多空配對可以消除系統性風險，從而在牛市和熊市中都能盈利。靠著這個秘訣，瓊斯建立了一家對沖基金，發了財。羅伯遜和博奇、瓊斯經常交流，也領悟到了對沖的魅力，把多空對沖和價值投資結合，形成了自己的模式。

1978年，羅伯遜帶著全家人去紐西蘭休一個長假，想寫一本小說，講述一個美國南方人如何成功立足於華爾街，可惜的是幾周之後就厭倦寫這本書了。最後，紐西蘭的美景、高爾夫、網球，也無法留住他的心，因為他要創業了！

1980年5月，羅伯遜和和朋友Thorpe McKenzie一共募集了800萬美元，設立了老虎基金。老虎這個名字是羅伯遜七歲的兒子建議的，之前他們為了取個好聽的名字費盡了心思。羅伯遜是一個愛交際的人（他的名片盒裡有幾千張名片），朋友很多，加上生意關系廣泛，預計能募集到1億美元，結果是大失所望，只實現了8%的募集目標！這其中包括瓊斯的基金，瓊斯的基金在女婿博奇接管後，從自營轉變到了FOF的形式。

好在1980年這個時機很好，恰逢美股20年大牛市的開端。老虎基金當年就實現了54.9%的費後回報，旗開得勝，此後的6年也實現了平均32.7%的高回報。

羅伯遜將價值投資和股票多空策略完美結合，通過招募大量聰明的且具有運動特長的年輕人來深挖基本面，在內部人才培養與管理、外部市場營銷方面都做得不錯，規模得以快速擴大，到了1991年，老虎基金成為第三家管理規模過10億美元的對沖基金，到了1993年底就達到了70億美元，比斯坦哈特還多，僅比索羅斯少一點點（要知道老虎基金起步比索羅斯晚了11年）。基金規模在1998年8月達到了210億美元的巔峰，公司成員也超過了210人。

不過，在規模膨脹到百億美元以後，受制於股市流動性，羅伯遜不得不將投資領域從股票擴大到了債券、外匯與商品等市場，即所謂全球宏觀市場。羅伯遜的價值投資風格，不太適應全球宏觀投資，雖然一開始也賺了很多錢，在債券、外匯、鈀金、銅上面都賺了不少，但是最終於1998年因做空日元兌美元而大虧40多億，基金遭受重創由盛轉衰。

屋漏偏逢連夜雨，90年代末Nasdaq的互聯網股票一路飆漲，價格從高估到更高估，老虎基金的策略是做多傳統價值股而做空互聯網股票，結果是兩頭受挫，基金在1999年下跌19%，與1998年高峰比下跌了43%，而同期標普500則上升了35%。老虎基金在2000年一季度再度下跌13%，贖回潮洶涌不止，羅伯遜已經撐不住了，最終於2000年3月份關掉了老虎系列基金，同時，納斯達克於2000年3月10日見頂隨後崩盤。

雖然最後三年持續下跌，但是老虎基金創立以來的21年復合收益率還是高達23.37%，當初投入的1美元增值到了82.32美元。

老虎基金的結局令人惋惜，一個傳奇就此謝幕。但是，羅伯遜的故事其實並沒有結束，他後來投資與支持了很多小老虎，這些從老虎基金出來創業的年輕基金經理，大約有40多人，合計管理資金規模約占整個對沖基金行業的10%，占股票多空策略基金的20%，成為對沖基金界一個有影響力的群體。羅伯遜之所以在對沖基金大師裡面位居前列，就是因為他培養了一大批小老虎，而這是其他大師們都做不到的，巴菲特也好，索羅斯也好，連找一個滿意的繼承人都困難。

綠光資本愛因霍恩

愛因霍恩是對沖基金業的後起之秀，著名價值投資人與做空者，被一些人稱為「下一個巴菲特」。

愛因霍恩出生於1968年，中學時喜愛數學和辯論，本科就讀於康奈爾大學政府管理專業，本科畢業論文闡述美國航空業的周期性監管問題，結論是不要投資航空業，用巴菲特的話說就是「投資者本應該將萊特兄弟的飛機從空中擊落」。1991年本科畢業後在DLJ公司做了兩年的投行分析師，每周工作100個小時以上。痛苦不堪的兩年後，愛因霍恩沒有按照常規去商學院讀書，而是去了對沖基金西格爾考勒瑞基金公司做買方分析師，三年下來就把投資與投資研究學得比較到位了。

1996年初，愛因霍恩和同事傑夫一起辭職創業，因為妻子開了綠燈，所以把公司取名為綠光資本基金公司。愛因霍恩和傑夫覺得可以募集1000萬美元，但最終到了5月份只籌到了90萬美元，其中50萬美元還是來自於愛因霍恩的父母，愛因霍恩和合夥人也各投入1萬美元。

綠光資本的策略與老虎基金是一樣的，股票多空結合價值投資，深度的基本面研究，區別在於其多空並不是一一匹配，而是尋找值得做多的多頭和值得做空的空頭，整體頭寸上加以匹配。持有期一般在1年以上，集中持倉，一般把30%-60%的資本投入到最大的5個多頭倉位。基金追求絕對收益目標，即無論市場環境如何，都要努力實現正收益。

募資過程中發生了一件趣事。有一位合夥人介紹來的富人朋友，給愛因霍恩出了一道撲克牌智力測試題，題目是：從一副撲克牌中拿出同一花色的牌，安排牌的順序，好讓人將最上面的一張牌翻開正面朝上，將下一張牌放在最底下，再翻開一張牌正面朝上，將下一張牌放在最底下，如此重復，直到所有的牌按數字依次排列。愛因霍恩答錯了，也錯過了這筆投資。（我也真希望有人也給我出出這種題目！）

綠光資本在5月之後的1996年獲得了37.1%的高收益，沒有一個月出現負收益，管理資產很快達到了1300萬美元。為了慶祝第一年的旗開得勝，愛因霍恩在冬天的一個晚上邀請了包括父母在內的25個投資人吃了一頓義大利美食，順便匯報了一下成績！

1997年，綠光資本獲利57.9%，年底管理資產就達到了7500萬美元。1998年，綠光資本業績一般，只有10%，但規模增加到了1.65億美元。1999年，基金實現了39.7%的收益率，管理資產增長到了2.5億美元。2000年是第五個年頭，基金收益率為13.6%，而納斯達克指數則暴跌39%，基金規模增長到了4.4億美元。2001年，納斯達克又暴跌了20%，而綠光資本則獲得31.6%的收益率，管理資產達到了8.25億美元。

90年代美股扶搖直上，大量資金也不斷湧入對沖基金行業，愛因霍恩藝高人膽大，與同樣投資風格的老虎基金相比幸運得多，業績好的出奇，享受了幾年美好的時光。

愛因霍恩的成名之作，是在2008年做空雷曼兄弟，從中大賺超過10億美金。現在，他仍然活躍在一線，在市場上具有很大影響力。

Michael Bury

邁克爾·伯利從規模上和從業時間上來看都算不得大鱷，但是他的故事比較勵志，成名之戰也頗為驚心動魄，而且他運營對沖基金的方式在中國得到發揚光大，所以我們也來看一看他的故事。

伯利出生於1971年，2歲的時候左眼球就因為視網膜神經膠質瘤而被移除，裝了一顆玻璃做的假眼球。伯利在小學的時候IQ測試出奇的高，但是朋友很少。5年級的時候父母離婚了，伯利與弟弟跟著父親住，利用周末和假期的時間，在父親工作的IBM實驗室做一份小工，賺的錢拿來投資共同基金。高中的時候，父母復婚，伯利的信心越來越足，成績越來越好，但是畢業時因為英文老師的疏忽而被自己中意的哈佛大學拒之門外，去了加州大學洛杉磯分校的醫學專業讀預科班。伯利與周圍人的關系都不好，後來被診斷出患有阿斯伯格綜合症，這是一種自閉症，患上了會出現社交困難。很自然的，伯利又把興趣放到了股票上。1991年，伯利被范德比爾特大學醫學院錄取，讀到第3年父親就過世了。

1996年，伯利開辦了一家談論股票的個人網站valuestocks.net，每周發表幾篇長文。大概是因為當時互聯網上的網站太少，幾個月後MSN的主管就瀏覽到了伯利的網站，邀請他成為MSN專欄作家，每字1美元。伯利欣然同意，起了個筆名，叫「價值博士」（The Value Doc），開始MSN上談股票，很快有了不少的讀者。

1997年伯利醫學院畢業，欠下了15萬美元的助學貸款，在斯坦福大學醫院找到了一份病理研究的住院醫師工作。當年秋天，他在徵婚網站Match.com發布了徵婚啟事（第一代網民啊！咋不投身於互聯網啊！），與一位華裔女性黎德英閃電戀愛，3周後就訂婚了。做醫生很辛苦，伯利為了做好股票還得經常挑燈夜戰，利用晚上時間來發表文章更新自己的網站。

2000年6月，伯利29歲，在斯坦福大學醫院的工作結束，再也不想從醫了，他覺得應該學巴菲特專業做投資。在老婆和家人的支持下，他在美國銀行開了一個賬戶，從此開始了他的對沖基金生涯。伯利野心勃勃，把投資者的最低凈值要求設定在1500萬美元，基本上把認識的所有人都排除在外了。

運氣還真好，幾周後，暢銷書《You Can Be a Stock Market Genius》的作者兼對沖基金經理格林布雷特找過來，花了100萬美元買了伯利公司22.5%的股份，格林布雷特也是伯利的粉絲，一直在等著他離開醫療行業。伯利用這筆錢還了助學貸款，將公司命名為子孫資本（Scion Capital），在蘋果電腦總部之外幾個街區的地方租了一間小辦公室，這間辦公室從前的主人就是蘋果的聯合創始人沃茲（Steve Wozniak）。

伯利的私募之路還挺順利。2001年，標普500指數下跌11.88%，子孫資本的凈值上漲了55%。2002年，標普再次下跌22.1%，伯利盈利了16%。2003年股市反彈，伯利的組合大漲50%。2003年，伯利管理的資產就達到了2.5億美元，到了2004年底達到了6億美元，就不再接受新的投資了。

2003年，伯利年收入超過了500萬美元，於是花了380萬美元在加州薩拉托加（Saratoga）買了一套6居室的房子，供一家四口住。

買房的同時，伯利覺得房價有點泡沫了，於是對住房市場和MBS（住房抵押貸款支持證券）做了深入研究，結論很驚人，他覺得房產危機遲早要爆發，認定做空MBS是一個大機會，是他的「Soros Trade」。他的這一發現比大空頭保爾森還早一年，比Soros本人更是早了好幾年。於是2003年至2006年連續四年運行他的「Soros Trade」，做空一些金融股，不斷買入CDS合約，而這四年CDS頭寸一直是浮虧的。

盡管壓力巨大，伯利依然對自己的判斷懷有信心，不過投資人卻逐漸失去了信心，即使伯利5年來為投資人賺了242%，投資人還是對伯利的「Soros Trade」非常反對。伯利發起新基金大幹一場的努力失敗了，而且與客戶的關系還鬧得很僵，到了2006年10月，連最初賞識自己的格林布雷特也受不了，飛來聖何塞，兩人吵了一架不歡而散。這一年客戶撤資1.5億美元，伯利不得不忍著虧損賣掉了一半的CDS倉位。

熬到了2007年8月，伯利才開始迎來勝利，這一年底公司盈利150%，進賬7億美元，伯利個人進賬7000萬美元。伯利准備在2008年繼續前進，但是客戶卻不斷撤資，2008年下半年管理的資金只有4.5億美元，比2005年初管理的6.5億美元縮水了很多，伯利終於再也受不了了，於2009年初關掉了自己的公司。

Michael Bury的私募基金（PE）創業之路，在十年後的中國有無數效仿者，中國有大量民間操盤手，就是靠著在論壇、博客寫文章而獲得粉絲，或者通過展示交易成績、參加炒股大賽或期貨大賽來露臉。總的來說，這類草根式的基金創業之路十分艱難，規模上與公募等投資機構出身的基金經理比完全無法抗衡，最終業績也是良莠不齊。

從0到1

以上大師們都是比較成功的案例，從零到一，再到傳奇。但是也有眾多失敗的案例，很多10億級別起步的對沖基金多以失敗而告終，1就是巔峰，例如長期資本管理公司（LTCM）。

當然，這不是必然的規律，通過私募基金（PE）的首募，很難預測到基金經理的未來之路。預測是很難的，尤其是預測未來，這一點對金融投資來說，對挑選基金經理來說，都是成立的。

㈥ 為什麼一些小散戶總是虧錢，他們真的是技不如人嗎

大部分散戶虧錢是存在兩點原因，第一，確實在投資方法方式並不完善，導致的投資虧損。第二，股市的發展階段出現了頗多的問題，導致交易難度提升，很多股民賺錢的概率降低也是讓投資產生虧損的原因。因為有這兩種原因的存在讓大部分股民總是虧錢，在股銀念市難以長期穩定的獲利。

一、股民自身因素引起虧損。

發展中股市在制度完善方面是需要時間的，此時對於投資者而言因為A股長期的熊長牛短的行情就必然會導致只能做多不能做空增加賺錢的難度，在這種情形下就會讓更多的股民在股市裡面出現投資虧錢，但另一個因素就是股民自身的投資理念不完善，沒有真正尋找到在股市穩定投資的方法也會引起虧損，兩種因素結合讓大部分股民在市場里很難賺到錢。

2、建立完整成熟股票系統。

建立一套完整成熟的股票系統，然後在實戰中執行，才能通過嚴格執行交易系統提升交易獲勝的概率。並且在實戰過程中修正、完善交易系統讓交易有理有據，讓股民可以時刻的根據交易系統控制風險，才能避免長期虧損的情況發生。

一套完整成熟的股票交易系統需要有清晰的交易信號，資金管理、倉位控制和風險控制，更要股民建立一套和腔蘆系統對應的心態管理方式，才能運用交易系統在市場獲利，這也是大部分股民不具備的條件，導致投資長期總是虧錢。

綜上：一些小散戶總是虧錢，確實是在技術和心態方面還不成熟導致的投資經常虧損，加上股市本身就是熊長牛短的行情，不懂的控制風險，不懂的空倉休息，就很容易在股市因為頻繁交易引起賬戶難盈利的情況發生。應該改變投資思維，組建成熟交易系統，做好風險和倉位的控制才有望實現穩定盈利。

㈦ 價值投資的意義

價值投資的意義？在中國還是非常可行的

回答價值投資策略是否在A股市場有效前，首先要明白什麼是價值投資, 很多人都把價值投資(value investment)和基本面分析(fundamental analysis)混為一談了（雖然絕大多數價值投資確實需要分析基本面數據）。

傳統意義上的價值投資主要核心精神是找到被低估的股票，找那些市場成交的價格相對於公司真正的價值（earnings, sales, profit) 偏低的股票。所以自然而然會從幾個方面入手看：
1. 便宜－ 這是和growth investment 最大的區別。價值投資的核心是要以低價格買入高質的產品，最最最核心就是低價和價產生的安全邊際效應。體現在數據上主要是低pe和低pb

2. 良好健康的公司財務狀況 - 選便宜貨最怕選到劣質產品。體現在公司的財務報表上直觀的是流動比率，速動比率之類的資債比。

3. 公司具有潛力 - 滿足1和2的前提下，這塊和growth investment 有相似之處。可以是主觀的從板塊到公司的業務分析，也可以是比較具體和量化的回報率增長，利潤增長等等。

簡單的說就是在便宜貨里挑精品。

那麼這一大類的策略是否能在中國市場上賺到錢呢？可行或者不可行還是要用歷史數據的驗證來說話。

有人分享了其中一個策略在A股市場的回測，Graham number 格雷厄姆數字價值投資法

格雷厄姆(Benjamin Graham) , intelligent investor的作者，是價值投資的祖師爺了